财务分析与业绩评价

2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 1 页第十二章 财务分析与业绩评价一、单项选择题1.某公司今年与上年相比，营业收入增长 15，净利润增长 13，平均资产总额增加 17，平均负债总额增加 14。可以判断，该公司净资产收益率比上年（ ）。A.上升了B.下降了C.不变D.无法判断2.下列各项中，会导致企业资产负债率变化的是（ ）。A.收回应收账款B.用现金购买债券C.发行新股D.提取公积金3.下列说法正确的是（ ）。A.减少利息支出可以降低息税前利润B.每股股利和每股收益是同义词C.市盈率越高，说明投资者对于公司的发展前景越看好，所以市盈率越高越好D.可转换债券属于稀释性潜在普通股4.管理业绩定性评价采用的方式是（ ）。A.群众评议B.专家评议C.专家评议与群众评议相结合D.抽样调查5.关于杜邦财务分析体系，下列说法不正确的是（ ）。A.总资产收益率是一个综合性最强的财务比率B.在净资产收益率大于零的前提下，提高资产负债率可以提高净资产收益率C.没有考虑财务风险因素D.权益乘数应该按照平均总资产和平均净资产计算6.假设业务发生前速动比率等于 100，偿还应付账款若干，将会（ ）。A.增大流动比率，不影响速动比率B.增大速动比率，不影响流动比率C.增大流动比率，也增大速动比率D.降低流动比率，也降低速动比率7.以下关于比率分析法的说法，不正确的是（ ）。2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 2 页A.构成比率又称结构比率，利用构成比率可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动B.利用效率比率指标，可以考察企业有联系的相关业务安排得是否合理，以保障经营活动顺畅进行C.营业利润率属于效率比率D.相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系8.关于衡量短期偿债能力指标的说法正确的是（ ）。A.流动比率较高时说明企业有足够的现金或存款用来偿债B.如果速动比率较低，则企业没有能力偿还到期的债务C.与其他指标相比，用现金流动负债比率评价短期偿债能力更加谨慎D.现金流动负债比率现金/流动负债100二、多项选择题1.采用趋势分析法时，应注意的问题包括（ ）。A.指标的计算口径必须一致B.衡量标准的科学性C.剔除偶发性项目的影响D.运用例外原则2.下列说法正确的有（ ）。A.效率比率反映投入与产出的关系B.资本利润率属于效率比率C.权益乘数属于相关比率D.由于资产负债所有者权益，因此，资产负债率属于构成比率3.下列关于每股收益的表达式正确的有（ ）。A.总资产收益率平均每股净资产B.股东权益收益率平均每股净资产C.总资产收益率权益乘数平均每股净资产D.营业净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产4.属于财务分析局限性的有（ ）。A.资料来源的局限性B.分析方法的局限性C.分析对象的局限性D.分析指标的局限性5.运用因素分析法进行分析时，应注意的问题有（ ）。A.因素分解的关联性B.因素替代的顺序性C.顺序替代的连环性D.计算结果的准确性2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 3 页6.某公司当年经营利润很多，却不能偿还当年债务，为查清原因，应检查的财务比率有（ ）。A.已获利息倍数B.流动比率C.速动比率D.现金流动负债比率7.业绩评价指标由（ ）两大体系构成。A.财务业绩定量评价指标B.财务业绩定性评价指标C.管理业绩定性评价指标D.管理业绩定量评价指标8.下列说法正确的有（ ）。A.产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同B.资本保值增值率本年所有者权益增长额/年初所有者权益100C.盈余现金保障倍数现金净流量/净利润D.产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力三、判断题1.资产负债率权益乘数产权比率。（ ）2.权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比率越高，权益乘数越低，财务风险越大。（ ）3.应收账款周转率属于财务业绩定量评价中评价企业资产质量基本指标。（ ）4.为了充分地发挥负债的财务杠杆效应，企业应该尽可能提高产权比率。（ ）5.市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股股利支付的价格。（ ）6.资本收益率净利润/平均实收资本（股本）100。（ ）7.在企业财务业绩定量评价中，或有负债比率属于反映企业债务风险状况的修正指标。（ ）8.或有负债总额包括已贴现商业承兑汇票金额、对外担保金额、未决诉讼、未决仲裁金额和其他或有负债金额。（ ）四、计算分析题1.已知：MT 公司 2004 年初所有者权益总额为 1500 万元，该年的资本保值增值率为 125%（该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素）。