财务管理试卷

财务管理模拟试卷一第卷（共 50分）一、单项选择题（从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并在答题卡的相应位置上涂黑。共 20 分，每小题 1 分）1.我国企业应采用的较为合理的财务目标是（ ）A.企业价值最大化 B.每股利润最大化 C.利润最大化 D.资本利润率最大化2.公司发行债券筹资时，若其票面利率低于市场利率，应当（ ）发行A.溢价 B.折价 C.平价 D.视情况而定3.某企业按“3/20，N/60”的条件购入一批货物，如果至第 60 天付款，其成本为（ ）A.1.5 万元 B.27.8% C.36.7% D.18.4%4.关于市盈率的正确表述是（ ）A.市盈率即每股收益 B.市盈率=每股收益/每股市价C.市盈率=每股市价/每股收益 D.市盈率=每股市价/每股净资产5.下列关于速动比率的描述正确的是（ ）A.速动资产/速动负债 B.速动资产/流动资产C.速动资产/流动负债 D.（流动资产存货）/速动资产6.总资产周转率是指（ ）与平均资产总额的比值A.销售收入总额 B.销售收入净额 C.利润总额 D.净利润7.下列计算财务杠杆系数的公式不正确的是（ ）A. 息税前利润/（息税前利润利息） B. 每股收益变动率/息税前利润变动率C. 税后资本利润率变动率/息税前利润变动率 D. 总杠杆系数经营杠杆系数8.下列描述中不属于普通股筹资特点的是（ ）A. 资本成本高 B.筹资风险大 C. 税后支付股利 D.属于长期资金9.有利于企业形成稳定增长的市场形象,促使股票价格上扬的股利政策是（ ）A.剩余股利政策 B.定额股利政策 C.不规则股利政策 D.梯度上升股利政策10.下列筹资方式中资本成本最低的是（ ）A.发行股票 B.发行债券 C.留存收益 D.长期借款11.上市公司在（ ）之前分配优先股股利A.提取法定盈余公积金 B.提取公益金 C.缴纳所得税 D.提取任意盈余公积金12.负债与主权资本之比称为（ ）A.产权比率 B.资产负债率 C.主权资本率 D.有形净值债务率 13. 经营杠杆作用是以成本中存在（ ）为基础的A.固定成本 B.变动成本 C. 负债 D.利息14.随存货储存时间增长而增长的费用不包括（ ）A.进货费用 B.资金占用费 C.保管费 D.仓储损耗15.下列说法中正确的是（ ）A.投资组合的目的之一是为了消除投资风险 B.实体投资比金融投资风险高C.发行可转换债券有利于资本结构的调整 D.债券筹资比股票筹资的风险小16.下列描述中不正确的是（ ）A.信用条件是指企业对客户提出的付款要求B.信用期限是企业要求客户付款的最长期限C.信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件D.现金折扣是企业对客户在信用期满时付款所给予的优惠17.在其他条件不变的前提下，实行快速折旧法，与直线法相比（ ）A.企业总体折旧额不变，但前期少而后期多 B.企业每股收益呈前多后少的趋势C.企业总体折旧额不变，但前期多而后期少 D.企业资产负债率较低18.下列各项业务中会提高流动比率的是（ ）A.收回应收账款 B.向银行借入长期借款 C.接受投资者投入固定资产 D.购买固定资产19.法定盈余公积金达到（ ）的 50%时可以不再计提A.净资产 B.主权资本 C.注册资本. D.税后利润20.关于风险报酬正确的表述是（ ）A.风险报酬是必要投资报酬 B.风险报酬是投资者期望的最低投资报酬C.风险报酬包括通货膨胀贴补 D.风险报酬是一种投资风险补偿二、多项选择题（从下列每小题的五个选项中，选出正确的答案，并在答题卡的相应位置上涂黑。共 10 分，每小题 2 分）21.长期借款筹资的优点表现在（ ）A. 筹资速度快 B.资本成本低 C.筹资风险大 D. 利于企业保守财务秘密 E.借款弹性较大22.存货 ABC 法分类管理的标准主要有（ ）A. 品种数量标准 B.质量标准 C.重量标准 D.金额标准 E.帐龄标准23.下列对财务杠杆效益的描述正确的有（ ）A. 负债为零, 财务杠杆效益为零B. 资产利润率等于负债利率，财务杠杆效益为零C. 财务杠杆效益是利用债务资金而引起的D. 资产利润率大于负债利率时，提高负债比将会加速主权资本利润率的提高E. 资产利润率小于负债利率时，提高负债比将会加速主权资本利润率的提高24.下列哪几种方法考虑了投资风险（ ）A.内含报酬率法 B.风险调整贴现率法 C.净现值法 D.肯定当量法 E.投资回收期法25.下列决策属于公司所有者财务决策内容的有（ ）A.发行股票 B.发行债券 C.股利政策 D.存货管理 E.公司合并三、判断题（对，选“A”；错，选“B”。并在答题卡的相应位置上涂黑。共 20 分，每小题 2 分）26.使用资金所负担的费用与筹资总额的比率称为资金成本。 （ ）27.已获利息倍数=息税前利润/利息 。 （ ）28.主权资本净利率是整个财务指标体系的核心。 （ ） 29.公司为了改善资本结构，将可转换债券转换为普通股股票，该项财务活动会使资产负债率提高。 （ ） 30.税差理论认为公司应采取高股利政策。 （ ）31.信用标准包括信用条件、信用期限和收账政策。（ ）32.现金管理的目标是尽量降低现金的持有量，以降低机会成本，获得更多的收益。 （ ） 33.所谓经济进货批量是指进货费用和储存成本均为最低时的进货批量。 （ ） 34.系统风险不能通过投资多样化消除。 （ ）35.当企业经营处于景气时期，可以扩大固定资产规模，从而获得经营杠杆利益。（ ）第卷（共 50 分）四、简答题（共 10 分，每小题 5 分）36.如何运用流动比率指标评价企业的财务状况。37.什么是应收帐款帐龄分析？其意义何在？五、计算题（共 40 分）38.（8 分）已知： 国库券收益率为 7%，市场平均的预期收益率为 12%，普利公司的风险系数为 1.3，平安公司的风险系数为 0.7。要求：（1）比较普利公司和平安公司的风险哪个大？（2）分别计算两家公司的期望收益率。39. （6 分）某公司今年实现净利润 500 万元，目前资产负债率为 60%，预计公司明年有一良好的投资机会，需投资 700 万元，若仍维持今年的负债比率，按剩余股利政策计算今年可以发放多少股利？40.（6 分）某公司本年度有关资料如下：存货平均余额 100 万元,应收帐款平均余额 200 万元,销售收入净额 1000 万元（其中现销收入 400 万元）,销售成本 500 万元。要求：分别计算存货周转率和应收帐款周转率。41.（8 分）某公司资金总额为 500 万元，资产利润率为 10%，借入资金利率6%， 所得税税率 40%，欲使主权资本净利率达到 15.6%，应安排借入资金比例为多少？42.（12 分）某企业拟筹资 2 500 万元，现有两个筹资方案：（1）按面值发行债券 1 000 万元，筹资费率 1%，债券年利率为 6%；发行普通股 1 000 万股，每股面值 1 元，发行价 1.5 元，筹资费率 2%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长 2%。（2）向银行借款 500 万元，年利率为 5%；按面值发行普通股 2000 万股，每股面值 1 元，筹资费率 2%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长 2%。所得税税率为 30%。要求：（1）计算两个筹资方案各自的资本成本。（2）根据上述计算结果选择最优筹资方案。财务管理模拟试卷二一、单项选择题（本题型共 10 题，每题 1 分，共 10 分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。） 1下列预算中，在编制时不需以生产预算为基础的是（） A变动制造费用预算 B销售费用预算 C产品成本预算 D直接人工预算 2下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（） A任何一项创新的优势都是暂时的 B新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义 C金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域 D成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力 3下列事项中，会导致企业报告收益质量降低的是（）A固定资产的折旧方法从直线折旧法改为加速折旧法 B投资收益在净收益中的比重减少 C应付账款比前期减少 D存货比前期减少 4某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（）A甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 5某零件年需要量 16200 件，日供应量 60 件，一次订货成本 25 元，单位储存成本 1 元/年。假设一年为 360 天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是（）A经济订货量为 1800 件 B最高库存量为 450 件 C平均库存量为 225 件 D与进货批量有关的总成本为 600元 6假设中间产品的外部市场不够完善，公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源基本相同，那么业绩评价应采用的内部转移价格是（）A市场价格 B变动成本加固定费转移价格 C以市场为基础的协商价格 D全部成本转移价格 7下列关于资本结构的说法中，错误的是（）A迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系 B能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构 C在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断 D按照营业收益理论，负债越多则企业价值越大 8下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是（） A边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关 B边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力 C提高安全边际或提高边际贡献率。可以提高利润 D降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售利润率 9下列各项中，属于“直接人工标准工时”组成内容的是（） A由于设备意外故障产生的停工工时 B由于更换产品产生的设备调整工时 C由于生产作业计划安排不当产生的停工工时 D由于外部供电系统故障产生的停工工时 10某公司持有有价证券的平均年利率为 5，公司的现金最低持有量为1500 元，现金余额的最优返回线为 8000 元。