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第一章 练习题一、单选题1、企业实施了一项狭义的“资金分配” 活动,由此而形成的财务关系是( )A.企业与投资者之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与供应商之间的财务关系2、下列各项中,能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是( ) 。A.解聘 B.接收 C.激励 D.停止借款3、下列各项企业财务管理目标中,能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是( ) 。A.产值最大化 B.利润最大化C.每股收益最大化 D.企业价值最大化4、在下列各项中,不属于财务预算内容的是( ) 。A.预计资产负债表 B.现金预算 C.预计利润表 D.销售预算5、根据全面预算体系的分类,下列预算中,属于财务预算的是( ) 。A.销售预算 B.现金预算C.直接材料预算 D.直接人工预算二、多选题:1、以“ 企业价值最大化” 作为财务管理目标的优点有( ) 。A有利于社会资源的合理配置 B有助于精确估算非上市公司价值C反映了对企业资产保值增值的要求 D有利于克服管理上的片面性和短期行为三、判断题:1、财务控制是指按照一定的程序与方法,确保企业及其内部机构和人员全面落实和实现财务预算的过程。( )参考答案:一 1、A 2、D 3、D 4、D 5、B 二、ACD 三、正确一、单项选择题1财务管理的实质是( B )A.生产管理 B价值管理 C销售管理 D技术管理2财务关系是指企业在组织财务活动过程中,与有关各方所发生的( D )A往来关系 B结算关系 C货币关系 D经济利益关系3财务管理的核心是( C )A财务预测 B财务预算 C财务决策 D财务分析4企业因日常经营活动引起的财务活动,称为( C )A筹资活动 B. 投资活动 C营运活动 D分配活动5作为企业财务管理目标,每股收益最大化较之利润最大化的优点在于( D )A考虑了资金时间价值因素 B考虑了风险因素C避免了企业的短期行为 D反映了利润与投入资本之间的关系二、多项选择题1企业财务活动包括( ABCD )A筹资活动 B投资活动 C营运活动 D分配活动2企业价值最大化目标的优点有( ABC )A考虑了资金时间价值因素 B考虑了风险因素C避免了企业的短期行为 D企业价值容易衡量3.股东财富最大化的优点有(CD )A.体现了合作共赢的价值理念 B.不会产生短期化行为C.考虑了风险因素 D.对上市公司而言,便于业绩考核与评价4.利润最大化的缺点有(ABC )A.没有考虑资金的时间价值和风险因素 B.可比性较差C.可能导致短期化行为 D.业绩考核与评价的可操作性差5.下列各项中,能够用于协调企业所有者与经营者利益冲突的方法是(ABC )A.解聘 B.接受C.激励 D.停止借款6 以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有( ABC )A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了风险与报酬的关系C.将企业可持续发展放在首位 D.有利于精确估算非上市公司价值7.债权人为了防止其利益被伤害,通常采取的措施有( BCD )A.激励 B.规定借款的用途C.提前收回借款 D. 停止借款三、判断题1.企业价值最大化作为财务管理目标的主要缺点是企业价值过于理论化,不易操作。 ()2.解聘是通过市场来约束经营者的办法。 ()3.接收主要是通过兼并或收购来实现的,所以,它是一种通过资本市场来约束经营者的办法。 ()4.基本金融工具包括货币、票据、债券、股票和期货等。 ()5.金融环境是企业最重要的财务管理环境。 ()6利润最大化是现代企业财务管理的最优目标。 ( )7财务管理是对财务活动和财务关系的管理。 ()8企业的资金运动仅仅表现为钱和物的增减变动,不能揭示人与人之间的经济利益关系。 ()9资金的利率通常由纯利率、通货膨胀补偿率和风险收益率构成。 ( )10企业与受资者的关系体现为债权性质的关系。 ()第二章 课 后 练 习1、下列哪些情况引起的风险属于可分散风险( ) 。A 战争 B 公司劳资关系紧张 C 公司诉讼失败 D 利率变化2、衡量风险时,应考虑的因素有( ) 。A 利率 B 概率 C 期望值 D 标准差3、在期望值不同时,比较风险的大小,可以采用( ) 。