宇通客车-内外部审计报告

1,通过制定科学的总体发展战略和营造卓越的企业文化来实现企业的持续性增长 第一阶段：战略制定及组织结构设计内外部审计报告（建议稿）郑州宇通客车股份有限公司,2,This document was created for the exclusive use of our clients. It is not complete unless supported by the underlying detailed analyses and oral presentation. It must not be passed on to third parties except with the explicit prior consent of Roland Berger Strategy Consultants.,内容页码,A. 宏观环境及市场分析3B. 行业结构及竞争分析57C. 内部运营及财务分析 153D. 治理结构及组织分析199,3,A.宏观环境及市场分析,4,我国客车市场分为大型客车、中型客车、轻型客车和微型客车四个基本类别，本报告主要讨论其中的大中型客车市场,2002年我国客车总销量约109万台，轻客和微客占据市场的主体 1）,1) 不包括进口 2) 实线表示包括；虚线表示不包括,微客,65.1%,轻客,27.1%,中客 5.7%,大客 2.1%,3.5,车身长（米）2),微型客车,轻型客车,中型客车,大型客车,7,10,12,来源：罗兰·贝格分析,5,市场规模：整体市场还有较大增量，10年内将达到18.7万台车、817亿元的市场规模；各细分市场中，客运车规模最大，其次是公交和旅游车，团体车市场规模最小市场发展速度和节奏：大约以2008年为转折点，2003-2008年均市场数量增长约10%，价值增长超过20%，2009-2012年分别降至约6%和10%市场平均价格上升：在客户需求的拉动和厂家产品升级的推动下，大中型客车的平均价格从目前稍高于20万元的水平升至2012年略低于50万元的水平，使市场价值的增长远快于数量增长结构调整的大型化趋势：大客在数量和价值上都将大于中客，并且取代中客成为带动市场增长的关键；中客的7米、8米两档会有适量增长，但9米车系呈现萎缩态势结构调整的高档化趋势：普档车仍然会是市场主体，但中档和中高档产品增长最快，从而深刻改变传统的市场结构外部驱动力普遍利好：宏观经济等六大外部因素总体上利于客车行业发展，对于市场需求数量的增加及档次的提高产生很大的推动作用,管理概要,6,A1. 市场数量发展及驱动力分析,7,近年来，我国大中型客车市场经历了高速发展，到2002年达到了8.5万台的市场规模，其中大型客车2.3万台，中型客车6.2万台,1) 不包括进口,4.0,4.6,5.7,7.0,8.5,大客：中客,大中型客车销量 1)单位：万台,CAGR=20.4%,13.0%,26.0%,21.5%,21.4%,大客: 中客,27 : 73,17 : 83,16 : 84,17 : 83,19 : 81,11.1%,13.0%,28.5%,25.6%,39.4%,17.9%,72.8%,9.4%,来源：罗兰·贝格分析,8,未来10年，我国大中型客车市场将继续维持总体增长的势头，但增长率在逐渐放慢，到2009年以后进入相对平稳发展的阶段。同时大客的份额将超过中客,1) 不包括进口,8.5,10.6,13.2,16.1,7.7,9.8,11.8,14.9,14.9,17.4,18.7,CAGR=5.9%,大客: 中客,27:73,34:66,35:65,38:62,42:58,46:54,50:50,54:46,55:45,56:44,57:43,大中型客车销量 1)单位：万台,-8.9%,-17.4%,13.9%,27.3%,29.1%,26.3%,19.7%,2.1%,8.2%,23.0%,3.6%,11.1%,12.3%,22.8%,4.5%,12.3%,22.3%,3.6%,7.9%,-6.8%,0.6%,5.8%,9.8%,8.0%,5.0%,9.9%,7.7%,9.6%,4.6%,7.4%,来源：罗兰·贝格分析,9,而市场增长的主力也由过去的中型客车转变为大型客车，并且这一“大客带动增长”的趋势越来越明显,1) 不包括进口；新增销量代表当年需求量减去上年需求量,每年大中型客车新增销量比例 1),当年新增大中客 万台,当年新增大客 万台,当年新增中客 万台,0.5,1.5,0.8,1.6,0.1,0.4,1.0,0.5,0.7,0.1,0.3,1.4,来源：罗兰·贝格分析,10,到2008年仍将维持年均10%左右的高速增长势头；2008以后进入平稳增长期，到2012年的年均复合增长率略高于5%,概括起来，我国大中型客车市场的总体数量变化将出现三个方面的特点,大型化的趋势十分明显；大客不断取代中客将成为市场相当长时期的一个特点,由“中客带动增长”转变为“大客带动增长”, 将来市场的新增容量主要由大型客车的增长来实现,增长速度方面：,市场结构方面：,增长动力方面：,来源：罗兰·贝格分析,11,这些发展特点受到以下六个方面驱动力的影响,1,宏观经济,2,交通建设,3,城市和人口,4,WTO,5,政策标准,6,生态环保,中国客车市场的发展,12,这六大驱动力的变化总体上有利于客车行业的发展，但是机会的把握取决于企业自身的能力,宏观经济,道路建设,城市和人口,WTO,政府标准,生态环境,特征,对客车行业的影响利好 