财务管理练习题

财务管理练习题一、单项选择题1某投资项目，当贴现率为 15%时，净现值为 500 元，贴现率为 18%时，净现值为-480 元，则该项目的内含报酬率是_。A. 16.125% B. 16.53% C. 22.5% D. 19.5%2应收账款的成本不包括_。A. 坏账成本 B. 管理成本 C. 机会成本 D. 交易成本 3甲方案在三年中每年年初付款 1000 元，乙方案在三年中每年年末付款 1000 元，若利率为 10%，则二者在第三年年末时的终值相差 _。 （注：FVIFA 10%,3=3.310） A. 313 元 B.331 元 C.1331 元 D.133.1 元4甲乙两方案的预计投资报酬率均为 20%，甲方案标准差小于乙方案标准差，则下列说法正确的是_。A. 甲方案风险小于乙方案风险 B. 甲方案风险大于乙方案风险 C. 甲乙方案风险相同 D. 甲乙方案风险不能比较5企业置存现金的原因，主要是为了满足_c_的需要。A. 交易性、预防性、收益性 B. 交易性、投机性、收益性C. 交易性、预防性、投机性 D. 预防性、投机性、收益性6在没有通货膨胀时，可以视为纯粹利率的是_的利率。A短期借款 B金融债券 C国库券 D商业汇票贴现7在存在所得税因素的情况下，营业现金流量可按下列公式中的_b_来计算。 A. NCF=营业收入-付现成本B. NCF=营业收入 -付现成本-所得税C. NCF=净利折旧 -所得税D. NCF=税后收入-税后付现成本折旧8运用肯定当量法进行风险投资决策，需要调整的项目是_a_。A. 有风险的现金流量 B. 无风险的现金流量C. 有风险的贴现率 D. 无风险的贴现率9一个投资项目与另一个投资项目进行组合后，其风险得以降低，这种风险是_a_。A. 非系统风险 B. 系统风险 C. 市场风险 D. 不可分散风险10在固定资产更新决策中，旧固定资产的价值应该以_进行计量。A. 原始价值 B. 变现价值 C. 账面净值 D. 累计折旧额11以下各项支出中属于资本成本的是_。A. 材料费用 B. 工资费用 C. 管理费用 D. 利息支出12. 某企业按 “2/10，n/30 ”的条件购进一批商品，若该企业放弃现金折扣优惠，在信用期满时付款，则放弃现金折扣的机会成本是_。 A. 36.73% B. 73.47% C. 35.29% D. 36%13假设最初有 m 期没有收付款项，后面 n 期有等额的收付款项，贴现率为 i，则此笔延期年金的现值计算式为_。A. V0=APVIFAi,n B. V0 =APVIFAi,mC. V0=APVIFAi,m+n D. V0=APVIFAi,nPVIFi,m14在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是_c_。A. 违约风险 B. 利息率风险 C. 购买力风险 D. 流动性风险15下列项目中，当利率提高时，会随之增大的是_。A. 复利现值 B. 复利终值 C. 净现值 D. 股票价值16在采用“5C”评估法进行信用评估时，最重要的因素是_a_。A. 品德 B. 能力 C. 资本 D. 抵押品17以下各项中属于应收账款机会成本的是_。A. 对客户信用进行调查的费用 B. 收账费用C. 应收账款占用资金所丧失的再投资收益 D. 坏账损失18存货占用资金所应计的利息构成存货的_b_。A. 订货成本 B. 储存成本 C. 购置成本 D. 短缺成本19在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是_。 A. 长期借款成本 B. 债券成本 C. 普通股成本 D. 留用利润成本20一种投资与另一种投资进行组合后，其风险得以降低，这种风险是_。 A. 非系统风险 B. 系统风险 C. 市场风险 D. 不可分散风险21银行要求借款企业在银行中保留一定数额的存款余额，被称为_d_。A. 信用额度 B. 周转信用协议 C. 借款额度 D. 补偿性余额22在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是_b_。 A.剩余股利政策 B.