2018现金贷行业研究报告-一本智库

现金贷行业研究报告,一本财经 一本智库,2018. 01,出品方：一本财经 一本智库,指导单位：互金专委会,特别鸣谢：快牛金科 和创金服,成的影响。我们也充分探讨和分析了国际上对于此类贷款的监管经验，以及这些监管方式的成效。本报告也试图厘清在现金贷行业标签下的争论点，例如现金贷行业与普惠金融的关系、高利率与普惠金融的关系、多头借贷与金融危机等。,不论对现金贷是褒是贬，不可否认的是，它满足了我国大量没有信用记录的蓝领人群的金融需求。在监管来袭，浪潮褪去以后，我们并不认为现金贷行业和其服务的客群应该被遗忘。相反，我们需要进一步探讨现金贷行业乱象的根源、在监管新政下行业从业者应该如何应对、是否有更好的方式服务这一客群。作为一个发展中国家，我国的信用基础设施尚不完善，整体国民的金融素养有待成熟，这注定了我国的消费金融会走上一条漫长的发展道路。科技创新无疑是助力行业发展的重要力量。而科技创新的边界在哪里？如何建立长效的监管机制以最终实现普惠和大众的金融？这需要行业、学界和监管层不断地对话和探索。本报告也从这些方面分析了国际,上值得借鉴的经验。,依托于一本财经的媒体影响力，先后成立一本财经学院、一本智库、一本社群等模块，通过闭门研讨会、行业峰,一本智库，在一本财经的媒体基础上，聚集更多优质资源，以“成为中国新金融最具影响力研究机构”为愿景，打造集研究、信息、论坛为一体的高端金融服务平台。一本智库致力于在中国金融科技领域发展、传统金融机构转型、新金融领域前沿科技、金融风控管理等问题上，提供优质的研究内容和解决方案，并为金融机构和企业提供可定制化合作方案，推动中国新金融健康、快速地发展。一本智库拥有一个顶尖的智囊团队，他们广泛分布于国内外的政界、学界、业界，在各自领域拥有广泛影响力，并具备全球化的视角，提供丰富、多元的创新性观点。一本智库,01,本报告的研究方法主要包括 了 对 公 开 数 据 的 整 合 和 分 析 、 对 行 业 从 业 者 的 深 度 访 谈 和 从 历 史 角 度 分 析 行 业 的 本质 。 报 告 中 若有不当之处，恳请谅解。此外，感谢在报告撰写中向一本智库提供宝贵素材的各家机构，感谢国家互联网金融安全技术专家委员会和融慧金科向我们提供的数据支持，感谢调研企业与我们分享客户画像和行业知识，也感谢一本财经记者团队提供的鲜活的一手资料。纵观各个国家的消费金融发展史，都有过危机时刻和起起伏伏的阶段，正是在危机时刻，行业得以不断调整，回归正轨。可谓路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。一本智库,02,现金贷行业研究报告前 言在过去的几年中，金融科技以前所未有的速度颠覆着传统的金融行业，而现金贷则是中国金融科技进程中浓墨重彩的一笔。从2015年到2017年，现金贷行业经历了爆发式增长到社会舆论不断与强势监管来袭的戏剧性变化。一本智库作为金融科技行业的观察者和分析者，试图客观地从全方位的角度向读者阐述和分析现金贷行业。这其中包括了从行业的角度分析现金贷行业的商业模式和产业链，从监管的角度分析现金贷可能产生的社会问题。更为重要的是，一本智库着眼于借款人，试图刻画出借款人的完整画像，从客户的角度去理解现金贷的需求和其对借款人生活造,一本财经一本财经成立于2016年5月，初期专注于金融科技领域的深度报道。经过近两年的发展，已成为最具影响力的金融科技深度新媒体。一本财经目前专注于消费金融、农村金融、汽车金融、供应链金融、区块链、保险科技、AI、大数据等金融科技的焦点领域和前沿科技，以深度报道见长，挖掘行业真相，提供独家信息。凭借专业而深度的报道，数十万金融科技领域的创业者、投资人、公司高管、资深从业者等成为一本财经的忠实读者。文章在全渠道获得数亿阅读量，并屡获殊荣。,会，培训课程等线下活动，结合线上近万人的金融科技活跃社群活动。旨在推动中国金融科技，在新经济时代能够快速、健康的发展。一本智库,一,本,财,经,一,本,智,库,现,金,贷,行,业,研,究,报,告,一,本,财,经,一,本,智,库,现,金,贷,行,业,研,究,报,告,前言概念界定第一部分 现金贷行业发展概况一互联网金融发展史：P2P到消费金融到场景分期到现金贷二现金贷行业兴起发展的驱动因素（一）P（政策）鼓励消费，监管不明朗（二）E（经济）经济发展，传统金融服务不足（三）S（社会）年轻群体超前消费意愿强烈（四）T（技术）技术助力金融发展三、行业特征第二部分 现金贷行业客群分析一数据图解二案例分析三结论四蓝领人群画像五对现金贷客群的争议和思考,2566777889111114151515,六中美现金贷客群分析第三部分 