利差,评述,外部环境符合大中型客车市场大型化、高档化的总体趋势，为客车生产企业提供5-10年可籍以提升产品档次、淘汰竞争对手的发展机会更高的客户要求和更低的进口门槛对生产成本和技术优势形成挑战，只有战略明晰、管理高效的企业才能将之转化为机会,未来五年保持7%以上高速增长，2008-2012年增长率稍微回落到5-6%的水平,通车里程、特别是高速公路和高等级公路的建设有很大发展,城市化进程以及城市公交系统进一步发展,零部件、技术引进以及整车进口关税更低,欧II、欧III标准的实施提升客车档次、淘汰低端企业，同时也增加成本,资质评定等法规出台提升车辆档次,来源：罗兰·贝格分析,13,宏观经济方面，持续稳定高速的总体国民经济发展为市场增长提供了原始动力,过去10年我国经济持续高速发展，1997年以前年均增长10.4%，1998年以后增长速度略有下降未来10年，我国经济将继续保持在约6.3%左右的高增长势头。20032007年间的平均增长率为7.2%，2008之后开始趋缓,CAGR=7.6%,CAGR=7.2%,CAGR=5.5%,1）增长率为扣除通货膨胀因素后的真实增长，以2002年为货币基准；2003年GDP为调整了SARS影响后的预计,来源: 统计年鉴，EIU，摩根大通，北京大学政策与管理中心；罗兰贝格分析,1,中国GDP增长预测 单位：万亿元人民币 1),14,而且高增长产业组合的发展趋势有利于整个汽车行业,80年代中期到1992年,轻工、纺织等行业国际贸易的顺差为经济发展提供了极大的推动力,1993年到1998年,1998年以后的较长时期,基础设施和基础产业、新一代家电产品、房地产等行业国内需求的扩大成为经济成长最大的推动力,汽车、旅游、住宅、城市基础建设、机械、电子产品等行业国内需求与出口贸易同时增长,来源:罗兰贝格分析,1,龙头产业的组合呈现从劳动密集型，低附加值行业向资本、技术、智力密集型，高附加值行业转变的趋势，其中汽车、旅游、城市基础建设三个产业直接推动客车市场的成长,15,酒店餐饮业损失30%，合246亿元,SARS使2003年中国经济损失共3750亿元，GDP增长减慢0.9%,国外直接投资损失2%，合86亿元,国际旅游损失50%，合870亿元,出口业务损失5%，合835亿元,国内消费损失3%，合1324亿元,国内旅游损失10%，合389亿元,1）在SARS疫情于2003年六月得到有效控制，而且不会复发的前提下,来源：摩根大通，北京大学政策与管理中心；罗兰贝格分析,SARS造成的经济损失 1),特殊事件（1）：2003年SARS短期内对宏观经济产生负面作用，但对总体趋势没有大的影响，对中国客车市场的冲击也是暂时的,对大中型客车市场的影响,新增需求：对旅游客车影响最大，大约两年时间才能消除负面影响；对客运和公交客车影响有限，而且03年底到04年上半年即可消除负面影响更新需求：将部分03年的更新需求延缓至04年实现,1,16,2008年北京奥运会,奥运会将拉动中国GDP在2003-2008年间年均增长0.3%，推动整体经济的发展奥运将带动基础建设和旅游经济，继而刺激客车（主要是旅游和公交客车）的提前消费预支的市场需求将在奥运后快速弥平，使得2008年实际上变成市场发展速度的分水岭,旅游客车,公交客车,奥运带动旅游经济，游客数量增长和旅游线路增加将拉动旅游客车的市场需求，但由此增加的需求将在2009年回稳,奥运带动重点城市的基础建设，促进了城市公交规划，新增公交线路和提高城市整体形象的需要将刺激公交客车在数量和档次上的消费需求,来源：北京奥运经济研究；罗兰贝格分析,特殊事件（2）：2008年奥运会对经济社会环境产生全面推动作用，但对客车市场的实际影响在于提前消费未来的需求,采购和更新,为尽早争夺路线审批和车辆指标，提前采购的“抢跑道”行为在03年已初现端倪。历史上，2000年悉尼奥运会的影响也早至1997年就已明显出现预定于09年报废的部分车辆将在07-08年提前更新,1,17,交通建设对大中型客车市场的影响在两个方面：（1）公路里程的持续和高速增加刺激对客车数量的需求；（2）高速公路和高等级公路比重的大幅提高推动客车的大型化、高档化趋势,2,来源: 统计年鉴、全国第二次公路普查报告、中国公路年报、交通部“十五”、“十一五”规划；罗兰贝格分析,其它公路,一级和二级公路,高速公路,高速公路的比重从1993年的0.1%提高至2012年的2.3%一级和二级公路的比重从1996年的6.35%提高至2012年的20.6%,我国道路建设 单位：万公里,0.11,112,116,119,123,128,135,168,170,177,188,200,208,215,0.16,0.21,0.34,0.48,0.87,1.16,1.94,2.51,3.51,4.00,4.51,5.00,1.62,108,18,城市化进程和流动人口的增加将有力地推动公交车和客运车市场的需求,城市化进程,人口流动,中国城市化的进程从三个方面刺激城市公交客车消费市场的需求,户籍制度的放宽和人口的流动将促进客运客车市场的发展，同时拉动城市公交客车市场的需求,全国流动人口1.2亿，每年至少往返回家一次的占95%左右；每年人均往返两次户籍制度的放宽使得城市内流动人口数量增加，同时城市人口总量也由于部分流动人口迁入得以增长,公交客车市场,城市公交客车的需求量不断攀升，环保型的高档大型客车有更多的需求,客运客车市场,大量城乡流动人口的移动拉动了客运客车消费市场的需求,来源：统计年鉴、城市统计年鉴、城市道路交通规划设计规范；罗兰贝格分析,对客车市场的影响,3,城市人口：2012年比2002年增加32.7%，其中大城市1) 