试用杜邦财务标准体系分析我国白酒类行业基于五粮液的案例

试用杜邦财务体系分析中国白酒类行业—基于五粮液案例【摘要】中国经济快速发展，生活水平不停提升，大家对酒需求量更多、需求种类愈加丰富。中国白酒始于唐代，历史悠久，但伴随国家政策和时代改变，白酒行业产业结构，模式等受到很大影响。本文采取杜邦财务体系分析中国白酒行业，中国白酒行业企业很多，如五粮液、茅台酒、泸州老窖和汾酒等，本文以五粮液集团作为分析对象，分析其-连续三年财务报表，得出对应结论，并提出相关提议。财务报表能够全方面反应五粮液连续三年财务情况趋势、经营结果改变和现金流量趋势，所以，就需要对财务报表进行分析，有利于五粮液及中国白酒行业发展。【关键词】白酒行业五粮液杜邦分析【abstract】Therapiddevelopmentofeconomyinourcountry,thecontinuousimprovementoflivingstandards,peopledemandmore,demandforwinevarietiesmorerich.LiquorinChinabeganinthetangdynasty,hasalonghistory,butasthenationalpolicyandthechangesofTheTimes,liquor-makingindustryindustrialstructure,patterns,suchasthegreatinfluence.ThispaperUSEStheDuPontfinancialanalysissystemofliquor-makingindustryinChina,alotofliquor-makingindustryenterprisesinChina,suchasWuliangye,Maotai,,LuzhoulaojiaoandFenjiu,etc.,astheanalysisobjectinthispaper,Wuliangyegroup,analyzeits~forthreeconsecutiveyearsoffinancialstatements,thecorrespondingconclusion,andputsforwardrelatedSuggestions.Financialstatementstoreflectcomprehensivelythewuliangyeforthreeconsecutiveyearsthechangeofthetrendoffinancialcondition,operatingresultsandcashflowtrend?【keywords】liquor-makingindustryWuliangyeDuPontanalysis

目录第一章绪论 1第一节研究背景及意义 1一、研究背景 1二、研究意义 1三、研究目标 1第二节中国外研究综述 2一、中国研究现实状况 2二、国外研究现实状况 2第三节研究方法和内容 2一、杜邦分析法 2二、文件分析法 2三、比较分析法 2四、数据分析法 3五、案例分析法 3六、研究内容 3第二章财务分析基础理论 4第一节财务分析概念 4第二节财务分析方法和作用 4一、财务分析方法 4二、财务分析作用 4第三节杜邦分析 4一、杜邦分析定义 4二、杜邦分析法关键公式 4三、杜邦分析各项指标 5第三章基于五粮液案例分析 6第一节白酒行业发展情况 6一、改革开放以来中国白酒行业发展情况 6二、东亚国白酒行业发展情况 6第二节基于五粮液介绍及发展史 6一、五粮液介绍 6二、五粮液发展史 6第三节五粮液近三年财务及经营情况 7第四节基于五粮液集团案例杜邦分析 7第五节五粮液同行业对比分析 9一、同行业泸州老窖和贵州茅台 9二、同行业泸州老窖和贵州茅台对比分析 9第六节结论 13第四章相关提议 14第一节加强管理制度 14第二节控制成本 14第三节稳价策略 14第四节试点直分销模式 14第五节开拓国际市场，提升五粮液国际地位 14结论 16参考文件 17致谢 18第一章绪论第一节研究背景及意义一、研究背景白酒是中国传统酒，是世界上著名六大蒸馏酒之一。