我国新能源产业融资困境与对策研究

宜宾学院 2016 届本科生毕业论文Yibin University本 科 生 毕 业 论 文题 目： 我国新能源产业融资困境与对策研究院 别： 经济与管理学院 专 业： 财 务 管 理 姓 名： 何 秀 云 学 号： 122001155 年级： 2012 级 指导老师： 胡 妍 职称： 副 教 授 教务处制2016 年 4 月 20 日宜宾学院 2016 届本科生毕业论文摘 要随着新能源产业的不断发展，融资需求快速增长，我国相关产业的融资额连年增长，但依然无法满足产业巨大的资金需求，要促进产业的健康发展就必须要先解决融资困难的问题。本文根据新能源产业在发展初期，产业规模不断扩大，融资需求快速增长的现状，结合新能源产业融资特点，具体分析了新能源产业在融资过程中面临的诸多问题，并针对这些问题进行研究，总结出解决新能源产业融资困难的对策。关键词：新能源 融资 渠道 困境宜宾学院 2016 届本科生毕业论文IAbstractWith the continuous development of new energy industry, rapid growth in demand for financing, the financing of our country industry growth in recent years, but still unable to meet the industrys huge demand for funds, to promote the industrys healthy development must to solve the problem of financing difficulties of the first. The according to the new energy in the early stages of industrial development, industrial scale is continually expanding, the rapid growth in demand for financing the status quo, combined with the characteristics of the financing of the new energy industry, a detailed analysis of the problems faced by the new energy industry in the process of financing, and made a study on these problems, the total node out countermeasures to solve the financing difficulties of new energy industry.Keywords:New energy Financing Channels Dilemma宜宾学院 2016 届本科生毕业论文II目 录摘 要 .IAbstract.II前 言 .1一、我国新能源产业融资概述 .2（一）新能源的概念 .2（二）我国新能源产业的融资特点 .2二、我国新能源产业融资现状 .3（一）融资需求快速增长 .3（二）融资渠道单一 .3（三）融资成本较高 .3三、新能源产业融资困境分析 .4（一）金融市场不成熟，融资渠道不畅 .4（二）融资面临巨大的潜在风险 .5（三）新能源企业的财务风险较高 .6（四）缺乏系统的激励政策 .6四、增强新能源产业融资能力的方法研究 .7(一）培育成熟的金融市场，拓宽新能源产业融资渠道 .7(二）提升企业成长能力，增强融资能力 .8(三）增强企业财务风险管控提高融资能力 .8(四）完善财税政策支持体系 .8五、结 论 .10致 谢 .11参考文献 .12注 释 .13宜宾学院 2016 届本科生毕业论文0前 言能源是人类文明建设的基础，推进人类文明的进步及繁荣，由于人类文明的快速发展，传统能源的逐渐紧缺，环境问题日益突出，新能源的研发与利用是目前处理能源危机及环境问题的主要渠道。引起国际社会的广泛关注，越来越多的国家提出了明确的发展目标，积极采取鼓励新能源产业发展的政策补贴，不仅提高了产业技术水平，增大了新能源的生产规模，还增加了对新能源的使用范围。自 2005 年以来，面对其他国家拥有的竞争优势，我国把研发利用新能源作为适应科技发展和推动调整产业结构的主要方法，并不断制定了许多扶持政策，着力策划组织、推进新能源产业发展。近几年来，新能源产业在我国快速成长，在成长过程中面临着许多限制产业发展的因素，当然融资困难是最主要的原因。