《证券投资学》考试复习资料

1.投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。投资活动与投入的现值、时间、收益、风险有关。 2.投资分为狭义投资和广义投资。狭义投资又称金融投资，是指投资于各类金融资产以获得未来收益的经济行为。广义投资是指为了获得未来报酬或收益而垫支一定资本的任何经济行为，包括实物投资和金融投资。 3.金融投资有直接投资和间接投资之分。直接投资与间接投资最根本的区别在于投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。直接投资与间接投资既是竞争的，又是互补的。 4.证券投资是指 投资者对有价证券的购买并在证券持有期间获得与所承担的风险相称的收益。证券投资属于直接金融投资。证券投资以实物投资为基础，但又为实物投资拓展了资金来源，提高了资金利用效率并能引导资金优化配置。 5.证券投资的基本要素是证券投资主体、证券投资客体和证券中介机构。证券投资主体包括个人投资者和政府机构、企业法人、金融机构等各类机构投资者。不同的投资主体有各不相同的投资目的和投资行为特征。根据投资主体的行为方式不同，可分为证券投资者和投机者。 6.证券投资客体主要有股票、债券和投资基金。股票和债券是直接投资工具， 股票是代表所有权关系的有价证券，债券是代表债权债务关系的有价证券，它们各有不同的特征和众多的种类。证券投资基金是间接投资工具，反映了金融信托关系。证券投资基金有多种分类方法，与证券投资基金运行相关的机构有基金发起人、基金管理人、基金托管人。 7.证券中介机构是为证券市场参与者提供相关服务的中介机构，分为证券经营机构和证券服务机构两类。证券经营机构主要办理证券承销业务、证券经纪业务、证券自营业务和其他业务。证券服务机构包括证券登记结算公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券咨询机构、资信评级机构等 。各类证券中介机构各司其职、相互协作，是保证证券市场正常运行的必不可少的要素。 8.证券市场按功能划分，由证券发行市场和证券流通市场组成。发行市场和流通市场在证券市场的运行中承担不同功能，同时又相互依存、相互制约 ,组成一个不可分割的整体。 9.证券发行市场由发行人、投资者和承销商组成。证券发行方式有直接发行与间接发行、公募发行与私募发行之分。股票发行可有为新设立的股份公司募集股份、上市公司为增加投资、调整财务结构、满足上市标准、巩固公司经营权等多种发行目的。股票发行类型有初次发行、增资发行、无偿发行和混 合发行。股票的发行价格有面值发行和溢价发行。新股发行定价的估值方法有贴现现金流量法和可比公司法。股票发行价格的定价方式有协商定价、一般询价、累计投标询价、上网竞价等。我国现行的股票发行定价方式为首次公开发行以询价方式确定发行价格。我国现行的股票发行方式是对公众投资者上网发行和对机构投资者网下销售相结合的发行方式，并可同时运用回拨机制、超额配售选择权和路演推介。公司债券发行目的有筹集资金、灵活运用筹资渠道、分散筹资风险等。债券发行条件包括确定发行总额、券面金额、券面利率、债券期限、发行价格、偿还方式、发行担保 、税收效应。债券的发行方式有定向发售、承购包销、直接发售、招标发行等，其中招标发行又有缴款期招标、价格招标、收益率招标以及荷兰式招标、美式招标之分。债券的偿还方式有到期偿还、期中偿还和展期偿还等多种方式。 10.证券流通市场可分为证券交易所和场外交易市场，证券交易所是证券市场的核心。证券交易所的组织形式有公司制和会员制；运行系统包括交易系统、结算系统、信息系统和监察系统；交易原则是价格优先和时间优先；核心运行机制是价格决定机制，我国证券交易所运用集合竞价和连续竞价决定交易价格。证券交易所的运行系统是保证证 券交易公平、高效进行的硬件，证券交易所的上市制度、交易规则则是相应的软件。正因为具备这些必要的设施和规则，证券交易所才体现了与其他市场不同的市场特征并发挥了重要的、独特的市场功能。场外交易市场在交易主体、交易对象、价格形成机制、市场功能等方面与证券交易所有所不同，是证券交易所的重要补充。场外交易市场包括柜台市场、第二板市场。 11.证券市场监管的原则是公开原则、公平原则、公正原则 .监管的目标是保护投资者、透明和信息公开、降低系统风险。监管的手段是法律手段、经济手段和必要的行政手段。证券市场监管体系有：法定 机构监管模式、政府监管模式、自律模式三种模式。证券市场监管的重点是信息披露、操纵市场、欺诈行为、内幕交易。监管的主要内容包括对发行市场、流通市场、上市公司、证券中介机构、证券从业人员和投资者进行监管。证券市场自律是对政府监管的补充，包括证券交易所自律和证券业协会自律。 12.证券交易按一定的程序进行，投资者通过经纪人在证券交易所买卖股票，要经过开户、委托、竞价成交、结算、过户登记等程序。 13.证券交易的方式有多种，最常见的是现货交易方式，此外还有信用交易方式、期货交易方式和期权交易方式。 14.信用 交易方式是投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行交易的方式。信用交易分为保证金买空和保证金卖空两种类型。这是一种杠杆作用大、投机性强的交易方式。为控制投机风险，中央银行、证券交易所和证券公司规定了法定保证金比例和保证金最低维持率。 15.期货交易是买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方商定的条件交收一定数量某种商品的交易方式。