证券投资基金第3章

2010 年证券业从业考试辅导 证券投资基金 第 1 页第三章 基金的募集、交易与登记本章由 2009 年的 7 节变为现在的 3 节只是内容重新梳理和修改，没有新增知识点第一节 基金的募集与认购第二节 基金的交易、申购和赎回第三节 基金份额的登记基金的募集是指证券投资基金投资的起点，交易活动为基金投资提供流动性，注册登记则确保了基金募集与交易活动的安全性。运作方式不同的基金在募集和交易上也存在较大的差异。第一节 基金的募集与认购一、基金的募集程序一般分为申请、核准、发售、基金合同生效四个步骤。原来是（备案、公告）五个步骤。（一）基金募集申请申请募集基金应提交的主要文件包括：基金申请报告、基金合同草案、基金托管协议草案、招募说明书草案等。（二）基金募集申请的核准国家证券监管机构应当自受理基金募集申请之日起 6 个月内作出核准或者不予核准的决定。（三）基金份额的发售基金管理人应当自收到核准文件之日起 6 个月内进行基金份额的发售。基金的募集期限自基金份额发售日开始计算，募集期限不得超过 3 个月。（四）基金的合同生效基金募集期限届满，封闭式基金份额总额达到核准规模的 80%以上；基金份额持有人人数达到200 人以上；开放式基金满足募集份额总额不少于 2 亿份，基金募集金额不少于 2 亿元人民币，基金份额持有人的人数不少于 200 人。基金管理人应当自募集期限届满之日起 10 日内聘请法定验资机构验资。自收到验资报告之日起 10 日内，向国务院证券监督管理机构提交备案申请和验资报告，办理基金备案手续。证监会收到验资报告和备案申请之日起 3 个工作日内以书面确认；确认之日起，备案手续办理完毕，基金合同生效。基金收到确认文件次日，发布基金合同生效公告。基金募集失败，基金管理人应承担责任：（1）固有财产承担因募集行为而产生的债务和费用；（2）在基金募集期限届满后 30 日内返还投资者已缴纳的款项，并加计银行同期存款利息。二、基金的认购在基金募集期内购买基金份额的行为基金的认购（一）开放式基金的认购1.开放式的认购步骤通过基金管理人、管理人委托的商业银行、证券公司办理。投资者参与认购开放式基金，分开户、认购、确认三个步骤。（1）账户的开立基金账户和资金账户的开立。基金账户是基金注册登记机构为基金投资人开立的、用于记录持有基金份额及其变动情况的账户；资金账户是投资者在基金代销银行、证券公司开立的用于基金业务的结算账户。（2）认购。填写认购申请表，并全额缴款。可以多次认购，一般情况，认购申请不得撤销。（3）确认。销售机构对认购申请受理不代表申请一定成功，要以注册登记机构的确认结果为准。投资者 T 日提交认购申请后，可于 T+2 日后到办理认购的网点查询认购申请的受理情况。认2010 年证券业从业考试辅导 证券投资基金 第 2 页购申请无效的，认购资金将退回投资人资金账户。认购的最终结果要待基金募集期结束后才能确认。2.开放式基金的认购方式。（金额认购）开放式基金的认购采取金额认购的方式，即投资者在办理认购申请时，不是直接以认购数量提出申请，而是以金额申请。基金注册登记机构在基金认购结束后，再按基金份额的认购价格，将申请认购基金的金额换算为基金份额。3.认购费率和收费模式证券投资基金销售管理办法规定，开放式基金的认购费率不得超过认购金额的 5%。目前，我国股票基金的认购费率一般为 1%1.5%，债券基金通常在 1%以下，货币基金一般为不收取认购费。基金份额的认购通常采用前端收费模式与后端收费模式两种模式。前端受费模式是指在认购基金份额时就支付申购费用的付费模式；后端收费模式是指在认购基金份额时不收费，在赎回基金时才支付认购费用的收费模式。后端收费主要是为了鼓励投资者长期持有基金。持有时间越长，认购费率一般递减，一定时间后可降为零。4.开放式基金认购份额的计算净认购金额=认购金额/（ 1+认购费率）认购费用=认购金额*认购费率认购份额=（净认购金额+认购利息）/基金份额面值（二）封闭式基金的认购封闭式基金发售的方式主要有网上发售（通过与证券交易系统联网的营业部）和网下发售（通过基金管理人指定的营业网点和承销商的指定账户）两种。封闭式基金的认购价格一般采用 1 元基金份额面值加计 0.01 元发售费用的方式加以确定。拟认购封闭式基金的投资人必须开立深沪证券账户或者深沪基金账户以及资金账户，以份额为单位提交认购申请。认购申请一般受理就不能撤单。（三）ETF 和 LOF 份额的认购1.ETF 份额的认购。ETF 份额可以现金认购，也可以证券认购。2.LOF 份额的认购。目前我国只有深圳证券交易所开办上市开放式基金业务。LOF 的募集分为场外募集与场内募集两个部分。场外募集的基金份额注册登记在中国结算公司开立的开放式基金注册登记系统。场内募集的基金份额注册登记在中国结算公司开立的证券登记结算系统。