如果公司现有现金 20000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元A0 B650O C12000 D18500二、多项选择题（本题型共 10 题，每题 2 分，共 20 分。每题均有多个正确答案，请从每题的各选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。） 1下列关于“引导原则”的表述中，正确的有（） A应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案 B应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，但不会使你遇上一个最坏的方案 C应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高 D在财务分析中使用行业标准比率，是该原则的应用之一 2下列关于贝他值和标准差的表述中，正确的有（）A贝他值测度系统风险，而标准差测度非系统风险 B贝他值测度系统风险，而标准差测度整体风险 C贝他值测度财务风险，而标准差测度经营风险 D贝他值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险 3下列各项中，可以缩短经营周期的有（） A存货周转率（次数）上升 B应收账款余额减少 C提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力 D供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款 4放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（） A信用期、折扣或不变，折扣百分比提高 B折扣期、折扣百分比不变，信用期延长 C折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长一 D折扣百分比、信用期不变，折扣期延长 5下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，正确的有（） A它因项目的系统风险大小木同而异 B它因不同时期无风险报酬率高低不同而异 C它受企业负债比率和债务成本高低的影响 D当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时，股东财富将会增加 6下列各项中，会导致企业采取低胜利政策的事项有（） A物价持续上升 B金融市场利率走势下降 C企业资产的流动性较弱 D企业盈余不稳定 7下列关于“以剩余收益作为投资中心业绩评价标准优点”的表述中，正确的有（）A便于按部门资产的风险不同，调整部门的资本成本 B计算数据可直接来自现有会计资料 C能够反映部门现金流量的状况 D能促使部门经理的决策与企业总目标一致 8下列计算可持续增长率的公式中，正确的有（） 9某公司的市场价值为 6 亿元，拟收购 E 公司。E 公司的市场价值为 1 亿元，预计合并后新公司价值达 8.5 到亿元。E 公司股东要求以 1.5 亿元的价格成交，此项并购的交易费用为 0.1 亿元。根据上述资料，下列各项结论中，正确的有（）A此项交易的并购收益是 1.5 亿元 B此项交易的并购溢价是 0.5 亿元 C此项交易的共购净收益是 1 亿元 D此项并购对双方均有利 10当一家企业的安全边际率大于零而资金安全率小于零时，下列各项举措中，有利于改善企业财务状况的有（） A适当增加负债，以便利用杠杆作用，提高每股收益 B增加权益资本的比重 C降低胜利支付率 D改善资产质量，提高资产变现率 三、判断题（本题型共 10 题，每题正 1.5 分，共 15 分。请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题判断正确的得 1.5 分；每题判断错误的倒扣 1.5 分；不答题既不得分；也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效） 1从 ABC 公司去年年末的资产负债表、利润和利润分配表及相关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为 3 亿元，财务费用 2000 万元，为购置一条新生产线专门发行了 1 亿元的公司债券，该债券平价发行，债券发行费用200 万元，当年应付债券利息 300 万元。发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目。据此，可计算得出该公司去年已获利息倍数 13。 （ ） 2由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为60，负债销售百分比为 15，计划下年销售净利率 5，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为 12.5。 （ ） 3构成投资组合的证券 A 和证券 B，其标准差分别为 12和 8。