A 标准差 B 变异系数 C 期望值 D 概率4、投资者愿意冒风险去投资,是因为( ) 。A 可获得报酬 B 可获得利润 C 可获得风险报酬 D 可获得无风险报酬5、企业财务风险的形成来自( ) 。A 市场销售 B 生产技术 C 生产质量 D 对外举债6、资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀下的( ) 。A 社会平均资金利润率 B 企业利润率 C 复利下的利息率 D 单利下的利息率7、A、B 两种投资方案年收益的期望值相等,A 方案的标准差为 16%,B 方案的标准差为 25%,则下列判断正确的是( ) 。A、A 方案比 B 方案风险大 B、B 方案比 A 方案风险大C、A B 两方案风险相同 D、无法判断8、影响资金时间价值大小的因素包括( ) 。A 风险 B 期限 C 本金 D 利率9、如果组合中包括了全部股票,则投资人( )A 只承担市场风险 B 只承担特有风险C 只承担非系统风险 D 不承担系统风险10、当一年内复利 m 次时,其名义利率 r 与实际利率 i 之间的关系是( ) 。A i=(1+r/m)m-1 B i=(1+r/m) -1 C i=(1+r/m)-m-1 D i=1-(1+r/m)-m11、有甲、乙两台设备可供选择,甲设备的年使用费比乙设备低 2000 元,但价格高于乙设备 8000 元。若资本成本为 10%,甲设备的使用期限应长于( )年,选用甲设备才是有利的。A 4 B 5.8 C 4.6 D 5.412、某企业拟分别投资于甲资产和乙资产,其中投资甲资产的期望收益率为 10%,计划投资 600 万元,投资于乙资产的期望收益率为 12%,计划投资 400 万元,则该投资组合的收益率为( )A 11% B 11.4% C 22% D 10.8%13、若甲的期望值高于乙的期望值,且甲的标准差小于乙的标准差,下列表述正确的是( )A 甲的风险小,应选择甲方案B 乙的风险小,应选择乙方案C 甲的风险与乙的风险相同D 难以确定,因期望值不同,需进一步计算标准离差率14、宏发公司股票的 系数 1.5,无风险利率为 4%,市场上所有股票的平均收益率为 8%,则宏发公司股票的必要收益率应为( )A 4% B 12% C 8% D 10%15、下列各项中,代表即付年金现值系数的是( )A (P/A,i,n+1 )+1 B (P/A,i,n+1 )-1 C (P/A,i,n-1 )-1 D (P/A,i,n-1 )+116、已知(P/F,8%,5)=0.6806 (F/P,8%,5)=1.4693(P/A,8%,5)=3.9927 (F/A,8%,5)=2.8666则 i=8%,n=5 时的资本回收系数是( ) ,偿债基金系数是( ) 。A 0.2505 B 0.3488 C 1.4693 D 0.680617、计算题:某公司对某项目投资 500 万元,该投资方案的预期收益和市场情况如下:市场情况 预期收益(万元) 概率良好 200 0.3一般 180 0.5较差 100 0.2预期无风险收益率为 8%,参照无风险收益率确定的风险价值系数为 10%,要求:(1)计算该项目的收益期望值;(2)计算该投资的标准差和变异系数;(3)计算该投资方案的风险价值;(4)评价该方案是否可行。18、某公司现有 A、B、C、D 四种证券构成的证券组合,它们的 系数分别为 1.5、1.0、0.6、2.0,在证券组合中所占比重分别为 0.2、0.3、0.1、0.4。无风险报酬率为 6%,市场上所有证券的平均报酬率为12%。要求:计算上述证券组合的必要收益率。参考答案:1、BC 2、BCD 3、B 4、C 5、D 6、A 7、B 8、BCD 9、A 10、A 11、D 12、D 13、A 14、D 15、D 16、A-B17、收益期望值=34% (或 170 万元)标准差=7.21% 变异系数=21.21%风险价值=2.12%项目可行18、=1.46 R=14.76%第二章 课后习题计算题答案 (1)若每年末存现金:答:此人每年末存 8189.87 元( 元 )87.1905165%,/1)(AFinA(2)若每年初存现金:答:此人每年初存 7445.34 元2、解答:(1)若现在一次性支付:答:若现在一次性支付应付 51782.95 元。(2)该设备 10 年后的总价:答:该设备 10 年后的总价为 122102 元。