第六章 长期筹资决策.ppt_第1页
第六章 长期筹资决策.ppt_第2页
第六章 长期筹资决策.ppt_第3页
第六章 长期筹资决策.ppt_第4页
第六章 长期筹资决策.ppt_第5页
已阅读5页，还剩37页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

第六章长期筹资决策资本成本杠杆利益与风险资本结构理论资本结构决策第一节资本成本资本成本的概念资本成本是指企业为筹集和使用资金而支付的各种费用，包括筹资费用和用资费用两部分。筹资费用往往为一次性费用；而用资费用则每期均发生的使用费用。资本成本的属性与商品成本的异同与货币时间价值的联系和区别资本成本的表现形式资本成本通常用相对数表示：用资费用/净融资额；净融资额为筹资总额扣除筹资费用。资本成本的种类个别资本成本率综合资本成本率边际资本成本率第一节资本成本资本成本的作用融资决策的依据融资成本的控制体现企业融资的效率个别资本成本率是选择筹资方式的依据综合资本成本率是资本结构决策的依据边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据投资决策的标准融资成本应作为投资的“最低回报率”或“取舍率”衡量企业经营业绩的基准体现企业的管理水平和风险控制能力第一节资本成本个别资本成本负债融资成本长期债务融资方式包括银行借款、发行债券、融资租赁等，成本计算基本程序相同。负债类的利息或租金等用资费用税前列支，应考虑抵税效用。考虑所得税后，企业实际负担的负债成本为：利息*（1-所得税率）第一节资本成本个别资本成本计算基本计算公式：K=I*（1-T）/B*（1-f）上式中：I为利息费用；T为所得税率；B为融资总额；f=融资费用/融资总额。通常，银行借款的融资费用较低，而债券的融资费用较高。第一节资本成本例：甲企业发行债券，面值500元，票面利率10%，发行价格530元，债券融资费率3%，企业所得税率40%。试确定该债券的资本成本。计算：K=500*10%*（1-40%）/530*（1-3%）=5.8%第一节资本成本自有资金融资成本企业自有资金包括优先股和普通股权益，其中普通股成本具有较大的弹性，而优先股的成本相对较固定。优先股成本：企业优先股的股息是固定支付的，且优先股
人人文库> 全部分类> 教育资料 > 辅导培训

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论