如何读懂上市公司财务报告

如何读懂上市公司财务报告随着资本市场的健康发展，越来越多的投资者认识到了会计信息的重要性。企业的各种财务报表如资产负债表、损益表、现金流量表、合并会计报表，蕴含了丰富的会计信息，是反映企业实力的一面镜子。精于阅读和分析财务报表将有助于投资者以报表为参照，对上市公司的财务状况和盈利水平有更加详细准确的理解。本文就从什么是财务报告，财务报告的组成，和主要财务指标进行简单介绍，帮助投资者对财务报告的阅读提供基础认识。一、财务报告概述（一）财务报告，是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件。财务报告包括财务报表和其他应当在财务报告中披露的相关信息和资料。（二）财务报表的定义和构成财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。财务报表至少应当包括下列组成部分：（1）资产负债表；（2）利润表；（3）现金流量表；（4）所有者权益（或股东权益。下同）变动表；（5）附注。财务报表可以按照不同的标准进行分类：（1）按财务报表编报期间的不同，可以分为中期财务报表和年度财务报表。中期财务报表是以短于一个完整会计年度的报告期间为基础编制的财务报表，包括月报、季报和半年报等。 （2）按财务报表编报主体的不同。可以分为个别财务报表和合并财务报表。个别财务报表是由企业在自身会计核算基础上对账簿记录进行加工而编制的财务报表，它主要用以反映企业自身的财务状况、经营成果和现金流量情况。合并财务报表是以母公司和子公司组成的企业集团为会计主体，根据母公司和所属子公司的财务报表，由母公司编制的综合反映企业集团财务状况、经营成果及现金流量的财务报表。二、报表的的内容简介（一）资产负债表内容及结构1、资产负债表的内容资产负债表是指反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。它反映企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者对净资产的要求权。通过资产负债表，可以提供某一日期资产的总额及其结构，表明企业拥有或控制的资源及其分布情况，使用者可以一目了然地从资产负债表上了解企业在某一特定日期所拥有的资产总量及其结构；可以提供某一日期的负债总额及其结构，表明企业未来需要用多少资产或劳务清偿债务以及清偿时间；可以反映所有者所拥有的权益，据以判断资本保值、增值的情况以及对负债的保障程度。此外，资产负债表还可以提供进行财务分析的基本资料，如将流动资产与流动负债进行比较，计算出流动比率；将速动资产与流动负债进行比较，计算出速动比率等，可以表明企业的变现能力、偿债能力和资金周转能力，从而有助于报表使用者作出经济决策。2、资产负债表的结构在我国，资产负债表采用账户式结构，报表分为左右两方，左方列示资产各项目，反映全部资产的分布及存在形态；右方列示负债和所有者权益各项目，反映全部负债和所有者权益的内容及构成情况。资产负债表左右双方平衡，资产总计等于负债和所有者权益总计即“资产=负债+所有者权益” 。此外，为了使使用者通过比较不同时点资产负债表的数据，掌握企业财务状况的变动情况及发展趋势，企业需要提供比较资产负债表，资产负债表还就各项目再分为“年初余额”和“期末余额”两栏分别填列。资产负债表的具体格式如表1 所示。表 1 资产负债表会企 01 表编制制单位：XX 股份有限公司 209 年 12 月 31 日 单位：元资 产 期末余额 年初余额 负债和所有者权益 （或股东权益） 期末余额 年初余额流动资产： 流动负债：货币资金 815 131 1 406 300 短期借款 50 000 300 000交易性金融资产 0 15 000 交易性金融负债 0 0应收票据 66 000 246 000 应付票据 100 000 200 000应收账款 598 200 299 100 应付账款 953 800 953 800预付款项 100 000 100 000 预收款项 0 0应收利息 0 0 应付职工薪酬 180 000 110 000应收股利 0 0 应交税费 226 731 36 600其他应收款 5 000 5 000 应付利息 0 1 000存贷 2 484 700 2 580 000 应付股利 32 215.85 0一年内到期的非流动资产 0 0其他应付款50 000 50 000其他流动资产100 000 100 000一年内到期的非流动负债 0 1 000 000流动资产合计 4 169 031 4 751 400 其他流动负债 0 0非流动资产： 流动负债合计 1 592 746.85 2 651 400可供出售金融资产 0 0 非流动负债：持有至到期投资 0 0 长期借款 1 160 000 600 000长期应收款 0 0 应付债券 0 0长期股权投资 250 000 250 000 长期应付款 0 0投资性房地产 0 0 专项应付款 0 0固定资产 2 201 000 1 100 000 预计负债 0 0在建工程 428 000 1 500 000 递延所得税负债 