固定股利或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策23企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用称为_。 A. 营业杠杆 B. 财务杠杆 C. 总杠杆 D. 联合杠杆24在没有通货膨胀时，_的利率可以视为无风险利率。A短期借款 B金融债券 C短期国库券 D商业汇票贴现25企业筹资决策的核心问题是_。 A. 资本成本 B. 杠杆利益 C. 财务风险 D. 资本结构26下列表述中，不正确的是_。 A. 净现值是投资项目有效期内现金流入量现值与现金流出量现值之差B. 净现值等于零，说明此时的贴现率为内部报酬率C. 若有两个项目，净现值越大者，其获利指数也越大D. 净现值大于零，投资项目可行27某项永久性奖学金，每年计划颁发 50000 元奖学金，若年利率为 10%，则该奖学基金应为 元。A. 500000 B. 50000 C .5000 D. 4545428某借款的年利率为 8%，若每季复利一次，则期实际年利率为（ ）A. 8% B. 8.24% C. 8.46% D. 8.16%29在资本市场上向投资者出售股票或债券等金融资产，从而取得资金的活动是_。 A. 投资活动 B. 筹资活动 C. 利润分配活动 D. 营运资本活动30. 一般而言，资本成本最低的筹资方式是_。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期借款 D.留用利润二、多项选择题1影响企业资本结构的因素主要有_，等等。 A.企业经营的稳定性 B.企业的获利能力 C.企业的资本成本 D.企业经营者的态度2财务杠杆产生作用的原因是由于企业存在_。 A. 固定成本 B. 优先股股利 C. 普通股股利 D. 债务利息 3在财务管理中，衡量风险大小的指标有_。 A.期望报酬率 B. 系数 C.标准离差 D. 标准离差率 4下列各项中构成初始现金流量的有_。A. 固定资产投资 B. 所得税 C. 流动资产垫支 D. 付现成本5对于同一投资方案，下列说法正确的是_。 A. 资本成本越高，净现值越小 B. 资本成本越高，净现值越大C. 资本成本相当于内部报酬率时，净现值等于零 D. 资本成本高于内部报酬率时，净现值小于零6企业置存现金的目的，主要是为了满足_的需要。 A.收益性 B.预防性 C.投机性 D.支付性 7. 投资决策分析中使用的贴现指标主要有_。 A.净现值 B.获利指数 C.投资回收期 D.内部报酬率 8. 下列几种情况下，会引起非系统风险的有_。 A. 经济衰退 B. 通货膨胀 C. 劳资纠纷 D.经济诉讼 9. 影响财务风险的因素主要有_。 A.获利能力的变化 B.利率水平的变化 C.资本结构的变化 D.资本供求的变化10延长信用期限会给企业带来的影响主要表现为_。A. 销售量增加 B. 平均收账期延长C. 应收账款机会成本增加 D. 坏账损失减少11递延年金具有如下特点（ ）A. 年金的第一次支付发生在若干期之后 B. 没有终值C. 递延年金的现值与递延期无关 D. 递延年金的终值与递延期无关12根据我国有关法律规定，股份有限公司可采用的股利形式有_。 A. 现金股利 B. 股票股利 C. 负债股利 D. 财产股利13信用条件包括的内容有 。A. 信用标准 B. 信用期限C. 收账政策 D. 现金折扣和折扣期限14加权平均资本成本的权数，可有三种选择，即_。 A. 账面价值权数 B. 市场价值权数 C. 目标价值权数 D. 清算价值权数 15融资租赁可细分为如下几种形式_。A. 经营租赁 B. 售后租回 C. 杠杆租赁 D. 直接租赁三、判断题1影响企业价值的两个最基本的因素是风险与报酬。 （ ）2由于营业杠杆的作用，当企业的息税前利润下降时，普通股每股利润会以更大幅度下降。 （ ）3投资组合能分散系统性风险。 （ ）4只有增量现金流量才是与投资方案有关的现金流量。 （ ）5商业信用是一种自然性筹资方式，因而利用商业信用筹资没有资金成本。 （ ）6股票股利不会改变公司股东权益总额，但会使股东权益内部结构发生变动。 （ ）7现金周转期等于存货周转期与应收账款周转期之和再减去应付账款周转期。