现金贷商业模式一放贷主体二产品形态三资金四流量五风控,16181818192021,案例：快牛金科六贷后七逾期水平八盈利模式九美国现金贷行业发展概况案例：ZestFinance案例：LendUp第四部分 现金贷行业产业链分析一流量公司二第三方公司三资金资产对接四中介五行业培训和猎头六现金贷的资本市场之路,2222222223242425252526262626,第五部分 现金贷行业争议与国际监管经验一行业争议（一）消费者权益保护（二）商业模式可持续性（三）个人数据保护（四）过度放贷与金融稳定二国际监管经验（一）美国（二）英国（三）澳大利亚（四）日本（五）加拿大（六）印度第六部分 现金贷监管浪潮第七部分 现金贷行业的“后监管”现状一利率下调,27272728282929293031323334353737,二场景消费成了唯一的出路案例：Affirm三余额代偿市场四转型其他信贷种类五技术输出转型案例：和创金服六出海东南亚七产业链萎缩八催收与反催收九后续监管难点,37394142424243434444,第八部分 现金贷行业的思考与前行一如何更好的服务客群案例：Earnin二金融监管与金融创新三负责任的借贷主体四金融基础设施建设五借款人能力建设案例：Squirrel六回归金融科技的本质,454647474950525353,目 录CONTENTS,一,本,财,经,一,本,智,库,现,金,贷,行,业,研,究,报,告,一,本,财,经,一,本,智,库,现,金,贷,行,业,研,究,报,告,一本智库,03,一本智库,04,现金贷，顾名思义，是一种将现金直接提供给借款人的一种借贷形式。 2017 年 12 月，互联网金融风险专项整治、 P2P 网贷风险专项整治工作领导小组办公室下发关于规范整顿 ” 现金贷 “ 业务的通知，其中定义现金贷的特征为 “ 无场景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵押 ” 。这是我国首个对现金贷的权威定义。此前，在被广泛讨论的语境下，现金贷属于消费金融的一个类别，但区别于需要依托消费场景确认借款目的的消费类贷款，现金贷是无场景、无抵押担保的个人借贷产品。,广义现金贷指的是现金借贷产品，产品额度、利率和期限的跨度较大，用户可以选择分期还款，还款期限多集中在3-12个月。该产品主要包括蚂蚁借呗、腾讯微粒贷、招行闪电贷等，参与机构类别主要包含银行、消费金融机构和互联网公司等。狭 义 现 金 贷 ， 即 最 近 被 广 泛 讨 论 的 类 似 于 欧 美 pay-day loan （ 发 薪 日 贷 款 ） 的 借 贷 产 品 。 该类借款多以小额短期高利率为主要特征，具体而言，产品额度主要集中在 500-5000 元，期限为 7 天 -1 个月，除个别头部公司持有互联网小贷牌照外，其他主要参与者多为无牌照的互联网公司。,一本财经一本智库 现金贷行业研究报告,一本财经一本智库 现金贷行业研究报告,一互联网金融发展史： P2P 到消费金融到场景分期到现金贷中国的互联网金融史可从 2007 年说起。2007 年，中国第一家 P2P 网贷平台拍拍贷成立，随后，红岭创投、信而富、宜人贷等平台开始进场。2010-2015 年间，随着利率市场化、中小企业融资需求的增加、民众理财投资需求的增加， P2P 网贷平台的增长呈现出爆发性的态势。随着行业参与者的增加，设定虚假标的、非法集资、跑路等问题也日益凸显。大部分 P2P 企业的资产标的都为对中小企业的贷款，单比额度较大，存在期限错配的风险。 2015 年底， e 租宝由于涉嫌非法自融被警方调查，掀起了 P2P 网贷行业的排查风暴。2016 年 8 月，银监会、工业和信息化部、公安部和国家互联网信息办公室四部委联合下发网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法，提出网络借贷信息,中介机构应当引导出借人以小额分散的方式参与网络借贷、网络借贷金额应当以小额为主，同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币20 万 元 。 虽然小额分散有利于降低给平台和投资人带来的风险，但是，也极大地压缩了平台的盈利空间。与P2P网贷行业的强监管不同的是，我国对消费金融行业长期持鼓励支持的态度。2009年，银监会发布消费金融公司试点管理办法，我国首次出现“消费金融”这一概念。随后，银监会、央行等部门多次下发鼓励消费金融发展的文件。2013年，余额宝诞生，随后，京东白条、天猫分期、花呗等消费金融产品相继进场，此外，更有诸多创业公司涌入这一领域。