2012年一级建造师《建设工程经济》考试重点(1)

建设工程经济工程经济基础 1Z100000 建设工程经济（掌握 23 条，熟悉 8 条，了解 6 条） 1Z101000 工程经济基础 （单选 25 题 多选 7 题） 1Z101010 掌握现金流量的概念及其构成 1Z101011 现金流量的概念 1Z101012 财务现金流量表及其构成的基本要素 1Z101013 现金流量图的绘制 1Z101020 掌握名义利率和有效利率的计算 1Z101021 名义利率的计算 1Z101022 有效利率的计算 1Z101030 掌握项目财务评价指标体系的构成和指标的计算与应用 1Z101031 项目财务评价指标体系的构成 1Z101032 投资收益率指标的概念、计算与判别准则 1Z101033 投资回收期指标的概念、计算与判别准则 1Z101034 偿债能力指标的概念、计算与判别准则 1Z101035 财务净现值指标的概念与判别准则 1Z101036 财务内部收益率指标的概念与判别准则 1Z101037 财务净现值率指标的概念 1Z101038 基准收益率的概念及其确定的影响因素 1Z101040 掌握不确定性分析的概念和盈亏平衡分析方法 1Z101041 不确定性分析的概念 1Z101042 盈亏平衡分析的概念 1Z101043 以产销量（工程量）表示盈亏平衡点的盈亏平衡分析方法 1Z101050 掌握敏感性分析的概念及其分析步骤 1Z101051 敏感性分析的概念 1Z101052 单因素敏感性分析的步骤 1Z101060 掌握设备租赁与购买方案的影响因素及其分析方法 1Z101061 影响设备租赁与购买方案的主要因素 1Z101062 设备租赁与购买方案的分析方法 1Z101070 掌握价值工程的基本原理及其工作步骤 1Z101071 价值工程的概念 1Z101072 提高价值的途径 1Z101073 价值工程的工作步骤 1Z101080 熟悉资金时间价值的概念及其相关计算 1Z101081 资金时间价值的概念 1Z101082 利息与利率的概念 1Z101083 等值的计算 1Z101090 熟悉设备磨损的类型及其补偿方式，以及设备更新的原则 1Z101091 设备磨损的类型 1Z101092 设备磨损的补偿方式 1Z101093 设备更新的原则 1Z101100 熟悉设备寿命的概念和设备经济寿命的估算 1Z101101 设备寿命的概念 1Z101102 设备经济寿命的估算 1Z101110 了解新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析方法 1Z101111 新技术、新工艺和新材料应用方案的选择原则 1Z101112 新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析方法 1Z101120 了解建设工程项目周期的概念和各阶段对投资的影响 1Z101121 建设工程项目周期的概念 1Z101122 建设工程项目周期各阶段对投资的影响 1Z101130 了解建设工程项目可行性研究的概念和基本内容 1Z101131 建设工程项目可行性研究的概念 1Z101132 建设工程项目可行性研究的基本内容 编委点评： 建造师执业资格主要体现建造师的素质要求，具体反映在建造师的知识结构和实践能 力上。因此，建造师执业资格考试从知识结构方面设置了“建设工程经济“、“建设工程 项目管理“、“建设工程法规及相关知识“三个综合考试科目，在实践能力方面结合专业 （现设 14 个专业）设置了“专业工程管理与实务“。 目前，“建设工程经济“考试科目仅适用于一级建造师执业资格考试。“建设工程经 济“考试科目共有知识点 117 条。其中要求掌握的 67 条，熟悉 28 条，了解 22 条。这部分 内容包括工程经济基础、会计基础与财务管理、建设工程估价三部分。本期先讲第一部分 “工程经济基础” 。这部分共有知识点 37 条。其中掌握 23 条，熟悉 8 条，了解 6 条。 鉴于我国一级建造师的来源和工作现实，在编写建设工程经济分大纲时，仅选用工 程经济学中基础部分和与目前建造师工作相关的内容，故取名为“工程经济基础” 。具体 内容如上。通过“工程经济基础”大纲的要求，使一级建造师对建设项目周期各阶段投资 的影响有一个总的了解；掌握方案评价的基本原理、要素、方法，以利建造师在实际工作 中正确评价、选择方案，如在建设过程中正确评价、选择施工方案、设备方案、材料使用 方案等；提高建造师的综合技术、经济、管理意识，创造更高的社会经济效益。 这里简单讲讲工程经济学这一工程技术科学、经济学和管理学等学科交叉的综合 学科的情况。该学科的内容重点是：工程经济分析的程序、原则、指标体系、比较原理， 现金流量构成，资金时间价值及其等值的计算，建设项目财务报表编制、财务评价、国民 经济评价、社会评价、环境生态评价、多目标综合评价，项目投资风险与不确定性分析， 投资估算、资金筹措、资金成本、负债比例等计算；价值工程及设计方案选优，设备合理 利用、更新、改造、租赁的经济分析；投资项目后评价。 