2010年十大投资宝典

2010 年十大投资宝典 许多投资者都知道利好消息也有出尽的一天，在经过 2009 年明显的飙升后，他们不免对今 年股市和债市的走向心怀担忧。 有一点可以肯定：今年不会是去年的翻版。 投资公司贝莱德(BlackRock) 基本股票部门的全球首席投资长多尔(Bob Doll)说，今年前九个 月我们不会再现过去九个月飙升 65%的势头。 这倒并不意味着 2010 年可能会令人失望。多尔说，必须考虑基本面因素的时代又回来了； 公司必须能够产生盈利。在受盈利推动的市场中，2010 年会盈利，但增长速度更为缓慢。 事实上， 2010 年的股票市场表现将基于公司财力和盈利能力等已经证明的指标，而不是 如火如荼的投机，这就是最大的区别。市场将更为青睐周期性和增长性行业中的大型跨国 公司，即能从经济增长中受益的技术、能源和工业公司。 技术和历史因素也不容忽视。资深市场观察人士、Value Line 公司前研究事务主席艾森施 塔特(Sam Eisenstadt)最近在 MarketWatch 上发表评论称证据显示 2010 年股票市场状况优于 往年平均水平。 艾森施塔特指出，从股票市场从经济衰退的最低点开始回升至九个月之后平均涨速已经明 显放缓。但至关重要的是，市场仍然趋向于继续增长。他认为标准普尔 500 指数年底时将 在 1320 点。 2009 年，投资者更青睐高风险股票和高收益债券。因此我们 2009 年基于防御性投资主题 的投资名单有些落伍了，未能预测出非优质资产才是 2009 年最赚钱的投资。但除了长期美 国国债外，利用该策略仍然能够获利。 今年看多股市的人很有可能占上风，但股市会有反复，投资者也需要更加谨慎选择。有鉴 于此，特提供 2010 年投资组合配置的 10 大宝典供您参考： 1.购买全球性公司的股票 在缓慢增长的市场环境下，当然公司越大越好。大公司有能力对抗不利因素并充分利用机 会赚钱。这里的“大公司”是指拥有全球性业务的公司，而不论其规模大小。全球性公司 拥有各种不同的收入渠道和业务，不但有能力保护核心业务，还能进行创新并扩大规模。 Franklin Resources 旗下邓普顿全球证券集团(Templeton Global Equity Group)首席投资长莫 托尔(Gary Motyl)称全球经济将继续一体化进程，拥有最好的管理、策略和资产负债表的公 司将从中获益。 2.利用股息代替债券 资产负债表良好、盈利增长稳定的公司其股票不但能更好地应对经济风浪，其股息收入与 目前处于不稳定漩涡中的债券相比也是一个不错的选择。 3. 购买大盘指数型基金 2009 年，大盘股落后于小盘和中盘股，但市场观察人士认为大公司的好日子已经到来。 4.紧跟科技股 2009 年，科技类基金在美国表现最为抢眼，涨幅 63%，科技股重新成为标准普尔 500 指数 中最大的组成部分。 这尽管是一种警告，但该板块的盈利预期仍然强劲。标准普尔分析师对科技股表示乐观。 他们在最新报告中称，不断好转的全球经济、令人瞩目的个人电脑置换周期以及一定程度 上介入全球市场将使该行业受益。 5.进入能源领域 能源股今年大涨。投资研究公司晨星公司(Morningstar Inc.)数据显示，能源领域的共同基金 在 2009 年上涨 46%的基础上，今年平均涨幅接近 7%。看好能源股的人士认为持续性的全 球经济复苏和新兴市场的强大需求将使这一趋势继续。美国银行/美林公司(Bank of America Merrill Lynch)的策略分析师也加入了这一阵营。 6.信任工业股 标准普尔分析师看好工业股，认为这是经济复苏的另一个领跑市场。在 12 月的报告中，策 略分析师认为 2010 年全球经济将好于 2009 年，这一势头将在该周期性板块的盈利增长方 面有所反映，因此建议加码投资这一领域。 7.搭乘并购快车 财务坚实、现金充足、债务较少的公司比相对弱小的对手更具竞争优势。他们能够以自身 的努力不断产生盈利并扩大市场份额，或通过并购的方式扩大市场份额；鉴于目前许多并 购目标价格依然诱人，公司管理层更有可能选择并购的方式。 