企业财务状况分析及财务分析指标计算解析

1、企业财务状况分析分析目的通过对资产负债表、利润表和现金流量表的分析，初步了解企业的财务状况、经营成果及现金流动的具体状况，并通过财务报表的分析，发现企业管理中所存在的问题评估投资风险，并帮助企业改进，开发新的客户群。 不同的报表使用者以自身利益为出发点，对报表的关注有很大的差异。以企业的贷款提供者为例，他们不能参与企业的经营管理，对放贷后资金的掌控能力较差，所以，其对报表的关注自然与政府、股东等利益群体有很大的不同提供贷款期限在12个月以下的短期贷款提供者，一般关心企业支付短期债务的能力，对企业的获利能力并不关心；对企业而言，能否按期清偿长期贷款本息，应以长期获利能力及良好的现金流动为基础，所

2、以，长期贷款的提供者尽管并不指望从企业分红，但他们除关心企业的偿债能力外还关心企业的获利能力。 一、报表结构及其反映的经济内容 （一）资产负债表的作用 资产负债表是企业最重要的财务报表，是用来表明企业在特定时点财务状况的书面文件。 (1)资产负债表左侧向使用者揭示企业企业拥有或控制的经济资源的总量及其分布情况。报表使用者可以根据不同形态的资产的结构分析判断企业的资产质量。 (2)将资产负债表左右两侧的流动资产与流动负债联系起来分析，可以评价企业的短期偿债能力。 (3)通过对资产负债表右侧的债务规模、负债结构及所有者权益的对比，可以评价企业的长期偿债能力及举债能力。 (4)通过对不同时点的资产负

3、债表的横向比较，可以对企业的财务状况的变化趋势作出判断。通过比较报表结构，可以发现企业在管理中存在的主要问题或造假的痕迹。 (5)通过与利润表有关项目的比较，可以对资源的利用情况作出评价。 (6)结合利润表和现金流量表分析，可以对企业财务状况和经营成果作出整体评价。 2.资产负债表的基本分析的基本要求： (1)确定报表项目的含义及构成。 (2)对国家有具体规定的报表项目按国家规定检验其会计处理是否符合国家政策（如货币资金）。 (3)报表项目的计量是否准确，所发生的会计事项有多种方法可供选择时，企业使用了哪种方法，在无法追求“惟一”正确性时，判断该方法是否能“真实反映”经济业务。连续各期的同类会

4、计事项的处理方法是否保持“一贯性”。 (4)关注横向比较中金额变化巨大的报表项目及纵向分析时结构变化明显的报表项目，发现可能存在的问题。 (二)利润表基本分析 利润表是总括反映企业在一定期间内经营成果的实现及其分配情况的报表。属于动态报表。 1利润表的作用 （1）通过“多步式”利润表，评价企业的利润构成是否合理。对应资产负债表项目对利润结果进行评价。 （2）通过历年利润表数据的横向比较，评价企业的利润变化趋势；分析同年数据的相对比例的变化，评价获利能力。 （3）结合资产负债表的有关项目评价企业资源的利用能力。 （4）结合资产负债表和现金流量表评价企业财务状况和经营成果的总体质量。 2利润表的分

5、析一般要求 （1）检验利润表中报表项目的确认与计量是否符合国家规定。 （2）通过利润形成的过程发现利润恶化的原因。 （三）现金流量表基本分析 现金流量表是反映企业会计期间内经营活动、投资活动和筹资活动对现金及现金等价物产生影响的会计报表。其主要目的是为会计报表使用者提供企业在一定时期内的现金流入与现金流出的信息及现金流入和现金流出的构成，并据此分析现金流量的质量。 二、企业财务报表分析的一般方法 财务分析的方法有比较分析法、比率分析法、因素分析法及趋势分析法等。 （一）比较分析法 比较分析法是将两个或以上相同的经济指标进行对比，从数量上确定差异的一种方法。实际上是两个指标以相减的方式确定差异，