建设工程经济会计基础与财务管理 1Z102000 会计基础与财务管理（掌握 33 条，熟悉 11 条，了解 6 条） 1Z102010 掌握会计报表的构成及结构 1Z102011 会计报表及其构成 1Z102012 资产负债表的结构及其编制方法 1Z102013 利润表的结构及其编制方法 1Z102020 掌握资产的特征及其分类 1Z102021 资产及其特征 1Z102022 资产的分类 1Z102030 掌握流动资产核算的内容 1Z102031 货币资金的核算 1Z102032 应收及预付款项的核算 400-618-2500 1Z102033 存货的核算 1Z102040 掌握固定资产核算的内容 1Z102041 固定资产及其特征 1Z102042 固定资产的分类 1Z102043 固定资产折旧及其计算方法 1Z102050 掌握负债核算的内容 1Z102051 流动负债的核算 1Z102052 长期负债的核算 1Z102060 掌握所有者权益核算的内容 1Z102061 实收资本的核算 1Z102062 资本公积的核算 1Z102063 盈余公积的核算 1Z102064 未分配利润的核算 1Z102070 掌握工程成本核算的内容和期间费用核算的内容 1Z102071 费用及其分类 1Z102072 工程成本及其核算的内容 1Z102073 工程成本核算的对象 1Z102074 工程成本核算的基本要求 1Z102075 工程成本核算的程序 1Z102076 期间费用核算的内容 1Z102080 掌握营业收入核算的内容 1Z102081 营业收入及其分类 1Z102082 营业收入的确认 1Z102090 掌握利润核算的内容 1Z102091 利润的构成 1Z102092 利润分配 1Z102100 掌握企业财务管理的目标和内容 1Z102101 企业财务管理的目标 1Z102102 企业财务管理的内容 1Z102110 掌握基本的筹资方法和资金成本的计算方法 1Z102111 短期银行借款 1Z102112 商业信用筹资 1Z102113 长期借款筹资 1Z102114 资金成本的计算方法 1Z102120 熟悉工程项目内部会计控制的主要内容 1Z102121 工程项目内部会计控制的目标和原则 1Z102122 岗位分工与授权批准 1Z102123 项目决策控制 1Z102124 概预算控制 1Z102125 价款支付控制 1Z102126 竣工决算控制 1Z102127 监督检查 1Z102130 熟悉财务分析的主要内容 1Z102131 盈利能力分析 1Z102132 营运能力分析 1Z102133 偿债能力分析 1Z102134 发展能力分析 1Z102140 了解会计的基本概念 1Z102141 会计的职能 1Z102142 会计核算的基本原则 1Z102143 会计要素和会计等式 1Z102144 借贷记账法 1Z102145 会计凭证 1Z102146 会计账簿 编委点评： 关于会计基础与财务管理大纲编写的说明 会计是适应社会生产实践和经济管理的客观需要而产生并不断发展的。无论是作为一 个独立的职业还是作为一门独立的学科，其它历史都远比工程管理悠久。但这不并构成要 在注册建造师考试中，将会计这门课程纳入考试大纲的理由。有人认为，会计学的知识是 一门专业知识，与建造师所从事的工作没有直接的联系，因此没有必要将会计的内容放到 建造师的考试大纲中来。但经过长达一年多的讨论，我们仍然在大纲中安排了会计与财务 管理的内容。其原因在于工程管理自身正由过去的施工过程的管理逐步转向全过程的管理。 仅仅具备施工管理的经验和技能已经远远不能满足现代工程管理对一名高级工程管理人员 所提出的要求。所谓全过程的管理包括了项目的策划、投资与融资，施工过程的监控、工 程成本的控制、乃至投资的回收等等。面对这样一种全过程的管理，会计与财务管理的知 识就不是可有可无，而是十分必要了。这一点无论在国外还是在国内的工程管理的实践中 都已得到证实。当然，要求建造师掌握一定的会计与财务管理知识并不等于要把他们训练 成专业的财务会计人员。这实际上也是做不到的。要求一级建造师掌握必要的会计与财务 管理的基础知识，是为了便于在工程全过程管理的中具备必要的沟通与协调的基础。 基础会计是会计学专业的核心课程，也是一门非常重要的专业基础课程。对于一 个会计专业的学生来说，要求他们通过这门课程的学习，应在深刻领会会计基本理论的基 础上，熟练掌握会计核算的基本方法，初步掌握会计核算的基本技能，为专业会计课程的 学习奠定坚实的基础。而对建造师而言，鉴于前面提到过的原因，并不要求其掌握会计核 算的基本方法和核算的的基本技能。而只是要求了解会计学的基本概念，掌握和熟悉会计 核算的基本内容和要求。其中，也包括一部分财务管理方面的知识。所以，在建造师考试 大纲中凡会计或财务实际操作的内容基本上没有涉及。有些内容，比如会计报表，在工程 管理中是比较重要的。但会计报表的编制必需具备相当的会计基础，即使是专业会计人员， 不经过若干年的实践，也很难做好一张会计报表。正因如此，会计报表虽然很重要，但按 本次考试大纲的要求，也仅限于对会计报表的种类、作用、结构和内容的一般性了解上。 此外，在会计与财务管理领域中，目前仍然存在争议的一些问题，如有关合并报表的 一些理论与实际问题，在本大纲中也没有涉及。而一些在实际工程管理过程中比较重要的 问题，如会计控制、银行保函业务等，即使在一般的会计学基础和财务基础的课程中都没 有提及，但根据专家的意见，也纳入了本次大纲的范围。但所涉及的内容仅限于大纲及指 导书提及的范围。 