第4章 证券投资基金 - 副本

1.证券投资基金概述第4章证券投资基金2.

证券投资基金的当事人3.

证券投资基金的价值分析1.1证券投资基金的含义概念

－证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。性质－其性质是一种金融信托。1.2证券投资基金的特点集合理财、专业管理组合投资、分散风险利益共享、风险共担独立托管、资产安全买卖方便、易于变现监管严格、信息透明1.3证券投资基金的作用为中小投资者拓宽了投资渠道把储蓄转为投资，促进产业发展和经济增长有利于证券市场的稳定与发展有利于证券市场的国际化1.4证券投资基金的分类分类依据分类结果组织形态契约型基金、公司型基金交易方式开放式基金、封闭式基金募集对象和募集方式私募基金、公募基金投资风险和收益目标成长型基金、收入型基金投资对象股票基金、债券基金、货币市场基金、平衡基金、期货基金、对冲基金、雨伞基金、交易所交易基金、上市型开放式基金、海外基金1.4证券投资基金的分类契约型基金与公司型基金

契约型基金公司型基金法律依据基金契约、信托法公司法法人资格不具备法人资格具备法人资格投资者地位对投资决策没有发言权对投资决策具有发言权融资渠道一般不能向银行贷款可以向银行贷款发行凭证受益凭证股票运营方式按基金契约建立、运作；契约期满，运营终止。公司一般具有永久权；具有股份公司的特征。1.4证券投资基金的分类开放式基金与封闭式基金

开放式基金封闭式基金基金规模不限定事先限定买卖方式申购或赎回在证券交易所买卖存续期无存续期有固定的存续期限交易价格以基金单位净值为基础以市场供求为基础投资策略保留一定的现金头寸；中、短线投资为主。资金可以全部用于投资；更大比例的长线投资。1.4证券投资基金的分类私募基金与公募基金

私募基金公募基金监管要求免于证监会的监管；投资结构不受限制；披露要求低。受到严格管制；资产及投资符合规定；充分且准确的信息披露。费用要求不受限制受法律限制杠杆操作投资特征的体现受严格限制流动性不能随时加入或退出随时变现投资者大户及集团投资者散户投资者居多1.5基金与股票、债券的关系股票债券证券投资基金发行主体股份公司政府、金融机构或企业基金发起人经济关系股权关系债权债务关系契约关系收益特征股票＞基金＞债券风险特征股票＞基金＞债券存续期限永久有明确的期限封闭式基金有存续期，开放式基金没有存续期。2.证券投资基金的当事人基金投资人基金管理人基金托管人基金出资人、基金资产所有者和投资收益受益人负责基金发起设立与经营管理的专业性机构受益人权益的代表，基金资产的名义持有人和保管人2.证券投资基金的当事人证券投资基金投资人4投资人5投资人6投资人1投资人2投资人3基金托管人基金管理人2.证券投资基金的当事人基金投资人基金管理人基金托管人所有人经营者委托受托监管被监管3.1证券投资基金的收益收益来源经常性收入资本利得

投资收益利息收入股利收入在基金收益中往往占很大比重；资本利得收益的多少能够体现基金管理人的综合素质。

现金股利股票股利3.1证券投资基金的收益收益分配分配比例分配时间分配方式不同国家、不同基金规定不同按年分配，部分基金按月或按季分配发放现金或派送基金单位3.2证券投资基金的费用基金管理费基金托管费前期费用

12b-1费用后期费用其他费用赎回费用基金转移费用基金费用销售费用管理费用运作费用清算费用3.3证券投资基金的价值影响基金价值的主要因素基金管理公司基金销售费用基金发行规模基金举债规模3.3证券投资基金的价值投资基金净资产的估值单位基金净资产=基金资产净值总额发行的基金份数基金资产总值

=

所持证券市值总额＋现金＋应计利息收入基金资产净值总额

=

基金资产总额－基金负债总额3.3证券投资基金的价值开放式基金的价格认购价

=

单位基金净资产＋销售费用

=

单位基金净资产×（1＋销售费用率）销售费用率

=

销售费用/基金单位净资产3.3