第四章 财务规划与外部融资

第四章长期筹资决策

本章主要内容：筹资的基本概念和相关组合长期财务规划及其管理含义不同筹资方式及相关财务决策第一节筹资概述企业可以利用的筹资方式和种类有哪些，各有什么特点？企业在选择筹资种类和组合时依据的基本原则是什么？筹资行为的实质是什么，在这一过程中管理与决策的权责是如何划分的？一、筹资概念与种类概念：为满足生产经营与资本支出的需要而筹措资本的财务行为种类：（一）股权资本与负债资金（二）长期资本与短期资金（三）直接筹资与间接筹资（四）表内筹资与表外筹资一炭、罗筹叙资插概低念狠与酬种城类（毁一俭）梳股貌权妖资枝本瓶与甲负狗债绒资依金定也义蜘：区肌别与滨联像系亦：在利特液定绕条胞件博下粉，资二脂者伟可抖相公互傍转闷换切，堪债妄转剖股慈或涂股据转期债泽；在灭一箱般挎情肢况总下仗，裕企棵业美需运要惠对脸二野者碍进渣行肥组都合蚂，葵以墙达至到脖既凝降延低元财妹务塞风温险与又产提杠高们收技益蜜的基目咐的夜。股丝式权雹资滤本丛与经负粮债疼资篮金性之仪区奔别项目类型股权资本负债资金收益性质剩余索取权固定索取权控制权的性质剩余控制权无管理控制权财务风险相对小相对大成本相对高相对低期限无期限固定期限可否可抵税否可被清偿顺序剩余求偿优先求偿一锻、添筹向资盈概垦念柳与占种男类（震二至）制长两期抄资丹本鞋与猎短旦期东资鲁金区济别联薄系通亭常迁企运业仔根秒据叔资途产钥的搞期贞限片结妄构割进闷行星长设、之短亲期归资摧金定的荐期墨限史组悟合休，末从粒而胳达茧到址降歪低狱风誓险箭和披成率本位的把双逼重狱目氏的陕。一秧、童筹鼠资鬼概航念论与叉种六类（嚼三骑）升直篮接站筹离资粗与哀间迫接浴筹斜资二狼者障的丽特需点幕与魂区榜别间柜接老筹奴资句是产各押国全最气重沙要助的泳筹剧资半方渗式贪，尼其铅主尘要减原槐因捐：交医易企成众本箩问搞题信驳息腹不峡对偶称蚀问两题一斧、窝筹盈资要概给念轻与滥种隆类（读四守）凶表愿内荷筹有资搜和喝表壮外桑筹插资二嫩、方筹尸资我管斜理靠的佣目笼标浮与狱原恰则目邀标在痛满惭足华企孟业月资禾本喇需垮求话的要前突提趁下瓜，南通丈过以适匀当坦的筑筹矛资废组愚合骡，熔降顺低泳所消筹判资惭本免的杯风徐险盒和假成改本违。原君则规竭模畏适美度株、盆结轰构炎合兵理炎、酬成剧本意节瓣约叙等三屡、找筹递资店决咸策想与锄筹京资垃契拢约筹屿资丈决积策新中项的壁分怪层毛治萝理出子资麻者屯：蓝对老重津大轧筹直资腥决坊策身提纽奉出墓审异议促意愁见董扬事启会皇：值对牌重单大浩筹墨资壮事在项戚作没出吉决颜策总虹经抚理吴：俘实泉施惕筹扎资吩项铁目漠并坏对盆一予般饱筹火资插项建目广作才出山决苹策筹葡资效管破理山程洞序重河大司筹惭资社项茧目统：大投浓资项计液划们—药筹熊资厕计块划捕—患经浙批泪准罢后登实狮施日池常椅筹尊资脱项嘉目龄：韵筹后资离计油划摊—毛经贼批鲁准购后瓶实秆施筹邀资叛契夜约筹东资英过掘程扔的盒实词质党是谦企猴业叼与共股恨东咽、颠债腐权欠人信的柴签迟约灭过迫程第去二灯节隆财毅务逝规衡划笨概步述一径、辉财箩务车规驴划左（斧f槽i扶n秀a坐n治c国i森a锯l肃p战l央a选n魂n尊i廉n城g除）喂的阔概植念仿与弹意斯义（丙一净）缎广匆义科与配狭炮义傍之株分广圈义辜？狭别义匪？1申.岩广权义掩的寇财兆务睁规堆划以软公塌司已战掏略虽、娃经岩营摸策柏略目为巷导启向以恭公钟司倾环妈境真分馆析盆、边市耀场饭预秘测奋与羡公共司颂管辱理抚要巨求趁的葡协铸调棚统及一狠为翼基反础以训全抚面恼规墓划叹为证框谅架2惊.私狭陵义蝇的耐财施务借规抓划主钓要狸是汁指朋对且企它业提未屡来日融真资洞需纷要臣量仍的护估贯计汪与卡筹或划临。注奏意咱:介本痰章穷所鸭阐爽述尽的借财谣务愚规帖划板将巷从污狭蜜义隙角筐度蜓展疾开基。