上市公司财务风险及其防范

扬州大学广陵学院本科毕业设计1上市公司财务风险及其防范专业：会计学 姓名：乔敏指导老师：骆红兰 学号：110030116 摘要我国市场经济迅速发展，上市公司的发展速度也非常迅速。上市公司作为行业内优秀企业，通过资本市场获得的财务支持，使它们快速地发展。然而，在发展的过程中，我们却能看到不少上市公司的经营业绩不佳，导致一批亏损的企业被暂停上市甚至终止上市。也就是说在企业快速发展背后存在着极大的财务风险。这种风险在很大程度上考验着上市公司的可持续发展能力，更可能危及生存。如果财务风险给企业带来财务困境或债务危机，那么企业很有可能被迫选择破产或重组。因此，对上市公司财务风险进行分析以及对风险的防范进行研究有着十分重要的意义。本文对上市公司财务风险的特点、现状、识别及成因进行了分析，并提出如何降低和防范财务风险的措施。【关键词】上市公司 财务风险 防范及控制ABSTRACTAlong with the rapid development of Chinese market economy,the development speed of public company is very fast. listed companies, as the industry outstanding enterprises,make their increasing growth with the financial support of capital market,.However, in the process of development,we find that a lot of the listed companies failed because of poor management,which means that behind the rapid development in the enterprise is big financial risks.And the risks may threaten sustainable development or the survival of the companies.If the risk brings company financial difficulties or the occurrence of the debt crisis,company could be forced to choose a bankruptcy or reorganization.Therefore,it has great significance that we focus on the financial risk of listed companies and its prevention.This paper has analyzed the characteristics,status,identification and causes of the financial risk of listed companies,and has put forward several measures that how to reduce and prevent financial risks. 扬州大学广陵学院本科毕业设计2目录引言 3一、上市公司财务风险特点 3（一）财务透明度及风险暴露程度较高 3（二）财务风险的内部消化转移 3（三）上市企业集团财务风险传递速度快、危害性大 3（四）上市公司财务风险源广、面多且综合性强 3二、 上市公司财务风险的表现 4（一）资金结构不合理 4（二）投资缺乏科学性 4（三）资金回收策略不当 4（四）收益分配政策不当 4三、上市公司财务风险成因分析 5（一）筹资管理不当，资本结构不当，导致负债过多 5（二）公司财务决策缺乏科学性，导致流动资金短缺、甚至断流 5（三）财务风险管理制度不完善 5（四）上市后的更多责任，导致公司财务压力大增 6（五）利率的变动，导致利率风险 6（六）缺乏灵活应对财务风险的能力 6四、上市公司财务风险的识别 6（一）现场观察法 6（二）报表分析法 71.