金融市场与总需求--答案提示

金融市场与总需求一、简答题1、什么是货币需求?人们需要货币的动机有哪些?怎样理解预防性货币需求是收入的增函数?答：货币需求是指人们在不同条件下出于各种考虑对货币的需要，或者说是个人、企业和政府对执行流通手段或者支付手段和价值贮藏手段的货币的需求。人们需要货币的动机主要有 3 种。一是对货币的交易需求，指家庭或厂商为交易的目的而形成的对货币的需求。二是对货币的预防性需求，指人们为了应付意外事故而形成的对货币的需求。三是投机性需求，指由于未来利率不确定，人们为了避免资产损失或者增加资本收入而及时调整资产结构而形成的对货币的需求。当收入水平上升时，人们需要较多的货币作预防不测之用，也有能力积蓄较多的货币作预防用。但是为预防需要而持有的货币越多，牺牲的利益或者说是损失利益收入也越多。因此，预防性需求也是利率的减函数。但是在一般情况下，预防性货币需求受利率影响而变动的量不太大，因而只把它看作是收入的增函数。2、什么叫“流动性陷阱”？它是如何产生的？答：凯恩斯提出，货币需求是利率的减函数，就是说利率下降时货币需求会增加。但是当利率下降到一定程度或者说临界程度时，也就是债券价格上升到足够高度时，人们购买生息的债券会面临亏损的极大风险。这时，人们估计，如此高的债券价格只会下降，不会再上升，于是他们就不肯再买债券，宁肯把货币保留在手中。在这样的情况下，货币供给的增加就不能使利率再降低，因为人们手中即使有多余的货币，也不会去买债券，从而不会使债券价格再上升，即利率不会再下跌。在这种情况下，就说经济正处于“流动性陷阱”之中。这时实行扩张货币政策就对利率和投资从而对就业和产出不会有效果。3、什么是通货存款比率?它是由哪些因素决定?答：通货存款比率指公众手持现金和活期存款的比率，简称通货比率。这一比率主要由公众支付习惯决定，也受从银行取得现金的便利性影响，当十分容易从银行取得现金时，个人就不会多持现金。许多西方经济学家认为，以下因素也会影响通货存款比率，一是开设活期存款账户的成本，成本提高时，这一比率会提高；二是隐蔽性交易的规模和程度，为逃避税收的隐蔽性交易增加时，这一比率也会提高；人们对流动性和安全性的偏好。由于现金最具流动性和安全性，因而这一比率随流动性偏好增强而提高。通货存款比率是货币乘数大小的决定因素之一，这一比率越高，货币扩张乘数会越小。4. 为什么同样是利率与收入的关系，在商品市场上，它们是负相关的，即随着利率的上升，总产出会下降，而在货币市场上，它们却又成正相关关系呢？答：利率与收入在商品市场上和货币市场上的关系可以分别通过 IS 曲线和 LM 曲线来分析和理解。IS 曲线描述在商品市场均衡的全部条件都得到满足的情况下，Y 与 R 的一一对应的关系。由投资方程 I=e-dR 可以得出投资 I 和利率 R 之间是一种反比关系。由进出口方程NX=g-nY-mEp/p*可以得出利率与兑换率之间是正比关系。借助这两个方程沟通商品市场和货币市场，可以得出 IS 曲线方程 Y=（a+e+G+g-mq）/(1-b(1-t)+n) (d+mv)R/(1-b(1-t)+n)。在两个市场的联合作用下，Y 与 R 成反比关系，即随着利率的上升，总产出会下降。LM 曲线描述的是货币需求等于货币供应的条件下，Y 与 R 的对应关系。由货币市场的均衡关系 Ms=Md=(kY-hR)P 可以得出 Y 与 R 成正比关系。可以理解为在假定货币总量和价格不变的情况下，总收入 Y 越高，对货币的需求就越大，于是就造成了货币价格利率的上升，因而 R 与 Y 成正比关系。二、选择题1、在 IS 曲线上存在储蓄和投资均衡的收入和利率的组合点有（B ） 。A. 一个 B. 无数个 C. 一个或无数个 D. 一个或无数个都不可能2、净税和政府购买性支出的等量增加, 使得 IS 曲线 （ B ） 。A. 不变 B. 向右平移 KBG 单位C. 向左平移 KBG 单位(这里 KB 指平衡预算乘数) D. 向右平移G 单位3、利率和收入的组合点出现在 IS 曲线右上方，LM 曲线的左上方的区域中，则表示（ A ） 。A. 投资小于储蓄, 且货币需求小于货币供给 B. 