在等比例投资的情况下，如果二种证券的相关系数为 1，该组合的标准差为 10；如果两种证券的相关系数为-l，则该组合的标准差为 2。 （ ） 4ABC 公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为 30，年税后营业收入为 700 万元，税后付现成本为 350 万元，税后净利润 210 万元。那么，该项目年营业现金净流量为 410 万元。 （ ） 5所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配。 （ ） 6存货年需要量、单位存货年储存变动成本和单价的变动会引起经济订货量占用资金同方向变动；每次订货的变动成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动。 （ ） 7按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业资本性支出规模，而不限制借款企业租赁固定资产的规模。 （ ） 8在发行可转换债券时，设置按高于面值的价格赎回可转换债券的条款，是为了保护可转换债券持有人的利益，以吸引更多的债券投资者。 （ ） 9在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定主产品的加工成本，然后，再确定副产品的加工成本。 （ ） 10利用三因素法进行固定制造费用的差异分析时，“固定制造费用闲置能量差异”是根据“生产能量”与“实际工时之差，乘以“固定制造费用标准分配率”计算求得的。 （ ） 四、计算分析题（本题型共 5 题，每小题 6 分。本题型共 30 分。要求列示出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。） 1A 公司 11 月份现金收支的预计资料如下： （1）11 月 1 日的现金（包括银行存款）余额为 13700 而已收到未入账支票 40400 元。 （2）产品售价 8 元/件。9 月销售 2000 件，10 月销售 30000 件，11 月预计销售 40000 件，12 月预计销售 25000 件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的 60%，次月收回 30，再次月收回 8，另外 2为坏账。 （3）进货成本为 5 元/什，平均在 15 天后付款。编制预算时月底存货为次月销售的 10加 1000 件。10 月底的实际存货为 4000 件），应付账款余额为 77500 元。 （4）11 月的费用预算为 85000 元，其中折旧为 12000 元其余费用须当月用现金支付。 （5）预计 11 月份将购置设备一台，支出 150000 元，须当月付款。 （6）11 月份预交所得税 20000 元。 （7）现金不足时可从银行借入，借款额为 10000 元的倍数，利息在还款时支付。期末现金余额不少于 5000 元。 要求： 编制 11 月份的现金预算（请将结果填列在答题卷第 2 页给定的“11 月份现金预算”表格中，分别列示各项收支金额）。 2A 公司是一个化工生产企业生产甲、乙、丙二种产品。这三种产品是联产品，本月发生联合生产成本 748500 元。该公司采用可变现净值法分配联合生产成本。由于在废品主要是生产装置和管线中的液态原料数量稳定并且数量不大，在成本计算时不计算月末在产品成本。产成品存货采用先进先出法计价。 本月的其他有关数据如下： 产品 甲 乙 丙 月初产成品成本（元） 39600 161200 5100月初产成品存货数量（千克） 18000 52000 3000销售量（千克） 650000 325000 150000生产量（千克） 700000 350000 170000单独加工成本（元） 1050000 787500 170000产成品售价（元） 4 6 5要求： （1）分配本月联合生产成本； （2）确定月未产成品存货成本。 3股票 A 和股票 B 的部分年度资料如下（单位为）： 年度 A 股票收益率（%） B 股票收益率（%） 1 26 132 11 213 15 274 27 415 21 226 32 32要求： （1）分别计算投资于股票 A 和股票 B 的平均收益率和标准差； （2）计算股票 A 和股票 B 收益率的相关系数； （3）如果投资组合中，股票 A 占 40，股票 B 占 60，该组合的期望收益率和标准差是多少？ 提示：自行列表准备计算所需的中间数据，中间数据保留小数点后 4 位。财务管理模拟试卷三一、 单项选择（每小题 1 分，共 15 分）1.我国财务管理的最优目标是（ ）A.总产值最大化 B.利润最大化 C.股东财富最大化 D.企业价值最大化2将 100 元存入银行，年复利率 10%，计算 5 年后的本息和，应用（ ）计算。A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数3下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（ ）A.销售商品产品 B.收回应收账款 C.购买短期债券 D.用固定资产对外投资4.下列各项中属于预计资产负债表所称的敏感项目是（ ）A.对外投资 B.固定资产净值 C.应收账款 D.长期负债5.