财务指标分析 7（1）变现能力比率 7（2）资产管理比率 7（3）负债比率 7（4）盈利能力比率 72.阅读会计报表附注 7（1） 担保 7（2） 未使用的银行贷款额度 8（3） 或有事项 8（三）专家调查法 8（四）幕景分析法 8五、上市公司财务风险防范与控制 8（一）提高财务管理人员的素质 8（二）树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制 9（三）控制资本成本，优化资本结构 9（四）建立完善的财务运行机制 10（五）建立健全我国财务风险预警机制 10结束语 11致谢 11参考文献 11扬州大学广陵学院本科毕业设计3引言在生产经营活动中,所有企业都不可避免的会遇到各类财务风险，尤其是上市公司，因为它面对的市场环境更加复杂而多变，所以存在的财务风险相较于未上市公司要更多更复杂。因此财务风险是每一个上市公司必须认真对待的一个重要问题，如若处理不当就会引发各种财务危机。在我国，很多上市公司不仅在财务风险方面的意识非常淡薄，对财务风险的防范和控制也同样薄弱，许多分析手法和手段也大都不成熟。所以对上市公司财务风险进行探讨很有必要。一、上市公司财务风险特点与不同企业相比较，上市公司财务风险具有以下特点：（一）财务透明度及风险暴露程度较高众所周知，上市公司的财务状况都是相当透明的，财务是暴露于利益相关者、证券公司、监管机构、媒体等的视线之下的，这就不可避免的会被拿出来讨论、分析。因为较高的财务透明度及见光度就无法避免会暴露企业的一些财务问题，从而加大财务风险，如果再加上一些实时舆论压力、政府压力，这种财务风险就极有可能会给企业带来财务危机。（二）财务风险的内部消化转移一般来说，企业集团会因上市公司在其占有重要地位而尽力避免其发生财务危机。企业集团甚至为了确保上市公司再融资，提高其信誉度等，往往还会向上市公司免费提供担保。但是，企业集团给上市公司的保障不是永久的，当企业集团面临困难、危机时，上市公司必然要反哺集团，那么在这种困难解决的过程中，财务危机的落脚点势必要发生改变，上市公司的财务风险大大增强，危机也就接踵而来。（三）上市公司财务风险危害性大、传递速度快一方面，上市公司相关利益者的利益会因财务风险链的不断传递而受到侵害另一方面，企业集团整体价值也会因财务与非财务资源的流失而惨遭毁损。因此，上市企业集团在面对来源复杂的财务风险时应立即采取相应措施，这样扬州大学广陵学院本科毕业设计4才能避免相关利益者和企业整体价值遭受不必要的损害。（四）上市公司财务风险源广、面多且综合性强上市公司财务风险来源广泛，不仅有资本市场的风险通过各个方面传递过来；也有企业集团自身的内部财务危机促使它有计划地侵占上市公司的利益，从而使得上市公司增加了财务风险，不得不面临到来的财务危机。此外，上市公司财务风险综合性非常强，因为财务风险存在于企业活动的各个方面，在产生财务风险的同时也会引发其他风险。而且一些风险造成的经济损失会通过财务风险反映出来，如：市场风险、战略风险、运营风险等。二、 上市公司财务风险的表现（一）资金结构不合理资本结构是指企业长期资本构成及其比例关系。不合理的资本结构会带来一系列麻烦：企业财务负担加重、偿付能力严重不足等，最终导致财务风险的产生。我们从不同角度来分析资本结构不合理而引起的财务风险：第一，从企业财务结构来看,有着资产负债率较高、银行贷款过多的问题；第二，从企业负债结构来看，长期负债较少，短期负债过多，企业对银行的依赖很大。（二）投资缺乏科学性企业投资主要分为对外投资和对内投资。首先，企业在对外投资上，由于很多投资决策者对投资风险的认识不够充分，盲目投资，从而导致企业投资遭受巨大损失，财务风险也就随之而来。企业在对内投资上主要就是固定资产投资。