铁矿石期货合约及规则介绍

Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.铁矿石期货合约及规则介绍铁矿石期货合约及规则介绍2013 年年 10月月 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.一、现货市场情况一、现货市场情况二、铁矿石期货合约与交割质量标准二、铁矿石期货合约与交割质量标准三、铁矿石期货规则制度三、铁矿石期货规则制度四、铁矿石期货市场展望四、铁矿石期货市场展望主要内容 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.一、现货市场情况 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.铁矿石基本信息 铁矿石指存在利用价值的铁矿石指存在利用价值的 、 含有铁元素或铁化合物的矿石含有铁元素或铁化合物的矿石 ； 铁矿石用途单一，铁矿石用途单一， 98%作为钢铁生产原材料使用作为钢铁生产原材料使用 ； 1吨生铁约需要吨生铁约需要 1.6吨铁矿石；吨铁矿石； 在生铁成本中占比达在生铁成本中占比达 50%-60%。2012年全球主要生铁生产国产量占比年全球主要生铁生产国产量占比 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.基本信息 按化学组成分类 磁铁矿磁铁矿 （ Fe3O4 ）理论）理论 含铁含铁 72.4%。典型代表：中国、乌克兰、俄罗斯精粉典型代表：中国、乌克兰、俄罗斯精粉 赤铁矿赤铁矿 (Fe2O3)理论理论 含铁含铁 70%典型代表：典型代表： Newman粉粉 褐铁矿褐铁矿 (mFe2O3nH 2O)。含铁约。含铁约 62%典型代表：火箭、扬迪、罗布河粉典型代表：火箭、扬迪、罗布河粉 菱铁矿菱铁矿 （ FeCO3）含铁）含铁 50%。量少，。量少，波兰、德国、美国等有分布波兰、德国、美国等有分布 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.基本信息 按使用分类破碎、选矿、焙烧破碎、选矿、焙烧非熟矿非熟矿 熟矿熟矿原矿、块矿、粉矿、精矿原矿、块矿、粉矿、精矿 烧结矿、球团矿烧结矿、球团矿 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.生产工艺流程 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.中国是最大的铁矿石消费国 我国是全球铁矿石消费我国是全球铁矿石消费 “ 超级大国超级大国 ” ，占比，占比 59%； 2012年世界铁矿石产量年世界铁矿石产量 18.6亿吨，澳大利亚、中国、巴西、印度占亿吨，澳大利亚、中国、巴西、印度占75%； 2012年，我国生产生铁年，我国生产生铁 6.54亿吨，折合消耗成品矿亿吨，折合消耗成品矿 10.5亿吨；主要铁亿吨；主要铁矿石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等矿石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等8 目前，中国人均钢铁积目前，中国人均钢铁积蓄量蓄量 5吨左右，铁钢比吨左右，铁钢比 0.9左左右，未来较长时间还将依赖右，未来较长时间还将依赖铁矿石炼钢铁矿石炼钢2012年我国主要生铁生产省份及占比 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.中国是最大的铁矿石进口国 2012年我国进口年我国进口 7.4亿吨铁矿石，占我国总供给的亿吨铁矿石，占我国总供给的 62.7%； 贸易模式：一般贸易贸易模式：一般贸易 93.6%、保税区进口、保税区进口 3.6%、边境小额、边境小额 2.6%； 进口的主要是粉矿，占比进口的主要是粉矿，占比 67%；2011年我国进口铁矿石品种结构年我国进口铁矿石品种结构 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.