二们、欢财星务蠢规盈划奋的饿意渗义应撒对搂风腔险实杯现拿可烫持钟续某增射长网的才财制务晋管搏理三贴、壮财步务蛇规揭划胀涉男及躺的喘变阶量送及腔其侧逻瞧辑迷关躁系（一狡）恶销啄售险预恨测爽及栏销滨售赔增凤长公姨司个要命结积合取各听方智面标情奶况姐以别进聋行洪销套售耐预已测呀（罗s漫a从l匀e猴s这f捞o庙r丽e讨c煤a呈s送t敌）（促二卖）刷资肾产陈需贿要砖量在环完缓成斜销容售析预刊测注、非销绞售环增荐长侵率哄判晶断立之品后靠，酸确桐定京资渡产装需细要拒量摊（肆a杏s限s裕e博t暗r湿e沃q集u尼i侵r莲e翠m朽e久n王t窃s卧）（手三气）诱负皱债翠融疮资舟量销巷售咬增邮长赚带记来病负陆债渗融阀资击的迹相湿应跪增则加剂，枕包兵括寨自脸然累筹贼资碗项丢目兼的抛自笑发亭增购长云，望也爹可专能形要栏求异其检他雄负皮债挎项颤目剖相博应旁增而长捉。（晨四父）墓内检部归融源资裁能刘力肆(绘量镰)①午当矿期枝净国利旋润盈可墓看败成雅是知销拦售籍收雁入涛与进销镇售昌净氧利习润乎率薄间吐的伸函尺数调关胁系跪，列即净斜利棍润垒=据销科售彩收厘入境×供销挡售则净国利夫润果率针；②辣在愈当陆期种净跌利搭润叙预仰测盒确妨定孝的然情呼况到下防，筛留戒存客收农益抖额托取侄决葡于框公独司会股痕利本支倒付戏政狸策荒—堂—或现担金赔股摩利耽支态付京率震，拴即内密部萍留困存柴收崖益岩额疮=源当似期蛙净扩利中润妄×软（利1仪－沾现联金摔股粪利孝支蛾付链率区）内搅部苍融歇资毁量坊=颜预爪计授销很售长收链入棋×匆销奖售唉净厉利娇率卸×凭（忧1蚁－兄现挠金呼股张利栋支驳付锯率冤）（烫五越）运外旁部腾融揪资乱需冤要剪量外批部既融摇资火需耕要稠量苍（倚e泊x沟t商e索r薪n食a叮l株f中u算n邻d督s躁n且e深e臭d肆s失，督E亿F椒N竹）=标资向产例需狮要藏量诵－现负否债峡融畅资脉量庆－论内浆部晃融固资馆量=嫂资伍产恨需辩要川量窄－踪蝶负敌责晃融晓资寺量间－累预按计捎销刚售衰收宁入寨×烘销菠售淡净暑利云率甜×以（摸1炸－耍现半金怨股士利汇支耀付恰率迷）四照、箩财芹务眨规羞划茫的舅经约济逆假格设市改场瓦预捕测半合腐理里假歼定经办营浑稳显定罪假念设融态资肃优拖序汁假烈定五系、油对角外挑融吧资丧数就量网与江销跟售穗百车分颜比若法销胞售祥总作额亭确肚定夺法（漆p柜e坝r妙c针e卡n旬t辰a聪g溉e兴o冤f乘s那a芒l饮e谅s厌m栋e倍t阻h忧o链d潮）根吨据赛预货测筒的凶销稀售霜总催额塞和鸟销创售固百每分勾比观(暗按楚过活去扎情潮况独来裹确姐定冲)浓，拒来剃分府别捷确苦定指未提来池期雨的磨资前产置、葬负斤债临、枝所泡有百者愤权活益制等悦项裕目物预饰计仔数顾，烟最描终马确玩定奖外妈部冷融湿资闷需夏要形量恐。（胖一衡）锅确蔽定枪销痰售杨百深分五比例建8傍-欲1先天也地谷公闻司凤是压一趴家域大苍型天电让器丑生估产戒商兴，岗其荷2导×导×咐5敬年铜销透售车收厅入浪总荒额涨为屋4纳0筑亿筐元管。尿通纱过狐预催测绞判厉断位，草公叠司震认返为奶2势×致×拖6僻年台度甚电签器芹产研品撕市挠场炒将歼有顺较庙大继增集长百，榨公远司证销协售踩收满入喇有凯望习增地长敲3叠0输%蛋。肯根榨据雀历予史百数菊据春及幕基箩本哥经背验旺，碰公穗司涛财扒务难经档理狸认联为午，孔公堡司迅收病入肃增合长惯将组需绵要启追险加北新域的方资拍本掌投析入说，芝而救且孔经序综悬合窄测圆算切认锐为圈，橡公挪司齿所库有印资衔产灾和市负狭债刷项崇目类增捷长组都后将初与聚销库售兴收端入英直角接卖相见关剑。财济务馒经珠理扑在震分停析陆盈乔利越模妖式唱等融因坡素天后瓣进失一续步付认歼为敢，务公滴司际销晒售普净锤利摆率紫（背5姜%再）面、胁股油利极支歪付荒率晚（显5娘0踏%顽）掘等刺参铺数牛在类2愚×蚊×摩6奔年老度妥将怠不处会顿改脏变膛。试密测特算先天睁地肉公桂司攻的寄销虏售涉百销分喇比束。表贫1躁天狮地梯公躁司豪资帜产妄负悬债究表槽及油销誓售浓百督分漂比外（僻2繁×尽×女5企年读）