投资者场内认购 LOF 基金，应该持有深圳人民币普通股票账户或证券投资基金账户。场外认购 LOF 份额，应使用中国结算公司深圳开放式基金账户。（四）QDII 基金份额的认购（新增）与一般开放式基金的认购程序基本相同。开户、认购和确认。认购渠道与一般开放式基金类似。由于 QDII 基金主要投资于境外市场，在募集认购的具体规定上有如下特点：1.发售 QDII 基金的基金管理人必须具备合格境内机构投资者资格和经营外汇业务资格。2.基金管理人可以根据产品特点确定 QDII 基金份额面值大小。3.QDII 基金份额除可以用人民币认购外，也可以用美元或其他外汇货币为计价货币认购。第二节 基金的交易、申购和赎回2010 年证券业从业考试辅导 证券投资基金 第 3 页一、封闭式基金的交易（一）上市交易条件（重点掌握，常以多项选择题目出现）1.基金发售规模达到核准规模的 80%以上，2.基金合同期限为 5 年以上，3.基金募集金额不低于 2 亿元人民币，4.基金份额持有人不少于 1000 人，5.基金份额上市交易规则规定的其他条件。（二）交易规则投资者买卖封闭式基金必须开立深沪证券账户或者深沪基金账户及资金账户。基金账户只能用于基金、国债及其他债券的认购及交易。每个有效证件只允许开设 1 个基金账户，已开设证券账户的不能再重复开设基金账户。每位投资者只能开设和使用 1 个资金账户，并只能对应 1 个股票账户或基金账户。（三）交易费用按照收费标准，我国基金交易佣金不得高于成交金额的 0.3%（深圳证券交易所特别规定该佣金水平不得低于代收的证券交易监管费和证券交易经手费，上交所无此规定），起点 5 元，由证券公司向投资者收取。目前，封闭式基金交易不收印花税。（四）折溢价率折（溢）价率=（市场价格基金份额净值）/基金份额净值*100%二、开放式基金的申购和赎回（一）申购、赎回的概念申购：投资者在开放式基金募集期结束后，申请购买基金份额的行为。赎回：投资者要求基金管理人赎回基金份额的行为。（二）申购和认购的区别（三） 申购、赎回原则1.“未知价” 交易原则即投资者在申购、赎回时并不能即时获知买卖的成交价格。申购、赎回价格只能以申购、赎回日交易时间结束后，基金管理人公布的基金份额净值为基准进行计算。这与股票、封闭式基金等大多数金融产品按“已知价” 原则进行买卖不同。2.“金额申购、份额赎回”原则即申购以金额申请，赎回以份额申请，这是适应“未知价格”情况下的一种最为简便、安全的交易方式。在这种交易方式下，确切的购买数量和卖回金额在买卖当时是无法确定的，只有在交易次日才能获知。（四）申购、赎回的费用及销售服务费1.申购费用。开放式基金申购时，一般需要缴纳申购费，但申购费率不得超过申购金额的5%。与基金份额的认购费一样，申购费可以采用在基金份额申购时收取的前端收费方式，也可以采用在赎回时从赎回金额中扣除的后端收费方式。基金产品同时设置前端收费模式和后端收费模式的，其前端收费的最高档申购费率应低于对应的后端收费的最高档申购费率。对于持有期低于 3 年的投资人，基金管理人不得免收其后端申购费用。2.赎回费用基金管理人办理开放式基金份额的赎回，应当收取赎回费，但中国证监会另有规定的除外。赎回费率不得超过基金份额赎回金额的 5%。赎回费总额的 25%归入基金财产。（1）对于持续持有期少于 7 日的投资人，收取不低于赎回金额 1.5%的赎回费。（2）对于持续持有期少于 30 日的投资人，收取不低于赎回金额 0.75%的赎回费。（新增）2010 年证券业从业考试辅导 证券投资基金 第 4 页按上述标准收取的基金赎回费应全额计入基金财产。基金管理人可以根据持有基金份额的期限适用不同的赎回费标准。通常，持有时间越长，适用的赎回费率越低。3.销售服务费基金管理人可以从开放式基金财产中计提销售服务费。例如不收取申购赎回费的货币市场基金。（五）申购份额、赎回金额的计算1.申购费用及申购份额的计算2.赎回金额的确定（六）申购、赎回的登记与款项的支付 投资者申购基金成功后，注册登记机构一般在 T+1 日为投资者办理增加权益的登记手续，投资者在 T+2 日起有权赎回该部分的基金份额。投资者赎回基金份额成功后，注册登记机构一般在T+1 日为投资者办理扣除权益的登记手续。基金管理人可以在法律法规允许的范围内，对登记办理的时间进行调整，并最迟于开始实施前3 个工作日内在至少一种证监会指定的信息披露媒体公告。基金申购采用全额缴款方式。若资金在规定的时间内未全部到账，则申购不成功，申购不成功或者无效，款项退回投资者资金账户。投资者提交赎回申请成交后，基金管理人应通过销售机构按规定向投资者支付赎回款项。对一般基金而言，基金管理人应当自受理基金投资者有效赎回申请之日起 7 个工作日内支付赎回款项。