证券投资学第2讲 证券市场 ppt课件

第二章 证券市场证券市场在金融市场中的地位金融市场短期金融市场（货币市场）长期金融市场（资本市场）银行短期存贷款市场企业间短期借贷市场承兑贴现市场短期政府债券市场拆借市场外汇黄金市场中长期存贷款市场股票市场债券市场 证券市场保险市场CD存单市场几点解释 传统的对金融市场的划分可分为 货币市场(moneymarkets)和 资本市场 (capitalmarkets)： 货币市场上的金融工具包括短期的、可交易的、流动的、低风险的债券； 资本市场上的金融工具包括一些长期的、风险较大的债券。资本市场中的证券种类要比货币市场中的证券种类更多。因此，我们将资本市场分为四个部分：长期固定收益市场、股票市场、衍生工具市场中的期权与期货市场。银行间市场质押式债券回购交易期限分类情况（二） 单位：亿元、 %股票市场概况债券市场概况期货交易情况货币市场中的主要金融工具的市值货币市场的传导货币政策的功能 央行 2月 18日宣布下调存款准备金率 0.5个百分点！ 国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌：稳健货币政策不会改变。此举只是根据稳健货币政策意图来确保合理的货币供应。 经济学家赵晓：中国经济下探，放松性政策不断出台 经济学家巴曙松表示，二月份物价回落，为阶段性放松和资源价格改革提供了更大回旋余地；此次降准可释放流动性约四千亿元，有利于缓解流动性状况并推低银行间市场利率，保持银行体系流动性平稳；有利于缓解存贷比对部分银行放贷能力的约束；下一步政策操作需重点观察外汇占款波动状况，及银行体系流动性的波动状况。 经济学家韩志国：此举是为了对冲外汇占款下降和热钱流出。经济滑坡与物价上涨，货币政策不会放松资本市场热议 “IPO不审行不行 ” 在 2012年 2月 12日 经济观察报 ，一篇报道称证监会主席 郭树清 曾在一个非公开场合提问 “IPO不审行不行 ”。引热议。背景： 郭主席的一系列新政，包括完善创业板退市制度、要求上市公司披露分红政策及 IPO审核阳光化等措施，已经被外界普遍认为是推动中国资本市场朝更加公开透明的市场化方向发展的重要举措。结论： 多数媒体则着重于赞同推动新股发行进一步市场化改革，认为这有助于减少 寻租行为提升效率 ，是大势所趋。但可能出现 “崩盘 ”，取消审批制需法律环境、中介约束机制、退市制度等诸多条件的成熟。资本市场的活熊取胆股民伤不起 2012年 2月，对 “活熊取胆 ”的争论将归真堂推到舆论的浪尖 “活熊取胆究竟是为了治病救人，还是为企业谋取私利”等各类质疑声不绝于耳。 将矛头直指资本市场，近年来国内的资本市场尤其是创业板，正在成为 “垃圾公司 ”的收容所，而身处这鱼龙混杂的垃圾场中，股民的生存环境日益恶化，管理层确实应该出来 “管一管了 ”！ 从某种层面来看，监管政策的制度性缺陷是造成现状的主要原因，不对股市监管进行制度性反思，中国股民仍将是那只被日日取胆的黑熊。社保基金应实现与资本市场的良性互动 2012年 02月 17 中国保险报 近期，养老基金入市的种种传言引发资本市场的高度关注。乐观者认为，养老基金的入市能够形成 “救市 ”与养老基金增值保值的双赢；而悲观者却担心，作为国民 “保命钱 ”的养老基金会被我国还不够成熟的股市 “吃掉 ”。 拥有长期稳定资金来源的社保基金，都是资本市场上重要的机构投资者，为一级市场发行量和二级市场交易量的扩大提供了雄厚的资金支持，为资本市场的稳定发展起着积极意义。第一节证券市场概述 1证券市场的定义证券市场是指证券发行和流通转让市场的总和。它是金融市场的重要组成部分，在金融市场中居于基础地位。 基本特征（ 1）证券市场是价值直接交换的场所。 有价证券都是价值的直接代表，它们本质上只是价值的一种表现形式。所以，证券市场本质上是价值的直接交换场所，也是融资的场所。（ 2）证券市场是财产权利直接交换的场所。有价证券是财产权利的代表，所以，证券市场实际上是财产权利直接交换的场所。（ 3）证券市场是风险直接转嫁的场所。 有价证券既是一定 收益权利 的代表，同时也是一定 风险 的代表。有价证券的买卖在转让出一定收益权的同时，也把该有价证券所持有的风险一并转让出去。所以，从风险的角度分析，证券市场也是 风险直接转嫁 的场所。 