期货交易的参与者分为套期保值者、套利者和投资者。期货交易有风险转移功能和价格发现功能。期货交易以标准化的期货合约、高杠杆作用的保证金和高效、无负债的结算制度等独特的机制保证其正常运 行。证券市场上的金融期货品种主要有利率期货和股权类期货。期货交易可用于套期保值，也可用于投机或套期图利。 16.期权交易是对一定期限内的选择权的交易。期权的内在价值取决于协议价与标的物市价之间的关系。期权交易的基本类型是看涨期权和看跌期权。期权交易的买卖双方都可利用期权交易保值或获利。 17.收益和风险是证券投资的核心问题。证券投资的收益由证券利息收入、股息收入和资本利得组成。衡量证券投资收益的指标是收益率，不同的收益率反映投资者持有不同种类的证券以及在不同买卖价格和持有期限下的不同收益水平。 18.证券投资的风险是指证券预期收益变动的可能性。证券投资的风险分为系统风险和非系统风险两类。系统风险包括市场风险、利率风险和购买力风险；非系统风险包括信用风险、经营风险和财务风险。证券投资的风险与收益同在，它们之间存在互换关系。 19.证券风险的衡量是将证券未来收益的不确定性加以量化。单一证券的风险用各种可能收益的方差或标准差表示。证券组合的风险则取决于组合中各种证券收益率变动的相互关系。通常系数可衡量一种证券的系统风险。 20.无差异曲线反映投资者对收益和风险的态度，不同的投资者对投资对象的偏好和选择有所不同。 21.证券组合理论解释了投资者应当如何构建有效的证券组合并从中选出最优的证券组合。这一理论说明了如何度量单一资产和资产组合的预期收益率和风险，并说明如何在不减少预期收益的前提下降低证券组合的风险从而达到分散投资的目的。 22.资本资产定价理论描述了风险和预期收益率之间的关系，并建立了风险证券的定价模型。这一理论认为理性投资者为风险证券定价的唯一依据是系统风险。证券或证券组合的值是衡量其系统性风险的指标。 23.套利定价理论也是一个证券价格的定价理论。这一理论建立在套利依据之上，并假设证券或 证券组合的收益率受多个因素的影响。该理论认为套利将使证券的预期收益率实现均衡，而其均衡收益率是它的因素敏感性的线性函数。 24.以上理论在理论界尚存在争议，在实践中也难以贯彻或得到令人满意的检验，但这些理论关于证券投资存在收益和风险、在进行证券组合时要考虑单项证券之间收益率变化的相互关系对证券组合风险的影响、风险可以分为系统性风险和非系统性风险两类、投资者只能因承受系统风险而得到补偿的重要原则已得到普遍认同并对投资实践起着重要的指导作用。 25.基本分析是证券投资分析的重要方法。基本分析通过分析影响证券 价格的基础条件和决定因素，评价证券的内在价值，预测证券市场的发展趋势并从中寻找证券价格变动的内在依据和规律。 26.基本分析分质因分析和量因分析两个方面。质因分析包括对宏观经济的发展态势、发展速度和结构、宏观经济政策加以分析，这是上市公司和证券市场生存和运行的总体经济条件。行业分析主要研究行业在社会经济中的地位、行业自身的特点、生命周期阶段和发展前景。公司分析主要是对公司的竞争能力、盈利能力、经营业绩等进行分析。量因分析主要是对公司财务报表进行分析，是公司分析的一个部分。通过财务分析，将公司的偿债能力、资 本结构、经营状况、盈利水平和投资价值以较直观的数量指标加以表现，帮助投资者比较、选择具体的投资对象。 27.技术分析法是证券投资者普遍使用的分析方法。技术分析法不研究引起股票价格变动的原因，而是假设市场行为已反映了引起股价变动的一切信息，以证券的市场价格、成交量和股价走势的时间跨度为要素，借助图表和市场指标来分析股价动态和变动规律，以期预测证券市场的未来变动趋势。 28.技术分析法以 K线、点线或直线描述股价的变动并渐次演绎为股价趋势、股价形态、移动平均线、波浪理论等，归纳提炼出股价变动的规律和趋势；同时 又通过量价指标、涨跌指标、价差指标分析多空双方的力量对比、投资者心态和涨跌幅度，从某一个侧面反映市场行为。 29.市场人士还根据市场变动规律和投资的经验总结出一些投资方法，不论是这些投资方法还是技术分析法在使用时还要根据市场的具体情况和投资者自身的特点灵活地运用。只有经过实践检验的方法才是好的方法，同时，再好的方法也要随着市场的变化不断修正、完善。 1.投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。 2.狭义投资又称金融投资，是指投资于各类金融资产以获得未 来收益的经济行为，所投资的金融资产既包括存款，也包括票据、债券、股票、基金等有价证券 . 3.广义投资是指为了获得未来报酬或收益而垫支一定资本的任何经济行为，包括实物投资和金融投资。 4.金融投资是以金融资产为投资对象的投资活动。 5.直接投资是投资者以购买股票、债券、商业票据等形式进行金融投资 . 6.间接投资是投资者将资金存入商业银行或其他金融机构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在。 7.证券投资是指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的 收益。 8证券投资者：证券投资主体购买证券的目的是为了待一定时期后取得股息和利息，并期待证券增值，为此他们在购买证券后相当长的时间内持有证券，这种行为被认为是投资行为，这类投资主体被称为证券投资者或长期投资者。 9证券投机者：自认为可以预测证券价格的未来走势，为了在短期的价格变动中获取价差利益，甘愿承担风险，不断买卖证券的机构或个人。 