第4章　现金流量表分析

第 4章 现金流量表分析第一节 现金流量表分析概述第二节 经营活动现金流量的分析第三节 投资活动现金流量的分析第四节 筹资活动现金流量的分析第五节 汇率变动和现金流量表补充资料分析1第一节 现金流量表分析概述n 一、现金流量表的性质与作用1现金流量表的性质现金流量表是以现金 (收付实现制原则 )为基础编制的，反映企业在一定会计期间现金及现金等价物流入和流出情况的财务报表。2现金与现金等价物的含义现金 是指企业的库存现金，以及可以随时支付的存款。现金等价物 是指企业持有的期限短，流动性强，易于转换为已知金额现金，价值变动风险很小的投资。2第一节 现金流量表分析概述3现金流量表的作用揭示现金流动的过程及结果了解企业的支付能力、周转能力及获现能力分析企业的收益质量、预测未来的现金流量评价企业的综合财务状况与生存质量n 二、现金流量表的格式与内容1现金流量表的格式：报告式2现金流量表的内容由表头、基本部分 (正表 )及补充资料 (报表附注 )三部分构成。3第一节 现金流量表分析概述n 三、现金流量及其分类1、内容4第一节 现金流量表分析概述2、关系5第一节 现金流量表分析概述n 四、现金流量表分析目的与思路(一 )现金流量表分析目的从现金流量角度对企业的财务状况和经营业绩做出评价(二 )现金流量表分析思路1、现金流量总量的合理性分析(1)现金流量与资产总额的配比性(2)各类流动产生的现金流量质量分析(3)企业生产经营发展阶段的现金流量特征经济寿命周期 经营活动净流量 投资活动净流量 筹资活动净流量开发阶段 (-) (-) (+)成长阶段 (+) (-) (+)成熟阶段 (+) (+) (-)衰退阶段 (-) (+) (-)6第一节 现金流量表分析概述2、现金流量趋势分析3、现金流量构成分析(1)现金流入结构分析(2)现金流出结构分析(3)现金净增加额结构分析7第一节 现金流量表分析概述n 五、现金流量表与其他主要会计报表的勾稽关系8第二节 经营活动现金流量分析n 一、经营活动现金流量的运转规律经营活动：是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。各类企业由于行业特点不同，对经营活动的认定存在一定差异。对于 工商企业 而言，经营活动主要包括销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、支付税费等。对于 商业银行 而言，经营活动主要包括吸收存款、发放贷款、同业存放、同业拆借等。对于 保险公司 而言，经营活动主要包括原保险业务和再保险业务等。对于 证券公司 而言，经营活动主要包括自营证券、代理承销证券、代理兑付证券、代理买卖证券等。9第二节 经营活动现金流量分析经营活动现金流量的用途(一 )补偿经营活动的现金流出(二 )补偿本年度固定资产折旧和无形资产摊销等费用(三 )支付利息费用(四 )支付现金股利10第二节 经营活动现金流量分析n 二、经营活动现金流量项目的分析要点(一 )经营活动现金流量在企业现金流量中所占的比重较大，一般其稳定性和再生性较强(二 )将经营活动现金流入量和流出量结合起来分析(三 )通过经营活动现金流量的分析，考察企业销售和盈利(四 )将利润表中的净利润与经营活动的现金净流量进行比较，可以考察企业利润的质量11第二节 经营活动现金流量分析n 三、经营活动现金流量主要项目的具体分析(一 )经营流动现金流入项目分析1、销售商品、提供劳务收到的现金该项目反映企业由于销售商品、提供劳务导致的现金流入。此项目为企业经营活动的现金流入的绝大部分。内容：本期收到的现金前期销售本期收回的现金向购买者收取的增值税销项税额本期预收的款项退回商品支付的现金在此项目扣除 12第二节 经营活动现金流量分析n 案例 ：蓝田股份 (600709)2000年年报现金流量表中 ， “ 销售商品、提供劳务收到的现金 ”为 20.4亿元，利润表中的 “ 主营业务收入 ” 为18.4亿元。