中小企业融资困难的原因及对策探析-以汉中四通电子技术有限公司为例

学号122222本科毕业论文中小企业融资困难的原因及对策探析——以汉中四通电子技术有限公司为例二级学院：金融与会计学院二级学院：金融与会计学院专业名称：财务管理学生姓名：指导教师：二零一六年六月郑重声明本人呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，所有数据、图片资料真实可靠。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含他人享有著作权的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确的方式标明。本学位论文的知识产权归属于培养单位。本人签名：日期： 摘要中小企业是我国国民HYPERLINK"/Economy/"\t"_blank"经济的重要组成部分，在解决就业、扩大进出口等方面发挥的作用越来越大。但是，我国中小企业在HYPERLINK"/fazhanzhanlue/"\t"_blank"发展过程中，也会因为规模小、抵押能力有限而融资困难，难以从银行获得企业发展所需的资金。如何解决中小企业融资难的问题已经成为HYPERLINK"/Society/"\t"_blank"社会各界高度关注的问题。要破解这一难题，要从政府推动、企业自身健全，推动直接融资体系等方面入手，促进中小企业健康有序发展。关键词：中小企业；融资；困境；对策AbstractSmallandmedium-sizedenterprisesinChinaisanimportantpartofthenationaleconomy,insolvingtheemploymentandtoexpandexportsplayabiggerrole,however,China'ssmallandmedium-sizedenterpriseintheprocessofdevelopment,becausesmallscale,mortgageabilityislimitedandthefinancingdifficulties,itisdifficulttogetfromthebankthefundsneededfortheenterprisedevelopment.Howtosolvetheproblemofsmallandmedium-sizedenterprisefinancinghasbecomethesocialfromallwalksoflifehighattentionproblems.Tobreakthisdifficultproblem,fromthegovernmenttopromotesound,theenterpriseitself,promotingdirectfinancingofthesystem,andpromotethehealthyandorderlydevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises.KeyWords：Smallandmedium-sizedenterprises；Financing；Problem；Countermeasures目录TOC\o"1-3"\uHYPERLINK\l_Toc272201.绪论44901.1研究背景及意义 1TOC\o"1-3"\h\uHYPERLINK\l_Toc241021.1.1研究背景 1HYPERLINK\l_Toc245571.1.2研究意义 1HYPERLINK\l_Toc227401.2研究方法 2HYPERLINK\l_Toc314541.3国内外研究现状 2HYPERLINK\l_Toc61961.3.1国外研究现状及发展趋势 2HYPERLINK\l_Toc309171.3.2国内研究现状及发展趋势 3HYPERLINK\l_Toc93481.4研究内容和框架结构 4HYPERLINK\l_Toc49561.4.2框架结构 4HYPERLINK\l_Toc85192.企业融资相关理论HYPERLINK\l_Toc56642.1中小企业的概念 5HYPERLINK\l_Toc46052.2融资的概念与作用 5HYPERLINK\l_Toc114182.2.1融资概念 5HYPERLINK\l_Toc66102.2.2融资的作用 5HYPERLINK\l_Toc92022.3融资主要渠道 6HYPERLINK\l_Toc136752.3.1内源融资 6HYPERLINK\l_Toc168672.3.2外源融资 6HYPERLINK\l_Toc103673.