10有价证券：具有一定票面金额、代表财产所有权或债权，并借以取得一定收入的一种证书。 11股票：股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应的财产所有权的 证书。 12债券：依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 13证券投资基金：是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额集中投资者的资金，形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作，以组合投资方式进行证券证券投资，所得收益按出资比例由投资者分享的投资工具。 14封闭型基金：指设立基金时限定基金的发行总额，在初次发行达到预定的发行计划后，基金宣告成立，并加以封闭，在一定时期内不再追加发行新基金份额的基金。 15开放型基金：指基金发行总额不固定，在基金按 规定成立后，投资者可以在规定的场所和开放的时间内向基金管理人申购或赎回基金份额的基金。 16证券中介机构：为证券市场参与者如发行者、投资者等提供相关服务的专职机构。 17证券经营机构：由证券主管机关依法批准设立的在证券市场上经营证券业务的金融机构。 18证券发行市场：新发行的证券从发行者手中出售到投资者手中的市场，它包括证券发行从规划、推销和承购等阶段的全部活动过程。 19公募发行：又称公开发行，是指发行人向不特定的社会公众投资者发售证券的发行。 20私募发行：又称不公开发行或私下发行、 内部发行，是指以特定少数投资者为对象的发行。 21直接发行：发行人直接向投资者推销出售证券的发行。 22间接发行：由发行公司委托投资银行、证券公司等证券中介机构代理出售证券的发行。 23初次发行：新组建股份公司或原非股份制企业改制为股份公司或原私人持股公司转为公众持股公司时，公司首次发行股票。 24增资发行： 股份公司组建、上市后为达到增加资本金的目的而发行股票的行为。 25.超额配售选择权：俗称“绿鞋”，是指发行人授权主承销商的一项选择权，获得授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包 销数额 15% 的股份，即主承销商按不超过包销数额 115% 的股份向投资者发售。在该次包销部分的股票上市之日起 30 日内，主承销商有权根据市场情况从集中竞价市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者。 26证券流通市场：又称证券次级市场、二级市场 ，是对已发行证券进行再次乃至重复多次交易的市场。 27证券交易所：证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点的、集中进行证券交易的次级市场，是整个证券市场的核心。 28价格优先：价格最高的买方报价与价格 最低的卖方报价优先于其他一切报价而成交。 29时间优先：同价位申报，依照申报时序决定优先顺序，即买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按证券交易所主机接受申报的时间确定。 30市价总额：在某一特定时期内，在证券交易所上市证券按当市价格计算的价值总额。 31上市总额：在证券交易所上市的证券按面额计算的总金额。 32.场外交易市场：是在证券交易以外的各证券公司柜台上进行证券买卖的市场。 33.证券市场监管：是指证券管理机构运用法律、经济的以及必要的行政手段，对证券的发行、交易等行为 以及证券投资中介机构的行为进行监督管理。 34.注册制：证券发行注册制，即奉行公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务发布制度。它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息。 35.核准制：证券发行核准制采用实质管理原则，即证券的发行不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合证券监管机构制定的若干适合于发行的实质条件。 36.自律：是指证券市场参与者组成自律组织，在国家有关证券市场的法律、法规和政策指导下，依据证券行业的自律规范和职业道德，实行自我管理、自我约束的行为。 37证券账户：证券登记机构为投资者设立的，用于准确记载投资者所持有的证券种类、名称、数量以及相应权益和变动情况的一种账册。 38资金账户：证券经纪商为投资者设立的账户，用于记录证券交易的币种、余额和变动情况。 39委托买卖：委托买卖是指证券经纪商接受投资者委托，代理投资者买卖证券，从中收取佣金的交易行为。 40指令驱动：在竞价市场中，证券交易价格由买卖双方的委托指令共同驱动形成，即投资者将自己的交易意愿以委托指令的方式委托给证券经纪商，证券经纪商持委托指令进入市场，以买卖双方的报价为基础进行撮 合产生成交价。 41报价驱动：报价驱动方式指证券交易价格由一个或多个做市商给出，做市商根据市场的供求关系和自身的实力报出证券的买卖双向价格，做市商在其所报出的价位上接受投资者的买卖要求，以其自有的资金或证券和投资者进行交易，做市商的收益来买卖证券的差价。 42市价委托指令：投资者只提出交易数量而不指定成交价格的指令。 43限价委托指令：投资者在提出委托时，既限定买卖数量又限定买卖价格的指令。 