改革如箭在弦上

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 改革如箭在弦上 中国经济 2007 年以 13.1%的高速 增长，5 年后年增长率仍然超过 8%， 这是经济健康的明确信号。但是，温家 宝总理 2007 年将中国经济描述为“不稳 定、不平衡、不协调、不可持续”。温 总理的评价因其坦诚而被广泛引述，而 有人可能会认为有些夸张。 中国论文网 /5/view-4036077.htm 彼得森国际经济研究所高级研究 员拉蒂（Nicholas Lardy）认为并非如此， 该研究所是位于美国华盛顿特区的一家 智囊机构。在新书中，拉蒂写道：“要 在全球金融危机后维持中国的经济增长” ，中国需要立即通过严厉和广泛的改革 矫正其经济不均衡，否则就面临经济增 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 长严重减速的风险。 近年来唱衰中国论者屡见不鲜， 很多人的凶兆预言都不过是昙花一现。 但拉蒂对自毛泽东时代以来的中国经济 进行了冷静的分析后，还是发出了警报， 这就更令人不安。 消费比重最低 该书对中国经济当前状况和发展 轨迹进行全面的概述。总之，拉蒂认为 中国生产了太多的产品，在基础设施和 地产等领域投资太多，这就削弱了服务 业领域的实力。考虑到中国的发展，服 务业比应有的规模要小，阻碍了家庭的 发展，中国家庭的消费支出占总体经济 的比重处于世界最低的国家之列。 中国怎么会走到这一步？拉蒂列 出了一长串短视和扭曲市场的政策，包 括能源补贴（有利于渴求电力的制造商） 、 “金融管制”（储户被迫接受过低的利 率） 、薄弱的社会保障网络（导致高储 蓄率成为必需，抑制了消费） 。这些不 平衡中很多无法完全分离，因为经济某 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 一领域的病状很快会转移到其他领域。 最典型的例子就是人民币的币值， 一直是中国贸易战的爆发点。这是因为 管理层交给中央银行两个彼此矛盾的任 务：保持人民币价值低估以支持出口， 控制货币供给以防止通胀失控。 为保持人民币的币值低估状态， 中国人民银行印制货币，购买随中国大 规模出口而流入国内的外汇。这些国外 美元、欧元等货币再通过大规模外汇储 备回收退出流通。当然，印这么多货币 容易引发通胀，因此中央银行通过要求 商业银行购买债券和冻结大量准备金， 确保部分货币退出流通。 两种方法都是货币从经济中退出， 但这是有代价的。中央银行必须为其债 券和储备向商业银行支付利息，为避免 成本高涨，央行将利率设得出奇的低 常常低于通胀率。 这就有效地将成本转嫁给商业银 行，他们本可以借给贷款者的资金只能 收到极少的回报。为了避免损失惨重的 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 银行因为低回报而亏损，政府固定了全 国范围的储蓄利率，确保商业银行在其 他借贷活动中斩获丰厚利润。 最大的不平衡 但最终总有人要为币值低估的人 民币付出“代价 ”。最终就是中国的百姓， 他们是银行储户的主体，但从储蓄中几 乎毫无所得。拉蒂认定这种对储蓄者的 惩罚是中国消费额占 GDP 比重低得令 人震惊的主要原因，这也是中国经济最 大的不平衡。 压低人民币币值还有诸多后果， 这些后果都是不健康的。低利率鼓励公 司和地方政府继续毫无节制地借贷，贷 款数额不断攀高，最终导致更多的不良 贷款。由于每笔贷款的收益固定，商业 银行有动力过度借贷。银行吸收了大量 涌入的外国资本，外汇储备激增，这些 钱随后涌入了美国的金融系统。 挤出效应的清单还可以再列下去， 而币值低估的人民币只是众多政策扭曲 中的一个。总体而言，拉蒂的缜密研究 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 表明，相对较小的政策干预引发了不正 常的激励，并使中国经济危险地脱离轨 道。 推动利率改革 拉蒂主张如果中国不处理这些经 济不均衡，将会面临严酷的未来。由于 美国和欧洲经济仍然疲软，出口将会衰 退，过度投资将最终导致回报减少和资 本配置不合理。他认为，由于消费过于 薄弱，不足以抵消萧条，增长将不可避 免地减缓，尽管他很谨慎地没有说减缓 多少，并与那些预测“ 崩溃 ”或“硬着陆” 的人保持距离。正如该书书名所示，拉 蒂审慎地聚焦于中国必须如何改革才能 维持增长。 他指出了需要改革的四个主要领 域，包括财政政策改革（减税和强化社 会保障网络） 、金融改革（允许银行开 展利率竞争） 、利率改革和价格改革 （取消能源、水资源和土地补贴） 。在 所有这些改革中，拉蒂暗示利率改革是 推动重新均衡的关键驱动力。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 尽管拉蒂如此了解中国经济，但 他对体制改革的分析无法让人留下深刻 印象。他认为当前的很多问题源于 20032004 年改革停滞时期，当时新的 领导层正在巩固自己的权威。他写道， 因为这一代领导人中缺乏推动艰难改革 的主导人物，范围没有明确界定的“既 得利益”的有害影响因此没有得到有效 的控制。 这一分析仅仅触及了表面。更进 一步的分析需要探寻政治局成员的变动 和省级领导层的崛起，后者更关注为所 在的省份争取利益，而不在乎意识形态。 但是，一些政策却可以解释为是在限制 “既得利益”，如中央政府持续推进费力 不讨好的房地产调控政策，去年实行的 严格限购政策直接打压了强有力的房地 产利益团体。当然这只是这本优秀著作 中的瑕疵而已。 “如果我们希望一切保持原样， 一切都必须改变。 ”这是兰佩杜萨在其经 典小说豹中关于西西里岛的名句。 -精选