宏观经济学（第十版）课件：开放的经济

开放的经济15.1政策应该是积极地还是消极的？15.2政策应该按规则实施还是斟酌处置?

15.3结论:在一个不确定的世界中制定政策

7前言美联储的工作就是在宴会正在进行时拿走盛满酒的大酒杯。——威廉•麦克切尼•马丁(WilliamMcChesneyMartin)我们所需要的不是不断地转动经济之车的方向盘以便对不可预期的线路上的颠簸进行调整的技术娴熟的货币司机,而是需要一些手段,避免使作为镇重物坐在后座上的货币乘客不时俯过身来猛拉方向盘,使汽车面临翻车的危险。——米尔顿•弗里德曼2024/4/28政府的政策制定者应该如何对经济周期作出反应呢?以上两段引言——第一段来自一位美联储前主席,第二段来自一位著名的美联储评论家——表明在如何最好地回答这个问题上观点的多样性。一些经济学家,如威廉•麦克切尼•马丁,认为经济天生就是不稳定的。其他经济学家,如米尔顿·弗里德曼,认为经济天生是稳定的。这场争论已经持续了几十年,许多参与者提出了各种支持自己立场的观点。基本问题是政策制定者应该如何运用我们在前几章中建立的短期经济波动理论。在本章中我们讨论在这场争论中提出的两个问题。第一,货币与财政政策应该在努力稳定经济中发挥积极作用,还是应当保持消极?第二,政策制定者应该根据经济状况的变动自由地运用他们的斟酌处置权呢,还是应该承诺遵循一种固定政策规则?16.1政策应该是积极的还是消极的?其他经济学家对政府稳定经济的企图持批评态度。这些批评者认为,政府应该对宏观经济政策采取无为而治的方法。乍一看,这种观点可能令人吃惊。如果我们的模型说明了如何防止衰退或减少衰退的严重性,为什么这些批评者限制政府采取货币与财政政策来稳定经济呢?为了找出答案,让我们考虑他们的一些观点。联邦政府的政策制定者把经济稳定作为他们的一项主要职责。当国会或总统考虑财政政策的重大变动时,或者当美联储考虑货币政策的重大变动时,讨论的首要议题是该变动会如何影响通货膨胀与失业,以及总需求是需要刺激还是需要抑制。

在许多经济学家看来,支持积极的政府政策的论据明显且简单。衰退是高失业、低收入和经济困苦增加的时期。2024/4/28

一、政策实施和效应的时滞如果政策的效应是即时的,经济稳定应该是轻而易举的。制定政策将会像驾驶汽车一样:政策制定者只要简单地调整他们的工具,以使经济保持在合意的路径上。然而,制定经济政策不像驾驶汽车,更像驾驶一艘大船。像船的舵手一样,经济政策制定者也面临较长时滞的问题。确实,政策制定者的问题甚至更为困难,因为时滞的长度难以预测。这些长且变动的时滞使实施货币与财政政策变得极为复杂。

内在时滞(insidelag)是经济冲击与应对该冲击的政策行动之间的时间。这种时滞的产生是因为政策制定者首先认识到冲击已经发生和随后实施适当的政策都需要时间。外在时滞(outsidelag)是政策行动与其对经济产生影响之间的时间。这种时滞的产生是因为政策并不能立即影响支出、收入和就业。长的内在时滞是运用财政政策稳定经济的核心问题。在美国尤其如此。长的内在时滞是运用财政政策稳定经济的核心问题。在美国尤其如此。在执政党可以更迅速的实施政策变动的议会制国家，如英国，内在时滞更短。货币政策的内在时滞比财政政策短得多,因为中央银行可以在不到一天的时间内决定并实施政策变动,但货币政策有相当长的外在时滞。与货币政策和财政政策相关的长且变动的时滞使稳定经济更加困难了。所得税制失业保障福利制度

