国有企业改制及资本运作

国有企业改制与资本运作

国有企业改制与资本运作第一部分：国有企业改制过程中涉及的若干问题第二部分：企业改制前后的资本运作

第一部分：国有企业改制过程中涉及的若干问题

一、建立现代企业制度是国有企业改革的方向二、相关概念的简单介绍三、全民所有制企业和有限责任公司的区别四、公司制改造中原企业债权债务的处理的法律规定一、建立现代企业制度是国企改革的方向背景十三届四中全会明确提出按照“产权清晰，权责明确，政企分开，管理科学”的基本要求，推进现代企业制度试点工作

十五届四中全会《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》2000年基本完成国有经济布局调整和建立现代企业制度的目标2000年9月颁布《国有大中型企业建立现代企业制度和加强管理的基本规范（试行）》一、现代企业制度的特点1、三权分离而不是两权分离

所有权、经营权法人所有权、股权、经营权

2、企业实物资产与价值资产的分离

实物资产、股票

3、有限责任制现代企业制度的特点4、产权市场化、商品化、货币化、证券化5、专家管理制度6、现代公司制度是大型的、综合化经营国际化经营的企业，是一种开放型的企业。它能够在国内和国际市场竞争中较好地发挥自己的优势二、相关概念介绍1、法人

法人的分类：机关法人、事业单位法人、社会团体法人、企业法人。2、企业法人：全民所有制企业、集体所有制企业、股份合作制企业、有限责任公司、股份有限公司、中外合资企业、外商独资企业、中外合作企业3、非企业法人：个体工商户、农村承包经营户、个人独资企业、合伙企业4、有限责任与无限责任5、子公司与分公司三、全民所有制企业与有限责任公司的区别1、法律依据不同企业：《全民所有制工业企业法》（1988）公司：《公司法》（1994）2、关于出资主体企业：主体单一公司：主体多元化。包括（机关法人、事业单位法人、社会团体法人，企业法人，城市居民委员会、村委会、自然人）

3、出资企业：无明确要求公司：要求明确可以使用货币、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作为出资工业产权、非专利技术不得超过注册资本20％；高新技术可到35%有最低注册资本的要求（生产、商品批发50万；商品零售30万；科技开发、咨询、服务10万）出资程序的要求（无形产权的评估、财产权利的过户、验资等）

