货币金融学7课件

货币金融学72024/4/17货币金融学7第一节存款创造一、存款创造的条件1、部分准备金制度假定法律规定，银行必须为它所吸收的存款保留100%的准备金，这样银行就没有多余的准备金用于贷款或投资，也就不会有别的存款增加，所以就没有存款创造。2、部分现金提取如果实行部分准备金制度，银行只需要为其吸收的存款保留一部分准备金，而把其余部分用于贷款或投资，这样就有可能实现存款创造。但是如果借款人在获得这笔贷款后，立即以现金的形式将它全部从银行取走，而且在贷款归还之前这笔现金始终在公众手中流通，而不被存入银行，这时也不会有存款创造。货币金融学7二、多倍存款扩张：最简单的情形1、有关假定

先我们假定支票存款的法定准确备金率为20%，而且为方便起见，我们还假定：1）所有银行都将其超额准备金用于发放贷款或购买证券，而不持有任何超额准备金；2）没有现金从银行体系中漏出，即公众不从他们的存款账户上提取现金，或者提取现金用于支付之后，收款的一方又立即将它存入银行；3）没有从支票存款向定期存款或储蓄存款（两者合称非交易存款）的转化。货币金融学72、多倍存款扩张过程

现在假定某人将向中央银行出售政府证券所得的1000元以支票形式存入A银行，从而使A银行的准备金资产和支票存款负债都增加1000元，用T型帐户来表示就是：A银行资产负债准备金：+1000支票存款：+1000货币金融学7由于A银行相对于20%的法定准备金还有800元的剩余，假定A银行发放800元的贷款，并且借款人用它来向某一供货单位购买产品，供货单位收到款项后，将它以支票形式存入B银行，因此A、B两家银行的T型帐户变为：A银行资产负债准备金：+200贷款：+800支票存款：+1000B银行资产负债准备金：+800支票存款：+800

货币金融学7根据20%的法定准备率，B银行只需对它新增的800元支票存款保留160元的准备金，而可将其余的640元贷放出去。假定这贷放出去的640元最终被以支票存款的形式存入C银行，则B、C两家银行的T型帐户如下所示：B银行资产负债准备金：+160贷款：+640支票存款：+800C银行资产负债准备金：+640支票存款：+640货币金融学7根据同样的道理，C银行也可以把它多余的准备金贷放出去，从而形成D银行的支票存款。这一过程将一直持续下去，直到整个银行体系都没有超额准备金存在。我们用下表来表示这一过程。货币金融学7存款创造过程银行支票存款增加额贷款增加额准备金增加额ABCD1000800640512800640512409.6200160128102.4…………

显然，各银行的支票存款增加额构成一个无穷递减的等比数列，即1000，，货币金融学71000×，…。根据无穷等比数列的求和公式，可知整个银行系统的支票存款增加额为：1000+1000（1-20%）+===5000+……货币金融学7

更一般地，假定支票存款的法定准备金率为，银行的初始准备金增加为△R，则在前面给出的三个假定条件下，整个银行系统的支票存款增加额△D将为：

△D=△R·上式中的被称为简单存款乘数。存款乘数代表的是每1元的准备金变动所引起的银行系统的总存款额的变动量。我们可以用d来表示它。货币金融学7简单存款创造过程表明，对于整个银行系统来说，通过贷款和存款之间的相互转化，某个银行新增的准备金最终完全转化为整个银行系统的法定准备金之和，也就是说，新增的超额准备金被银行系统的新增存款完全消化了。根据这一思路，我们可以很容易地以另一种方式来推导出简单存款乘数。由于新增的银行准备金△R等于新增支票存款所需的法定准备金，而新增支票存款所需的法定准备金又等于·△D，所以有：