汉中四通电子技术有限公司融资现状及存在的问题HYPERLINK\l_Toc93603.1汉中四通电子技术有限公司概况 7HYPERLINK\l_Toc258253.2汉中四通电子技术有限公司融资现状分析 8HYPERLINK\l_Toc311813.3汉中四通电子技术有限公司融资存在的问题及原因分析 9HYPERLINK\l_Toc79693.3.1从企业自身分析 10HYPERLINK\l_Toc45603.3.2从银行角度分析 10HYPERLINK\l_Toc94563.3.3政府管理方面分析 10HYPERLINK\l_Toc124064.关于汉中四通电子技术有限公司融资的建议HYPERLINK\l_Toc276254.1从企业自身方面提出的融资建议 11HYPERLINK\l_Toc228924.2从企业外部环境方面提出的融资建议 11HYPERLINK\l_Toc172714.3从相关政策方面提出的融资建议 11结论 13参考文献 14致谢 15绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景我国的中小型企业在扩大城乡就业、促进经济发展、以及形成合乎理念的有序的经济结构方面起着重大的作用。在我国，中小企业的发展壮大一直被融资难这一问题困扰，成为了各地区经济发展的绊脚石。汉中四通电子技术有限公司在汉中市工商局于一九八八年正式成立，公司致力于从事自动化办公产品、计算机软硬技术服务和销售工作。以全面提高计算机应用水平为第一目标，不断创新，诚信经营，公司规模产业链不断扩大，经济收入逐年增长。但是社会的资源、劳动力不足和资金的匮乏仍然制约着公司的发展。本文针对此公司存在的问题和融资现状进行了剖析，分析此公司融资困难的内部问题和外部问题，量身定做出解决公司融资难的对策。更进一步的扩大中小型企业融资的渠道，突破中小型企业融资困难的瓶颈期，提出了高效的处理策略。1.1.2研究意义资金流动对于企业来说是企业的命脉，起着至关重要的作用，充裕的资金才可以支持公司的发展壮大。公司的运作，根本原因是因为资金链在不停地转动。充裕的资金是公司竞争发展的天然优势，它不仅标志着该企业有着雄厚的资金支持，还标志着企业有实力可以运作一项大的运营项目，所以资金分项管理一直都是企业管理的核心，而企业的融资就是指企业运作项目时筹集资金的行为。为了结合实际本文特以汉中四通电子技术有限公司为研究对象,对汉中四通电子技术有限公司在融资方面所面临的问题进行了分析探讨，并给出了一些解决公司融资问题的意见,希望对公司的发展有一定的意义。现在正是我国在深化企业改革最关键的时期，加速扶持中小型企业的发展是维持经济增长、解决下岗分流和下岗人员再就业的重要条件。所以，我们国家可以借鉴发达国家良好的经营理念和政策方针，更加贴近企业的为企业提供扶持。让中小企业在我国的经济发展中发挥更大的作用。本文旨在通过分析当前汉中四通电子技术有限公司融资现状，找出融资难的原因，并提出合理的对策。1.2研究方法文献研究法。通过对之前研究文献的学习，多方面研究企业融资的相关知识点，确定研究的侧重点。实际调查法。通过汉中四通电子技术有限公司融资情况的调查，搞清楚所研究公司融资所存在的问题并且找出解决问题的具体方法。对比分析法。通过把汉中四通电子技术有限公司与同类其他行业融资情况进行对比，找出所研究公司融资方面的不足，并借鉴其他公司好的融资方法。1.3国内外研究现状1.3.1国外研究现状及发展趋势最早的资本结构理论是一九五二年美国的经济学家大卫·戴兰德提出来的，企业的资本结构由净营运收入法、净收入法和传统法这三种方法组成的。Majluf和Myers的融资顺序偏好理论：中小型企业融资时并没有按照最好的资本结构去运作，因为企业领导者们担心对企业的股权和控制权的缩水，中小型企业增加偏向于对自身对企业控制权影响最小的融资方式。即中小企业融资次序是先内源后外源，外源中则是先债权后股权[1]。1994年《企业与金融机构融资信息不对称研究》Bernanke,B.S.M.Gerler在其中提出了中小企业与中小型金融机构进行长期互动的说法，他认为中小型的金融机构普遍比较局限性，如果和那些周边的中小企业进行长期稳定的合作，增进金融和各企业之间的互相了解，大大减小了不信任的问题，加大两者之间的合作性。