投资小于储蓄且货币供给小于货币需求C. 投资大于储蓄, 且货币需求小于货币供给 D. 投资大于储蓄且货币需求大于货币供给4、如果货币市场均衡方程为 r= Y , 则引致 LM 曲线变得平坦是由于（ A ） 。hkpMA. k 变小, h 变大 B. k 和 h 同比例变大 C. k 变大, h 变小 D. k 和 h 同比例变小5、政府购买增加使 IS 曲线右移，若要均衡收入变动接近于 IS 曲线的移动量，则必须（ A ） 。A. LM 曲线平缓, IS 曲线陡峭；B. LM 曲线垂直, IS 曲线陡峭；C. LM 曲线和 IS 曲线一样平缓； D. LM 曲线陡峭, 而 IS 曲线平缓。6、关于 IS-LM 模型，论述正确的有（ ACD ） 。A若利率和收入都能按照供求情况自动得到调整，当其组合点出现在 IS 曲线左下方，LM 曲线右下方的区域时，经济有可能出现利率上升、收入增加状况；B挤出效应的大小仅与 IS 曲线的斜率有关，与 LM 曲线的斜率无关；C货币供应增加使 LM 曲线右移，若要均衡收入变动接近于 LM 曲线的移动量，则必须LM 曲线陡峭、IS 曲线平缓；D政府购买增加使 IS 曲线右移，若要均衡收入变动接近于 IS 曲线的移动量，则必须 LM曲线平缓、IS 曲线陡峭；三、计算题1、下面给出对货币的交易需求和投机需求对货币的交易需求 对货币的投机需求收入(美元) 货币需求量( 美元) 利率(%) 货币需求量 (美元)500 100600 120700 140800 160900 18012 3010 508 706 904 110(1)求收入为 700 美元时, 利率为 8%和 10%时的货币需求(2)求 600,700 和 800 美元的收入在各种利率水平上的货币需求(3)根据上述数据,写出货币需求函数的表达式(4)根据(2)作出货币需求曲线,并说明收入增加时,货币需求曲线怎样移动?解：（1）收入为 700 美元，利率为 8%： Md=140+70=210收入为 700 美元，利率为 10%： Md=140+50=190（2）收入为600美元，利率为12%： Md=120+30=150利率为 10%： Md=120+50=170利率为 8%： Md=120+70=190利率为 6%： Md=120+90=210利率为 4%： Md=120+110=230收入为 700 美元，利率为 12%： Md=140+30=170利率为 10%： Md=140+50=190利率为 8%： Md=140+70=210利率为 6%： Md=140+90=230利率为 4%： Md=140+110=250收入为 800 美元，利率为 12%： Md=160+30=190利率为 10%： Md=160+50=210利率为 8%： Md=160+70=230利率为 6%： Md=160+90=250利率为 4%： Md=160+110=270（3）M d=L1(Y)+L2(R)由：Y=500, L 1=100; Y=600, L1=120, 得 L1(Y)=0.2Y ;由：R=12, L 2=30; R=10, L1=50, 得 L2(Y)=150-10R;所以：M d=L1(Y)+L2(R)=0.2Y+150-10R（4） R12 10 6 600 700 800Md170 190 210货币需求曲线当收入增加时，货币需求曲线的斜率不变但截距变大，所以向右移动。2、假定某家庭每月收入为 6000 元，每天平均地支出这些收入，试问：（1）该家庭在这个月中每天持有的货币余额是多少？（2）如果这 6000 元分四次领取，即每周领取一次，每天仍平均地支出这些收入，该家庭每天平均持有的货币余额是多少？（3）假定家庭把 6000 元的一部分留作当前支出外，其余部分购买债券生息，待现金用完时再变卖债券，试问家庭想在该月中买进卖出债券各一次、二次、三次时，每天平均持有的货币余额是多少，持有公债的平均值是多少？（4）若家庭买进和卖出债券各一次，即交易次数 n=2，当时的市场利率是 10%，则家庭可获得收益多少？