△R=·△D，即d==

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与多倍存款创造相对应的，还有多倍存款收缩。多倍存款收缩的道理和多倍存款创造的道理是完全一样的，只不过变化的方向相反而已。三、多倍存款创造：更为现实的考察以上的存款创造模型显然过于简单，其中的几个假定不太符合实际。下面我们将依此类放弃这些假定，从而得到更为现实的存款乘数。货币金融学71、超额准备金我们在前面假定任何存款机构都不持有超额准备金，但事实上存款机构为避免因客户提款而出现的准备金不足，通常要保留一定比例的超额准备金。我们知道法定准备金的数量是由法律规定的，而超额准备金的数量则是由银行自主决定的，但是银行一旦决定持有一部分超额准备金，那么这部分超额准备金在存款创早过程中所起的作用就和法定准备金是完全一样的，都代表一部分现金的漏出。除保留法定准备金外，假定每家银行都持有相同的超额准备金率（超额准备金同支票存款的比率）e，银行体系新增的准备金为△R。当整个银行体系的存款创造结束时，银行体系新增的准备金△R恰等于整个银行体系的法定准备金和超额准备金之和，即：货币金融学7

△R==由上式可得调整后的存款乘数为：d==货币金融学7从上式容易看出，由于增加了超额准备金的漏出，使得每家银行可用于贷款的准备金减少了，因此调整后的存款乘数要小于简单存款乘数。2、定期存款转化为非交易存款在前面的分析中，假定存款人只持有支票存款而没有非交易存款（定期存款和储蓄存款）。由于支票存款没有利息，所以随着支票存款的增加，存款人将把部分支票存款转化为非交易存款以获取利息收入。货币金融学7假定支票存款转化为非交易存款的比例为t，而为非交易存款所保留的法定准备金率为，当银行体系的存款创造结束时，新增的准备金△R将等于整个银行体系的法定准备金（包括为支票存款和非交易存款所保留的法定准备金）加上超额准备金之和，即：△R=由上式可得调整后的存款乘数为：d=货币金融学7显然调整后的存款乘数进一步变小了。这是因为当支票存款部分转化为非交易存款后，银行必须为非交易存款保留法定准备金，从而使存款创造过程中的漏出增加了。注意：当支票存款部分转化为非交易存款后，并不是所有的非交易存款都退出了存款创造过程，只是为它保留的法定准备金才退出了存款创造过程。货币金融学73、现金漏出我们前面还假定，在存款创造过程中，没有现金从银行系统中漏出。但实际上随着支票存款规模的扩大，肯定会有一部分新增的支票存款被以现金的形式提取出来，并且继续在公众手中流通。现假定每家银行具有相同的现金漏出率c（现金与支票存款的比例）。当我们引入现金漏出后，中央银行通过公开市场向整个银行体系注入的准备金R实际上已经转化为基础货币B（流通中的现金加上准备金）。货币金融学7当整个银行体系的存款创造结束后，整个银行体系新增的准备金将有一部分转化为现金，即：C+R=由于基础货币B等于流通中的现金加上银行体系的准备金之和，则：B=调整后的存款乘数为：d=货币金融学7根据上述存款创造模型可知，银行系统的每1元初始准备金将创造出d的支票存款，c·d元的流通中现金，以及t·d的非交易存款。

货币金融学7第二节基础货币与货币乘数一、基础货币基础货币是指流通中的现金和银行准备金的总和。同时由于基础货币中的银行准备金具有存款创造功能，因此又被称为高能货币。基础货币的概念之所以如此重要，是因为它比银行准备金更容易为中央银行所控制，因此只要掌握了它与货币供给之间的联系，中央银行就可以利用这种联系对货币供给进行控制。货币金融学7基础货币：B=C+R基础货币是通过货币乘数与货币供给相联系的，即：M=m·B上式中的M为货币供给，m为货币乘数，B为基础货币。二、货币乘数1、货币乘数的推导货币金融学71）相关假定流通中的现金（C）和支票存款（D）保持固定的比率：；非交易存款（TD）和支票存款（D）也保持固定的比率：；支票存款的法定准备金率为，非交易存款的法定准备金率为；银行持有的总准备金为R，其中超额准备金占支票存款的比率为e。2）货币乘数的推导（方法一）货币金融学7由前所述，M=m·B，同时我们还假定M代表货币供给。因此，存在以下关系：M=C+D（1）由第一节的分析结果及前述假定可知，C=c·D,而D=d·B=将上述关系代入（1）式，得：M=（1+c）·D=（2）货币金融学7将M=m·B与（2）式比货币乘数m=3）货币乘数的推导（方法二）由式M=m·B可知，货币乘数m=，而根据定义，有M=C+D，B=C+R显然，总准备金R等于支票存款的法定准备金和非交易存款的法定准备金以及超货币金融学7额准备金。又因为TD=t·D,所以有R=又因为C=k·D，所以有