相比较下，大型金融机构普遍不存在这样的天然优势，因为大型的金融机构更加针对风险来考虑，更加的注重受益比。所以，该假说认为，中小型的金融机构建立是势在必行的，可以高效的解决中小型企业融资困难的问题[2]。世界上的发达国家，对于存在的非对成性的信息债务的风险做了个别一些的研究，经过他们研究发现，如果交易的成本存在的时候，一些经营状况良好，收入稳定且高的企业更能全面的传递出该企业的一些信息，一般公司的利润大小、企业的市值以及信贷和金融机构对于企业信誉的参考额度。在八十年代年代初期以来，非对称性信息理论在一些企业进行融资时得到了良好的应用，而“融资顺序理论”对其的影响力也是最大的。这样的理论不仅对金融机构传递的信号不同，而且对融资方式条件的约束也是不一样的，由此可以看出一个企业的市值和所需要的融资的本钱也是不一样的，企业的融资需要的是根据成本的最小化的原则逐次的去选择[3]。1.3.2国内研究现状及发展趋势在2009年年艳艳在自己的著作中谈到小企业融资比较困难的基本原因和对策：我国的中小型企业信贷公司及金融机构基本处于不信任，又因为企业本身资金匮乏，所以造成我国的中小型企业在融资方面较为困难。在2007年代礼正指出在中小型企业与信贷公司或金融机构进行融资时，交易费用过于昂贵一直困扰着中小型企业的融资问题，经过了长期的研究发现了，导致我国的融资费用过于昂贵的主要原因是因为国家政策的大方向和我们的信息环境方向不一致[4]。在2010年程安玲提了出通过对信贷机制、金融机制的创新改革，探索出一条针对我国适用于我国的融资新型的金融市场。她认为，我们国家中小企业对于融资难主要有以下的解决方法：可以以中小型银行或者是中小型信贷机构为主要的载体，国家针对中小企业金融机制的改革，使中小型企业以可转换信托等多种有效方式来解决企业的信贷问题[5]。在2011年孙忠燕其著作中《民营企业融资问题研究》提出了对于我国的民营企业融资环境艰难的对策有：重新建立出企业本身的内部产权结构，充分的提高我们国家民营企业的企业素质、建设出多样化的金融环境来保障我们国家民营企业可以更直接方便的接触到广泛的融资渠道[6]。在2012年陈东升在他的著作《中小企业融资障碍理论》中提出我国的中小企在融资过程中存在成本障碍、保证障碍、观念障碍、信誉障碍、信息障碍等一些问题[7]。通过上述我们可以清楚的看到，国内外其他的研究学者们的研究内容及研究的结果已经非常的全面的解读了我国中小型企业融资困难的问题所在，在国家金融政策上会取得积极的影响。然后通过长期的研究，我们发现大多数都是从国家宏观的角度上来探究问题，而专门研究企业自身存在的问题的角度相对比较少。1.4研究内容和框架结构1.4.1研究内容本文对汉中四通电子技术有限公司融资现状进行了分析，研究了汉中四通电子技术有限公司融资难的主要原因，并对解决四通公司融资难的对策进行了探讨研究，试图找到适合汉中四通电子技术有限公司融资的合理方法。汉中四通电子技术有限公司有着坚实的技术实力和较强的管理水平，然而该公司对于融资的方面仍存在三个方面问题：1.融资的渠道相对狭窄。2.企业自身资金不足，信贷对于公司支持少。3.难以找到较为合适的信贷担保人。这三个方面的问题使得公司融资量少。严重影响了公司的发展和壮大，我就汉中四通电子技术有限公司在其融资的方面所存在的一系列问题进行了分析和研究，并且结合了国内外的研究现状和案例的分析寻找出在融资的方面阻碍着公司发展壮大的问题，讨论出解决这一系列问题的策略，还望对公司发展提供帮助。1.4.2框架结构第一部分，通过了对企业的融资情况分析，指出了本文的研究的意义和研究的背景，并且查阅了有关联的国内外研究的资料，熟知了国内外当前的部分研究方法和研究成果，提出了本文研究的主要内容。第二部分，重点研究了各企业融资的一些相关理论，并深度分析了企业主要融资渠道和融资困难的最主要原因。第三部分，简要介绍了汉中四通电子技术有限公司的情况，对于汉中四通电子技术有限公司存在的问题和融资情况进行了深入研究。第四部分，是对汉中四通电子技术有限公司融资的建议，希望对公司融资有所帮助。