4、财产的处分

企业：国家可以根据直接处分企业财产公司：股东无权直接处分公司财产

5、组织机构和管理制度

企业：老三会：党委会、职代会和工会公司：新三会：股东会、董事会、监事会和经理层组成。新三会的职责：股东会为最高权力机构，选举产生董事和监事，并对重大事项有决定权董事会为执行机构，负责股东会决议的实施，聘任经理和根据经理提名聘任副经理和财务负责人，决定公司内部设置和制定管理制度，对公司重大事项制定方案监事会是公司的监督机构；经理负责公司的日常经营管理，对董事会负责1）决定定公司的的经营方方针和投投资计划划；2）选举举和更换换董事，，决定有有关董事事的报酬酬事项；；3）选举举和更换换由股东东代表出出任的监监事，决决定有关关监事的的报酬事事项；4）审议议批准董董事会的的报告；；5）审议议批准监监事会或或者监事事的报告告；6）审议议批准公公司的年年度财务务预算方方案、决决算方案案；7）审议议批准公公司的利利润分配配方案和和弥补亏亏损方案案；8）对公公司增加加或者减减少注册册资本作作出决议议；9）对发发行公司司债券作作出决议议；10）对对股东向向股东以以外的人人转让出出资作出出决议；；11）对对公司合合并、分分立、变变更公司司形式、、解散和和清算等等事项作作出决议议；12）修修改公司司章程。。股东会的的具体权权限股东会的的普通决决议和特特别决议议的通过过普通决议议：二分之一一以上特别决议议：三分之二二以上特别决议议包括：公公司增加加或者减减少注册册资本；；公司司合并、、分立、、解散或或变更公公司形式式；修改改公司章章程。公司董事事会的具具体权限限1）负责责召集股股东会，，并向股股东会报报告工作作；2）执行行股东会会的决议议；3）决定定公司的的经营计计划和投投资方案案；4）制订订公司的的年度财财务预算算方案、、决算方方案；5）制订订公司的的利润分分配方案案和弥补补亏损；；6）制订订公司增增加或者者减少注注册资本本的方案案；7）拟订订公司合合并、分分立、变变更公司司形式、、解散的的方案；；8）决定定公司内内部管理理机构的的设置；；9）聘任任或者解解聘公司司经理（（总经理理），根根据经理理的提名名，聘任任或者解解聘公司司副经理理、财务务负责人人，决定定其报酬酬事项；；10）制制定公司司的基本本管理制制度。监事会的的具体权权限1）检查查公司财财务；2）对董董事、经经理执行行公司职职务时违违反法律律、法规规或者公公司章程程的行为为进行监监督；3）当董董事和经经理的行行为损害害公司的的利益时时，要求求董事和和经理予予以纠正正；4）提议议召开临临时股东东会；5）公司司章程规规定的其其他职权权。经理层的的具体权权限1）主持持公司的的生产经经营管理理工作，，组织实实施董事事会决议议；2）组织织实施公公司年度度经营计计划和投投资方案案；3）拟订订公司内内部管理理机构设设置方案案；4）拟订订公司的的基本管管理制度度；5）制定定公司的的具体规规章；6）提请请聘任或或者解聘聘公司副副经理、、财务负负责人；；7））聘聘任任或或者者解解聘聘除除应应由由董董事事会会聘聘任任或或者者解解聘聘以以外外的的负负责责管管理理人人员员；；8））公公司司章章程程和和董董事事会会授授予予的的其其他他职职权权。。6、、名名称称企业业：：公公司司、、集集团团公公司司、、总总公公司司或或厂厂之之类类公司：：有限限责任任公司司、有有限公公司、、股份份有限限公司司、集集团有有限公公司、、集团团有限限责任任公司司、集集团股股份有有限公公司7、设设立程程序：：企业：：主管管部门门的审审批加加上工工商登登记手手续公司：：股东东设立立公司司的协协议及及工商商登记记8、法法定代代表人人的产产生：：企业：：由主主管部部门委委任或或招聘聘、由由职工工代表表大会会选举举，由由主管管部门门批准准产生生的公司：：董事事长董董事会会选举举产生生四、公公司制制改造造中原原企业业债权权债务务处理理的一一些法法律规规定最高人人民法法院于于2003年1月4号颁颁布《《关于于审理理与企企业改改制相相关的的民事事纠纷纷案件件若干干问题题的规规定》》1、国国有企企业依依公司司法整整体改改造为为国有有独资资有限限责任任公司司的，，原企企业的的债务务，由由改造造后的的有限限责任任公司司承担担。2、企企业通通过增增资扩扩股或或者转转让部部分产产权，，实现现他人人对企企业的的参股股，将将企业业整体体改造造为有有限责责任公公司或或者股股份有有限公公司的的，原原企业业债务务由改改造后后的新新设公公司承承担。。3、企企业以以其部部分财财产和和相应应债务务与他他人组组建新新公司司，对对所转转移的的债务务债权权人认认可的的，由由新组组建的的公司司承担担民事事责任任；对对所转转移的的债务务未通通知债债权人人或者者虽通通知债债权人人，而而债权权人不不予认认可的的，由由原企企业承承担民民事责责任。。原企企业无无力偿偿还债债务，，债权权人就就此向向新设设公司司主张张债权权的，，新设设公司司在所所接收收的财财产范范围内内与原原企业业承担担连带带民事事责任任。4、、企企业业以以其其优优质质财财产产与与他他人人组组建建新新公公司司，，而而将将债债务务留留在在原原企企业业，，债债权权人人以以新新设设公公司司和和原原企企业业作作为为共共同同被被告告提提起起诉诉讼讼主主张张债债权权的的，，新新设设公公司司应应当当在在所所接接收收的的财财产产范范围围内内与与原原企企业业共共同同承承担担连连带带责责任任。。