8.持有美元 美元正在回暖。据晨星公司数据显示，看多美元的基金PowerShares DB US Dollar Index Bullish 上个月涨幅超过 2%，12 个月损失缩减至 8%。 9.远离长期政府债券 许多分析师预计年底前美联储将升高短期利率。市场认为政府刻意把利率保持在过低水平， 相应地，长期国债价格走低，收益更高。 长期政府债券在过去 12 个月下降了 14%，是表现最差的债券类型，专家认为今年不会有 任何改善。 10.利用新兴市场消费者 总部位于纽约的投资公司Zephyr Management 公司董事总经理爱华德(Jim Awad)说，世 界经济的增长引擎已经转移到新兴市场，应当把新兴市场作为核心投资的战略要地，规模 可以比以前更大。 新兴市场当然不同凡响。据晨星公司数据显示，截止到 1 月 7 日，各种新兴市场基金年涨 幅高达 74%，过去 5 年年均涨幅为 15%。 尽管新兴市场在估值方面已经出现预警信号，但仍然吸引世人眼球，特别是应该注意到这 些地区不断壮大的中产阶级。 Jonathan Burton 本文译自 MarketWatch 2010 年十大投资建议说对了几条？ 股市名言“5 月抛了赶快逃”(sell in May and go away)肯定有它的道理，美股在 4 月下旬触 顶以来，跌幅就已经达到了两位数。 在半年前看来，好像股市和债市还会继续强势上涨， MarketWatch在 1 月上旬针对 2010 年强调的 10 个投资观点，多数也反映了这样一种预测。 对于股市来说，那种乐观看法在一段时间内是正确的。但欧洲主权债务危机在全世界引发 了避险潮流，投资者在第二季度抛售了多数股票，纷纷买进债券、美元和黄金。 在美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)的投资者情绪调查中， 用于衡量股市看多情绪的指数最近跌到了 21%。这个指数实际上是预计股市在未来半年上 涨的个人投资者比例，目前处在 2009 年 3 月 5 日以来的最低点。历史平均值是 39%。 同时，57%的受调查投资者预计股市会在未来六个月下跌。这是 2009 年 3 月以来调查所反 映的最浓厚的看空情绪。 你可以把市场的这种低迷情绪看作是一种反向指标，或者说这个低迷的指标仍有可能回升。 但整个一年既然已经过去一半，我们还是来回顾一下那 10 个投资观点吧，看看投资者是不 是该做一些调整，该做哪些调整。点此查看我们以为会帮你在今年赚钱的 10 条投资观点。 1.购买全球性公司的股票 回顾：2010 年上半年，很多投资者在投资总部设在美国的跨国公司后，都陷入了泥潭。欧 洲债务危机和对全球经济增长的担忧，打断了他们对公司的期望，即使是那些产品做得扎 实、知道如何在整个世界中销售产品的公司。 展望：全球增长和世界经济的一体化是一个长期过程。拥有强大业务与财务管理团队的企 业，在这次转跌期间受损程度更低，将率先从中走出。 另外，美银美林(Bank of America Merrill Lynch)美股策略师比安科(David Bianco)说，跨国 公司在国外分公司的利润率也更高一些。他在总体上看好市值大、在国外具有增长潜力的 公司，即科技、消费品、工业、传媒和服装类股票。 2.利用股息代替债券 回顾：企业开销现金有多种确定的途径：投资主业、收购、回购股票或给股东分红。最近， 随着债券收益率降至如此低的水平，而市场又十分波动，分红的公司正在获得大量关注。 看重股息的投资组合也保存了自己的实力。股息收入型共同基金对股息存在着一种偏好， 基金研究公司 Lipper Inc.数据显示，截至 7 月 8 日的一年里，这类基金平均缩水 2.3%，比 跟踪标准普尔 500 种股票指数(S&P 500 index)的基金少缩水约一个百分点。 展望：股息收入可以缓解市场冲击，而很多知名公司目前都派发超过 3%的股息，高于 10 年期美国国债。你应该把重点放在那些在过去长期不断增加股息（说明业务做得扎实）的 公司身上，而不是放在那些绝对股息率最高的股票上面，后者可能会有麻烦。 