自动稳定器(automaticstabilizers)一些政策被设计用来减少与稳定化政策相联系的时滞，是不用采取任何有意的政策变动就可以在必要时刺激或抑制经济的政策。2024/4/28二、棘手的经济预测工作由于政策只有在长久的时滞之后才影响经济,成功的稳定化政策要求有准确预测未来经济状况的能力。如果我们不能预测6个月或1年之后经济将是繁荣还是衰退,我们就不能评价货币与财政政策现在应该试图扩大还是紧缩总需求。遗憾的是,经济发展常常是无法预测的,至少在给定我们现在对经济的理解的情况下是如此。预测者作出前瞻的方法观察领先指标使用宏观计量经济模型2024/4/28三、无知、预期和卢卡斯批判在卢卡斯关于宏观经济政策制定的著作中,他强调经济学家需要更多地注意人们如何形成对未来的预期这一问题。预期在经济中起着至关重要的作用,因为预期影响着各种经济行为。例如,家庭根据对未来收入的预期决定消费多少,企业根据对未来盈利的预期决定投资多少。预期取决于许多因素,但是卢卡斯认为其中一个因素非常重要,即政府所实行的经济政策。因此,当政策制定者估计任何一种政策变动的效应时,他们需要知道人们的预期会如何对政策变动作出反应。卢卡斯认为,传统的政策评估方法——例如依靠标准宏观计量经济模型的方法——没有充分考虑到政策对预期的这种影响。这种对传统政策评估的批评以卢卡斯批判(Lucascritique)而闻名。2024/4/28卢卡斯批判的一个重要例子产生于对反通货膨胀的分析。正如你可能从第14章回忆起来的,降低通货膨胀的成本通常用牺牲率衡量,它是通货膨胀每降低1个百分点所必须放弃的GDP百分点数。由于牺牲率的估计值往往很大,它们使一些经济学家认为,政策制定者应该学会忍受通货膨胀,而不是以高代价来降低通货膨胀。然而,在理性预期方法支持者看来,牺牲率的这些估计值并不可靠,因为它们受到卢卡斯批判这样的批评。卢卡斯批判给了我们两个教训。狭义的教训是,评价不同政策的经济学家需要考虑政策如何影响预期,从而影响行为。广义的教训是,政策评估是困难的,所以,从事这项工作的经济学家应该确实表现出必要的谦虚。2024/4/28四、历史记录在判断政府政策在经济中应该起积极还是消极作用时,我们必须考察历史记录。换言之,我们关于稳定化政策的观点要受历史上政策起到了稳定还是破坏稳定的作用的影响。由于这个原因,关于宏观经济政策的争论往往变成了关于宏观经济历史的争论。然而历史并没有解决有关稳定化政策的争论。由于确定经济波动的来源并不容易,所以对历史的分歧就产生了。历史记录往往有不止一种解释。大萧条正是这样一个例子。经济学家关于宏观经济政策的观点往往与他们关于大萧条起因的观点相关。16.2政策应该按规则实施还是斟酌处置?关于按规则实施还是斟酌处置的争论不同于关于积极政策还是消极政策的争论。政策可以根据规则实施,但仍然既可以是消极的,也可以是积极的。例如,一个消极的政策规则可能规定货币供给每年稳定增长3%。一个积极的政策规则可能规定

货币增长=3%+(失业率-6%)在这一规则下,如果失业率是6%,货币供给按3%增长,但失业率超过6%的每1个百分点都使得货币供给多增长1个百分点。这一规则力图通过在经济衰退时提高货币增长来稳定经济。

经济学家之间争论的第二个主题是经济政策应该根据规则实施还是斟酌处置。如果政策制定者提前公告政策如何对各种情况作出反应并承诺始终遵循其公告,那么,政策就是按规则实施的。如果政策制定者在事件发生时自由地作出判断并选择当时看来合适的政策,政策就是斟酌处置的。2024/4/28