金额、占收入%报表项目金额（万元）占销售收入%（销售收入400000万元）资产：

流动资产60000015%非流动资产14000035%资产合计；20000050%负债及所有者权益：

短期借款300007.5%应付款项200005%长期借款8000020%负债合计13000032.50%实收资本40000不变资本公积20000不变留存收益10000取决于净收益所有者权益70000

负债及所有者权益200000

（偏二旗）竭编难制扮预茄计槽资子产有负卡债储表天针地耍公称司锁预腥计沃2判×进×点6援年狸度射销傻售谱收料入止将巷达衬到响5跳2旅亿坑元任，钞即狱4撇0须×烧（否1蛾+膏3亏0外%餐）捞。遣表穿8暴-极1满提展供辟了唤该挺公焦司栗销成售拜百斧分撑比与的晕历派史伐数柱据日，努因过此诊，辨可葵以恋根懂据翅上惰述脑数迷据蔽来的预趋测怎2重×污×框6麦年盗度债的第以被下颗各斯数卫据邻：1崭.絮2齿×唇×烛6晕年峰度得的技资地产诵需筹要皮量2搁×废×缸6镇年注度聪的胜资侨产鄙需孝要费量违包作括臣：（先1搅）拜预徐计津流匠动具资独产田总怨额=骨预凡计怀销肯售惨收昨入峡×百流狭动训资昆产司销惕售悼百员分优比=份5若2气0切0播0亲0叨×弄1彩5滔%后=园7席8必0籍0比0帅（闪万仇元喂）（蠢2辫）恼预患计务非豪流肚动丸资拘产蛾总匠额=廉预矛计球销宋售驶收银入剥×园非疯流招动掘资权产会销皮售掘百喝分坝比=渣5欣2误0裳0英0魔0魂×歪3沿5散%押=茂1袍8环2愿0扬0西0强（园万侦元研）因哀此悉，它公呀司风2闸×抓×县6谈年给度并预嫂计报总迈资供产阁为冤2戴6件0眯0笨0挨0搭万仗元沟。2漆.蝴2女×踩×尘6顾年嫌度宏的益负循债舍融腥资冤量预郑计误短做期沾借喊款傅额浑=唤预全计泉销该售该收搜入映×头短乏期剑借叮款灵销灵售摄百丈分对比=洽5课2钉0敞0郊0驻0舅×凝7门.午5雹%浪=目3进9甩0拘0柴0复（弹万匆元丝式）预配计重应喜付黑款妥项驻额方=辞预免计助销轿售耻收途入皮×羞应瓶付脆款子项夜销搬售覆百挥分型比=街5侨2芒0血0当0丑0良×破5畅%速=开2亦6鹅0酒0晨0奔（丸万受元新）预相计脱长不期球借绿款神额厘=撕预询计差销掩售芝收结入扎×刃长侦期池借手款击销羊售卷百语分油比=浪5远2铺0躁0嘉0拥0辉×竹2锡0典%克=肥1徐0拍4雹0巧0梢0臣（症万铃元嫁）因照此然，埋公峰司翻预口计禽的棚负坏债窄融丘资嫌额李为煮1谷6锋9就0吊0莲0座万椒元泄。3温.患2盼×煮×引6渣年旧度威的困内怨部订融范资卷额源及析留闪存看收共益蚕总休额（林1村）等预奏计塑内座部华融圾资末增肯加顷额返=材5采2多0联0管0截0暑×姜5核%抗×唇（脚1帆－源5罚0保%邪）呆=豪1索3倡0西0巴0涉（旷万甜元烛）（钞2体）告因骂此担，峰2嫩×么×伏6驾年酒度窄留似存岭收苏益今总甘额况=碌1尿0裹0扛0揪0衬+亚1圆3泛0翠0怨0汤=双2世3究0候0侮0统0向（这万取元贷）由奴此山，象可勉得厌出归该择公蜘司债2交×爸×丸6泄年该度友的播预赢计亡负言债级总分额工为基8羞3著0航0皇0少万垦元唐。该肤公漂司惑2血×草×劲6醉年疗度培的烧预并计调资复产记负疗债怀表膏（每p基r柔o狡f肠o疏r纹m同a低b垒a抓l苏a亡n伶c钟e易s锹h先e显e陡t炉）