在几种长期筹资形式中，兼具筹资速度快，筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资形式是（ ）A.发行股票 B.融资租赁 C.发行债券 D.长期借款6.可以作为资本结构决策基本依据的是（ ）A.个别资本成本 B.综合资本成本 C.边际资本成本 D.资本总成本7.某投资方案贴现率为 18%时，净现值为-3.17，贴现率威 6%时，净现值为6.12，则该方案的内部报酬率为（ ）A.14.68% B.16.68% C.17.32% D.18.32%8.下列属于债券投资的特点是（ ）A.债券投资者有权参与企业管理 B.其投资风险高于股票投资C.债券投资比直接投资的变现能力强 D.债券投资的期限较长9在下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）A.坏账损失 B.收账费用 C.对客户进行信用调查的费用 D.应收账款占用资金的应计利息10.抵押借款中的抵押物一般是指借款人获第三人的（ ）A.动产 B.不动产 C.权利 D.财产11.下列各项对营业收入无影响的是（ ）A.销售退回 B.销售折扣 C.销售折让 D.结算方式12企业的法定公积金应当从（ ）中提取A.利润总额 B.税后净利润 C.营业利润 D.营业收入13影响企业价值的两个最基本的因素是（ ）。A.时间和利润 B.利润和成本 C.风险和报酬 D.风险和贴现率14当营业杠杆系数和财务杠杆系数均为 1.5 时，联合杠杆系数为（ ）A.3 B.2.25 C.1.5 D.115.下列企业投资环境中属于企业投资相关环境的是（ ）A.经济形势 B.国家政策 C.产品市场 D.风俗习惯二、 多项选择题（每小题 1.5 分，共 15 分）1.企业资金的特点有（ ）A.处于在生产过程中 B.必须以货币形态存在 C.以货币或实物形态存在 D.体现为实物的价值方面2.对于资金的时间价值来说，下列表述正确的是（ ）A.资金的时间价值可由实践创造 B.资金的时间是在生产经营中产生的 C.时间价值通常是指无风险、无通胀的平均报酬率D.时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增加额3对企业进行财务分析的主要目的是（ ）A.评价企业的偿债能力 B.评价企业的盈利能力 C.评价企业的资产管理水平 D.评价企业的发展趋势4企业的筹资动机主要包括（ ）A.盈利动机 B.扩张性动机 C.调整性动机 D.混合动机5公司资本结构最佳时，应该（ ）A.财务风险最小 B.资本成本最低 C.财务杠杆系数最大 D.公司价值最大6.对净现值、内部报酬率和获利指数进行比较时，下列说法正确的是（ ）A.在多数情况下，运用净现值和内部报酬率得出的结论是相同的B.这三个指标在采纳与否决策中都能得出正确的结论C.在这三种方法中，净现值是最好的评价方法D.在无资本限量的情况下，净现值法均能得出正确的评价7下列属于证券投资的风险包括（ ）A.流动性风险 B.违约性风险 C.安全性风险 D.期限性风险8.利润主要由（ ）组成A.主营业务收入 B.营业利润 C.营业外收支净额 D.投资净收益9.下列属于担保借款的是（ ）A.保证借款 B.补偿性余额借款 C.质押借款 D.抵押借款10影响股利政策的因素有（ ）A.法律因素 B.债务契约因素 C.公司财务状况 D.股东因素三、判断题（每小题 1 分，共 10 分）1 股东财富最大化是用公司股票的市场价格来计量的。 （ ）2 时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金的换算关系。 （ ）3成本净利率越高，则企业的获利能力越差。 （ ）4资本的筹集量越大，越有利于企业的发展。 （ ）5优先股和可转换证券既具有债务筹资性质，又具有权益筹资性质。 （ ）6资本成本率等于用资费用与筹资费用之和除以筹资额的商。 （ ）7长期投资决策中的初始现金流量只包括固定资产上的投资。 （ ）8证券投资既保持了资产的流动性，又可增加企业收益。 （ ）9净营运资金等于流动资产减流动负债后的余额。 （ ）10当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，可采用短期融资策略或投资于有价证券等策略来达到理想的状态。 （ ）四、 简答题（每小题 5 分，10 分）1.简述普通股筹资的优点。2.简述流动负债的特点。五、计算题（共 35 分）（一）（5 分）某公司发行一种债券，年利率为 12%，按季计息，一年后还本付息，每张债券还本付息 100 元。要求计算该债券的现值。（二）（10 分）某公司决定进行一项投资，投资期为 3 年。每年年初投资2000 万元，第四年初开始投产，投产时需垫支 500 万元的营运资金，项目寿命期为 5 年，5 年中会使企业每年增加销售收入 3600 万元，每年增加付现成本 1200 万元，假设该企业所得税率为 30%，资本成本为 10%，固定资产无残值。要求：计算该项目投资回收期和净现值。（三）（10 分）MC 公司 2002 年初的负债及所有者权益总额为 9000 万元，其中，公司债券为 1000 万元（按面值发行，票面年利率为 8%，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为 4000 万元（面值 1 元，4000 万股）；资本公积为 2000 万元；其余为留存收益。