2.企业融资相关理论2.1中小企业的概念定性、定量界定这两种方法是当今中小企业的基本判定方法。定量界定所具有的指标一般有企业资金规模以及年平均经营额度和企业员工人数。在我国中小型企业是指职资产总额、销售额、工人数这三项标准在规定标准之下的企业。不同行业对中小型企业的认定作了不同的认定标准。据人民共和国中小企业促进法》和《关于印发中小企业标准暂行规定的通知》规定：中小工业企业必须符合以下几种条件：销售额30000万元以或职工人数2000人以下，或资产总额为40000万元以下。零售业规定的销售额标准是15000万元以下。了解中小型企业判断方法，有利于进一步理解中小型企业融资难的大部分原因[10]。2.2融资的概念与作用2.2.1融资概念融资指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段或为取得资产而集资所采取的货币手段。融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。广义的融资是指资金在持有者之间流动以余补缺的一种经济行为，这是资金双向互动的过程，包括资金的融入和融出。狭义的融资只指资金的融入[8]。2.2.2融资的作用资金的流动是一个企业的经济命脉、第一助力。一个企业能否有持续稳定的经济收入和生产时所需要充裕的资金，对一个企业的发展和运营都是至关重要的。在我们国家的中小企业在发展壮大时遇到的最严峻的问题就是企业的融资困难。我们调查了大量的中小企业，融资困难是这些企业发展遇到的最大的瓶颈。在一些人创业的开始，由于资金的缺乏，大多股权人也拿不出相应的资金。这个时候融资便可以有效的解决资金不足的问题[9]。2.3融资主要渠道2.3.1内源融资内源融资是指公司经营活动结果产生的HYPERLINK"/view/92610.htm"\t"_blank"资金，即公司内部融通的资金，它主要由HYPERLINK"/view/56346.htm"\t"_blank"留存收益和折旧构成。是指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存盈利、折旧和定额负债）转化为投资的过程。内源融资对企业的HYPERLINK"/view/2769965.htm"\t"_blank"资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。事实上，在发达的HYPERLINK"/view/3616681.htm"\t"_blank"市场经济国家，内源融资是企业首选的HYPERLINK"/view/1103144.htm"\t"_blank"融资方式，是企业HYPERLINK"/view/92610.htm"\t"_blank"资金的重要来源。2.3.2外源融资外源融资是指企业通过一定方式向企业之外的其它HYPERLINK"/view/3495055.htm"\t"_blank"经济主体筹集资金。外源融资方式包括：HYPERLINK"/view/636695.htm"\t"_blank"银行贷款、发行股票、HYPERLINK"/view/10796.htm"\t"_blank"企业债券等。此外，企业之间的HYPERLINK"/view/234151.htm"\t"_blank"商业信用、HYPERLINK"/view/34088.htm"\t"_blank"融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。外源融资是指吸收其他HYPERLINK"/view/3495055.htm"\t"_blank"经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠HYPERLINK"/view/957864.htm"\t"_blank"内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。我认为，要解决中小型企业融资困难的主要方法有：尽快的提高我们中小型企业的自身企业素质，培养专业的现代化的管理理念，培养专业的管理人才，再者快速提高企业的核心竞争力。还可以深入的加大企业的融资环境，多与信贷公司及金融机构进行沟通交流。