2007 年年初负债总额为 4000 万元，所有者权益是负债的 1.5 倍，该年的资本积累率为 150%，年末资产负债率为 0.25，负债的年均利率为 10%，全年固定成本总额为 975 万元，净利润为 1005 万元，适用的企业所得税税率为 33%。要求：根据上述资料，计算 MT 公司的下列指标：2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 4 页（1）2004 年年末的所有者权益总额；（1 分）（2）2007 年年初的所有者权益总额；（1 分）（3）2007 年年初的资产负债率；（1 分）（4）2007 年年末的所有者权益总额和负债总额；（2 分）（5）2007 年年末的产权比率；（1 分）（6）2007 年的所有者权益平均余额和负债平均余额；（2 分）（7）2007 年的息税前利润；（1 分）（8）2007 年总资产报酬率；（1 分）（9）2007 年已获利息倍数；（1 分）（10）2008 年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。（3 分）2.已知甲公司近三年的相关资料如下：单位：万元2004 年 2005 年 2006 年净利润 2400 2700营业收入 18000 20000年末总资产 8000 9000 10000年末股东权益 4500 5400 6000普通股平均股数（万股） 550 650要求：（1）填写下表（在表中列出计算过程）： 2005 年 2006 年平均总资产（万元） 平均股东权益（万元） （2）计算 2005 年和 2006 年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产（涉及到资产负债表中数据使用平均数计算）；（3）用差额分析法依次分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产对每股收益的影响。答案部分一、单项选择题1.【正确答案】 B【答案解析】 根据杜邦财务分析体系：净资产收益率营业净利率总资产周转率权益乘数（净利润营业收入）（营业收入平均资产总额）1（1资产负债率），今年与上年相比，营业净利率的分母营业收入增长 15，分子净利润增长 13，表明营业净利率在下降；总资产周转率的分母平均资产总额增加 17，分子营业收入增长 15，表明总资产周转率在下降；2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 5 页资产负债率的分母平均资产总额增加 17，分子平均负债总额增加 14，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，营业净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。对于本题的解析已经很详细的说明了，如果大家不能够理解，咱们最好是找几个数据试算一下，假设营业收入是 1000 万元，净利润为 300 万元，平均资产总额为 1200 万元，平均负债总额为 500 万元，然后将营业净利润、总资产周转率、权益乘数计算出来，根据净资产收益率=营业净利率*总资产周转率*权益乘数，得出这些指标变动前的净资产收益率，然后将它们变动后的净资产收益率再计算一下，最后的结果是下降的，所以本题选择 B。（P371）【答疑编号 35548】【该题针对“获利能力指标”知识点进行考核】2.【正确答案】 C【答案解析】 收回应收账款、用现金购买债券、提取公积金，结果是资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。发行新股会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相对比例在减少，即资产负债率下降。收回应收账款是现金或者银行存款增加，资产、负债都是没有变化的，用现金购买债券是现金减少，持有至到期投资增加，资产项目是一增一减，所以资产、负债都是没有变化的，发行新股，股东权益增加了，对于资产这里是长期股权投资增加了，所以资产增加，负债没有变化，此时资产负债率变化了，提取公积金，资产和负债也是没有变化的，所以本题选择 C。（P349）【答疑编号 35549】【该题针对“长期偿债能力指标”知识点进行考核】3.【正确答案】 D【答案解析】 息税前利润利润总额利息支出，由于计算利润总额时已经扣除了利息支出，因此，“息税前利润利润总额利息支出”表明“利息支出”并不影响息税前利润，所以，选项 A不正确。每股收益也称每股利润，由此可知，每股收益和每股股利不是同义词，选项 B 不正确。如果某一种股票的市盈率过高，意味着这种股票具有较高的投资风险，所以，并不是市盈率越高越好。选项 C 不正确；稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证和股票期权等。所以，选项 D 正确。息税前利润是没有扣除利息费用的，利息费用并不影响息税前利润的计算，每股股利等于现金股利比上普通股股数，每股收益等于净利润比上普通股股数，这两个是不同的概念，市盈率是反映上市公司获利能力的一个重要财务比率，市盈率越高，说明投资者对该公司的发展前景看好，但是并不是说市盈率越高越好。稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证和股票期权等。（P363）【答疑编号 35550】【该题针对“获利能力指标”知识点进行考核】4.【正确答案】 B【答案解析】 管理业绩定性评价是指在企业财务业绩定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析和综合评判。管理业绩定性评价是指在企业财务业绩定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析和综合评判。（P381）【答疑编号 35551】2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 6 页【该题针对“业绩评价”知识点进行考核】5.【正确答案】 A【答案解析】 在杜邦财务分析体系中，净资产收益率总资产净利率权益乘数营业净利率总资产周转率权益乘数营业净利率总资产周转率1/（1资产负债率），由此可知，在杜邦财务分析体系中，净资产收益率是一个综合性最强的财务比率（即选项 A 的说法不正确）。在净资产收益率大于零的前提下，提高资产负债率可以提高净资产收益率（即选项 B 的说法正确），不过显然这个结论没有考虑财务风险因素，因为负债越多，财务风险越大。因此，选项 C 正确。根据净资产收益率净利润/平均净资产100，总资产净利率净利润/平均总资产100，以及净资产收益率总资产净利率权益乘数，可知，杜邦财务分析体系中的权益乘数平均总资产/平均净资产，所以，选项 D 正确。在杜邦财务分析体系中，净资产收益率是核心指标，所以净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，因此本题 A 的说法不正确，净资产收益率营业净利率总资产周转率权益乘数，权益乘数和资产负债率是同方向变动的，资产负债率提高，则权益乘数也是提高的，所以在净资产收益率大于零时，提高资产负债率可以提高净资产收益率。这个净资产收益率是没有考虑风险因素的，在杜邦财务分析体系下，指标的计算一般都是用平均数来计算的。（P370）【答疑编号 35552】【该题针对“综合指标分析”知识点进行考核】6.【正确答案】 A【答案解析】 偿还应付账款导致货币资金和应付账款减少，使流动资产、速动资产和流动负债等额减少，由于原来的速动比率等于 1，所以，不会影响速动比率。由于业务发生前流动比率大于1，且分子与分母同时减少相等金额，因此，流动比率会增大。所以应当选择 A。例如：原来的流动资产为 500 万元，速动资产为 200 万元，流动负债为 200 万元，则原来的流动比率为500200100250，速动比率为 200200100100；现在偿还 100 万元的应付账款，则流动比率变为（500100）（200100）100400，速动比率变为（200100）（200100）100100。像本题这类型的题目，咱们最好是代数来验证，而且不容易出错，咱们本题的解析就用数据验证了一下，大家可以看一下，最后应该选择 A。（P346）【答疑编号 35553】【该题针对“短期偿债能力指标”知识点进行考核】7.【正确答案】 B【答案解析】 利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以考察企业有联系的相关业务安排得是否合理，以保障经营活动顺畅进行。由此可知，选项 B 不正确，选项 D 正确。效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。由此可知，选项 C 正确。构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。利用构成比率可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。所以，选项 A 正确。构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。利用构成比率可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。所以，选项 A 正确。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。相关2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 7 页比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以考察企业有联系的相关业务安排得是否合理，以保障经营活动顺畅进行。由此可知，选项 B 不正确，选项 D 正确。效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。由此可知，选项 C 正确。（P342）【答疑编号 35554】【该题针对“比率分析法”知识点进行考核】8.