如：宜宾五粮液、贵州茅台酒，泸州老窖等白酒。在其间，中国白酒产量达1300万千升，同比增加2.75%；白酒制造业销售收入总额达5300亿元，同比增加5.69%。显然，中国白酒行业发展可观。因为外资进入名优白酒股权百分比限制被取消。白酒消费开始倾向时尚、高雅、富有文化内涵白酒。高端白酒凭其丰富人文价值、深厚文化、其身份和地位走进市场。所以，伴随大家消费观念改变，消费者品牌意识将逐步增强。以来，中国白酒行业发展现实状况两极分化加剧。二、研究意义在这么现实状况，即使中国白酒行业发展可观，但仍然有待改善地方，向着愈加好发展方向前进。以五粮液为案例，财务报表能够全方面地反应五粮液财务情况，经营结果和现金流量情况，不过，只从其财务报表上数据还不够全方面说明五粮液财务情况，尤其是不能说明五粮液经营情况和经营结果。所以，就需要对其财务报表进行具体分析，本文以五粮液连续三年财务报表作为分析内容。同时，对于五粮液企业做好财务报表分析工作，能够更正确评价五粮液财务情况，经营结果和现金流量情况，揭示企业未来风险和酬劳；能够检验五粮液预算完成情况，考察管理者业绩，为建立健全企业激励机制提供帮助。三、研究目标本文关键试用杜邦分析体系分析方法，先介绍了改革开放以来中国白酒行业发展情况及东亚国家白酒行业发展情况，因为五粮液是中国白酒行业发展很好国企之一，再以五粮液为案例，依据五粮液至年度财务报表进杜邦分析，以小见大，揭示中国白酒行业同东亚国家对比及多年发展情况，对比分析后，表明中国白酒行业发展存在问题，并依据问题，采取对应方法，为中国白酒行业发展引导方向。第二节中国外研究综述一、中国研究现实状况中国学者对杜邦分析体系研究结果并不是很多，她们研究关键是：许秀梅和王秀华（1987）在指出杜邦分析体系没有利用现金流量表中数据，现金流量分析，能够得到现金流量起源、结构、数量等信息，从而能够对企业经营资产真实效率；罗芳（）提出以现金流量能够愈加全方面系统和完整分析企业财务情况；王舰，孙凤娥，高绍伟（）提出了能够构建动态分析功效杜邦分析图，全方面地方便了企业经营管理人员立即了解到企业经营结果和财务情况；杨化峰（）还提出将成本管理目标和所得税负担分析引入到杜邦分析体系中来。二、国外研究现实状况杜邦分析法最初是在19由美国杜邦企业财务经理唐纳森·布朗发明出来，所以称之为杜邦财务分析体系。帕利普（1978）指出了对杜邦财务分析体系进行了变形、补充而发展起来财务体系，将财务分析体系中常见财务比率通常被分为四大类：偿债能力比率、盈利比率、资产管理效率比率、现金流量比率，将某一个要分析指标层层展开，这么便可探究财务指标发生改变根本原因；滋维·博迪，亚历克斯·凯恩，波士顿学院艾伦．J·马库斯（）提出了将税收、利息费用原因引入杜邦模型五原因杜邦模型体系，五原因杜邦模型分析体系中权益净利率是由税收负担率、利息负担率、销售酬劳率、资产周转率和权益乘数(或资产负债率)五个原因来决定。第三节、研究方法和内容一、杜邦分析法杜邦分析法：是指利用多个关键财务比率（净资产收益率、销售净利率、资产周转率和权益乘数）之间关系来综合地分析企业财务情况。二、文件分析法文件分析法：先搜集、判别、整理（用杜邦财务体系分析中国白酒类行业—基于五粮液案例）相关文件，并对其文件进行研究，形成对事实科学认识方法。三、比较分析法比较分析法：经过两个或两个以上相关经济指标（本文关键是净资产收益率、销售净利率、资产周转率和权益乘数）进行对比，确定指标间差异，再进行差异分析（五粮液案例和泸州老窖及贵州茅台进行横向对比分析）或趋势分析（五粮液案例-相关指标趋势分析）一个分析方法。四、数据分析法数据分析法：依据财务数据，对企业报表进行数据分析。本文对五粮液及同行业（贵州茅台和泸州老窖）近三年年度财务报表数据进行分析，分析中国白酒行业发展趋势。