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文档简介
武钢股份增发新股及收购武钢主业案例分析,第二小组,问题:,武钢可以采用全部向社会公众增发股票,或全部向大股东武汉钢铁(集团)公司定向增发股票来筹集收购集团钢铁主业的资金吗?,我们的回答: 不行!,1)在股价下行的市场环境下,发行风险较大: 公开增发股票较难定价,又因项目从制作方案到正式发行有时间差,若二级市场环境发生大变化,市场价与增发价接近,甚至低于增发价, 则很有可能使发行失败。,2)当时市场容量不够: 武钢增发股份逾14亿股,筹资近90亿,若全部非公开发行,则当时的证券市场容量很可能不够,以至于发行失败。,3)财务指标较严:,4)可能致使武钢集团失去控股权 2003年,武钢股份股本总数为250857.6万股,其中武钢集团持有的国有法人股占总股本的84.69%;若2004年增发的141042.4万股全部流向市场,则武钢集团持有份额会减至45.79%,这将有可能使其失去对武钢股份的控制权。,1)违反上海证券交易所的上市规则: 上海证交所对上市公司的公众持股要求为:公众持股至少为25%;如果发行时股份总数超过4亿股,发行比例可以降低,但不得低于10%; 若当时全部定向增发,则公众持股比例会由15.31%下降到9.80%,不符合规定。,2)达不到筹资目的 如果武钢股份采用全部向武汉钢铁(集团)公司定向增发股票,这样就达不到筹集资金的目的,相当于只是将钱在企业内部之间转移,而且武钢(集团)公司也不一定能够拿出那么多钱。,3)很有可能损害中小股东利益 若当时全部定向增发,武钢(集团)公司持有股份会由84.69%上升到90.20%,致使股权更加集中, 使得第一大股东利用控股地位几乎完全支配了公司董事会和监事
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