建设工程经济建设工程估价 1Z103000 建设工程估价（掌握 11 条，熟悉 9 条，了解 10 条） 1Z103010 掌握建筑安装工程费用项目的组成与计算 400-618-2500 1Z103011 建筑安装工程费用项目组成表 1Z103012 直接工程费 1Z103013 措施费 1Z103014 规费 1Z103015 企业管理费 1Z103016 利润 1Z103017 税金 1Z103018 建筑安装工程费用计价程序 1Z103020 掌握工程量清单及其计价 1Z103021 工程量清单的作用 1Z103022 工程量清单编制 1Z103023 工程量清单计价格式 1Z103030 熟悉建设工程项目总投资的组成 1Z103031 建设工程项目总投资组成表 1Z103032 设备及工器具购置费的组成 1Z103033 工程建设其他费的组成 1Z103034 预备费的组成 1Z103035 建设期利息的计算 1Z103040 熟悉建设工程定额的分类和应用 1Z103041 建设工程定额的分类 1Z103042 人工定额 1Z103043 材料消耗定额 1Z103044 机械台班定额 1Z103050 了解建设工程项目估算 1Z103051 建设工程项目估算的内容 1Z103052 建设工程项目估算的作用 1Z103053 建设工程项目估算的编制方法 1Z103060 了解国际工程建筑安装工程费用的组成 1Z103061 费用项目组成表 1Z103062 直接费 1Z103063 间接费 1Z103064 分包费 1Z103065 公司管理费 1Z103066 暂列金额 1Z103067 利润和风险 编委点评 工程估价即是对建设工程项目造价的计算, 由于工程项目的单件性、多次性计价等特 点，使得工程项目的价格形成过程和机制和其他商品不同。由于每个工程项目都有专门的 用途，所以其结构、面积、造型和装饰也不尽相同。即使是用途相同的工程项目，技术水 平、建筑等级和建筑标准也有所差别。工程项目还必须在结构、造型等方面适应工程所在 地的气候、地质、水文等自然条件，这就使工程项目的实物形态千差万别。再加上不同地 区构成造价的各种要素的差异，最终导致工程项目造价的千差万别。因此，建设工程只能 通过特殊的程序（编制估算、概算、预算等） ，就每个项目单独计算其造价。 工程估价是造价工程师和监理工程师执业资格考试的重点内容，也是注册咨询工程师 （投资）执业资格考试的内容之一，考虑到建造师的定位以及与其他 14 个专业大纲的衔接， 建造师考试大纲中工程估价的内容如下：1.掌握建筑安装工程费用项目的组成与计算(包括 建筑安装工程费用项目组成表、直接工程费、措施费、规费、企业管理费、利润、税金、 建筑安装工程费用计价程序)；2.掌握工程量清单及其计价(包括工程量清单的作用、工程 量清单编制、工程量清单计价格式)；3.熟悉建设工程项目总投资的组成(包括建设工程项 目总投资组成表、设备及工器具购置费的组成、工程建设其他费的组成、预备费的组成、 建设期利息的计算)；4.熟悉建设工程定额的分类和应用(包括建设工程定额的分类、人工 定额、材料消耗定额、机械台班定额)；5.了解建设工程项目估算(包括建设工程项目估算 的内容、建设工程项目估算的作用、建设工程项目估算的编制方法)；6.了解国际工程建筑 安装费用的组成（包括费用项目组成表、直接费、间接费、分包费、公司管理费、暂列金 额、利润和风险费） 。 通过本科目的学习，使建造师熟悉工程 估价的基本理论和基本方法，具备初步的工程估价 能力。 1Z101000 工程经济基础 1Z101010 掌握现金流量的概念及其构成 1Z101011 现金流量的概念 在进行工程经济分析时，可把所考察的对象视为一个系统，这个系统可以是 一个建设 项目 、 一个企业 ，也可以是 一个地区 、 一个国家 。而 投入的资金 、 花费的成本 、 获取的收 益 ，均可看成是以资金形式体现的该系统的资金流出或资金流入，这种在考察 对象整个期 间各时点 t 上实际发生的资金流出或资金流入称为 现金流量 。其中流出系统的资金称为现 金流出（Cash Output） ，用符号（CO） t表示；流入系统的资金称为现金流入（Cash Input） ，用符号（CI） t表示； 现金流入 与 现金流出 之差称之为净现金流量 ，用符号 （CICO） t表示。 1Zl01012 财务现金流量表及其构成的基本要素 （1）财务现金流量表 现金流量表 由 现金流入 、 现金流出 和 净现金流量 构成 ，其具体内容随工程经济分析的 范围和经济评价方法不同而不同，其中 财务现金流量表主要用于财务评价 。 财务现金流量表的计算方法与常规会计方法不同，前者是只计算现金收支，不计算非 现金收支（如折旧和应收应付账款等） ， 现金收支 按 发生的时间列入相应的年份 。 财务现金流量表按其 评价的角度 不同分为 项目财务现金流量表 、 资本金财务现金流量 表 、 投资各方财务现金流量表 、 项目增量财务现金流量表 和 资本金增量财务现金流量表 。 项目财务现金流量表 是以项目为一独立系统，从 融资前 的角度进行设置的。它将项 目建设所需的总投资作为计算基础，反映 项目 在整个计算期（包括建设期和生产经 营期）内现金的流入和流出，其现金流量构成如表 1Zl01012-1 所示。通过项目财务 现金流量表可计算项目 财务内部收益率 、 财务净现值 和 投资回收期 等评价指标，并 可考察项目的盈利能力，为各个方案进行比较建立共同的基础。 