0 0工程物资 300 000 0 其他非流动负债 0 0固定资产清理 0 0 非流动负债合计 1 160 000 600 000生产性生物资产 0 0 负债合计 2 752 746.85 3 251 400油气资产0 0所有者权签（或股东权益）：无形资产 540 000 600 000 实收资本（或股本） 5 000 000 5 000 000开发支出 0 0 资本公积 0 0商誉 0 0 减：库存股 0 0长期待摊费用 0 0 盈余公砜 124 770.4 100 000递延所得税资产 7 500 0 未分配利润 218 013.75 50 000其他非流动资产200 000 200 000所有者权益（或股东权益）合计 5 342 784.15 5 150 000非流动资产合计 3 926 500 3 650 000资产总计8 095 531 8 401 400负债和所有者权益（或股东权益）总计 8 095 531 8 401 400（二）利润表的内容及结构1、利润表的内容利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。利润表的列报必须充分反映企业经营业绩的主要来源和构成，有助于使用者判断净利润的质量及其风险，有助于使用者预测净利润的持续性，从而作出正确的决策。通过利润表，可以反映企业一定会计期间的收入实现情况，如实现的营业收入有多少、实现的投资收益有多少、实现的营业外收入有多少等等；可以反映一定会计期间的费用耗费情况，如耗费的营业成本有多少、营业税费有多少、销售费用、管理费用、财务费用各有多少、营业外支出有多少等等；可以反映企业生产经营活动的成果，即净利润的实现情况，据以判断资本保值、增值情况。将利润表中的信息与资产负债表中的信息相结合，还可以提供进行财务分析的基本资料，如将赊销收入净额与应收账款平均余额进行比较，计算出应收账款周转率；将销货成本与存货平均余额进行比较，计算出存货周转率；将净利润与资产总额进行比较，计算出资产收益率等，可以表现企业资金周转情况以及企业的盈利能力和水平，便于报表使用者判断企业未来的发展趋势，作出经济决策。2、利润表的结构常见的利润表结构主要有单步式和多步式两种。在我国，企业利润表采用的基本上是多步式结构，即通过对当期的收入、费用、支出项目按性质加以归类，按利润形成的主要环节列示一些中间性利润指标，分步计算当期经损益。利润表主要反映以下几方面的内容：（1）营业收入，由主营业务收入和其他业务收入组成。 （2）营业利润，营业收入减去营业成本（主营业务成本、其他业务成本）营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益、投资收益，即为营业利润。 （3）利润总额，营业利润加上营业外收入，减去营业外支出，即为利润总额。 （4）净利润，利润总额减去所得税费用，即为净利润。 （5）每股收益，普通股或潜在普通股已公开交易的企业，以及正处于公开发行普通股或潜在普通股过程中的企业，还应当在利润表中列示每股收益信息，包括基本每股收益和稀释每股收益两项指标。此外，为了使报表使用者通过比较不同期间利润的实现情况，判断企业经营成果的未来发展趋势，企业需要提供比较利润表，利润表还就各项目再分为“本期金额”和“上期金额”两栏分别填列。利润表具体格式见表 2。表 2 利 润 表会企 02 表编制单位；XX 股份有限公司 209 年 单位：元项 目 本期金额 上期金额（略）一、营业收人 1 250 000减：营业成本 750 000营业税金及跗加 2 000销售费用 20 000管理费用 157 100财务费用 41 500资产减值损失 30 900加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列） 0投资收整（损失以“-”号填列） 31 500其中：对联营企业和合营企业的投资收益 0二、营业利铜（亏损以“-”号填列） 280 000加：营业外收入 50 000减：营业外支出 19 700其中：非流动资产处置损失 （略）三、利澜总颤（亏损总额以“-”号填列） 310 300减：所得税费用 85 300四、净利润（净亏损以“-”号填列） 225 000五、每股收益： （略）（一）基本每股收益（二）稀释每股收益六、综合收益：（一）其他综合收益（二）综合收益总额（三）现金流量表的内容及结构1、现金流量表的内容现金流量表，是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。从编制原则上看，现金流量表按照收付实现制原则编制，将权责发生制下的盈利信息调整为收付实现制下的现金流量信息，便于信息使用者了解企业净利润的质量。从内容上看，现金流量表被划分为经营活动、投资活动和筹资活动三个部分，每类活动又分为各具体项目，这些项目从不同角度反映企业业务活动的现金流入与流出，弥补了资产负债表和利润表提供信息的不足。通过现金流量表，报表使用者能够了解现金流量的影响因素，评价企业的支付能力、偿债能力和周转能力，预测企业未来现金流量，为其决策提供有力依据。