股票价格指数

股票价格指数由于股票价格受各种各样的因素影响，变化无常，不仅单个股票的价格波动频繁，股票市场的总体走势也起伏不定。通常情况下，如果股票市场总体走势向好，在个别股票走高或继续走高的可能性就较大；相反，如果股票市场总体走势疲弱或下跌，则单只股票走高的可能性也不大。因此，对于投资者而言，不仅要了解单只股票的价格变化情况，还要了解、把握股票市场的总体变化情况及变化趋势。为了适应这种情况和需要，股票价格平均数和股票价格指数就应运而生。 股价平均数和股价指数是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一个国家或地区政治、经济发展状态的灵敏信号。投资者可以据此检验自己投资的效果，预测股票市场的动向；经济界、新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会经济、政治发展形势。因而股价平均数和股价指数往往成为市场经济新闻的中心。股价平均数和股价指数具有代表性和敏感性的特征。代表性是指列入指数计算的股票，能够代表国民经济各行业的总体发展变化情况和变化趋势。由于上市交易的股票种类繁多，许多国家的交易所并不是把全部上市股票都纳入到股价指数的计算范围，而是在其中选择具有较强代表性的股票，作为指标股来计算股价指数。敏感性是指股价指数的变化能够从总体上反映股票市场价格水平的整体变化情况，以及国民经济的发展变化趋势。人们通常所说的股票价格指数实际上包括股价平均数和股价指数两种，它们分别是根据不同的编制方法得到的。 一、股票价格指数的编制方法 股票价格指数的编制方法主要有两种，一种是股价平均法，另一种是指数计算法。 （一）股票价格平均数 股价平均数采用股价平均法，用来度量所有样本股经调整后的价格水平的平均值，它反映一定时点上样本股价格的绝对水平。可分为简单算术股价平均数、加权股价平均数和修正股价平均数。通过对不同时点上股价平均数的比较，可以看出股票价格的变动情况及趋势。 1简单算术股价平均数 简单算术股价平均数是将样本股每日收盘价之和除以样本数。其公式为： 其中：为平均股价；为各样本股收盘价；n 为样本股票种数。 例 1，从某一股市选取的样本股为 A、B、C 三种，在某一交易日的收盘价分别为 10 元、15 元、30 元，计算该市场股价平均数。将上述数值代入公式中，即得： 股价平均数(P1P2P3)/3 （101530）/318.33(元)简单算术股价平均数的优点是计算简便，但也存在两个缺点：第一，它未考虑各种样本股票的权数，从而不能区分发行量或交易量不同的样本股票对股票市场的不同影响。第二，发生样本股送配股、拆股时会使股价平均数失去真实性、连续性和时间序列上的可比性。例 2，上述 C 股票发生以 1 股送 1 股时，股价应该从 30 元调整为 15 元，这时平均数就不是按上面计算得出的 18.33 元，而是(101515)/313.33 元。也就是说，由于 C 股发生了送股，导致股价平均数从 18.33 元下降为 13.33 元，显然不符合平均数作为反映股价变动指标的要求。简单算术股价平均数的这两点不足，可以通过加权股价平均数和修正股价平均数来弥补。 2加权股价平均数 加权股价平均数又称加权平均股价，是将各样本股票的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。其计算公式为：式中：Wi 为样本股的发行量或成交量。以样本股成交量为权数的加权平均股价可表示为：计算结果为平均成交价。以样本股发行量为权数的加权平均股价可表示为：例 3，某股票市场选择 A、B、C 三种股票作为样本股，其发行量及在某日的成交量、成交价格如表 31 所示。 表 31 股票的价格及其发行量、成交量3修正股价平均数 这是美国道琼斯公司在 1928 年创造的一种计算股价平均数的方法。修正股价平均数是在简单算术平均数法的基础上，当发生拆股、增资配股时，通过变动除数，使股价平均数不受影响，以保持股份平均数的连续性和可比性。具体作法是先求出新的除数，再以计算期的股价总额除以新除数，得到修正的股价平均数。