2002 年该公司为扩大生产规模，需要再筹集 1000 万元的资金，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为 5 元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为 8%。预计 2002 年可实现息税前利润 2000 万元，适用的企业所得税税率为 33%。要求：（1）计算增发股票方案的下列指标：2002 年增发普通股股份数；2002 年全年债券利息。（2）计算增发公司债券方案下的 2002 年全年债券利息。（3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。（四）（10 分）甲公司持有 A、B、C 三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为 50%,30%和 20%，其 系数分别为2.0,1.0 和 0.5。市场收益率为 15%，无风险收益率为 lO%。A 股票当前每股市价为 12 元，刚收到上一年度派发的每股 1.2 元的现金股利，预计股利以后每年将增长 8。要求：(1)计算以下指标：甲公司证券组合的 系数；甲公司证券组合的风险收益率；甲公司证券组合的必要投资收益率；投资 A 股票的必要投资收益率。(2)利用股票估价模型分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利。六、综合分析题（15 分）1、为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用 5 年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为零），不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。适用的企业得税税率为 33。相关资料如下：资料一：已知旧设备的原始价值为 299000 元，截止当前的累计折旧为190000 元，对外转让可获变价收入 110000 元，预计发生清理费用 1000 元（用现金支付）。如果继续使用该旧设备，到第 5 年末的预计净残值为 9000元（与税法规定相同）。资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。甲方案的资料如下：购置一套价值 550000 元的 A 设备替换旧设备，该设备预计到第 5 年末回收的净残值为 50000 元（与税法规定相同）。使用 A 设备可使企业第一年增加经营收入 110000 元，增加经营成本 20000 元；在第 24 年内每年增加营业利润 100000 元；第 5 年增加经营净现金流量 114000 元；使用 A 设备比使用旧设备每年增加折旧 80000 元。经计算，得到该方案的以下数据：按照 14折现率计算的差量净现值为14940.44 元,按 16%计算的差量净现值为7839.03 元。乙方案的资料如下：购置一套 B 设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为NCF0758160 元， NCF15200000 元。资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为 4，无风险报酬率为 8。有关的资金时间价值系数如下： 5 年的系数利率或折现率 如下要求：（1）根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：当前旧设备折余价值；当前旧设备变价净收入。（2）根据资料三中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：更新设备比继续使用旧设备增加的投资；经营期第 1 年总成本的变动额；经营期第 1 年营业利润的变动额；经营期第 1 年因更新改造而增加的净利润；经营期第 24 年每年因更新改造而增加的净利润；第 5 年回收固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额；按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量甲方案的差额内部收益率。（3）根据资料三中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；B 设备的投资；乙方案的差额内部收益率。（4）根据资料三计算企业期望的投资报酬率。（5）以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。附：复利现值系数表 ni 3 4 5 6 7 83% 0.195 0.888 0.863 0.837 0.813 0.78910% 0.751 0.683 0.621 0.564 0.513 0.467年金现值系数表 ni 1 2 3 4 510% 0.909 1.736 2.487 3.170 3.791赣南师范学院20062007学年第 1学期期末考试试卷（A 卷）一、单项选择题（本类题共 15 分，每小题 1.5 分。不选、错选或多选，本小题不得分。）1、我国财务管理的最优目标是( )。A总产值最大化 B利润最大化 C股东财富最大化 D企业价值最大化 2、企业同其所有者之间的财务关系反映的是( )。 