金融行业周报：“国九条”发布“1+N”监管体系持续完善

——“国九条”发布，“1+N”监管体系持续完善2024年04月14日请务必阅读正文后免责条款——“国九条”发布，“1+N”监管体系持续完善2024年04月14日请务必阅读正文后免责条款金融行业周报证券分析师王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）研究助理韦霁雯S1060122070023（一般证券业务）许淼S1060123020012（一般证券业务）1核心观点监管、交易监管以及股票发行上市审核等多个层面给予了新的监管指引，总体来看，意见及证监会和交易所配套文件的持续完善对于压实发行人第一责任以及中介机构“看门人”责任具有重要的作用，“长牙带刺”监管理念的持续落地也将带动吴清主席表示，后续监管层还将在深入调研基础上，研究制定促进资本市场长远发展的改革举措。监管体系的持续完善对于更好发挥资本市场功能作用，推进金融强国建设具有重要作用。CONTENTCONTENT重点聚焦•证监会强调“1+N”监管体系，严监管思路持续推进•社融增速环比下行，新增人民币贷款同比少增•证券：交易所同步发行《上市审核规则》等7项业务规则•保险：金融监管总局表示保险机构应建立全流程欺诈风险管理体系•金融科技：中国人民银行在江苏和浙江召开优化支付服务推进会•本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动-0.55%、-5.48%、-6.81%、-6.42%•证券：周度股基日均成交额环比下降11.2%•保险：十年期国债到期收益率环比持平历年来国九条主要内容2004年版本2014年版本2024年版本发展的若干意见关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见充分认识大力发展资本市场的重要意义推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务发展多层次股票市场严把发行上市准入关进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展规范发展债券市场严格上市公司持续监管健全资本市场体系，丰富证券投资品种培育私募市场加大退市监管力度进一步提高上市公司质量推进上市公推进期货市场建设促进资本市场中介服务机构规范发展提高执业水平提高证券期货服务业竞争力加强交易监管，增强资本市场内在稳加强法制和诚信建设，提高资本市场扩大资本市场开放大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量加强协调配合，防范和化解市场风险防范和化解金融风险进一步全面深化改革开放，更好服务认真总结经验，积极稳妥地推进对外营造资本市场良好发展环境推动形成促进资本市场高质量发展的个“国九条”相比，此次《意见》市场的政治性、人民性。强调要坚持和加强党对资本市场工作的全面领导；二是充分体现强监管、防风险、促高质量发展的主线；三是充分体现目标导向、问题导向。我们认为本次国九条有几个本形成资本市场高质量发展的总具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场；3）到本世纪中叶，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。本次“国九条”的出台重在推动资本市场高质量发展，充分体现了当前高层对于资本市场工作的高度重视，配套政策已经在IPO、退市等方面落地。事件：结合国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，证监会发布《关于严格执行退市制度的意“1+N”监管体系“1”新“国九条”3月“1”新“国九条”3月15日，证监会集“N”4月12日，证监会就《科创属性《关于加强监管防范风险推动资本《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设《股票上市规则》等19项具体业务规则向社会公开施从上市公司监管、证券公司监管、交易监管以及股票发行上市审核等多个层面给予了新的监管指引，总体来看，意见及证监会和交易所配套文件的持续完善对于压实发行人第一责任以及中介机构“看门人”责任具有重要的持续落地也将带动上市制度趋于完善和精细化，同时吴清主席表长远发展的改革举措。监管体系的持续完善对于更好发挥资本市具有重要作用。M1、M2增速社会融资规模:当月值 社融余额同比（%，右轴）9860,00050,00040,00030,00020,00010,000019/0919/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/03新增人民币贷款（亿元） 人民币贷款余额同比（%，右轴）9.59.09630M1-M2增速（右）M1同比增速%%86420-10-12-1470,00060,00050,00040,00030,00020,00010,000019/0919/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0320-0320-0620-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-0622-0922-1223-0323-0623-0923-1224-03点评：1）社融2024年3月社会融资规模增量为4.87万亿元（Wind一致预期为4.11万亿元比上年同期少5142亿元，社融余额同比增速为8.7%。其中：对实体经济发放的人民币贷款增加3.29万亿元，同比少增6561亿元；企业债券净融资4608亿元，同比多1281亿元；政府债券净融资4642亿元，同住户贷款新增9406亿元，其中，短期贷款增加4908亿元，中长期贷款增加4516亿元；企（事）业单位贷款增加7.23万亿元，其中，短期贷款增加9800亿元，中长期贷款增加1.60万亿元。