修正除数的计算公式如下：得出的平均数与股份未分割时计算的一样，股价水平也不会因股票分割而变动。目前在国际上影响最大、历史最悠久的道-琼斯股价平均数就采用修正平均股价法来计算股价平均数，每当股票分割、发放股票股息或增资配股数超过原股份 10时，就对除数作相应的修正。 (二) 股票价格指数 股票价格指数是将计算期的样本股股价与某一基期样本股的股价相比较的相对变化指数，用以反映市场股票价格的相对水平及其变化趋势。 1股票价格指数的编制步骤 股价指数一般由证券交易所、金融服务机构、咨询研究机构或新闻单位编制和发布。股票价格指数的编制分为五步：(1)选择样本股。根据上市公司的行业分布、经济实力、资信等级等因素，选择适当数量的有代表性的股票，作为编制指数的样本股票可随时变换或作数量上的增减，以保持良好的代表性。样本股可以是全部上市股票，也可以是其中一部分股票。样本股的选择要具有代表性、普遍性和影响力。样本股的选择主要考虑两条标准：一是样本股的市价总值要占在交易所上市的全部股票市价总值的相当比重；二是样本股票价格变动趋势能反映股票市场价格变动的总体趋势和运行情况。（2）按期到股票市场上采集样本股票的价格，简称采样。采取的时间隔取决于股价指数的编制周期。以往的股价指数较多为按天编制，采样价格即为每一交易日结束时的收盘价。近年来，股价指数的编制周期日益缩短，由“天”到“ 时”直至“分”，采样频率由一天一次变为全天随时连续采样。采样价格也从单一的收盘价发展为每时每刻的最新成交价或一定时间周期内的平均价。一般来说，编制周期越短，股价指数的灵敏性越强，越能及时地体现股价的涨落变化。(3)选定基期。基期应该具有较好的代表性和均衡性，能代表正常情况下股票市场的均衡水平，基期定得合适才具有可比性，计算出来的股价指数才能如实地反映股市活动情况。通常选择某一股价相对稳定的日期为基期。(4)计算基期平均股价或市值。收集样本股在基期的价格并按选定的方法计算样本股平均价格或市值。通常以样本股的收盘价进行计算。(5)计算计算期平均股价或市值，并作必要的修正。 收集样本股在计算期的价格并按选定的方法计算平均价格或市值。通常以样本股的收盘价进行计算。(6)指数化。将基期平均股价定为某一常数（如 1000、100、 50 或 10） ，将计算期的数值除以基期的数值，并将其指数化，得到计算期股价的指数值。 股价指数是一种定基指数，它是以某个特定的年份或具体日期为基期(基期的股价水平为 100)，将报告期的股价水平与基期的股价水平相比计算出来的百分比率，用百分数或百分点表示，为了避免报告期与基期之间所跨时期太远而带来计算上的麻烦，常先将报告期的股价水平与其上一期的股价水平相比求得环比指数，然后利用环指数与定基指数之间的关系算出报告期的股价指数，即： 报告期股价定基指数=上期股价定基指数*报告期股价环比指数这种求股价指数的方法，叫做连环法。当变更样本或基期后需要对报告的指数值进行调整时，也可按此法从新基期往回溯源至旧基期，以保持股价指数的可比性。2股票价格指数的编制方法 股票价格指数的编制方法有简单算术股价指数和加权股价指数两种。（1）简单算术股价指数在计算简单算术股价指数时，只考虑股票价格的相对变化，而不考虑股票的成交量或发行量。简单算术股价指数又有相对法和综合法。相对法计算简单算术股价指数方法是先分别计算个别样本股的指数，然后再加总平均。其计算公式为：综合法计算简单算术股价指数的方法是将样本股计算期价格和基期价格分别加总，然后相除。其计算公式为：-股价指数， -基期第 i 种股票的价格， -计算期第 i 种股票的价格，n-选定的样本股个数。pip0 ip1例 4：A、B、C 三种股票为某股票市场的样本股，有关的数值如表 32 所示。分别用相对法和综合法计算简单算术股价指数（设基期指数为 100） 。 表 32 股票的价格及其发行量解：(2)加权股价指数从平均法和综合法计算股票指数来看，两者都未考虑到样本股票数量（发行量或交易量）对股价指数的影响，因此，计算出来的指数亦不够准确。为使股票指数计算精确，则需要加入权数，这个权数可以是交易量，亦可以是发行量。