第三章国际金融市场的发展、演变与趋势

第三章 国际金融市场的发展、演变与趋势3.1 国际金融市场的产生、发展 3.1.1 国际金融市场的产生背景 地方性 金融市场 全国性 金融市场 国际 金融市场的演变。 在 国内金融市场的基础 上形成。最初产生于商品经济和信用制度发达的国家与地区。 英国 19世纪 30年代最早完成工业革命，成为当时世界最大的工业强国。伦敦称为世界金融中心。英镑称为当时世界最重要的结算货币和国际储备货币。 美国纽约、瑞士的苏黎世、法国巴黎、德国的法兰克福、意大利的米兰等。 一战后，美国取代英国头等强国地位，美元、英镑同时为储备货币，伦敦的国际金融市场地位大大削弱，纽约地位迅速攀升。 二战后，英国经济受到重创，伦敦国际金融市场地位不断下降。 美国经济实力迅速膨胀。其工业生产总值占发达国家总值的一半，其出口贸易额占三分之一，黄金储备占三分之二，成为世界霸主。布雷顿森林体系确立美元国际储备地位，纽约超越伦敦成为世界最大国际金融市场。 20世纪 60年代后，西欧经济恢复。伦敦、法兰克福、巴黎等地位逐步恢复和加强。东京也成为亚洲最重要的国际金融市场。 20世纪 60年代后，美国经济实力不断下降，美国出现持续巨额逆差，大量美元流出海外，美国被迫采取一系列措施限制资本外流。 1963年实施 利息平衡税 ，规定美国人购买外国证券所得的高于本国证券利息的差额，必须作为税收交给国家。这一措施导致美国人转向境外筹资，美国的海外企业也不愿将利润汇回国内，而是存入海外银行。 美国联邦储备银行的 “Q条例 ”规定，美国商业银行的最高存款利率不得超过 6%。西欧各国商业银行存款利率自由变动，导致美国国内存款利率常常低于西欧，美国大批存款转移到欧洲市场。 1965年，美国 限制其银行向外国人扩大借贷额度 。 1968年， 禁止美国企业汇出美元到国外投资 ，使美国银行纷纷在国外设点开设业务，摆脱国内政策的限制。 由此促成 以伦敦为中心的境外美元市场 离岸金融市场的建立 。 由于在欧洲形成美元资金市场，也叫 欧洲美元市场 。 欧洲美元市场形成之后，规模迅速扩大。 随着布雷顿森林体系解体，西德马克、法国法郎、日元、荷兰盾相继越出国界，在伦敦国际金融市场上交易，成为欧洲货币 。 欧洲美元市场发展成为由多种境外货币组成的欧洲货币市场。 3.1.2 国际金融市场形成的条件 政治制度稳定。 高度发达的商品经济。 不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。 金融制度完善，金融机构发达。 具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施，能适应国际金融业务的需要。 具有优越的地理和时区位置，以便在营业时间上和其他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。 3.2 国际金融市场的发展趋势 3.2.1 金融全球化趋势 金融机构的全球化 金融业务的全球化 金融监管国际化 3.2.2 金融自由化趋势 业务自由化 取消各种限制 允许各类金融机构业务交叉、混业经营 价格自由化 利率、汇率放开 市场自由化 放开国内资金市场，放宽外国资本、外国金融机构进入本国市场的限制，同时放宽本国资本、本国金融机构进入外国金融市场的限制。 放开国内证券市场 我国（ QFIIQDII） 3.2.3 国际融资证券化趋势 筹资手段证券化 全球证券市场的跨境融资趋势增强 贷款债权