（ ）8当营业杠杆系数和财务杠杆系数均为 1 时，联合杠杆系数应为 2。 （ ）9企业现金持有量过多会降低企业的收益水平。 （ ）10国库券的利率是固定的，因此没有利率风险。 （ ）11资本成本通常用相对数表示，即用资金占用费与资金筹集费之和除以筹资额的商。（ ）12净现值最大的项目，其获利指数也最大。 （ ）13在计算综合资本成本时，也可以按照债券、股票的市场价格确定其占全部资本的比重。 （ ）14把投资报酬呈完全正相关关系的证券放在一起组合，可以降低风险。 （ ）15非系统风险可以通过证券投资组合来分散。 （ ）16某公司因新产品试制失败，造成公司股票价格下降，投资者损失严重，这种风险属于市场风险。 （ ）17金融市场是资金供应者和资金需求者借助于信用工具进行交易而融通资金的场所。（ ）18当销售额达到盈亏临界点时，营业杠杆系数趋向于零。 （ ）19某公司因工人罢工，造成公司股票价格下降，投资者损失严重，这种风险属于市场风险。 （ ）20如果企业的资本结构中无支付固定财务费用的资金，则财务杠杆系数为 1。 （ ）21留存收益是一种内部资金来源，所以它没有资本成本。 （ ）22订货成本一般与订货的次数成正比，而与订货批量成反比。 （ ）23属于投资项目的营业现金折旧流出量。 （ ）24投资项目的现金流量离散程度越大，说明风险越大，约当系数就应取大些。 （ ）四、名词解释题1企业财务活动 2货币时间价值 3投资回收期4财务杠杆5普通年金6营业杠杆7信用条件8风险报酬9企业财务关系10资本结构11系统风险12信用标准五、简答题1为什么在投资决策中要用现金流量指标进行分析？2简述债务资本在资本结构中的作用。3 本及简述资本成其作用。4简述剩余股利政策及其优缺点。5简述评估企业信用的“5C”评估法的基本内容。6应收账款产生的原因是什么？应收账款的成本包括哪些方面？六、计算分析题1某零件陆续供应和使用，年需要量为 18000 件，每日送货量 200 件，每日耗用量 50件，每次订货成本 300 元，年单位储存成本 10 元，计算其经济订货批量、年最佳订货次数、存货最低变动总成本、平均库存量。2某公司拟投资开发新产品，现有甲、乙两种产品可供选择。两种产品的预期投资报酬率以及其概率分布的资料如下表所示，假设开发新产品的风险报酬系数为 10%。预期投资报酬率经济状况 概率甲产品 乙产品繁荣一般衰退0.30.40.340%20%060%30%-30%要求：计算开发甲、乙产品的期望报酬率、标准离差、标准离差率、风险报酬率；并比较甲、乙产品的风险大小。 3公司拟筹资 5000 万元，准备采用三种方式筹资：（1）向银行借款 1500 万元，借款年利率 6%，手续费率 1；（2）按 1100 万元的发行价格发行面值为 1000 万元，年利率 10%的债券，债券发行费用占发行总额的 5%；（3）按每股 24 元的价格发行面值 1 元的普通股100 万股，预计第一年每股股利 3 元，以后每年增长 5%，股票发行费用率为 6%，该公司所得税率为 25%。要求：计算该筹资方案的综合资本成本。4某企业拟投资 500000 元购入一台设备，该设备预计可使用 5 年，期满无残值，用直线法折旧。设备投产后每年可实现销售收入 300000 元，每年将发生付现成本 120000 元，假设企业的适用所得税率为 25%，最低投资报酬率为 10%。要求：（1）计算该投资项目的净现值、获利指数和投资回收期； （2）应用净现值法的决策规则评价该投资项目的可行性。5某公司现有资本总额 5000 万元，其中：普通股权益资本 3500 万元，共发行 80 万股；银行借款 1500 万元，年利率 7%。公司希望增筹资金 1000 万元用于项目投资，有两种方案可供选择：按年利率 8%增加借款 1000 万元；按每股 50 元的价格增发普通股 20 万股。公司所得税率为 25%。要求：（1）计算借款方式与增发普通股方式的筹资无差别点。（2）如果增资后预计息税前利润为 600 万元，则两种增资方案的每股利润各是多少？你更倾向于哪种选择？