加权股价指数是以加权法计算的股价指数，以样本股票发行量或成交量为权数，有基期加权、计算期加权和几何加权之分。基期加权股价指数又称拉斯贝尔加权指数(Laspeyres index)，简称 L 指数，是用基期发行量或成交量作为权数，计算公式为：，式中： 为第 i 种股票在基期发行量或成交量。iw0计算期加权股价指数又称派氏加权指数(Parshall Index)，简称 P 指数，采用计算期发行量或成交量作为权数。计算公式为：，式中： 为第 i 种股票在计算期发行量或成交量。iw1目前世界上大多数股票指数都是派氏指数。在上例中，如果要计算以发行量为权数的加权股价指数（设基期为 100） ，其值为：几何加权股价指数是用几何平均法计算的指数，先分别计算出计算期和基期各样本股股价的几何平均值，再对比求出几何股价指数。由于计算复杂，很少被实际应用。二、我国主要的股价指数 （一）上证综合指数 上海证券交易所股价指数简称上证综合指数，从 1991 年 7 月 15 日起由上海证券交易所编制并公布。它以 1990 年 12 月 19 日为基期，以 100 为基期指数，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算。其计算公式为：其中：本日股票市价总值=本日各股票收盘价发行股数基期股票市价总值=基期各股票收盘价发行股数如果新增或删除股票，或上市公司增资扩股，涉及到股票数额的增减，公式应该修正，方法如下：上海证券交易所股票指数的发布几乎是和股市行情的变化相同步的，它是我国股民和证券从业人员研判股票价格变化趋势必不可少的参考依据。 随着上市股票品种逐渐增加，上海证券交易所在这一综合指数的基础上，从 1992 年 2 月起分别公布 A 股指数和 B 股指数；从 1993 年 5 月 3 日起正式公布工业、商业、地产业、公用事业和综合五大类分类股价指数。其中上证 A 股指数以 1990 年 12 月 19 日为基期，上证 B 股指数以 1992 年 2 月21 日为基期，以全部上市的 A 股和 B 股为样本，以发行量为权数进行加权计算。上证分类指数以1993 年 4 月 30 日为基期，按同样方法计算。 （二）深证综合指数 深圳证券交易所综合指数包括：深证综合指数、深证 A 股指数和深证 B 股指数。它们分别以在深圳证券交易所上市的全部股票、全部 A 股、全部 B 股为样本股，以 1991 年 4 月 3 日为综合指数和A 股指数的基期，以 1992 年 2 月 28 日为 B 股指数的基期，基期指数定为 100，以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算。当有新股票上市时，在其上市后当天纳入指数计算。当某一股票暂停买卖时，将其暂时剔除于指数的计算之外。若有某一股票在交易中突然停牌，将取其最后成交价计算即时指数，直至收市。深证综合指数为派氏加权价格指数，即以指数股的计算日发行股份数作为权数进行加权计算，其基本公式为：如果样本股的股本结构发生变化，则改用变动之前一营业日为基准日，并用 “连锁法“ 进行计算。每日连锁计算的环比公式为：式中：今日即时总市值=各样本股市价已发行股数；经调整上日指数股总市值是指根据上日样本股的股本或样本股变动而作调整后的总值。 综合指数存在的问题：将新股逐一计入指数计算范围，影响了指数的前后可比性和内部结构的稳定性。采用总股本作为权重不能十分确切地反映流通市场股价的动态演变，因为不能流通的国家股和法人股要占到总股本的 70%左右。把亏损股计入指数计算范围会把亏损股股价的非理性波动带入指数的波动中去。（三）上证成份股指数 上证成份指数，简称上证 180 指数，是上海证券交易所对原上证 30 指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所有 A 股中抽取最具市场代表性的 180 种样本股票。上证成份指数采用派氏加权综合价格指数公式计算，以样本股的股本数为权数。