6、并以差异揭示问题。为了发现企业在经营管理中的缺陷，应明确比较什么，怎么比较。 比什么直接比较财务报表数据 比较财务报表结构（特指指标的内部构成比例） 比较财务比率（不同指标之间的比率） 怎么比较实际与计划比较 本期与上期、上年同期或历史最高水平的比较 本单位实际与同行业平均水平和国际先进水平的比较 与公认水平的比较（即大量的事实证明较合理的水平） （二）比率比较法 比率比较法是通过计算经济指标的比率，求出有关指标的相对关系，用以评价企业的财务状况与经济效益的分析方法。主要指相对数的比较。 1构成比率。用以计算报表中的某部分指标占总指标的比重。用以评价某部分在总体指标中的形成及安排是否合理。关键

7、是搞清每张报表的总体指标是那一个。 2效率比率。用以计算某项经济活动的所得与所费，反映投入与产出的关系 。如销售利润率、成本费用利润率等。目的是考察经营成果，评价经济效益。 3相关比率。用以计算具有相关关系的指标之间的比率关系，用来反映有关经济活动的联系。如资产与负债、负债与所有者权益、流动资产与流动负债等。但要注意指标之间的相关性，并统一指标的计算口径 。然后将计算出的指标与计划、上期实际、历史资料、行业平均或公认值进行比较，发现并深入分析问题。 （三）因素分析法 一般而言，某个综合指标往往受多个因素的影响，每个因素的变化都会对综合经济指标，分析其变化有助于发现问题的根本原因，为今后改进工作

8、提供依据。因素分析法根据具体计算过程的不同，又可分为连锁替代法和差额分析法。（结合XX公司数据说明） （四）趋势分析法 趋势分析法是将连续若干期的财务报表中的相同指标进行比较，求出他们的增减变化的方向及幅度，分析未来的变化趋势，预测未来经济前景。 该方法有具体分为：定基分析与环比分析。 1重要财务指标的变动趋势。包括投资人、债权人及经营者所关注的收入、成本、利润以及投资额、利润率、每股收益、净资产收益率等。 2报表各项目金额比较。将同一个报表项目若干期的金额并列起来，比较各报表项目的绝对额及其变化。 上述分析中最重要的是财务比率分析，因为其除了发现象之外，通过分析这些指标，还可以透视企业深层次

9、的问题。 三、财务比率计算与分析 （一）偿债能力分析 偿还短期贷款提供者的本金和利息，都需要动用变现速度快的流动资产，尤其是现金类资产。资产流动性强可以及时还债、发工资、付货款、缴纳税金，有利于提高企业的信誉，为今后的短期筹资提供便利。 1、短期偿债能力分析 反映短期筹资能力的比率有如下指标： （1）流动比率是指流动资产与流动负债的比率。其计算公式为： 分析流动比率高，短期偿债能力强，较易筹措到资金，但企业有迅速提高流动比率的技巧，经理人要善于识别，减少放贷风险。根据西方国家经验，流动比率为2：1较合适。但还要注意流动资产的结构，应收账款过多，存货超额储备及物资积压的企业即使流动比率很高也很危

10、险。有条件者应进一步分析营业周期、应收账款的数额及存货的周转速度。 （2）速动比率 流动比率只能初步评价企业的短期偿债能力，如果流动资产的变现时间与流动负债的偿还时间不对应，流动比率再高，短期偿债能力仍可能不足，为此，短期债权人希望得到更进一步的指标。在流动资产中扣除存货，这就形成了速动资产。 速动比率是速动资产与流动负债的比值。 分析 公认的速动比率为1，因为扣除存货后，约剩一半速动资产，起码应与流动负债对应，否则偿债能力偏低。当然，也不能一概而论，商品流通企业的速动比率普遍较低，但偿债能力不一定差，所以，最好与同行业的平均值也作个比较。 （3）现金比率 现金比率是企业现金类资产与流动负债的

11、比值。从流动资产中扣除了存货后，应收账款成为影响偿债能力的主要原因。虽然会计中将应收账款确认为流动资产，但其未必能在1年内变现，而且有可能发生坏账，为稳健起见，我们将应收账款进一步扣除，这样，能迅速变现的现金类资产与流动负债相比，就能更直观地反映短期偿债能力。 分析 现金比率并没有一个确定的比率，虽然对债权人而言，该指标越高越好，但对企业来讲，现金资产过多会影响或制约其获利能力。 2、长期偿债能力负债比率 除了流动负债外，企业的长期债务也会随时间延续转化为到期债务，长期负债的债务责任包括偿还债务本金和债务利息，因此，分析长期偿债能力也十分重要。随着时间推移，长期资产也会变现并用来偿债，所以，负