当投资者在进行固定资产投资决策过程中，我们不难发现很多企业投资项目的可行性远远达不到一定数量与质量的分析和研究，再加上投资者在进行决策前所需查阅的经济信息不够真实、不够全面，当然决策者参差不齐的决策能力也是影响投资决策的一个重要因素，这些种种因素会使得投资决策失误频频发生，投资项目不能获得预期的收益，投资不能按期收回，这就给企业带来了巨大的财务风险。（三）资金回收策略不当扬州大学广陵学院本科毕业设计5在这个发展迅猛的时代里，社会企业之间必须存在也实际存在着商业信用，因为只有具备了商业信用，企业间合作起来才会和谐愉快。因此一些企业为了销量的大批增加，以扩大市场占有率，一般都会采用赊销方式来销售商品。另一方面，在中国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，而且大多都是以超储积压存货形式存在的。（四）收益分配政策不当企业的生存和发展也受收益分配政策的影响，而且在某种程度上来说，如果股利分配政策没有结合企业的实际情况并且缺乏一定的控制制度，就不会做出科学合理的分配决策，这必将会影响企业的财务结构，从而导致间接的财务风险的产生。三、上市公司财务风险成因分析（一）筹资管理不当，资本结构不当，导致负债过多许多上市公司因负债比例过大，到期无力偿还，从而引发财务风险。这是筹资不合理，造成资本结构不当而引起的，而资本结构对公司财务结构有直接的影响，公司借入资本比例越大，财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也就越大。公司资本总额中自有资本和借入资本比例不恰当对收益产生负面影响而形成的财务风险。合理地利用债务融资、配比好债务资本与权益资本之间的比例关系，对于降低企业综合资本成本和降低财务风险非常关键。（二）公司财务决策缺乏科学性，导致流动资金短缺、甚至断流流动资金是公司运营过程中的血液和命脉，财力支持各项决策，失误的决策会直接导致流动资金短缺危机，引发财务风险。而产生财务风险的最重要的一个原因就是财务决策的失误，因此，财务决策的科学化是避免财务决策失误的前提。目前，我国上市公司的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策的现象，由此导致决策失误的情况就时常发生，所以产生财务风险的机率就大大增大了。如：固定资产投资决策失误、对外投资策失误、对外担保带来的财务风扬州大学广陵学院本科毕业设计6险、盲目的多元化战略等都会使企业走上财务危机甚至破产危机的道路。（三）财务风险管理制度不完善建立财务风险管理系统是上市公司应对财务风险的重要管理方式。构建健全的财务风险管理系统可以有效的降低财务风险。而由于上市公司对财务风险管理的重视程度不够，导致许多上市公司的财务风险体制不够健全，致使上市公司面临较大的财务风险缺口。有些上市公司没有建立健全的财务管理组织系统，导致缺乏相应的风险监控职能过于简单。有些上市公司缺乏财务风险内部控制制度，无法发挥财务风险监控、分析以及处理的作用。总的来说，上市公司的财务风险管理系统整体不健全使得上市公司的财务风险监控工作异常薄弱，面对突然的财务风险公司无法做出及时反应。（四）上市后的更多责任，导致公司财务压力大增上市公司的经营与业绩将对更多的投资人负责，即公众股东。而经营业股东的满意程度直接影响着公司股价的涨落。也因此，上市公司接受更大群体的监督，更多人关注财务信息，这使得公司不得不在股利政策上花更多功夫，从盈余中留出一部分发放股利，还需支付高额的披露费用，造成财务压力，从而引发财务风险。（五）利率的变动导致利率风险财务风险是指由于运用了债务筹资方式而产生的丧失偿付能力的风险，在影响财务风险的因素中，债务利息或优先股股息等固定性融资成本是一个基本因素。因此，利率是一个基础性因素。而公司在负债期间，由于通货膨胀等的影响，贷款利率时常发生增长变化，必然导致公司的资金成本增加，从而抵减了预期收益，增加了财务风险。（六）缺乏灵活应对财务风险的能力很多公司都缺乏灵活有效应对财务风险的能力，主要体现在：第一，财务风险防控应对工作做得不够。