上证 180 指数是 1996 年 7 月 1 日起正式发布的上证30 指数的延续，从 2002 年 7 月 1 日起正式发布，基点为 2002 年 6 月 28 日上证 30 指数的收盘点数（3299.05 点 ） 。作为上证指数系列核心的上证 180 指数的编制方案，目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。上证成份股指数的样本股共有 180 只股票，选择样本股的标准是遵循行业内的代表性、规模、流动性三项指标。即选取规模较大、流动性较好且具有行业代表性的股票作为样本。上证成份指数的样本空间，是在剔除了上市时间不足一个季度、暂停上市、经营状况异常或最近财务报告严重亏损、股价波动较大、市场表现明显受到操纵等股票的范围内选择的所有上海 A 股股票。样本股的选择方法是：根据总市值、流动市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名；按照各行业的流通市值比例分配样本只数；按照行业的样本分配只数在行业内选取排名靠前的股票；对各行业选取的样本作进一步调整，使成份股总数为 180 家。上证成份股指数依据样本稳定性和动态跟踪的原则，每年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过 10，特殊情况下也可能对样本股进行临时调整。（四）深证成份股指数 深证成份股指数由深圳证券交易所编制，成份股指数的指数股是从上市公司中挑选出来的 40 家成份股。成份股中股和股全部用于计算深证成份指数，其中的股用于计算成份股指数，股用于计算成份股指数。成份股指数为派氏加权价格指数，成份股在指数中的权重是指各成份股的流通市值与全部成份股样本的总流通市值之比，反映各成份股对指数的影响。成份股的权重是随着成份股的股价和流通市值的变化而经常变化的。深证成份股指数包括深证成份指数、成份 A 股指数、成份 B 股指数。深圳分类指数包括农林指数、采掘指数、制造指数、食品指数、纺织指数、木材指数、造纸指数、石化指数、电子指数、金属指数、机械指数、医药指数、水电指数、建筑指数、运输指数、IT 指数、批零指数、金融指数、地产指数、服务指数、传播指数、综企指数等 22 项。成份股指数以 1994 年 7 月 20 日为基日，基日指数为1000 点。深圳证券交易所选取成份股的一般原则是：有一定的上市交易日期，一般应当在 3 个月以上；有一定的上市规模。将上市公司的流通市值占市场比重（3 个月平均数）按照从大到小的顺序排列并累加，入围公司居于 90%之列；有一定的市场流动性。将上市公司的成交金额占市场比重（3 个月平均数）按照从大到小的顺序排列并累加，入围公司居于 90%之列。根据以上标准确定入围公司后，再结合以下各项因素确定入选的成份股样本：公司的流通市值及成交额；公司的行业代表性及其成长性；公司的财务状况和经营业绩(考察过去三年)；公司两年内的规范运作情况。 （五）深证 100 指数 经深圳证券交易所许可，深圳证券信息有限公司于 2003 年初发布深证 100 指数。深证 100 指数选取在深交所上市的 100 只 A 股作为成份股，以成份股的可流通股数为权数，采用派氏综合法编制。深证 100 指数成份股选取主要考察 A 股上市公司流通市值和成交金额份额两项重要指标。根据市场动态跟踪和成份股稳定性的原则，深证 100 指数将每半年调整一次成份股。深证 100 指数以 2002 年 12月 31 日为基准日，基准指数定为 1000 点，从 2003 年第一个交易日开始编制和发布。深证 100 指数具有以下特点：第一，市场覆盖率高。深证 100 指数成份股的流通市值和成交金额均占深圳股票市场总流通市值和总成交金额较大比例。成份股具有流通市值大且交易活跃的特点，市场代表性较高。 第二，成份股的领先性。深证 100 指数成份股税后利润总额、主营业务收入、平均每股收益、市盈率等指标在深圳市场上处于较好水平。统计分析结果还表明，当市场出现明显波动时，深证 100 指数成份股中的最活跃的 6 至 10 只股票率先出现持续同向运动，走势往往领先于市场大盘。