我国金融衍生品的监管经济

1、我国金融衍生品的监管经济论文摘要:我国作为一个新兴市场国家,在金融体系日益国际化和市场化的趋势下,必然需要开展金融衍生品市场。目前,我国金融衍生品市场的开展尚处于初级阶段,场内市场还未正式交易,场外市场规模有限。金融危机给我国的金融衍生品市场开展带来了珍贵的经历教训,再次使我们深化考虑我国金融衍生品市场的将来开展途径和监管政策问题。关键词:金融;衍生品;监管;科学机制金融衍生品是风险管理制度演进的先进产物,与兴隆市场和很多新兴市场相比,我们缺乏必要的金融工具和完善的市场构造,应继续努力推动金融衍生品市场的开展。以往的监管方式在衍生业务蓬勃开展的现实面前己面临严峻的挑战,原因之一是金融衍生业务开

2、展速度惊人,不仅交易品种千差万别,操作程序也相当复杂,统一的外部监管措施难以包容现有的全部产品,更不用说将可能衍生出来的新产品了;原因之一是金融机构在新市场条件下会利用现行法规体系中的破绽,想方设法逃避监管,以保持或进步市场份额,出现所谓“监管套利现象。在这种形势下,国际金融监管机构以及各国金融监管当局逐渐认识到使市场参与者建立完善的内部风险控制机制,实现自律性约束的重要性。日前,西方国家在强化金融监管的同时,越来越倾向于通过市场参与者的监视力量对金融机构进展监控。市场参与者,尤其是金融机构,直接从事衍生业务的经营、交易,出于自身利益的考虑,时时关注银行的行动,能对市场和交易头寸的变化作出敏捷

3、的反映,其效果要比监管当局独立行动及时、有效。只要建立科学的内部风险管理体系,就有可能将风险控制在可以承受的范围,也就必然会促使国际金融市场更加平安稳健的运行。一、建立内部风险管理的科学机制对于新兴市场,优先开展场内衍生品是金融创新的正确政策方向。建立内部风险管理的科学机制。危机爆发后监管机构大力倡导通过交易所或清算所充当场外衍生品的中央对手方来解决这一问题。可见,交易所或清算所在建立透明的市场环境以及降低信誉风险方面的重大优势。由于信誉风险高等原因,重点开展交易所市场更容易获得成功。因此,在我国金融衍生品市场开展尚处于起步阶段时,应优先开展场内衍生品市场,在监管严格、信息透明、风险控制完备的

4、环境下稳步推进场内衍生品市场的开展。二、优先开展简单产品,降低监管难度在我国金融机构和投资者还欠缺衍生品交易经历的情况下,应该优先开展根本的、简单的场内标准化金融衍生品,主要包括股指期货、利率期货、汇率期货和相应的期权。我国场内金融衍生品的开展应先从简单的、根底的产品开始开展,如股指期货、期权等产品,以便和当前监管才能相适应。通过优先开展场内衍生品市场积累经历,为场外衍生品市场的开展提供有益借鉴。通过建立交易所或清算所充当场外衍生品的中央对手方已经成为目前解决场外衍生品市场信誉风险的重要政策建议,而中央对手方清算制度是场内交易的重要根本制度。因此交易所市场的成功运作可以为场外金融衍生品交易提供

5、丰富的风险控制经历。三、建议将场外衍生品纳入到将来期货法的监管范畴目的在于强迫进步场外衍生品市场透明度、把对场外衍生品市场的监管由仅存在行业自律提升到政府监管的高度。四、加强金融衍生品的会计处理和信息披露研究,建立透明的市场环境财务报告信息是进步场外市场透明度的重要措施,理想的金融衍生品的会计处理和披露可以使监管者和投资者充分理解金融衍生品价值、风险程度等信息。五、稳步推动由政府主导型创新向市场主导型创新的转变推动政府主导型创新向市场主导型创新转变,本质是建立金融创新的长效机制,促进金融创新的可持续性。当务之急是通过建立现代企业制度,转变微观主体的内部经营机制,培育金融创新的微观主体,解决微观

6、主体创新动力缺乏等问题。管理部门的作用主要是营造金融创新的体制和制度环境,通过市场的手段对微观主体的金融创新行为进展合理引导和有效监管,防范系统性风险。在法律环境方面,需要借鉴兴隆市场的经历,对新产品、新效劳采取灵敏鼓励的方针,防止管得过死。在创新活动初期,可以由部门规章进展初步标准,待积累一定理论经历后,再上升为法律法规。在信誉制度建立方面,促进征信体系和征信法规建立,惩戒失信行为,鼓励守信行为。六、开展多层次金融衍生品市场当前的国际金融衍生品市场,特别是场外交易市场的规模仍保持着较快的增长速度。在有些国家,场外交易的规模甚至占整个衍生品市场份额的80%以上。随着我国利率市场化程度逐步进步,

7、汇率形成机制逐渐市场化,利率风险和汇率风险加大,市场需要对冲风险的工具。在推出了债券买断式回购、债券远期交易、人民币利率互换、远期外汇交易和人民币与外币互换等产品的根底上,要结合我国的现实情况,依托银行间市场,以现有的交易平台和托管结算平台为根底,抓住机遇大力开展人民币和外汇衍生品市场,应当谋求场内与场外市场并存、标准产品和非标准产品功能互补的多层次、有竞有合的中国金融衍生品市场格局。结语综上说述金融衍生工具及衍生交易市场的产生和不断开展,加大了金融风险的不确定性和复杂程度,使预防和化解金融风险更加困难。正确认识金融衍生工具的特点和正负效应,加强衍生工具风险的监管与防范,是世界各国共同面临的一个重大而紧迫的课题。我国目前正处于深化金融体制改革,建立现代金融体系的关键时期,深化研究和认识金融衍生工具,对中央银行强化金融监管和业务创新具有重要的现实意义。参考文献:1王桂姿;金融衍生工具风险的内部会计监控研究A;2022年国际会计与商业会议论文集C;2022年2程赣秋;金融衍生工