2011年注会辅导财务成本管理第二章 财务报表分析.doc

2011年注册会计师考试辅导 财务成本管理 第二章财务报表分析【考情分析】本章属于重点章，考生应该多花费一些精力，2010年的考题中本章的内容占了13分。从历年的考试情况看，本章的主要考点包括基本财务比率的计算与分析、管理用财务报表的编制原理以及相关指标的计算、权益净利率的驱动因素分析（尤其是管理用财务分析体系）。本章各种题型都可能涉及，预计2011年的分值在12分左右。本章历年考试题型、分值、考点分布题型2010年2009年考点单选题1分1分影响短期偿债能力的因素、传统的杜邦分析体系多选题2分影响杠杆贡献率的因素判断题2分营运资本的影响因素、影响净财务杠杆的因素计算题综合题12分管理用财务报表分析合计13分5分客观题主要考点及经典题解【考点1】偿债能力比率【例1多选题】假定企业的长期资本不变，下列说法中正确的有（）。a.增加长期资产会降低财务状况的稳定性b.增加长期资产会提高财务状况的稳定性c.减少长期资产会降低财务状况的稳定性d.减少长期资产会提高财务状况的稳定性答疑编号2704020101正确答案ad答案解析长期资本长期资产营运资本流动资产流动负债，当长期资本不变时，增加长期资产会降低营运资本，而营运资本的数额越大，财务状况越稳定，增加长期资产会减少营运资本，所以，选项a正确；减少长期资产会提高营运资本，从而提高财务状况的稳定性。所以，选项d正确。【总结与拓展】1.短期偿债能力比率：营运资本、营运资本配置比率（营运资本/流动资产）、流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率（经营活动现金流量净额/流动负债）2.长期偿债能力比率：资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数、现金流量债务比（经营活动现金流量净额/债务总额，注意一般来讲该比率的债务总额采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额）。3.指标之间的相互关系。比如流动比率与营运资本配置比率，资产负债率、产权比率和权益乘数等。4.影响偿债能力的表外因素。【例2单选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（）。a.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备b.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款c.企业向战略投资者进行定向增发d.企业向股东发放股票股利答疑编号2704020102正确答案a答案解析选项a属于降低短期偿债能力的表外因素。降低短期偿债能力的表外因素包括三项：（1）与担保有关的或有负债；（2）经营租赁合同中承诺的付款；（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。 【例3单选题】下列权益乘数表述不正确的是（）。a.权益乘数l十产权比率b.权益乘数l（ l资产负债率）c.权益乘数资产/所有者权益d.权益乘数所有者权益/资产答疑编号2704020103正确答案d答案解析权益乘数资产/所有者权益（负债所有者权益）/所有者权益1产权比率；权益乘数资产/所有者权益资产/（资产负债） l（ l资产负债率）。 【例4单选题】（2009年旧制度）已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为（）。a.2b.2.5c.3d.4答疑编号2704020104正确答案c答案解析经营杠杆系数（息税前利润固定成本）/息税前利润19/息税前利润4，解得：息税前利润3（万元），故利息保障倍数3/13。 【例5多选题】（2009年新制度）下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（）。a.未决诉讼b.债务担保c.长期租赁d.或有负债答疑编号2704020105正确答案abcd答案解析一般情况下，或有负债比率越低，表明企业的长期偿债能力越强。所以，选项d是答案。选项a、b、c属于影响长期偿债能力的表外因素，因此，也是答案。 【例6单选题】某公司2010年平均负债年利率为5%，现金流量比率（债务按平均数计算）为0.6，平均流动负债为800万元，占平均负债总额的60%，则2010年现金流量利息保障倍数为（）。a.3.6 b.2.8c.7.2 d.4.5答疑编号2704020106正确答案c答案解析现金流量比率经营现金流量/平均流动负债，即：经营现金流量现金流量比率平均流动负债0.6800480（万元）。平均负债总额800/60%1333.33（万元），即：利息费用1333.335%66.67（万元）。