第二二部部分分：企业业改改制制前前后后的的资资本本运运作作一、、公公司司直直接接改改制制上上市市（（IPO））二、、公公司司借借壳壳上上市市一、、企企业业改改制制直直接接发发行行上上市市（一一））公公司司发发行行股股票票的的意意义义1、、有有利利于于发发行行公公司司筹筹集集生生产产建建设设资资金金发行行普普通通股股股股票票，，资资本本具具有有永永久久性性，，无无到到期期日日，，不不须须归归还还，，这这对对于于保保证证公公司司对对资资本本的的最最低低需需要要，，维维护护公公司司长长期期稳稳定定发发展展极极为为有有利利发行行普普通通股股股股票票没没有有固固定定的的股股利利负负担担，，筹筹资资风风险险较较小小发行行普普通通股股股股票票是是公公司司最最基基本本的的资资金金来来源源，，反反映映了了公公司司的的实实力力，，为为债债权权人人提提供供保保证证，，改改善善了了资资本本结结构构，，增增强强了了公公司司的的举举债债能能力力2．有利于于企业转换换经营机制制3．有利于于强化企业业经营管理理4．有利于于树立公司司形象，提提高市场占占有率5．有利于于分散公司司的经营风风险（二）、股股份有限公公司的设立立1、设立条条件1）发起人人符合法定定人数；5人以上（（含5人））;2）发起人人认缴达到到法定资本本最低限额额；1000万元;3）股份发发行、筹办办事项符合合法律规定定；4）发起人人制订公司司章程，并并经创立大大会通过；；5）有公司司名称，建建立符合股股份有限公公司要求的的组织机构构；6）有固定定的生产经经营场所和和必要的生生产经营条条件;7）国务院院授权部门门或者省级级人民政府府批准。2、设立立方式发起设立立募集设立立变更设立立（三）、、股份公公司发行行股票及及上市的的条件1、实质质要件a.其生产经经营符合合国家产产业政策策;b.其发行的的普通股股限于一一种，同同股同权权;c.在公司拟拟发行的的股本总总额中，，发起人人认购的的不少于于人民币币3000万元元，但国国家另有有规定的的除外;d.发行后公公司股本本总额不不少于人人民币五五千万元元;e.开业时间间在三年年以上，，国有企企业改制制设立或或国有大大中型企企业新设设设立，，业绩可可以连续续计算;f.最近三年年连续盈盈利;g.向社会公公众发行行的部分分不少于于公司拟拟发行的的股本总总额的25%，，股本总总额超过过4亿元元人民币币的，证证监会按按照规定定可以酌酌情降低低向社会会公众发发行部分分的比例例，但是是最低不不少于公公司拟发发行的股股份总额额的10%;h.在最近三三年内无无重大违违法行为为，财务务会计报报告无虚虚假记载载;i.符合公司司法关于于股份公公司的组组织结构构规定;j.无形资资产占占净资资产总总额20%以下下.2、其其它要要求（1））《关于对对拟发发行上上市企企业改改制情情况进进行调调查的的通知知》（（证监监发字字[1998]259号号）（2））《股票发发行审审核备备忘录录》（3））《关于进进一步步规范范股票票首次次发行行上市市有关关工作作的通通知》》（证证监发发行字字[2003]116号号）a.提高了了股份份有限限公司司设立立满三三年的的要求求除外：：整体体改制制、整整体变变更、、国务务院批批准豁豁免、、主营营业务务和管管理层层变更更后三三年b.提高了了对拟拟上市市公司司独立立性的的要求求c.面向市市场独独立经经营的的能力力，产产品销销售或或原料料采购购.不不得超超过３３０％％d.完整的的业务务体系系，委委托销销售或或委托托采购购.不不得超超过３３０％％e.具有开开展生生产经经营所所必备备的资资产，，利用用大股股东资资产.不得得超过过３００％（四））、国国有企企业改改制为为上市市公司司的工工作流流程1、企企业提提出改改组设设立股股份公公司的的申请请初步可可行性性研究究主管部部门的的批准准2、选选聘中中介机机构主承销销商（（财务务顾问问）会计审审计机机构资产评评估机机构律师事事务所所3、制制定并并实施施改制制、重重组方方案基本要要求：：人员员独立立；资资产完完整；；财务务独立立；原则：：产权权清晰晰；结结构合合理、、体系系完整整；下下岗分分流、、减员员增效效；避避免同同业竞竞争；；减少少关联联交易易；创创造良良好的的市场场形象象和市市场概概念；；4、股股份有有限公公司设设立省级人人民政政府的的批准准；创创立大大会；；营业业执照照5、上上市辅辅导具有主主承销销商资资格的的证券券公司司辅导期期限为为一年年辅导验收辅导有效期为为三年6、制作股票票发行申报材材料发行人的申请请包括董事会决决议、股东大大会决议等文文件在内的有有关本次发行行的授权文件件招股说明书（（包括招股意意向书、发行行公告等)有关本次募集集资金运用的的文件。发行申请材料料的附件（包包括发行人最最近三年经审审计的财务报报告、法律意意见书、主承承销商尽职调调查报告）7、证券监督督管理机构的的核准A受理申请文件件券商通道B初审30日初次反馈意意见，募投投项目报发发改委（计计委和经贸贸委）C发行审核委委员会的审审核、投票票D核准发行E复议8、股票发发行及上市市国有企业改改制为上市市公司的工工作流程企业提出改改组申请选聘中介机机构制定并实施施改制、重重组方案设立股份有有限公司制作股票发发行申报材材料证券监督管管理机构的的核准股票发行及及上市上市辅导二、企业改改制后并购购上市公司司（买壳上上市）（一）、什什么是买壳壳上市买壳上市是是指非上市市公司购买买一家上市市公司一定定比例的股股权来取得得上市的地地位，然后后注入自己己有关业务务及资产，，实现间接接上市的目目的（二）、买买壳的目的的1、实现从从证券市场场直接融资资的目的2、对上市市资格的旺旺盛需求和和有限供给给使得上市市公司成为为稀缺性资资源和重要要的无形资资产3、买壳上上市具有巨巨大的新闻闻和宣传效效应4、获得上上市公司的的政策优势势或经营特特权（三）、买买壳上市的的程序步骤骤第一步———买壳1、收购方方式1）通过过二级市场场收购流通通股权———适合于股股权分散、、股权全部部流通的壳壳公司2）通过过受让非流流通股取得得股权———适合于股股权集中，，非流通股股股东控制制的壳公司司<1>国国有股、法法人股的直直接受让<2>控控股国有股股、法人股股的持有人人公司a.