消费金融的蓬勃发展也促进了场景分期的诞生，场景分期基于一定的场景为客户提供借贷服务，主要涵盖购物分期、租房分期、旅游分期、医美分期、教育分期、装修分期等领域，服务人群主要包括白领、蓝领、学生,概念界定,第一部分 现金贷行业发展概况,一本智库,05,一本智库,06,等 ， 参与者主要包括银行、消费金融公司、互联网消费金融机构等。然而，场景分期发展也并不顺利。由于很多场景并不是用户的刚需，获客成为了一大难题。场景分期涉及到分期平台、C端用户和B端机构三个不同的角色且往往金额较大，风控也是一大难关，骗贷问题层出不穷。此外，场景分期利率较低（一般在24%以下），大多平台盈利困难。P2P网贷和场景分期的艰难发展使得从业者纷纷寻求新的转型方向。2014年，类似欧美 payday loan（发薪日贷款）的,现金贷开始在中国市场出现，产品具有短期小额无担保的特点。正是因为“短期小额”，借款人对利率的敏感度下降，现金贷产品往往利率较高，在风控不足的情况下也能获得可观的利润。现金贷的高盈利性吸引了众多P2P网贷平台、场景分期平台、创业者等进入行业。2014年成立的现金巴士是行业内公认的最早的现金贷平台，2016年是公认的现金贷爆发元年。从网贷之家监测的P2P平台交易数据可以看到，从2016年到2017年，网贷平台的平均借款额度在不断下,降。与此同时，借款人数在不断增加。从中可以推测大,现金贷兴起爆发的原因跟我国 的 政 策 、 经 济 、 社 会和 技 术 发 展 等 有 着 紧 密 的 关 联 。 本 报 告 运 用PEST 模 型对此进行具体分析。（一）P（政策） 鼓励消费，监管不明朗近年来，国务院、央行、银监会等部门多次下发鼓励消费金融创新的政策，但在2017年4月银监会发布关于银行业风险防控工作的指导意见之前，并未有监管机构对现金贷行业做出明确界定或监管。（二）E（经济） 经济发展，传统金融服务不足根据全球经济数据库（GlobalEconomicData,Indicators, Charts & Forecasts, CEIC），近年来，我,国私人消费支出逐年上涨，占GDP的比重更是呈现井喷式增长。然而，与发达国家市场相比，我国的居民消费支出占GDP比重仍有相当的增长空间。美国的该数据为68%，欧盟的比例则为55%。,而从消费信贷渗透率的角度看，我国的狭义消费信贷渗透率虽然近年来增长至23%，与美国的68%仍存在差距。此外，我国传统金融的发展依然落后。根据公开信息，2015年底，我国13.75亿人口中，被央行个人征信系统,收录的人数约为8.8亿，有信贷记录的约为3.8亿，这意味着大部分人不能从传统银行获得借款服务。,（三）S（社会）年轻群体超前消费意愿强烈中信证券曾对90后的消费行为做了一项研究，结果表明移动互联网、差异化、宅生活、有内涵、超前消费和娱乐至上是90后消费人群的共性标签。根 据 艾 瑞 咨 询 的 调 研 分 析 ，2016 年 ，30 岁 以 下 的群 体 中 ， 约75% 的 人 每 月 可 支 配 收 入 低 于6000 元 ； 在40 岁 以 下 人 群 中 ， 近45% 的 人 群 曾 使 用 过 分 期 消 费 功能，超三成人群没有使用过分期消费，但对此很感兴趣。以90后为代表的年轻群体，成长于互联网与移动互联网时代， 便捷化、即 时 享 乐 是 他 们 价 值 观 的 组 成 部分 。 支付便捷化也使得90后的货币观念减弱。在消费受收入水平制约的背景下，他们的超前消费意愿强烈。,由此看来，90后年轻消费群体正在对消费市场起着越来越重要的作用，他们普遍具有超前消费观念、偏爱网购、娱乐支出占据较大的消费比重。（四）T（技术）技术助力金融发展近年来，随着移动手机普及率的提高，我国手机网民的规模不断扩大，移动支付的飞速发展也使得移动支付群体规模不断扩大。根据中国互联网络信息中心（China Internet Network Information Center，CNNIC ） 公 布 的 数 据 ， 截 至2015 年 底 、2016 年 底 和2017 年6 月 ， 我 国 手 机 网 民 的 规 模 分 别 达 到 了6.2 亿 、,6.95亿和7.24亿，移动支付的群体规模分别为3.58亿、,(,),来源 ：网贷之家，一本智库,量P2P平台转型发放小额高息的信贷产品，在客户数量上取得了爆发式增长。