因此，现金流量利息保障倍数经营现金流量/利息费用480/66.677.2 【例7单选题 】某公司2010年平均负债为1000万元，负债的平均利率为10%，2011年财务杠杆系数为2,则该公司2010年的利息保障倍数为（）。a.2b.3c.4d.6答疑编号2704020107正确答案a答案解析2010年利息费用100010%100万元，息税前利润1002200万元，利息保障倍数200/1002。 【例8多选题】下列关于营运资本的说法正确的有（）。a.营运资本为负数，表明有部分非流动资产由流动负债提供资金来源b.营运资本长期资本非流动资产c.营运资本的数额越大，财务状况越稳定d.营运资本越多，短期偿债能力越低答疑编号2704020108正确答案abc答案解析营运资本流动资产流动负债（总资产非流动资产）（总资产长期资本）长期资本非流动资产，营运资本为负数，即流动资产小于流动负债，表明长期资本小于非流动资产，有部分非流动资产由流动负债提供资金来源。营运资本为正数，表明长期资本的数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产。营运资本的数额越大，财务状况越稳定。由此可知，选项a、b、c的说法正确。营运资本越多，短期偿债能力越强，所以选项d的说法不正确。 【考点2】营运能力比率【例9单选题】某公司2010年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度销售收入为6000万元，年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额10%提取。假设每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（）天。a.15b.17c.22d.24答疑编号2704020109正确答案d答案解析计算应收账款周转率时，如果坏账准备数额较大，则不能用提取坏账准备之后的数额计算，即不能用应收账款净额计算，而应该用提取坏账准备之前的数额计算，即用应收账款余额计算。另外，为了减少季节性、偶然性和人为因素的影响，如果根据题中的条件能够计算出应收账款的平均数，则要用平均数计算。本题中年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备数额较大，所以，应收账款的平均数（300500）2400（万元），应收账款周转次数600040015（次），应收账款周转天数360/1524（天）。 【总结与拓展】1.营运能力比率包括：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转率、总资产周转率。相关的指标计算公式应当掌握。2.注意指标计算中的特殊问题。比如，计算存货周转次数时分子使用收入还是成本等。3.注意指标之间的关系，每一个指标均含有收入。总资产周转天数等于各单项资产周转天数之和等。【例10多选题】两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，则（）。a.毛利率高的企业，存货周转次数（以销售成本为基础计算）高b.毛利率高的企业，存货周转次数（以销售成本为基础计算）低c.毛利率低的企业，存货周转次数（以销售成本为基础计算）高d.毛利率低的企业，存货周转次数（以销售成本为基础计算）低答疑编号2704020110正确答案bc答案解析毛利率1销售成本率，存货周转次数销售成本/平均存货余额，销售收入相同的情况下，毛利率越高，销售成本越低，存货平均余额相同的情况下，存货周转率越低。反之，毛利率越低，销售成本越高，存货余额相同的情况下，存货周转率越高。 【例11单选题】在其他因素不变的情况下，应收账款周转天数增加20天，存货周转天数减少10天，则总资产周转天数将（）。a.增加20天b.增加10天c.减少10天d.不能确定答疑编号2704020111正确答案b答案解析由于各项资产的周转天数之和等于总资产周转天数，因此，应收账款周转天数增加20天，存货周转天数减少10天，将导致总资产周转天数增加10天。 【考点3】盈利能力比率【例12单选题】某企业采用“销售收入”计算出来的存货周转次数为5次，采用“销售成本”计算出来的存货周转次数为4次，如果已知该企业的销售毛利为2000万元，净利润为1000万元，则该企业的销售净利率为（）。a.20%b.10%c.5% d.8%答疑编号2704020112正确答案b答案解析（1）设企业销售收入为x，则根据按照销售收入计算的存货周转次数有：x/存货5，存货x/5（2）根据按照销售成本计算的存货周转次数有：4（x2000）/存货，存货（x2000）/4（3）解方程：x/5（x2000）/4可以得出，x10000（万元）（4）销售净利率1000/1000010% 【总结与拓展】1.