第三，收益性好。从指数内部试运行的结果看，无论是阶段性收益对比还是长期收益比较，深证 100 指数收益特征均强于深圳市场现有的指数，具有很高的可投资性。第四，稳定性高。深证 100指数的波动性小于深证综合指数及深证成份指数。此外，深证 100 指数在进行定期调整时采用样本缓冲区技术，提高了深证 100 指数内部结构的稳定性和指数前后的可比性。深证 100 指数的推出，将为投资者、特别是机构投资者提供有效评价基准，适应市场多样化的投资需求和研究分析需求，为指数产品，如指数基金和交易所交易基金的创新发展创造了条件。 （六）上证 50 指数 上证 50 指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的 50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。上证 50 指数采用派氏加权方法，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算。上证 50 指数以 2003 年 12 月 31 日为基日，以该日 50 只成份股的调整市值为基点，基期指数定为 1000 点，自2004 年 1 月 2 日起正式发布。从上证 180 指数样本股中选择 50 只股票作为上证 50 指数样本股。具体的方法是：根据流通市值、成交金额对股票进行综合排名，取排名前 50 位的股票组成样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。当成份股名单发生变化或成份股的股本结构发生变化或成份股的调整市值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法 “修正原固定除数，以保证指数的连续性。需要进行修正的情况包括成分股的：除息、除权、停牌、摘牌、股本变动（如成份股增发新股、配股上市、内部职工股上市引起的流通股本增加等，在成份股的股本变动日前修正指数） 、停市等。 上证 50 指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，调整时间与上证 180 指数一致。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。每次调整的比例一般情况不超过 10。样本调整设置缓冲区，排名在 40 名之前的新样本优先进入，排名在 60 名之前的老样本优先保留。 （7）沪深 300 指数沪深 300 指数是由上海和深圳证券市场中选取 300 只 A 股作为样本编制而成的成份股指数。以2004 年 12 月 31 日为基日，基点为 1000 点。沪深 300 指数指数成份股原则上每半年调整一次，每次调整的比例不超过 10%。沪深 300 指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映 A 股市场整体走势的指数，样本覆盖了沪深市场 60%左右的市值。三、国际主要股票市场及其价格指数 (一) 道-琼斯股价指数 道-琼斯股价指数，又 道- 琼斯股价平均数，是由美国道 -琼斯公司编制并在华尔街日报上公布，用以反映美国纽约股票市场总体行情变动的一种股票价格平均数。1884 年 7 月 3 日，道-琼斯公司的创始人查尔斯亨利道和爱德华琼斯根据当时美国有代表性的 11 种股票编制股票价格平均数，并发表于该公司编辑出版的每日通讯上。以后，道-琼斯股价平均数的样本股逐渐扩大，直至1938 年扩大至 65 种，沿用至今，编制方法也由最初的简单算术平均法改进为修正平均法， 每日通讯也于 1889 年改为华尔街日报 。现在人们所说的道-琼斯指数实际上是一组股价平均数，包括 5 组指标：1工业股价平均数：以美国 30 家著名大工商业公司股票为编制对象，能灵敏反映经济发展水平和变化趋势。这是世界上最早、最享盛誉和最有影响的股票价格平均数。平时所说的道-琼斯指数就是指道-琼斯工业股价平均数。