3）M1、M2增速2024年3月M0同比增长11.0%，M1同比增长1.1%。M2同比增长8.3%，增速较上月下降0.4个百分2行业新闻|银行2 事件：多家银行北京地区3年期、5年期大额存单告急。仅工行仍有新发的5年期大额存单产品，利率为2.40%；招商银行、中信银行、兴业银行、江苏银行、北京银行目前暂无新发放的3年期大额存单额度。此外，中信银行、兴业银行、北京银行目前亦无2年期大额存单额度。央行等多部门印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》事件：近日，中国人民银行联合国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、生态环境部、金融监管总局和中国证监会印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》，提出的主要目标是，未来5年，国际领先的金融支持绿色低碳发展体系基本构建；到2035年，各类经济金融绿色低碳政策协同高效推进，金融支持绿色低碳发展的标准体系和政策支持体系更加成熟，资源配置、风险管理和市场定价功能得到更好发挥。金融监管总局县域监管支局统一挂牌事件：4月8日，金融监管总局官微消息，金融监管总局县域监管支局统一挂牌，标志着金融监管总局系统“四级垂管”架构正式建立，金融监管组织体系进一步完善，金融管理体制改革取得重要进展。交易所同步发行《上市审核规则》等7项业务规则2行业新闻|证券交易所同步发行《上市审核规则》等7项业务规则事件：为深入贯彻落实中央金融工作会议精神和《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，在中国证监会的指导下，上/深交所制定修订了《上海/深圳证券交易所股票发行上市审核规则》《上海/深圳证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》《上海/深圳证券交易所上市审核委员会和并购重组审核委员会管理办法》《上海/深圳证券交易所股票上市规则》《上海/深圳证券交易所科创板/科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第15号——股东及董事、监事、高级管理人员减持股份》、《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第4号——询价转让和配售》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第18号——股东及董事、监事、高级管理人员减持股份》。 沪深港交易所宣布同步调整沪深港通交易信息披露机制事件：上海证券交易所（上交所）、深圳证券交易所（深交所）及香港交易及结算所有限公司（港交所）将分别对沪深港通交易信息披露机制进行调整。调整后主要安排如下：沪深股通方面，当日额度余额大于或等于30%时，显示“额度充足”；小于30%时，实时公布额度余额。每日收市后披露沪深股通成交总额及总笔数、ETF成交总额、当日前十大成交活跃证券名单（包括ETF）及其成交总额，并按月度、年度公布前述数据的汇总情况。每季度第5个沪深股通交易日公布上季度末单只证券沪深股通投资者合计持有数量及各香港结算参与者持有数量。港股通方面，当日额度余额大于或等于30%时，显示“额度充足”；小于30%时，实时公布额度余额。交易期间公布买入卖出成交金额及成交总额。每日收市后披露当日买入成交金额及笔数，卖出成交金额及笔数，成交总额及总笔数，ETF成交总额，当日前十大成交活跃证券（包括ETF）名单及其买入成交金额、卖出成交金额、成交总额，并按月度、年度公布前述收市后数据的汇总情况。每日收市后披露单只证券港股通投资者合计持有数量。2金融监管总局：保险机构应建立全流程欺诈风险管理体系行业新闻|保险2金融监管总局：保险机构应建立全流程欺诈风险管理体系事件：4月11日，金融监管总局起草了《反保险欺诈工作办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。其中提到，金融监管总局及其派出机构应加强反欺诈跨境合作，建立健全跨境交流与合作的框架体系。保险机构应建立全流程欺诈风险管理体系，逐步健全事前多方预警、事中智能管控、事后回溯管理的工作流程。行业组织应按照职责分工充分发挥大数据和行业联防在打击欺诈违法犯罪中的作用，健全行业欺诈风险监测、预警、处置流程，为监管部门、公安司法机关和保险机构反欺诈工作提供支持。金融监管总局普惠金融司：要从丰富普惠保险产品供给等方面加强综合普惠金融体系建设事件：4月12日，保险业协会与北京金融街服务局联合举办的“普惠保险典型案例交流会”在京召开。金融监管总局普惠金融司司长郭武平指出，十年来，普惠金融领域初步形成了涵盖普惠金融基础服务、普惠信贷、普惠保险的综合普惠金融体系，下一步要高水平把这个体系建好建优，普惠保险体系作为其中的重要组成部分，要在推进专业化体制机制建设、丰富普惠保险产品供给、提供优质服务、加强监管政策引领、完善普惠保险统计指标体系等几个方面加强建设。 事件：4月8日，金融监管总局安徽监管局出台了《关于完善科技型企业全生命周期金融服务体系大力发展科技金融的通知》，辖内保险机构把服务科技创新作为主攻方向，围绕安徽科创实际持续加强金融资源有效投入，围绕安徽科技型企业梯度培育体系完善全生命周期金融服务方案，发挥各类金融机构优势，为不同发展阶段的科技型企业提供差异化金融2中国人民银行在江苏和浙江召开优化支付服务推进会七部门：加强数字基础设施建设加大高性能智算供给2中国人民银行在江苏和浙江召开优化支付服务推进会七部门：加强数字基础设施建设加大高性能智算供给事件：为落实《国务院办公厅关于进一步优化支付服务提升支付便利性的意见》，中国人民银行于2024年4月12日在江苏省南京市、苏州市、杭州市召开优化支付服务推进会，强化与各部门、各行业协同合作，督促在苏和在浙金融机构加大工作力度，共同推动优化支付服务工作。