盈利能力指标包括：销售净利率、总资产净利率、权益净利率。2.指标之间的关系。比如：总资产净利率销售净利率总资产周转次数。【例13单选题】已知某企业2010年总资产净利率为10%，销售净利率为5%，如果一年按照360计算，则该企业2010年总资产周转天数为（）天。a.360b.120c.180d.310答疑编号2704020113正确答案c答案解析总资产周转次数10%/5%2，总资产周转天数360/2180天。 【考点4】市价比率【例14单选题】已知甲公司2009年的销售收入为1000万，发行在外的普通股股数为200万股（年内没有发生变化），普通股的每股收益为1.2元，该公司的市盈率为20，则甲公司的市销率为（）。a.4.17 b.4.8c.1.2 d.20答疑编号2704020114正确答案b答案解析甲公司的每股销售收入1000/2005（元），每股市价1.22024（元），市销率每股市价/每股销售收入24/54.8。 【总结与拓展】1.市价比率包括：市盈率、市销率和市净率，注意计算与分析。2.注意三个指标之间的关系。每一个指标均涉及市价。【例15单选题】假设abc公司有优先股10万股，其清算价值为每股15元，拖欠股利为每股5元；2010年12月31日普通股每股市价36元，2010年流通在外普通股100万股，所有者权益总额为960万元，则该公司的市净率为（）。a.3.27b.1.86c.4.74d.2.56答疑编号2704020115正确答案c答案解析本年每股净资产960（155）101007.6（元/股），本年市净率367.64.74 【考点5】杜邦分析体系【例16单选题】甲公司2010年的销售净利率比2009年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2009年相同，那么甲公司2010年的权益净利率比2009年提高（）。a.4.5% b.5.5%c.10%d.10.5%答疑编号2704020116正确答案a答案解析（110%）（15%）14.5% 【总结与拓展】1.杜邦分析体系的核心指标和核心公式。2.相关指标之间的关系。比如权益乘数、资产负债率和产权比率之间的关系等。【例17单选题】某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年（）a.提高b.降低c.不变d.不确定答疑编号2704020117正确答案b答案解析根据杜邦财务分析体系：权益净利率销售净利率总资产周转率权益乘数（净利润销售收入）（销售收入资产总额）1（1资产负债率），今年与上年相比，销售净利率的分母（销售收入）增长10%，分子（净利润）增长8%，表明销售净利率在下降；总资产周转率的分母（资产总额）增加12%，分子（销售收入）增长10%，表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母（资产总额）增加12%，分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。 【考点6】管理用财务报表与分析【例18单选题】下列管理用资产负债表的基本公式不正确的是（）。a.净经营资产经营性营运资本净经营性长期资产b.投资资本净负债股东权益c.投资资本经营资产经营负债d.投资资本金融资产金融负债答疑编号2704020118正确答案d答案解析投资资本经营资产经营负债净负债股东权益，金融资产金融负债计算得出的是净金融资产。 【总结与拓展】1.管理用财务报表的结构与编制原理。2.管理用财务分析体系的核心指标、核心公式及其相关分析。【例19多选题】假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（）。a.提高净经营资产净利率b.降低负债的税后利息率c.减少净负债的金额d.减少净经营资产周转次数答疑编号2704020119正确答案ab答案解析杠杆贡献率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠杆（税后经营净利率净经营资产周转次数税后利息率）净负债/股东权益 【例20单选题】某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆会（）。a.逐步下降b.逐步提高c.保持不变d.可能提高也可能下降答疑编号2704020120正确答案a答案解析净财务杠杆净负债/股东权益（金融负债金融资产）/股东权益，由于内部融资增加的是经营负债，不增加金融负债，所以，不会增加净负债；因此，本题的关键是看股东权益的变化。由于是盈利企业，所以，净利润大于零，由于留存收益率大于零，因此，留存收益增加，从而导致股东权益逐步增加，所以，净财务杠杆逐步下降。 【例21单选题】某公司2010年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税税率为20%。