2、现金流量表的结构在现金流量表中，现金及现金等价物被视为一个整体，企业现金形式的转换不会产生现金的流入和流出。例如，企业从银行提取现金，是企业现金存放形式的转换，并未流出企业，不构成现金流量。同样，现金与现金等价物之间的转换也不属于现金流量，例如，企业用现金购买三个月到期的国库券。根据企业业务活动的性质和现金流量的来源，现金流量表在结构上将企业一定期间产生的现金流量分为三类：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。现金流量表的具体格式见表 3。表 3-1 现金流量表会企 03 表编制单位：XX 股份有限公司 209 年 单位：元项 目 本期金额 上期金额一、经营活动产生的现金流量： 略销售商品、挺供劳务收到的现金 1 312 500收到的税费返还 0收到其他与经营活动有关的现金 0经营活动现金流入小计 1 312 500购买商品、接受劳务支付的现金 392 266支付给职工以及为职工支付的现金 300 000项 目 本期金额 上期金额支付的各项税费 174 703支付其他与经营活动有关的现金 80 000经营活动现金流出小计 1 006 361经营活动产生的现金流量净额 365 531二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金 16 500取得投资收益收到的现金 30 000处置周定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 300 300处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0收到其他与投资活动有关的现金 0投资活动现金流入小计 346 800购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 601 000投资支付的现金 0取得子公司及其他营业单位支付的现金净颔 0支付其他与投资活动有关的现金 0投资活动现金流出小计 601 000投资活动产生的现金流量净额 -254 200三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金 0取得借款收到的现金 560 000收到其他与筹资活动有关的现金 0筹资活动现金流入小计 560 000偿还债务支付的现金 1 250 000分配股利、利润或偿付利息支付的现金 12 500支付其他与筹资活动有关的现金 0筹资活动现金流出小计 1 262 500筹资活动产生的现金流量净额 -702 500四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 0五、现金及现金等价物净增加额 -591 169加：期初现金及现金等价物余额 1 406 300六、期末现金及现金等价物余额 815 131表 3-2 现金流量补充资料补充资料 本期金额 上期金额1将净利润调节为经营活动现金流量： 略净利润 225 000加：资产减值准备 30 900固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 100 000无形资产摊销 60 000长期待摊费用摊销 0处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“-”号填列） -50 000固定资产报废损失（收益以“-”号填列） 19 700公允价值变动损失（收益以“-”号填列） 0财务费用（收益以“-”号填列） 11 500投资损失（收益以“-”号填列） -31 500递延所得税资产减少（增加以“-”号填列） -2 500递延所得税负债增加（减少以“-”号填列） 0存货的减少（增加以“-”号填列） 95 300经营性应收项目的减少（增加以“-”号填列） -120 000经营性应付项目的增加（减少以“-”号填列） 32 131其他 0经营活动产生的现金流量净颤 365 5312不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：债务转为资本 0一年内到期的可转换公司债券 0融资租入固定资产 03现金及现金等价物净变动情况：现金的期末余额 815 131减：现金的期初余额 1 406 300加：现金等价物的期末余额 0减：现金等价物的期初余额 0现金及现金等价物净增加额 -591 169（四） 、所有者权益变动表的内容及结构1、所有者权益变动表的内容所有者权益变动表是指反映构成所有者权益各组成部分当期增减变动情况的报表。所有者权益变动表应当全面反映一定时期所有者权益变动的情况，不仅包括所有者权益总量的增减变动，还包括所有者权益增减变动的重要结构性信息，特别是要反映直接计入所有者权益的利得和损失，让报表使用者准确理解所有者权益增减变动的根源。