3.购买大盘指数型基金 回顾：这次股市转跌期间，大盘股受到的冲击最大，没有给投资者带来多少帮助。例如大 盘成长型基金在截至 7 月 8 日一年里平均缩水 5.2%，大盘价值型基金遵守其他价值投资策 略，表现好一些，也缩水 3.6%。 展望：如果你相信标准普尔策略师的话，标普 500 指数今年年底会在 1,110 点上下，比 7 月 9 日收盘 1,078 点上涨接近 3%。这个幅度似乎不怎么大，但这个预测所基于的预测是， 指数在 9 月底之前将较 4 月 23 日峰值 1,217 点下跌至少 20%，然后再出现一次年底反弹。 这样一种谨慎的展望，应当会让投资者对于何时买入大盘股的问题三思而后行。如果美国 经济和世界其他地方一起走弱，股市投资者卖出这些流动性最高、曝光率最高的证券，那 么他们就需要更加慎重。 4.紧跟科技股 回顾：今年以来到目前为止，科技股表现不佳。科技股占很大权重的纳斯达克综合指数 (Nasdaq Composite Index)较 4 月峰值下跌约 13%，今年以来跌幅超过 3%。而投资研究公司 晨星公司(Morningstar Inc.)的数据显示，截至 7 月 8 日，科技类基金平均缩水约 4%。 展望：科技股在 2009 年是美国表现最好的一类，今年让投资者赔了钱。但它们还没有失去 魔力。 5.进入能源领域 回顾：能源股在今年遭遇下挫。因投资者担心中国和其他新兴市场的能源需求减弱，能源 股遭遇了回调。石油股受损尤重，英国石油公司(BP PLC)的重跌与此脱不开干系。 展望：市场对能源股的惨淡情绪，正在引起价值投资者的兴趣。 6.信任工业股 回顾：到目前为止，工业股给投资者带来了很大提振。这类股票包括航空航天与国防公司、 铁路公司、电气设备生产商和建筑工程公司。 展望：研究公司 Yardeni Research Inc.首席投资策略师亚德尼(Yardeni Research Inc.)最近对 客户说，随着时间的推移，年内工业企业的利润率应该会提高，而这个行业的估值也是诱 人的。 7.搭乘并购快车 回顾：跟踪并购活动的 Mergermarket Group 说，2010 年上半年，全球并购活动同比增加接 近 8%，是 2007 年以来规模在 5 亿美元以上的并购最多的一年，不过二季度的增速有所减 慢。唯一的例外是美国，并购量下滑了 15.5%，是 2003 年以来并购数目最少的上半年。 展望：并购仍将是一种不间断的全球趋势。越来越多拥有现金的公司正在全世界寻找机会。 Mergermarket 报告显示，今年上半年是 2008 年以来同期跨境并购交易最繁忙的，在所有并 购交易中占 26%。 8.持有美元 回顾：美元走强的题材仍在体现，PowerShares-德银美元指数看多基金(PowerShares DB US Dollar Index Bullish)在今年以来增长接近 6%。第二季度全球市场的避险潮给美元提供了支 撑。 展望：Neuberger Berman 公司策略师鲁宾(Rubin)说，只要投资者存有避险情绪，美元就会 继续走强。 9.远离长期国债 回顾：这个建议大错特错。期限不少于 15 年的美国国债在今年以来表现最佳，上涨大约 13%。跟踪长期国债的基金已平均增值 14.2%。 展望：独立投资策略师伯恩斯坦(Rich Bernstein)说，持有美国国债为时未晚。他说，国债 是唯一能够真正分散股市投资的主要资产类别。 10.利用新兴市场消费者 回顾：比起年初的时候，目前有关新兴市场的乐观情绪明显有了更多的克制。截至 7 月 8 日，新兴市场型基金平均缩水接近 3%。 相比之下，新兴市场的消费者服务企业，则展现出了一种更加诱人、相对更可预测的投资 图景。 投资管理公司 Waddell & Reed 首席投资长艾弗里(Mike Avery)说，最佳投资机会存在于那 些置身于新兴市场中产阶级的类别。 展望：要从中国不断增加的收入中获益，艾弗里看好中国人寿等中资消费者服务提供商， 以及台积电(Taiwan Semiconductor Manufacturing)、耐克(Nike I