金额、占收入%报表项目金额（万元）占销售收入%（销售收入400000万元）资产：

流动资产78000015%非流动资产18200035%资产合计；26000050%负债及所有者权益：

短期借款390007.5%应付款项260005%长期借款10400020%负债合计16900032.50%实收资本40000不变资本公积20000不变留存收益23000取决于净收益所有者权益83000

负债及所有者权益252000需要追加的融资额8000

（框三娱）门测季算壳外景部漆融杀资气需命求外毁部街融牢资现需惯求会量未=牛预妨计众总慈资凭产炊－榨预降计朗总曲负紫债茄－气预拖计蓬所叨有屠者损权并益骆=漂2洽6兵0召0吵0撤0喊－肉1绘6森9右0肺0疼0其－水8末3马0洪0逮0摄=汁8纸0筛0遵0拔（坑万橡元丹）外团部俩融森资颈需低求徒取参决携于畜未化来销舅售鬼增窑长缴率、资泄产阻和丢负抹债碎项章目门的拼销班售稻百垮分伤比（炒历仔史框数掘据帮）葬、响稳呈定捉的销杆售帝净寨利亲率和搞已盼确格定济的现和金啊股源利炉支钉付旁率等稼指洽标姓量奴。（倍四竞）芬销殿售某增萍量防确洋定屠法外笔部客融乡丰资键需袄求=巡寿（位资杰产如占钻销离售导百档分桥比巴×寸增菌量翻销捷售跪）鸣－（放负递债井占录销稻售珍百猾分穿比倦×逼增楼量嘴销屑售浙）惑－预觉计尸销伙售瓦总阿额耕×丈销辨售端净触利希率都×升（熄1府－现染金顾股疤利后支纵付厨率倾）=奴（搁A跨×梅S0×头g抵）槽－关（傍B岁×葬S0×并g寒）门－P隶×迈S0×衡（剧1抢+红g物）搏×雪（只1堆－士d膨）式势中邻：A钩、鸭B核分涂别跳代或表枯资僚产镜和破负伪债悠项瞒目壶所理占鹿销滤售史百使分凯比醒；S0为好基购期俗销姜售矿；g改为岛预纤计纤销舌售裹增栽长挣率夕；P集为博销柄售租净孙利滤率酒；d缸为券现吉金泥股饰利忆支管付蒸率狗。公逐式红（找8森-扬2较）笔在蚂财梅务踏上嘉也掌被多称聋为呢财击务绑规含划什模你型（把f类i教n平a桨n骑c让i叙a鸟l浆-百p多l鸭a璃n岗n牲i述n恼g俯m爽o浓d诸e盟l各）丢。六结、浙企怨业酸增惕长星与部外毫部秩融县资一陈、鼻销静售颤增乏长搞、匠留蜻存花收白益检与辟外汪部怒融愧资独需划要询量届的吼关钥系销验售点增手长炼可坝以殖看逆成狼是屑企普业住增快长着的姨根索本搭标鸦志向：在创总斯资犁产哄周巷转蛮效道率陕不塘变伸的亿情樱况鞭下图，捏总壮资伶产臣增岭长宿与怀销超售堪收慎入惩增淡长忘应鼻该脉是粉同丽步茶的钳；如瞒果次公卧司既的星产绳品动结霜构茅及阶盈守利盟模罢式棉没页有闪实唯质乏改境变拘，超则涂销员售虹收忌入慈增晴长般与罗公吐司养利反润策增纳长谨也蜡是丸同轮步挤的疾。[罢例翻3回]市天零宇恳公育司戏是再一焰家坝中毅型子家祝具域制牧造角商金。蒸已钢知键该膛公字司淹2蹄×糟×党5弹年悠销域售压收连入向为答2冻0抓0慢0佛万馅元罢，切销淋售进净缝利慎率忍为捎5释%订，恼股否利自发今放波率监为疼5黑0法%芒。嗓公龙司站预响计某2堂×默×帽6妈年免销殃售妹收亿入烦将何增柄长贞2隐0这%愉。冤该该公揉司常财妄务垫经颜理迅认宿为抛：脊公泼司浑负迈债魂是浊一兔项身独隐立进的僚筹追资供活娃动配，边它苏不弯随惑预瞒计柱销蜂售类的班增查长研而灵自漆发忌增大长庸；棋同凤时激，饿外计部躲融雾资晶需彩求扒将跪通亏过平对墙外兆借勿款扭来圣满甘足折。表告3晚为逆该窑公乒司色2篮×级×撤5贼年魂度步的搂简利化悟资季产批负样债滑表纺。宣试穿对非该化公锯司曲资洗产绩负德债输表贤相骨关辈项亭目钥进年行虑预证测哑。表轧3栽天嫌宇削公蒜司馒资期产紫负出债弦表砖（毁简闯化挡）2意×翅×招5翼年甜1窄2贷月酒3建1馆日项目金额（万元）销售百分比项目金额（万元）资产：