年末净经营资产为1600万元，股东权益为600万元。假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为（）。a.60.12%b.63.54%c.55.37%d.58.16%答疑编号2704020121正确答案a答案解析税后经营净利润800（120%）640 （万元），净经营资产净利率税后经营净利润/净经营资产100%640/1600100%40%；净负债净经营资产股东权益16006001000（万元），净财务杠杆净负债/股东权益1000/6001.67；税后利息率50（120%）/1000100%4%，杠杆贡献率（净经营资产利润率税后利息率）净财务杠杆（40%4%）1.6760.12%。 【例22单选题】下列权益净利率的计算公式中不正确的是（）。a.净经营资产净利率（经营差异率税后利息率）净财务杠杆b.净经营资产净利率经营差异率净财务杠杆c.净经营资产净利率杠杆贡献率d.税后经营净利率净经营资产周转次数经营差异率净财务杠杆答疑编号2704020122正确答案a答案解析权益净利率净经营资产净利率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠杆 【例23多选题】下列表达式正确的有（）。a.税后利息率（利息支出利息收入）/负债b.杠杆贡献率净经营资产净利率利息费用（1税率）/（金融负债金融资产）净负债/股东权益c.权益净利率（税后经营净利润税后利息）/股东权益100%d.净经营资产/股东权益1净财务杠杆答疑编号2704020123正确答案bcd答案解析税后利息率税后利息/净负债利息费用（1税率）/（金融负债金融资产），所以，选项a不正确；权益净利率净利润/股东权益100%，而：净利润税后经营净利润税后利息，所以，选项c的表达式正确；杠杆贡献率（净经营资产利润率税后利息率）净财务杠杆，所以，选项b的表达式正确；净财务杠杆净负债/股东权益，净经营资产净负债股东权益，所以，选项d的表达式正确。 主观题考点及经典题解【考点1】基本比率指标及传统财务分析体系【例1综合题】f公司经营多种产品,最近两年的财务报表数据摘要如下（单位:万元）: 利润表数据:上年本年营业收入1000030000销货成本730023560管理费用600800销售费用5001200财务费用（借款利息）1002640税前利润15001800所得税500600净利润10001200资产负债表数据:上年末本年末货币资金5001000应收账款20008000存货500020000其他流动资产01000流动资产合计750030000固定资产500030000资产总计1250060000短期借款185015000应付账款200300其他流动负债450700流动负债合计250016000长期负债029000负债合计250045000股本900013500盈余公积9001100未分配利润100400所有者权益合计1000015000负债及所有者权益总计1250060000要求:进行以下计算、分析和判断（提示:为了简化计算和分析,计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等,均使用期末数;一年按360天计算）:（1）净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少?按顺序计算确定所有者权益变动和权益净利率变动对净利润的影响数额（金额）。（2）权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额,按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额（百分点）。（3）资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额,按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响数额（百分点）。（4）资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额,按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额（天数）。