我国铁矿石进口情况 进口来源国有进口来源国有 65个，澳大利亚占比个，澳大利亚占比 47%、巴西占比、巴西占比 22%、南非、南非 5.5%、印度、印度 4.4%； 进口主体进口主体 2012年达到年达到 281家企业，贸易商进口占比达到家企业，贸易商进口占比达到 66%； 进口区域主要在环渤海，占比超过进口区域主要在环渤海，占比超过 60%我国主要铁矿石进口海运情况我国主要铁矿石进口海运情况 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.世界铁矿石贸易世界铁矿石贸易图世界铁矿石贸易图世界贸易世界贸易量占产量量占产量的的 60%左右左右澳大利亚澳大利亚亚太地区亚太地区（占全球进口的（占全球进口的 75%）印度印度南非南非巴西巴西欧洲欧洲北美北美 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.铁矿石供应相对集中 分布广泛，但相对集中于数十个国家，中国排名分布广泛，但相对集中于数十个国家，中国排名 第四；第四； 到到 2011年，全球铁矿石储量为年，全球铁矿石储量为 1700亿吨，其中铁含量亿吨，其中铁含量 800亿吨亿吨世界主要国家铁矿资源储量 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.铁矿石供应相对集中 全球最大的铁矿石供应商分别为巴西淡水河谷、澳大利亚力拓、必全球最大的铁矿石供应商分别为巴西淡水河谷、澳大利亚力拓、必和必拓、和必拓、 FMG 四家矿山四家矿山 2012年累计产量为年累计产量为 8亿吨，全球海运贸易量为亿吨，全球海运贸易量为 11.32亿吨亿吨，占总贸易量的，占总贸易量的 70.7%，中国进口量占总贸易量的，中国进口量占总贸易量的 65.4%2011年全球铁矿石主要生产国产量占比年全球铁矿石主要生产国产量占比 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.我国铁矿石供应情况 2012年原矿产量年原矿产量 13.1亿吨，成品矿亿吨，成品矿 4.4亿吨，亿吨， 95%以上精矿；以上精矿； 规模以上矿山规模以上矿山 1500多家，前十家矿山产量占比不足多家，前十家矿山产量占比不足 20%； 生产成本明显高于国际矿山企业生产成本明显高于国际矿山企业2012年国内铁矿 产量占比 2011年部分企业铁矿石生产成本比较 单位：美元 /吨 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved. 进口矿中除进口矿中除 0.5亿吨权亿吨权益矿外，都是贸易矿；主益矿外，都是贸易矿；主要在环渤海港口进口要在环渤海港口进口 国产矿国产矿 80%以上是贸易以上是贸易矿，主要是就近消费矿，主要是就近消费我国铁矿石贸易流向图 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.铁矿石定价模式 演变 日趋现货化、短期化日趋现货化、短期化铁矿石定价模式演变历程铁矿石定价模式演变历程 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.铁矿石定价模式 现状 铁矿石定价模式有参考指数定价、现货交易平台定价、招标定价铁矿石定价模式有参考指数定价、现货交易平台定价、招标定价等；指数定价在进口中占主流，等；指数定价在进口中占主流， 90%以上参考普氏指数；以上参考普氏指数； 相关品种价格关联度高：进口铁矿石与国产铁矿石价格相关性达相关品种价格关联度高：进口铁矿石与国产铁矿石价格相关性达到到 0.97，铁矿石价格与钢材价格相关性，铁矿石价格与钢材价格相关性 0.9； 铁矿石价格波动较大，铁矿石价格波动较大， 2010年价格波动率年价格波动率 19%、 2011年价格波动年价格波动率率 12%、 2012年波动率年波动率 20% Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.铁矿石价格铁矿石价格与螺纹钢价格对比铁矿石价格与螺纹钢价格对比最新价格是最新价格是135.8美金美金 /吨吨 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved. 进口：国家鼓励铁矿石进口，支持对外投资建矿； 进口资质限制已于进口资质限制已于 2013年年 7月月 1日正式取消日正式取消 国产：鼓励建设大型铁矿资源保障基地，各地铁矿生产要符合相关法规铁矿石市场没有明显的政策限制铁矿石市场没有明显的政策限制 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.