2运输业股价平均数：以美国 20 家具有代表性的运输业公司股票为对象编制的股价平均数。3公用事业股价平均数：以美国 15 种具有代表性的公用事业大公司股票为对象编制股价平均数。4股价综合平均数：以上述 65 家公司股票为对象编制的股价平均数。5道-琼斯公正市价指数： 以 700 种不同规模或实力的公司股票为对象编制，于 1988 年 10 月首次发表。由于该指数所选的股票行业分布广泛，兼顾了不同规模和实力的公司，因而具有相当的代表性。道-琼斯股价平均数以 1928 年 10 月 1 日为基期，基期指数为 100。道- 琼斯指数的编制方法原为简单算术平均法，由于这一方法的不足，从 1928 年起采用除数修正的简单平均法，使平均数能连续、真实地反映股价变动情况。道-琼斯股价平均数久负盛名，历来为世界各股票交易所和投资者所重视，被视为最具权威性的股价指数，被认为是反映美国政治、经济和社会状况最灵敏的指标。究其原因，主要是由于其选择的65 种股票都是实力雄厚、第一流大公司的股票，在各自的行业中都居举足轻重的主导地位，这些股票价格的变动对美国股票市场具有举足轻重的影响，比较好地与纽约证券交易所上市的 2000 多种股票变动同步；该指数历史悠久，问世以来，从未间断编制和公布，具有很好的连续性、可比性和参考性；指数由最有影响的金融报刊华尔街日报及时而详尽报导等。 （二）标准普尔股票价格指数 标准普尔指数由美国标准普尔公司 1923 年开始编制发表。现行的标准普尔指数是以 500 种采样股票通过加权平均综合计算得出的指数，在开市时间每半小时公布一次。 标准普尔股价指数是以 1941 年至 1943 年抽样股票市价总值的均值作为计算基准，以 10 作为基点的指数值，采用加权方法，把每种抽样股票的收盘价格分别乘以其发行的股票数，求得计算期市价总值，然后除以计算基准的市价总值，然后再乘以 10，就得到了股价指数。该指数在样本股票的选择上十分重视它们在市场上的代表性，而且选择范围甚广。1976 年以前标准普尔股份指数的采样股票仅限于在纽约股票交易所上市的股票，1976 年以后，一小部分在美国股票交易所和店头市场交易的股票也被列入。其次，该指数特别重视上市股数作为某种股票的权数在整个市场结构中的份额而引起对股市的影响。再次，由于采用加权计算方法，能够灵活地对认购新股权、股份分红和股票分割等引起的价格变动作出调节，指数数值较精确，并且具有很好的连续性，所以往往比道琼斯指数具有更好的代表性。 （三）金融时报指数 伦敦金融时报指数，是“伦敦金融时报工商业普通股票平均价格指数“ 的简称。由英国最著名的财经报纸-金融时报编制和公布，用以反映英国伦敦证券交易所的行情变动。该 指数分三种；一是由 30 种股票组成的价格指数；二是由 100 种股票组成的价格指数；三是由 500 种股票组成的价格指数。通常所讲的英国金融时报指数指的是第一种，即由 30 种有代表性的工商业股票组成并采用加权算术平均法计算出来的价格指数。该指数以 1935 年 7 月 1 日为基期，以该日股价指数为 100 点，以后各期股价与其比较，所得数值即为各期指数，该指数也是国际上公认的重要股价指数之一。 （四）日经 225 股价指数 日经道琼斯股价指数，由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价格变动的股票价格平均数。该指数从 1950 年 9 月开始编制。 最初根据东京证券交易所第一市场上市的 225 家公司的股票算出修正平均股价，当时称为“东证修正平均股价”。 1975 年 5 月 1 日，日本经济新闻社向道琼斯公司买进商标，采用美国道 琼斯公司的修正法计算，这种股票指数也就改称“日经道琼斯平均股价 ”。 1985 年 5 月 1 日在合同期满 10 年时，经两家商议，将名称改为“日经平均股价”。 按计算对象的采样数目不同，该指数分为两种，一种是 日经 225 种平均股价。其所选样本均为在东京证券交易所第一市场上市的股票，样本选定后原则上不再更改。