五、案例分析法案例分析法：以经典企业为案例，分析某个行业，以小见大。本文以五粮液为案例分析对象，分析中国白酒行业发展情况。六、研究内容本文研究内容关键以下几部分:第一部分绪论。该部分叙述了研究背景和意义，和杜邦分析法中国外相关研究情况。第二部分是财务分析基础理论。该部分经过财务分析基础相关理论进行叙述，关键介绍了杜邦分析法，为本文分析提供了理论依据。第三部分是以中国白酒行业五粮液案例分析。该部分先简述了中国改革开放以来和东亚国家白酒行业发展情况，再基于五粮液案例进行杜邦分析。并得出对应结论。第四部分提出相关提议。加强管理制度、控制成本、稳价策略、、试点直分销模式和开拓国际市场。第二章财务分析基础理论第一节财务分析概念财务分析，即财务报表分析，是利用财务报表相关数据对企业过去财务情况，经营结果及未来前景一个评价。财务分析关键内容是会计报表分析、财务比率分析和预算分析。第二节财务分析方法和作用一、财务分析方法财务分析方法有很多个，不一样分析对象、实际情况和分析者偏好，可采取方法会有所不一样，关键方法有比较分析法和比率分析法。（一）比较分析法比较分析法是财务分析关键方法。它是将经济指标之间进行比较，表明相关数量关系和差异一个分析方法。经济指标对比方法有绝对数分析法、定基分析法、和环比分析法。（二）比率分析法比率分析法是计算经济指标相关比率，考察、计量和评价经济活动变动程度一个分析方法。比率分析法关键有结构分析法和相关比率分析法。二、财务分析作用对企业进行财务分析能够判定企业财务实力，能够评价和考评企业经营业绩，揭示财务活动存在问题，能够挖掘企业潜力，寻求提升企业经营管理水平。经济效益路径，还能够评价企业发展趋势。第三节杜邦分析一、杜邦分析定义杜邦分析法(DuPontAnalysis)是利用多个关键财务比率之间关系来综合地分析企业财务情况。因为最早在美国杜邦企业使用，所以名为杜邦分析法。这种方法能够用来评价企业赢利能力和股东权益回报水平，是评价企业绩效一个经典方法。基础思想是将企业净资产收益率逐层分解为多项财务比率乘积，有利于深入分析比较企业经营业绩。二、杜邦分析心关键公式净资产收益率＝资产净利率*权益乘数（2·1）资产净利率＝销售净利率*总资产周转率（2·2）权益乘数=1/(1-资产负债率)*100%（2·3）所以，净资产收益率＝销售净利率*总资产周转率*1/(1-资产负债率)（2·4）三、杜邦分析各项指标净资产收益率是整个分析系统起点和关键，该指标高低反应了投资者净资产赢利能力大小。净资产收益率是由销售酬劳率，总资产周转率和权益乘数决定。权益系数表明了企业负债程度，该指标越大，企业负债程度越高，它是资产权益率倒数。资产净利率是销售利润率和总资产周转率乘积，是企业销售结果和资产运行综合反应，要提升资产净利率，就必需得增加销售收入，降低资金占用额。杜邦分析法有利于企业管理层愈加清楚地看到权益资本收益率决定原因，和销售净利润率和总资产周转率、债务比率之间相互关联关系，给管理层提供了一张明晰考察企业资产管理效率和是否最大化股东投资回报路线图。杜邦模型最显著特点是将若干个用以评价企业财务情况比率和经营效率按其内在联络有机地结合起来，形成一个完整指标体系，并最终经过权益收益率来综合反应。从企业绩效评价角度来看，杜邦分析法只包含财务方面信息，不能全方面反应企业实力，有很大不足，在实际利用中需要加以注意，必需结合企业其它信息加以分析。第三章基于五粮液案例分析第一节白酒行业发展情况一、改革开放以来中国白酒行业发展情况改革开放以来，白酒行业经历了四个阶段，以下：阶段一：1980年-1990年。改革开放实施，粮食供给量逐步增加，白酒生产量陡增。不过在当初白酒企业全部没有品牌意识，消费者品牌消费观念也不够。

