飞行模拟器项目投资计划与经济效益分析

1、飞行模拟器项目投资计划与经济效益分析一、项目投资背景分析今后一个时期，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，我国经济将保持中高速增长，我地区加快发展面临诸多有利因素。我地区在全国率先系统推进全面创新改革试验，有利于有效集聚创新要素资源，加快培育新的竞争优势；全面深化改革扎实推进，将为全省发展持续注入新动力；国家大力实施制造强国战略、“互联网+”行动计划等，有利于我地区加快调结构转方式促升级；新型城镇化试点省建设扎实推进，将进一步挖掘经济增长潜力；国家加快完善基础设施网络，将为经济增长提供有力支撑。但也面临不少压力和挑战，发展不足、发展不优、发展不平衡问题依然突出，创新

2、能力不强，产业结构不尽合理，部分产业产能过剩，发展方式较为粗放，资源环境约束趋紧，城乡区域发展差距明显，城镇化水平较低，市场主体总量不多，对外开放程度不高，基本公共服务供给不足，扶贫攻坚任务繁重，公民文明素质和社会文明程度有待提高，法治建设任务艰巨，政府治理能力和服务意识有待增强。综合判断，我地区发展虽面临不少风险挑战，但经济长期向好的基本面没有改变，新的增长动力加速孕育的态势没有改变，总体上机遇大于挑战，处于大有可为的重要战略机遇期。要认清形势、坚定信心，趋利避害、主动作为，着力突破瓶颈制约、补齐发展短板，努力把地区发展推向新的更高水平。现阶段，中国飞行模拟器行业的发展，无论是整体技术，还是

3、设备都与国外相比有较大的差距。国外从事飞行模拟器研究的公司中，CAE公司、飞安国际公司、泰雷兹集团的市场占有率较高。在国内，从事飞行模拟器研究的机构和企业并不多。近几年，我国飞行模拟器市场规模快速增长，从2012年的13.5亿元增长到2017年的30.16亿元。我国民航企业现有约255台现役D级飞行模拟器，其中以波音系列机型为最多，其次为空客系列，庞巴迪和湾流也占有较大比例。除此之外，我国还拥有现役5级飞行训练器约80台。这些认证级别的模拟器均为欧美巨头公司制造，无一例外。国外从事该领域研究的公司主要有加拿大的CAE公司以及法国THALES公司，这两家公司目前的产品覆盖了波音公司和空中客车公司

4、的几乎所有现役民用飞机机型，据统计目前部分D级模拟器售价在8000万元左右，部分企业C级模拟器报价在5000万元/左右，B级模拟器报价2000万元左右。2017年我国飞行模拟器销售均价为2693万元/台，其中中低端产品销售均价不到200万元，高端产品均价超过9000万元。随着企业和学员对模拟器重要性认识的逐步加深，模拟器潜在市场日益扩大。市场急需高质量、高级别的飞行训练模拟设备。在现代化各类航空器执照培训中，飞行模拟器已经成为不可或缺的设备。民航总局预测显示，我国到2020年和2030年，航线运输类飞机数量快速增长，中国飞行模拟器市场总容量将逐渐扩大。目前国内飞行模拟器行业发展潜力较大，这样的

5、整体环境既给企业提供了较大机遇，同时也提出了更高的要求。预计到2025年我国飞行模拟器市场规模将达到39.29亿元,其中高端飞行模拟器市场规模将增长至37.8亿元，需求量在42台左右，产品销售均价为9000万元/台；中低端产品市场规模将达到1.49亿元，需求数量在135台左右，产品均价为110万元/台。二、企业背景分析公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点

6、领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。三、项目投资概述贯彻落实科学发展观，转变发展方式，立足国内市场需求，以服务于产业发展需要为中心，加大结构调整力度。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资5635.63万元，其中：建设

7、投资4446.08万元，占项目总投资的78.89%；建设期利息45.50万元，占项目总投资的0.81%；流动资金1144.05万元，占项目总投资的20.30%。项目正常经营年份每年营业收入12300.00万元，综合总成本费用10388.27万元，税金及附加53.44万元，净利润1393.72万元，财务内部收益率16.88%，财务净现值1494.71万元，全部投资回收期6.15年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4

8、、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资4446.08万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计3709.66

9、万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为1922.09万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程3306.0010810.621315.761.11#生产车间991.803243.19394.731.22#生产车间826.502702.66328.941.33#生产车间793.442594.55315.781.44#生产车间694.262270.23276.312仓储工程1508.003377.92295.622.11#仓库452.401013.3888.692.22#仓库377.00844.4873.912.33#仓库361.92

10、810.7070.952.44#仓库316.68709.3662.083行政办公及生活服务设施305.661399.92208.483.1行政办公楼198.68909.95135.513.2宿舍及食堂106.98489.9772.974公共工程696.00709.9266.08辅助用房等5绿化工程1537.0025.42绿化率15.37%6其他工程2663.0010.73场地、道路、景观亮化等7合计10000.0016298.381922.092、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相

11、应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为1702.37万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备191191.662辅助生成设备2136.193研发设备2153.214检测设备2102.143环保设备185.123其它设备134.05合计271702.373、安装工程费估算本期项目安装工程费为85.20万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为590.33万元。（三）预备费本期项目预备费为146.09万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用1922.091702.