3.汉中四通电子技术有限公司融资现状及存在的问题3.1汉中四通电子技术有限公司概况汉中四通电子技术有限公司在汉中市工商局于一九八八年正式成立，公司致力于从事自动化办公产品、计算机软硬技术服务和销售工作。一九九三年经陕西省科委认定为高新技术企业。以全面提高计算机应用水为平第一目标，不断创新，诚信经营，公司规模产业链不断扩大，经济收入逐年增长。从公司成立，一直坚持以技术为企业核心，以服务为企业的追求理念，企业的发展受到了政府的大力支持，公司综合实力有了飞跃性的提升。3.2汉中四通电子技术有限公司融资现状分析表3.1汉中四通电子技术有限公司资产负债表2015年12月31日单位：元资产行次期末余额年初余额负债和所有者权益行次期末余额年初余额流动资产：1流动负债：34货币资金2508344.62601513.28短期借款3525000002000000交易性金融资产300交易性金融负债3600应收票据400应付票据3700应收帐款5245030.72243909.73应付账款38272285.37226225.05预付款项600预收款项3900应收利息700应付职工薪酬4000应收股利800应交税费41-5665.4625.69其他应收款910000066000应付利息4200存货101414027.881130242.73应付股利4300非流动资产1100其他应付款4400其他流动资产1200非流动负债4500流动资产合计132267403.222041665.74其他流动负债4600非流动资产：1400流动负债合计472766619.972226850.74可供出售金融资产1500非流动负债:48持有至到期投资1600长期借款49600520700520长期应收款1700应付债券5000长期股权投资1800长期应付款5100投资性房地产1900专项应付款5200固定资产20409456.08477381.3预计负债5300在建工程2100递延所得税负债5400工程物资2200其他非流动负债5500固定资产清理2300非流动负债合计56600520700520生产性生物资产2400负债合计573367139.972927370.74油气资产2500所有者权益（或股东权益）：5800无形资产2600实收资本（或股本）5910000001000000开发支出2700资本公积6000商誉2800减：库存股6100长期待摊费用2900盈余公积6200递延所得税资产3000未分配利润63-1690280.67-1408323.7其他非流动资产3100所有者权益合计64-690280.67-408323.7非流动资产合计32409456.08477381.365资产总计332676859.32519047.04负债及所有者权益总计662676859.32519047.04资源来源：上表格中数据来源为汉中四通公司官网根据上表可知该企业期初流动比率为0.819，期末流动比率为0.917,表明该企业短期债务偿还能力具有很大的压力；虽然这种现象在期末得到一定的缓解，但流动比率都低于2:1的水平。从现金比率来看，期初的现金比率为27.01%，期末为18.37%，降低了8.64%。表明企业用于支付债务的现金类资产降低了，不过一般比率在20%左右的话表明企业的直接支付能力不会有太大的问题；该企业资产负债率为1.16和1.25，说明该公司债务负担略有增加，但这一比率相对较高，无论是企业本身、还是投资者或债权人，虽然可以接受，但长期偿债能力风险较大。但企业近两年内盈利能力越来越低，加大了融资的风险。综上所述，企业虽然偿债能力较强，但随着盈利能力越来越低，这将导致融资能力越来越低，且缺乏担保体系，所以很难再借到外款。3.2.1融资方式表3.2汉中四通电子技术有限公司融资状况表单位：元融资方式年份应付账款银行贷款2013年193821.312509200.002014年226225.052700520.002015年272285.373100520.00资源来源：上表格中数据来源为汉中四通公司官网的资料整理通过分析知道四通公司的融资方式为债务性融资，包括银行贷款、应付账款，其中银行贷款是该公司最主要的融资渠道。因此我们可以看出该企业融资方式比较单一。3.3汉中四通电子技术有限公司融资存在的问题及原因分析3.3.1从企业自身分析（1）企业的信用状况较差、素质一般，难吸引到信贷或者投资。如果一个企业的核心价值较低，技术较为平庸，易被模仿，市场上的风险比较高。该企业的管理较为滞后，企业私有企业领导者管理水平不足。另外，在企业对于财务的管理方面不重视、不规范，财务结算一般不真实，也做不到信息的透明制，使信贷公司对于该公司的信誉额度难以进行评估，进而增加了信贷公司投资风险[11]。（2）企业自身积累较少，外源融资渠道狭窄。该企业在生产及运营上只计算有形折旧，却忽视了科技进步、生产力提高带来的潜在损失，所以造成了该企业在设备的更新上总是缺乏足够的资金支持，而也为了正常生产及运营，会导致企业固有资金更加的少，负债过于重。