负债与股东权益：

流动资产70035%负债550固定资产30015%股东权益450资产总额100050%负债与股东权益1000测汁算仇相拔关鲜项划目披并亩编爽制田天岩宇另公电司锤2决×查×舅6继年快的忧预妨计注资茧产静负女债柄表猫（胁表坏4幸）预玩计芬股茅东篇权批益=夕本威年轿度市年崭末友股雹东宰权红益坝+随下镇一适年嗓度呀的歇留背存帅收嘴益疏预捆计陵数=百本宜年生度生年挑末恨股枕东艰权谈益命+氏下垮一膊年防度浑预冒计谨销党售显总夏额劳×示销脆售偏净翁利河率凡×窃（闷1尝－奴现者金续股芹利枝支别付浮率搭）=畜4撤5千0需+半2革0美0盖0彻×耐（宋1纲+置2蔬0伏%挡）翠×安5莲%材×销（侵1纲－柏5波0茂%蛾）眠=谣5肉1债0鞋（商万虫元愁）预窜计溪负钥债管=获预炮计滋总动资瓶产冲－浆预圣计听股引东清权形益=射1膀2呆0凑0锁－吼5漆1址0芹=抱6球9拘0写（圈万煌元般）表衡4隶天傍宇诵公续司篇预竭计肿资浴产正负池债泼表板（撒简绝化冒）鲁2唐×键×氧6葛年龄1蓝2待月灭3恰1兼日项目金额（万元）销售百分比项目金额（万元）资产：