12、3785.203709.6683.44%1.1建筑工程费1922.091922.0943.23%1.2设备购置费1702.371702.3738.29%1.3安装工程费85.2085.201.92%2工程建设其他费用590.33590.3313.28%2.1土地出让金370.47370.478.33%2.2其他前期费用219.86219.864.95%3预备费146.09146.093.29%3.1基本预备费73.1473.141.65%3.2涨价预备费72.9572.951.64%4建设投资合计4446.08100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款

13、1857.12万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息45.50万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为1144.05万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资5635.63万元，其中：建设投资4446.08万元，占项目总投资

14、的78.89%；建设期利息45.50万元，占项目总投资的0.81%；流动资金1144.05万元，占项目总投资的20.30%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资5635.63万元，其中申请银行长期贷款1857.12万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资5635.63100.00%1.1建设投资4446.0878.89%1.2建设期利息45.500.81%1.3流动资金1144.0520.30%2资金筹措5635.63100.00%2.1项目资本金3778.5167.05%2.1.1用于建设投资2588.9645.94%2.1.2用于

15、建设期利息45.500.81%2.1.3用于流动资金1144.0520.30%2.2债务资金1857.1232.95%2.2.1用于建设投资1857.1232.95%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运

16、营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入12300.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入7995.009225.009840.0012300.0012300.0012300.0012300.0012300.0012300.002增值税260.97313.63339.97445.29445.29445.29445.29445.29445.292.1销项税1039.351199.251279.201599.001599

17、.001599.001599.001599.001599.002.2进项税778.38885.62939.231153.711153.711153.711153.711153.711153.713税金及附加31.3237.6340.8053.4453.4453.4453.4453.4453.443.1城市维护建设税18.2721.9523.8031.1731.1731.1731.1731.1731.173.2教育费附加7.839.4110.2013.3613.3613.3613.3613.3613.363.3地方教育附加5.226.276.808.918.918.918.918.918.91（

18、二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=445.29万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用10388.27万元，其中：可变成

19、本8710.06万元，固定成本1678.21万元。正常经营年份项目经营成本10065.81万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值2333.542222.702111.862001.021890.181779.341668.501557.661446.821335.981.2当期折旧费110.84110.84110.84110.84110.84110.84110.84110.84110.84110.841.3净值2222.702111.862001.021890.181779.341668

20、.501557.661446.821335.981225.142机器设备15年2.1原值1787.571674.361561.151447.941334.731221.521108.31995.10881.89768.682.2当期折旧费113.21113.21113.21113.21113.21113.21113.21113.21113.21113.212.3净值1674.361561.151447.941334.731221.521108.31995.10881.89768.68655.473合计3.1原值4121.113897.063673.013448.963224.913000.86

21、2776.812552.762328.712104.663.2当期折旧费224.05224.05224.05224.05224.05224.05224.05224.05224.05224.053.3净值3897.063673.013448.963224.913000.862776.812552.762328.712104.661880.61（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加53.44万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业

22、收入-综合总成本费用-税金及附加=1858.29（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1858.2925.00%=464.57（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额1858.29万元，缴纳企业所得税464.57万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=1858.29-464.57=1393.72（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入7995.009225.009840.

23、0012300.0012300.0012300.0012300.0012300.0012300.002税金及附加31.3237.6340.8053.4453.4453.4453.4453.4453.443总成本费用7501.148326.048738.4810388.2710388.2710388.2710388.2710388.2710388.274补贴收入5利润总额462.54861.331060.721858.291858.291858.291858.291858.291858.296弥补以前年度亏损7应纳所得税额462.54861.331060.721858.291858.291858

24、.291858.291858.291858.298所得税115.64215.33265.18464.57464.57464.57464.57464.57464.579净利润346.90646.00795.541393.721393.721393.721393.721393.721393.7210期初未分配利润0.00312.21862.391492.142597.273591.894487.055292.696017.7711可供分配的利润346.90958.211657.932885.863990.994985.615880.776686.417411.4912提取法定盈余公积金34.699

25、5.82165.79288.59399.10498.56588.08668.64741.1513可供投资者分配的利润312.21862.391492.142597.273591.894487.055292.696017.776670.3414应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润312.21862.391492.142597.273591.894487.055292.696017.776670.3419息税前利润669.181167.661416.902413.862413.862413.862413.862413.862413.8620息税折旧

26、摊销前利润900.641399.121648.362645.322645.322645.322645.322645.322645.32十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=16.88%。本期项目投资财务内部收益率16.88%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=1

27、2.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=1494.71（万元）。以上计算结果表明，财务净现值1494.71万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.15年。本期项目全部投资回收期6.15年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明

28、项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.007995.009225.009840.0012300.0012300.0012300.0012300.0012300.0012300.001.1营业收入0.007995.009225.009840.0012300.0012300.0012300.0012300.0012300.0012300.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出4446.087953.638155.629257.65104

29、62.4710119.2510119.2510119.2510119.2510119.252.1建设投资4446.080.002.2流动资金743.63114.41800.83343.222.3经营成本7178.688003.588416.0210065.8110065.8110065.8110065.8110065.8110065.812.4税金及附加31.3237.6340.8053.4453.4453.4453.4453.4453.442.5维持运营投资3所得税前净现金流量-4446.0841.371069.38582.351837.532180.752180.752180.752180

30、.752180.754累计所得税前净现金流量-4446.08-4404.71-3335.33-2752.98-915.451265.303446.055626.807807.559988.305调整所得税167.29291.92354.23603.47603.47603.47603.47603.47603.476所得税后净现金流量-4446.08-74.27854.05317.171372.961716.181716.181716.181716.181716.187累计所得税后净现金流量-4446.08-4520.35-3666.30-3349.13-1976.17-259.991456.19

31、3172.374888.556604.73十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借

32、款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为26.53。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为23.96。根据约定的还款方式对本期项

33、目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额1857.121857.121857.121857.121857.121857.121857.121857.121857.121.2当期还本付息45.5091.0091.0091.0091.0091.0091.0091.0091.0091.001.2.1还本1.2.2付息45.5091.0091.0091.0091.0091.0091.0091.0091.0091.001.3期末借款余额1857.121857.12