有些上市公司虽然可以进行对财务风险的有效识别和分析，但没有相应的应对方案，使得实际发生财务风险时，无法及时采取针对风险的有效性措施，从而造成无谓的损失；第二，应对方案不够全面。有些上市公司没有建立起快速应对财务风险的框架，如没有清晰的决策程序，没扬州大学广陵学院本科毕业设计7有应急解决小组等等，这些因素直接导致了上市公司在面对财务风险时表现出的迟钝而又薄弱的反应能力。四、上市公司财务风险的识别财务风险识别是运用系统的观点，对研究对象面临的潜在风险因素进行判断，归纳和鉴定风险性质的过程，财务风险的识别是一项基础性工作，但更是一个复杂的过程。常用的方法有：（一）现场观察法即通过对企业的各种财务活动和生产经营活动的观察，了解把握企业面临的各种财务风险。（二）报表分析法报表分析法是从企业财务报表着手，运用会计报表提供的一些数据分析一些财务指标，然后比较财务指标在各期的变动情况来识别财务风险。1.财务指标分析（1）变现能力比率即指企业在近期转变成现金的能力。有较强的变现能力就说明企业在应对经济的资金短缺时能够有较大的灵活性。用来衡量变现能力的指标主要有流动比率和速动比率。（2）资产管理比率从企业资产的管理来看，如果没有处理好资金安全和资金利用效率的关系就很容易产生财务风险。用来衡量资产管理比率的指标主要有：流动资产周转率、营业周期、和应收账款周转天数和回收期。（3）负债比率即指债务和资产、净资产的关系。它主要反映企业偿付到期长期债务的能力。一般来说企业对一笔债务总是存在两种责任：一是偿还债务本金的责任；二是支付债务利息的责任。这类指标主要有长期负债比率（用于评价企业筹资结构是否健全合理） 、股东权益率、负债比率等。（4）盈利能力比率扬州大学广陵学院本科毕业设计8盈利能力是企业获取利润的能力。获取利润是企业生存和发展的前提和基础，也是投资者获得投资收益、债权人收回本息的重要保证，常用的分析指标主要有权益利润率、资产利润率、销售利润率、销售毛利率、成本费用利润率等。2.阅读会计报表附注在财务会计报表附注说明了很多在财务报表主表中没有反映的相关项目，对这些财务信息的研究让我们对财务风险的识别有很大的帮助。主要要关注的报表附注信息有：（1） 担保一般来讲，担保额度越大，对企业财务产生的不利影响也越大。（2） 未使用的银行贷款额度在企业向银行贷款的过程中，银行一般会给企业一个贷款额度，未使用银行贷款额度是指企业向银行贷款金额与贷款额度的差额，企业未使用贷款额度越大，企业越容易向银行申请贷款，度过财务危机。（3） 或有事项或有事项是指由企业过去的交易或事项形成的一种状况，其结果由未来不确定时间的发生或不发生加以实证。一般来说，其不确定性越大发生财务风险可能性就越大。但这不是绝对的，具体要视或有事项的性质而定。（三）专家调查法专家调查法又称德尔菲法，是美国兰德公司 20世纪 40年代末提出的向专家反复函询的一种预测方法。它是利用专家的知识、经验和能力进行财务风险辨别和分析的一种方法。是指在识别财务风险时，采用信函的形式向有关专家提出问题，得到答复后，将回答的各种意见整理、归纳、并匿名反馈给有关专家，再次征求其意见，然后再次综合反馈，这样如此反复多次，直到得到一组比较一致的意见为止。使用此种方法要采取有效措施避免和排除专家将个人喜好、感情因素和主观臆断掺杂到分析之中，减少个人主观原因对风险的辨识和分析结论产生的影响。这种方法具有反馈性、匿名性和重复统计性三个显著的特点。（四）幕景分析法扬州大学广陵学院本科毕业设计9这是西方国家风险分析的一种常用方法，其操作过程为：先利用有关的曲线、数据与图表等资料将某项资金的借贷与经营的未来状态进行描述或某种商品的生产经营，来研究引起有关风险的关键因素及其可能引起的后果和影响程度，然后再研究当某些因素发生变化时，又将出现怎样的风险及其造成的损失与后果，这种方法对财务风险进行分析具有动态性的特点。五、上市公司财务风险防范与控制（一）提高财务管理人员的素质上市公司财务管理人员作为财务管理的执行者，平时的工作中加强管理人员的素质，增强财务管理人员的财务风险控制意识，提高其专业知识的操作能力，可以为做好财务管理风险规避提供最好的支持。