答疑编号2704020201正确答案（1）本年净利润比上年增加12001000200（万元）净利润所有者权益权益净利率 上年本年所有者权益10 00015 000权益净利率1000/10 00010%1200/150008%上年净利润1000010%1000（万元） （1）替代1 ： 1500010%1500（万元）（2）本年净利润150008%1200（万元）（3）所有者权益变动对净利润的影响（2）（1万元）权益净利率变动对净利润的影响（3）（2）12001500300（万元）两因素影响之和500300200（万元）（2）权益净利率变动的差额8%2%2%权益净利率资产净利率权益乘数 上年本年资产净利率1000/125008%1200/600002%权益乘数12500/100001.2560000/150004权益净利率10%8%上年权益净利率8%1.2510%（1）替代1 ：2%1.252.5% （2）本年权益净利率2%48% （3）资产净利率变动对权益净利率的影响（2）（1）2.5%10%7.5%权益乘数变动对权益净利率的影响（3）（2）8%2.5%5.5%两因素影响之和7.5%5.5%2%（3）资产净利率变动的差额2%8%6%资产净利率资产周转率销售净利率 上年本年资产周转率（次数）10000/125000.830000/600000.5销售净利率1000/1000010%1200/300004%资产净利率8%2%上年资产净利率0.810%8%（1）替代1： 0.510%5%（2）本年资产净利率0.54%2%（3）资产周转率变动对资产净利率的影响（2）（1）5%8%3%销售净利率变动对资产净利率的影响（3）（2）2%5%3%两因素影响之和3%（）3%6%（4） 上年本年固定资产周转天数360（10000/5000）180360（30000/30000）360流动资产周转天数360（10000/7500）270360（30000/30000）360总资产周转天数360/0.8450360/0.5720总资产周转天数变动的差额720450270（天）总资产周转天数固定资产周转天数流动资产周转天数固定资产周转天数变动对总资产周转天数的影响360180180（天）流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响36027090（天）两因素影响之和18090270（天） 【考点2】管理用财务报表及管理用财务分析体系【例2计算分析题】已知甲公司2010年的销售收入为60000万元，税前经营利润为3500万元，利息费用为600万元，平均所得税率为32%，2010年末的其他有关资料如下（单位：万元）： 货币资金（金融）220交易性金融资产60可供出售金融资产82总资产9800短期借款510交易性金融负债48长期借款640应付债券380总负债4800股东权益5000要求：（1）计算2010年的税后经营净利润、税后利息、税后经营净利率；（2）计算2010年的税后净利润；（3）计算2010年末的净经营资产和净负债；（4）计算2010年的净经营资产净利率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率（资产负债表的数据用年末数）；（5）如果2010年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率的有效途径。答疑编号2704020202正确答案（1）税后经营净利润3500（132%）2380（万元）税后利息600（132%）408（万元）税后经营净利率2380/60000100%3.97%（2）税后净利润23804081972（万元）（3）2010年末的金融资产2206082362（万元）2010年末的经营资产98003629438（万元）2010年末的金融负债510486403801578（万元）2010年末的经营负债480015783222（万元）2010年末的净经营资产经营资产经营负债943832226216（万元）2010年末的净负债金融负债金融资万元）（4）净经营资产净利率税后经营净利润/净经营资产100%2380/6216100%38.29%净经营资产周转次数销售收入/净经营资产60000/62169.65（次）税后利息率税后利息/净负债100%408/1216100%33.55%净财务杠杆净负债/股东权益1216/50000.24经营差异率净经营资产净利率税后利息率38.29%33.55%4.74%杠杆贡献率经营差异率净财务杠杆4.74%0.241.14%权益净利率净经营资产净利率杠杆贡献率38.29%1.14%39.43%（5）由于税后利息率高低主要由资本市场决定，而净财务杠杆也不能提高了，因此，提高权益净利率的有效途径是提高净经营资产净利率。 【例综合题】已知abc公司2010年的净财务杠杆为0.5，资产负债率为2/3。税前经营利润为300万元，净经营资产周转率为2次，利息费用为100万元，平均所得税率为25%。要求：（1）根据以上资料和管理用资产负债表（简化）的已知数据，计算表中空缺的项目金额。