现如今有关新能源产业融资的研究，很多都是关于融资的财务风险控制方法或产业在不同生命周期融资方法的选择，而对于新能源产业的融资困境的研究极少仍不够全面。本文基于我国新能源产业发展现状，并综合相关学者的观点，全面分析概括了新能源产业融资过程中所遇到的困难，并针对这些困难相应的提出解决对策，促使产业健康发展。宜宾学院 2016 届本科生毕业论文1一、我国新能源产业融资概述（一）新能源的概念常规能源一般是指技术上比较成熟且已经被大规模利用的能源，如石油、煤、天然气等 1。新能源又称非常规能源，是指除传统能源之外尚未大规模利用或正在积极研究开发、有待推广的各种能源形式，如风能、太阳能、海洋能、地热能、氢能、生物质能、核能等 2。在中国能够构成产业的新能源，都是能够循环再利用的清洁能源，譬如风能、太阳能，新能源产业要研发的不仅仅是某几种能源，还要研究如何方便快捷的转化获取能源，它的发展既可以解决能源供给问题，还可以保护生态环境，使人类社会可持续健康的发展。（二）我国新能源产业的融资特点1、融资风险高新能源产业发展的出发点是技术的创新，但新能源产业与常规产业相比较在技术上更不容易把控，具有非常大的不可预见性。由于新能源产业成长初期的投资一般都是净投入，唯有继续投资才有希望实现产出，所以融资风险普遍较高。2、融资期限长新能源项目的建设周期几乎都很长，需要很多的长期投资来支撑能源的研发及利用，并且投资回报见效很慢。所以，新能源产业筹集资金主要筹集长期投资，要使长期投资与短期资金维持合适的比例，尽可能增大长期资金的持有比例，以避免短期资金太多造成的不稳定性及资金不够等问题，给企业经营带来风险。3、融资金额大新能源产业是一个高技术型产业，与传统产业进行比较，新能源产业对资金的需求量会更大。因此，新能源企业从刚开始创办起，就需要很多的资金投入用于技术的研究开发，融资金额相对较大。4、融资方式要求多样企业采用什么样的融资方法，需要依据企业不同的生命阶段及该时段的特征，选取最合适的融资方试。一般情况下，培育期的新能源企业需要大量的资金，但由于风险太高，金融机构也是非常的小心谨慎，所以主要依靠股权融资及政府扶持来获取资金。成熟期的新能源企业已经拥有一些规模，可以向金融机构信用贷款，筹集所需资金，也可以依托资本市场实现资本市场上市募集资金。所以，拥有多种多样的融资方式才有可能筹集到足够多的资金，促使新能源产业健康发展。宜宾学院 2016 届本科生毕业论文2二、我国新能源产业融资现状（一）融资需求快速增长随着我国新能源产业连续颁布了一系列扶持政策,推进新能源产业快速发展，促使新能源产业规模逐步扩大，对资金的需求量也在不断增长。新能源产业发展资金主要依赖财政补贴，但补贴毕竟有限，再加之企业自身又没有足够的资金，导致新能源产业融资需求快速增长。（二）融资渠道单一我国新能源产业现在的融资渠道有银行贷款、风险投资、通过资本市场发行股票及公司债券等 3。基于理论来说，融资渠道有很多，选取时主要关注哪种最适合企业。但从目前的情况来看，我国新能源产业大多采用银行信用贷款来筹集资金，风险投资及通过资本市场融资利用率较低，融资渠道单一。（三）融资成本较高新能源的研发成本一直居高不下，占用了很多资金，很难吸引外部资金的投入。如今我国新能源产业筹集资金能够通过资本市场上市，但因为上市过程繁杂且门栏较高，致使筹资成本及筹资难度大。虽然通过发行企业债券融资成本较低，但由于债券市场发展比较缓慢，也没有办法缓解高融资成本的问题。因此大部分新能源企业主要依赖于商业银行信用贷款筹集资金，但是其成本偏高并且额度有限。宜宾学院 2016 届本科生毕业论文3三、新能源产业融资困境分析（一）金融市场不成熟，融资渠道不畅1、银行对新能源产业的支持力度不足由于新能源产业在我国的不断成长，技术水平不断提高，加上国家政策的大力扶持，成为了众多银行的重视对象。中国新能源产业筹集资金的渠道更多的依赖于银行的信用贷款，其中包括商业银行贷款和政策性银行贷款。国家开发银行为了贯彻实施国家有关新能源产业发展政策，对商业银行进行担保，而且用低息或无息贷款、优先贷款、延长信贷周期等优惠的贷款方式，加强对新能源产业的扶持 1。可是政策性银行的资金毕竟只有那么多，在面对新能源产业巨大的资金缺口时，也有点力不从心，投资范围有限且投资总额较少，缺乏有效的配套性措施。从主观意愿来说，商业银行也愿意在新能源产业融资方面作出努力，但出于防范信贷风险并获取短期效益的考虑，其投资原则注重盈利性、流动性和安全性。由于新能源产业的投资一般周期都很长且金额很大，投资风险也就很大，且企业资产无法作为有效的抵押担保物获取贷款。因此对新能源产业通常采用谨慎或限制的授信政策，授信总额较少、利率有所增长、担保条件非常的高，使得新能源产业真正从银行取得的资金也很少 2。