12、债比率是指债务总额与资产总额或股东权益的关系。评价长期偿债能力的指标有：资产负债率、产权比率、有形净值债务率和利息保障倍数等。 （1）资产负债率 资产负债率是企业的负债总额与资产总额的比率，它反映资产总额中有多少是利用负债筹资取得的，持续经营时该指标反映企业偿债的综合能力，在清算时还可以衡量资产总额保护债权人权益的程度。 资产负债率水平的具体确定，除了要考虑行业平均值外，还应站在股东、债权人及经营者等不同立场上具体分析： 债权人非常关心他们借给企业的贷款本金和利息的安全性。因股东权益的投资会对债权人利益形成保障，但所有的债权人利益通常由权益性质而非时间先后决定，所以，债权人会排斥其他债权人，希

13、望该指标越低越好，这样，贷款的风险才不致过大。 股东也希望降低企业财务风险，但因为债务资金也会给企业带来收益，所以他们不会轻易放弃举债，他们更关心全部资本利润率是否大于债务资金的利润率，如果前者大，企业偿债后尚有剩余，股东权益会提高，股东就愿意增加负债。反之，全部资金利润率小于债务利息率，债权人分走了股东的利润，此时，股东希望该指标越小越好。可见，从股东立场上分析，当全部资本利润率高于借款利息率时，负债越多越好；反之，应尽量减少或不借债。 最为难的是经营者举债过多，会被人认为过于冒险；举债过少或放弃举债，又显得过于保守，利用债务资金的能力不足。其实，不同行业、不同企业、不同时期资产负债率都有明

14、显不同,企业必须审时度势，全盘考虑，在利用债务资金时，权衡收益与风险，努力增加收益降低风险，使企业获得最大的长远利益。 （2）产权比率 产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，也称债权股权比率，是企业资本结构稳定与否的重要标志。其计算公式如下： 分析债权人、股东及经营者对产权比率的认识： 作为反映企业长期偿债能力的指标，产权比率反映债权人投入企业的资本受股东权益保障的程度，或清算时对债权人利益的保护。按有关法规，企业清算时，债权人的求偿权优于股东。债权人希望指标越低越好，债权人的利益较有保障。 产权比率还可以反映企业的基本财务结构是否稳定。由于来自于债权人的资本成本较低，但财务风险大；股东投

15、资成本虽高，但无财务风险。所以，基于稳健考虑，通常股东资本大于债权资本较好，但也不能一概而论经济繁荣时，企业可以利用债务资金获取更多收益；经济萧条时，减少负债可以降低利息、规避风险；通货膨胀时，企业多举债可以向债权人分散财务风险。总之，产权比率高的资本结构风险大，收益高；产权比率低的资本结构风险小，收益也低。 根据财务状况的好坏来定。 （3）有形净值债务率 产权比率将股东权益全部作为偿债基础，但企业清算时，无形资产的偿债实用性很低，为了更稳健地分析股东权益对负债的保障程度，通常可将无形资产扣除后计算有形净值债务率。有形净值债务率越低，对债权人的安全越有保障。其计算公式如下： 分析指标越低，银行

16、贷款的回收越有保障。 （4）利息保障倍数（已获利息倍数） 偿还长期债务的义务包括还本和付息，如将长期债务资金用于固定资产投资，建设期间的利息资本化，经营期的利息计入财务费用，所以，长期债务的利息负担包括资本化利息和费用化利息，而企业的息前税前利润都可以用来偿债，因此可计算利息保障倍数。其计算公式如下： 利润表中并无息税前利润一项，可用“利润总额+利息费用”计算得来，在无法得到利息费用的准确数字时，也可用财务费用替代。但应注意的是，分子中的利息费用单指财务费用中的利息支出，分母中的利息费用包括固定资产资本化利息和财务费用中的利息。该指标反映企业经营所得支付债务利息的能力。比例太低，说明企业支付债