在所有者权益变动表中，企业至少应当单独列示反映下列信息的项目：（1）净利润；（2）直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额；（3）会计政策变更和差错更正的累积影响金额；（4）所有者投入资本和向所有者分配利润等；（5）提取的盈余公积；（6）实收资本或股本、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及其调节情况。2、所有者权益变动表的结构为了清楚地表明构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况，所有者权益变动表应当以矩阵的形式列示：一方面，列示导致所有者权益变动的交易或事项，改变了以往仅仅按照所有者权益的各组成部分反映所有者权益变动情况，而是从所有者权益变动的来源对一定时期所有者权益变动情况进行全面反映；另一方面，按照所有者权益各组成部分（包括实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润和库存股）及其总额列示交易或事项对所有者权益的影响。此外，企业还需要提供比较所有者权益变动表，所有者权益变动表还就各项目再分为“本年金额”和“上年金额”两栏分别填列。所有者权益变动表的具体格式如表 4 所示。表 4 所有者权益变动表会企 04 表编制单位：天华股份有限公司 209 年度 单位：元本年金额 上年金额项 目 实收资本 （或股 本）资本 公积 减：库存 股 盈余公 积 未分配利 润 所有者权益 合计实收资本 （或股 本）资本公积减：库存股盈余 公积未分配利润所有者权益合计一、上年年末余额 5 000 000 0 0 100 000 50 000 5 150 000加：会计政策变更前期差错更正二、本年年初余额 5 000 000 0 0 100 000 50 000 5 150 000三、本年增减变动金额（减少以“-”号填列）（一）净利润 225 000 225 000（二）直接计入所有者权益的利得和损失1可供出售金融资产公允价值变动净额2权益法下被投资单位其他所有者权益变动的影响3与计入所有者权益项目相关的所得税影响4其他上述（一）和（二）小计（三）所有者投入和减少资本1所有者投入资本2股份支付计入所有者权益的金额3其他（四）利润分配1提取盈余公积 24 770.4 -24 770.4 02对所有者（或股东）的分配-32 215.85 -32 215.853其他（五）所有者权益内部结转1资本公积转增资本（或股本）2盈余公积转增资本（或股本）3盈余公积弥朴亏损4其他四、本年年末余额 5 000 000 0 0124 770.4190 717.755 315 488.15（五）财务报告附注1、附注的主要内容附注是对资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。附注是财务报表的重要组成部分。附注应当按照如下顺序披露有关内容：1）企业的基本情况 企业注册地、组织形式和总部地址。 企业的业务性质和主要经营活动。 母公司以及集团最终母公司的名称。 财务报告的批准报出者和财务报告批准报出日。2）财务报表的编制基础3）遵循企业会计准则的声明企业应当明确说明编制的财务报表符合企业会计准则的要求，真实、公允地反映了企业的财务状况、经营成果和现金流量等有关信息，以此明确企业编制财务报表所依据的制度基础。如果企业编制的财务报表只是部分地遵循了企业会计准则，附注中不得作出这种表述。4）重要会计政策和会计估计企业应当披露采用的重要会计政策和会计估计，不重要的会计政策和会计估计可以不披露。重要会计政策的说明由于企业经济业务的复杂性和多样化，某些经济业务可以有多种会计处理方法，也即存在不止一种可供选择的会计政策。企业在发生某项经济业务时，必须从允许的会计处理方法中选择适合本企业特点的会计政策，企业选择不同的会计处理方法，可能极大地影响企业的财务状况和经营成果，进而编制出不同的财务报表。为了有助于使用者理解，有必要对这些会计政策加以披露。需要特别指出的是，说明会计政策时还需要披露下列两项内容：a、财务报表项目的计量基础。会计计量属性包括历史成本、重置成本、可变现净值、现值和公允价值，这直接显著影响报表使用者的分析，这项披露要求便于使用者了解企业财务报表中的项目是按何种计量基础予以计量的，如存货是按成本还是可变现净值计量等。b、会计政策的确定依据。主要是指企业在运用会计政策过程中所作的对报表中确认的项目金额最具影响的判断。例如，企业如何判断持有的金融资产是持有至到期的投资而不是交易性投资；又比如，对于拥有的持股不足 50的关联企业，企业为何判断企业拥有控制权因此将其纳入合并范围；再比如，企业如何判断与租赁资产相关的所有风险和报酬已转移给企业，从而符合融资租赁的标准；以及投资性房地产的判断标准是什么等等，这些判断对在报表中确认的项目金额具有重要影响。因此，这项披露要求有助于使用者理解企业选择和运用会计政策的背景，增加财务报表的可理解性。重要会计估计的说明企业应当披露会计估计中所采用的关键假设和不确定因素的确定依据，这些关键假设和不确定因素在下一会计期间内很可能导致资产、负债账面价值进行重大调整。在确定报表中确认的资产和负债的账面金额过程中，企业有时需要对不确定的未来事项在资产负债表日对这些资产和负债的影响加以估计。