附：复利现值系数和年金现值系数n 1 2 3 4 5PVIF10%,nPVIFA10%,n0.9090.9090.8261.7360.7512.4870.6833.1700.6213.7916某公司目前提供的信用条件是“n/30” ，实现的销售额 600 万元（均为赊销，下同） ，销售利润率为 15%，变动成本率为 60%，平均收现期为 45 天，发生的应收账款管理成本和坏账损失成本为 2 万元。为了刺激需求，该公司拟实行“n/60 ”的信用条件，预计销售额将增加 20%。信用条件变化后，预计其平均收现期为 75 天，预计应收账款管理成本和坏账损失成本将增加 50%，该公司对应收账款投资所要求的报酬率为 12%。要求：试分析该公司是否应该延长信用期？7某企业投资 62000 元购入一台设备，该设备预计残值为 2000 元，可使用 3 年，按直线法折旧。三年中，每年实现的销售收入分别为 40000 元，80000 元，60000 元，每年发生的除折旧外的成本分别为 16000 元，48000 元，20000 元，企业的所得税率为 25%，要求的最低投资报酬率为 10%。要求：（1）计算该投资项目各年的现金净流量；（2）计算该项目的净现值和投资回收期。8某企业资本总额 8000 万元，负债比率 40，负债利率 10%，所得税率 25%，发行在外普通股 150 万股，息税前利润 820 万元。要求：（1）计算财务杠杆系数和普通股每股利润额；（2 股利润的增长率和增加额各是多）如果息税前利润增长 20%，普通股每少？9某公司初始资本结构如下：（1）从银行取得为期 3 年、年利率 8%的借款 980 万元，借款手续费率 1；（2）按 1020 万元的价格发行面值为 1000 万元、5 年期、票面利率 10%的债券，发行费率为 4%；（3）按每股 20 元的价格发行面值为 1 元的普通股 150 万股，预计筹资费率 6%，第一年每股发放股利 1 元，预计股利年增长率为 5%。假设公司所得税率25%。要求：（1）分别计算银行借款、债券和普通股的个别资本成本；（2）计算该公司的综合资本成本。10某公司股票的 系数为 1.5，短期国库券的利率为 6%，证券市场平均投资报酬率为 10%，该股票上年发放了每股 2 元的现金股利，预计在今后相当长的时期内股利增长率维持在 5%，如果该股票目前的市场价格为 25 元。要求：（1）运用股票估价模型分析按现价购买是否有利？（2）若投资者按现价购买该股票，其预期投资收益率为多少？附：复利现值系数和年金现值系数n 1 2 3PVIF10%,nPVIFA10%,n0.9090.9090.8261.7360.7512.48711某公司需用一台设备，使用期限 10 年，有两个方案供选择：一是购买，从现在开始，分 5 年付款购买，每年年初付款 50000 元；二是租用，从现在开始，每年年末支付租金30000 元，连续支付 10 次。设年利率为 10%。要求：分析购买与租用设备何者为佳。12某企业本年实现销售额为 4200 万元，变动成本率为 60%，固定成本总额为 480 万元。该企业资本总额为 4000 万元，负债比率年利率为 10%。为 40%，负债要求：（1）计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。 （2）若该企业预计下一年的销售额将增长 20%，则每股利润将增长多少？13某公司拟用新设备取代已使用 3 年的旧设备，旧设备原价 170000 元，估计尚可使用 5 年，若继续使用，每年营业现金收入 35000 元，付现成本 10000 元，期满有残值 10000元(与税法规定一致) ，目前变现价值为 80000 元；购置新设备需花费 150000 元，可使用 5 年，每年营业现金收入 60000 元，付现成本 15000 元，期满有残值 15000 元(与税法规定一致)。假设该公司资本成本为 10%，所得税率 25%，新、旧设备均采用直线法折旧。要求：用净现值法分析该公司是否应更新设备。14.某公司目前拥有资本 4000 万，其结构为：债务资本 1000 万元，年利率 7%，普通股权益资本 3000 万元，共 100 万股。现准备追加筹资 1000 万元，有两种筹资方案供选择：（1）按每股 20 元的价格增发普通股 50 万股；(2)举借新债 1000 万元，年利率 8。假设公司所得税税率为 25%。