信托和保险资金合作研究

1、信托和保险资金合作研究0一、信托与保险资金合作有广阔的空间00（一）保险资金运用情况002014年年全年全国保费收入突破2万亿元，保险业总资产突破10万亿元，保险业增速达17.5%o保险资金运用2014年实 现收益5358.8亿元,资金运用余额9.33万亿元，较年初增长21.39%。其中，银行存款25310.73亿元，占比27.12%;债券35599.71亿元，占 比38.15%;股票和证券投资基金10325.58亿元，占比11.06%;其他投 资 22078.41 亿元，占比 23.67% o2012年以后，险资投资范围快速放开，其中风险对冲工具和参与利率市场化的工具是其中最大的亮点。“保险

2、投资13条”iiii出台以后，保险资金资产配置策略组合越来越丰富，从过去的集中 与高信用等级的各类债券、债券型基金.货币市场工具等组合逐 渐可以扩展到各个久期,对于期限和信用的运用更加灵活。e10（二）保险资金运用于信托投资的情况02012年10月，保监会发布关于保险资金投资有关金融 产品的通知，按照保险公司投资理财产品、信贷资产支持证券、 集合资金信托计划、专项资产管理计划和项目资产支持计划的账 面余额，合计不高于该保险公司上季度末总资产的30%o另外，保监 会多维度调整险资投向,2014年保监会发布关于保险资金投资集 合资金信托计划有关事项的通知，通知对于60%以上属于信 托、理财产品、证

3、券公司专项资管计划等在内的另类资管产品，只 有85%的账面价值可作为偿付能力报告认可价值。s保监会公开数据显示，截至2014年6月末,78家保险公司（集团）共投资信托计划739笔，涉及32家信托公司,累计投资余额2805亿元,较今年一季度末增加768亿元，增长37.7%,较上年末增加1363亿元，增长94.5%o二、信托与保险资金对接的模式分析00目前，信托与保险公司的合作呈现多样化,除了以往的险资投资集合信托外，“企业年金信托”、“信托保险与小贷公司合作 信托”、“保险金信托”等创新业务不断涌现。0s（一）信托主营模式0信托主营模式指信托公司发起设立集合资金信托计划，接受委托人（保险公司）的

4、资金委托，以自己的名义将信托资金进行 贷款或投资，按信托合同进行收益分配和到期信托财产清算返还。002013年3月外贸信托鼎鸿4号应收票款收益权投资集合资金信托计划成立，此信托是由光大永明人寿保险有限公司 投资的房地产类融资型信托。信托资金用于受让海航航空控股有 限公司（以下简称“海航航控”）持有的中国新华航空集团有限公司 应收票款收益权。通过股权质押、保证担保、存单质押、应收账 款质押以及强制执行公证等多种措施进行风控控制o0（二）企业年金模式e10企业年金模式指信托公司和保险公司合作，根据企业年金法人提高年金收益的要求，信托公司寻找投资标的，有针对性地 设立的信托计划。回 2014年7月,

5、百瑞信托与中国人寿养老保险共同打造的 “百瑞安鑫1号单一资金信托”宣布成立，信托计划对接的是企业 年金。百瑞信托将信托本金以信托贷款方式贷放给青海黄河上游 水电开发有限责任公司，主要用于青海黄河水电公司共和200mwp 并网光伏电站工程的建设与运营。s（三）保险金信托00所谓保险金信托，是一项结合保险与信托的金融服务产品，以保险金给付为信托财产，由保险投保人和信托机构签订保险 信托合同书，当被保险人身故发生理赔或满期保险金给付时，由保 险公司将保险金交付受托人，受托人依信托合同的约定管理、运用, 并按信托合同约定方式，将信托财产分配给受益人，并于信托终止 或到期时，交付剩余资产给信托受益人。0

6、2014年5月,中信信托和信诚人寿合作推出信诚“托富未来”终身寿险、兼具资产管理和事务管理功能的保险金信托。这是保险金信托首次引入国内，该产品第一次站在消费终端产品 层面，实现保险服务和信托服务的创新融合。三、信托对接保险资金的建议00（一）研究信托型养老产品投资国家重大基础设施项目囹养老金可以有效地在长期管理过程中防范和对冲经济周期及波动性等风险，所以信托型养老产品投资国家重大基础设 施项目是不错的投资选择。通过大型资源型企业的投融资模式的 改革创新,政府监管部门的政策制度创新推动，以及金融机构和专 业养老金管理机构的积极参与，使社会养老金与国家基础设施建 设项目实现了具有重大里程碑意义的牵

7、手对接，对于利用国有资 产、金融工具和市场化机制，服务于养老保障等社会管理工作，将产 生广泛而深刻的影响。（二）通过产品定制化加强合作00对于具有很强产品开发能力的信托公司来说，为保险公 司设计和推荐个性化产品是必然趋势。信托公司可以为保险公司 遴选投资项目或设计投资组合，由保险公司投资集合信托计划或 认购信托受益凭证，由信托公司进行投资和项目管理。在信托期内, 信托公司积极开发和利用各种交易、转让和质押等流动平台，及时 按法律制度规定定期披露项目执行情况,使保险公司能够充分了 解项目的风险情况，进行动态管理,分得信托收益。也可以由保险公 司自行寻找投资项巳通过信托公司做成信托计划发行。00（三）不动产信托（reits）类产品可成为保信合作的重要0领域 适宜的reits产品能够满足保险资金投资的安全 性*流动性和收益性要求。文秘站:社区的开发* 这将使得保险业“作为社会保障体系重要组成”的功能得到更好 发挥。0 总之，保信合作的前景广阔令人