但与此同时， 1999年 5月、 2000年 5月和 2001年 4月，蓝田股份三次提出配股申请。一方是销售商品、提供劳务收到的现金如此之巨；另一方面却不断提出新的筹资申请，该公司到底是有钱还是没钱呢？这不能不令人生疑。13第二节 经营活动现金流量分析n 2、收到的税费返还企业收到返还的所得税、增值税、营业税、消费税、关税和教育费附加等各种税费返还。通常该项目数额不大，甚至很多企业该项目数额为零。外贸出口企业和国家扶持企业才有可能涉及。14第二节 经营活动现金流量分析n 案例 ： 银广夏 (000557)曾发布公告称，其子公司天津广夏出口萃取产品达 5 610万马克 (约 2.2亿元人民币 )。天津广夏因此在 1999年创造的利润占银广夏的 75%以上， 2000年更是几乎囊了银广夏的全部利润。如果天津广夏有如此大的出口量，按照现行税法，应向有关部门办理至少几千万的出口退税，并在财务报表上体现出来。但事实是，在银广夏的年报里根本找不到出口退税的项目。 财经 记者从天津进出口退税分局查实：天津广夏从未办理过出口退税。最后， 财经 记者在天津海关查到了最关键的证据：天津广夏 1999年度出口额仅 480万美元， 2000年度更只有 3万美元。这表明其所宣称的 1999年出口万马克、 2000年出口亿马克的说法纯属编造，从而证明银广夏在过去两年间创造的 “ 巨额利润 ” 神话，完全是一个骗局。资料来源：胡奕明 .财务分析案例 .北京：清华大学出版社 .2006.15第二节 经营活动现金流量分析3、收到其他与经营活动有关的现金该项目反映企业经营租赁收到的租金、罚款收入、流动资产损失中由个人赔偿的现金收入等其他与经营活动有关的现金流入。该项目具有不稳定性，一般来说数额不应过多。4、收到其他与经营活动有关的现金所有属于经营活动范畴但不属于以上内容的现金流入均在此列示，如罚款收入、流动资产损失中由个人赔偿的现金收入、经营租赁收到的现金等。16第二节 经营活动现金流量分析(二 )经营活动现金流出1、购买商品、接受劳务支付的现金该项目反映企业为购买商品、接受劳务而支付的现金，如支付购电费、水费、材料费、修理费、运输费等。特点 : 该项目为经营活动现金流出的绝大部分。该项目应与销售商品提供劳务收到的现金相配比。一般而言，本项目小于后者是正常的。内容：本年度购买商品、接受劳务实际支付的现金 (包括增值税进项税额 )本年度支付以前年度购买商品、接受劳务的未付款本年度预付款17第二节 经营活动现金流量分析2、支付给职工以及为职工支付的现金该项目反映企业本年度实际支付给职工的工资 、奖金、各种津贴和补贴、社会保险等职工薪酬 (包括代扣代缴的个人所得税 )注意事项：(1)将其与企业历史水平比较(2)将其与行业水平比较(3)将其与职工人数比较(4)不包括 :a.支付的离退休人员的各项费用 (此内容应计入经营活动中的其他支付项 );b.支付给在建工程人员的现金 (此内容应计入投资活动中的购建固定资产项 )。18第二节 经营活动现金流量分析n 案例 ： 2001-8-24 证券时报 刊发了一篇名为 五问蓝田股份 的文章，其中提到这样一个问题： 从现金流量表 “ 支付给职工以及为职工支付的现金 ” 栏中看出， 2000年度该公司职工工资支出为 2256万元，以 13000个职工计，人均每月收入仅 144.5元， 2001年上半年人均收入为 185元。如此低廉的收入水平，对于员工 30以上为大专水平的蓝田股份职工，对于历年业绩如此优异的蓝田股份而言，合于情理吗？ 19第二节 经营活动现金流量分析3、支付的各项税费该项目反映企业本年度发生并支付、以前年度发生本年度支付以及预交的各项税费。