·央行等多部门印发《关于进一步优化重点文旅场所支付服务提升支付便利性的通知》事件：近日，中国人民银行、文化和旅游部、国家外汇管理局和国家文物局联合印发《关于进一步优化重点文旅场所支付服务提升支付便利性的通知》，要求各地文化和旅游部门、文物主管部门会同当地中国人民银行分行加强协调联动，确定重点文旅场所，明确重点商户，制定工作方案，从持续完善境内外银行卡受理环境和现金使用环境、提升移动支付便利度、加强宣传推广等方面，细化工作措施，做好供需对接和评估督导，共同提升文旅领域支付便利化水平。事件：4月9日，工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，其中提到，加强数字基础设施建设。加快工业互联网、物联网、5G、千兆光网等新型网络基础设施规模化部署，鼓励工业企业内外网改造。构建工业基础算力资源和应用能力融合体系，加快部署工业边缘数据中心，建设面向特定场景的边缘计算设施，推动“云边端”算力协同发展。加大高性能智算供给，在算力枢纽节点建设智算中心。鼓励大型集团企业、工业园区建立各具特色的工业互联网3图表2：上市银行本周涨幅前十个股3.85%1.30%1.15% 3图表2：上市银行本周涨幅前十个股3.85%1.30%1.15% 0.61%0.52%0.46%0.27%0.22%-0.09%-0.11%南京银行宁波银行中国银行杭州银行华夏银行兴业银行交通银行建设银行苏农银行中信银行4.0%3.0%2.0%1.0%周涨跌幅周涨跌幅图表4：上市保险个股涨跌幅-4.36%-6.35%-6.72%-6.77%-2%-4%-6%-8%中国人保中国人寿中国太保新华保险天茂集团中国平安本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动-0.55%、-5.48%、-6.81%、-6.42%科技指数上涨0.68%，同期恒生指数下跌0.01%，纳斯达克金融科技指数下跌2.33%，创业板指数下跌4.21%。按申万一级行业分类31个一级行业中，银行和非银金融板块涨跌幅分别排名第5、29位。各子板块中，中信银行（+3.85%）、西部证券（+0.00%）和中国人保（-4.36%）表现最好。周涨跌幅周涨跌幅图表1：板块周度涨跌幅 0.68% -0.010.55%-4.21% -5.005.48%纳斯达克金融科技指数标普500银行行业恒生指数恒生科技指数互联网金融创业板指沪深300道指 -1.00%-3.00%-5.00%-7.00%-1.56%科技指数周涨跌幅周涨跌幅图表3：上市券商本周涨幅前十个股0.00%-3.06%-3.11%-3.56%-3.62%-3.73%-3.97%-4.01%-4.15%-4.18%国金证券山西证券东方证券申万宏源东兴证券兴业证券广发证券国信证券天风证券西部证券-1%-2%-3%-4%-5%334060亿元人民币逆回购回笼，实现净回笼3940亿元。公开市场操作:货币净投放0图表6：公开市场操作净回笼3940亿元SHIBOR：截至4月12日，隔夜SHIBOR利率环比上周上升3.2BP至1.72%，7天SHIBOR利率环比上周下降0.图表5：SHIBOR利率分化资料来源：wind,平安证券研究所3【两融】截至4月11日，两融余额15417亿元，环比上周下降0.39%。图表8：两融余额15417亿元0【公开市场发行】本周审核通过IPO企业0家。图表10：本周审核通过IPO0家（亿元）2520504000【成交额】本周两市股基日均成交额9576亿元，环比上周下20,0000【股票质押】截至4月11日，股票质押规模26818亿元，环比0资料来源：wind,平安证券研究所3322-12-0922-12-2323-01-0622-12-0922-12-2323-01-0623-01-2023-02-0323-02-1723-03-0323-03-1723-03-3123-04-1423-04-2823-05-1223-05-2623-06-0923-06-2323-07-0723-07-2123-08-0423-08-1823-09-0123-09-1523-09-2923-10-1323-10-2723-11-1023-11-2423-12-0823-12-2224-01-0524-01-1924-02-0224-02-1624-03-0124-03-1524-03-2924-04-1222-05-1322-06-1022-07-0822-08-0522-09-0222-09-3022-10-2822-11-2522-12-2323-01-2023-02-1723-03-1723-04-1423-05-1223-06-0923-07-0723-08-0423-09-0123-09-2923-10-2723-11-2423-12-2224-01-1924-02-1624-03-1524-04-12图表11：主要债券到期收益率中债国债到期收益率:10年地方政府债到期收益率:10年中债国开债到期收益率:10年4.00%3.80%3.60%3.40%3.20%3.00%2.80%2.60%2.40%2.20%2.00%中债企业债到期收益率(AAA):10年十年期国债、地方政府债、国开债、企业债环比上周分别变动0bps、-3.02bps、-0.68bps、-图表12：图表12：十年期国债收益率和750天均线3.30%3.20%3.10%3.00%2.90%2.80%2.70%2.60%2.50%3.50%3.00%2.50%2.00%0.50%0.00%资料来源：wind,平安证券研究所投资建