44.停止损失委托指令 :一种特殊的限制性的市价委托，它是指投资者委托经纪人在证券市场价格上升到或超过指 定价格时按照市场价格买进证券，或是在证券市场价格下降到或低于指定价格时按照市场价格卖出证券。 45.结算：是指一笔证券交易成交后，买卖双方结清价款和交割证券的过程，即买方付出价款并收取证券、卖方付出证券并收取价款的过程。 46.银货对付：又称券款两讫、货银两清，指证券登记结算机构与结算参与人在交收过程中当且仅当资金交付时给付证券，证券交付时给付资金。 47证券登记：是指通过一定的记录形式确定当事人对证券的所有权及相关权益产生、变更、消失的法律行为。 48.现货交易：是指证券买卖成交后，按成交价格及 时进行实物交收和资金清算的交易方式。 49.信用交易：是投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行交易的方式。 50.保证金比率：保证金与投资者买卖证券的市值之比，称为保证金比率。 51.期货交易：是买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方商定的条件交割一定数量某种商品的交易方式。 52.期货合约：是交易双方约定在将来某个日期按双方商定的条件接受或付出一定标准数量和质量的某一具体商品的可转移的协议。 53.套期保值：套期保值指的是套期保值者借助期货交易的盈亏来冲销其资产或负债价值变动的行为，它是转嫁风 险的重要手段。 54.基差：是指某一金融资产现货价格与以该金融资产为标的金融期货合约价格之间的差异。 55.价格发现：价格发现是期货市场的又一重要功能。价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过期货交易形成的期货价格，具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点，能够比较真实地反映出商品价格的变动趋势。 56.套期图利：又称差价交易、套利交易，是交易者利用暂时存在的不合理价格关系，通过同时买进和卖出相同的或相关的金融商品或金融期货合约而赚取价差收益的交易方式。 57.期权：又称选择权 ，指它的持有者在规定的期限内具有按交易双方商定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。 58.期权费：是期权的买方买入在约定期限内按协议价买卖某种金融资产的权利而付出的代价。 59.内在价值：又称履约价值，指在期权有效期限内的任何时点上买方行使期权所得到的收益。 60.协议价格：又称履约价格，是期权合约中指定标的物的买卖价格。 61.看涨期权：又称买入期权，是期权的买方在约定的期限内有按协议价格买入一定数量金融资产的权利。 62.看跌期权：又称卖出期权，是指期权的买方在约定的期限内有按协议价格 卖出一定数量金融资产的权利。 63资本损益：又称资本利得，指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额 . 64再投资收益：再投资收益是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。 65债券收益率：债券收益率是在一定时期内所得收益与投入本金的比率，一般以年为计算单位。 66.必要收益率：也叫必要报酬率，指投资者用以决定某项投资是否具有吸引力的收益率。 67到期收益率：又称最终收益率，债券到期按面值偿还本金所得的收益率，同样包括利息收入和资本损益。 68赎回收益率：是使持有债券到第一个赎回日的现金流等于债券价格的 贴现率。 69股利收益率：又称获利率，指股份公司以现金形式派发的股息与股票市场价格的比率。 70持有期收益率；买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率。它包括持有债券期间的利息收入和资本损益，即买入价和卖出价之间的差额。 71持有期回收率：投资者持有股票期间的现金股息收入和股票卖出价占买入价的比率，该指标主要反映投资回收情况。 72风险：对投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。 73系统风险：由于某种全局性的因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证 券的收益产生影响。 74非系统风险：只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。 75市场风险：由于证券市场长期趋势变动而引起的风险。这种趋势变动可通过对股票价格指数或股价平均数来分析。 76利率风险：市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。 77购买力风险：由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。 78信用风险：又称违约风险，是指证券发行人在证券到期时无法还本付息 而使投资者遭受损失的风险。 79经营风险：由于公司经营状况变化而引起盈利水平改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。 80.财务风险：是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。 81.