即：除了计入固定资产价值的实际支付的耕地占用税不应该列在此项目外，其他兑现的税费均应列入此项目，如：所得税、增值税、营业税、消费税、印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、教育费附加等。企业支付的各项税费应当与其生产经营规模相适应。但增值税是价外税，应予剔除。此外还应与利润表中的营业税金及附加和所得税项目进行比较，借此对企业报告年度的相关税费支付状况做出判断。20第二节 经营活动现金流量分析4、支付其他与经营活动有关的现金该项目反映所有属于经营活动范畴但不属于上述内容的现金支付均在此列示。如：罚款支出、支付的差旅费、业务招待费、保险费以及经营租赁支付的现金等。此项目具有不稳定性，一般来说数额不应过多，如果金额过大，对其中重要项目应当单独列示。21第二节 经营活动现金流量分析(三 )经营活动现金净流量分析1、经营活动产生的现金净流量大于零企业获取现金的能力较强三种情况：经营活动产生的现金流量大于零，但不足补偿当期的非付现成本 -(不能维持企业经营活动的货币 “ 简单再生产 ” )经营活动产生的现金流量大于零，刚好补偿当期的非付现成本 -(只能维持企业经营活动的货币 “ 简单再生产 ” )经营活动产生的现金流量大于零，补偿当期的非付现成本后仍有剩余 -对企业经营活动的稳定和发展、企业规模的扩大起到重要的促进作用。22第二节 经营活动现金流量分析2、经营活动产生的现金净流量等于零企业的现金收支处于平衡状态，企业经营活动没有多余的现金用于投资和偿还债务。短期企业只能支付日常开支，长期不看企业不可能维持简单再生产。3、经营活动产生的现金净流量小于零企业入不敷出，需耗用目前企业的货币积累、挤占投资资金、进行外部融资、拖欠货款等方式进行经营。23第三节 投资活动现金流量分析n 一、投资活动现金流量的运转规律投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。这里所讲的投资活动，既包括实物资产投资，也包括金融资产投资。这里之所以将 “ 包括在现金等价物范围内的投资 ” 排除在外，是因为已经将包括在现金等价物范围内的投资视同现金。不同企业由于行业特点不同，对投资活动的认定也存在差异。例如，交易性金融资产所产生的现金流量，对于工商业企业而言，属于投资活动现金流量，而对于证券公司而言，属于经营活动现金流量。 24第三节 投资活动现金流量分析投资活动的补偿机制(一 )对外投资现金流量的补偿机制 -投资收益现金股利 债券利息(二 )经营性长期投资现金流量的补偿机制 折旧、摊销、处置经营期间计提的折旧费、摊销费、处置时回收的金额25第三节 投资活动现金流量分析n 二、投资活动分析的要点(一 )将投资活动的现金流入与现金流出结合起来分析(二 )将投资活动现金流量中属于投资收益的部分与利润 表中的投资收益进行比较，考核评价企业投资收益质量(三 )从投资活动的现金净流量看企业的理财和投资策略26第三节 投资活动现金流量分析n 三、投资活动现金流量主要项目的具体分析(一 )投资活动现金流入项目分析1、收回投资收到的现金反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的对其他企业长期股权投资而收到的现金。不包括持有至到期投资收回的利息。 该项目一般没有数额或金额较小。若大，则发球重大资产转移行为，此时应与会计报表附注披露的相关信息联系，衡量投资的账面价值与收回现金之间的差额，考察其合理性。27第三节 投资活动现金流量分析2、取得投资收益收到的现金该项目反映企业因股权性投资及债权性投资而取得的现金股利、利息，以及从子公司、联营企业和合营企业分回利润而收到的现金 ，该项目的金额表明企业进入投资回收期，通过分析可以了解其投资报酬率的高低。注意事项：(1)与利润表的投资收益配比(2)确认投资收益的时间差 (一般与上年