=这样我们就推导出了货币供给M1的乘数m;类货币金融学7似地,我们还可以推导出M2的乘数。2、影响货币乘数的因素从上述货币乘数的公式不难看出，货币乘数的大小取决于支票存款的法定准备金率，非交易存款的法定准备金率，银行的超额准备金率，流通中通货与支票存款的比率。而且从数学角度不难看出，由于等变量都只出现在分母上，所以它们的增大将使m变小，即m与这些变量都成反向变动关系。流通中的现金与支票存款的比率c既出现在分母上，又出现在分子上，所以它的影响不容易直接看货币金融学7出。现在对货币乘数公式作一个简单的变换，由上式可以看出，由于一般是大于0的，所以等式右边的第二项大于0，而c在它的分母上，故c的增大将使货币乘数m减小，即m与c也是成反向变动的关系。

货币金融学7第三节对货币乘数的进一步探讨：银行及非银行公众的行为一、影响银行超额准备金率的因素1、利率。市场利率是银行持有超额准备金的机会成本。一般而言，市场利率与超额准备金率e成反向变动。2、贷款的投资机会。当经济处于周期中的上升阶段时，投资机会增多，企业的资金需求量上升，从而促使银行减少超额储备，增加贷款发放，因此e变小；反之e变大。货币金融学73、借入资金的难易程度及成本大小。如果银行能随时从其它渠道方便地借入资金，并且成本不会出现意外的波动，银行可以依赖外部来获取流动性，那么超额准备金率e会降低；否则，超额准备金率e会上升。二、影响公众通货持有比率的用素非银行公众对流通中现金、支票存款和非交易存款的选择是一种典型的资产选择行为，也就是财富所有者选择以何种资产组合持有其财富的选择。货币金融学71、财富总额。非银行公众财富总额的增长将会使流通中现金和支票存款的数额都增大。但是由于这两种资产的财富弹性是不同的，它们之间的比率将发生变化。一般说来，随着财富总额的扩大，流通中现金同支票存款的比率c会下降。2、公众的流动性偏好。从流动性角度看，现金和支票都可以充当交易媒介，因此它们都属于流动性很高的资产。但在某些情况下，现金作为一种交易媒介仍有着支票存款所无法替代的好处。如支票在交易中的普及程度、地下经济的规模等等都会对c产生重大影响。货币金融学73、持通货的机会成本。通货、支票存款及其它资产（如证券）是替代程度很高的财富储存形式。当其它资产的预其报酬率上升（或下降）时，人们对现金和支票存款的需求都将减少（或增加），但是对两者需求的减少（或增加）不大可能是同比例的。一般认为支票存款对其资产预期报酬率的变化可能较为敏感。因此，当其它资产预期报酬率上升是，现金与支票存款的比率c将上升；反之，则下降。4、资产的相对风险。流通中的现金是最安全的资产；支票存款则具有一定风险，即银行有可能倒闭。如当经济处于动荡时期，银行倒闭的风险比较大，因此公众倾向于增加现金持有量，而减少支票存款的持有量，从而c将上升。货币金融学7三、影响非交易存款与支票存款的比率的因素1、财富总额。一般说来，非交易存款与支票存款的比率t会随着财富总额的增长而稳步上升。这是因为，当财富增长到一定程度，除了应付日常的交易之外还有一定的剩余时，非交易存款显然是一种比现金和支票存款更有吸引力的财富持有形式。2、非交易存款的利率。如果该利率上升，将诱使人们更多地以非交易存款方式来储存财富，因此，t将上升；反之，则下降。当非交易存款的利率保持不变，而支票存款的收益上升时，t会下降。此外，t还会随着其它资产的预期报酬率的上升而下降。货币金融学7第四节基础货币的决定一、影响基础货币的因素上一节我们讨论了银行及公众的行为对货币乘数的影响，现在我们来看一看货币供给的另一个要素，即基础货币是如何决定的。由于基础货币实际上是中央银行的货币负债，因此，通过中央银行的资产负债表来考察影响基础货币的因素是最为方便的。为了讨论方便，我们给出一张简化的中央银行资产负债表，并在此基础上讨论影响基础货币的因素。货币金融学7中央银行资产负债表资产负债证券（A1）贴现贷款（A2）财政借款或透支（A3）黄金、外汇和特别提款权（A4）在途资金（A5）其它资产（A6）合计发行在外的现金（L1）银行存款（L2）财政性存款（L3）其它负债（L4）中央银行资本（L5）合计货币金融学7根据定义，基础货币（B）等于流通中的现金（C）加上银行准备金（R），即：B=C+R=L1+L2根据“资产=负债”的会计恒等式：