（七）巨额赎回的认定及处理方式净赎回申请超过基金总份额的 10%时，为巨额赎回。巨额赎回的处理方式：1.全部接受2.部分延期兑付有困难时，或者兑付可能会使得基金份额净值发生较大波动时，基金管理人可以在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额 10%的前提下，对其余赎回申请延期办理。对于单个基金份额持有人的赎回申请，按照比例确定份额。未受理部分，除非投资者撤销，延迟到下一个开放日办理。转入下一开放日的没有赎回优先权，并按照下一个开放日的基金份额净值为基准计算赎回金额。基金连续 2 个开放日以上发生巨额赎回，如果基金管理人认为必要，可以暂停接受赎回申请，已经接受的，可以延缓支付赎回款项，但不得超过正常支付时间 20 个工作日，并至少一种公告。三、基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结（一）开放式基金份额的转换指投资者将其持有的一种基金份额转换为另一种基金份额的行为。所涉及的基金必须是同一基金管理人管理的、在同一注册登记机构处注册登记的基金。转出和转入，基金转换转入的基金份额可赎回的时间为 T+2 日。综合费用（时间成本和交易费用）都较低。（二）非交易过户指不通过申购、赎回的方式，将一定数量的基金份额按照一定规则从一个投资者基金账户转移到另一投资者基金账户的行为。（三）开放式基金份额的转托管开放式基金份额转托管是指基金份额持有人申请将其托管在某一交易账户中的全部或者部分基金份额转出并转入另一交易账户的行为。基金持有人可以办理其基金份额在不同销售机构的转托管手续，实现变更基金业务渠道或网点的需要。2010 年证券业从业考试辅导 证券投资基金 第 5 页（新增）目前，国内开放式基金转托管业务的办理有两步转托管和一步转托管两种方式。两步：基金持有人在原销售机构办理转出后，还需要到转入机构办理转入手续。一步：在原销售机构同时办理转出、转入手续。（四）基金份额的冻结四、ETF 份额的上市交易与申购、赎回（一）ETF 份额的折算与变更登记基金合同生效后，ETF 应在不超过 3 个月的时间内建仓。建仓后，基金管理人选定一个日期做为基金份额折算日，以标的指数的 1作为份额净值，对原来的基金份额进行折算。ETF 基金份额折算由基金管理人办理，并由登记结算机构进行基金份额的变更登记。基金折算后，基金总份额以及基金份额持有人持有的基金份额发生调整，但比例不发生变化。基金份额折算对基金持有人的收益无实质影响。ETF 基金份额折算的方法：折算比例=（计算当日的基金资产净值/基金总份额）/ （标的指数的收盘值/1000）以四舍五入的方法保留小数点后 8 位。（二）ETF 份额的上市交易基金申报价格最小变动单位为 0.001 元，其余的交易规则与股票类似。证券交易所在开市后根据申购、赎回清单和组合证券内各只证券的实时成交数据，计算并每15 秒发布一次基金份额参考净值（IOPV），供参考。（三）ETF 份额的申购与赎回投资者可办理申购赎回业务的开放日为证券交易所的交易日，时间和开盘时间一致。此时间之外不办理。投资者申购赎回的基金份额须为最小申购赎回单位的整数倍。一般最小单位为 50 万或者 100万份。基金管理人有权对其进行更改，并更改前 3 个工作日公告。申购和赎回的原则：1.采取份额申购、份额赎回的方式。2.申购和赎回的对价包括：组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。3.申请提交后不得撤消。申购和赎回的程序：投资者根据 ETF 基金管理人每日开市前公布的申购和赎回清单内容，在开放日将成份股股票交付 ETF 的基金管理人以取得 “证券申购基数”或其整数倍的 ETF。使得 ETF 份额总量增加，叫证券申购。证券赎回是相反程序。对于上证 50 指数的 ETF，申购是指用一篮子指数成份股股票换取一定数额的 ETF 份额。赎回相反。ETF 的证券申购和赎回一般以证券交付。但相关成份股停牌等情况下便利投资者，提高基金效率，也会采用现金替代的方式。（四）申购、赎回清单1.申购、赎回清单的内容2.组合证券相关内容3.现金替代相关内容现金替代分为三种类型：（1）禁止现金替代：不允许使用现金。（2）可以现金替代：允许全部或部分替代，2010 年证券业从业考试辅导 证券投资基金 第 6 页（3）必须现金替代。4.预估现金部分相关内容5.现金差额相关内容五、LOF（上市开放式基金）份额的上市交易及申购和赎回（一）LOF 份额的上市条件1.基金募集符合证券投资基金法的规定，2.基金募集金额不低于 2 亿元人民币，3.基金份额持有人不少于 1000 人，4.基金份额上市交易规则规定的其他条件。（二）LOF 份额的交易规则LOF 在交易所的