管理用资产负债表2010年12月31日单位：万元 净经营资产本年末净负债及股东权益本年末经营资产金融负债经营负债金融资产750净负债股东权益1500净经营资产合计净负债及股东权益合计（2）填写下表中的指标（涉及资产负债表的数据使用年末数） 指标指标值指标指标值销售收入税后利息率税后经营净利润净经营资产净利率税后利息经营差异率权益净利率杠杆贡献率净财务杠杆（3）如果企业2010年要实现权益净利率为15%的目标，在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产利润率应该达到什么水平?答疑编号2704020203正确答案（1）管理用资产负债表2010年12月31日 净经营资产本年末净负债及股东权益本年末经营资产3750金融负债1500经营负债1500金融资产750净负债750股东权益1500净经营资产合计2250净负债及股东权益合计2250【说明】净财务杠杆净负债/股东权益净负债/15000.5，解之得：净负债750（万元）（金融负债750）750，解之得：金融负债1500（万元）净负债及股东权益合计75015002250（万元）净经营资产合计净负债及股东权益合计2250（万元）设经营资产为x，经营负债为y，则：解联立方程组得出：x3750，y1500即：经营资产3750（万元），经营负债1500（万元）（2） 指标指标值指标指标值销售收入4500万元税后利息率10%税后经营净利润225万元净经营资产净利率10%税后利息75万元经营差异率0权益净利率10%杠杆贡献率0净财务杠杆50%【说明】销售收入222504500税后经营净利润税前经营利润（1平均所得税率）300（125%）225（万元）税后利息利息费用（1平均所得税率）100（125%）75（万元）净利润税后经营净利润税后利息22575150（万元）权益净利率150/150010%净财务杠杆净负债/股东权益750/15000.5税后利息率税后利息/净负债75/75010%净经营资产净利率税后经营净利润/净经营资产100%225/225010%经营差异率净经营资产净利率税后利息率10%10%0杠杆贡献率经营差异率净财务杠杆0（3）令2010年净经营资产净利率为x，则：x（x10%）0.515%解得，x13.33% 【例综合题】dbx公司是一家在深圳上市的公司。该公司的有关资料如下：（1）dbx公司的资产负债表与利润表：资产负债表编制单位：dbx公司2010年12月31日单位：万元 资产年末余额年初余额负债和股东权益年末余额年初余额流动资产：流动负债：货币资金5025短期借款6045交易性金融资产48交易性金融负债2810应收票据811应付票据54应收账款398199应付账款100109预付款项224预收账款104应收股利00应付职工薪酬21应收利息24应交税费54其他应收款1222应付利息1216存货119326应付股利00一年内到期的非流动资产7711其他应付款2318其他流动资产80预计负债24流动资产合计700610其他流动负债535流动负债合计300220非流动资产：非流动负债：可供出售金融资产045长期借款450245持有至到期投资00应付债券240260长期股权投资300长期应付款5060长期应收款专项应付款00固定资产1238955递延所得税负债00在建工程1835其他非流动负债015固定资产清理12非流动负债合计740580无形资产68负债合计1040800开发支出股东权益：商誉股本100100长期待摊费用515资本公积1010递延所得税资产00盈余公积10040其他非流动资产30未分配利润750730非流动资产合计13001070减：库存股00股东权益合计960880资产总计20001680负债和股东权益总计20001680编制单位：dbx公司2010年度单位：万元 项目本年金额上年金额一、营业收入30002850减：营业成本26442503营业税金及附加2828销售费用2220管理费用4640财务费用11096资产减值损失56加：公允价值变动收益56投资收益60二、营业利润156163加：营业外收入4572减：营业外支出10三、利润总额200235减：所得税费用6475四、净利润136160（2）假设货币资金均为经营资产；“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用；投资收益、公允价值变动收益、资产减值损失均源于金融资产。（3）2010年的折旧与摊销为102万元。要求：（1）编制管理用资产负债表、管理用利润表和管理用现金流量表。（2）计算dbx的有关财务比率，并填入下表： 主要财务比率2010年2008年税后经营净利率净经营资产周转次数净经营资产净利率税后利息率经营差异率净财务杠杆杠杆贡献率权益净利率（3）对2010年权益净利率较上年的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2010年权益净利率变动的影响。（4）如果公司董事会提出2011年要实现权益净利率提高20%的目标，管理层经过分析认为目前受资本市场约束税后利息率难以改变，但净财务杠杆可以提高10%。