B=L1+L2=（A1+A2+A3+A4+A5+A6）-（L3+L4+L5）由上式可以容易地看出：

a、在除基础货币项目外的中央银行负债不变的条件下，任何中央银行资产的增加都会引起基础货币的增加。b、在中央银行资产项目不变的条件下，除基础货币项目外的中央银行负债的减少也将引起基础货币的增加。货币金融学7影响基础货币的因素影响因素及其变动对基础货币的影响证券（A1）贴现贷款（A2）财政借款或透支（A3）黄金、外汇和特别提款权（A4）在途资金（A5）其它资产（A6）财政性存款（L3）其它负债（L4）中央银行资本（L5）货币金融学7上述因素均为中央银行资产负债表上的项目，这表明中央银行可以通过调整自己的资产负债来变动基础货币。二、中央银行控制基础货币的主要方式1、公开市场业务假定中央银行通过公开市场买入来增加1000元的证券持有量，那么有以下几种可能：1）证券出售者是一家银行。如果该银行将出售证券所得的中央银行支票存入中央银行，则中央银行和该银行的T型账户分别如下：货币金融学7中央银行银行资产资产负债负债证券：+1000银行存款：+1000证券：-1000准备金：+1000如果中央银行支付的是现金，则T型账户为：中央银行银行资产负债资产负债证券：+1000证券：-1000库存现金：+1000发行在外的现金：+1000货币金融学72）证券出售者是一家非银行企业或个人，即非银行公众。如果中央银行付给证券出售者1000元支票，出售者将支票存入一家银行，该银行又将支票存入中央银行，则T型账户为：中央银行银行证券：+1000银行存款：+1000资产负债负债资产在中央银行存款：+1000存款：+1000货币金融学7非银行公众证券：-1000存款：+1000资产负债如果证券出售者受到支票后，拿到一家银行去兑现，银行付出现金，并将收到的支票存入中央银行，则T型账户为：中央银行银行证券：+1000银行存款：+1000资产资产负债负债在中央银行存款：+1000库存现金：-1000货币金融学7非银行公众证券：-1000现金：+1000资产负债上述几种情形中，基础货币的增加都为1000元。总之无论中央银行采取何种方式向银行或公众购入一定数额的证券，都会使基础货币增加相应的金额。至于公开市场买出的情形，同学们照此类推。其结果是，使基础货币减少相应的金额。货币金融学72、贴现贷款贴现贷款的增加将直接表现为获得贷款银行的准备金的增加。假定某银行从中央银行获得了1000元的贴现贷款，这1000元贷款就成为该银行可以动用的准备金。从而整个经济中的基础货币就增加了1000元。用T型账户表示就是：中央银行银行资产负债负债资产贴现贷款：+1000银行存款：+1000贴现贷款：+1000在中央银行存款：+1000货币金融学7显然，当该银行将这1000元贴现贷款归还中央银行时，这1000元的基础货币将随之消失。中央银行主要通过调整贴现贷款的利率来影响银行的贷款需求，从而影响银行的贴现贷款量。但