资本金财务现金流量表 是从 项目法人（或投资者整体） 角度出发，以项目资本金作 为计算的基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算资本金内部收 400-618-2500 益率，反映投资者权益投资的获利能力。资本金财务现金流量构成如表 1Z101012-2 所示。 投资各方财务现金流量表 是分别从 各个投资者的 角度出发，以投资者的出资额作为 计算的基础，用以计算投资各方收益率。投资各方财务现金流量构成如表 1Z101012-3 所示。 项目增量 财务现金流量表 是 对既有法人项目 ， 按 “有项目 ”和 “无项目 ”对比的增 量现金流量，计算项目财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等评价指标，考 察项目的盈利能力 。项目增量财务现金流量构成如表 1Z101012-4 所示。 资本金增量财务现金流量表 是 对既有法人项目，以资本金增量作为计算的基础 ，用 以计算既有项目法人项目资本金增量内部收益率。资本金增量财务现金流量构成如 表 1Z101012-5 所示。 项目财务现金流量表 单位： 万元 表 1Z101012-1 计 算 期序号 项目 1 2 3 4 5 6 n 合计 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 3 4 现金流入(CI) 销售（营业）收入 回收固定资产余值 回收流动资产 现金流出 (CO) 建设投资（不含建设期利息） 流动资金 经营成本 销售税金及附加 增值税 净现金流量(CICO) 累计净现金流量 计算指标: 财务净现值(i c= %): 财务内部收益率: 投资回收期: 说明：在财务评价中计算销售（营业）收入及生产成本所采用的价格，可以是含增值税的价格，也可 以是不含增值税的价格，应在评价时说明采用何种计价方法。本表及以下各现金流量表均是按含增值税的 价格设计的。 资本金财务现金流量表 单位：万元 表 1Z101012-2 计 算 期序号 项目 1 2 3 4 5 6 n 合计 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 现金流入(CI) 销售（营业）收入 回收固定资产余值 回收流动资产 现金流出 (CO) 项目资本金 借款本金偿还 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 3 借款利息支付 经营成本 销售税金及附加 增值税 所得税 净现金流量(CI-CO) 计算指标: 资本金内部收益率: 投资各方财务现金流量表 单位：万元 表 1Z101012-3 计 算 期序号 项目 1 2 3 4 5 6 n 合计 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 2 2.1 2.2 2.3 3 现金流入(CI) 股利分配 资产处置收益分配 租赁费收入 技术转让费收入 其它现金流入 现金流出(CO) 股利投资 租赁资产支出 其它现金流出 净现金流量(CI-CO) 计算指标: 投资各方收益率: 项目增量财务现金流量表 单位：万元 表 1Z101012-4 计 算 期序号 项目 1 2 3 4 5 6 n 合计 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 3 4 5 有项目现金流入(CI) 销售（营业）收入 回收固定资产余值 回收流动资产 有项目现金流出(CO) 项目资本金 借款本金偿还 借款利息支付 经营成本 销售税金及附加 增值税 所得税 有项目净现金流量(CI-CO) 无项目净现金流量 增量净现金流量(3-4) 400-618-2500 计算指标: 财务净现值(i c= %): 财务内部收益率: 投资回收期: 资本金增量财务现金流量表 单位：万元 表 1Z101012-5 计 算 期序号 项目 1 2 3 4 5 6 n 合计 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 3 4 5 有项目现金流入(CI) 销售（营业）收入 回收固定资产余值 回收流动资产 有项目现金流出(CO) 建设投资（不含建设期利息） 流动资金 经营成本 销售税金及附加 增值税 有项目净现金流量(CI-CO) 无项目净现金流量 增量净现金流量(3-4) 计算指标: 资本金内部收益率: （2）现金流量构成的基本要素 在工程经济分析中，财务评价指标起着重要的作用，而财务评价的主要指标实际上又是通过财务现 金流量表计算导出的。从表 1Z101012-1表 1Z101012-5 可知，必须在明确考察角度和系统范围的前提下 正确区分现金流入与现金流出。对于一般性建设项目财务评价来说，投资、经营成本、销售收入和税金等 经济量本身既是经济指标，又是导出其他财务评价指标的依据，所以它们是构成经济系统财务现金流量的 基本要素，也是进行工程经济分析最重要的基础数据。 产品销售（营业）收入是指项目建成投产后各年销售产品（或提供劳务）取得的收入。即： 产品销售（营业）收入产品销售量（或劳务量）产品单价（或劳务单价） （1Z101012-1） 对生产多种产品和提供多项服务的，应分别计算各种产品及服务的销售（营业）收入。对不 便按详细的品种分类计算销售收入的，可采取折算为标准产品的方法计算销售收入。 投资是投资主体为了特定的目的，以达到预期收益的价值垫付行为。建设项目总投资是建设投资 和流动资金之和。