无风险利率：是指把资金投资于某一没有任何风险的投资对象而能得到的收益率，这是投资的时间补偿。 82.无差异曲线：是一条表示线上所有各点两种物品不同数量组合给消费者带来的满足程度相同的线。代表着投资者对证券收益和风险的偏好，或者说代表着投资者为承担风险而要求的收益补偿。 83.变异 系数：是相对偏离程度的衡量标准，即每单位预期收益率所承担的风险。 84.系数：用来测定一种证券的收益随整个证券市场收益变化程度的指标，也可解释为用于衡量一种证券的收益对市场平均收益敏感性或反应性的程度。 85.有效组合 :同时满足以下两个条件的一组证券组合，称为有效组合 :第一，在各种风险条件下，提供最大的预期收益率；第二，在各种预期收益率的水平条件下，提供最小的风险。 86.可行组合 :代表从 N 种证券中所能得到的所有证券组合形式的集合，这种集合一般呈伞形状。 87.最优组合 :最优证券组合的选择应同时符合以下条 件： 最优组合应位于有效边界上，只有在有效边界上的组合才是有效组合。 最优组合又应同时位于投资者的无差异曲线上，而且应位于左上方的无差异曲线上。 无差异曲线与有效边界的切点是投资者对证券组合的最优选择，而且是唯一的选择。 88资本资产定价模型：资本资产定价模型将资产的预期收益率与被称为系数的风险值相关联，从理论上探讨了风险和收益之间的关系，说明资本市场上风险证券的价格会在风险和预期收益的联动关系中趋于均衡。 89无风险借贷：存在一种无风险资产，任何投资者可以不受限制地以无风险利率进行借入和贷出。 90分离定理：投资者对最优风险资产组合的选择与该投资者对风险和收益的偏好是无关的，二者可以相分离。 91市场证券组合；将证券市场上的所有种类的证券按照它们各自在整个证券市场总额中所占的比重组成的证券组合。 92资本市场线：以代表无风险收益率，代表市场证券组合，从出发画一条通过的直线，有效证券组合位于连接和的直线上，直线上的每一点都表示由市场证券组合和无风险借入或贷出综合计算出的收益与风险的集合。资本资产定价模型的这个线性有效组合称为资本市场线。资本市场线是无风险资产和风险资 产二者组合的有效边界。 93证券市场线：证券协方差风险与预期收益率之间的线性关系，称为证券市场线，证券市场线表示各种证券的收益率与以作为衡量测度的风险之间的关系。 94资产负债表：反映企业在某一特定时点上（一般为月末、季末或年末）财务状况的报表，它全面反映了企业在某一时点上所持有的资产、所负的债务和资本的存量情况。 95利润表：反映企业在某一时期内（通常是一个月、一个季度或一年）生产成果和经营业绩的报表，提示了企业在某一时段内所形成的收入、发生的费用以及成本的流量情况。 96现金流量表：反映公司在 一定会计期间内经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流入与现金流出情况的报表。 97流动比率：全部流动资产对全部流动负债的比率，分析公司的流动资产是否足以偿付流动负债，是衡量公司提供流动资金、偿付短期债务和维持正常经营活动能力的主要指标。 98速动比率：又称酸性比率，是公司速动资产与流动负债的比率，是一个比流动比率更严格的用以衡量企业流动性状况的指标，它可以更确切地反映企业快速偿付短期债务的能力。 99现金比率：公司在会计期末拥有的现金余额和同期各项流动负债总额的比率，是衡量公司短期偿债能力的重要指标 。 100.经营净现金比率（短期债务）：经营活动的净现金流量与流动负债的比率，可用于反映公司获得现金偿还短期债务的能力。 101经营净现金比率（全部债务）：经营活动的净现金流量与全部债务的比率，反映公司用年度的经营活动现金流量偿付全部债务的能力，是一个综合反映公司偿债能力的比率。 102已获利息倍数：又称利息保付率，指企业支付利息和缴纳所得税前的收益与本期应付利息费用的比率，说明公司当期收益能在多大程度上满足当期利息费用支出的需要，也可反映公司使用财务杠杆的安全情况。 103应收账款周转率：销售收入除 以应收账款平均余额，是分析和评估企业应收账款的变现速度和企业流动资产周转状况的重要指标。 104应收账款平均回收天数： 365 天除以应收账款周转率，是应收账款平均收款期，反映企业应收账款的工作效率。 105股东权益比率：股东权益占总资产的比率，简称权益比率，反映股东投资状况。 106负债比率：债权人的权益对总资产的比率，反映债权人提供资金的安全程度。 107长期负债比率：长期负债占固定资产的比率，反映公司固定资产中长期负债占的比率。 108存货周转率：销售收入除以平均存货，反映企业的存货由销售转为应 收账款的速度，是分析公司销售能力的强弱和存货是否过量的重要指标，也是衡量企业产供销效率和企业流动资产运转效率的参考依据 109存货周转天数： 365 天除以存货周转率，又称存货供应天数，反映产品销售后，应收账款收妥所需要的天数。 110固定资产周转率：销售收入除以固定资产总额，衡量企业利用现存厂房、机器设备等固定资产形成多少销售额的指标，反映了企业固定资产的使用效率。 111总资产周转率：销售收入除以资产总额，是销售收入与资产总额的比率，如果企业的资产总额中包含无形资产，则应作相应扣除，即以销售收入与有形 资产相除。这一比率表明企业投资的每一元资产在一年之内可产生多少销售额，从总体上反映了企业利用资产创造收入的效率。 112股东权益周转率：销售收入除以股东权益，表明股东每一元的投资在年内可产生多少元的销售收入，反映了企业的资本经营活动能力。 113毛利率：毛利占销售收入的比率，是考核公司经营状况和财务成果的重要指标。 