2016年1月至2017年12月P2P平台平均借款金额及借款人数变化趋势,22%,75%28%2015,75%34%2016,美国中国,1.30%,2.32%,17.32%,16.91%,17.01%,16.96%,18.07%,18.55%,19.07%,18.86%,19.57%,5.00%,15.00%,4.47%2013年,5.06%2014年,5.96%2015年,6.67%2016年,2008-2016 年中美广义居民杠杆率对比120%100% 93%93% 87%83% 80% 78% 76%80%60%40%24%18% 18% 19%16%20% 12%0%2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014来源：央行，国家统计局，美联储，一本智库中美居民狭义居民杠杆率对比25.00%20.00%,10.00%3.60%2.78%1.83%0.00%2008年 2009年 2010年 2011年 2012年来源：央行，国家统计局，美联储，一本智库,31471.52,35745.17,39369.12,42333.18,44064.38,0,15000100005000,50000450004000035000300002500020000,2012,2013,2014,2015,2016,来源 ：CEIC ， 一本智库,近五年中国居民私人消费支出（单位：亿美元）,6.2,6.95,7.24,3.58,4.69,5.02,0,108642,12,2016,2017H1,4.69亿和5.02亿。在移动互联网时代下，大数据的发展和逐渐成熟也为现金贷的发展提供了一定的技术支持。2015-2017H1 我手机网民和移动支付群体规模14,2015手机网民规模（单位：亿）,移动支付群体规模（单位：亿）,来源：中国互联网络信息中心，一本智库,一本智库,07,一本智库,08,一本财经一本智库 现金贷行业研究报告近五年中国私人消费支出占国内生产总值比重来源 ：CEIC ， 一本智库从世界范围看，我国居民杠杆率仍处于较低水平。从下图中美两国的广义和狭义居民杠杆率可以看出我国的消费杠杆率有不少提升空间。,一本财经一本智库 现金贷行业研究报告关于现金贷的市场规模，目前并没有一个准确的数字，一方面是由于没有一个公认的监测平台可以掌握全面的数据，另 一 方 面 是 由 于 现 金 贷 公 司 越 来 越 多 地 以更加隐蔽的方式在区域运营。较为公认的说法是，规模 最 大 时 ， 现金贷行业拥有万亿级市场，5000-10000家参与平台。根据一本智库不完全统计，规模最大时，头部现金贷公司月均放款量在100亿元左右，至少有近百家公司的月均放款量在10亿元左右。二现金贷行业兴起发展的驱动因素,三、行业特征融慧金科通过对全中国手机端的贷款类app的使用情况（包括但不限于安装、卸载、活跃、在线等），分析了2016年11月-2017年10月的现金贷行业发展情况。结果显示，行业的长尾效应明显、各城市借贷人数持续增长、多头共债情况愈发严重、高风险人群比例不断增加、借贷风险程度显著升高。从下图中可以看出，借贷市场玩家众多，top50的贷款产品占据了大部分的市场份额，其余上千家产品仍占有30%的市场份额，长尾效应明显。该数据表明top50 的 贷 款 产 品 市 场 份 额 由2016 年11 月 的75% 下 降到了2017年10月的70%，长尾效应愈发显著。借贷类APP市场份额通过手机端发生借贷行为或有借贷需求（下载或活跃使用贷款类app）的贷款人群，2016年11月占总人口（智能设备使用人口）的3.6%，而一年后的2017年10月激增至7.5%，同比增长了111%，其中大部分app是现金贷贷款产品。多头借 贷 指 数 是 融 慧 金 科 自 主 开 发 的 一 项 监 测 标准 ， 综 合 了借款人在手机端的的贷款类app的使用情况（包括但不限于安装、卸载、活跃、在线等）还原借款人的共债情况。多头借贷指数（全国）反应了整体的借款人群的共债风险状况。从2016年11月 到2017年10月底，贷款人群多头借贷指数提高了28%。融慧金科的分析表明，严重多头现象主要发生在现金贷人群中。通过贷款人群比例与融慧金科多头借贷指数不难看出，在过去一年多时间里，贷款行业的飞速发展与行业风险激增并行。,一本智库,09,一本智库,10,从高风险人群在不同地域的增长趋势来看，各级城市高风险人群占比都在持续增加。一线城市较二三四线城市的占比稍高，这与现金贷企业在风险决策时对一线城市居民有相对更宽松的信贷政策有关，这会导致一线城市居民有更多机会获得较多贷款，造成较高风险。各级城市高风险人群比例（）,一本财经一本智库 现金贷行业研究报告各级城市贷款人群比例（）从融慧金科多头借贷指数的地域分布来看，多头借贷指数呈现较为统一的增长趋势。一线城市的共债情况（多头借贷指数）较其他各线城市较低，二线城市的共债情况最为严重。这主要与城市人口组成、人民生活和工作的稳定程度以及金融机构的推广政策不同相关，总体来看，各线城市多头借贷指数的增长幅度较为一致，四线城市的高风险人数增长比例相对较低。各级城市融慧多头指数,一本财经一本智库 现金贷行业研究报告融慧多头指数 与 贷款人群比例（）借贷人数的持续增长和共债情况的加剧也导致了借款人风险状况的恶化。