【正确答案】 C【答案解析】 虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。例如：存货大量积压也可以导致流动比率很高。所以，选项A 不正确。尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。实际上，如果企业存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。因此，选项 B 不正确。现金流动负债比率年经营现金净流量/年末流动负债100，所以，选项 D 不正确。现金流动负债比率从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察，由于有利润的年份不一定有足够的现金（含现金等价物）来偿还债务，所以，与其他指标相比，用现金流动负债比率评价短期偿债能力更加谨慎，选项 C 正确。（P348）【答疑编号 35555】【该题针对“短期偿债能力指标”知识点进行考核】二、多项选择题1.【正确答案】 ACD【答案解析】 衡量标准的科学性是使用比率分析法应注意的问题。采用比率分析法时，应当注意以下几点：第一，对比项目的相关性；第二，对比口径的一致性；第三，衡量标准的科学性。采用趋势分析法时，应注意的问题包括：第一，用于进行对比指标的计算口径所必须一致；第二，应剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；第三，应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析。用趋势分析法时，应注意的问题包括：第一，用于进行对比指标的计算口径所必须一致；第二，应剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；第三，应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析。选项 B 属于比率分析法应当注意的问题。（P340）【答疑编号 35556】【该题针对“趋势分析法”知识点进行考核】2.【正确答案】 ABC【答案解析】 效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。由此可知，选项 A、B 的说法正确。相关比率，是以某个项目与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。由此可知，选项 C 的说法正确。构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。例如：资产构成比率和负债构成比率等。由此可知，资产负债率不属于构成比率，而是属于相关比率。所以，选项 D 的说法不正确。（P342）【答疑编号 35557】【该题针对“比率分析法”知识点进行考核】2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 8 页3.【正确答案】 BCD【答案解析】 每股收益股东权益收益率平均每股净资产总资产收益率权益乘数平均每股净资产营业净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产。本题需要搞清楚这几个指标之间的关系，股东权益收益率等于净利润比上股东权益，它还等于总资产收益率乘以权益乘数，总资产收益率等于营业净利率乘以总资产周转率，所以每股收益就等于股东权益收益率乘以平均每股净资产，等于总资产收益率权益乘数平均每股净资产，等于营业净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产，本题应该选择 BCD。（P371）【答疑编号 35558】【该题针对“获利能力指标”知识点进行考核】4.【正确答案】 ABD【答案解析】 财务分析的局限性主要表现为资料来源的局限性、分析方法的局限性和分析指标的局限性。所以本题选择 ABD。（P340）【答疑编号 35559】【该题针对“财务分析的意义与内容”知识点进行考核】5.【正确答案】 ABC【答案解析】 因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。采用这种方法的出发点在于，当有若干因素对分析指标发生影响作用时，假定其他各个因素都无变化，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。运用因素分析法应注意的问题有：因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代性的连环性和计算结果的假定性。运用因素分析法应注意的问题有：因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代性的连环性和计算结果的假定性。所以本题选择 ABC。（P344）【答疑编号 35560】【该题针对“因素分析法”知识点进行考核】6.【正确答案】 BCD【答案解析】 不能偿还当年债务的主要原因是短期偿债能力不强，因此，选项 B、C、D 是答案；由于已获利息倍数反映的是长期偿债能力，所以，选项 A 不是答案。