人口比重从40.6%提高到47.7%城市道路建设：到2012年全国城市铺装道路面积将达到2002年的2.7倍，人均道路面积将达到2002年的两倍公交规划：全国推动“公交优先”战略，交通部制定的城市交通规范要求大城市达到平均每800-1000人一台公交车、中小城市达到每1200-1500人一台公交车的保有水平,1）人口100万以上是大城市；中等城市人口20-50万；小城市人口20万以下,19,加入世贸组织将在一定程度上推动中国客车市场的发展，其中对技术引进的作用要大于对整车进口的推动,来源：中国加入世贸组织法律文件，罗兰贝格分析,编码,名称,入世时税率,最终税率,执行,2002,2003,2004,2005,8702,87021020,87021091,87021092,87021093,87060030,客运车辆10座及以上,机动客车,30座及以上,20-29座,10-19座,30座以上底盘,6,41.7,55,55,40,4,25,25,25,20,2005,2005,2005,2005,2002,4,37.5,47.5,47.5,35,33.3,29.2,25,25,25,25,20,30,40,40,32.5,32.5,加入世贸组织对中国客车市场的影响,供应,生产,销售和服务,零部件,底盘,整车,分销,售后服务,降低了零配件技术获得的壁垒，促进零配件的技术发展,降低了底盘技术获得的壁垒，促进了底盘技术的发展,关税降低对整车进口的促进作用不大,促进大中型高档客车产品的消费,将售后服务和汽车金融的理念和竞争带入全球化时代,WTO对中国客车市场总体影响有限对于整车进口的影响很小降低了底盘技术获得的壁垒；推动了客车市场的结构转型，加快升级换代，向高档化产品方向发展,4,价值链,时间表,评述,20,国家有关政策标准的出台规范了客车行业的发展，提高了行业技术壁垒，但也对于客车生产企业带来了技术更新和成本增长的压力,来源：罗兰·贝格分析,汽车工业产业政策的修订 ；系列补充政策的趋势,2002年开始实施的城市客车分等级技术要求及配置,深入执行2001年颁布的客运企业资质等级评定标准,有关1-2年内开征燃油税，取消系列交通规费的政策走向,有关交通法规的修订和执行力度,1-2年内客车召回制度出台的政策走向,供应,生产,销售和服务,零配件,底盘,整车,分销,售后服务,引入WTO有关标准化要求，对零配件提出更高技术要求,1997年营运客车类型划分及等级评定标准的执行,引入WTO标准，对底盘技术提出更高要求,结合配套政策汽车产业投资管理规定鼓励规模化经营,有关汽车贷款和金融的配套管理办法规范客车销售市场,配套政策汽车消费政策规范市场秩序，促进市场发展,明确了技术等级；促进了零配件的更新换代,配合有关发展规划对底盘技术提出更高要求,全面提出了整车技术指标；鼓励高等级大中型客车的发展,鼓励高等级大中型客车的销售,鼓励针对各项技术指标提高的全面服务,刺激零配件的市场需求和技术更新,环保型底盘有更多的需求；对底盘技术提出更高的要求,拉动客车整车的生产；刺激大中型高档产品需求,等级化刺激高等级客车的消费；消费市场集中度提高,全面规范服务市场，售后服务的需求激增,提高了零配件的技术要求和刺激了更新需求,提高了底盘的技术要求；鼓励城市公交客车低底盘化,拉动超二级、超一级的大中型高档客车的需求,刺激更新消费和大中型高档客车的需求,推动售后服务的需求和技术要求,开征燃油税刺激配件更新需求和技术要求,开征燃油税提高对底盘技术的要求,推动整车技术的全面进步和更新需求,推动客车更新的消费需求,推动售后服务的需求和技术要求,要求零配件厂商的协同；对零配件技术提出更高的要求,要求底盘生产商的协同；对技术提出更高要求,促进厂商的制度管理和质量管理,对销售环节的规范化提出更高的要求,对售后服务环节提出标准化的要求,严格年检和报废的要求推动零配件的需求,严格年检、报废刺激底盘的需求，推动技术更新,推动整车市场的需求，刺激大中型高档客车需求,严格报废刺激需求的增长,严格年检刺激售后服务的需求,国家有关政策标准的出台实施引导客车生产企业的规模化发展鼓励发展安全、低耗、舒适、环保的更大型更高档的客车规范运营服务市场，扩大客车的更新需求,5,评述,价值链,21,但是中国的政策法规与欧美成熟市场还有很大差距，可以判断在未来的一段时间内还将有大量的政策法规出台，进一步规范行业和市场，提高进入门槛,中国有关政策标准,安全性能,排放标准：2004年达到欧2标准；2008年达到欧3标准；2010年达到欧4标准能源标准：鼓励低能耗，柴油化,环保性能,流通销售,运营服务,欧美有关政策标准,中国与欧美的差距,欧洲：2001年达到欧3标准；2005年达到欧4标准；2008年达到欧5标准对于引擎、能源等提出一系列的政策导向,57年,刚刚放开汽车贷款和金融的有关政策；市场尚未进入实质性操作阶段,欧洲：汽车金融的模式已较为成熟；存在多种运作模式,10年左右,近期出台了系列规范客车消费服务市场的有关政策；旨在规范客运和公交行业,欧洲：欧盟有关政策法规对于客车客运市场的竞争进行适度控制；采取限价手段约束市场,10年以上,对于客车的报废、年检提出更高要求；标准执行力度有待深入；对高等级大中型客车有一定的政策导向,欧美对于客车安全规定十分具细；通过对客车部件不断提出更高的技术要求，鼓励高档客车的更新换代；,57年,来源： World Bus and Coach Manufacturing Industry 2002；罗兰贝格分析,5,未来5-10年将会出现进一步的行业法规推动,22,更严格的生态环保标准提高了底盘与整车生产的技术要求，引导客车产品向环保型、人性化发展,中国汽车排放新标准实施时间表1),来源: 