参见 1Z103030 部分内容。 建设投资是指项目按拟定建设规模（分期建设项目为分期建设规模） 、产品方案、建设内容进 行建设所需的费用，它包括 建筑工程费用 、 设备购置费 、 安装工程费 、 建设期借款利息 、 工程建 设其他费用 和 预备费用 。 项目寿命期结束时，固定资产的残余价值（一般指当时市场上可实现的 预测价值）对于投资者来说是一项在期末可回收的现金流入。 流动资金是指为维持生产所占用的全部周转资金，它是流动资产与流动负债的差额。在项目 寿命期结束时，应予以回收。 经营成本是工程经济分析中经济评价的专用术语，用于项目财务评价的现金流量分析。因为一般产 品销售成本中包含有固定资产折旧费用、维简费（采掘、采伐项目计算此项费用，以维持简单的再 生产） 、无形资产及递延资产摊销费和利息支出等费用。 在工程经济分析中，建设投资是计入现金 流出的，而 折旧费用 是建设投资所形成的固定资产的补偿价值，如将折旧费用随成本计入现金流出， 会造成现金流出的重复计算；同样，由于 维简费、无形资产及其他资产摊销费 也是建设投资所形成 的，只是项目内部的现金转移，而非现金支出，故为避免重复计算也不予考虑； 贷款利息 是使用借 贷资金所要付出的代价，对于项目来说是实际的现金流出，但在评价项目总投资的经济效果时，并 不考虑资金来源问题，故在这种情况下也不考虑贷款利息的支出；在资本金财务现金流量表中由于 已将 利息支出 单列，因此，经营成本中也不包括利息支出。 由此可见，经营成本是从投资方案本身 考察的，在一定期间（通常为一年）内由于生产和销售产品及提供劳务而实际发生的现金支出。按 下式计算： 经营成本总成本费用一折旧费一维简费一摊销费一利息支出 （1Z101012- 2） 式中 总成本费用生产成本销售费用管理费用财务费用 （1Z1010120- 3） 或 总成本费用外购原材料、燃料及动力费工资及福利费修理费折旧费 维简费摊销费利息支出其他费用 （1Z101012- 4） 或 经营成本 外购原材料、燃料及动力费 工资及福利费 修理费 其他费用 （1Z101012- 5） 税金是国家凭借政治权力参与国民收入分配和再分配的一种货币形式。在工程经济分析中合理计算 各种税费，是正确计算项目效益与费用的重要基础。在工程经济财务评价中， 涉及的税费 主要有： 从 销售收入 中扣除的增值税 、 营业税 、 消费税 、 城市维护建设税 及 教育费附加和资源税 ；计入总成 本费用的 房产税 、 土地使用税 、 车船使用税 和 印花税 等；计入建设投资的 固定资产投资方向调节税 （目前国家暂停征收） ，以及从利润中扣除的 所得税 等 。 税金一般属于财务现金流出。 进行评价时应说明税种、税基、税率、计税额等。如：增值税，财务评价的销售收入和成 本估算均含增值税。营业税，在财务评价中，营业税按营业收入额乘以营业税税率计算。消费 税是针对特定消费品征收的税金，在财务评价中，一般按特定消费品的销售额乘以消费税税率计算。 城市维护建设税和教育费附加，以 增值税、营业税和消费税 为税基乘以相应的税率计算。资源 税是对开采自然资源的纳税人征税的税种，通常按应课税矿产的产量乘以单位税额计算。所得税， 按 应税所得额 乘以所得税税率计算。 如有减免税费优惠，应说明政策依据以及减免方式和减免金额。 1Z101013 现金流量图的绘制 现金流量图是一种反映经济系统资金运动状态的图式，即把经济系统的现金流量绘入一时间坐标图 中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系，如图 1Z101013 所示。运用现金流量图，就可全面、 形象、直观地表达经济系统的资金运动状态。 现以图 1Z101013 说明现金流量图的作图方法和规则。 图 1Z101013 现金流量图 以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、 400-618-2500 季或月等；零表示时间序列的起点。 相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质（流入或流出）是对 特定的人而言的。对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示收益；在横轴下方的箭线表示 现金流出，即表示费用。 在各箭线上方（或下方）注明现金流量的数值。 总之，要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素，即： 现金流量的 大小 （资金数额） 、 方向 （资金流入或流出）和 作用点 （资金发生的时间点） 。 1Z101020 掌握名义利率和有效利率的计算 1Z101021 名义利率的计算 在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当计息周期小于一 年时，就出现了名义利率和有效利率的概念。 名义利率 r 是指计息周期利率：乘以一年内的计息周期数 m 所得的年利率。即： ir （1Z101021） 若计息周期月利率为 1%，则年名义利率为 12%。很显然，计算名义利率时忽略了前面各期利息再生的 因素，这与单利的计算相同。 1Z101022 有效利率的计算 有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和年有效利率两种情况。 （1）计息周期有效利率，即计息周期利率 i，由式（1Z101021）可知： （1Z101022-mrI 1） （2）年有效利率，即年实际利率。 已知某年初有资金 P，名义利率为 r，一年内计息 m 次，则计息周期利率为 。根据一次支付mri 终值公式（参见公式 1Z101083-1）可得该年的本利和 F，即：rP1 根据利息的定义可得该年的利息 I 为： 11mmrr 再根据利率的定义可得该年的实际利率，即有效利率 ieFF为： （1Z101022-2）1ief mrPI 由此可见，有效利率和名义利率的关系实质上与复利和单利的关系一样。 【例 1Z101022】现设年名义利率 r10%，则年、半年、季、月、日的年有效利率如表 1Z101022 所 示。 表 1Z101022 年名义利率(r) 计息期 年计息次数(m) 计息期利率(i=r/m) 年有效利率 ieFF 年 1 10% 10% 半年 2 5% 10.25% 季 4 2.5% 10.38% 月 12 0.833% 10.46% 10% 日 365 0.0274% 10.51% 从式（1Z101022-2）和表 1Z101022 可以看出， 每年计息周期 m 越多， ieFF与 r 相差越大 ；另一方面， 名义利率为 10%，按季度计息时，按季度利率 2.5%计息与按年利率 10.38%计息，二者是等价的。所以， 在工程经济分析中，如果各方案的计息期不同，就不能简单地使用名义利率来评价，而必须换算成有效利 率进行评价，否则会得出不正确的结论。 1Z101030 掌握项目财务评价指标体系的构成和指标的计算与应用 1Zl01031 项目财务评价指标体系的构成 工程经济分析的任务就是要根据所考察系统的预期目标和所拥有的资源条件，分析该系统的现金流量 情况，选择合适的技术方案，以获得最佳的经济效果。 而对建设项目经济效果的评价，又根据评价的角度、 范围、作用等分为 财务评价 和 国民经济评价 两个层次 。 财务评价是建设项目经济评价的第一步，是从 企业 角度，根据 国家现行财政 、 税收制度 和 现行市场价 格 ，计算项目的投资费用、产品成本与产品销售收入、税金等财务数据，进而计算和分析项目的盈利状况、 收益水平和清偿能力等，来考察项目投资在财务上的潜在获利能力，据此可明了建设项目的财务可行性和 财务可接受性，并得出财务评价的结论。投资者可根据项目财务评价结论、项目投资的财务经济效果和投 资所承担的风险程度，决定项目是否应该投资建设。 财务评价效果的好坏，一方面取决于基础数据的可靠性，另一方面则取决于选取的评价指标体系的合 理性，只有选取正确的评价指标体系，财务评价的结果才能与客观实际情况相吻合，才具有实际意义。在 工程经济分析中，常用的财务评价指标体系如图 1Z101031 所示。值一一 一一一一一一 图 1Z101031-1 财务评价指标体系 400-618-2500一一一一一一一一 图 1Z101031-2 财务评价指标体系 项目财务评价指标，按其是否考虑时间因素可分为两大类：即静态评价指标（不考虑时间因素）和动 态评价指标（考虑时间因素） 。 静态评价指标的 最大特点是计算简便 。所以在对方案进行粗略评价，或对短期投资项目进行评价，以 及对于逐年收益大致相等的项目，静态评价指标还是可采用的。 动态评价指标强调利用复利方法计算资金时间价值，它将不同时间内资金的流入和流出，换算成同一 时点的价值，从而为不同方案的经济比较提供了可比基础，并能反映方案在未来时期的发展变化情况。 总之，在项目财务评价时，应根据评价深度要求、可获得资料的多少以及评价方案本身所处的条件， 选用多个不同的指标，从不同侧面反映评价方案的财务评价效果。 1Z101032 投资收益率指标的概念、计算与判别准则 投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标，它是投资方案达到设计生产能力后一个 正常生产年 份的 年净收益总额 与 方案投资总额 的比率 。它表明投资方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年 净收益额。对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算生产期年平均净收益额与投资总额的 比率。投资收益率的计算公式为： （1Z101032-%10IAR 1） 式中 R投资收益率； A年净收益额或年平均净收益额 ； I总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和流动资金） ，下同。 将计算出的投资收益率（R）与所确定的 基准投资收益率 （R c）进行比较。 若 RR c，则方案可以考虑 接受；若 R Rc，则方案是不可行的 。 根据分析目的的不同，投资收益率又具体分为：总投资收益率（R z和总投资利润率（R z） 。 总投资收益率（R z ） （1Z101032-2）%10IDYFRz 式中 F 年销售利润 （销售利润销售收入经营成本折旧费和摊销费与 销售相关的税金利息） ； Y年贷款利息 ； D年折旧费和摊销费 。 总投资利润率（R z）： （1Z101032-3）%10 IYFRz 总投资收益率（R z）和总投资利润率（R z）是用来衡量整个投资方案的获利能力，要求项目的总投资 收益率（或总投资利润率）应大于行业的平均投资收益率（或平均投资利润率） 。