小米上会过不过,都已经创造历史

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 小米上会过不过,都已经创造历史 注册在开曼群岛的 Xiaomi Corporation（以下简称：小米集团） ， 是一家以智能手机、智能硬件的设计、 生产制造销售为核心业务，并且向市场 提供互联网服务的互联网公司。2018 年 5 月 3 日，港交所官网披露小米集团 正式递交了 IPO 申请文件，可能成为港 交所历史上首家存在 A 类和 B 类两种 普通股，以“ 同股不同权”架构上市的公 司。而小米集团的上市框架也并不局限 在 H 股市场。2018 年 6 月 7 日，小米 集团在境内市场向证监会提交了发行 CDR 的申请资料，从而正式启动了公 司“H+CDR”的上市布局。在其提交 CDR 发行申请之前，证监会一次性推 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 出了多达 9 项配套措施，扫清了申请 CDR 发行的道路；公司发行 CDR 的流 程从申请到上会仅耗时 12 天，刷新了 审核周期新记录。 中国论文网 /3/view-12825047.htm 证监会深夜出齐文件小米第二天 就递交 CDR 申请 2018 年 3 月 30 日，证监会发布 关于开展创新企业境内发行股票或存 托凭证试点的若干意见 （以下简称： 意见） ，打响了监管层布局 CDR 业务的 第一枪。按意见的规定，符合相关标准 的已在境外上市的红筹股大概有 7 家， 分别是百度（B） 、阿里巴巴（A） 、京 东（J） 、网易（E） 、腾讯控股（T） 、中 国移动和中国电信。正当广大投资者在 BATJE 中猜测哪一家互联网公司会率先 借 CDR 回归 A 股时， “半道上杀出个程 咬金”，原先尚未上市的小米集团突然 打出了“H+CDR” 的上市组合拳。 在证监会于 2018 年 6 月 6 日夜 间，通过公布九项政策性文件，确立了 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 中国存托凭证（以下简称：CDR）的政 策框架。至此，发行 CDR 算是有了可 以操作的法规细则。 神奇的是，小米集团在第二天就 抢先向证监会提交了发行 CDR 的申请 资料，把欲迎还拒、半推半就的 BATJE 远远地甩在了身后。就好像证监会的相 关配套政策是为小米集团量身定做的一 般。财大气粗的 BATJE 们估计也只有 干瞪眼的份了。 区区 12 天，小米从申请到上会 的记录估计无人能比了 与 2018 年以前，A 股市场的发 行审核周期平均超过一年半明显不同， 证监会对于战略新兴产业中的“独角兽” ， 其发行审核效率之高，令人咋舌。 此前，创下 A 股市场发行审核周 期纪录的，是鸿海精密旗下的富士康工 业互联网股份有限公司（以下简称：富 士康） 。受益于证监会的”独角兽绿色通 道”，从 2018 年 2 月 1 日向证监会报送 申请 IPO 材料，到其首发申请在 3 月 8 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 日的第十七届发审委 2018 年第 41 次会 议上顺利通过，富士康的审核周期前后 仅 36 天。 可是与小米集团申请发行 CDR 相比，富士康的发行审核效率只能甘拜 下风。从 2018 年 6 月 7 日，小米集团 报送申请资料开始，6 月 14 日，小米集 团就更新预披露，6 月 15 日，证监会公 告即将在 6 月 19 日召开的第十七届发 审委 2018 年第 88 次工作会议上审核小 米集团公开发行 CDR 的申请，审核周 期前后仅 12 天。这个记录不仅前无古 人，恐怕也将后无来者。 发审委员阵容堪称豪华 根据证监会发布的第十七届发审 委 2018 年第 88 次工作会议公告披露， 参加本次发审委工作会议的发审委员共 七名，分别是郭旭东、钟建国、蔡琦 梁、李东平、陈瑜、周辉和许成宝。根 据公开资料提供的信息，上述七人发审 委员团队中，郭旭东是证监会发行部的 副主任；钟建国是天健会计师事务所高 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 级会计师，许成宝现任江苏世纪同仁律 师事务所合伙人；蔡琦梁现任深交所创 业板公司管理部副总监，高级会计师； 李东平现任中证金融研究院副院长；陈 瑜现任证监会云南局稽查处处长；周辉 现任深圳证券交易所投资者教育中心副 总监。 以上 7 位发审委员有两位是证监 会系统的官员，有两位是交易所系统的 官员，这大家一看就知道。另一个中证 金融研究院大家或许有些陌生，但稍微 熟悉新股发行的人士都知道，中证金融 研究院也是中国证监会直接管理的政策 研究机构，主要从事资本市场长期性、 前瞻性、全局性和规律性问题的研究。 所以，简单一点说，7 位发审委员有 5 位是来自证券监管系统，这待遇和级别 恐怕也就小米了。 发行市盈率大概率超过 100 倍 翻开公司的招股书，不难看到一 系列比较吓人的数据。从 2015 年到 2018 年一季度的三年一期内，公司的净 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 利润分别为-76.27 亿元、4.92 亿元、- 438.89 亿元和-70.27 亿元，报告期内累 计亏损高达 580.51 亿元。报告期各期末， 公司的净资产分别为-866.38 亿元、- 920.58 亿元、-1，272.11 亿元和- 1，279.91 亿元，或存严重的资不抵债。 此外，各期的经营活动产生的现金流量 净额分别为-26.01 亿元、45.31 亿元、- 9.96 亿元和-12.78 亿元，其中有三期都 出现了巨额的经营性现金流出，报告期 内累计的经营活动产生的现金流出为 3.44 亿元。 各位投资者且慢对小米集团的 “巨额亏损”痛心疾首，由于小米集团的 财务报表严格按照国际财务报告准则编 制，在上述糟糕的财务数据中，巨额的 净利润亏损和严重的资不抵债，或都主 要归因于在公司早期的各轮融资过程中， 向部分私募机构发行了巨额的可转换可 赎回优先股（以下简称：优先股） 。随 着公司估值的上升，优先股的公允价值 相应上涨。若公司触发优先股赎回条件， -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 其财务结果就将表现为上述 “巨额亏损” 和“资不抵债 ”；而如果小米集团能够顺 利上市，且不触发其他赎回条件，那么 公司的财务状况也就一切正常。 如果扣除上述优先股产生的影响， 报告期可比前三年内，小米集团的净利 润分别为-3.04 亿元、18.96 亿元、53.62 亿元，2016 年扭亏为盈，2017 年同比 增长 182.81