3、解答:(1)若利率定为 5%,李华在开始时应支付:(2)若利率定为 10%,李华在开始时应支付:(3)若李华在开始时支付 30000 元,他每年可得到:( 元 )34.751601%,0/5),/(AFniA( 元 ) ),(),( 95.178268301.304%/ FPAP( 元 ) ),(12051.6%/AF( 元 ) ),(10379.15%/AP( 元 ) ),( 8.760115/AP4、解答:(1)(2)(3)(4)A 方案的报酬率达到或超过 23.18%时,投资者方肯进行投资,如果低于23.18%,则投资者不会投资,本方案中 A 的期望报酬率 20%,低于要求的报酬率,不投资。而 B 方案的报酬率应达到或超过 15.59%投资才可行,本方案中 B的期望报酬率 20%高于要求的报酬率,方案可行。5、解答:(1)当债券收益率为 12%时:(2)当债券收益率为 15%时:( 元 ) ),( 26.890371/5%AP%20 2.0%)(6.02.)( AE.4)(B%30.5 2.0%)20(6.%)20(.0)26() A6.12 .)(.)(.)4()222B%8.3203.51)(AR59.16.)(B( 元 ) ),(),(92.04 23%1/1023%1/1 FPAPP( 元 ) ),(),(65.97)5.71(0%.)1( 2315/023/ 66(3)当债券收益率为 14%时:6、解答:(1) 非正常增长期的股利现值计算 单位:元年份 股利 现值系数(8) 现值1 21.152.3 0.92593 2.12962 2.4 1.152.645 0.85734 2.26773 2.6451.153.042 0.79383 2.41484 3.0421.13.3462 0.73503 2.45965 3.3462 1.13.6808 0.68058 2.50516 3.68081.14.0489 0.63110 2.5553合计(6年股利的现值) 14.3321其次,计算第六年年底的普通股内在价值:计算其现值:V0141.7115(P/F,8%,6)141.71150.6311089.4341(元)最后,计算股票目前的内在价值:V14.332189.4341103.77(元)(2)若只希望持有此股票 3 年,那么在对它估价时应该考虑 3 年后出售时预计的股票价格,股利收入只需要考虑前 3 年的情况,因此对它的估价会改变。( 元 ) ),(),(0 23%14/1023%14/214 FPAPP ( 元 )715.4%3)51(0489.5876 D财务管理例题分析 第 2 章 财务估价模型 例题 21类型:计算题题目:某企业向银行借款 100 万元,年利率 10%,期限 5 年。问 5 年后应偿付的本利和是多少?答案: )%,10/()10(5PFF=1001.6105=161(万元)答案分析:借款 100 万元为现值,要求计算的本利和为终值。当利率为 10%、期数为 5 年时,将各已知条件直接代入复利终值的计算公式即可求其结果。 例题 22类型:计算题题目:某投资项目预计 6 年后可获得收益 800 万元,按年利率 12%计算。问这笔收益的现在价值是多少? ( 万 元 ), 4056.806%12/(80)12(806 FPP答案分析:6 年后预计可获得的收益 800 万元为终值,要求计算的现在价值为现值。当利率为 12%、期数为 6 年时,将各已知条件直接代入复利现值的计算公式即可求其结果。 例题 23类型:计算题题目:某项目在 5 年建设期内每年末向银行借款 100 万元,借款年利率为 10%。问项目竣工时应付本息的总额是多少? 答案: 万 元 )(6105.1)5%,0/(10)1(5 AFF答案分析:该项目每年末向银行借款 100 万元,这 100 万元为普通年金,在借款利率为 10%、期数为 5 年时,要求计算该项目竣工时应付借款的本利和,即要求计算普通年金的终值。直接将已知条件代入普通年金终值的计算公式即可。 例题 24类型:计算题题目:租入某设备,每年年末需要支付租金 120 元,年利率为 10%。问 5 年中租金的现值是多少? 答案: 元 )(457908.312)5%,0/(12%0)(125 APP答案分析:每年年末支付的租金 120 元为普通年金,在已知利率为 10%、期数为 5 年的条件下,要求计算的租金现值为普通年金现值。将各已知条件直接代入普通年金现值的计算公式即可。例题 25类型:计算题题目:某企业有一笔 4 年后到期的借款,数额为 1000 万元,为此设立偿债基金,年利率为 10%,到期

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