中国环保总局，交通部“十五”规划；罗兰贝格分析,1) 北京计划在2003年率先实施 Euro II 标准,轿车及轻客其它轻型车辆重型柴油车,2000Euro IECE 1503N.A.,2001Euro IEuro IEuro I,2002Euro IEuro IEuro I,2003Euro IEuro IEuro I,2004Euro IIEuro IEuro II,2005Euro IIEuro IIEuro II,6,环保标准对客车发展趋势的影响,低排放低噪音,柴油化大型化,2008Euro IIIEuro IIIEuro III,23,外部驱动力对中国大中型客车市场影响的行业价值链总结,供应商,生产商,服务商,消费市场,A. 宏观经济（包括旅游经济及重大事件）,B. 交通建设,C. 城市与人口,D. WTO,E. 政策标准,F. 生态环保,成本降低，全球采购零配件可行性增加,技术引进壁垒降低、加快升级换代,进口影响不大；但更高技术标准增加成本压力,城市公交客车低底盘化,发展安全舒适低耗环保的中高档客车；鼓励核心企业规模化发展,更高的排放技术要求,产品的智能化舒适性；成本压力,汽车金融进入全球竞争时代,更加重视售后维修服务,公路里程增加，高等级公路比率扩大拉动数量和档次,人口流动增加，需要更多车辆,促进客运市场的规范和集中,旅游经济刺激客车需求；SARS短期冲击，奥运利好,促进更新换代；大型化、低地板化,城市人口、道路和公交规划三方面利好,SARS短期有限冲击；奥运利好,低排放、低噪音、柴油化、安全性、智能化、高档化、大型化,零配件,底盘,整车,销售,售后服务,客运,旅游,公交,客车市场价值链,要求技术升级和产品更新以满足高速公路和高等级公路对车辆性能的更高要求,SARS对车内通风提出要求,来源：罗兰·贝格分析,24,外部驱动力对中国大中型客车市场影响的时间表总结,GDP,旅游经济,SARS,奥运,WTO,生态环保,国民经济7.2%的高速增长推动客车市场的发展,SARS影响旅游经济和旅游车消费,消除SARS影响，旅游客车市场恢复活力,国民经济的增速放缓到5.5%，推动客车市场发展的动力受到影响,旅游经济增速放缓，旅游客车市场需求趋于平稳,对客车消费市场产生短期的冲击,受SARS影响积压的市场需求开始释放,奥运提前预支的市场需求快速弥平，增长率回落,关税逐渐降低到WTO标准，技术壁垒下降，低盘进口率提高,EURO-II标准实施推动客车市场更新需求,EURO-III标准实施推动客车市场更新需求,奥运开始推动旅游客车和重点城市公交客车的消费需求,奥运推动旅游经济与旅游客车消费,对境外来华旅游的影响完全消除,加快推动旅游和公交车的需求；更新需求提前开始,来源：罗兰·贝格分析,25,A2. 市场价值发展及驱动力分析,26,17.6%,过去5年，我国大中型客车市场的高速增长同样表现在市场总体价值方面，1998到2002年市场总价值增长了几乎2.5倍，达到172亿元的规模,1) 不包括进口,50,59,79,117,172,大客：中客,47：53,45：55,46：54,45：55,54：46,大型客车,中型客车,14.3%,20.4%,34.2%,35.6%,33.0%,47.2%,43.1%,50.7%,47.4%,77.3%,23.4%,大中型客车销售额 1)亿元人民币,CAGR=36.0%,来源：罗兰·贝格分析,27,CAGR=9.6%,未来10年，我国大中型客车市场的总体价值仍将迅猛增长。在2008年以前保持约20%的年均复合增长率，2009年以后仍有近10%，至2012年达到817亿的市场规模。市场价值的增长速率远快于市场数量的增长,1) 不包括进口,172,323,465,679,大客: 中客,54 : 46,57 : 43,58 : 42,61 : 39,64 : 36,68 : 32,70 : 30,73 : 27,73 : 27,74 : 26,75 : 25,199,278,397,567,601,747,817,22.5%,16.2%,22.9%,21.9%,-2.8%,13.8%,11.9%,9.6%,15.7%,8.0%,22.2%,14.6%,28.0%,25.9%,6.1%,9.9%,12.9%,10.2%,10.1%,5.0%,9.4%,8.8%,44.1%,39.6%,33.8%,7.8%,13.5%,17.0%,4.5%,24.0%,CAGR=22.0%,大中型客车销售额 1)亿元人民币,来源：罗兰·贝格分析,28,其背后的驱动力就是整体市场的大型化和高档化，具体表现为不断攀升的客车价格，这一趋势在2008年以前主要是由于产品升级换代引起的，而在中长期则是由于大客不断取代中客的结构变化所造成,车辆平均售价 