融慧金科对借款人的多头借贷指数评分接入了不同的机构进行回溯测试来确定风险分数对应的风险高低状况。从下图可以看出，借贷人群中的高风险人群比例在不断增加，尤其在2017年第二、三季度。监管环境的宽松、大量借贷机构涌入市场，是导致该情况发生的主要因素。2017年3月后，贷款人群人数大幅增长，随后，高风险人群比例在5月后激增。融慧高风险人群比例（）从贷款人群的地域分布来看，各线城市贷款人群比例都呈现增长趋势。相较而言，四线城市的增长率较低 ， 主要原因可能是四线城市居民的信用评级获取难度较大、需求较低、或金融机构的推广力度较弱。二线城市的借款人群增长趋势稍高，这与二线城市可获得的金融产品较多同时又具备巨大的贷款需求有关。,了解客户是了解一个行业的前提，分析现金贷行业,兴起背后千万借款人的生活对于研究该行业有重要的意,义。由于数据采集的困难和样本量的不足，报告对于借款群体的呈现可能存在不周到之处。我们会尽可能地说明数据来源和调查方式，力求客观地还原出借款人画像。目前，较为公认的说法是，现金贷活跃人群为4000万人。一数据图解,根据互金专委会的数据，过去一年，我国365个主要城市/地区中，共有近1亿现金贷用户。用户数量超过100万的城市/地区有22个，分别为广州、北京、深圳、,上 海 、 成 都 、 眉 山 、 资 阳 、 重 庆 、 两 江新区、东莞、苏州、西安、咸阳、西咸新区、武汉、杭州、南京、天津、佛山、长沙、株洲和湘潭，这些城市的用户数量占据了总人数的40%，其中，广州、北京和深圳的用户数量超过了300万，上海的用户数量超过了200万。,此外，恶意欺诈行为十分普遍，比例高达66%。,年龄段在20-39岁之间的人群是现金贷的主力军。,在互金专委会统计的近400万个样本中，近66%的现金,从职业类别来看，公司职员占比最高，为33.84%；,多在20岁以下。,一本智库,11,一本智库,12,一本财经一本智库 现金贷行业研究报告第二部分 现金贷行业客群分析,贷用户属于该年龄段。现金贷客群年龄分布,来源：互金专委会，一本智库某现金贷机构曾对其借款人进行问卷调研，样本数量为13108。以下是一本智库对调研结果的分析。,一本财经一本智库 现金贷行业研究报告其次是工人，比例为16.73%；个体户占比为14.87%，企业主管负责人占比为11.28%，服务员占比为8.62%。其余的借款人分布在保洁、保安、快递员、营业员和公务员等职业中。在公司职员中，销售占比16%，厨师占比10%，司机占比10%。现金贷客群职业分布来源：公司数据，一本智库从借款人年龄来看，20-30岁的借款人占据了样本一半的比例。除了企业主管和公务员，其他职业的近80%用户的年龄都在35岁以下，其中，服务员的年龄大,21%33%,11%23%,12%,现金贷客群年龄分布,来源：公司数据，一本智库,!,现金贷客群年龄分布,来源：公司数据，一本智库,从教育程度来看，90%以上的借款人学历为本科以下 ， 其中，高中及以下学历占比最多，在诸如工人、服务员和保安等职业中可以达到80%。现金贷客群学历分布70%29%64%来源：公司数据，一本智库不同职业的学历分布,来源：公司数据，一本智库,从工资水平来看，借款人的月收入大部分在2000-6000元之间，其中服务员、保安和营业员的收入多分布在2000-4000元。不同职业人群的薪资分布,来源：公司数据，一本智库,从社会保障情况来看，整体而言，大部分借款人没有住房公积金和社会保险，在如工人、服务员、营业员、快 递 员 等 职 业 中 ， 比 例 高 达70%-80% 。 借 款 人 职 业 为公务员的，80%以上都有公积金和社保。公司职员，企业主管和保安的社保享有率多分布在40%左右。,二案例分析为了更深入地理解借款人的生活状况和借款原因，一本智库对四位用户进行了深入的调查。案例一年龄：19职业：无月收入：3000-5000元，父母给生活费生活城市：广州是否在本地生活：是借款原因：帮朋友还钱是否有信用卡：有，但借钱的时候已经被家人注销了是否尝试其他借款方式：没有如何得知现金贷：微信群里看到广告对现金贷的看法：小平台乱，催收乱借款笔数：50家如何陷入债务危机：给女朋友治病；搬出来独立家里不给生活费了案例二年龄：35职业：土建月收入：1.5万生活城市：石家庄是否在本地生活：是借款原因：承包工程是否有信用卡：没有是否尝试其他借款方式：没有如何得知现金贷：朋友介绍对现金贷的看法：害人不浅借款笔数：40家如何陷入债务危机：河北环保建设，工程停了,案例三年龄：33职业：房产销售月收入：不定 