例如，固定资产可收回金额的计算需要根据其公允价值减去处置费用后的净额与预计未来现金流量的现值两者之间的较高者确定，在计算资产预计未来现金流量的现值时需要对未来现金流量进行预测，并选择适当的折现率，应当在附注中披露未来现金流量预测所采用的假设及其依据、所选择的折现率为什么是合理的等。这些假设的变动对这些资产和负债项目金额的确定影响很大，有可能会在下一个会计年度内作出重大调整。因此，强调这一披露要求，有助于提高财务报表的可理解性。5）会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明企业应当按照企业会计准则第 28 号会计政策、会计估计变更和差错更正及其应用指南的规定，披露会计政策和会计估计变更以及差错更正的有关情况。6）重要报表项目的说明企业应当以文字和数字描述相结合、尽可能以列表形式披露重要报表项目的构成或当期增减变动情况，并与报表项目相互参照。在披露顺序上，一般应当按照资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表的顺序及其报表项目列示的顺序。7）其他需要说明的重要事项这主要包括或有和承诺事项、资产负债表日后非调整事项、关联方关系及其交易等。三、重要财务分析指标介绍财务报表中有大量的数据，可以组成许多有意义的财务比率。这些比率涉及企业经营管理的各个方面。这些财务比率大体上可以分为四类：短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、资产管理比率和盈利能力比率。（一） 、短期偿债能力比率由于债务按到期时间分为短期债务和长期债务，所以偿债能力分析也分为短期偿债能力和长期偿债能力分析两部分。偿债能力的衡量方法有两种：一种是比较债务与可供偿债资产的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强；另种是比较偿债所需现金和经营活动产生的现金流量，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿债能力强。1、短期债务与可偿债资产的存量比较企业短期债务的存量，是资产负债表中列示的各项流动负债年末余额。可以用来偿还这些债务的资产，是资产负债表中列示的流动资产年末余额。流动负债需要在一年内用现金偿还，流动资产将在一年内变成现金，因此两者的比较可以反映短期偿债能力。流动资产与流动负债的存量比较有两种方法：一种是差额比较，两者相减的差额为营运资本；另一种是比率比较，两者相除的比率成为短期债务存量比率。1） 营运资本营运资本是指流动资产超过流动负债的部分，其计算公式如下：营运资本=流动资产-流动负债2）短期债务的存量比率2、短期债务的存量比率包括流动比率、速动比率和现金比率。1）流动比率。流动比率是全部流动资产与流动负债的比值。其计算公式如下：流动比率=流动资产流动负债流动比率假设全部流动资产都可以用于偿还短期债务，表明每 l 元流动负债有多少流动资产作为偿债的保障。流动比率不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差别。营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。如果流动比率比上年发生较大变动，或与行业平均值出现重大偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析，寻找形成差异的原因。为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。流动比率有某些局限性，在使用时应注意：流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要还清。实际上，有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异，如产成品等；经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。2）速动比率。构成流动资产的各个项目的流动性有很大差别。其中的货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等，可以在较短时间内变现，称之为速动资产。另外的流动资产，包括存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。非速动资产的变现时间和数量具有较大的不确定性：存货的变现速度比应收款项要慢得多；部分存货可能已损失报废还没做处理，或者已抵押给某债权人，不能用于偿债；存货估价有多种方法，可能与变现金额相差悬殊。待摊费用不能出售变现。一年内到期的非流动资产和其他流动资产的数额有偶然性，不代表正常的变现能力。因此，将可偿债资产定义为速动资产，计算出来的短期债务存量比率更令人可信。速动资产与流动负债的比值，称为速动比率，其计算公式为：速动比率=速动资产流动负债速动比率假设速动资产是可以用于偿债的资产，表明每 l 元流动负债有多少速动资产作为偿还保障。