证券投资分析知识3

1 证券投资功能分析第一节：证券投资是市场经济的必然证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物。因为市场经济既需要以商品市场实现静态的配置，更需要以资本市场实现和推进经济的动态发展。一 证券涵义的界定1 证券：证券它是一种表现某项财物或利益拥有所有权 的书面凭证。2 证券分类：无价证券【证据证券 凭证证券 】，有价 证券【货币证券 资本证券 商品证券】二证券投资的产生与发展证券投资是随着市场经济的发展而形成和演变的。货币信用手段拓展为证券投资产生提供了前提条件；科技进步，生产力的提高和社会生产经营规模的扩大为证券投资发展提供了市场需要。货币市场的建立为直接融资提供了可能；而市场经济要由间接融资逐步转向直接融资而证券投资正是具备了这种直接融资的功能。三 证券投资的功能。1 资金积聚功能。作为公开的资本市场，证券市场它可以汇积来自国家、企业、家庭、个人以及外资等资本。2 资金配置功能证券投资的吸引力在于能够获得比银行利息更高的投资回报，在同样安全条件下，投资者更愿意购买回报高、变现快的证券品。投资者的这种偏好，往往会引导社会资金流向符合社会利益的方向。3资金均衡分布功能它是指既定资金配置符合不同时间长短的需求。为银行存款的利率高于资本市场的利率时，资本就会流向货币市场；相反，当银行存款利率低于资本市场的利润率时，资本就自动流向资本市场。通过这种自发调节以实现市场资金均衡分布的功能。第二节 我国发展证券市场的必要 一证券市场的建立发展有助于我国企业经营机制的转变。1证券市场促进企业经营机制的转变。证券市场的建立打破了传统的企业经营模式即国有企业形式。建立了股份制企业，这种经营机制更能适应市场经济发展的要求。2券市场促进了企业所有制的改变。建国初的近 30 多年里，我国公有制企业占整个国民经济的比重为 90%以上。证券市场的出现打破了这种国家一股独大的局面，使股份制经济、私有经济、个体经济得到了充分的发展，改变了我国企业所有制结构。3证券市场促进了企业融资方式的改革。证券市场的建立打破了企业只能向银行贷款的单一局面。企业有了面向社会直接融资的可能。二证券市场有助于我国资源配置的优化。1 证券市场扩大了我国投资主体的范围。投资主体由过去单一的国家，向社会各界转移。企业、家庭、个人、外商都可以成为投资主体。2 证券市场加速了我国产业创新的步伐。受投资体制限制，过去我国的一些高新技术企业往往得不到资金的支援（尤其是外国的）。有了证券市场，这些企业就可以不受政府限制在资本市场上获得融资的机会，从而得到发展。三投资市场有助于我国金融市场的完善。1 证券市场有利于金融资源的合理分流。2 证券市场有利于融资结构的合理调整。3 证券市场有利于我国利率体系的改革。4 证券市场有利于我国货币供给与调控机制的改革。四对证券市场的否定的否定。长期以来一些人对证券投资及证券市场一直持怀疑态度。甚至有赌博论理说，实践证明，证券市场对加快我国市场经济的步伐，对国企改革都具有十分积极的推动作用。第三节 证券投资与全球经济一体化一市场中的国际游资。1国际投资资本及其来源。国际投资是一种基本游离于本国经济褓，以盈利为目的对他国的证券商品、金融、衍生商品及其产业等进行投资的一种资本组合。它的主要来源于： 富国居民的储蓄。 富国企 业和 积累。 富国 银行的存余 资金。 富国投 资机构的基金。 其他 闲置资 金。2国际游资的性质。国际游资也称国际投机资本，它与国际投资资本是有一定区别的：。 投资 目的不同。 投资对 象不同。 投资 手段不同。二证券投资促进全球经济一体化。1证券投资全球化发展的趋势。 证券投 资市 场已成为全球性大市场。 证券投 资市 场已成为各国发展经济的共享资源。 