国际金融第六章外汇市场与外汇交易

第 六 章 外汇市场与外汇交易 第一节 外汇市场 第二节 外汇交易 第一节 外汇市场 一、概念： 以外汇银行为中心，由外汇需求者和外汇供给者组成的买卖外汇的场所或交易网络。 二、种类： 按有无固定场所分 按外汇交易主体不同分有形市场无形市场银行间市场客户市场 三、主要国际外汇市场： 伦敦外汇市场 巴黎外汇市场 瑞士苏黎世外汇市场 纽约外汇市场 东京外汇市场 中国香港外汇市场 新加坡外汇市场 四、 参与者 外汇银行 ：获利 向客户提供全面服务 管理和平衡外汇头寸 外汇经纪人 ：中介人 中央银行 ：稳定汇率 零售客户 ：跨国公司等 五、交易工具 路透交易系统 德励财经终端 环球银行同业金融电讯协会系统 美联社终端 其他通信系统 第二节 外汇交易 一、概念：按一定的汇率将一种货币兑换成另一种货币。 二、业务类型 （一）即期外汇交易： 1、定义：在外汇交易完成后两个营业日内进行交割的交易。 交割日： 标准交割日：第二个营业日交割。 次日交割：第一个营业日交割。 当日交割2、报价规则： 双向报价 :报价银行同时报出买入价和卖出价。国际标准银行报价实例汇兑货币 汇 率 汇兑货币 汇 率USD/JPY 116.40/116.50 USD/CHF 1.3450/60USD/CAD 1.5425/1.5435 GBP/USD 1.6775/85 买卖价表现位置不同 直接标价法：买价在前，卖价在后。 间接标价法：卖价在前，买价在后。 采用美元为中心的报价方法 3、 套算汇率： 汇率的折算 例 1 ：已知 1美元 6.3518元人民币求： 1元人民币 ？美元解： 1元人民币 1 6.3518 0.1574美元 例 2：已知：某日香港外汇市场牌价：USD HKD 7.7725 7.7761求： HKD USD 解： 1港元 1 7.7725 0.1287美元1港元 1 7.7761 0.1286美元1港元 0.1286美元 0.1287美元（ HKD USD 0.1286 0.1287） 汇率的套算 例 1：已知 某日纽约外汇市场牌价1美元 1.2451瑞士法郎1美元 7.7769港元求： 1瑞士法郎？港元或 1港元？瑞士法郎解： 1.2451瑞士法郎 7.7769港元1瑞士法郎 7.7769 1.2451 6.2460港元1港元 1.2451 7.7769 0.1601瑞士法郎 例 2：已知 2010年某日国际汇市行情：USD CAD 1.1924 1.1942 USD CHF 1.1714 1.1734 求： CAD/ CHF解：CAD USD 1 1.1942 1 1.1924 CAD CHF ：1.1714 1.1942 1.1734 1.19240.9809 / 0.9841 例 3：已知 某日香港外汇市场： USD HKD 8.1120 8.1130 GBP USD 2.2530 2.2540 求： GBP HKD 解： GBP HKD ： 2.25308.1120 2.2540 8.1130 18.2763 67 4、汇率在进出口报价中的应用 本币报价改为外币报价时，应该用买入价 例： 已知某日香港外汇市场： USD HKD 7.7890 7.7910 某港商出口机床的底价为 10万港元，现外国进口商要求以美元向其报价。 100000 7.7890 12838.60 美元 100000 7.7910 12835.32 美元 外币报价改为本币报价时，应该用卖出价 例： 香港某服装厂生产每套西服的底价为100美元，现外国进口商要求其改用港元对其报价。 100 7.7910 779.1 港元 100 7.7890 778.9 港元 一种外币改为另一种外币报价时，按国际外汇市场牌价折算。 外汇市场所在国的货币视为 本币， 其他货币一律视为 外币， 再依据上述两原则处理。 例：我国出口机床原以美元报价，为每台1万美元，现应客户要求改为以港元报价。 已知某日外汇市场： USD HKD 7.7890 7.7910 10000 7.7910 77910港元 （二）远期外汇交易： 1、定义： 指外汇买卖成交后，根据合同规定的汇率和约定的日期办理交割的外汇交易。 