114净利率：税后净收益占销售收入的比率，是考核公司经营状况和财务成果的重要指标。 115资产收益率：税后净收益占资产总额的比率，又称资产报酬率，用来衡量企业利用资产实现利润的情况，可准 确全面地反映企业经营效益和盈利情况， 116净资产收益率：税后净收益占净资产的比率，又称股本收益率或股东权益收益率，反映企业的所有股东，包括普通股票股东和优先股票股东投入资本的收益状况。 117每股净收益：是公司每年税后净利润在扣除优先股票股息后所剩余额属于每股普通股票的净收益，是发放普通股票股息和普通股票升值的基础，也是评估一家企业经营业绩和比较不同企业运行状况的重要依据。 118股息发放率：每股股息占每股净收益的比率，又称股息支付率、派息率，表明公司派发的普通股票股息在其税后净收益中所占的比率 119普通股票每股经营活动净现金流：经营活动现金净流量与流通在外普通股票股数之比，用来反映公司支付股利和资本支出的能力。 120支付现金股息的经营净现金流：经营活动的净现金流量与现金股息的比率，用以反映公司年度内使用经营活动净现金流量支付现金股利的能力。 121普通股票获利率：每股股息占每股市价的比率，又称股息实得利率，是衡量普通股票股东当期股息收益率的指标。 122本利比：每股市价除以每股股息所得的倍数，是获利率的倒数，表明目前每股股票的市场价格是每股股息的几倍，以此来分析相对于股息而言股票价格是否 被高估以及股票有无投资价值。 123市盈率：每股市价除以每股净收益的倍数，又称本益比，表明投资者愿意为每元公司净收益所支付的股票价格相当于净收益的倍数，是分析股价与公司净收益之间相互关系的主要指标。 124投资收益率：每股净收益占每股市价的比率，是市盈率的倒数 125每股净值：股东权益除以发行在外普通股票股数，如果公司的股本除了普通股票外还有优先股票，则要从股东权益中减去优先股票权益，则：每股净值股东权益优先股票面额总和除以发行在外普通股票股数，反映了每股普通股票代表的公司净资产价值，是股票市场 价格的物质基础。 126净资产倍率：每股市价除以每股净值的倍数，即将每股股价与每股净值相比，表明股价以每股净值的若干倍在流通转让，评价股价相对于净值而言是否被高估。 127技术分析：以证券价格的动态和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，预测证券市场未来变动趋势的分析方法。 128长期趋势：又称基本趋势、主要趋势，是指连续一年或一年以上的股价变动趋势，它包括上升的股市和下跌的股市两部分，是道氏理论的核心和精华。 129中期趋势：又称次级趋势，发生在主要趋势的过程中，即在上 涨的主要趋势中会出现中期回档下跌，在下跌的主要趋势中会出现中级反弹回升。 130短期趋势：也称日常波动，指股票价格的每日波动，它短则数小时，长则数天，通常指日内的股价变动趋势，个或个以上的短期趋势可组成一个中期趋势。 131缺口：股票价格在大幅度快速上升或下跌的过程中有一段价格没有发生交易而在股价趋势图 上表现为一个空档的现象。 132反转形态：表示股价运动将出现方向性转折，即由原来的上升行情转变为下跌行情或由原来的下跌行情转变为上升行情。 133整理形态：不改变股价运动的基本走势，市场仅仅在 股价某一水平作出必要的调整，调整完成后股价仍沿着原来的趋势继续运动而不是趋势的反转。 134股价移动平均线：利用股票价格移动平均值将股价变动曲线化的分析方法，这一方法可省略不规则、偶然性因素对股票价格的影响，使股价曲线变得圆滑，从而清晰地显示股价变动的倾向，可用于对股价趋势进行中长期预测。 1什么是投资？如何正确理解投资的含义？ 投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。投资的含义包括：投资是现在投入一定价值量的经济活动；投资具有时间性；投资的目的在于得 到报酬（即收益）；投资具有风险性，即不稳定性。 2什么是金融投资？试说明直接投资与间接投资的主要区别和相互关系。 金融投资是以金融资产为投资对象的投资活动。直接投资与间接投资最根本的区别在于投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。在直接投资活动中，投资者和筹资者之间是直接的所有权关系或债权债务关系，证券经营机构不直接介入投融资活动。在间接投资活动中，投资者和筹资者之间是一种间接的信用关系，商业银行直接介入投融资活动。直接投资与间接投资既是竞争的，又是互补的。在吸引资金方面，直接金融工具和间接金融工具通过收 益率高低、风险大小、流动性强弱、投资方便程度等方面展开激烈竞争；在资金运用方面，二者又在筹资成本、偿还方式、信息披露、资金使用限制、期限和风险转嫁程度等方面争夺市场。它们的相互补充和相互制约关系表现为在社会资金存量为一定的条件下，二者之间存在此消彼长的关系。 3什么是证券投资？证券投资与实物投资有何异同？ 证券投资是指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。证券投资是以有价证券的存在和流通为前提条件的，是一种金融投资，它和实物投资之间既有密切联系，又 存在一定的区别。实物投资是对现实的物质资产的投资，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务，它被称为直接投资。证券投资所形成的资金运动是建立在金融资产基础上的，投资于证券的资金通过金融资产的发行转移到企业部门，它被称为间接投资。证券投资和实物投资并不是竞争的，而是互补的。