证券投 资已成 为全球经济合作的重要方式。2证券投资全球化发展的作用。 证券投 资有利于全球 资本的均衡配置。 证券投 资有利于全球价格均衡定位。 证券投 资有利于全球 经济一体化发展进程。三证券市场开放与金融危机防范。随着我国证券市场的开放，证券市场对国民经济的促进作用越来越明显，但我们也应看到，它还是潜伏着一定的风险。因为：1我国尚未具备全面对外开放证券市场的条件。 我国 证券市 场立法不全，管理滞后。 我国 证券市 场容量较小，利用外交有限。 我国金融体系不尽完善，外汇制度还须改革此外投资人的素质不高。2中国必须尽快营造对外开放证券市场的环境。 加快 产业结 构调整，提高实际经济消化外交的能力。 加强 金融体制改革提高 证券市场的动作能力。 尽快理 顺汇 率制度，有序开放资本项目。3开放证券市场的金融风险防范。 从融 资功能上 讲，要做到有限融资。 从消化功能上讲，要做到充分消化。 从监 管功能上 讲，要做到全面监管。四中国证券市场发展前景展望1中国证券市场的容量有待拓展。就股市而言，虽然我国深沪两市上市公司已达 1150 多只，但仍有很大的发展潜力。我国股票市什仍不超 GDP 的 50%，这与发达国家还是有一定的差距。2中国证券市场必将日趋壮大。按照我国超常规大力发展证券市场的构想，我国证券市场正呈递增的趋势发展。第二章 基本证券商品交易分析第一节 基本证券商品概述一股票的概念1 股票是股份的证券表现，是股份的形式的载体，股份 则是股票的内容。它表明持有人在股份有限公司所持有的股份。即他拥有公司部分财产所有权的份额。股票（份）持有人以自己的投资额对公司债务承担有限的责任，也可分享投资收益。2 股份公司注册资本、实收资本与发行资本。 注册 资本是股份公司成立时在国家工商行政管理机关注册的资本总额。它是股本、合股投资或发行股票筹集的资本。 在我国股份有限公司注册资本最低额为￥100 万。未经许可不得随着增减股份。 收资 本股东认缴的股份并非都一次付清，在财务上实际收到的部分即实收资本 发行 资本是指股份公司实际上已向股东发行的股票总额，即股东认购下来的股票。二股票的基本特征1权利性股东有参与决策的权利、有表决权、发言权、监督权等。2责任性股东享有公司一定的权利，自然也就应对公司经营结果承担相应的责任和义务。3非返还性投资不是贷款，所以没有偿还期限。即不允许退股。4盈利性股票收益主要来自：一是公司发放的股息股利：二是通过流通市场来赚取买卖股票的差价。5风险性 公司 经营亏损带 来的风险。 证券流通市场变化无常的风险。 投资 者自身原因所造成的风险。三 股票的分类与价格1普通股普通股是指每一股份对发行公司都拥有平等的权益，并不加特别限制的股票。它的基本特点是：经营参与权 优先认股权 剩余财产分配权2优先股优先股是指在公司股息分配或公司剩余财产分配比上享有比普通股优先权利的股票。它的基本特点是：股息优先且固定 优先清偿 有限表决 权 优先股可由公司赎回。 3我国股权的分类 国家股：即国家持有股票。 法人股：即法人持有股票，它包括发起人法人股和一般法人股 个人股：也叫社会公众股或 A 股。即社会公众个人持有股票。 人民 币特种股：也称 B 股，它分为上海证券交易所交易 B 股和深圳证券交易所交易 B股。前者使用美元，后者使用港币交易。 H 股：我国内地公司在香港联合交易所挂牌上市交易的股票。4股票价格 票面价格按国际贯例股票票面价格一般为 1 元。我国也不例外，也是一元人民 币。 发行价格是公司根据实际综合考虑多方因素制定的在一级发行市场发行时的价格。 帐面价格是公司会计记录时所反映的每股股份实际的投资价值，它代表公司每股的净资产价值。 内在价格它是种在股票投资分析时使用的一种理论价格。