要求：（1）计算增发普通股与举借新债两种增资方式的筹资无差别点；（2）当预计息税前利润为 400 万元时，应采取何种增资方式更为有利？为什么？15某公司 2006 年度实现的净利润为 1000 万元，发行在外的普通股为 500 万股，2007年度投资计划所需资金 700 万元，公司的目标资本结构为权益资本占 60，债务资本为40。要求：回答下列三个互不相关的问题。（1）按照剩余股利政策的要求，计算该公司 2006 年度可向投资者发放股利的数额。（2）若公司实行固定股利支付率政策且该比例为 30，计算该公司 2006 年度向投资者发放股利的数额。（3）若该公司所处行业的平均市盈率为 20 倍，估算该公司股票 2006 年末的合理市价。附：复利现值系数和年金现值系数n 1 2 3 4 5 9 10PVIF10%,nPVIFA10%,n0.9090.9090.8261.7360.7512.4870.6833.1700.6213.7910.4245.7590.3866.145财务管理练习题答案 一、单项选择题1、B 2、D 3、B 4、A 5、C 6、C 7、B 8、A 9、A 10、B11、D 12、A 13、D 14、C 15、B 16、A 17、C 18、B 19、D 20、A21、D 22、B 23、A 24、C 25、D 26、C 27、A 28、B 29、B 30、C二、多项选择题1、ABCD 2、BD 3、BCD 4、AC 5、ACD6、BCD 7、ABD 8、CD 9、ABCD 10、ABC11、AD 12、AB 13、BD 14、ABC 15、BCD三、判断题1、T 2、F 3、F 4、T 5、F 6、T 7、T 8、F9、T 10、F 11、F 12、F 13、T 14、F 15、T 16、F17、T 18、F 19、F 20、T 21、F 22、T 23、F 24、F六、计算分析题1、 经济订货批量 )(件）（ 120510832Q最佳订货次数 )(次15208QDN最低存货总成本 )()( 元）（ 9025103TC平均库存量= （件） 45201）（2、A 产品：%3.4.3.0%4K%49.153.0)2(4.0)20()2( 67915CV540Rr B 产品：%21)3.0(.0%3.6K 3.0)210(4)210( %62.56.9.5CVRr由于 A 项目的标准离差率小于 B 项目的标准离差率，故选择 A 项目投资的风险较小。3 %)(541026KL.)(187b.3561243c 4、设备年折旧额=500000/5=100000（元） NCF0=500000（元）NCF15 =（300000-120000）（1-25%）+10000025%=160000 元NPV=1600003.791-500000=106560 元 PI= 1600003.791/500000=1.21 PP=500000/160000=3.125 年 由于该方案的净现值大于零，方案可行。 5、 （1）80251175EBIT20851715EBIT %)()(%)()( 万 元解 之 得 ：（2）当预计息税前利润为 600 万元，)(.)()(EPS 元普 713208517156)(.元借 8932580 该公司应采用举借新债方案。 6、延长信用期后所增加的利润=60020%15%=18 万元 延长信用期后所增加的机会成本= 万元451260457360512 .%)( 延长信用期后所增加的管理成本和坏账成本=250%=1 万元 延长信用期后企业净利润增加额=18-（5.4+1 ）=11.6 万元 因此，企业应延长信用期。 7、设备年折旧额=(62000-2000)/3=20000（元） NCF0=62000 （元） NCF1=(40000-16000)(1-25%)+2000025%=23000 元 NCF2=(80000-48000)(1-25%)+2000025%=29000 元 NPV=230000.909+290000.826+370000.751-62000=10648 元 PP=2+10000/37000 =2.27 年 8、64104802DFL.%元 52153EPS)()(每股利润增长