万元人民币,大中型客车,大型客车,中型客车,来源：罗兰·贝格分析,29,形成客车单价上升的原因有两方面：一方面，不断提高的客户需求为产品的大型化和高档化提供了巨大的市场拉动力,客户需求的变化：,90年代,现在,2008年前后,舒适性,安全性,可靠性,经济性,环保排放,很少需要空调装置很少需要航空座椅很少安装视听系统,对ABS几乎没有需求对缓速器完全没有概念,国产发动机几乎可以满足各种线路的营运广泛使用的是国产桥、变速箱,普遍认为功率刚好够用的发动机更省油,几乎没有环保的概念,空调几乎成为必备装置大量需求航空座椅汽车视听系统变成普遍设施,中高档车ABS成为必需缓速器得到广泛使用,高速线路运营使进口发动机受到欢迎进口车桥和变速箱被广泛使用,开始认识到有一定功率剩余的发动机更省油,排放要求达到欧I或欧II，对欧III发动机也有一定需求,空调不但成为必备，还会对空调的换气量和杀菌功能有较高要求座椅要求更人性化的设计汽车视听系统将向多媒体化发展,ASR等设备广泛使用,发动机无大修里程将要求达到100万公里主要总成的全球化采购将更重要,大功率的发动机被普遍接受,排放要求达到欧III水平，大城市将达到和欧洲同一水平,来源：罗兰·贝格分析,30,另一方面，主要生产厂家产品开发能力的大幅提高为市场的大型化、高档化趋势提供了强有力的推动力,例：宇通客车过去三年主要新开发产品一览表,宇通客车过去三年主要新开发产品及市场表现,市场推动力评价,新车型的车身长度普遍超过被替代车型新车型的平均售价普遍超过被替代车型新车型迅速形成规模，推出半年内销量即可超过被替代车型,年份,2000年,2001年,2002年,车型,平均售价,主要被替代车型,被替代车型平均售价,新车型前6个月销售量,被替代车型同期销售量,ZK6770H-2ZK6736D-1ZK6122HZK6103WDZK6790HZK6862DZK6115HZK6739DZK6895H,25万11.3万125万25.6万25万17万47万11.8万41.6万,ZK6893H,21万10.5万105万23.1万23.5万16万42万11万41万,4392599631904161611125157653,408506915426213391081244,ZK6750H-1,ZK6732D-1,ZK6112H,ZK6102WD,ZK6770H-2,ZK6861D,ZK6113H1-1,ZK6736DH,来源：宇通公司销售记录；罗兰·贝格分析,31,虽然日趋势激烈的行业竞争导致既有产品价格走低，但更多中高端新车的问世仍然形成了推动平均车价整体走高的合力,过去五年具有代表性的新车型价格变动 万元,来源：罗兰·贝格分析,32,大型化、高档化,因此，在客户需求拉动和厂家创新推动的双重作用下，大型化、高档化仍将是未来大中型客车市场的主要趋势,平均价格 万元人民币,10,20,30,40,50,60,7,8,9,10,11,12,车身长(米),205亿,1998年,2002年,2008年,2012年,圆圈大小代表市场价值,151亿,58亿,14亿,2亿,17亿,20亿,14亿,23亿,92亿,398亿,610亿,来源：罗兰·贝格分析,33,A3. 市场形态的发展衍变,34,根据不同的车身长度间的某些共性，大中型客车可以划分为7-8米、9-10米，以及11-12米三个车系,来源：罗兰·贝格分析,35,整个市场呈现“两端带动”的特点，因为7-8米车型和11-12米车型发展较快，而9-10米车型由于经济性和灵活性都不够理想，发展空间狭窄，市场在逐步萎缩,年销售额 亿元,年销售量 万台,7-8米,23.0%,5.7%,4.2%,7-8米,43.3%,17.4%,8.0%,9-10米,1.9%,-11.3%,-42.8%,9-10米,10.1%,-2.8%,11-12米,36.2%,21.7%,9.3%,11-12米,31.4%,13.3%,5.2%,来源：罗兰·贝格分析,36,“两端带动”的特点使大中客车的车长结构无论在数量上和价值上都呈现出哑铃状的形态,数量,11-12米,9-10米,7-8米,价值,11-12米,9-10米,7-8米,52%,57%,45%,42%,17%,27%,51%,52%,31%,16%,4%,0.4%,45%,54%,70%,75%,27%,12%,3%,0.2%,27%,34%,27%,25%,1998,2002,2008,2012,来源：罗兰·贝格分析,37,根据不同的价格档次间的某些共性，大中型客车市场也可划分为豪华档、高档、高中档、中档和普档五个档次,细分市场,豪华档,高档,中高档,中档,普档,注：公交车价格的划分方法同中型车,来源：罗兰·贝格分析,38,1998,1.7%,0.6%,2.2%,95.4%,2002,3%,2.8%,8.7%,85.5%,2008,7.4%,6.9%,20.3%,65.4%,2012,9.6%,10.9%,19.5%,59.9%,从数量变化的角度，大型化，高档化的市场趋势使普档车的增速放慢，中高档快速增加，从而使整体市场形态从金字塔状向方尖碑状衍变,形态变化,数量变化 万台,90万以上,60-90万,40-60万,40万以下,90万以上,60-90万,40-60万,40万以下,18.7,14.9,8.5,4.0,3.8,7.2,0.7,1.1,1.0,3.0,9.7,1,8,2.0,3.7,11.2,0.3,0.2,0.1,0.03,0.1,17.1%,69.3%,37.5%,5.0%,26.4%,27.7%,28.0%,3.6%,4.9%,18.9%,13.1%,75.1%,来源：罗兰·贝格分析,39,从价值变化的角度，市场的档次结构在向柱状形态过渡,1998,2002,2008,2012,68%,22%,56%,18%,38%,25%,33%,28%,7%,3%,19%,8%,26%,12%,23%,17%,形态变化,价值变化 亿元,817,567,172,50,230,136,185,266,211,147,67,142,96,40,14,30,34,11,2,4,30.1%,29.3%,73.7%,77.2%,13.6%,28.1%,28.8%,28.4%,12.4%,18.9%,5.6%,5.3%,传统的哑铃状结构是因为普档车占据数量主体，高档车多为昂贵的进口产品，而中档、中高档有市场空白；柱状的形成是和普档车发展减慢，中高档迅速增加相关的,90万以上,60-90万,40万以下,40-60万,来源：罗兰·贝格分析,40,A4. 