总投资收益率（或总投 资利润率）越高，从项目所获得的收益或利润就越多。对于建设工程方案而言，若总投资利润率高于同期 银行利率，适度举债是有利的；反之，过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。由此可以看出，总投 资利润率这一指标不仅可以用来衡量工程建设方案的获利能力，还可以作为建设工程筹资决策参考的依据。 投资收益率（ R）指标 经济意义明确、直观，计算简便 ，在一定程度上 反映了投资效果的优劣 ，可 适 用于各种投资规模 。不足的是没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性。因此， 以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。 1Z101033 投资回收期指标的概念、计算与判别准则 投资回收期也称返本期，是 反映投资回收能力 的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期 。 （1）静态投资回收期 静态投资回收期是在 不考虑资金时间价值 的条件下， 以 方案的净收益 回收其 总投资 （包括建设投资和 流动资金）所需要的时间 。 投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但应 予注明 。自建设开始年算起，投资回收期 Pt（以年表示）的计算公式如下： （1Z101033-00tttCOI 1） 式中 P t静态投资回收期； （CI 一 CO） t第 t 年净现金流量。 静态投资回收期可借助现金流量表，根据净现金流量来计算。其具体计算又分以下两种情况： 当项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同时，静态投资回收期的计算公式如下： （1Z101033-AIPt 2） 式中 I总投资； A每年的净收益。 【例 1Z101033-1】某建设项目估计总投资 2800 万元，项目建成后各年净收益为 320 万元，则该项目 的静态投资回收期为： 一75.8320tP 当项目建成投产后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得（如图 1Z101033 所示） ，也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为： （1Z101033-3） 一一一一 1值tP 400-618-2500 图 1Z101033 投资回收期示意图 【例 1Z101033-2】某项目财务现金流量表的数据如表 1Z101033-1 所示，计算该项目的静态投资回收 期。 解：根据式（1Z101033-3） ，可得： 5.4值02)16(Pt 计算期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 1、现金流入 800 120 0 120 0 120 0 120 0 120 0 2、现金流出 600 900 500 700 700 700 700 700 3、净现金流量 -600 -900 300 500 500 500 500 500 4、累计净现金流 量 -600 -1500 -1200 - 700 - 200 300 800 130 0 将计算出的静态投资回收期 Pt与所确定的 基准投资回收期 Pc进行比较。若 PtP c，表明项目投资能 在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；若 PtP c，则方案是不可行的。 （2）动态投资回收期 动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期， 这是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是累计现值等于零时的年份。其计算表达式为： （1Z101033-4）0)1(0tctPtiCOIt 式中 P t动态投资回收期； ic基准收益率。 在实际应用中根据项目的现金流量表中的净现金流量现值，用下列近似公式计算： （1Z101033-5） 一一一一 1值tP 【例 1Z101033】数据与例 1Z101033-2 相同，某项目财务现金流量见表 1Z101033-2，已知基准投 资收益率 ic=8%。试计算该项目的动态投资回收期。 某项目财务现全流量表 单位：万元 表 1Z101033-2 计 算 期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 1、净现金流量 -600 -900 300 50 0 50 0 50 0 50 0 50 0 2、净现金流量现 值 - 555.54 -771.57 238.14 367.50 340.3 315.15 291.75 270.15 3、累计净现金流 量 - 555.54 - 1327.11 -1088.97 - 721.47 - 381.17 -66.07 225.68 495.83 解：根据式（1Z101033-5） ，可以得到： 一23.675.2910值7 tP 若 PtP c（基准投资回收期）时，说明项目或方案能在要求的时间内收回投资，是可行的；若 Pt P c时，则项目或方案不可行，应予拒绝。 