融资融券问答和案例分析

融资融券问答和案例分析常见问题1、授信额度是怎么确定的？比如说金融资产是80 万，可以申请多少授信额度？ 答：客户融资融券的授信额度一般为客户提交 的金融资产的 50% 。例如：客户提交的金融资产为 80 万元（其中： 银行存款 10 万元，银行理财产品 20 万元， 证券账户资产 50 万元），此时客户最高可申 请 40 万元的授信额度。2、单笔融资融券合约持有最长期限以及合同期 限？答：单笔融资融券合约持有的最长期限为 6 个 月（180 天） 。例如：客户在 2010年 12月 20日 融资买入10万元市值的万科A,那么在 2011年6 月 17 日之前，客户就必须进行还款了结合约， 否则将被强制平仓。一般来说融资融券客户与证券公司签的合 同是 1 年,合同到期前一个月, 双方如无异议, 则自动延期 1 年。3、融资融券交易成本有哪些？ 答：除了证券交易的佣金、手续费、印花税等 基本交易成本之外，融资融券交易成本还 包括融资利息、融券费用等。4、融资利息与融券费用如何计算与收取？ 答：融资利息、融券费用是根据证券公司与客 户签订的融资融券合同中的条款约定，按 照日终融资、融券客户实际占用的资金额计 收，利随本清，算头不算尾，还款当日不收息。 例如： 2011年 5月 10日客户融资买入市值 50万元的股票， 现行利率 8.85%/年，日利率为 0.024583%，2011年 6 月 20日客户还款了结合 约，合约期间客户占用资金 41 天，故利息费用 为：500000X 0.024583% X 41 5039.515元。5、信用证券账户有哪些交易限制？ 答：客户在信用账户不能融资买入或融券卖出 标的证券范围以外的证券，不能转入担保 品范围之外的证券， 也不能通过信用证券账户 参与新股申购、定向增发、债券回购、预受要 约、 LOF 申购及赎回、现金选择权申报、 LOF 和债券的跨市场转出以及证券质押。6、普通账户中的资金和股票可以直接转到信 用账户中去吗？ 答：普通账户里的资金与信用账户里的资金不能直接互转，只能先通过银证转账的方式 将资金从普通账户转到银行，然后再从银行转 到其信用账户；转出时则先将资金从信用账户 转到银行，再从银行转到其普通账户。 普通账户与信用账户中的担保证券则可以通 过交易系统的“担保品划转”指令直接进行 划转。7、融券卖出股票所得资金可以买其他股票吗？ 答：不能，融券卖出所得资金只能用于买券 还券，比如融券卖出1万股万科A, 10万元， 这 10 万元只能用于买入万科 A 进行还券，不 得用于买入其他股票。8、客户获得 100万的融资额度， 需转入多少担 保品才能全额使用该额度？客户怎样利用 有限的担保品最大限度地使用额度？ 答：（ 1 ）首先要知道客户要转入的担保品 的折算率及想融资买入的股票的保证金比例， 假设转担保品为南山铝业 （6002 1 9）折算率为： 70%想融资买入万科 A （000002），保证金比 例为95%则应转入担保品市值：100 X 95% 十 70% 135.8 （万）（2）最大限度地使用额度 : 把担保品转成现金，然后先用信用额度交易，再用自有资金交易。假如客户担保品仍为南山铝业 （ 600219）， 市值为 95 万，a 、直接用南山铝业作为担保品，此时客户可 融资买入万科 A 市值为：95 X 70% - 95% = 70 （万）b 、客户把南山铝业卖出，即担保物成了现金95 万，此时可融资买入万科 A市值为：95十95%=100（万），然后再用自 有资金 95 万买回南山铝业。9、证券出现被调出标的证券范围等情况时， 投 资者如何处理相关融资融券关系？ 答：证券被调整出标的证券范围的，在调 整实施前未了结的融资融券关系仍然有效，投 资者可以选择在到期日了结相关融资融券关 系，也可以根据其与证券公司的约定选择提前 了结融资融券关系。标的证券暂停交易，未确定恢复交易日或 恢复交易日在融资融券债务到期日之后的，证 券公司可以与客户约定顺延融资融券期限，也 可以约定 了结融资融券关系。10、投资者信用账户维持担保比例低于规定标准 时，证券公司将采取什么措施？ 答：当投资者维持担保比例低于 130%时， 证券公司应当通知投资者在不超过 2 个交易 日的期限内追加担保物， 且客户追加担保物后 的维持担保比例不得低于 150%。 投资者未能按期交足担保物或者到期未 偿还融资融券债务的， 证券公司将采取强制平 仓措施，处分投资者担保物， 不足部分还可以 向投资者追索。11、投资者可不可以提取信用账户中的保证金？ 答：当投资者维持担保比例超过 300%时， 投资者可以提取保证金可用余额中的现金或 充抵保证金的证券部分， 但提取后维持担保比 例不得低于 300%。12、证券公司在什么条件下可以强制平仓？怎样 实施？答：当维持担保比例到达公司平仓线 130%，而投资者未能及时足额追加担保物等合 同约定的情况时，证券公司将根据合同约定对 投资者信用账户内资产予以平仓， 直至达到合 同约定的平仓停止条件。投资者到期未偿还融资金额或融券数量 的，证券公司按合同约定对投资者信用账户内 的担保物进行强制平仓处理，直至全部偿还融 资融券债务。在扣除融资欠款、融资利息、融 券证券和融券费用后，剩余部分资产留存于投 资者信用账户内。如有不足，证券公司有追索 权。除此之外，其他相关强制平仓的情形及实 施，以公司融资融券合同约定为准。13、投资者信用证券账户有关分红、派息、配股 等权益如何处理？答：投资者信用证券账户内证券的分红、 派息、配股等权益处理，按照证券公司融资 融券业务试点管理办法、登记结算公司有关 规定以及证券公司与投资者之间约定办理。