1981 年定位制造业 150 家，建筑业 10 家、水产业 3 家、矿业 3 家、商业 12 家、路运及海运 14 家、金融保险业 15 家、不动产业 3家、仓库业、电力和煤气 4 家、服务业 5 家。由于日经 225 种平均股价从 1950 年一直延续下来，因而其连续性及可比性较好，成为考察和分析日本股票市场长期演变及动态的最常用和最可靠指标。该指数的另一种是 日经 500 种平均股价。这是从 1982 年 1 月 4 日起开始编制的。由于其采样包括有 500 种股票，其代表性就相对更为广泛，但它的样本是不固定的，每年 4 月份要根据上市公司的经营状况、成交量和成交金额、市价总值等因素对样本进行更换。（五）恒生指数 恒生指数，由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，是以香港股票市场中的 33 家上市股票为成份股样本，以其发行量为权数的综合股价指数，是反映香港股市价格变动趋势、最有影响的一种股价指数。该指数于 1969 年 11 月 24 日首次公开发布，基期为 1964 年 7 月 31 日，基准数定为 1000。其计算方法是将 33 种股票按每天的收盘价乘以各自的发行量为计算日的市值，再与基期的市值相比较，乘以 100 就得出当天的股票价格指数。 恒生指数成份股主要根据以下四个标准选定：股票在市场上的重要程度；股价变动对投资者的影响；股票发行在外的数量能应付市场旺盛时的需要；公司的业务应以香港为基地。恒生股票价格指数包括从香港 500 多家上市公司中挑选出来的 33 家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成份股，分为四大类4 种金融业股票、6 种公用事业股票、 9 种地产业股票和 14 种其他工商业(包括航空和酒店)股票。恒生指数的成份股具有广泛的市场代表性，其总市值占香港联合交易所市场资本额总和相当大的比例。为了进一步反映市场上各类股票的价格走势，恒生指数于 1985 年开始公布四个分类指数，把33 种成份股分别纳人工商业、金融、地产和公共事业四个分类指数中，将基期改为 1984 年 1 月 13 日，并将该日收市指数的 975.47 点定为新基期指数。由于恒生指数具有基期选择恰当、成份股代表性强、计算频率高、指数连续性好等特点，因此一直是反映和衡量香港股市变动趋势、观察香港经济状况的主要指标。 自 1969 年恒生股票价格指数发表以来，已经过多次调整。由于 1980 年 8 月香港当局通过立法，将香港证券交易所、远东交易所、金银证券交易所和九龙证券所合并为香港联合证券交易所，在目前的香港股票市场上，只有恒生股票价格指数与新产生的香港指数并存，香港的其他股票价格指数均不复存在。香港指数：1980年 8月，香港当局通过立法，将香港证券交易所、远东交易所、金银证券交易所和九龙证券交易所合并为香港联合证券交易所。香港指数就是香港联合证券交易所于 1986年 4月 2日编制的一种股价指数。该指数的采样股票为 45种，基期是 1986年 4月 2日，基期值为 1000。（六）NASDAQ 指数 美国那斯达克市场，作为全美统一的场外二级市场，其编制的指数有多种。NASDAQ 市场设立了 13 种指数，分别为：NASDAQ 综合指数、NASDAQ-100 指数、NASDAQ 金融-100 指数、NAS- DAQ 银行指数、NASDAQ 生物指数、NASDAQ 计算机指数、 NASDAQ 工业指数、 NASDAQ 保险指数、NASDAQ 其他金融指数、NASDAQ 通讯指数、NASDAQ 运输指数、NASDAQ 全国市场综合指数和 NASDAQ 全国市场工业指数。NASDAQ 综合指数是以在 NASDAQ 市场上市的所有本国和外国公司普通股为基础计算的。该指数按每个公司的市场价值来设权重，这意味着每个公司对指数的影响是由其市场价值所决定的。市场总价是所有已公开发行的股票在每个交易日的卖出价总和。NASDAQ 综合指数包括 5000 多家公司，超过了其他证券市场指数，因为它有如此广泛的基础，使得该指数成为 NASDAQ 的主要市场指数。