如同流动比率一样，不同行业的速动比率有很大差别。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多；季节性的变化，可能使报表上的应收账款数额不能反映平均水平。3）现金比率。速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为现金资产。现金资产包括货币资金、交易性金融资产等。它们与其他速动资产有区别，其本身就是可以直接偿债的资产，而非速动资产需要等待不确定的时间，才能转换为不确定数额的现金。现金资产与流动负债的比值称为现金比率，其计算公式如下：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）流动负债现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明 l 元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。2、短期债务与现金流量的比较短期债务的数额是偿债需要的现金流量，经营活动产生的现金流量是可以偿债的现金流量，两者相除称为现金流量比率。其计算公式为：现金流量比率=经营现金流量流动负债现金流量比率表明每 1 元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。3、影响短期偿债能力的其他因素上述短期偿债能力比率，都是根据财务报表中资料计算的。还有一些表外因素也会影响企业的短期偿债能力，甚至影响相当大。财务报表的使用人应尽可能了解这方面的信息，有利于做出正确的判断。1）增强短期偿债能力的因素增强短期偿债能力的表外因素主要有：可动用的银行贷款指标：银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。这一数据不反映在财务报表中，但会在董事会决议中披露。准备很快变现的非流动资产：企业可能有一些长期资产可以随时出售变现，而不出现在“一年内到期的非流动资产”项目中。例如，储备的土地、未开采的采矿权、目前出租的房产等，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持续经营。偿债能力的声誉：如果企业的信用很好，在短期偿债方面出现暂时困难比较容易筹集到短缺的现金。2）降低短期偿债能力的因素降低短期偿债能力的表外因素有：与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。（二）长期偿债能力比率衡量长期偿债能力的财务比率，也分为存量比率和流量比率两类。1、总债务存量比率从长期来看，所有的债务都要偿还。因此，反映长期偿债能力的存量比率是总债务、总资产和股东权益之间的比例关系。常用比率包括：资产负债率、产权比率、权益乘数和长期资本负债率。1）资产负债率资产负债率是负债总额占资产总额的百分比，其计算公式如下：资产负债率=（负债资产）100资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。它可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。资产负债率还代表企业的举债能力。一个企业的资产负债率越低，举债越容易。如果资产负债率高到一定程度，没有人愿意提供贷款了，则表明企业的举债能力已经用尽。2）产权比率和权益乘数产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，它和资产负债率的性质一样，其计算公式如下：产权比率=负债总额股东权益权益乘数=总资产股东权益（=1+产权比率= ）资 产 负 债 率1产权比率表明 1 元股东权益借入的债务数额。权益乘数表明 1 元股东权益拥有的总资产。它们是两种常用的财务杠杆计量，可以反映特定情况下资产利润率和权益利润率之间的倍数关系。财务杠杆表明债务的多少，与偿债能力有关，并且可以表明权益净利率的风险，也与盈利能力有关。3）长期资本负债率长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的百分比，其计算公式如下：长期资本负债率=非流动负债（非流动负债+股东权益）100%长期资本负债率反映企业长期资本的结构。由于流动负债的数额经常变化，资本结构管理大多使用长期资本结构。2、总债务流量比率1）利息保障倍数利息保障倍数是指息税前利润为利息费用的倍数。其计算公式如下：利息保障倍数=息税前利润利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用通常，可以用财务费用的数额作为利息费用，也可以根据报表附注资料确定更准确的利息费用数额。长期债务不需要每年还本，却需要每年付息。利息保障倍数表明 l 元债务利息有多少倍的息税前收益作保障，它可以反映债务政策的风险大小。如果企业一直保持按时付息的信誉，则长期负债可以延续，举借新债也比较容易。利息保障倍数越大，利息支付越有保障。如果利息支付尚且缺乏保障，归还本金就很难指望。