担保证券/融资 标的券融券（公司主张权益 的情况下）投票权/表决权证券公司做为名 义持有人投票， 征求投资者意 见，按投资者意 见行使权利。公司放弃投票权/表 决权派发红利归投资者所有客户在红利到账当 天按融券股份将红 利归还证券公司派发红股归投资者所有客户在还券日按派 发红股比例与原融 券股份一同归还证 券公司市值配售按照客户信用证 券账户内的明细 数据计算客户持 有市值，参与市 值配售按照客户信用证券 账户内的明细数据 计算客户持有市值， 参与市值配售配股客户自行决定权益登记日，客户需 对我司现金补偿，补 偿公式详见合同原股东优先认购权客户自行决定权益登记日，客户需 对我司现金补偿，补 偿公式详见合同配发权证归投资者所有权益登记日，客户需 对我司现金补偿，补 偿公式详见合同要约收购客户将担保证券权益登记日，客户需/终止上 从信用账户转至 对我司现金补偿，市普通账户，划转偿公式详见合同后需补充担保物使维持担保比例 不低于300%14、同普通证券交易相比，融资融券交易有哪些特有风险?答：与普通证券交易相比，融资融券交易 还具有其特有的风险，包括但不限于以下几个 方面：（1）投资亏损放大风险：融资融券业务具 有财务杠杆作用。较之普通交易，在收益放大 的同时，亏损也随之放大。（2）强制平仓风险：投资者不能按时清偿 债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与 其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物; 将面临被强制平仓的风险。（3）提前了结融资融券交易的风险：如果 投资者融入的证券被调整出标的证券范围、标 的证券暂停交易或终止上市，或因投资者自身 原因导致其资产被司法机关采取财产保全或强制执行措施，以及出现投资者丧失民事行为能 力、破产、解散等情况时，投资者将可能面临 被证券公司 提前了结融资融券交易的风险，可 能会给投资者造成经济损失。（4）融资融券成本增加的风险：因银行同 期金融机构贷款基准利率调高，证券公司将相 应调高融资利率或融券费率，由此投资者将面 临融资融券成本增加的风险，所增加的融资融 券成本将由其自行承担。（5）未及时获取通知的风险：所有通知将 以“融资融券业务合同”约定的通知与送达方 式及通讯地址发送，通知一经发出即被视作已 经履行通知义务。由于INTERNET网络、通讯线 路及邮递所造成的无法收到有关通知，导致被 强制平仓给投资者带来的损失，由投资者自行 承担。（6）调低或取消授信额度的风险：投资者 在从事融资融券交易期间，公司可根据投资者 资质状况、担保物价值、履约情况、市场变化 等因素，调低或取消对投资者的授信额度，可 能会给投资者造成经济损失。案例分析（示例均为假设条件）客户张三于2004年10月9日在平安证券 XXX营业部开立普通证券账户并进行交易， 截至2011年1月10日，其普通账户总资产为 117万元。张三的情况符合平安证券申请融资 融券业务的准入资格，经其本人临柜申请及公 司对其资料的审核，同意其开展融资融券业务。2011年1月20日，客户转入担保品市值 72万 兀，如下表：股票代 码股票 简称股票 市值（万 元）折算率 （可 查）融资保证金 比例（可查）融券保证金 比例（可查）601628中国 人寿220.650.850.9600519贵州 茅台500.650.650.9当日，客户计划融资买入中国铝业，融券卖出五 粮液，如下表：股票代股票股票折算率融资保证金融券保证金股票代丨股票丨股票丨折算率丨融资保证金丨融券保证金码简称市值（万 元）（可查）比例（可查）比例（可查）601600中国 铝业400.60.91.0000858五粮 液10 （2500 股）0.70.80.9计算客户该计划是否可行：可用保证金：22X 0.65+50 X 0.65=46.8万元买入中国铝业、卖出五粮液占用保证金：40 X0.9+10 X 0.9=45 万元可用保证金46.8万元占用保证金45万元，故 该计划可行，客户随即开仓进行交易。2011年1月20日收盘后，假设股票价格未波动， 此时客户负债为50万元，其信用账户资产合计为122万元：股票代 码股票简称股票市 值（万元）折算率（可查）融资保证金 比例（可查）融券保证金 比例（可查）601628中国 人寿220.650.850.9600519贵州茅台500.650.650.9601600中国 铝业400.60.91.0融券卖出所得资金10（2500股）此后，大盘一路下跌，截至2011年5月11日，客 户信用账户资产缩减约50%后为58万元：股票代 码股票 简称股票 市值（万 元）折算率（可查）融资保证金 比例（可查）融券保证金 比例（可查）601628中国 人寿100.650.850.9600519贵州茅台200.650.650.9601600中国 铝业180.60.91.010融券卖出所得资金此时五粮液的市价为20元，客户的维持保证 金比例为：(10+20+18+10) *(40+2500X 20/10000) =128.9%,证券公司及时通知客户补充担保物，客 户随即转入8万元现金，并用5万元以当日市价买 入2500股五粮液，通过买券还券的方式了结了五 粮液的融券合约。此时其维持担保比例为(10+20+18+8+10-5)* 40=152.5%。其后，大盘逐步回升，客户于2011年6月23日卖 出其融资买入的中国铝业，了结了其融资合约。此 时客户信用账户资产为85万元：股票代 码股票 简称股票市值(万元)备注601628中国 人寿23整个过程，该股只充当担保品， 未做任何交易600519贵州 茅台49整个过程，该股只充当担保品， 未做任何交易现金13其中8万兀为追加担保品现金，5 万元为融资融券交易获利