2证券市场发展的阶段p全球证券市场的形成和发展自由放任阶段法制建设阶段迅速发展阶段中国证券市场的形成和发展1990年 12月 19日，新中国第一家证券交易所，上海证券交易所正式挂牌营业1991年 7月 3日，深圳证券交易所正式营业3.证券市场的基本功能 证券市场提供风险管理的方法； 有利于证券价格的统一和定价的合理； 是资源合理配置的有效场所； 是筹集资金的重要渠道； 是一国中央银行宏观调控的场所 .证券市场的结构发行人 投资者中介机构监管机构与自律组织公司 金融机构 政府 个人 机构 政府交易场所交易所市场 场外市场证券经营机构 会计师事务所 审计师事务所 资信评估机构证券市场结构图证券市场的分类证券市场按职能分 按组织程度分 按交易对象分发行市场 流通市场 交易所市场 柜台市场 股票市场 债券市场 基金市场第三市场 第四市场公司怎样发行证券 公司筹资，可以选择出售证券或发行新证券新发行的股票、债券或其他证券，通常是由投资银行在初级市场（ primarymarket）上销售给公众的。私人投资者之间对已发行证券的买卖在二级市场（secondarymarket）中进行。 初级市场发行普通股票有两种类型 :首次公开出售（ IPO）是把股票或债券卖给普通的投资大众。成熟新证券 (seasonednewissues)是指已有股权上市的公司发行的证券。例如， IBM公司的新股上市就构成一个成熟新证券的发行。 投资银行与承销 股票和债券的公开发行通常都是通过投资银行的承销（ underwriting）来实现的。证券发行公司、承销辛迪加及公众间的相互关系承销辛迪加发行券投资银行投行A投行B投行C投行D公众首次公开发行 IPO 尽管投资于首次公开发行的初期有很好的业绩，但是，从长期来看，它的长期业绩仍然较差首次公开发行的长期业绩比较证券在哪里进行交易证券一旦向公众发行，投资者彼此之间即可进行交易。买卖已发行的证券是在二级市场上进行的，包括：(1)国家和地区证券交易所；(2)场外市场；(3)在两个当事人之间的直接交易。第二节证券市场的组织方式分类 1证券市场的分类按组织形式，分为 场内市场 和 场外市场。按证券市场功能，分为一级市场和二级市场，即 证券发行市场 和 证券交易市场。按交易的对象，分为 股票市场 、 债券市场 和 基金市场 ；（ 1）场内市场即 交易所交易 ，是专门的、有组织的进行证券买卖的场所。采用公平、持续的 双向性拍卖 撮合竞价成交，或做市商报价制度（ 2）场外市场p指在证券交易所以外的各证券公司柜台上进行证券买卖的市场。特征：是一个分散的、无固定交易场所的无形市场投资者可直接参与证券交易的 “开放性市场 ”众多证券种类和证券商的市场价格的形成：采用协议价格成交，而非竞价方式2证券市场的参与者证券市场的参与者l （ 1）证券市场主体 证券发行人 资金的需求者 证券投资者 资金的供给者个人投资者、机构投资者境外投资者： B股、 N股、 QFII（ 合格的境外机构投资者 ）等l （ 2）证券市场中介 A：证券公司（承销、经纪）证券公司（证券经营机构）是专门从事与证券经营有关的各项业务的金融机构注释：我国的证券公司的分类从事证券承销业务、证券经纪业务、自营业务等综合类综合类 证券公司 承销 ： 证券公司代理证券发行人发行证券的行为 经纪 ： 证券公司接受投资者委托代理买卖证券，并以此收取佣金的行为，如江海证券 自营 ：证券公司以自己的名义和资金买卖证券，赚取买卖差价并承担相应风险的行为。如国泰君安。我国的证券公司前 10名 名次 会员单位名称 经纪业务市场占有率 1 中国银河证券 股份有限公司 6.94% 2 国泰君安证券 股份有限公司 6.38% 3 申银万国证券 股份有限公司 5.12% 4 广发证券股份有限公司 5.11% 5 国信证券有限责任公司 5.05% 6 招商证券股份有限公司 3.95% 7 海通证券股份有限公司 3.64% 8 中信建投证券 有限责任公司 3.46% 9 华泰证券有限责任公司 3.18% 10 中信证券股份有限公司 2.61% B：证券交易所专门地有组织的集中证券买卖交易的场所特征：有固定的交易场所和交易时间参加交易者为具备一定资格的会员证券公司交易对象限于合乎一定标准的上市证券交易量集中，成交速度与效率