17、务利息的能力不足，还本就更加困难，会使债权人不满，但具体确定一个倍数也很难。银行希望该指标越大越好，一般而言，利息保障倍数起码应大于1，否则，偿债能力严重不足，会影响企业的长远发展。当然，最好与同行业平均值或历史资料进行比较，以了解企业在竞争中的实力。 应联系负债水平做进一步分析。最好再与行业平均水平进行比较，以评价企业承担债务的能力。 应当说明的是，利息保障倍数是评价偿债能力的指标，但也反映了企业的获利能力，所以，无论股东、经营者还是债权人都希望利息保障倍数越高越好。如果从稳健的角度出发，当前的利息保障倍数应不低于最近几年中最低年份的水平，企业的生存就能维持。 结合长期偿债能力指标，还可分析

18、长期负债与营运资金的关系。因为，长期债务迟早会转化为流动负债，这就需要动用营运资金偿还，其计算公式如下： 3、影响企业偿债能力的其他因素 仅仅局限于报表数据分析企业的偿债能力是远远不够的，因为报表上所提供的是历史资料，而偿还债务更多会发生在未来，为此，我们还应考虑其他因素对偿债能力的影响。 （1）或有负债 会计中所讨论的负债是由过去的交易引起的、在未来有明确的债权人、支付期和确定金额的债务。但是，在现实经济生活中类似未决诉讼、税额争议、可能的事故赔偿等都有可能使企业债务负担加重，但在这类事件发生之前又有很大的不确定性，对此，应引起足够的重视，无论在评价短期还是长期偿债能力时，都应将或有负债的负

19、面影响加以考虑，防止其实际发生时对企业形成太大的冲击。 目前，我国的会计报表中披露的或有事项包括：资产负债表补充资料中列示的应收票据金额和上市公司附注中列示的或有负债。报表使用者应对披露的和没有披露的或有负债给予高度重视。 （2）担保责任 如果企业用自己的财产为其他企业或本企业提供贷款担保或承诺，而被担保者在约定期限内未能履行约定，担保人就应承担连带赔偿责任，根据担保项目的时间不同，有的担保责任会加重长期债务负担，有的则会增加流动负债。为此，在评价企业的偿债能力时，应注意其是否有担保责任。 企业应充分估计可能的负债对企业偿债能力的潜在威胁。当然，未在报表上披露的也也不一定都是不利事件，如企业良

20、好的偿债信誉对企业在资金紧张时渡过难关就有帮助，另外，动用周转信贷协定中企业的银行贷款指标以及可变卖的长期资产都可以提高企业的短期偿债能力。对此，也应考虑到。 4、为了降低放贷风险，银行可以在签定借款合同时，加入各种限制性条款：（注意该内容对影响偿债的其他能力的制约） 一般性保护。要求借款企业保持一定量的流动资金；限制支付现金股利或再购买股票；限制资本支出规模； 限制其他长期债务。 例行性保护。借款企业定期向银行提交财务报表；不准在正常情况下出售较多资产；如期纳税，防止被罚；不准为其他企业以任何资产作担保或抵押；不准出售应收账款，商业汇票不得贴现；限制租赁，以防巨额租金削弱企业偿债能力。 特殊

21、性保护。贷款专款专用；不准投资于短期不能收回资金的项目；限制高层新近及奖金；主要领导人借款有效期在任；主要领导人购买人参保险，受益人为银行。 （二）资产管理能力评价 企业在生存无忧的情况下，应合理利用现有资产取得收入，并为实现利润做充分准备。企业占用的生产资料表现为总资产及其组成要素，所获取的周转额在不同阶段表现方式的不同，在生产环节为销售成本，进入销售环节后表现为销售收入。资产管理能力的强弱取决于周转速度，一般来说，资产周转速度快，利用资产获取收入的能力就强，反之就弱。周转速度可用周转次数和周转天数来表现，公式如下： 其中，平均资产=（期初资产+期末资产）/2 具体反映资产管理能力的指标有总