300010000波动生活城市：湖南益阳,是否在本地生活：是,借款原因：好奇消费是否有信用卡：没有是否尝试其他借款方式：没有如何得知现金贷：朋友介绍对现金贷的看法：高利贷；暴力催收害人借款笔数：20多家如何陷入债务危机：有几个月市场不好，工资不多案例四年龄：19职业：学生月收入：生活费1000生活城市：未知是否在本地生活：未知借款原因：消费是否有信用卡：没有是否尝试其他借款方式：没有如何得知现金贷：朋友介绍对现金贷的看法：高利贷借款笔数：20多家如何陷入债务危机：没钱案例五年龄：19职业：警察月收入：富二代生活城市：北京是否在本地生活：是借款原因：网赌是否有信用卡：没有是否尝试其他借款方式：没有如何得知现金贷：网上看到对现金贷的看法：催收太坑借款笔数：60多家如何陷入债务危机：网赌,来源：公司数据，一本智库在选择借款用途为还其他类型贷款中，使用借款偿还信用卡的比例最高。企业主管和快递员更多地将借款用于偿还房贷和车贷，工人、服务员和保安将借款用于偿还网贷的比例稍高于其他职业人群。一本智库也调研了另外一家现金贷机构，其提供的客户画像呈现出的借款人特征如下：年龄在25-29岁之间，生活在三四线城市的男性，未 婚 但 有 女 友 男 友 比 例 较 高 ， 家 庭 人 口 集 中 在4-6 人之间。他们多为月收入在3000-5000元之间的打工者，需要租房，学历集中在大专。这部分人群的芝麻信用分集 中 在550-649 分 ， 在 其 他 平 台 的 多 头 借 贷 集 中 在4-5个。他们的借款用途多为紧急周转和消费。一本智库也对现金贷贷款中介进行了访谈。根据访谈数据，现金贷借款人的年龄集中在23-28岁，月收入为3000元左右，一般从事快递员、服务员、工厂工人等职业。由于中介的特殊性质，其接触的借款人有较为严重的多头借贷行为，平均借贷平台在二十家以上，也有很多用户在五六十家平台有借贷行为。根据第三方风控公司百融金服的数据，约56.5%的客户申请现金贷次数大于2次，其中，申请2-5次的客户占比最高，达36.7%，申请多次借款的客户在多家机构申 请 借 贷 的 人 数 占 比 达49.4% ， 在1 家 机 构 申 请 多 次 借款的客户仅占7.2%。捷信消费金融公司发布的“捷赢2017年第四期个人消费贷款资产支持证券化项目”中，有超过65%的资产为现金贷产品，其中对借款人的描述可作为现金贷借款,现金贷客群公积金、社保分布来源：公司数据，一本智库从借款用途来看，超过50%的借款被用于资金周转，18%的借款用途为生活急用，17%的借款用途为购物。值得注意的是，超约18%的用户选择了用现金贷偿还其他类型的贷款。根据职业不同，借款用途也略有差别。工人、服务员、营业员、保安和快递员将借款用于租房的比例显著高于其他职业群体。公司职员、保安、工人和服务员将借款更多地用于购物。现金贷借钱用途来源：公司数据，一本智库房租支出占比前五（超过10%）的职业来源：公司数据，一本智库,一本智库,13,一本智库,14,一本财经一本智库 现金贷行业研究报告客 群 特 征 的 参 考 约48.84% 的 现 金 贷 借 款 人 为20-30岁 ， 是占比最高的年龄段，其次是处于30-40岁年龄段的借款人，占比约26.79%；年收入5-10万的借款人占据了56.29%，32.47%的借款人年收入低于5万。,一本财经一本智库 现金贷行业研究报告购物支出占比前三（超过15%）的职业,三结论从以上的分析中可以发现，现金贷的客群既有 90 后也有 80 后；借款用途有用于周转，用于商业经营，也有用于不良嗜好；借款人的收入状况有低收入客群，也存在着较高收入客群。尽管数据来源不同，广度与深度也有差异，但现金贷客群的特征整体上可以归纳为：年轻、收入较低不稳定、无固定资产、男性居多、多头借贷情况较严重、部分借款用途涉及消费以外的领域。,四蓝领人群画像现金贷客群特征与中国的蓝领客群特征有着较高的吻合程度，也符合了现金贷服务于中国蓝领客群的,初衷。根 据 艾 瑞 咨 询 的 报 告 ，2015 年 ， 我 国 蓝 领 用 户 的,规 模 为3.3 亿 ， 它 们 都 是 现 金 贷 的 潜 质 用 户 。 蓝 领 人 群中，男性占比68.2%；近六成人群年龄为26-35岁；他,五对现金贷客群的争议和思考业界和学界对于借款人的争议主要在于现金贷人群是不是过度消费人群？网络上报道了很多的恶意欺诈的撸 口 子 人 群 ， 在 整 体 现 金 贷 的 人 群 比 例 中 占 比 多少？现金贷人群中有多少人是有不良嗜好的？随着时代的发展，各个年龄层对于刚需的定义存在一定的差异。在传统消费文化下长大的人群对于年轻人的许多消费购买行为都不能理解。因此，从如何定义刚需这个角度来定义现金贷人群对于资金的使用是不够准确的。从金融角度探索客群的收入水平和负债能力是否能够负担借贷成本才能得出较为客观的结论。