在无法满足实物投资巨额资本的需求时，往往要借助于证券投资。尽管证券投资在发达商品经济条件下占有重要的地位，但实物资产是金融资产存在和发展的基础，金融资产的收益也最终来源于实物资产在社会再生产 过程中的创造。 4证券投资由哪些基本要素构成？ 证券投资的基本要素是证券投资主体、证券投资客体和证券中介机构。证券投资主体，是指进入证券市场进行证券买卖的各类投资者，它包括四类： 一是个人，包括其家庭；二是政府部门，包括中央政府、地方政府和政府机构；三是企事业部门，包括各种以盈利为目的的工商企业和非盈利的事业单位；四是金融机构，主要有商业银行、保险公司、证券公司及各种基金组织等。证券投资客体，即证券投资的对象，主要是指股票、债券、基金等有价证券及其衍生产品。证券中介机构是指为证券市场参与者如发行者、投资者 等提供相关服务的专职机构，按提供服务的内容不同，可分为证券经营机构和证券服务机构两大类型。 5证券投资的主体分哪两类？他们的投资目的和投资特点各是什么？ 一是个人投资者，包括其家庭；二是机构投资者，包括政府、企事业、金融机构。个人投资者的投资目的是使证券投资的净效用（即收益带来的正效用减去风险带来的负效用）最大化，具体有本金安全、取得稳定收入、资本增值、抵补通货膨胀风险、维持资产的流动性、实现投资多样化、参与公司的经营决策、合法避税。各级政府及政府机构参与证券投资的目的主要有调剂资金余缺、进行公开市场业务 操作、保证国有资产的保值增值和通过国家参股控股来控制支配更多的社会资源。企业投资的主要目的是获利或实现参股、控股及组建企业集团。证券经营机构证券投资主要有获取盈利或是接受投资者的委托，代为投资并进行资产管理。银行、保险公司投资的主要目的是获利和实现资产的多样化。各类基金的投资目的是获利和资产保值增值。 6股票有哪些基本特征？ 股票具有期限永久、承担有限责任、参与公司决策、取得剩余报酬、清偿地位附属、通过交易取得流动性、承担投资风险、同股同权同股同益等特点。 7.普通股票股东有哪些基本权益？ 普通股票股东基 本权益有：公司经营决策的参与权、盈余分配权、剩余资产分配权、优先认股权。 8优先股票与普通股票有什么不同？优先股票有什么作用？ 优先股票与普通股票的不同是：优先领取固定股息、优先按票面金额清偿、无权参与经营决策、无权分享公司盈利增长的收益。优先股票的作用有：比普通股安全、不分散公司的控制权、具有财务杠杆作用。 9.股票、债券的基本特征有哪些不同之处？ 普通股票一般有以下特征： 1、期限上的永久性； 2、责任上的有限性； 3、决策上的参与性； 4、报酬上的剩余性； 5、清偿上的附属性； 6、交易上的流动性； 7、投资上 的风险性； 8、权益上的同一性。债券的特征表现如下：有期性、安全性、收益性、流动性。 10按发行主体划分，债券有哪些种类？ 按发行主体划分，债券有国家债券、地方政府债券、金融债券、公司债券。国债是中央政府为筹集财政资金而发行的，承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债务凭证。地方政府债券是地方政府为当地经济开发、公共设施的建设而发行的债券。金融债券是银行或非银行金融机构为筹集资金而向社会发行的一种债务凭证，是金融机构传统的融资工具。公司债券是公司为筹措资金而发行的债务凭证。 11证券投资基金有哪些特征？它 与股票、债券有哪些区别？ 证券投资基金具有集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明的特征。与股票、债券在投资者地位、体现的经济关系、投资工具性质、投资收益与风险方面有所不同。 12.公司型投资基金与契约型特征基金有何不同？ 公司型投资基金与契约型特征基金的主要区别有： 1.基金设立的法律依据不同 2.基金具有的法人资格不同 3.投资者的地位不同 4.融资渠道不同 5.基金期限不同 6.基金投资营运的依据不同。 13封闭型投资基金与开放型投资基金有何不同？ 封闭行基金与开 放型基金在基金期限、规模的可变性、交易方式、交易价格的决定方式、基金的投资策略、要求的市场环境方面不同。 14基金发起人、基金管理人、基金托管人在基金运作中各发挥什么作用？ 基金发起人的作用是设立基金；基金管理人运作和管理基金资产；基金保管人是基金资产的名义持有人和受托保管人。 15.证券经营机构主要经营哪些业务？ 证券经营机构主要经营证券承销业务、证券经纪业务、证券自营业务和其他业务。其他业务包括私募发行、兼并收购、基金管理、风险管理、金融衍生工具交易、咨询服务、证券资产管理业务。 16.简述证券发行市场和证券流通市场的功能及二者之间的相互关系。 证券发行市场是一级市场，主要在有股票承销资格的金融机构和投资者之间，是公司上市的第一步，有了这一步，才能进一步在二级市场流通 ,可以给股票市场带来新的活力 .证券流通市场是二级市场，股份的流通转让就在投资者之间，这个市场就是我们平时所说的股市，重要的功能就是发现价值（上市公司的资产优良性）。证券发行市场和流通市场相互依存、相互制约 ,组成一个不可分割的整体。证券发行市场是流通市场的基础和前提。流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件。发行市场是企业筹集资 金的重要市场，而流通市场则解决了投资者转让股份的问题。此外，流通市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格，是证券发行时需要考虑的重要因素。 17.