当前商业银行对新能源产业提供的贷款支持，仅仅是将此作为一种社会责任在履行，在挑选投资项目时银行更倾向于有政策扶持、技术优势明显和生产规模较大的大中型国有企业。国有企业依托其雄厚的实力及良好的国资背景等优势，可以较快的取得项目批复获取贷款。而大部分中小型新能源企业因存在风险大，信用等级低，缺少抵押的资产，履约率低很难满足银行的贷款要求，很少有机会得到商业银行的眷顾。一些信誉较好的优质企业也许能得到银行的信用贷款，但是在其初期仍需要抵押，所以银行对新能源产业支持力度仍不够。2、资本市场不够完善资本市场是新能源产业另一资金获取渠道，在推进产业成长过程中具有着重大意义，包括改善治理结构；筹集企业所需资金。资本市场的充分利用可筹集到充足的资金用于新能源产业发展，证劵市场多层次的上市要求刚好满足新能源产业在不同的生命周期筹集资金的需要。对处在成熟期的企业，可以发行企业债券、股票的方法获取资金，但就如今新能源产业成长现状来说，资本市场的融资规模依然很小 3。 尽管企业能够采用发行股票方式取得长期的无须偿还的许多资金，能够快速取得企业所需资金，解决资金难题。但因为发行新股要求高且手续复杂，必须通过监管部门严格的审查，审核批准需要很长时间，只有很少的新能源企业才有可能通过股票市场获取融资。很多初创期需要募集资金的中小型新能源企业，即便有再大的潜力，再好的成长空间面对苛刻的上市条件也只宜宾学院 2016 届本科生毕业论文4能望而生畏，很难获得上市的资格 4。跟股票市场相比，我国的债券市场发展比较缓慢，债券市场规模很小且品种很少，监管部门对企业发行债券在信用评级、信息披露、法律认证、财务审计等方面都有苛刻的要求，限制了新能源产业通过发行债券筹集资金的规模。资本市场的不成熟、不完善，在一定程度上制约了新能源产业的快速发展。3、风险资本未取得显著成效风险资本是以私募方式筹集资金，并用公司的形式组织构成的，投资于没有上市的中小型新兴技术企业，追求高回报、负担高风险的的一种资本形态 4。一般而言，风险投资是根据企业规模、技术含量、投资项目和市场前景来选择，格外关注企业未来的收益率和成长空间，而新能源正是一个高风险和高回报的产业。因此，新能源产业是风险资本的关注对象，从投资范围来看，几乎全部的新能源项目多少都有涉及风险资本。但就目前的发展情况来看，风险资本投资对新能源产业发展的支持作用不大，我国在风险管理及质量监控体系的建设方面比较缓慢，普遍存在项目质量信息不透明，项目的建设及运营风险难评估等问题 5。导致新能源企业的投资风险及风险资本的投入成本大幅增加，挫伤了风险资本投资新能源企业的意愿。许多风险投资机构无法预测新能源项目的商业模式及投资效果，专业化程度不高，所以对新能源产业不敢轻易涉入。较少在企业初创期涉入，而是选择在成长期的后期涉入，因为此时企业信息更加透明且潜力凸显，技术风险更小。因此很多处在创业初期从事新能源开发利用的企业很难取得资金支持，风险资本在新能源领域的投资未取得显著成效。4、民间借贷风险高民间借贷是一种操作相对方便快捷、资源充足的筹资方式，相对缓和了银行信用贷款资金不够的问题，推动了经济的发展。这种方法对中小型新能源企业的发展有着非常重要的作用，企业可以专门对不同的借贷人提供个性化的服务，也正是因为其融资方式太过随意导致其存在巨大的风险性，容易造成许多社会问题。民间借贷基本采用半公开或秘密进行的融资方式，借贷人仅凭借对彼此的信任，借贷的手续普遍不完整，往往连担保抵押都没有，长期以来我国对民间借贷持有的简单压制态度使其脱离政府监管,没有能够可靠保障投融资者利益的法律法规，缺乏完善的市场融资保障体系和金融制度设计 6。因为专业化水平很低、融资额度具有较大的局限性，并且没有相应的保障，新能源企业在选择该种融资手段时往往面临着巨大的风险，大大削减了民间借贷的在融资过程中积极的作用，无法获取足够企业发展的资金。另外，该融资渠道将会收取相当高的利息，增加了企业的筹资成本，阻碍着新能源产业的成长。（二）融资面临巨大的潜在风险新能源技术的研发和利用是世界各国角逐的焦点，我国对新能源的研发利用尚处在起步阶段，技术水平有限，所涉及的关键零部件的质量以及运行可靠性不高。其他国家对新能源的专业技术有着严密的控制，技术水平及生产能力和国外先进的水平相比较仍宜宾学院 2016 届本科生毕业论文5相差甚远。我国往往斥巨资购买外国先进的技术设备，产业发展太过依靠国外，研发能力不强，产业的支撑技术还不十分成熟。再加之目前我国新能源专业人才匮乏，无法充分满足市场迅速成长的需要,难以构成支持新能源产业迅速成长的技术服务体系。由于面临的不确定因素较多，存在较大的技术可替代性，投资者往往难以把握是