根据一本智库对行业的访谈和资料收集，虽然现金贷的恶意欺诈人群较多，但他们中的大部分会在现金贷平台的反欺诈环节中被筛选出来，大多现金贷平台的通过率约在20%。一方面，随着现金贷行业的玩家不断增长，借款人多头借贷的行为仍然得以继续。另一方面，,CGAP）发表的一项的研究表明，与少数可以获得金融服务的人群相比，收入不稳定的人面临更大的不确定性；受过良好教育的较高收入阶层可能面临着失去工作的风险，但概率较低，即使他们失业了，他们之前积累的,财富和教育背景能够让他们迅速找到下一份工作，这一部分人群对未来的预期也相对明确，所以会有一个良好,的财务预算和计划。,1,现金贷客群多为收入不稳定人群，这导致了他们无法考虑更长远的财务规划。但短期内，他们又面临着较多的金钱需求，所以，他们经常会不顾长远利益，而去抓住眼前可能的所有选项。传统上，这部分人的借贷需求通常通过亲朋好友来解决。但由于近年来人口向大城市流动的趋势，这部分人离开原有的熟悉环境，没有了熟悉的社会关系网络来进行借贷活动。现金贷平台的快捷性和便利性对这部分人群无疑是有吸引力的。六中美现金贷客群对比分析20%的美国人都曾经使用过发薪日贷款，其中，大部分人群为次级（subprime）客群。美国皮尤研究中心（The Pew Charitable Trusts）发布的一份对线下发薪日贷款人群的调查报告显示：发,薪日贷款人群的年龄分布较为平均，30岁以下的人群占比28%，30-50岁的人群占比47%，50岁以上的人群占比26% ； 贷 款 人 的 年 收 入 大 多 在4 万 美 元 以 下 ， 占 比 约为73%，其中，收入在25000美金以下的人群占比高达49%；从受教育程度上看，54%的借款人拥有高中及以下学历，拥有正式大学学位的人群占比为11%；58%的线下借款人需要租房；结婚人群占比33%，离婚的人群占比达25%。 2根据美国发薪日贷款导流平台的数据，线上借款人的 年 龄 为20-40 岁 ， 年 收 入 为2-5 万 美 元 。 该 平 台 随 机抽 取 了 某 一 天 申 请 者 的 数 据 ， 在736369 的 总 申 请 人中 ， 超过50%的申请者有房产；在通过初步筛选的申请,人中，45.2%的申请人有房产并且平均年收入在47260美元。 3金融服务创新中心（Center for Financial Services,Innovation，CFSI）根据借款使用情况对借款人进行了一 项 较 为 权 威 的 研 究 。CFSI 调 查 了1121 名 小 额 信 贷 消,费者，并对前一年使用小额信贷的消费者进行了31次访谈 。 研 究 人 员 发 现 ， 约2/3 的 发 薪 日 贷 款 借 款 人 的 借 贷,行为是为了满足单一的需求，主要借款原因为支付意外费用、处理错位的现金流量、支出经常超过收入、计划购买。那些因为现金流量偏差或者因为开支经常超过收入的借款 者 的 借 款 笔 数 最 多 ， 达6 个 及 以 上 。 研 究 人 员 还 发 现，许多借款人过去依靠家人和朋友来应付经济压力，但家人 朋 友 最 终 可 能 也 无 力 一 直 提 供 支 持 ， 对 于 借 款 人而言，进一步借款的社会成本太高。 42012 年 的 一 项 研 究 则 发 现 ，16 的 第 一 次 发 薪 日贷款借款人用这笔款项来支付意外或紧急支出，69的借款人是用来支付其他必要的费用，如水电费账单、信用卡账单、租金或食品。这说明，大多数发薪日借款者可能在用预期的款项支付当前定期的支出，这对他们最终能够及时或完全偿还借款具有一定的影响。 2由于发薪日贷款行业的基数过于庞大，样本存在一定偏差，加之各家对发薪日贷款客群进行研究的机构在行业中的利益关联，美国的发薪日贷款客群研究也存在着互相矛盾的情况。,们普遍学历较低，高中和大专学历的人群比例超过60% ； 月 收 入2000-5000 元 的 人 群 占 比75.8% ； 二 三线城市是蓝领人群最为集中的地区。根据艾瑞咨询测算，我国蓝领用户规模和潜在消费金融市场规模正在逐年扩大。2016年中国蓝领人群年龄分布来源：艾瑞咨询，一本智库2016年中国蓝领人群学历分布来源：艾瑞咨询，一本智库,.,来源：艾瑞咨询，一本智库,一本智库,15,一本智库,16,一本财经一本智库 现金贷行业研究报告老赖人群的产生是一个缓慢的过程，许多本没有恶意欺诈意愿的借款人在负债过高又缺乏按时还款约束力的情况下，会逐渐地转化成老赖人群。在现金贷客群中，需要更大量和详细的数据分析对客户的借款行为进行具体区分。例如，通过分析客群的借款频率的间隔时间，可以看出客户是一次性注册申请借多个平台还是在两次借贷行为之间有比较合理的间隙，由此可推测出相应的借款行为特征。