因此，利息保障倍数可以反映长期偿债能力。如果利息保障倍数小于 l，表明自身产生的经营收益不能支持现有的债务规模。利息保障倍数等于 l 也是很危险的，因为息税前利润受经营风险的影响，是不稳定的，而利息的支付却是固定数额。利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。2）现金流量利息保障倍数现金流量基础的利息保障倍数，是指经营现金流量为利息费用的倍数。其计算公式如下：现金流量利息保障倍数=经营现金流量利息费用现金基础的利息保障倍数表明，l 元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障。它比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。3）现金流量债务比现金流量与债务比，是指经营活动所产生的现金净流量与债务总额的比率。其计算公式为：经营现金流量与债务比=（经营现金流量债务总额）100公式中的“债务总额” ，一般情况下使用年末和年初的加权平均数，为了简便。也可以使用期末数。该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。比率越高，承担债务总额的能力越强。3、影响长期偿债能力的其他因素上述衡量长期偿债能力的财务比率是根据财务报表数据计算的，还有一些表外因素影响企业的长期偿债能力，必须引起足够的重视。1）长期租赁当企业急需某种设备或厂房而又缺乏足够的资金时，可以通过租赁的方式解决。财产租赁的形式包括融资租赁和经营租赁。融资租赁形成的负债大多会反映于资产负债表，而经营租赁则没有反映于资产负债表。当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资，这种长期性筹资，到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。因此，如果企业经常发生经营租赁业务，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。2）债务担保担保项目的时间长短不一，有的涉及企业的长期负债。有的涉及企业的流动负债。在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。3）未决诉讼未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时要考虑其潜在影响。（三）资产管理比率资产管理比率是衡量公司资产管理效率的财务比率。常用的有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率、总资产周转率和营运资本周转率等。1、应收账款周转率应收账款周转率是应收账款与销售收入的比率。它有三种表示形式：应收账款周转次数、应收账款周转天数和应收账款与收入比。其计算公式如下：应收账款周转次数=销售收入应收账款应收账款周转次数，表明应收账款一年中周转的次数，或者说明 l 元应收账款投资支持的销售收入。应收账款周转天数，也称为应收账款的收现期，表明从销售开始到回收现金平均需要的天数。应收账款与收入比，可以表明 l 元销售收入需要的应收账款投资。2、存货周转率存货周转率是销售收入与存货的比值。也有三种计量方式，其计算公式如下：存货周转次数=销售收入存货存货周转天数=365（销售收入存货）存货与收入比=存货销售收入3、流动资产周转率流动资产周转率是销售收入与流动资产的比值，也有三种计量方式，其计算公式为：流动资产周转次数=销售收入流动资产流动资产周转天数=365（销售收入流动资产）=365流动资产周转次数流动资产与收入比=流动资产销售收入流动资产周转次数，表明流动资产一年中周转的次数，或者说是 l 元流动资产所支持的销售收入。流动资产周转天数表明流动资产周转一次所需要的时间，也就是期末流动资产转换成现金平均所需要的时问。流动资产与收入比，表明 l 元收入所需要的流动资产投资。4、非流动资产周转率非流动资产周转率是销售收入与非流动资产的比值，也有三种计量方式，其计算公式为：非流动资产周转次数=销售收入非流动资产非流动资产周转天数=365（销售收入非流动资产）=365非流动资产周转次数非流动资产与收入比=非流动资产销售收入非流动资产周转率反映非流动资产的管理效率。分析时主要是针对投资预算和项目管理，分析投资与其竞争战略是否一致，收购和剥离政策是否合理等。5、总资产周转率总资产周转率是销售收入与总资产之间的比率。它有三种表示方式：总资产周转次数、总资产周转天数、总资产与收入比。1）总资产周转率及其计算总资产周转次数表示总资产在一年中周转的次数。其计算公式为：总资产周转次数=销售收入总资产在销售利润率不变的条件下，周转的次数越多，形成的利润越多，所以它可以反映盈利能力。它也可以理解为 l 元资产投资所产生的销售额。产生的销售额越多，说明资产的使用和管理效率越高。习惯上，总资产周转次数又称为总资产周转率。以时间长度表示的总资产周转率，称为总资产周转天数。其计算公式为：总资产周转天数=36