股票发行类型有几种？它们之间有什么区别？ 股票发行类型有四种：初次发行、增资发行、无偿发行、混合发行。初次发行是指新组建股份公司时或原非股份制企业改制为股份公司时或原私人持股公司要转为公众持股公司时，公司首次发行股票。增资发行是指股份公司上市后为达到增加资本金的目的而发行股票的行为。无偿发行是指公司原股东不必缴纳现金就可无代价地获得新股的发行方式，发行对象仅限于原 股东。混合发行是指公司对原股东发行新股票时，按一定比例同时进行有偿无偿搭配。 18.股票发行价格有几种？影响新股发行价格的因素有哪些？ 股票发行价格一般有面值发行和溢价发行两种。影响新股发行价格的因素有净资产、经营业绩、发展潜力、发行数量、行业特点、股市状态等。 19.股票发行的定价方式有哪些？我国的新股发行定价方式是什么？ 股票发行的定价方式有协商定价、一般询价方式、累计投标询价方式、上网竞价方式等。我国的新股发行定价方式是询价方式。 20我国的股票发行方式是什么？ 我国的股票发行主要采取公开发行并上市 方式，同时也允许上市公司在符合相关规定的条件下向特定对象非公开发行股票。就公开发行的具体发行方式而言，早期曾采用限量发售认购证方式、无限量发售认购证方式、全额预缴款方式、与储蓄存单挂钩方式 、上网竞价方式、上网定价方式、向二级市场投资者配售方式、对一般投资者上网发行和对法人配售相结合的方式等。我国现行的有关法规规定，我国股份公司首次公开发行股票和上市后向社会公开募集股份（公募增发）采取对公众投资者上网发行和对机构投资者网下销售相结合的发行方式，并可根据需要采用回拨机制、超额配售选择权和路演推介。 21.债券 发行方式有哪些？债券发行条件有哪些？ 债券的发行方式有定向发售、承购包销、直接发售、招标发行，其中，招标发行按标的不同可分为缴款期招标、价格招标、收益率招标，按中标方式不同可分为美式招标、荷兰式招标。债券发行条件有确定发行总额、券面金额、券面利率、期限、发行价格等。 22证券交易所有哪些特征？具备哪些功能？ 证券交易所的特征有： 有固定的交易场所和严格的交易时间； 参加交易者为具备一定资格的会员证券公司； 交易对象限于合乎一定标准的上市证券； 交易量集中，具有较高的成交速度和成交率； 对证券交易 实行严格管理，市场秩序化。具备以下功能：提供证券交易的场所；形成较为合理的价格；引导资金合理流动、资源合理配置；预测反映经济动态等。 23证券交易的原则是什么？交易规则有哪些？它们对证券交易有何意义？ 证券交易的原则是价格优先、时间优先。交易规则主要是规定交易时间、交易单位、最小变动价位、报价方式、价格决定方式、涨跌幅限制等。交易原则和交易规则组织每日的证券交易，保证证券交易高效有序地进行。 24.证券交易所的运行系统包括哪些子系统？它们各有什么作用？ 证券交易所的运行系统包括交易系统、结算系统、信息系统 和监察系统。交易系统，主要作用是组织证券交易；结算系统，为证券交易提供结算、交收和过户；信息系统，实时发布每日证券交易的行情信息和市场信息；监察系统，负责证券交易所对市场进行实时监控职责。 25.场外交易市场与证券交易所有什么不同？它有什么功能？ 场外交易市场在交易主体、交易对象、价格形成机制、市场功能等方面与证券交易所有所不同。场外交易市场是无形市场、是投资者可直接参与交易的市场、是以非上市证券为主要交易对象的市场、是交易商报价驱动的市场、是管理比较宽松的市场。场外交易市场的功能主要有： 1、场外交易市场是 证券发行的重要场所 2、场外交易市场为已发行又未上市的证券提供流通转让的机会 3、场外交易市场是证券交易所的必要补充，是二级市场的重要组成部分。 26.证券市场监管的原则是什么？证券市场监管的模式有哪几种？ 证券市场监管的原则是公开原则、公平原则、公正原则 . 证券市场监管的模式有三种：法定机构监管模式（以美国为代表）、政府监管模式（以日本为代表）、自律模式（以英国、德国为代表）。 27.证券市场监管的目标是什么？监管的手段是什么？ 证券市场监管的目标是保护投资者、透明和信息公开、降低系统风险。监 管的手段是法律手段、经济手段和必要的行政手段。 28.证券市场监管的重点是什么？监管的主要内容是什么？ 证券市场监管的重点是信息披露、操纵市场、欺诈行为、内幕交易。监管的主要内容是：对证券发行市场的监管、对证券流通市场的监管、对上市公司的监管、对证券中介机构的监管、对证券从业人员的监管、对投资者的监管。 29证券交易的程序分为哪几个步骤？它们各有什么必要性？ 证券交易的程序分为开户、委托、竞价成交、结算、过户。开户可以是证券经纪公司了解客户的基本情况、在证券公司和客户间建立委托代理的法律关系 、是保证证券交易公正性的手段。委托是证券经纪商了解客户的交易意愿、在客户授权范围内代理客户买卖证券的依据。竞价成交是形成合理公正价格、使证券市场成为充分竞争和高效有序市场的保证。结算是实现买卖双方结清价款和交割证券的过程。过户是保证记名证券持有人合法权益的手段。 30证券委托指令有几种类型？它们各有什么特点？ 证券委托指令主要有市价委托指令、限价委托指令、停止损失委托指令、停止损失限价委托指令等。市价委托指令的特点是委托人不限定价格，指令下达后成交速度快，成交率高。限价委托指令的特点：一是委托价格 固定化，二是要有一定的委托有效期限制，超过限定时间，委托指令自动失效。停止损失委托指令的特点：一是保住既得利益，二是限制可能遭受的损失。 停止损失委托限价指令的特点是投资者实际发出两个指定价格 停止损失价格和限制性价格，如果证券价格达到或突破停止损失价格时，限价指