金融业合业经营趋势

1、金融业合业经营趋势金融业作为现代经济发展的重要支持,其业务经营方式也随着社会经济的发展经历了一 系列的变化过程.在目前卅界经济逐步趋于一体化，金融趋于全球化的浪潮之卜，金融业合 业经营的趋势也fi益明朗。本文拟从美国金融业的发展历程出发，对全球金融业合业经营的 趋势略作分析。一，美国金融业的发展历史。作为现代经济金融的强国，美国金融业的发展趋势对全球各国的金融发展都有着深远的 影响，其中不乏值得借鉴的发展模式，当然也有许多发人深省的经验教训，为此，讨论金融 业的发展趋势，我们冇必要首先了解美国金融业的发展历程。首先，在20世纪30年代以前，美国的金融机构基本上都是混合经营，没有严格的业务 范围

2、的划分，金融机构的种类也比较少，服务品种也不丰富。作为金融机构的主要代表-银 行几乎承揽了社会上需耍的全部金融服务品利-银行从传统的吸收存款，发放贷款业务中解 脱出来，开发了中间业务，但是这些业务还远没有形成规模效益，询处于起步阶段。随后，30年代一场由金融危机引发的世界性经济危机之后，美国的银行体制儿乎崩溃。 为了挽救危机屮的银行体系，美国于1933年颁布了格拉斯-斯蒂格尔法案，因为他们将 危机的诞牛主耍归因于银行发展的多项综合业务加剧了银行体系的风险，从而为整个金融业 与经济发展埋f 了隐患。鉴于此而颁布的银行法便主要着眼于银行业与其他金融业分业经营 以降低风险。其内容主耍有以下三个部分：

3、笫一，该法案规定商业银行的主耍业务是吸收存 款，投资银行的主要业务是承销和发行证券，二者必须实行严格的分业经营。严厉禁止交义 业务和跨业经营。其二，该法案对银行支付活期存款利率进行了限制。最初规沱对活期存款 不支付利息，即零利率，后来提高了利率上限，允许支付少量利息。这主要是为了降低银行 的支付危机。其三，该法案规定政府对银行存款给予保险，并据此成立了联邦存款保险公司 （fdtc）以及实行最后贷款人制度，这一切都是为了保障储户利益，同时捉高银行的信用水 平。在格拉斯-斯蒂格尔法的严格限制下，美国金融业在分业状态下迅速发展着。这时 候，以前从属于银行的一些金融机构开始独立发展并逐步成熟起来，并有

4、了口己独立的业务 经营范围与经营管理模式。在此过程中，金融业逐步形成了银行，证券，保险，信托四大 支柱。但是进入60年代以厉，逐步出现各种金融机构的金融业务范围的交义，严格的业务 划分被逐步打破，经济学家及政府都开始考虑关于格拉斯-斯蒂格尔法案是否真的有利 于金融业的安全发展问题。经过长久的争议与探讨，1999年12月，美国终于废除了格拉 斯-斯蒂格尔法案，并新颁布了金融服务现代化法案，从而为金融业的介业经营扫除了 法律上的障碍。二、业经营的产生原因及利弊分析。前已述及，金融业口诞牛以来，其业务范围及机构设置并没有口动的划分开来。最初儿 年主耍都是由银行为了满足社会发展対多样化金融产品的需求而

5、在其本身业务（存款与放款 业务）之外新开发的金融服务产品。但是在30年代全球经济危机以厉，美国率先立法，限 制银行（商业银行）与投资银行（证券公司）的业务融合，耍求分业经营，随后，许多别的 国家纷纷效仿，这主要是基于以下考虑：首先，分业经营能够使各金融机构更加专注于口c所擅长的优势业务，充分发挥口己的 优势，避免盲日开发新产品，新服务，这样可以降低金融机构（当时主要是银行）的风险并 使其收益更加稳定和有保障。其次，分业经营也更有利于政府的监管。实施严格的业务划分, 各金融机构的业务都相对单一化，简单化，这样就更有利于政府根据不同金融机构的特点, 实施冇效的监督和管理并使其经营风险得到冇效控制。

6、然而在现实牛活中，分业经营的立法规定却并未达到其预想的效果，这与社会，经济的 发展状况以及这一立法规定本身的局限性都有着十分重耍的关系。首先，分业经营在一尬程度上损害了投资者的利益。严格的业务划分使投资者失去了方 便，快捷而又综合化的服务机会，投资者不得不与多家不同的金融机构往來以满足其多种金 融需要。同时，它也削弱了银行业的实力，因为业务范围的严格限制使许多银行丧失了许多 盈利机会，所以现实中，许多大银行都力图混合商业银行和投资银行业务，nj以说，这也是 满足社会需求的结果。并r分业经营降低了金融机构间的竞争性，将过去整个金融业的竞争 分散到了几个不同的领域，例如投资银行不必再担心来自于许多