22、资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率（周转天数）和存货周转率（周转天数）及营业周期等。 (1)总资产周转率 总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。其计算公式为： 其中，平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）/2 其他资产管理能力指标中所指平均值均为二分之一期初数与期末数之和。 该指标反映企业总资产的使用效率。资产周转越快，企业获取收入的能力越强，如果该比率较低，说明企业利用全部资产进行经营的能力差。 (2)固定资产周转率 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净额的比值。当企业的总资产周转速度较慢时，有必要按资产的构成进一步分析。固定资产周转率反映固定资产

23、的利用效果。其计算公式为： 固定资产周转率高，表明固定资产利用充分，同时也表明固定资产投资得当，结构合理，反之，表明企业利用固定资产获取收益的能力较差。 (3)流动资产周转率 流动资产周转率是指销售收入净额与流动资产平均占用额的比值。其计算公式为： 流动资产周转率反映企业流动资产的周转速度。周转速度越快，占用一定流动资产取得的收入就越多，可相对节约流动资金，而周转速度减缓，则需要追加流动资金才可以维持原销售收入。 (4)应收账款周转天数 在市场经济条件下，企业为增强竞争力，往往采取赊销策略。虽然在权责发生制下，应收账款可以增加企业的收入进而提高企业的利润，但应收账款毕竟是有风险的，所以，企业应

24、谨慎决策，合理地确定应收账款的收账政策，通过加速其周转使企业短期偿债能力提高，同时增加盈利。 反映应收账款周转速度的指标有应收账款的周转次数和周转天数。其计算公式为： 用天数表示的周转速度因比较直观，在财务分析时较常使用应收账款周转天数。应当注意的是：与应收账款对应的应当是赊销收入，但现行会计报表中并未提供赊销收入资料，报表使用者很难取得理论上严格要求的数据，可将现销收入视为收现期为0天的赊销，这样，公式中的销售收入为扣除了折扣与折让后的销售收入净额；应收账款则是未扣除坏账准备的应收账款余额。虽然，分子分母的外延不完全对应，但只要保持历史的一贯性，计算出的指标也一样有应用价值。 应收账款的周转

25、次数越多，平均收现期就越短，说明账款的回收速度越快，企业的短期偿债能力越强。但是应收账款的周转天数并不一定越短越好，合理的收现期应使企业获得最大的利润。 在分析应收账款周转率的同时，可结合应付账款的相关指标，使报表使用者清楚企业资金的筹措和企业的偿债能力。应付账款的周转率计算如下： 应付账款是企业在商业信用条件下，应用债权人资金的方式，对某一企业而言，其应付账款的金额与应收账款的金额应大体保持相当，两者的周转天数也应大致吻合，这样才能从总体上保证平衡关系的成立。 5存货周转天数 存货是指企业在生产经营中为销售或消耗而储备的资产。从资产周转的角度分析，存货尚未进入销售环节，所以，存货的周转额为销

26、售成本；平均存货为未扣除存货跌价准备的存货余额。存货在企业的流动资产中占有相当比重，存货周转速度的快慢不仅影响短期偿债能力，而且还关系到获利水平。所以，加强存货管理，对企业至关重要。 存货的周转速度可用存货周转次数和存货周转天数来表示。其公式为： 存货是企业经营中必不可少的经济资源，一般占流动资产的一半左右，所以，存货管理对企业十分重要，既要尽量减少存货，节约资金，又要防止存货中断造成巨大损失。 在实务中，存货周转天数比较常用。一般来讲，存货周转次数越多，周转天数越少，存货占用的资金水平越低，说明存货转化为应收账款或现金的速度越快，有助于提高企业的偿债能力。但存货的周转天数也并非越少越好，存货

27、周转期过短，意味着企业未搞好经济订货批量的决策。 许多企业存货也有明显的季节性变化，为此，报表使用者应进一步分析原材料周转及在产品周转，找到影响存货低效率周转的原因，为今后改进工作提供依据。 6营业周期 营业周期是从取得原材料到产成品销售并取得现金收入所经历的时间。营业周期长短取决于应收账款与存货的周转天数，其计算公式为： 营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数 应将该指标的计算结果与其他企业或同行业平均水平进行比较，力求在缩短营业周期的基础上，提高经济效益。 （三）盈利能力比率 企业是以营利为目的的经济组织，所以，所有的利益相关者都非常关心企业获利能力。获利能力是企业资金增值的能力，企业所