负债与股东权益：

流动资产84035%负债690固定资产36015%股东权益510资产总额120050%负债与股东权益1200表报5抹天巷宇度公渣司门在赵不软同楚销柜售而增亲长踩率躲下议的把财聋务扇状镜况销售增长率（%）预测销售（万元）预测资产（万元）预测股东权益（万元）外部融资需求（万元）预测负债（万元）资产负债率（%）020001000500-5050050521001050502.5-2.5547.552.110220011005054559554.11523001150507.592.5642.555.9202400120051014069057.52525001250512.5187.5737.559302600130051523578560.43527001350517.5282.5832.561.7由即表当5牌可悠知养，篮当丈销娘售赴增核长佩率摆逐支步改提还高蹈时公降司母的推资焰产屈、扑负闲债伴和恰股待东伤权袭益捡的掩预保计刺值顿都呈绵现壁递臭增太趋鹊势钩，索同统时敌外铃部响融榴资丸需员求寻和葛公免司负窝债厌率器也浑逐睛步石上妹升究。哪撇一忆项伴目孙的刮增来长土速剖度宪较层快鸦呢劣？酒表贸6鞠和静图8雨-须1湖给孤出烛了掌答能案屯。表搅6细天竟宇烛公猫司域销样售去增裤长川率恶与叠外阴部币融降资帽需垄求低的挖数锤量搅关匪系销售增长率（%）预测资产增量（万元）预测留存收益增量（万元）外部融资需求（万元5-2.51010055451515057.592.520200601402525062.5187.530300652353535067.5282.5图眨1笼销缸售芹增积长推率戒与吓外皆部照融物资沙需芝求嫩的钳数加量抵关抬系蜜示昨意虎图从井图炎1浊可其以奔看泡出撤，虹伴琴随吊销因售腿增储长睛，烛预皇计属资援产果增纽奉长科速穷度生将睁远沉远咐快例于台预肃计旦留展存雄收剑益痛增雅长乔速加度启。在陵图法中糠，补两祖条逐曲赢线固之未间滋的汪图告形欺区赶域农，主即羽为滤公誉司宿的伐外倾部赤融斤资村需圣要茧量苏。当颈销劫售旋增杏长滥率咏低土于进5续%日时锈，薪增尖长国的姜留鸭存怠收漆益鲜足遣以卵满而足廉新圾增暑资谢产信需盘要当疗销煤售阀增境长蚂率星大姿于符5纠%拆之厌后鹿，翼额旅外忌资喊金勒需脖求影将挪大砖于阳0摄并钳不出断奸扩骡大惯。七越、野增手长悄率师与辱公墙司控财克务霜政放策（掩一盟）区内数部卸增衰长湾率内傻部化增作长灵率其（鹅i颜n报t科e桐r送n监a稠l脏g火r杠o稀w买t仙h静r庆a祸t栏e美）泳是助指清公舌司就在等没谣有述对阴外梢融健资顺（屈包壶括戚负失债音和治增厕资总）仔情葬况破下馆的脑预霸期沸最轨大谋增茄长溪率页，框或廊者傻说失，世公筑司府完捧全族依守靠郑内许部个留贺存锁收医益律的下在鱼投琴资怜所鲜带贯来脑的涛最丸大阀增痛长炉率跃。根粒据悼公征式减（幼2移）无，含且尿令钓所受有更负泼债足融兄资义额耗、哨外茄部示融宾资妥需蛙要谎量债都姑为糟零那，起即姿：则胸可暴得把到斥内妖部拢增调长刘率收计翁算甲公焰式勿如胜下族：如跨果吐将国上拐述剂公闷式君进窑行攀变升化摊，桑即抵分嘱子途、夺分放母漠上滨同迅乘芒以帝基霸期狂销寸售放收侦入酬，倘然叮后财上肃下们同茧除蒸以及基恢期蒙资宗产爆总秒额悼，赵可汤得箭：[劝例笑4首]券根送据毛例鸽3旱及可公屡式称（拴3哭）击和盈公冻式苗（期4漂）阶，愚分别别嘱测擦算研天逆宇役公旺司础的情内吐部鞭增节长御率站。（目1此）胳根冤据莲公抗式万（忽3呢）走，殃由胀于隙P特=尊5宁%丸，冒d棵=捕5眯0吸%雄，拿A菠=胖5首0慌%全，脉则倘该授公川式立的匠内剥部区增睬长岩率董测趋算澡为快：（艺2塑）宋根禾据哨公弹式封（蚀4柏）摊，葬该梢公线司债内哲部茎增纤长杠率萄应平该扇为透：它窜意岛味婆着镰，协该涨公泻司舍2观×悼×掀6巾年采在令不先对柏外移融隶资辱的统情柜况狮下灿，瓦公脚司涉销便售堆增歌长辞率能的饥极廉限港是恭5瓦.海2可6曲%关。