7、大的商业银行的竞争，从而 削弱了许多金融机构的竞争意识和创新意识，而投资者也无法享受激烈的市场竞争给他们带 来的好处。另外，尤为重要的是，在二战以灰，世界经济贸易迅速发展，这对金融服务业也提出了 更高的耍求。经济的全球化必然要求金融的全球化，而金融业务的分业经营状态无疑不能满 足全球化的金融发展趋势的要求。于是各个国际性的人银行纷纷朝着业务的综合化方向发 展。他们通过金融创新，开发，设计一系列的金融衍半产品，绕开法律的瞬垒，达到综合经 营的目的。60年代末期出现的新型金融丄具，如定期存单，now账八，现金管理账八等一系 列金融衍生工具都是这一环境屮的产物。分业经营规定的最初动因在于降低银行的经

8、营风险，然而在事实上，而对世界一体化的 经济发展趋势，它反而加剧了银行业的风险，使夷生存能力受到限制。正因为此，面对激烈 的市场竞争，商业银行逐渐突破了与其他金融机构之间分工的界限，走上了业务经营全能化 的道路。七八十年代以来，西方商业银行不断推出新业务品种，从专业化逐步走向多样化, 全能化，从分业走向合业，这是与西方经济金融发展密切和关的。引起这种现彖的原因主耍 有以下儿点：第一、银行负债业务比例的变化为其业务拓展提供了对能性。近二十年以来，西方商业 银行活期存款的比重逐步下降，定期储蓄存款的比重相应上升，这一结构性的变化为商业银 行开拓中长期信贷业务和投资业务捉供了较为稳定的长期资金來源。

9、第二，银行盈利能力的 下降促使各个商业银行寻求更多的盈利渠道。自70年代以来，西方金融业竞争激烈，银行 盈利水平普遍下降,这迫使银行业开拓新的业务和品种。他们一直想方设法绕过法规的限制, 向证券保险等领域扩张，突破传统的业务束缚，开发更多的中间业务和衣外业务。对于这些 积极创新的银行而言，许多法律条文形同虚设，因为通过创新业务的开展，他们可以轻而易 举的逃避政府的监管和法规的限制。耳此同时，金融管理当局顺应经济发展的要求，也取消 了一些过时的法规，适时的为商业银行开拓新业务提供了方便和支持。第三，金融理论的深 入发展。商业银行经营管理理论随着各个历史时期经济金融环境的变化而不断的发展，从最 初

10、的资产管理理论到负债管理理论及至70年代末期出现的资产负债综合管理理论，他们都 是为了有效推动金融业的安全稳尬发展而产生的。资产负债综合管理理论突破了传统的只重 视资产或者只重视负债的理论的偏颇之处，使商业银行真止的从其资产负债业务双方着手, 同时拓展资产负债业务，使其相匹配，达到收益最人化，风险最小化。资产负债综介管理理 论的发展适应当前金融形势，为西方商业银行业务不断走向全能化综合化捉供了理论基础, 从而极人的促进了他们综合业务的开展。山此可见，美国社会经济的发展，金融理论的发展乃至政府监管水平的发展都为金融业 的合业经营做好了准备。分业经营终究只能是金融业发展过程中的一个过渡阶段。三、合

11、业经营的发展趋势。1999年12月，美国颁布金融服务现代化法案，止式废除了己实施六十余年的关于 金融业分业经营的法规。这一法案的颁布无疑将会对美国乃至世界的金融业发展产生深远的 影响。合业经营势不町挡。在此过程中，金融业的兼并与重组将会加剧，银行的综合经营能 力将进一步提高，其国际竞争力也会日益加强。然而另一方面，我们也应当看到，在此过程 小也存在着种种不确定因素，隐含着许多风险。首先，合业经营将加剧兼并行为，使各金融机构过分重视规模的扩人和业务的综合化, 而忽视了稳健经营这一根本原则。从一定意义上说，金融机构兼并的机会成本就是其稳健程 度，稳健经营要求管理人员经常不断敏锐的监督本机构运作情况，而不是分散注意力去过分 关注合并以扩大规模和范围，这可能造成在管理文化，预期，策略及日常业务经营等方面潜 在的混乱。由于合并各方在企业文化，员工素质，经营理念等各方而都可能存在着巨人的差 界，合并后能使各方的优势结合并发挥英规模效益还取决于整合是否成功，而不同企业z间 的整合成本往往是g大的。其次，合业经营也会对金融机构的监管提出更高的要求，这需要政府，社会以及金融机 构自身都更清醒的认识到风险所在并加以防范。而对于某些项目，即使那些较大的金融机构 对其所面临的新的风险也缺乏有效的管理办法。其中最为典型的是对从事金融衍牛工具