28、获取的收益表现方式有：边际贡献、销售毛利、主营业务利润、营业利润、息税前利润、利润总额及净利润等，盈利能力比率也表现为收益类指标与所占用资产、销售收入、成本费用等相关指标的比值，具体包括销售毛利率、销售净利润率、资产利润率和净资产收益率等。 1销售毛利率 销售毛利率是销售毛利与销售收入的比值，毛利是指销售收入与销售成本的差额。其计算公式如下： 销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入×100% 销售毛利率反映每一元的销售收入在扣除销售成本后，有多少可以用来补偿期间费用、缴纳税金并形成利润。销售毛利率是实现销售净利润率的基础，当毛利率足够大时，企业才可能实现预期的净利润率。 2销售

29、净利润率 销售毛利率虽然可以反映企业的创利基础，但只有净利润才归属于企业，为此，我们还必须进一步计算并分析销售净利润率。销售净利润率是销售净利润与销售收入的比值，其计算公式如下： 销售净利润是企业现金净流量的重要来源，而销售净利润率则反映企业销售收入的收益水平。销售净利润率可以分解为销售毛利率、销售成本率、销售期间费用率和销售税金率等，欲提高销售净利润率应从增加收入、减低成本、减少期间费用和有效地进行税务规划等方面入手，并分析企业在获利方面所存在的问题。 应当说明的是，多步式利润表中计算净利润还涉及投资收益、补贴收入及营业外收支等因素，它们与企业的销售收入没有必然的内在联系，所以，进行指标分解

30、旨在提供一种思维方式，而不完全是数字上的吻合。况且，企业的盈利能力只涉及正常的营业状况，为此，应排除证券买卖、补贴收入等非正常事项；已经或将要停止的营业项目；政策改变等特别项目及准则或制度变化的累计影响。 3资产净利润率 =销售净利润率*资产周转率 资产净利润率是指净利润与平均资产总额的比值。其计算公式如下： 该指标反映企业利用资产获取净利润的效果，它与资产利用率有内在联系，可以分解为销售净利润率、资产周转率，所以，如欲提高资产净利润率,一方面应提高销售净利润率，另一方面应加快资产的周转速度，具体措施有增加销量、提高单价、降低成本、减少期间费用和降低资金占用量等。通过与本企业以前各期、计划或行

31、业平均水平比较，评价企业经济效益，挖掘提高利润的潜力。 4净资产收益率 因企业的资金来源于股东或债权人，但是，站在股东的立场上，除分析总资产净利润率外，他们更关注净资产的收益效果。净资产收益率是净利润与平均净资产的比值。其计算公式如下： =资产净利润率×权益乘数 =销售净利润率×资产周转率×权益乘数 净资产收益率是获利能力指标中最具综合性的指标，通过分解可以发现企业净资产的收益效果，以及净资产收益率收益管理方面存在的问题。 (四)财务比率的现金流量分析 利润是权责发生制的重要产物，企业能否生存下去，主要取决于是否有现金流量，国际会计准则认为：经营活动形成的现金流量

32、是一个非常重要的指标。通过它可以判断在不借助外界资金来源的情况下，企业形成的现金流入是否可以满足维持生产经营能力、偿还贷款、增加投资、缴纳税款和派发股利等需要。为此，我们用经营活动产生的现金净流量取代资产或利润要素，分析企业的财务弹性及获利能力等。 1.流动性分析 利用流动比率分析企业的短期偿债能力有很大的局限性，许多企业账面上有很多流动资产，但却无力偿债，因为，高额的待摊费用不能变现，存货又难以很快转化为现金，致使计算出的流动比率说服力很差。真正用于还债的是经营现金流量，为此，可将经营活动现金净流量与到期债务、流动负债或债务总额进行比较，更好地反映企业的偿债能力。 (1)现金到期债务比 现金到期债务比=经营活动现金净流量/到期债务 到期债务是指本期到期的长期负债及应付票据等不能展期的债务 (2)现金流动负债比 现