股票的内在价格= 市场 价格它是公司股票在交易所公开进行交易时的即时价格。 清算价格它是公司破产清算时每股所代表的价格。四债券的基本概念债券是一种重要的证券投资品种，它在经济发展中仍发挥着重要的不可替代的融资作用。1债券的概念及特征 债券是政府、金融机构和公司企业等为筹措资金向社会公众发行的融资凭证。它表明了投资方和融资方之间的债权债务关系。通常在一定时期内还本付息。其基本特征为：偿还性 流通性 稳定性和风险 性2债券的种类 按发 行主体的不同， 债券分为：A 政府债券 B 金融债 券 C 公司债券 按债 券形态 ，它可以分为：A 实物债券 B 凭证式债券 C 记帐式债券 按债 券利息支付方式，它可以分为：A 附息债券 B 贴现债 券 C 累进计息债券 按债 券偿还 方式区分有：A 一次偿还债券本金 B 债券未到期提前 偿还 C 替代偿还 按债 券的发 行区域划分有：A 国内债券 B 国外债券3股票与债券的区别相同之处：股票与债券都是金融工具，它们都是有价证券，都 具有获得一定收益的权利，并都可以转让买卖。两者的区别： 性质 不同 发行目的不同 偿还时间 不同 收益形式不同 风险 不同 发行 单位不同4债券与银行存款的区别 利息收入不同 提前 变现的代价不同 转让 条件不同 期限不同5发展我国企业债券市场的意义 可以 优化企 业融资结构和完善公司治理结构。 有利于减 轻 商业银行的压力。 有利于培养居民的投资意识。 有利于 缓解 财政，银行资金对固定资产投资不足的矛盾。五投资基金1基本概念投资基金是证券市场中级为重要的一种投资品种。它是一种由不确定的公众在自愿基础上，不等额出资汇集而成，具有一定规模的信托资产，它由专业机构及人员操作管理。其特点是： 专业 人员操作 经营。 实行投 资的最佳 组合 按净资产 比例分配2投资基金的分类I按组织形式可分 为： 契约 型投资 基金它依据信托契约原理，规定当事人各自的权利义务。一般由三方构成：基金托管人、基金管理人和基金受益人。 公司型投资人认购基金股份，组建基金投资公司。 II按运作和变现方式可分为： 封闭型基金 它是事先确定发行基金的规模及有效期限，发行结束后即处于封闭状态，投资人不能直接从基金赎回或购买。 开放型基金（不定额型基金） 它所发行的基金份额不固定，随实际需求和经营决策而增减。 3我国投资基金管理与运作特点 基金的 80 指标、20 指标。 我国规定基金投资于（股票、债券比例不能低于基金资产总值的 80%、基金投资于国债的比例不能低于基金资产净值的 20%。基金收益分配比例不得低于其净收益的 90%。 优化指数基金操作 其操作思路是以某个股份指数为参照，在股票投资组合中的结构和数量比权例基本参照指数的编制确定方法，使基金持有的股票比例与构成指数的股票权重比例基本相符。这种投资方式决定了基金的收益率基本等于指标的涨跌幅度。 4基金的风险与管理 基金的风险 它的风险表现为：A 法律风险 B 机制风险 C 营运风险 D 流动性风险 基金管理的一般原则 A 分散原则 B 经营分开 C 流通变现 第二节 证券的发行与流通 一.证券发行 1证券发行市场的基本概念 证券发行人将自行设计代表一定权利的有价证券通过媒介转让销售给需要投资的人们。原始证券的发行，也称一级市场或初级市场。它涉及面广，政府、金融机构、企业经批准都可以依法自行设计发行不同种类、目的新证券。个人通常不允许发行证券。 2发行人和中介商 证券发行市场主要当事人有三方面： 发行人、投资者、中介商。 发 行人：包括政府、金融机构和公司企业。政府、金融机构和企业只能发行债券，不能发行股票。公司有两大类：股份有限公司和有限责任公司。前者可以上市，后者不能上市。 中介商：即券商是专门受托代理发行人承销各类证券商品的金融机构也称证券承销商。 