2、分类： 固定交割日的远期外汇交易 选择交割日的远期外汇交易 3、银行报价： 完整汇率报价例 ：某日伦敦外汇市场 GBP USD的汇率 ：即期汇率 1.6205 151个月远期汇率 1.6235 503个月远期汇率 1.6265 956个月远期汇率 1.6345 90 掉期率报价： 掉期率 ：指某一时点远期汇率与即期汇率的汇率差。A、 远期汇率高于即期汇率，称升水；B、 远期汇率低于即期汇率，称贴水；C、 远期汇率等于即期汇率，称平价。例 ：某日法兰克福市场： 即期汇率 USD EUR 0.8410 203个月掉期率 50 606个月掉期率 80 70 掉期率的表达方式： A.“ 低 /高 ” 结构：即期汇率和掉期率对应相加 B.“ 高 /低 ” 结构：即期汇率和掉期率对应相减 例 1： 即期汇率 USD CAD 1.8310 203个月掉期率 30 403个月远期汇率 1.8340 60例 2：即期汇率 USD HKD 8.1130 503个月掉期率 25 153个月远期汇率 8.1105 35 远期汇率的决定：两国货币短期利率的差异。 升（贴）水额即期汇率 两国利差 月数 12 例： 伦敦 货币 市场 的 年利率为 9.5，纽约 货币 市场的 年利率为 7，伦敦外汇市场的即期汇率：1英镑 1.9600美元，求 3个月英镑的远期汇率。 解： 3个月英镑 的 贴水额 1.9600（ 9.5 7 ） 3 12 0.0123美元 3个月英镑的远期汇率 1.9600 0.0123 1.9477美元4、套算汇率 计算方法： 将掉期率远期报价变为直接远期报价； 按即期汇率的套算方法进行套算。例： 假定某银行掉期率远期报价为：即期 USD CHF 2.2200 10 GBP USD 1.4840 503个月掉期率 230 240 150 140求： GBP CHF 的 3个月远期汇率？ 解： 3个月直接远期汇率：USD CHF 2.2430 2.2450 GBP USD 1.4690 1.4710 GBP CHF 1.4690 2.2430 1.4710 2.2450 GBP CHF 3.2950 3.3024 例： 某日纽约外汇市场： 即期汇率 USD CHF 1.7635 1.7650 3个月远期 50 75 我国某公司向美国出口设备，如即期付款每台报价 5000美元 ，现美国进口商要求我方以 瑞士法郎 报价，并于货物发运后 3个月付款，问应报多少瑞士法郎？ 解： 3个月远期汇率 1.7685 1.7725 5000 1.7725 8862.5 瑞士法郎 5、运用： 进口付汇的远期外汇操作 2010年 10月中旬外汇市场：即期汇率 USD JPY 116.40 50 3个月掉期率 17 15一美国进口商从日本进口价值 10亿日元的货物， 3个月后支付。问： 设 3个月后 USD JPY 115.00 10 ， 2011年1月 中旬时支付 10亿日元需多少美元？ 美国进口商如何利用 远期外汇市场进行套期保值？ 分析： 3个月后 支付 10亿日元： 10亿 （ 1 115.00） 8695652.2美元 2010年 10月中旬 美国进口商与日本出口商签订进货合同的同时，与银行签订买入10亿 3个月远期日元的合同。 3个月远期 USD JPY 116.23 35 10亿 （ 1 116.23） 8603630.7美元 节省： 8695652.2 8603630.7 92021.5美元 （三）掉期外汇交易 1、定义： 指外汇交易者在买进或卖出一种期限，一定数额的某种货币的同时，卖出或者买进另一种期限，相同数额的同种货币的外汇交易。 2、类型 (按交割期限划分 )： 即期对远期的掉期交易 例：一家美国投资公司需要 10万英镑现汇进行投资，预期在 2个月后收回投资，因此这家公司买进 10万英镑现汇，为了避免 2个月后英镑汇率变动的风险，该公司在买进英镑现汇的同时，卖出一笔 10万英镑的 2月期期汇，假定当时市场汇率为： 即期汇率： GBP USD 2.0845/55 2个月远期汇率： GBP USD 2.0820/40 公司买进付出： 10万 2.0855 208550美元 公司卖出收入： 10万 2.0820 208200美元 掉期成本： 208550 208200 350美元 即期对即期的掉期交易： 银行同业 远期对远期的掉期交易 例：美国某公司 1个月后将收到一笔 100万英镑的收入，