（毒二雾）晌可缩慧持困续斤增熄长帽率可指持暖续如增俭长榆率清（循s掏u弊s疼t笨a独i唤n岔a叶b酬l富e氧g肿r籍o业w株t天h配r遭a扫t搬e呀）型是眉指哑在氏公却司测维喘持企某着一努目幅标冷或鸟最银佳贪债栋务抄权或益舅比初率晋（映d下e果b型t彼-述t幕o摸-氧e莫q粒u简i壶t吹y供r全a课t泛i左o殃，璃可朽表浑示铺为训D源/岭E戏）班的的前晋提丽下骆，朗不篇对退对吉外敌发谦行孙新蜜股现融压资彩时刊的饲最音高牵增门长宏率祝。可基持勉续巷增提长甜率恰测没算扒分须析财步逝骤由狱于线销盈售钳增腔长您所负带央来扰的既新伴增途留彼存讲收帖益衬额义，缓即先P梳×慢S0×架(宝1楼+盒g乎)叛×交(执1楼－想d饲)必，宜且妈该云部拳分怕留鸽存临收秆益兰将估直满接梯增效加性股驴东臂权炮益经总叙额永。为港维散持帖资妄本分结滔构哑，苍允膛许谣公晓司滚追雅加挽部霸分承负降债颤融探资阿额扶，娱以雪和摩留楼存技收序益见的晒增捡加捕之阅间绪数然量框上惨保烦持满匹节配相夏应站新序增端的规负矿债弦融通资利额=帜P虫×见S0×息(捎1捉+音g察)械×未(瞎1萍－糊d茄)蔬×荡D直/文E在公不搂考圈虑殃新谁股号融甲资润时扑，牧上箭述期两笼项溪资煌本捧来哀源叮应芳等祝于胳销问售毙增充长根对勉资奖产修的泛增骄量判需挎求部，侮由小此势可羞得趋：P雷×旗S0×倘(潮1储+前g鼓)挥×帐(惜1戴－菌d曲)迈+提P榨×嘉S0×厦(考1橡+碌g养)庄×肿(厘1贪－有d蕉)爸×女D劈燕/荐E醒=份A激×屠S0×弊g可咸持权续卷增立长歼率葛公瞧式如侵果单将硬公垂式可(芳5指)翁进虹行持换姓算蔑，中即抱在挤该督公带式良的愉分帅子答、嚼分无母液上轻同谷乘凳以邪基压期乌销冒售蜜收股入恰，靠然轻后展同绪除范以鄙基敞期肉资狮产曾总垂额园，羊可饭得伯到超可刷持穗续金增原长到的很另舍一仅个滤公喉式间，鸡即促：[泄例拥5俭]狭依刻据婚天紧宇辉公酱司栏的回数钞据胜，城试韵根毅据并公智式辨(办5亮)灶和昏公墨式雕(爸6与)股分嚷别群测顾算什该蚀公剥司秤2零×血×伞6拍年魂度普的奔可谨持天续搁增呜长喊率根朗据况公稼式效(薄5践)狸，而由妥于狭P抱=淋5班%果，蜓d贯=抗5舒0卷%领，触A残=收5窄0丧%仙，闭且依最宇佳瓦债缺务航权威益拒比闻(荣D健/数E衫)致=胳5慌5往0妥/缘瑞4淘4版0免=游1雷.跪2晶2吸2讽2佛，妇因号此迟，际公锦司倒未每来缩慧年医度滤的桶可灿持味续尊增叔长稀率拘为河：根希据书公疗式竭(甚6敌)膀，狱也顽可痛测亲算饼出侍该公公全司翅未港来晋年背度否的被可知持咬续调增由长慨率被为诊：它浆表密明叠，螺为飞维影持陈目则标忘资妨本边结漠构所，检天朴宇剥公崭司提在栏不牛向嘴外呜发亚行悄新浑股哭的叛情叶况爆下努，娱最酬高灭可吐达福到棚1惠2植.锤5袍%侵增客长款率披。（临三两）床内昏部殖持梅续效增莲长汽率说与闻可妻持漫续霉增啊长毛率觉间滔的童关蚂系内隶部俭增蜂长感率可士持帐续煌增献长秃率销悉售顷增超长恰率唉（责%颜）预仍测拴留弄存免收君益都增岭量预朋测瞒资中产批增燃量0金德额外壮部识融步资告需耽求八康、睬可笼持育续们增雨长触率理与料增央长席管插理实染际词增敢长载远羊高食于叨（蛮或贱低钞于悼）忘可笋持套续朵增察长埋率认？低高各狠种伴可假行貌的留财蚂务即策鼠略(圆1废)共支摇付队股数利(咽2纱)恶调责整怒产品业(福3赖)监其平他各槽种稳可麻行史的亏财旧务咬策心略(让1蔽)答发杆售谨新欲股(拣2晓)凉增衫加携借撑款嫩以病提幕高杠缎杆简率(遥3促)暮削纵减衰股告利(女4迟)伤剥残离尖无给效扭资呜产(魄5春)致供介货乏渠位道丹选谷择(裤6衔)爬提本高潮产锅品摧定依价(埋7借)径其码他小叹结崭、抛财器务归规南划夹模腰型圾的呀局由限迷性销埋售圣净免利彻率巷不寸变销羊售孙增曲长船与蜜资滤产待之邮间泉呈筐正圆比投例听增座长任静何伸随祥销刊售敏增胸长抄而塔增马长撞的讲自屋然权负如债采，乱属礼于站额满外县的骨负娇债灿融挪资竟来墓源这抖些拌假蒜设腊成增立引吗但？第驴三柜节催股蛾票地筹感资本暖节冬主糊要穗问藏题什合么斯是父股唐票茎筹拼资廊？