A经营权和所有权关系 B债权债务关 C投资与受资关系 D债务债权关系 3、企业的筹资渠道有( )。 A.国家资金 B.发行股票 C.发行债券 D.银行借款 4、根据公司法的规定，处于( )情形的公司，不得再次发行债券。 A.公司的规模已达到规定的要求 B.具有偿还债务的能力C.前一次发行的公司债券尚未募足 D.筹集的资金投向符合国家产业政策的方向 5、普通股价格 10.50 元，筹资费用每股 0.50 元，第一年支付股利 1.50 元，股利增长率 5%。则该普通股的成本最接近于( )。 A.10.5% B. 20% C.19% D. 15% 6、已知某证券的 系数等于 1，则该证券( )。 A无风险 B.有非常低的风险 C.与金融市场所有证券的平均风险一致 D.是金融市场所有证券平均风险的两倍7、下列财务比率反映企业短期偿债能力的有( )。 A.现金流量 B.资产负债率 C.偿债保障比率 D.利息保障倍数8、在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果固定资产增加，流动资产减少，而企业的风险和盈利( )。 A.不变 B.增加 C.一个增加，另一个减少 D.不确定 9、下列各项对营业收入无影响的是( )。 A销售退回 B销售折扣 C销售折让 D结算方式 10、 计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列公式的( )来计算。 A.NCF=每年营业收入付现成本 B.NCF=每年营业收入付现成本所得税 C.NCF=净利+折旧+所得税 D.NCF=净利+折旧所得税 二、多项选择题（本题共 20 分，每小题 2 分。不选、少选或多选，本小题不得分。）1、企业的财务活动包括( )。 A企业筹资引起的财务活动 B企业投资引起的财务活动 C企业经营引起的财务活动 D企业管理引起的财务活动 2、 长期资本通常采用( )等方式来筹措。 A.长期借款 B. 发行股票 C.融资租赁 D.发行债券 3、股票按股东权利和义务不同可分为( )。 A.始发股 B.新股 C.普通股 D.优先股 4、下列投资属于对外投资的是( )。 A股票投资 B固定资产投资 C债券投资 D联营投资 5、财务决策的基本依据有( )。A、差异分析原理 B、时间价值原理 C、风险报酬原理 D、利息率原理6. 对外直接投资应当考虑的因素有( )。 A.企业的资产利用情况 B.企业的偿还债务能力 C.企业的整体经营目标 D.投资对象的收益 7. 对外投资的原则主要有( )。 A.平衡性原则 B.效益性原则 C.安全性原则 D.流动性原则 8.利息率状况对企业筹资组合的影响是( )。 A. 一般来说，由于长期资金的利息率高，因此企业较少使用长期资金，较多使用短期资金 B. 当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般较多地利用长期资金，较少使用流动负债 C. 短期资金和长期资金利息率的波动都很大，不易确定 D. 当长期资金利息率远远高于短期资金利息率时，会促使企业较多地利用流动负债，以降低资金成本 9. 股份公司分配股利的一般形式有( )。 A现金股利 B股票股利 C财产股利 D负债股利 10. 下列几个因素中影响内部报酬率的有( )。 A.初始投资额 B.银行贷款利率 C.企业必要投资报酬率 D.投资项目有效年限 三、判断题（共 15 分，每题 1.5 分。对“，错“）1、在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越大，风险越小。( )2、 股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。( )3、对内投资都是直接投资，对外投资包括只瓯子，也包括间接投资( )4、当两种股票完全负相关(r=-1)时，分散持有股票没有好处；当两种股票完全正相关(r=+1)时，所有的风险都可以分散掉。( )5、证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险，而不要求对可分散风险进行补偿。( )6. 偿债保障比率可以用来衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。( )7. 贴现金融债券的票面面值与发行价格之间的差额就是债券的利息。( )8. 企业进行有价证券投资，既能带来较多的收益，又能增强企业资产的流动性，降低企业的财务风险。( )9. 其他业务收入是指企业对外投资活动所取得的收入。( )10. 采用剩余股利政策，首先要确定企业的最佳资本结构。( )四、计算题（共 50 分，每题 10 分）1、某企业拟筹资 2500 万元，其中发行债券 1000 万元，筹资费率 2%，债券年利率为 10%，所得税率为 33%；优先股 500 万元，年股息率为 7%，筹资费率为 3%；普通股 1000 万元，筹资费率为 4%，第一年预期股利为每股 2 元，现行股票价格为 20 元每股，以后每年增长 5%，试计算：（1） 债券的资本成本率 （2） 优先股的资本成本率（3） 普通股的资本成本率 （4） 该筹资方案的综合资金成本2、某企业在第 1 年年初向银行借入 100 万元，银行规定从第 1 年到第 10 年每年年末等额偿还 13.8 万元。