直接从控股股股东的控控制人处受受让控股股股东的控制制权b.通过对控股股股东进行行增资，从从而控制控控股股东c.通过与控股股股东合资资，由控股股股东以上上市公司股股权出资,与收购方方共同设立立新公司，，但是新公公司中由收收购方控股股，从而间间接取得上上市公司的的控制权2、收购程程序根据《上市市公司收购购管理办法法》1）协议收收购:2）全面要要约收购：：拟持有30％以上上股份—向证监会报报告要约收收购报告书书并发布提提示性公告告（15天天无异议））—公告要约—被收购公司司董事会报报告书和独独立财务顾顾问报告—股东预受要要约—要约到期办办理过户手手续—提出书面报报告3）要约收收购的豁免免：3、国有股股转让的审审批根据《财政部关关于股份有有限公司国国有股权管管理工作有有关问题的的通知》（（200号号文）1）中央单单位或省级级财政（国国资）部门门关于转让让或划转国国有股权权的申请报报告；2）中央单单位或省级级人民政府府关于股权权转让或划划转的批准准文件；3）国有股股权转让可可行性研究究报告、转转让收入的的收取及使使用管理的的报告；4）转让方方、受让方方草签的股股权转让协协议；5）公司上上年度及近近期财务审审计报告和和公司前１１０名股东东名称、持持股情况及及以前年度度国有股权权发生变化化情况；6）受让方方或划入方方基本情况况、营业执执照及近２２年财务审审计报告;7）受让方方与公司、、转让方的的债权债务务情况；8）受受让方方在报报财政政部审审批受受让国国有股股权前前９个个月内内与转转让方方及公公司发发生的的股权权转让让、资资产置置换、、投资资等重重大事事项的的资料料；9）受受让方方对公公司的的考察察报告告及未未来１１２个个月内内对公公司进进行重重组的的计划划（适适用于于控股股权发发生变变更的的转让让情形形）；；10））关于于股权权转让让的法法律意意见书书。4、收收购价价款的的支付付买壳上上市的的程序序步骤骤第二步步———换壳壳资产置置换：即将将壳公公司原原有的的不良良资产产剥离离出卖卖给关关联公公司，，再将将优质质资产产注入入到壳壳公司司,提提高壳壳公司司的业业绩，，从而而达到到再融融资资资格,实现现融资资目的的再融资资的方方式配股、、增发发和发发行可可转债债谢谢大大家9、静静夜夜四四无无邻邻，，荒荒居居旧旧业业贫贫。。。。12月月-2212月月-22Thursday,December22,202210、雨中黄黄叶树，，灯下白白头人。。。21:35:3721:35:3721:3512/22/20229:35:37PM11、以以我我独独沈沈久久，，愧愧君君相相见见频频。。。。12月月-2221:35:3721:35Dec-2222-Dec-2212、故故人人江江海海别别，，几几度度隔隔山山川川。。。。21:35:3721:35:3721:35Thursday,December22,202213、乍见翻翻疑梦，，相悲各各问年。。。12月-2212月-2221:35:3721:35:37December22,202214、他乡生白白发，旧国国见青山。。。22十二二月20229:35:37下下午21:35:3712月-2215、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。十二月229:35下下午12月-2221:35December22,202216、行动出成成果，工作作出财富。。。2022/12/2221:35:3721:35:3722December202217、做做前前，，能能够够环环视视四四周周；；做做时时，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿着着以以脚脚为为起起点点的的射射线线向向前前。。。。9:35:37下下午午9:35下下午午21:35:3712月月-229、没没有有失失败败，，只只有有暂暂时时停停止止成成功功！！。。12月月-2212月月-22Thursday,December22,202210、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有结结果果，，但但是是不不努努力力却却什什么么改改变变也也没没有有。。。。21:35:3721:35:3721:3512/22/20229:35:37PM11、成功就是日日复一日那一一点点小小努努力的积累。。。12月-2221:35:3721:35Dec-2222-Dec-2212、世间成事事，不求其其绝对圆满满，留一份份不足，可可得无限完完美。。21:35:3821:35:3821:35Thursday,December22,202213、不不知知香香积积寺寺，，数数里里入入云云峰峰。。。。12月月-2212月月-2221:35:3821:35:38December22,202214、意志志坚强强的人人能把把世界界放在在手中中像泥泥块一一样任任意揉揉捏。。22十十二二月20229:35:38下下午21:35:3812月月-2215