一、对政策制定者和政治程序的不信任经济政策中的无能产生于几个原因：●一些经济学家认为政治程序是反复无常的,这也许是因为它反映了特殊利益集团的力量变化。●宏观经济学是复杂的,政治家往往没有足够的宏观经济学知识来作出有根据的判断。一些经济学家相信,经济政策十分重要,不能让政策制定者斟酌处置。虽然这种观点更加具有政治含义而不是经济含义,但是,评价这种观点对我们如何判断经济政策的作用至关重要。如果政治家是无能的或机会主义的,那么,我们可能就不想给他们运用强有力的货币与财政政策工具的斟酌处置权。2024/4/28当政策制定者的目标与公众福利发生冲突时,经济政策中的机会主义就产生了。为选举利益而操纵经济被称为政治性经济周期(politicalbusinesscycle),它是经济学家和政治学家广泛研究的课题。对政治程序的不信任导致一些经济学家提倡把经济政策放在政治领域之外。一些人提出了宪法修正案,如平衡预算修正案,这将约束立法者,将经济与无能和机会主义分隔开来。2024/4/28二、斟酌处置政策的时间不一致性如果我们假设可以信任我们的政策制定者,乍一看斟酌处置似乎优于固定政策规则。斟酌处置政策就其本质而言是灵活的。只要政策制定者明智且仁慈,看来可能没有什么原因阻止他们对变化的状况作出灵活反应。然而,固定政策规则优于斟酌处置的一个论据是政策的时间不一致性(timeinconsistency)问题。在某些情况下,政策制定者可能愿意提前公告他们将遵循的政策,以影响私人决策者的预期。但是,后来,在私人决策者根据他们的预期行事之后,这些政策制定者可能会受到某种诱惑而违背自己的公告。理解到政策制定者随着时间的推移可能不一致,私人决策者就不会相信政策公告。在这种情况下,为了使他们的公告可信,政策制定者可能想承诺于固定的政策规则。2024/4/28●为了鼓励投资,政府宣布它将不对资本利得征税。但在工厂建成之后,政府很想放弃承诺以从这些工厂中征收到更多的税收收入。●为了鼓励研究,政府宣布它将给予开发新药品的公司以暂时的垄断权。但在新药研制成功之后,政府很想取消专利或管制价格,以便药品价格更容易承受。●为了鼓励良好的行为,父母宣布只要孩子违反了规则就要惩罚孩子。但在孩子做错事后,父母很想原谅孩子的过失,因为惩罚对父母和孩子都是不愉快的。●为了鼓励你们努力学习,你们的教授宣布,这门课程结束时要考试。但你们学过和学会了全部内容之后,教授很想取消考试,这样就不必阅卷了。在其他许多情况下,政策的时间不一致性也产生了。下面是一些例子:2024/4/28货币主义者(monetarists)的经济学家建议美联储按一个稳定的比率增加货币供给，他们相信,货币供给的波动要对经济中大多数重大的波动负责。他们认为,缓慢和稳定的货币供给增长会产生稳定的产出、就业与价格。经济学家普遍提倡的第二种政策规则是名义GDP目标制。根据这种规则,美联储宣布一个名义GDP的计划路径。由于名义GDP目标允许货币政策对货币流通速度的变动作出调整,所以,大多数经济学家相信,与货币主义政策规则相比,它会导致产出和价格更高的稳定性。常常被提议的第三种政策规则是通货膨胀目标制(inflationtargeting)。根据这种规则,美联储将宣布通货膨胀率目标(通常是低的),然后在实际通货膨胀率偏离目标时调整货币供给。通货膨胀率目标制把经济与货币流通速度的变动区分开，此外,还具有政治上的优势:易于向公众作出解释。三种政策规则三、货币政

策规则

16.3结论:在一个不确定的世界中制定政策在本章中,我们考察了在对经济波动作出反应时政策应该起到积极作用还是消极作用,以及政策应该根据规则还是根据斟酌处置来实施。这些问题的双方都有许多论据。也许唯一明确的结论是,关于宏观经济政策的任何特定观点都没有简单而绝对的论据。最终,你必须从经济和政治上权衡各种论据,并自己决定政府在试图稳定经济中应该发挥什么样的作用。2024/4/28内容提要1.积极政策的提倡者认为经济遭受频繁的冲击。除非货币政策或财政政策作出反应,否则这些冲击将导致产出和就业的不必要的波动。许多人相信,经济政策在稳定经济上是成功的。2.消极政策的提倡者认为,由于货币及财政政策在起作用时伴随着长且可变的时滞,稳定经济的尝试很可能以破坏稳定而告终。此外,他们相信,我们现在对经济的了解极为有限,以致无助于制定成功的稳定化政策;他们还相信,拙劣的政策往往是经济波动的源泉。3.斟酌处置政策的提倡者认为,斟酌处置使政策制定者在对各种不可预期的情况作出反应时更有灵活性。4.政策规则的提倡者认为,政治程序是不可信任的。他们相信,政治家在实施经济政策中经常犯错误,有时还为自己的政治目的而使用经济政策。此外,政策规则的提倡者还认为,承诺于一种固定政策规则是解决时间不一致问题所必需的。2024/4/28内在时滞与外在时滞自动稳定器卢卡斯批判政治性经济周期时间不一致性货币主义者通货膨胀目标制关键概念复习题1.什么是内在时滞与外在时滞?哪一种政策内在时滞更长——货币政策还是财政政策?哪一种政策外在时滞更长?为什么?2.为什么更准确的经济预测使政策制定者稳定经济更为容易?描述经济学家力图预测经济发展的两种方法。3.叙述卢卡斯批判。4.一个