投 资人：作为证券市场中的投资人可以是国家、企业、公司、单位也可以是居民个人。 3证券发行方式和发行价格 股票的发行 股票发行方式分为公开发行和内部发行。前者委托中介商代理办理股票发行有关事宜，后者由发行人自行处理。 债券的发行 它一般都公开销售，下面重点谈谈它的发行价格问题。 A平价发行即发行价格等于票面价格 B溢价发行即发行价格高于票面价格 溢价发行价格 例：公司发行一债券，面值 1000 元，票面利率 5%，期限 3 年。发行时的市场利率为 4%。 解：发行价格 1026.79 C折价发行，即发行价低于票面价格。 例：公司发行一债券，面值1000 元，票面利率 4%，期限 5 年，同期市场利率为 5%。 解：发行价格 960 元 根据折价发行的原理，产生了一种贴现发行（也叫贴现发行）。它是按面值扣除部 二.证券流通市场 l 证券流通市场有二个基本职能：一是为投资者提供在需要现金时按市场价格变现的场所，二是为不断增加的新投资者提供投资投机机遇和实现个人聪明才智、自身价值的舞台。 2.证券流通市场分为场内交易市场和场外交易市场。场内交易市场就是我们知道的证券交易所，它代表了唯一的集中有形的交易场所，具有固定的地点。 证券交易所是由经纪人、证券商组成，进行证券集中交易的有形场所，是二级市场的主体。 证券交易所按组织形式划分有公司制证交所和会员制证券交易所。 1、公司制证交所由商业银行、证券公司、投资信托机构及各类工商企业等共同出资入股建立起来的，是以盈利为目的的公司法人。 2.会员制证券交易所是若干证券公司及企业自愿组成，不以盈利为目的，实行自律型管理的会员制事业法人。其法律地位相当于一般的社会团体。 第三节基本证券商品交易 一.股票交易基本程序 1、开户 2、委托 3、竞价 4、清算 5、交割 二. 股价指数的定义以及股价指数的编制方法 股价指数是反映股市行情的综合指数。编制股价指数的三种方法：即算术平均数法、修正平均数法和加权指数法。 介绍国内外几种主要的股价指数 (1)道.琼斯股指。 (2)日经股指。 （3 ）恒生指数。 （ 4）上海证交所股价综合指数。 （5）上海 30 指数。 第三章：金融衍生商品交易分析 重点问题： 一、期货的功能 二、国债期货交易 三、国债回购交易 四、股票指数期货交易 五、证券期权交易 六、重点再现 一、期货的功能 1、套期保值：人们为规避现货价格 风险，而在期货市场操作与现货商品数量、品种相同，而方向相反的合约，以期未来某一时间通过期货合约的对冲来弥补现货市场上遭受的损失，或者通过现货交易的盈利来冲抵期货合约对冲时的亏损，达到总投资基本不盈不亏的目的。 2、投机：期货投机是以获取价差收益 为目的的合约买卖。 3、价格发现：是指在一个公开、公平、公正的竞争市场 中，通过无数交易者激烈的竞争形成某一成交价格，它具有真实性、连续性和权威性，基本上真实反映当时的市场供求状况，达到某种暂时的平衡。 二、国债期货交易 1、国债 期货合约的特点 A、保证金制度：国债期货不必交付全部钱款去操作合约，而只需缴付一定比例的承诺资金，这就是保证金，它分为初始保证金和维持保证金。 国债期货保证金账户 某人做多开仓某国债期货两口，每口代表 2 万元，初始保证金为每口 1000 元，两口计 2000 元。维持保证金为每口600 元，两口共 1200 元。该品种当日挂牌价为 120 元/ 每百元。若行情上升 1 元，保证金账户就增至 2400 元，投资者可随时提走 400 元盈利；若行情下跌 3 元，保证金帐户就减至 800 元，低于维持保 证金水平 1200 元，因此投资者必须补交 400 元保证金至 1200 元，否则交易所强行平仓。 B、结算制度：对冲结算；实物结算；现金交割。 C、涨跌停板制度：是控制 风险 手段之一。交