二、铁矿石期货合约与交割质量标准 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.交易品种交易品种 铁矿石铁矿石交易单位 100吨 /手报价单位 元（人民币） /吨 最小变动单位 1元 /吨涨跌停板幅度 上一交易日结算价的 4合约月份 1、 2、 3、 4、 5、 6、 7、 8、 9、 10、 11、 12月交易时间 每周一至周五上午 9:00 11:30，下午 13:30 15:00最后交易日 合约月份第 10个交易日最后交割日 最后交易日后第 3个交易日交割等级 大连商品交易所铁矿石交割质量标准交割地点 大连商品交易所铁矿石指定交割仓库及指定交割地点最低交易保证金 合约价值的 5交割方式 实物交割交易代码 IR上市交易所 大连商品交易所大连商品交易所铁矿石期货合约 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.交易单位交易单位：100吨 /手交割单位1万吨，便于产业参与与国外衍生品设置一致维护市场流动性10万 /手，价值适中，与现货市场规模匹配 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.交易单位 合约大小适中合约大小适中近期上市品种合约大小对比表近期上市品种合约大小对比表*铅原来的合约大小是 10吨 /手，于 9月 12日调成 5吨 /手，合约价值由之前的 12万降为 6万 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.合约其他要点合约其他要点 最小变动价位最小变动价位 1元元 /吨吨 完善价格发现：完善价格发现： 4% 商品价值商品价值 变动价位变动价位 =波动频次，波动频次， 投资者收益：波动一次的收益投资者收益：波动一次的收益 =最小变动价位最小变动价位 商品价值，商品价值， 报价单位，元报价单位，元 /吨吨 干吨计价，符合现货贸易习惯干吨计价，符合现货贸易习惯 合约月份，合约月份， 12个月个月 连续生产、消费，参照所有工业品月份设置连续生产、消费，参照所有工业品月份设置品种 最小变动价位 波动频次 投资者收益焦炭 1 元 /吨 40 万分之 10焦煤 1 元 /吨 58 万分之 6.9动力煤 0.2 元 /吨 48-100 万分之 4玻璃 1 元 /吨 56 万分之 7铁矿石 1 元 /吨 40 万分之 10 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.质量指标体系构建用于区分不同矿种及价值升扣 ，价值指标用于剔除非主流矿，保证下游使用微量元素主要用于区分粗粉与精矿粒度指标主要用于扣重水分指标物理指标化学指标铁矿石质量指标体系 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.交易 标的：进口粗 粉 我国消费、贸易的主流品种 粗粉占我国进口的 67% 市场风险大 进口矿风险大 价格代表性强 国内外价格指数都以粗粉为标的 物流流向清晰 物流清晰 易标准化 混矿，对单一矿种依赖小 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.精矿替代交割 国产量大 国产 4.4亿吨中， 95%为精矿 替代作用 可部分替代粗粉，用于烧结 价格联动强 与粗粉价格相关性超过 0.975 评估指标相同 价值评估指标相同 安全阀 扩大可供交割品范围，防范交割风险 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.价值 指标原则 简单化尽量使客户接货目标清晰化影响价值评价的尽量全面贸易中，形成了一套完整的价值评估体系： 五个指标 Fe: 主要价 值 指 标 P、 S： 有害元素， P影响冷脆性， S影响 热 脆性 Si、 Al: 负 价元素，增加能耗、增加焦比 Dalian Commodity Exchange. All rights reserved.引入微量元素限制 现货贸易中不常检测微量元素 因为有产地限制 期货市场标准化程度高 不能限制产地 微量元素影响下游使用：（ 1）影响产品质量；（ 2）危害生产设备元素 界限 含量（ ） 危害Pb 1 比重大，沉于炉底，破坏 砖衬 ； Pb蒸汽易使炉墙结瘤Zn 0.15 使炉墙膨胀，破坏炉壳Cu 0.2 使 钢产生 “ 热脆 ”Sn 0.8 使钢产生脆性As 0.7 使钢产生 “ 冷脆 ”Ti 15-16