本题说的是不能偿还当年的债务，所以应该是短期偿债能力，而已获利息倍数是长期偿债能力指标，所以本题应该选择 BCD。（P346）【答疑编号 35561】【该题针对“短期偿债能力指标”知识点进行考核】7.【正确答案】 AC【答案解析】 业绩评价指标由财务业绩定量评价指标和管理业绩定性评价指标两大体系构成。所以本题选择 AC。（P375）【答疑编号 35562】【该题针对“业绩评价”知识点进行考核】8.【正确答案】 AD2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 9 页【答案解析】 产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及揭示自有资金对偿债风险的承受能力。由此可知，选项 A、D 正确。资本积累率本年所有者权益增长额/年初所有者权益100，资本保值增值率扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额100，所以，选项 B 不正确。盈余现金保障倍数经营现金净流量/净利润，所以，选项 C 不正确。资本积累率本年所有者权益增长额/年初所有者权益100，资本保值增值率扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额100，所以，选项 B 不正确。盈余现金保障倍数经营现金净流量/净利润，所以，选项 C 不正确。（P349）【答疑编号 35563】【该题针对“长期偿债能力指标”知识点进行考核】三、判断题1.【正确答案】 对【答案解析】 资产负债率负债总额/资产总额100，权益乘数资产总额/所有者权益总额，产权比率负债总额/所有者权益总额100。所以，资产负债率权益乘数（负债总额/资产总额）（资产总额/所有者权益总额）100负债总额/所有者权益总额100产权比率。资产负债率负债总额/资产总额，权益乘数资产总额/所有者权益总额，产权比率负债总额/所有者权益总额，资产负债率乘以权益乘数它是等于产权比率的，所以本题是正确的。（P349）【答疑编号 35564】【该题针对“长期偿债能力指标”知识点进行考核】2.【正确答案】 错【答案解析】 权益乘数1（1资产负债率），公式表明负债比率越高，则权益乘数越大，企业的财务风险也越大。权益乘数1（1资产负债率），资产负债率越高，则 1-资产负债率越小，所以整个分式是越大的，因此权益乘数越大，财务风险也是越大的。（P371）【答疑编号 35565】【该题针对“长期偿债能力指标”知识点进行考核】3.【正确答案】 对【答案解析】 评价企业资产质量状况的基本指标是总资产周转率和应收账款周转率。在教材中给出了一个业绩评价指标及其权重的表，表中给出了资产质量指标中的基本指标有总资产周转率 和应收账款周转率，辅助指标有不良资产比率、流动资产比率和资产现金回收率，所以本题的说法正确。（P378）【答疑编号 35566】【该题针对“运营能力指标”知识点进行考核】4.【正确答案】 错【答案解析】 应该在保障债务偿还安全的前提下，尽可能提高产权比率。负债虽然存在财务杠杆效应，但是并不是负债越多越好，应该在保障债务偿还的前提下，尽可能的提高产权比率。（P349）【答疑编号 35567】2009 年中级会计资格考试辅导 财务管理 第 10 页【该题针对“财务分析的意义与内容”知识点进行考核】5.【正确答案】 错【答案解析】 市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，它是评价上市公司盈利能力的指标，反映投资者对公司每元净利润愿意支付的价格。（P365）【答疑编号 35568】【该题针对“获利能力指标”知识点进行考核】6.【正确答案】 错【答案解析】 资本收益率净利润/平均资本100，平均资本平均实收资本（股本）平均资本公积，其中的资本公积指的是资本公积中的资本溢价（股本溢价）。（P362）【答疑编号 35569】【该题针对“获利能力指标”知识点进行考核】7.【正确答案】 对【答案解析】 在企业财务业绩定量评价中，反映企业债务风险状况的基本指标是资产负债率和已获利息倍数。速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率属于修正指标。（P350）【答疑编号 35570】【该题针对“业绩评价”知识点进行考核】8.【正确答案】 错【答案解析】 或有负债总额已贴现商业承兑汇票金额对外担保金额未决诉讼、未决仲裁金额（除贴现与担保引起的诉讼或仲裁）其他或有负债金额。（P350）【答疑编号 35571】【该题针对“长期偿债能力指标”知识点进行考核】四、计算分析题1.【正确答案】 （1）2004 年年末的所有者权益总额1500125%1875（万元）（2）2007 年年初的所有者权益总额40001.56000（万元）（3）2007 年年初的资产负债率4000/（40006000）100%40%（4）2007 年年末的所有者权益总额6000（1150%）15000（万元）2007 年年末的负债总额0.2515000/（10.25）5000（万元）（5）2007 年年末的产权比率5000/15000100%33.33%（6）2007 年所有者权益平均余额（60001500