细分市场分析,41,根据最终用途，大中型客车可以分为城际客运、城市公交、旅游租赁和团体用车四个细分市场,用途,专业从事道路旅客运输,城市内的乘客运输,从事旅游观光乘客的运输,企事业单位通勤班车,主要客户类型,道路客运企业和从事道路客运的个体业主,城市公交公司,旅游汽车公司，汽车租赁公司和从事旅游包车业务的个体业主,各大型企事业单位,日运营里程,高速公路线路500km以上普通线路200-500km,100-200km,50-200km,50km以下,客户需求特点,最关注产品的质量和性能,最关注产品的价格,最关注产品的的外观美观程度,最关注产品的价格和座位数量,更新周期,3-5年,6-8年,8-10年,10年以上,1,4,3,2,来源：罗兰·贝格分析,42,在四类细分市场中，客运车份额稳定增长，其他市场份额逐渐缩小，尤其是旅游车的市场占有率因受客运车和公交车档次提升的影响而显著收缩，总体市场格局变化不大,客运市场,公交市场,团体车市场,旅游市场,2002年,2008年,2012年,各细分市场量的分布 万辆,各细分市场价值的分布 亿元,496,123,10,189,139,313,101,14,74,43,12,43,7%,17%,46%,30%,28%,0.5%,16%,53%,15%,3%,27%,10.3,56%,61%,15%,1%,23%,55%,18%,2%,24%,43%,25%,7%,25%,来源：罗兰·贝格分析,43,城际客运用车是四个细分城市场中容量最大，增长最快的一个，预计到2012年将达到10.3万台车和496亿元市场价值的规模,客运用车市场总量 万辆,客运用车市场总价值 亿元,12.4%,7.2%,27.2%,12.2%,1,客运用车平均价格 万元,13.2%,4.7%,来源：罗兰·贝格分析,44,公路客运周转量的提高是客运客车市场的主要驱动力。由于政策推动、经济因素和公路的独特优势等方面的影响，公路客运的发展要快于其它交通方式，占总客运周转量的比例不断提高,单位：千亿人公里,公路客运周转量（2003-2012 CAGR=15.8%）,铁路客运周转量（2003-2012 CAGR=5.9%）,航空客运周转量（2003-2012 CAGR=9.7%）,来源：统计年鉴、交通部、铁道部和民航总局的“十五”、“十一五”规划；罗兰贝格分析,1,历史变化,未来趋势,45,“公铁分流”和民航支线的发展不能减缓公路客运的快速增长，因为公路客运相对其他交通方式而言具有独特的优势,优势在于价格较低，”门到门“便利，班次多，弹性大，短途客运优势明显机会在于路网密度和深度的继续提高；高速公路、高等级公路发展提高了客运效率；以及“站点联合”的经营思想使公路在中短途保持优势,劣势在于长途客运有一定劣势、速度较慢，车况（安全性、舒适性）差异较大，准时性较差，运营单位参差不齐，管理服务水平较低威胁在于速度和效率受制于路况水平，铁路降价提速，民航支线延伸,优势在于长途客运具有一定优势、价格较低、速度较快、准时性良好、安全性好机会在于铁路降价，提速,劣势在于不能提供“门到门”服务舒适性较差，运营商属国家垄断、体制陈旧、服务水平较差威胁在于公路客运可能实现的站点联合；民航支线的延伸,优势在于快速、准时性好、舒适、远程客运优势明显、服务好机会在于民航价格放开、支线开通、新建机场数量持续增加,劣势在于价格昂贵，不能提供“门到门”服务，覆盖网点密度较小威胁在于高速公路的快速发展；铁路的降价、提速；以及航空公司自身的成本和价格管理,公路客运,铁路客运,民航客运,来源：交通部“十五”、“十一五”规划；罗兰贝格分析,1,46,公交车的增长也将保持在比较稳定和比较高速的状态，预计到2012年达到5.1万台车和189亿元市场价值的规模,公交车市场总量 万辆,公交车市场总价值 亿元,8.8%,5.0%,14.0%,8.0%,2,公交车平均价格 万元,11.7%,2.9%,来源：罗兰·贝格分析,47,城市化的进程、城市公交的法规推动和城市流动人口的增加是公交客车市场的主要驱动因素,城市人口激增,城市道路建设日益改善,城市化率不断提高,鼓励“公交优先”；公交规划规范提出理想保有量的标准,轨道交通等其他交通方式影响有限,城市环保要求日益严格,城市公交客车的发展,2,来源：罗兰·贝格分析,48,旅游客车的增长较为平稳，速度慢于客运和公交车辆，预计到2012年达到2.8万台车和123亿元市场价值的规模,旅游客车市场总量 万辆,旅游客车市场总价值 亿元,8.6%,4.1%,15.3%,5.0%,3,旅游客车平均价格 万元,6.2%,0.9%,来源：罗兰·贝格分析,49,旅游经济的蓬勃发展是旅游客车市场需求的驱动力,国内旅游人数和入境旅游人数的持续增长拉动了旅游客车的消费需求旅游人均消费金额的递增是促使旅游客车提高档次、更新换代的利好因素,国内旅游,境外来华旅游,来源：统计年鉴、“十五”、“十一五”规划；罗兰贝格分析,344,394,427,449,440,450,490,514,人均消费（元）,人数（亿人）,旅游收入（千亿元）,191.8,196.4,200,207,247,230,205,200,人数（百万）,人均消费（美元）,旅游收入（亿美元）,6.9,7.2,7.4,7.8,8.8,9.5,11.5,14.3,63,73,83,89,98,100,129,163,126,140,163,178,203,205,296,402,3,50,但是作为旅行车消费主体的旅游企业的平均效益却呈现徘徊下降的趋势，阻碍了对旅游客车的需求，很大程度上抵消了旅游经济的利好影响，因此造成旅游客车未来平缓发展的趋势,旅游企业平均收益变化 