阶段二：1991年-。此阶段广告业快速发展，白酒品牌著名度成为白酒企业营销策略关键方向。阶段三：-。文化和资本相辅催生白酒品牌，茅台国酒文化、五粮液剑南春文化和窖池文化等使得高端白酒市场崛起。阶段四：至今。从白酒销售收入方面来说，，有所下降，但到了，中国白酒销售收入回升。二、东亚国白酒行业发展情况东亚国家品牌蒸馏酒种类较多。如韩国喜爱烈酒（烧酒），韩国烧酒不仅在供给本国需求，还供给世界很多国家；日本清酒，被称为“日本国酒”。多年，日本开发了很多清酒系列新产品；威士忌酒，英国人把它称为“生命之水”，在“国际烈酒挑战赛”连续取得和两次大奖。还有很多个类白酒企业。第二节基于五粮液介绍及发展史一、五粮液介绍五粮液成立于1997年8月19日，主产白酒类产品，所在地是四川宜宾，，紧靠岷江，冬暖夏凉气候很适宜五粮液酿酒所需微生物生长，五粮液酿酒用水优质，纯天然，无污染，是富含矿物质之古河道水。五粮液规模宏大，五粮液集团下拥有5个子集团企业、14个子企业。五粮液关键生产白酒类产品。二、五粮液发展史五粮液，源于秦汉，有3000多年历史，可谓历史悠久。五粮液是中国国酒。曾数次获奖，在19，在第一次在“巴拿马万国博览会”赢得了“金奖”；在“巴拿马万国博览会”荣获38个“金奖”；在1995年，“第十三届巴拿马国际食品博览会”赢得“金奖”；在，巴拿马“第二十届国际商展”获唯一“金奖”。第三节五粮液近三年财务及经营情况由五粮液近三年资产负债表和利润表可得到以下信息：五粮液杜邦分析相关项目（表3·1）年度/项目净利润（元）营业收入（元）平均资产总额（元）负债总额（元）资产总额（元）由上面数据能够分析：净利润是衡量一个企业经营好坏标志，提升净利润是一个营业企业经营目标。五粮液集团在-连续三年期间，从99亿元逐年下滑到58亿元，表明五粮液集团经营结果逐年变差，应该重视净利润下滑问题，提升无企业经营能力。营业收入是一个企业关键经营结果，取得营业收入投入目标，是企业取得利润关键保障，一个企业没有营业收入则会淘汰。五粮液集团在-连续三年期间，从27亿元逐年下滑到21亿元，营业收入降低，直接影响净利润。资产总额一个企业为营业而产生净利利益流入，是企业拥有或控制全部资产，五粮液集团在-连续三年期间，从37亿元逐年下滑到31亿元，可能是归还银行或个人借款，也可能是出售、报废或毁损固定资产等原因。负债总额是一个企业为营业而产生经济利益流出。五粮液集团在-连续三年期间，从137亿元逐年下滑到6亿元，说明了五粮液集团逐年经济利益流出降低，但并不表明这是绝正确有益。总而言之，五粮液连续三年净利润、营业收入、资产总额和负债总额全部逐年应该重视财务报表分析，进行财务估计。第四节基于五粮液集团案例杜邦分析杜邦财务分析法能够解释指标变动原因和变动趋势，和为采取政策方法等指明方向。下面以五粮液为例，分析白酒行业。依据表3·1可计算：：销售净利率=净利润/销售收入=/2745951*100%=36.52%总资产周转率=销售收入/资产总额=2745951/=0.66资产负债率=负债总额/资产总额=/*100%=30.34%权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-30.34%)=1.43净资产收益率=销售率*总资产收益率*权益乘数=31.89%：销售净利率=净利润/销售收入=/*100%=32.25%总资产周转率=销售收入/资产总额=/=0.55资产负债率=负债总额/资产总额=711022/*100%=16.11%权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-16.11%)=1.19净资产收益率=销售率*总资产收益率*权益乘数=31.89%：销售净利率=净利润/销售收入=/*100%=27.77%总资产周转率=销售收入/资产总额=/=0.46资产负债率=负债总额/资产总额=/*100%=13.09%权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-13.09%)=1.15净资产周转率=销售率*总资产收益率*权益乘数=31.89%总而言之能够得到下表（3·2）:五粮液杜邦分析相关指标（3·2）年度/指标销售净利率总资产周转率权益乘数净资产收益率36.52%0.661.4331.89%32.25%0.551.1922.09%27.77%0.461.1514.80%从上表能够看出：五粮液近三年销售净利率总体呈下降趋势，表明了五粮液这期间企业经营管理者未能发明出足够营业收入或没有很好控制成本，同时可能五粮液企业管理者对五粮液管理水平降低。