（3）缺乏为四通公司贷款提供担保的信用体系。就企业自身来看，资产总额减少，固定资产投入少，不足以抵押，贷款受到限制。同时，四通公司也直接面对办理抵押环节多，收费多，各项手续极为繁琐，申请时间过长的现状和压力，缺乏为四通公司贷款提供担保的信用体系[12]。3.3.2从银行角度分析现在的银行已经开始了商业化，减少投资风险和利润最大化也是他们的经营核心，我国的企业融资当中80%左右是出于银行信贷，而投给大企业的贷款占百分之八十左右。在我国也陆陆续续的出台了针对中小企业融资困难的政策和规定，然而在这样大的国际政策的优势下，中小型企业融资较为艰难也还存在。2015年，全国贷款的总金额增长了14.9%，而新增中小型企业贷款却只有225亿元，仅仅比上年增长了1.4%。可知，广大中小型企业还是没有从积极的国家政策和适度宽松的经济政策中直接的受益[13]。3.3.3政府管理方面分析近些年来国家在扶持中小型企业的发展上也制定了许多的法规和规章制度，但和那些大型国企来比，中小企业在一系列入行制度上还是被拒千里之外，由于自身资产和规模的限制在一些优惠政策中，也更是无法享受，进而致使中小型企业少了一些公平竞争的社会因素；另一些方面对于中小型企业的管理上，涉及了多个部门，这些部门相互交叉又缺乏协调，从而增加了中小型企业的负担[14]。

4.关于汉中四通电子技术有限公司融资的建议4.1从企业自身方面提出的融资建议（1）改善企业的管理制度，健全企业财务制度企业建立出现代化的制度，解决四通公司贷款困难的嘴有效途径是提高企业自身素质。企业也要培养企业管理现代化制度的理念，运作要求的按照现代企业进行，完善企业的各项规章制度，提高企业的整体素质，增强企业核心竞争力[17]。（2）树立诚信的观念，杜绝商业欺诈行为按时还款，坚决的做没有不良信贷记录。建设出了企业信用评级的机构，增加了信息透明度，让信贷机构认可和信赖，才能够增大金融机构融资可能性。（3）树立品牌意识，提高市场认知度本企业为民营企业，该企业经营理念和管理水平相对落后。企业急需树立起品牌观念，打造出社会认知度，确定市场中的行业地位，提高竞争力。品牌不仅仅能给企业带来财富，还能使企业长治久安，从而得到信贷公司的信任。提高自身地位后，更容易吸收投资者的资金满足企业发展的需要[15]。4.2从企业外部环境方面提出的融资建议（1）中小企业融资市场的急需建立和完善一般在发达国家中小型的企业发展都比较稳定，这些国家一般都为中小型企业设置了专用的融资平台。大多数的企业都期望可以看到一个有规模的金融巨头为公司带来良好的融资环境[16]。（2）建立和完善中小企业信用担保机制我认为，我们国家应该针对我国的国情，针对我国中小型企业建立出一个中国特色的金融机构，或者是一些中小型的信贷公司。金融机构、信贷公司与企业之间相互配合，这样是最有效的扶持方式。4.3从相关政策方面提出的融资建议政府应对加大对中小型企业融资的支持力度采取有效的措施（1）建立民营中小企业银行建设民营中小型企业银行。从宏观的世界范围来看，国外发达国家大多数都设有专为中小型企业提供服务的金融机构，如美国小型企业管理局作为美国永久性的政府机构，直接的参与小型企业的融资，通过协调贷款、担保贷款和直接贷款等多种方法，向中小型企业提供资金帮助。（2）中小型企业金融支持及信用评估、管理法律法规体系建立和完善我们国家急需建立出一个完整的，公平的针对中小企业的信誉评级，评估机构可以介于政府和企业之间，并制定出特有的评估制度。由政府统一管理，这样的机构不但对企业的信誉评估较为公平，而且大大的加深的投资方对企业的信任度。(3)进行融资创新，进而获得更多的资金渠道结论通过了我对汉中四通公司融资困案例的分析，得出想要从根本上解决我们国家中小企业融资困难的问题，不仅是国家、银行还是企业，任何单方面的努力是不够的，一定要三个方面携手共进，一起努力，才能根本的解决中小企业所遇到的融资困难问题。总而言之，要解决中小型企业的融资困难问题，无论是从政府或者金融机构又或者中小型企业自身都要量化自身从现实的角度出发，摆脱陈旧观念，从资金给予方到资金需要方都进行彻底的观念转变。尤其是政府的有关部门，在目前世界经济都较为紧张的局势下，需要从根本的环节上打开中小型企业的资金瓶颈，打开其融资方向，就必须要进行金融制度的改革，为中小型企业的融资提供良好的社会环境。

参考文献[1]Mye