单位：百万元人民币,注：国际旅游收入中美元按1：8.3计算人民币价值,来源：统计年鉴、“十五”、“十一五”规划；罗兰贝格分析,历史变化,未来趋势,3,51,团体车市场由于需求分散，不具备明显的特征，而且其市场份额在逐渐减少，对市场的影响也很小,市场容量和价值基本稳定(由2002年的0.6万辆,12亿元降至2012年的0.5万辆,10亿元),单车平均价格保持基本稳定（20万元左右）,城市公交的发展，使单位购买通勤车变得不再必需汽车租赁业的发展使企事业单位租车购车更加经济企事业单位提高管理效率的需求，使其职工通勤福利货币化分配成为趋势大城市、沿海地区消失的需求会在一定程度上从中小城市、内陆地区得到补充,市场需求的分散和需求特征的多样化，使单车平均价格保持基本稳定,团体车市场的两个特点：1、市场容量和价值基本稳定 2、单车平均价格基本稳定,4,来源：罗兰·贝格分析,52,非公交客车形态的衍变基本反映了总体市场大型化，高档化的趋势：中型客车一直保持以普档为主的金字塔结构；而大型客车则更多地分布在中档价位，呈中间大两端小的钻石状结构,非公交车市场形态变化 1),7-8米车集中在普档9-10米车集中在中档和普档11-12米车价格分布广，但也集中于中档和普档,37%,61%,100%,47%,6%,47%,100%,21%,56%,23%,100%,2%,20,40,60,90,150,20,40,60,90,150,20,40,60,90,150,2002,2008,2012,7-8米,9-10米,11-12米,7-8米,9-10米,11-12米,7-8米,9-10米,11-12米,价格万元,价格万元,价格万元,3.3万台,70%,30%,40%,48%,11%,1%,8%,12%,17%,39%,26%,10%,11%,18%,38%,23%,30%,53%,3%,60%,40%,61%,28%,11%,0.4%,5.0万台,0.1万台,70%,9%,12%,18%,35%,26%,7-8米车数量增加，出现高档化趋势9-10米车市场萎缩，重心朝中高档转移11-12米车价格分布上延，形态变化不大，但数量迅速增加,7-8米车数量增长停滞，高档化明显9-10米车进一步萎缩，普档需求消失11-12米车数量进一步增加，形态基本稳定,0.6万台,1.3万台,1.3万台,5.1万台,5.0万台,8.5万台,14%,来源：罗兰·贝格分析,1) 此处非公交车仅指客运车和旅游车，不包括团体车,53,40%,23%,37%,公交车市场的价格分布较集中，大型化、高档化的趋势更加明显。中型车以普档为主的形态得到改变；大型客车体现了两轮增长的态势：第一轮大城市发展促进中高档车需求，第二轮中小城市带动中档和普档车增长,公交车市场形态变化,普遍呈现以普档为主的金字塔结构，数量不大,100%,100%,出现明显的高档化趋势，形态发生本质变化11-12米公交价格上延显著，受大城市公交发展带动,中型车进一步 高档化11-12米公交重新出现中档车的大幅增长，受中小城市公交发展的带动,39%,43%,100%,18%,26%,59%,15%,7-8米,9-10米,11-12米,20,40,60,90,2002,价格万元,1.1万台,90%,10%,0.6万台,83%,17%,1.0万台,53%,38%,10%,10%,7-8米,9-10米,11-12米,20,40,60,90,2008,价格万元,0.6万台,50%,50%,1.1万台,90%,2.5万台,41%,20%,33%,7-8米,9-10米,11-12米,20,40,60,90,2012,价格万元,0.9万台,21%,79%,2.0万台,2.8万台,46%,27%,5%,4%,2%,100%,18%,5%,来源：罗兰·贝格分析,54,A5. 市场机会的总结,55,罗兰·贝格认为，中国大中型客车市场未来十年在市场规模、增长速度、发展节奏和结构形态方面的种种特点将会为行业内主流企业提供不同的市场机会,来源：罗兰·贝格分析,56,价格档次 万元人民币,20,40,60,90,150,7-8米,9-10米,11-12米,车身长(米),对这些市场机会的具体评估如下表所示,图例: 大 中 小零,以相应年份市场价值总和计算（100亿以上为大；50-100亿为中；50亿以下为小）,来源：罗兰·贝格分析,57,行业结构及竞争分析,58,行业与竞争分析框架,行业与竞争分析包括四部分内容,B.2 行业分析,B.3 竞争分析,B.4 宇通核心能 力和资源分 析,B.1 价值链下游 行业分析 (客运/公交/ 旅游市场),59,B.1 价值链下游行业分析客运行业正在经历新一轮的行业结构重整：市场主体减少，运力结构升级；规模化、集约化快速发展，区域市场集中逐渐形成；行业盈利能力开始停止下滑，稳中有升旅游客运市场集中度高，盈利水平低。