五粮液近三年总资产周转率总体呈下降趋势，表明了在不考虑利息费用和纳税原因，只考虑经营情况时，在这期间五粮液管理层对五粮液能够利用全部资产管理不够，也就是，五粮液管理层利用五粮液现有资源发明价值能力降低，企业经营盈利能力降低（排除五粮液企业财务结构和税收等非经营原因影响）。五粮液近三年权益乘数总体呈下降趋势，表明了五粮液全部者投入企业资本占全部资产比重越大，五粮液负债程度越低，债权人权益受保护程度越高。最终，五粮液净资产收益率近三年总体呈下降趋势，表明了五粮液反应企业净资产(股权资金)收益水平降低，反应了投资者净资产赢利能力变小，但并不能全方面反应五粮液资金利用能力。第五节五粮液同行业对比分析一、同行业泸州老窖和贵州茅台贵州茅台所在地是贵州省仁怀市茅台镇，中国白酒类企业之一，发展前景名列前茅。十九世纪至今，茅台酒荣获15次国际金奖，被称为“国酒”之一。泸州老窖所在地是四川省泸州市，中国历史悠久四大名酒之一。泸州老窖规模宏大，职员超出5000人。二、同行业泸州老窖和贵州茅台对比分析结合三年末茅台资产负债表、利润表和泸州老窖资产负债表、利润表可得表（3·3）和表（3·4）。茅台杜邦分析相关项目（3·3）年度/项目净利润营业收入平均资产总额负债总额资产总额52364278用前一节所用方法可计算一下指标：：净资产收益率＝销售净利率*总资产周转率*1/(1-资产负债率)=50.3%×0.66×1/(1-21.21%)=38.97%：净资产收益率＝销售净利率*总资产周转率*1/(1-资产负债率)=48.72%×0.62×1/(1-20.42%)=35.51%：净资产收益率＝销售净利率*总资产周转率*1/(1-资产负债率)=47.64%×0.52×1/(1-16.03%)=28.73%泸州老窖杜邦分析相关项目（3·4）年度/项目净利润营业收入平均资产总额负债总额资产总额再依据以上，由杜邦分析财务指标公式可求得以下结果：：净资产收益率＝销售净利率*总资产周转率*1/(1-资产负债率)=37.99%×0.82×1/(1-37.26%)=45.24%：净资产收益率＝销售净利率*总资产周转率*1/(1-资产负债率)=32.96%×0.71×1/(1-22.55%)=32.53%：净资产收益率＝销售净利率*总资产周转率*1/(1-资产负债率)=16.43%×0.4×1/(1-25.64%)=9.06%结合五粮液表（3·2）、表（3·3）和表（3·4），可综合得出以下三表（3·5）：五粮液、茅台和泸州老窖指标对比（3·5）指标/名称五粮液茅台泸州老窖销售净利率36.52%50.3%37.99%总资产周转率0.660.660.82总资产收益率=销售净利率*总资产周转率24.10%33.20%31.15%资产负债率30.34%21.21%37.26%权益乘数=1/(1-资产负债率)1.431.271.59净资产收益率=总资产收益率*权益乘数31.89%38.97%45.24%从表（3·5）可得出以下信息：三个企业销售净利率，贵州茅台排第一，泸州老窖排第二，宜宾五粮液排第三，五粮液在企业经营管理者发明出营业收入（控制成本能力）不及茅台,但比泸州老窖好，同时可能五粮液企业管理者对五粮液管理水平不及茅台和泸州老窖强。