（5）若用 Y 代表一定收入，r 代表利率，用 K 代表每次转帐交易耗费的成本，你能否用一个公式证明最有利可图的交易次数是随利率和收入的增大而增大，随交易成本的增大而变小。解：（1）当月第 1 天货币余额为 6000 元，第 30 天为 0 元。因为是平均支出，所以每天支出 6000/30=200 元所以这个月第 x 天持有的货币余额为 6000-200x 元。 （其中 0x30）（2）假设每周第一天领取 1500 元，第一周的总共货币余额为：（1500+100）*7/2=5600第二周的总共货币余额为：（1600+200）*7/2=6300第三周的总共货币余额为：（1700+300）*7/2=7000第四周至月末的总共货币余额为：（1800+0）*9/2=8100所以该月每天平均持有的货币余额为：（5600+6300+7000+8100）/30=900 元（3）1假设第 1 天买进债券 3000 元，第 15 天卖出：每天平均持有的货币余额为：（3000+0）/2=1500 元持有公债的平均值为 3000*15/30=1500 元。2假设第 1 天买进债券 4000 元，第 10 天卖出 2000 元，第 20 天再卖出 2000 元：每天平均持有的货币余额为：（2000+0）/2=1000 元持有公债的平均值为（4000*10+2000*10）/30=2000 元。3假设第 1 天买进债券 4500 元，第 7 天中午卖出 1500 元，第 15 天卖出 1500 元，第 22 天中午再卖出 1500 元：每天平均持有的货币余额为：（1500+0）/2=750 元持有公债的平均值为（4500*7.5+3000*7.5+1500*7.5）/30=2250 元。(4) 因为当月持有公债的平均值为 3000*15/30=1500 元所以可获收益 1500*10%/12=150/12=12.5 元（5）Y：收入； r：（年）利率； K：每次转帐交易耗费的成本； n:交易次数该月持有公债的平均值为：Y/2*(30-30/n)/30=(1-1/n)Y/2（期初持有公债 ，最后一次卖出后持有公债 0，首末折半法得(1-1/n)1()nYY/2）所以该月收益为=(1-1/n)Y/2*(r/12)-nk因为 Y、r 为常数，n 为变量，MAX则 d/dn=Yr/24*(1/n 2)-k=0所以 n*=(Yr/24k)1/2为 Y 和 r 的增函数，k 的减函数。即最有利可图的交易次数是随利率和收入的增大而增大，随交易成本的增大而变小。3、给 定下列总需求模型：),(rYLPMGITC其中 Y 为实际国民收入，C 为消费函数，I 为投资函数，T 为税收，r 为利率，G 为政府支出，M/P 为实际货币数量，L 为货币的需求函数。求：（1）增加政府支出对利率和实际国民收入的影响；（2）增加税收对利率和实际国民收入的影响；（3）试证明在流动性陷阱条件下（货币需求对利率变动的灵敏度无穷大） ，总需求曲线为一条垂直的直线。解（1）由 Y=C(Y-T)+I(r)+G两边对 G 求导得：dY/dG=dC/dY*dY/dG+dI/dr*dr/dG+1 (a)由 M/P=L(Y,r)两边对 G 求导得：0=dL/dY*dY/dG+dL/dr*dr/dG (b)由（a） 、 （b）解得：dr/dG=-(dL/dY)/(1-dC/dY+dL/dY*dL/dr)即增加政府支出对利率的影响dY/dG=（dL/dr）/(1-dC/dY)*dL/dr+dI/dr*dL/dY 即增加政府支出对实际国民收入的影响。（2）由 Y=C(Y-T)+I(r)+G两边对 T 求导得：dY/dT=dC/dY*(dY/dT-1)+dI/dr*dr/dT (c)由 M/P=L(Y,r)两边对 T 求导得：0=dL/dY*dY/dT+dL/dr*dr/dT (d)由（c） 、 （d）解得：dr/dT=(dL/dY*dC/dY)/(1-dC/dY+dL/dY*dL/dr)即增加税收对利率的影响dY/dT=-（dL/dr*dC/dY）/(1-dC/dY)*dL/dr+dI/dr*dL/dY 即增加税收对实际国民收入的影响。