旅游车队与旅行社分离进行专业分工成为趋势；同时开始向客运市场渗透公交市场仍然以国有公司地区垄断为主，社会办公交已经基本淘汰；在上海、深圳等经济发达的中心城市已经或者正在引进市场机制下游行业的市场集中格局增强了其在产业价值链中的影响，对客车行业的压力提高，并对客车制造企业提出了更高的要求，特别是大客户管理和企业整体资质的提高B.2 行业分析大中客车行业处于产业生命周期的快速发展阶段，行业结构仍然处于结构分散，从业企业多，竞争无序的阶段在市场竞争的拉动下，大中客车行业正历经结构调整：市场集中度稳中有降，行业排名快速变化；传统改装企业进入底盘领域和有一定规模的底盘生产厂数量的增加导致底盘生产集中度下降快于整车市场集中度的下降速度行业盈利能力较为稳定，略有下降，但行业亏损面大；改装环节盈利能力远高于底盘生产环节未来十年行业结构演变将历经三个阶段，最终客底一体化的独立客车制造商和大型商用车集团成为行业中坚,管理概要,60,B.3 竞争分析过去五年市场竞争的本质是市场结构调整拉动下，企业不断寻求和填补市场空白点的市场增长型的竞争，而不是市场份额替代型的竞争；竞争的焦点是产品定位、快速研发、营销和服务竞争中已经开始出现少数优势企业，但竞争格局尚未稳定未来十年的市场竞争将经历三个阶段： 第一阶段：持续目前的市场增长型的竞争，部分小企业在竞争中退出市场，优势企业的市场地位得以稳 固；收购兼并的发生不以市场份额的扩张为主要目的 第二阶段：由市场增长型向市场份额替代型转化的混合阶段。出现以市场份额扩张为导向的兼并收购。 市场集中度提高，竞争企业数量减少，竞争格局开始稳定 第三阶段：市场竞争方式以市场份额替代型为主。竞争地位的改变主要以行业内的较大企业间的并购的 方式出现。稳定的市场格局基本形成，以少数寡头垄断大部分市场，少数小企业集中在特殊 细分市场为特征B.4 宇通核心能力与资源分析在未来中国大中客车市场的成功存在十一项关键成功要素（其中改装领域七项，底盘领域四项）成功企业必须发展和获得相应的核心能力与资源以满足这些成功要素的要求，企业的业绩水平取决于企业对这些核心资源的拥有程度，它的资源组合策略，以及它合理使用这些资源的能力宇通在资源拥有方面的优势高于它使用这些资源的能力，是典型的资源优势型企业,管理概要,61,B.1价值链下游行业分析（客运/公交/旅游市场）,62,运输企业发展的状况,中国公路客运行业正在经历结构性的转变,63,随之而来的是新一轮的行业集中,行业集中程度的变化,国有垄断经营，客运市场一般垄断在一到几家大国有公司手中。,国有公司多采取挂靠经营。运输企业增多，个体运输和中小公司占据市场主导。,中小运输企业合并为较大的运输企业，个体运输退出。行业集中度提高。,自由市场阶段,国有垄断阶段,重组整合阶段,从业企业数量,单一,多,相对减少,64,以及竞争的加剧和服务水平的提高,自由市场阶段,国有垄断阶段,重组整合阶段,国有垄断，但因体制问题，赢利水平不高，多数企业亏损市场不存在竞争运输企业提供的服务主要靠政府规范客运用车趋同化,竞争加剧，新兴线路有较高的赢利能力各地情况差异较大，既有市场竞争，也有关系竞争服务质量参差不齐，乘客投诉多。行业缺乏规范整体盈利水平快速下降,竞争进一步加剧，但随着市场集中，行业赢利水平稳中有升，但线路分化严重国家强制规范服务，部分企业开始注重品牌运输,客运赢利水平,65,行业集中和运力结构的调整已经初见成效,从“多、小、散、弱”,到“少、优、大、强”,客运企业规模化、集约化：全国386家一、二级客运企业占客运市场总量的30%左右,66,上海,2000年开始客运行业整合，长途客运从业企业从100家减少到50家左右，上海长途客运目前拥有大型客车200辆以上的只有4-5家,5年前有100多家,专业省际班线只有2-3家(新世纪,巴士股份,高运集团)占80%的省际客运市场。新世纪由13家运输企业重组形成，是近年来行业集中的代表,成都,2000年开始的高速客运发展促使公司化回潮.目前国有大公司一方面积极改制，一方面回收高速公路营运权,收复个体占领的市场，成都:2000年有100多家专业客运企业,到2003年只有5家(3家股份制,2家合资)具备投标高等级线路的资格。,广东,广州交运集团拥有客车2000辆左右，加上长运，广州一家一级企业和四家二级企业已经能够占领60以上的客运市场。,深圳,深广等黄金线路由少数几家公司控制，由于市场开发时间的特殊性，目前整合的趋势尚不明显，但国有企业有逐渐退出的趋向，私营运输企业发展壮大，正在形成新的集团。,这种集中在经济发达地区尤其显著,67,造成这种转变的原因包括经济和政策两方面的因素,经济,运力过剩造成了总体赢利水平的降低，2001年广东省119家主要客运企业的成本利润率仅为8%线路间赢利水平差异巨大企业间盈利水平分化客运服务质量差异很大,企业追求规模效应以保证赢利水平。企业规模扩大有利于塑造品牌，提高竞争力。企业实力壮大将有利于企业在线路投标中的地位。企业规模扩大将提高企业抗风险能力。,政策,国家对公共产业要求的提高，特别是对公共安全要求的提高国家规范运输市场和运输企业的要求。提高运输企业实力的愿望,出台运输企业资质评定的政策。详细规定了各类企业经营线路的资格，如省际线路需要国家二级企业的资质。要求逐步清理客运市场的挂靠经营行为。线路招标的普及，企业资质将作为重要参考。企业重组以提高管理水平，规范服务质量。,运输企业整合,68,中国旅游客运行业也一直保持着较高的集中度,在传统旅游市场（旅游产业化程度较高），旅游客运历史上就比较集中,在新兴旅游地区（近年来旅游发展较快的区域），旅游客运业有集中趋势,锦江商旅是国内最大的旅游集团。旅游车数量在700800，占上海旅游市场的70%以上。而其他旅游车队如中旅、国旅等也都拥有近百台的车辆。,广州旅游汽车市场共2000台中旅 500， 国旅 100， 广骏60，市场较为集中。三家占市场总量30%以上广东省要求旅游客运牌照公司必须拥有10部以上车辆。促进大型化和专业化。,参与者众多车队规模较小、无进入限制以民营车队为主,小车队生存困难，逐渐退出逐渐形成几家实力规模较大的车队,