值得思考的是，从行为经济学的角度考虑，这部分客群对于金融的决策和使用习惯十分不同。国际扶贫协商小组（Consultative Group to Assist the Poorest，,一本财经一本智库 现金贷行业研究报告2016年中国蓝领人群月收入集中分布段来源：艾瑞咨询，一本智库2016年中国年轻蓝领人群地域分布,的结论为大部分借款人不喜欢发薪日贷款产品。 而另,在对待发薪日贷款的态度上，皮尤研究中心的调研5有研 究 发 现 ， 大 多 数 发 薪 日 贷 款 的 借 款 者 喜 欢 这 一 产品 ， 其 中 有86 的 人 表 示 这 是 一 个 有 用 的 金 融 产 品 ，71 的 借 款 人 用 这 一 产 品 来 弥 补 意 外 开 支 或 暂 时 减 少的收入。 6比较发现，中国现金贷借款者和美国发薪日贷款借,款者都是年轻群体，多头借款情况较多，且借款均有 “ 社会成本 ” 的原因。这些借款人都是传统意义上的 “ 脆弱人群 ” ，收入不稳定性较大。与美国的发薪日贷款借款者相比，中国的现金贷借款人与之有着一些共同点，但更多的是不同之处，这跟,中美金融市场成熟度有着直接的关系。如果说美国的发薪日贷款借款者群更多地集中在生活周转困难，信用分数较低无法获得银行服务的社会脆弱人群，中国的现金贷用户则更多的是未被满足旺盛信贷需求的年轻人口。在美国，约 20% 的人群为薄信用或者没有信用分，,一放贷主体广义现金贷的放贷主体大致可分为银行、电商、持牌消费金融公司和互联网公司。招商银行的“闪电贷 ” 、 浦发银行的“浦银点贷”、建设银行的“快贷”,等是典型的银行系现金贷产品；蚂 蚁 金 服 的 “ 借 呗 ” 等是 电 商 系 现 金 贷 产 品 的 典 型 代 表 ； 捷信消费金融、中银,消费金融等持牌消费金融公司也均涉及了现金贷业务；另外，现金巴士、魔法现金等是典型的提供类似欧美,发薪日贷款产品的现金贷平台，是狭义现金贷的放贷,主体。,此外，在现金贷发展的后半场，大量互联网公司也开启了现金贷业务进行流量变现，例如 360 。二产品形态,根据互金专委会提供的数据，现金贷产品主要通过移动 App 、微信公众号和网站三个载体呈现，其中，网站占据的比例最高，为 44.29% 。,不同的现金贷产品之间利率差距悬殊。通常，银行,系产品的年化利率控制在10%左右，借呗和持牌消费金,融公司的产品年化利率处于20%-36%之间，一些大型现金贷平台的年化利率为50%-100%，剩下的小型现金贷平台年化利率超过100%，最高可达500%以上。根据网贷 之 家 的 报 道 ， 现 金 贷 产 品 平 均 年 化 利 率 为158%， 最,高达598%。上市公司的招股书和财务报表对现金贷的利率有较为准确的描述。例如， 2345 贷款王提供的借款额度在,第三部分 现金贷商业模式,信用卡，消费金融，p2p信用卡，消费金融，p2p信用卡发薪日贷款,美国征信情况分布,来源：公开数据，一本智库,现金 贷巨头系，消费分期，p2p,信用卡，巨头系，消费分期,未被传统银行覆盖。美国的信用卡发放已下沉到了次级人群，能享受到的金融服务较为多样。相反的是，中国却仅有约 15% 的人群能享受到银行的金融服务。一本智库发现，美国的信贷市场层次比中国更为清晰。中国征信情况分布,来源：公开数据，一本智库,现金贷产品形态分布,来源：互金专委会，一本智库,来源：美联储，一本智库2010-2016我国居民人均可支配收入,来源：美联储，一本智库,一本智库,17,一本智库,18,一本财经一本智库 现金贷行业研究报告,一本财经一本智库 现金贷行业研究报告,同时，从收入水平来看，美国发薪日借款客群的收入水平多处于贫困阶层和中产阶级下层。而中国的现金用户普遍月收入在2000-5000元的水平，在中国的城镇居民收入水平中可排到中等偏上收入水平。1960-2016年美国家庭平均收入美国（美元）,500-5000 元 之 间 ， 如 果 用 户 借 款5000 元 ， 需 要 支 付250-310元的服务费和90-150元的利息，折合成月利率,和年化利率，分别是6.8%-9.2%和81.6%-110.4%。拍拍贷旗下的现金贷产品曹操贷的日利率为0.03%，借款费用（包括每日利息和服务费）为0.3%/天，折合成年化利率则是109.5%。在收费方面，大多平台呈现给借款人的信息并不透明，砍头息的行为十分普遍。,三资金头部现金贷公司多持有网络小贷牌照，拥有直接放贷资质。除了自有资金，现金贷公司的资金来源主要有P2P、消费金融公司、银行和ABS证券化产品。从资金成本的角度上看，P2P消费金融公司银行ABS证券化融资，相应地，各资金来源主体对现金贷公司的资产要求和团队要求也是依次递增。大部分头部现金贷公司都有来自银行及其他持牌机构的资金并在其资金来源中占据了