该指数是在 1971 年 2 月 5 日公布，基期指数为 100 点。附：全球主要股票指数一览表指数名称 系列指数 编制公司 标准普尔指数 标准普尔 500 指数 标准普尔公司 标准普尔 1200 指数 标准普尔公司 标准普尔 100 指数 标准普尔公司 标准普尔 400 中型股指数 标准普尔公司 标准普尔 600 小型股指数 标准普尔公司 道琼斯指数 道琼斯运输业股票价格平均指数 道琼斯公司 道琼斯公用事业股票价格平均指数 道琼斯公司 道琼斯平均价格综合指数 道琼斯公司 道琼斯工业股票价格平均指数 道琼斯公司 道琼斯生物科技分类指数 道琼斯公司 道琼斯医疗保健供应商分类指数 道琼斯公司 道琼斯医疗产品分类指数 道琼斯公司 道琼斯医药分类指数 道琼斯公司 道琼斯斯托克 50 道琼斯公司 道琼斯全球股票指数 道琼斯公司 道琼斯全球 1800600 指数系列 道琼斯 STOXX600 指数(欧洲) 道琼斯公司 道琼斯美国 600 指数 道琼斯公司 道琼斯亚太 600 指数 道琼斯公司 道琼斯全球 1800 指数 道琼斯公司 道琼斯第一财经中国 600 行业领先指数 道琼斯公司与第一财经传媒有限公司 道琼斯第一财经中国 600 指数 道琼斯公司与第一财经有限公司 道琼斯中国指数 道琼斯中国 88 指数（道中 88 指数） 道琼斯公司 道琼斯中国指数（道中指数） 道琼斯公司 道琼斯上海指数（道沪指数） 道琼斯公司 道琼斯深圳指数（道深指数） 道琼斯公司 道琼斯中国海外 50 指数 道琼斯公司 纳斯达克指数纳斯达克综合指数（NASDAQ CompositeIndex）纳斯达克证券交易所 纳斯达克-100 指数（NASDAQ-100Index） 纳斯达克证券交易所 纳斯达克 CleanEdge美国流动系列指数（NASDAQ CleanEdge U.S. Liquid Series Index）纳斯达克证券交易所 纳斯达克生物技术指数（NASDAQ Biotechnology Index）纳斯达克证券交易所 纳斯达克工业股指数 纳斯达克证券交易所 纳斯达克保险股指数 纳斯达克证券交易所 纳斯达克银行股指数 纳斯达克证券交易所 纳斯达克电脑股指数 纳斯达克证券交易所 纳斯达克电信股指数 纳斯达克证券交易所 上证指数 上证成份指数(上证 180) 上海证券交易所 上证 50 指数(上证 50) 上海证券交易所 上证红利指数(红利指数) 上海证券交易所 上证 180 全收益指数(上证 180 全收益) 上海证券交易所 上证 50 指数全收益(上证 50 全收益) 上海证券交易所 上证红利全收益指数(红利指数全收益) 上海证券交易所 上证综合指数(上证指数) 上海证券交易所 新上证综指(新综指) 上海证券交易所 上证 A 股指数(A 股指数) 上海证券交易所 上证 B 股指数(B 股指数) 上海证券交易所 上证工业指数(工业指数) 上海证券交易所 上证基金指数(基金指数) 上海证券交易所 上证国债指数(国债指数) 上海证券交易所 上证企业债指数(企债指数) 上海证券交易所 中证指数 中证 100 指数 中证指数有限公司 中证 200 指数 中证指数有限公司 中证 500 指数 中证指数有限公司 中证 700 指数 中证指数有限公司 中证 800 指数 中证指数有限公司 沪深 300 指数 中证指数有限公司 中证南方小康产业指数 中证指数有限公司 中证流通指数 中证指数有限公司 路透中国年金指数 路透社财经资讯 深证指数 深证成份指数 深圳证券交易所 深证成份 A 股指数 深圳证券交易所 深证成份 B 股指数 深圳证券交易所 深证 100 指数 深圳证券交易所 深证新指数 深圳证券交易所 深证中小板指数 深圳证券交易所 深证综合指数 深圳证券交易所 深证 A 股指数 深圳证券交易所 深证 B 股指数 深圳证券交易所 深证农林牧渔指数 深圳证券交易所 深证采掘业指数 深圳证券交易所 深证制造业指数 深圳证券交易所 深证食品饮料指数 深圳证券交易所 深证纺织服装指数 深圳证券交易所 深证木材家具指数 深圳证券交易所 深证造纸印刷指