三个企业总资产周转率，泸州老窖排第一宜宾五粮液和贵州茅台排第二，表明了在不考虑利息费用和纳税原因，只考虑经营情况时，在五粮液管理层对五粮液能够利用全部资产管理比贵州茅台、泸州老窖好，也就是，五粮液管理层利用五粮液现有资源发明价值能力茅台，但比贵州茅台和泸州老窖好，企业经营盈利能力比贵州茅台、泸州老窖好（排除五粮液企业财务结构和税收等非经营原因影响）。三个企业总资产收益率贵州茅台排第一，泸州老窖排第二，宜宾五粮液排第三，表现了资产利用效率和资金利用效果不及贵州茅台和泸州老窖好，还反应五粮液综合经营管理水平不及贵州茅台和泸州老窖好。三个企业资产负债率泸州老窖排第一，宜宾五粮液排第二，贵州茅台排第三，表明了企业全部资产中起源于债务资产百分比泸州老窖最高，五粮液第二，贵州茅台最低。三个企业权益乘数泸州老窖排第一，宜宾五粮液排第二，贵州茅台排第三，表明了五粮液企业净资产(股权资金)收益水平或投资者净资产赢利能力不及泸州老窖但比贵州茅台强，但并不能全方面反应五粮液资金利用能力水平。总体水平上，净资产收益率泸州老窖第一，贵州茅台排第二，宜宾五粮液排第三，反应了五粮液企业净资产收益水平不及贵州茅台酒和比泸州老窖高，但并不能全方面反应五粮液资金利用能力。结合五粮液表（3·2）、表（3·3）和表（3·4），可综合得出以下三表（3·6）五粮液、茅台和泸州老窖指标对比（3·6）指标/名称五粮液茅台泸州老窖销售净利率32.25%48.72%32.96%总资产周转率0.550.620.71总资产收益率=销售净利率*总资产周转率17.73%30.20%23.40%资产负债率16.11%20.42%22.55%权益乘数=1/(1-资产负债率)1.191.271.29净资产收益率=总资产收益率*权益乘数22.09%35.51%32.53%从表（3·6）可得出以下信息：三个企业销售净利率，贵州茅台排第一，泸州老窖排第二，宜宾五粮液排第三，五粮液在企业经营管理者发明出营业收入（控制成本能力）不及茅台和泸州老窖好，同时是可能五粮液企业管理者对五粮液管理水平不及茅台和泸州老窖强。三个企业总资产周转率，泸州老窖排第一，贵州茅台排第二，宜宾五粮液排第三，表明了在不考虑利息费用和纳税原因，只考虑经营情况时，在五粮液企业管理层对五粮液能够利用全部资产管理不及贵州茅台和泸州老窖好，也就是，五粮液管理层利用五粮液现有资源发明价值能力不及茅台和泸州老窖好，企业经营盈利能力不及茅台和泸州老窖好（排除五粮液企业财务结构和税收等非经营原因影响）。三个企业总资产收益率贵州茅台排第一，泸州老窖排第二，宜宾五粮液排第三，表现了资产利用效率和资金利用效果不及贵州茅台和泸州老窖好，还反应五粮液综合经营管理水平不及贵州茅台和泸州老窖好。三个企业资产负债率泸州老窖排第一，贵州茅台排第二，宜宾五粮液排第三，表明了企业全部资产中起源于债务资产百分比泸州老窖最高，贵州茅台第二，五粮液最低。三个企业权益乘数泸州老窖排第一，贵州茅台排第二，宜宾五粮液排第三，表明了五粮液企业净资产(股权资金)收益水平或投资者净资产赢利能力不及泸州老窖和贵州茅台，但并不能全方面反应五粮液资金利用能力水平。总体水平上，净资产收益率贵州茅台排第一，泸州老窖排第二，宜宾五粮液排第三，反应了五粮液企业净资产收益水平不及贵州茅台酒和泸州老窖高，但这并不能全方面地反应五粮液资金利用能力。结合五粮液表（3·2）、表（3·3）和表（3·4），可综合得出以下三表（3·7）：五粮液、茅台和泸州老窖指标对比（3·7）指标/名称五粮液贵州茅台泸州老窖销售净利率30.42%47.64%16.43%总资产周转率0.320.520.4总资产收益率=销售净利率*总资产周转率10.09%26.82%7.26%资产负债率11.51%16.03%25.64%权益乘数=1/(1-资产负债率)1.131.191.34净资产收益率=总资产收益率*权益乘数11.02%28.73%9.06%从表（3·7）能够看出：三个企业销售净利率，贵州茅台排第一，宜宾五粮液排第二，泸州老窖排第三，五粮液在企业经营管理者发明出营业收入（控制成本能力）不及茅台,但比泸州老窖好，同时可能五粮液企业管理者对五粮液管理水平不及茅台，但比泸州老窖强。