在以上条件下，为实现董事会提出的目标，净经营资产净利率应该达到什么水平？（5）已知净负债成本（税后）为8%，权益成本为10%，请2010年的计算下列指标：剩余经营收益、剩余权益收益和剩余净金融支出。答疑编号2704020204正确答案（1）编制管理用资产负债表、管理用利润表和管理用现金流量表管理用资产负债表编制单位：dbx公司2010年12月31日单位：万元 净经营资产年末余额年初余额净负债及股东权益年末余额年初余额经营资产：金融负债：经营性流动资产：短期借款6045货币资金（经营）5025交易性金融负债2810应收票据（经营）811应付利息1216应收账款398199预付账款224长期借款450245应收股利（经营）00应付债券240260其他应收款1222金融负债合计790576存货119326金融资产：一年内到期的非流动资产7711交易性金融资产48其他流动资产80应收利息24经营性流动资产合计694598可供出售金融资产045经营性流动负债：持有至到期投资00应付票据54金融资产合计657应付账款100109净负债784519预收账款104应付职工薪酬21应交税费54应付股利00其他应付款2318预计负债24其他流动负债535经营性流动负债合计200149经营性营运资本494449经营性长期资产：长期股权投资300长期应收款00固定资产1238955在建工程1835固定资产清理012无形资产68开发支出00商誉00长期待摊费用515递延所得税资产00其他非流动资产30经营性长期资产合计13001025经营性长期负债：股东权益：长期应付款（经营性）5060股本100100专项应付款00资本公积1010递延所得税负债00盈余公积10040其他非流动负债015未分配利润750730经营性长期负债合计5075减：库存股00净经营性长期资产1250950股东权益合计960880净经营资产17441399净负债及股东权益17441399管理用利润表编制单位：dbx公司2010年度单位：万元 项目本年金额上年金额经营损益：一、营业收入3 0002 850减：营业成本2 6442 503二、毛利356347减：营业税金及附加2828销售费用2220管理费用4640三、税前营业利润260259加：营业外收入4572减：营业外支出10四、税前经营利润304331减：经营利润所得税97.28（30432%）105.62五、税后经营净利润206.72225.38金融损益：六、利息费用104（110投资收益655）96（9666）减：利息费用抵税33.28（10432%）30.63七、税后利息费用70.7265.37八、净利润合计136160备注：平均所得税税率32.00%31.91%管理用现金流量表编制单位：dbx公司2010年度单位：万元 项目本年金额经营活动现金流量：税后经营净利润206.72加：折旧与摊销102 营业现金毛流量308.72减：经营性营运资本增加45（494449） 营业现金净流量263.72减：净经营性长期资产增加300 折旧与摊销102 实体现金流量138.28金融活动现金流量：税后利息费用70.72 减：净负债增加265 （784519） 债务现金流量194.28股利分配56（2010年净利润1362010年留存收益增加）减：股权资本净增加0股权现金流量56融资现金流量合计138.28（2）计算dbx的有关财务比率，并填入下表 主要财务比率2010年2009年税后经营净利率6.891%7.908%净经营资产周转次数1.72022.0372净经营资产净利率11.853%16.110%税后利息率9.020%12.595%经营差异率2.833%3.515%净财务杠杆0.81670.5898杠杆贡献率2.314%2.073%权益净利率14.167%18.182%（3）对2010年权益净利率较上年的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2010年权益净利率变动的影响。权益净利率净经营资产净利率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠杆2009年权益净利率：16.110%（16.110%12.595%）0.589818.182% （1）第一次替代：11.853%（11.853%12.595%）0.589811.415%（2）第二次替代：11.853%（11.853%9.020%）0.589813.524%（3）第三次替代：11.853%（11.853%9.020%）0.816714.167%（4）净经营资产净利率的影响：11.415%18.182%6.767%税后利息率的影响：13.542%11.415%2.109%净财务杠杆的影响：14.167%13.524%0.643%（4）如果公司董事会提出2