证明（3）由 Y=C(Y-T)+I(r)+G两边对 P 求导得：dY/dP=dC/dY*dY/dP+dI/dr*dr/dP (e)由 M/P=L(Y,r)两边对 P 求导得：-M/P 2=dL/dY*dY/dP+dL/dr*dr/dP (f)由（e） 、 （f）解得：dY/dP=(-M/P2*dI/dr)/dL/dr*(1-dC/dY)+dI/dr*dL/dY （g）因为在流动性陷阱条件下（货币需求对利率变动的灵敏度无穷大） ，所以 dL/dr，即(g)式的分母趋向于 0故：dY/dP0，即总需求的价格弹性为 0所以，在流动性陷阱条件下（货币需求对利率变动的灵敏度无穷大） ，总需求曲线为一条垂直的直线。4、假定 曲线和 曲线分别表示为： ， 。其中， 代表产ISLM),(GrY),(sMYrY出， 代表政府支出， 代表利率， 代表货币供应量。试用该模型证明：（1）如果GrsM曲线垂直，货币政策无效；（2）如果 曲线与 曲线的水平部分相交，货币政策ISISL也无效。证明：货币政策通过货币供给 的改变来影响利率 r，从而通过投资、净出口影响总产出sY。（1）若 IS 曲线垂直，投资对利率变化毫不敏感，产出对利率的变化没有反应，即，导致 从而使得货币政策无效。0r0sYM（2）若 LM 曲线水平，出现“流动性陷阱” 。由于人们不愿持有债券使得货币需求趋于无穷大，货币供给的增加完全被货币需求吸收，货币供给不改变利率和 LM 线的位置，即 ，导致 从而使得货币政策无效。0sr0sY5、设货币市场的交易需求函数和投机需求函数分别为：（ ）kYMt0（ ， ， ）vzrsp1.z0v10zr货币供给则由政府决定，不受利率和收入的影响。试确定：（1） 曲线；L（2） 曲线的特点；（3） 曲线的移动规律。解：（1） ，可得均衡利率：vzrkYMsptds 1.0（ ， ， ， ）zvkYrs1.0s10zr此即为 曲线。L（2） ，).(2vkMdrs )1.0(232vkYMdrs说明此直线向上倾斜。均衡利率 随着收入的增加以递增的速度增加。（3）由于均衡利率 随着 、 和 的增加而增加，故 曲线随交易需求函数和投rzL机需求函数的增加而向左上方移动；由于均衡利率 随着 的增加而减少，故 曲线rs LM随货币供应量的增加而向右下方移动。6、 设货币市场的交易需求函数和投机需求函数分别为：（ ）kYMt0（ ， ， ） ； （ ）vzrsp1.z0v10zrspM10zr试讨论：（1）交易货币需求的特点；参数 的含义。 （2）投机货币需求的特点；参数k、 的含义。zv解：（1）交易需求是收入的增函数。k 是将总收入用于交易性需求的比例。（2）投机货币需求是利率的减函数。Z 为利率下限，当利率接近 z 时，货币需求趋向于无穷。V 可以理解为买卖债券的交易成本。参考：当利率高到一定限度（z+10）时，投机性货币需求为零，人们相信利率非下降不可，债券价格不会降得更低，而且现行的高利率将抵消任何可能产生的资产损失，这时，任何人都愿意持有债券，投机性货币需求为零。当利率低到一定限度（z）时投机性货币需求将无限大，人们认为利率不会再降，债券价格不会再提高，这时,任何人都只愿意持有货币。如果保留债券,利率上升便要蒙受资产损失，因而,在这一利率水平上,无论货币供给多少，都会被全部吸收，货币政策无效。这就是凯恩斯的流动性陷阱。7、假定某国的宏观经济可用以下方程组描绘：消费为 C=80+0.63Y；投资为 I=350-2000r+0.1Y；实际货币需求为 M/P=0.1625Y-1000r；净出口为 NX=500-0.1Y-100(EP/Pw)；实际汇率为 EP/Pw=0.75+5r。再假定政府支出 G 为 750，名义的货币供给 M 为 600，其他国家的价格水平 Pw始终等于 1，该国的初始价格水平等于 1。试推导：（1）该经济 IS 曲线、LM 曲线和总需求曲线；（2）求该模型所决定的 Y、 r、 C、 I、 NX；（3）假定此均衡产出就是潜在的产出水平，请描绘该经济的价格调整方程并说明价格调整方程的含义；如果该国的初始价格水平变为 1.1，价格调整方程系数为 1，通货膨胀预期为零，请问该经济正处于什么状态，是过热还是过冷