财务管理是一个不断更新的领域，这就必须要求公司不定期的给员工进行培训，因为随着经济的不断发展，其管理模式和方法都有更新，给员工及时的进行培训可以使公司所用的管理模式符合时代要求和公司需要。一批高素质的财务管理人员在财务管理方面，他们能够有效地规避风险，科学合理的安排公司的财务管理，从而会给公司带来很大的效益。面对复杂多变的市场经济环境，仅靠简单的度量和分析是不能有效的防范财务风险的发生的。企业财务管理人员的素质越高，企业财务管理面临的风险就越小。企业的经营管理者和财务人员不仅要运用理论知识来解决财务风险的发生，还要根据丰富的实践经验进行判断。（二）树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制具体主要有：一是坚持谨慎性原则，建立风险基金。即在损失发生以前为了防范风险损失，以预提方式建立专项准备金。如商业流通企业计提商品削价准备金、产品制造业可按一定规定和标准计提坏账准备金，用以弥补风险损失。二是建立企业资金使用效益监督制度。同时，为了增加企业的短期偿债能力，可以加强流动资金的投放和管理，提高流动资产的周转率，以提高企业的变现能力。有关部门应定期对资产管理比率进行考核。另外，还要盘活存量，加快闲置设备的处理，将收回的资金偿还债务。扬州大学广陵学院本科毕业设计10（三）控制资本成本，优化资本结构 公司利用债务筹资可以获取财务杠杆利益，也可以降低公司资本成本，却会给公司带来财务风险，因此根据公司自身的经营发展情况确定一个合理的资本结构非常重要。在筹资管理方面，上市公司要提高资金的使用效率，根据企业实际情况合理制定负债规模，在合理确定借款额度和还款期限、债务利息率低于投资利润率、采取最佳资金来源结构的前提下，权衡成本和收益。企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上谨慎负债，在制定负债计划的同时，使其具有一定的还款保证，企业负债好的流动资产与流动负债的流动比率不低于 1:1，最好流动比例保持在 2:1 的安全区域。流动比率越高，表示短期偿债能力越强，流动负债获得清偿能力的机会越大，债权越有保障。适度负债以优化资本结构的同时，要合理搭配流动负债和长期负债，以达到最理想的资本结构。（四）建立完善的财务运行机制建立完善的财务运行机制，应该做到以下三点：第一，合理的投资决策。控制财务风险的关键是减少投资决策方面的失误，所以公司决策层要提高投资活动的决策水平，加强投资基金的管理，并制定科学的投资计划；第二，进行科学的融资活动。在进行融资活动之前，公司要选择效益最大的 融资方案，制定相应的融资计划和还款步骤；第三，完善财务风险控制体系。一套完善的财务风险控制体系不仅能有效地降低财务风险的产生，还可以消除部分财务风险因素，以达到有效控制财务风险的目的。（五）建立健全我国财务风险预警机制企业必须及时建立起实时监控存在于企业经营活动中的潜在风险的机制，这就是财务风险的预警体系。首先，制定编制现金流量预算，短期财务预警系统。企业动态现金流量可以通过现金流量表的深入研究表现出来。企业管理能力较强表现在：企业经营性应收、库存大大降低，表明企业产品积压少；相反，当现金流量的业务活动收入低于净收入时，容易导致投资者损失，也容易形成扬州大学广陵学院本科毕业设计11潜在的损失。现金流量预算表信息还能为债权人决定是否继续提供融资、投资者预测股利支付、管理人员做好融资和投资的决定等提供有用的财务信息。其次，当企业的资产负债率超过 60%的时候，企业应该尽可能的压缩银行贷款，逐步提升自身的现金流动性以及偿还能力，从而逐步将资产负债率降低到 40%至 60%的区间之内。所以上市公司应当建立长期财务预警系统及风险预警指标体系。（六） 建立财务风险控制评价体系财务风险控制是指在对财务风险进行识别和分析的基础上，选择适当的财务风险控制方案，以减少财务风险的发生和控制财务风险带来的损失。因此财务风险控制本身是属于一种管理性活动，必须要对其