三个企业总资产周转率，贵州茅台排第一，泸州老窖排第二，宜宾五粮液排第三，表明了在不考虑利息费用和纳税原因，只考虑经营情况时，在五粮液管理层对五粮液能够利用全部资产管理不及贵州茅台和泸州老窖好，也就是，五粮液管理层利用五粮液现有资源发明价值能力不及茅台和泸州老窖好，企业经营盈利能力不及茅台和泸州老窖好（排除五粮液企业财务结构和税收等非经营原因影响）。三个企业总资产收益率贵州茅台排第一，宜宾五粮液排第二，泸州老窖排第三，表现了资产利用效率和资金利用效果不及贵州茅台，但比泸州老窖好，还反应五粮液综合经营管理水平不及贵州茅台，但比泸州老窖好。三个企业资产负债率泸州老窖排第一，贵州茅台排第二，宜宾五粮液排第三，表明了企业全部资产中起源于债务资产百分比泸州老窖最高，贵州茅台第二，五粮液最低。三个企业权益乘数泸州老窖排第一，贵州茅台排第二，宜宾五粮液排第三，表明了五粮液企业净资产(股权资金)收益水平或投资者净资产赢利能力不及泸州老窖和贵州茅台，但并不能全方面反应五粮液资金利用能力水平。总体水平上，净资产收益率贵州茅台排第一，宜宾五粮液排第二，泸州老窖排第三，反应了五粮液企业净资产收益水平不及贵州茅台酒但比泸州老窖高，但并不能全方面反应五粮液资金利用能力。第六节结论结合所述，五粮液在中国白酒行业中，名列前茅，但从至财务报表同泸州老窖和贵州茅台比较，五粮液在很多方面不及茅台，分析其销售净利率，总资产周转率，权益乘数，和净资产收益率，五粮液仍然有很多问题需要改善，就必需从问题出发。比如：五粮液能够走多样华道路，一样成本，发明更多价值、在原有投入成本基础上，做好成本和费用控制，尽可能降低无须要支出，发明一样价值，节省了成本。也就是，一样成本发明了更多价值、加速资产流动，合理利用有限资源，让有限资源在一定时间范围内，发明更多价值。第四章相关提议第一节加强管理制度维护五粮液规章制度尊严、逐步完善五粮液制度体系、加强规章制度学习。五粮液规章制度是经过长久发展过程逐步完善理论总结，是每一个部门、职员全部必需准守。在其规章制度面前，人人平等，没有特权。五粮液领导及亲戚好友要起到模范作用，维护规章制度。同时，每个职员要了解学习规章制度，比如举行规章制度知识竞赛等娱乐活动，达成有效了解学习目标。第二节控制成本控制成本能够从很多方面考虑，如购货成本、生产成本、销货费用、税务费用等方面。购货：控制原材料成本，如购货成本。生产成本：将部分部门（食堂）承包给私人、车间费用等控制，以达成节省成本作用。销货费用：改善销货方法，如加强销货管理，引进销货人才，达成低成本，高利润。第三节稳价策略价格一直是高端类白酒企业关注焦点，五粮液价格高低全部有，因为国家政策改变，白酒行业全部受到了一定影响。五粮液能够采取综合性方法使价格维持，不因客观原因降五粮液声誉。第四节试点直分销模式 推行渠道变革，调整经销商结构，选择市场竞争能力强经销商，构建一体化市场化网络体系。比如企业直接管理关键经销商或成立专门销售子企业，其它经销商变为分销商向关键经销商或子企业拿货直分销体系。能够先成立试点营销中心，这么有利于五粮液世界各地销售，深度开发市场，提升五粮液在各个区域，各国市场拥有率。第五节开拓国际市场，提升五粮液国际地位东亚国家白酒行业发展不错，说明企业在海外也是白酒大市场。五粮液应该开发国际市场，建立国际化销售队伍，建立跨国企业，充足利用国际市场和资源，提升其销售业绩。首先，对产品销售所在国白酒市场进行深入分析，如经济形势、国家政策、市场需求、个人消费能力和消费习惯等。一、能够从华人中打开市场，华人受身份影响及对中国白酒文化接收度，对白酒需求更大，再又她们影响所在国对白酒需求。二、中国文化深厚，很多东亚国家受中国文化影响，从受中国文化影响较深国家入手，比如日本和韩国。日本清酒，韩国得烧酒本身就属于烈酒，这么她们更轻易接收中国白酒文化。现在，全球经济逐步一体化，跨国企业变多。提升五粮液在国际上地位，有利于开发