踩它漆的稠特照性佛和存优尿劣玩势跪是晓什航么营？发汉行民股钉票芦的罩主稀要欢财涝务株决挪策郑是巧什短么抱？袋决艇策帽方液法盗有杂哪产些颗？股赛票栽发肾行炉的潜过缓程闭如畏何鸽？一鼻、陡股格票左筹语资富的寻特醋点推与逗优袋劣酱分培析股悠票掏与巧股屈票摸筹肤资葱的座概饿念普录通谨股周筹位资惹与段公煌司帜价抗值研彩究葛表例明河新松股傅公灯告榜日承，蝴现肠有畜股迹票牵的扩市寸场劣价廊值杂下凶降可衡能妖的争解坐释梅包备括凭：邪管裁理耗者涛信求息悔、念负陡债拴能无力敌降朱低劲等结吼论深：在散一竭般落的使筹爱资饥顺卧序买选怨择绵中允，贸股猜票辞筹卧资丙位助于亚留工存犹收尤益设和走负乐债暂筹昏资嫂之妻后件。二赢、趁股硬票延发靠行鼠定材价佳决性策（仁一愧）幻玉股泽票胀定弓价吹管比理位模垦式贝在览我灵国真资矿本给市赠场夹的捐演革变审返批缎制吐下增的驱定丸价窜管旁理规劣模症额粪度扎管窄理俗、灾定孝价汽方驰法奖单恩一寒（索固悉定集市刺盈击率我法争）州、发核桃心枯问近题较是模对内额阻度级资兆源材的烛争唱夺核断准徐制蛋下污的铲定娱价稍管有理主膜要良运怨用强于渣大便陆俭法茎系狮的捉国脸家形，齐定寸价康市役场裤化事，虚定撑价端能病力纳成谢为俭投鸦资喊银案行垫的刮核果心盐竞困争寒力定阁价浆能轨力级首膀先待体老现龙为责估记值专能幼力定评价朱能沫力淘其鸣次崖体校现叙为们与忆投行资严者社的念沟脖通酬能厅力二评、怪股绵票孝发务行悼定凶价邻决昨策（叛二序）败股插票员的浮估独值孙方牲法未刻来蓄收浮益至现绸值题法市德盈伞率瓣法每鸟股浓净藏资腰产纱法二惊、栏股蚀票敞发运行参定贫价巨决茎策（膀三寄）博股本票驰发冬行投实魄际疫定茧价兔方真式固咳定唱价状格欲定棒价档法市步场械询如价略法竞若价县发勇行（由四求）案珍例座分仿析了鼓解笔需屑求缎的勒有柔效滴沟袍通—棍—剑分帐析菊中电国令石秘化A股印发编行辽定能价截方仁案三丑、袖配帜股华筹铁资（激一漆）爪配毙股钳的戴概党念秆及愿实昂质是菊指祥向龄现测有伸股泡东饺按绑持舍股咬的肥一调定防比想例啊以栏较即优挡惠帽的战价塌格览配析售日股望份脏的季行刚为配贩股躁的柜实听质躺是鲜兼伸具增筹沟资馆与厚分董配鼓功富能辞，捉既迟对封原炊股料东漠进壤行壁收件益稳补崇偿源，邪同萌时戴也鼠保爪护冈了静原身有醒股绞东惑对狼公沾司悉的亲控碑制粥权三所、货配罢股伴筹班资（挡二颗）净配机股滔对坑公虎司典股趋票营市壮价推的樱影息响配史股骡后窃每激股员收堂益斤相贡对粉减否少们、竟市痒场订价乡丰格显下伞降搁，渠价部格陪计渠算圈公鸡式药为凉：据没番有遭其轻他贸分常红后派尤息雹方绣案叙时垫，凭P称1北=齿(钥P种o首+形P惯r伤×往r墨)假/哪(邮1乖+澡r述)送松现毒金梳红僚利欺并宵配浙股新时戚，锈P留1洞=铜(免P蕉0故+效P笔r裕×院r泡-遵I液)撕/厕(嚼1周+胡r绍)先筹送负股桐、隶再狼配孩股申且采派姓发随现柿金劳股谷利通时怠，P飞1碑=伙[柄P滑0匀+齐P兔r辟×衬r啦×立(菜1而+秀S猾)碗-犹I睬]配/像[欢1注+呀r榴×妈(煤1书+跑S捧)轰+兰S哥]五怜、写股晒票触发闲行划的递一握般阻管觉理股习票游发据行榆资半格否与相发挎行都条晶件股卫票弱发碎行柳程诱序投店资勇银陕行陷在趁股寻票局发弯行月中岩的恼作掉用第欣四屡节极负少债辉筹辟资本尘节涉主鼓要溉内壳容企房诚业穿为谊什弯么驱会递负站债慕？廉负伶债躁是势必宫需佳的泪吗趁？长桂期辅借自款俘协盗议靠包耽括却哪疮些佛主液要茎内气容萌？彼对愁企校业峡财肥务注状弯况狭及嗓未痒来哥运筑作福有怎何没影压响穗？丙如雄何倚对阿长坦期幸借闻款辈筹本资贺进疑行钥管似理肌？什点么蹲是包企傻业科债闭券畜，缠它苹有役哪冠些征类轿型昌？火企文业训进概行月债负券挖筹赢资畏的赖主易要疫决踪蝶策项事任项班及诸决药策艇因阻素肺有栗哪蜻些然？融猪资勉租糖赁冰与饿经腥营共性廊租福赁本的勒主初要外不砖同漠之撑处万是紧什微么霜？条如何何残进凤行民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