当利率为 6%时，年金现值系数为 7.360；当利率为 8%时，年金现值系数为 6.710。要求计算这笔借款的利息率。 3、现代公司准备投资购买东方信托投资有限公司的股票，该股票去年每股股利为 2 元，预计以后每年以5%的增长率增长，现代公司经分析后，认为必须得到 10%的报酬率，才能购买。若东方信托投资有限公司股票的市价为 40 元，则现代公司是否可购买？4.某企业为开发新产品拟投资 1000 万元建设一条生产线，现有一方案，其相关资料为：预计投产后 1-10年每年 500 万元营业收入，每年的付现成本和所得税分别为 200 万元和 50 万元；第 10 年回收的资产余值和流动资金分别为 80 万元和 200 万元。该企业所在行业的基准折现率为 8%，部分资金时间价值系数如下：。求该方案的 NPV。5.某企业 2000 年销售收入为 20 万元，赊销比例为 80%，销售净利润率为 16%，期末存货余额为 2.8 万元，期初应收账款余额为 4.8 万元，期末应收账款余额为 1.6 万元，速动比率为 1.6，流动比率为 2，流动资产占资产总额的 28%,该企业期初资产总额为 30 万元。该公司期末无待摊费用和待处理流动资产损失。 【要求】1计算应收账款周转率 2计算总资产周转率 3计算资产净利率 20062007学年第一学期财务管理 A卷参考答案一、单项选择题 1-5 DAACB 6-10 CABDB1 2 3 4 5 6 7 8 9 10ABC ABCD CD ACD BCD ABCD BCD BD ABCD AD三、判断题 四、计算题（共 50 分，每题 10 分)1、解答：（1）债券的资本成本率= 2（2）优先股的资本成本率= 2（3）普通股的资本成本率= 2（4）资本成本= 4 2、解答：100=13.8PVIFA（i，10）2 PVIFA（i，10）=7.2462 用内插值法得：4即 i=6.35%23、解答：V=2（1+5%）/（10%-5%）4 =42（元）40 元4 所以，现代公司可以购买。2 4.解答：该方案的净现金流量为：NCF0=-（800+200）=-1000（万元）1 NCF1-9=500-（200+50）=250（万元）1 NCF10=250+（200+80）=530（万元）1 NPV=-1000+250 +280 4=-1000+2506.7101+2800.46321=807.22（万元）02 5. 解答：(1)赊销收入净额销售收入80208016（万元）1 应收帐款平均余额（期初应收帐款期末应收帐款）/2（4.81.6）/2 3.2（万元）1 应收账款周转率赊销收入净额/应收帐款平均余额16/3.25（次）1 (2)因为： 11故：流动资产14（万元） 流动负债7（万元）1 因此 资产总额142850（万元）1 所以， 0.51 (3)净利润销售收入销售净利率20163.2（万元）1 则 8 1赣南师范学院20062007学年第 1学期期末考试试卷（B 卷）一、单项选择题（本类题共 15 分，每小题 1.5 分。不选、错选或多选，本小题不得分。）1、企业同其债权人之间的财务关系反映的是( )。 A经营权和所有权关系 B债权债务关系 C投资与受资关系 D债务债权关系 2、根据财务目标的多元性，可以把财务目标分为( )。 A.产值最大化目标和利润最大化目标 B.主导目标和辅助目标 C.整体目标和分部目标 D.筹资目标和投资目标 3、企业的筹资方式有( )。 A.个人资金 B.外商资金 C.国家资金 D.融资租赁 4、根据公司法的规定，累计债券总额不超过公司净资产额的( )。 A.60% B.40% C.50% D.30% 5、可以作为调整企业资本结构筹资方案重要依据的成本是 ( )。A.个别资本成本 B.综合资本成本 C.边际资本成本 D.资本总成本 6、两种股票完全正相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时，( )。 A.能适当分散风险 B.不能分散风险 C.能分散掉一部分风险 D.能分散掉全部风险7. 下列财务比率反映企业营运能力的有( )。 A.资产负债率 B.流动比率 C.存货周转率 D.资产报酬率 8. 下列关于短期投资的说法正确的是( )。 A.短期投资主要包括应收账款和有价证券投资 B.企业进行短期投资，虽然能带来较好的收益，但会增加该企业的财务风险 C.短期投资是指各种准备随时变现的有价证券以及不超过一年的其他投资 D.企业对于短期投资的持有越多越好 9. 下列各项对营业收入无影响的是( )。 A销售退回 B销售折扣 C销售折让 D结算方式 10. 下列不属于终结现金流量范畴的是( )。 A.固定资产折旧 B.固定资产残值收入 C.垫支流动资金的收回 D.停止使用的土地的变价收入二、多项选择题（本题共 20 分，每小题 2 分。不选、少选或多选，本小题不得分。）1、财务管理的原则一般包括如下几项( )。 A系统原则 B平衡原则 C弹性原则 D比例原则 2、企业的筹资渠道包括( )。 A.国家资金 B.银行资金 C. 融资租赁 D.外商资金 3、 下列属于决定债券发行价格的因素的有 ( )。 A.债券面额 B.市场利率 C.公司经济效益 D.债券期限 4、下列关于企业投资的说法中正确的是( )。 A企业投资是提高企业价值的基本前提 B企业投资仅指将闲置资金用于购买股票、债券等有价证券 C直接投资是指把资金投放于证券等金融资