按静态分析计算的投资回收期较短，决策者可能认为经济效果尚可以接受。但若考虑时间因素，用折 现法计算出的动态投资回收期，要比用传统方法计算出的静态投资回收期长些，该方案未必能被接受。 在实际应用中，动态回收期由于与其他动态盈利性指标相近，若 给出的利率 ic恰好等于财务内部收 益率 FIRR 时，此时的动态投资回收期就等于项目（或方案）寿命周期 。即 Pt=n。一般情况下，P tn， 则必有 icFIRR。故动态投资回收期法与 FIRR 法在方案评价方面是等价的。 投资回收期 指标容易理解，计算也比较简便 ；项目投资回收期在一定程度上 显示了资本的周转速度 。 显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多。 对于那些 技术上更新迅速的项目 ，或 资金 相当短缺的项目 ，或 未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目 ，采用投资回收期评价特别 有实用意义 。但不足的是投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内现金流量，即： 只考虑回收之 前的效果 ，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。所以，投资 回收期 作为方案选择和项目排队的评价准则是不可靠的 ，它 只能作为辅助评价指标 ，或 与其他评价指标结 合应用 。 1Z101034 偿债能力指标的概念、计算与判别准则 建设工程方案偿债能力是指项目实施企业偿还到期债务的能力，不仅企业自身要关心偿债能力的大小， 债权人更为关心。 偿债能力指标主要有： 借款偿还期 、 利息备付率 、 偿债备付率 。 （1）借款偿还期 借款偿还期，是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件，以可作为偿还贷款的项目收益 （ 利 润 、 折旧 、 摊销费 及 其他收益 ）来偿还 项目投资借款本金和利息 所需要的时间 。它是 反映项目 借款偿债能 力 的重要指标 ，借款偿还期的计算式如下： （1Z101034-1）dPt tropRDI1)( 式中 P d借款偿还期（从借款开始年计算；当从投产年算起时，应予注明） ； Id投资借款本金和利息（不包括已用自有资金支付的部分）之和； Rd第 t 年可用于还款的利润； D第 t 年可用于还款的折旧和摊销费； R。第 t 年可用于还款的其他收益； Rr第 t 年企业留利。 在实际工作中，借款偿还期可通过借款还本付息计算表推算，以年表示。其具体推算公式如 下： （1Z101034-2） 一一一一一 1值dP 【例 1Z101034】已知某项目借款还本付息数据如表 1Z101034 所示。计算该项目的借款偿还期。 借款还本付息计算表 单位：万元 表 1Z101034 序号 计算期 1 2 3 4 5 6 1 本年借款 1.1 本金 400 600 1.2 利息 *6% 12 42.72 54.2832 36.5402 14.7326 1.8083 2 还款资金来源 300 400 400 400 2.1 利润总额 200 310 310 310 2.2 用于还款的折旧和摊销费 150 150 150 150 2.3 还款期企业留利 50 60 60 60 3 年末借款累计 412 1054.72 809.0032 445.5434 60.276 400-618-2500 *各年利息计算如下： I11/24006%=12 I2（400121/2600）6%=42.72 I3=(4001260042.72-1/2300）6%=（1054.72-1/2300）6%54.2832 I4(1054.72-300+54.2832-1/2400)6%=(809.0032-1/2400)6%=36.5402 I5(809.0032-400+36.5402-1/2400)6%=(445.5434-1/2400)6%=14.7326 I6（445.5434-40014.7326）1/26%=1.8083 解：根据式（1Z101034-2） ，可以得到： )(15.4083.1276.1值6 一dP 借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有借款偿债能力的。 借款偿还期指标 适用于 那些不预先给定借款偿还期限，且 按最大偿还能力计算还本付息的项目 ；它 不 适用于 那些预先给定借款偿还期的项目。对于 预先给定借款偿还期的项目 ，应采用 利息备付率和偿债备付 率指标分析项目的偿债能力 。 （2）利息备付率 利息备付率也称已获利息倍数，是指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的 税息前利润 与 当期应 付利息费用 的比值 。其表达式为： （1Z101034-3）一一 式中 税息前利润利润总额与计入总成本费用的利息费用之和，即税息前利润=利润总额计入总 成本费用的利息费用； 当期应付利息计入总成本费用的全部利息。 利息备付率可以分年计算，也可以按整个借款期计算。但分年的利息备付率更能反映偿债能力。 利息备付率从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的能力，它表示使用项目