中小企业是我国国民经济的重要支柱

中小企业是我国国民经济的重要支柱，在积累社会财富、丰富市场、解决就业、技术创新 等方面都起到了积极的作用。但由于经营规模的限制，中小企业融资之路遇到重重困难。 从各地区的调查结果看，中小企业普遍存在着融资难的问题，融资难引起的中小企业资金 匮乏已制约和影响到中小企业的生存和发展。中小企业资金告急，这不仅制约了我国中小 企业的发展，也对我国整体良好的经济环境产生了不可忽视的负面影响。 一、 我国中小企业陷入融资困境的原因 资金短缺是世界各国中小企业面临的一个普遍性问题。造成中小企业融资困难的原因是多 方面的，主要有企业自身的原因，银行方面的原因和社会服务机构的障碍等。具体而言， 主要存在以下几个原因： （一）中小企业融资难的外部原因 1直接融资渠道狭窄 中小企业由于规模小、实力弱, 缺乏信用地位与社会地位, 使其难以通过发行股票或债券集 资。据中国人民银行 2003 年底的调查显示，我国中小企业融资供应的 98.7来自银行贷款， 即直接融资仅占 1.3。中小企业通过资本市场获得的融资极为有限。我国的资本市场上主 板上市的门槛极高，股份有限公司注册资本的最低额为 1000 万元，上市公司股本总额不少 于 5000 万元。同时，申请上市所必须支付的法律、会计、审计等中介服务费用，对中小民 营企业来说也是很昂的。另外，开设的中小企业板块，但它还不是真正意义上的创业板。 由于上市条件仍然与主板的上市条件为标准，如上市公司必须连续三年盈利等硬指标的限 制，因此，在间接融资方面处于劣势的中小企业通过资本市场为自身融资难度极大。 2间接融资难度大 间接融资是当前我国中小企业融资主要渠道，主要表现为企业向商业银行贷款。而我国现 行的金融体制中商业银行是国有银行和国有控股银行，长期以来一直是为国有企业服务的。 解决中小企业融资难问题是一项事关经济发展全局的大事，需要政府、企业、银行及社会 各方面协调配合，采取积极措施，共同化解:自我发展能力和信用观念是改善中小企业融资 环境，最终解决融资难问题的根本出路。要认识到诚实守信是增加中小企业贷款，融洽银 企关系最好的办法，坚持诚信守信，提高资信度，依靠良好的信用、真实的信息赢得银行 的信任和支持；银行要改善金融服务，积极开展金融创新。进一步完善和细化支持中小企 业的信贷管理制度，建立适应中小企业特点的信用评估、授信以及贷款审批制度；政府部 门要大力推进中小企业信用建设。政府应在信息供给、改进服务、创造环境等方面为中小 企业发展提供支持，大力宣传信用观念，重塑社会信用秩序，优化社会信用环境。 当前，中小企业融资难已成为经济发展中的一个焦点问题。中小企业融资难，不仅困扰着 企业自身的发展，也严重制约了地方经济的发展。化解中小企业融资困境，成为当前政府、 企业和银行共同面临的一个重大课题。笔者认为，解决中小企业融资难问题是一项事关经 济发展全局的大事，需要政府、企业、银行及社会各方面协调配合，采取积极措施，共同 化解。 中小企业发展受困于资金匮乏中小企业是我国经济的重要组成部分，在促进科技进步、解 决就业、扩大出口等方面发挥着重要作用。据统计，我国中小企业目前已经占到全部企业 数量的 99，吸纳了全社会 75的就业人员，提供的出口占出口总额的 68，提供了 48的税收收入，创造了全国 70的新增工业产值和 59的国内生产总值。毋庸置疑， 中小企业是中国经济活力的重要源泉。但与中小企业对经济增长的贡献形成反差的是，中 小企业融资渠道狭窄，融资困难长期困扰着中小企业的发展。按照银监会的统计数据，当 前银行贷款不断向大客户集中。截至今年 6 月底，贷款余额亿元以上的大客户在全国 17 家 最大银行中，数量比重不足 0.5，贷款余额比重却超过 50。创造中国近六成 GDP 的中 小企业，目前仅占主要金融机构贷款的 16。 中小企业融资难的问题在陕西也比较突出。截止 2005 年 5 月末，陕西省金融机构人民币各 项贷款余额 3882.8 亿元，较年初增加 121.8 亿元，同比少增 38.7 亿元。15 月统计数据 显示，信贷集中趋势进一步加剧，各金融机构对农业、能源、电力、交通、通讯以及电子、 航空等优势行业的贷款增加 78.1 亿元，占全部短期贷款增加额的 114.1。另一组数据也 显示了中小企业融资难的现状，最近，有课题组对陕西铜川市 10 户中小企业融资情况的调 查显示:2004 年贷款额 18900 万元，较 2003 年 13100 万元增长 2.29。2004 年民间融资 800 万，较 2003 年 500 万元增长 60。此结构和趋势说明，中小企业银行融资增长缓慢。 由于融资需求难以得到满足，中小企业不同程度地出现了流动资金周转困难，规模扩张受 阻，设备陈旧难以及更新、技术开发投入不足等情况，阻碍了中小企业的进一步发展。内 忧外患导致中小企业融资难总体来看，中小企业融资难问题的形成，有其客观原因:一是国 有商业银行股份制改革步伐的加快和利率市场化改革的进一步深入，商业银行进一步强化 了信贷管理，上收信贷审批权限。同时，股份制改造强化了商业银行风险控制和内部核算 商业银行，减缓了信贷投放。二是“德隆系” 特别是达尔曼等民营上市公司的违规行为， 致使陕西辖区内多家金融机构贷款出现风险，商业银行支持中小企业、民营企业发展的信 心受到重挫，对发放中小企业、民营企业贷款顾虑重重。四是部分项目和企业自身存在不 足，影响商业银行的贷款发放。从项目方面看，有些项目投资者的资本金不能按期到位。 从企业方面看，部分企业取得贷款后，改变了贷款用途，商业银行被迫停止了贷款再投入； 部分企业资金需求旺盛，但自身素质差、负债过高、盈利状况不佳、现金流难以保证贷款 偿还，主要靠融资转化维持经营，资金链脆弱；部分企业面临改制，改制方案不明确，可 能造成对银行债权的不利影响。四是民间融资活跃，扩大了社会融资总量，减少了银行资 金需求。近年来，民间借贷有了较快的发展，在大中城市，民间借贷成为中小企业特别是 其短期项目的主要资金来源，而在部分落后偏远山区，民间借贷为企业、农户提供了又一 条资金供给渠道。五是社会信用环境欠佳，商业银行资产保全存在一定难度，影响了信贷 投放。目前一些企业和个人恶意逃废银行债务的情况时有发生，而商业银行在依法收贷、 保全资产的政策环境、司法环境都不宽松，往往会遇到较大阻力，在一定程度上损害了银 行与企业的信用关系，影响了银行发放贷款的积极性。在具体的操作环节，也出现了一定 的分化现象:企业有效益、产品有市场、拥有知名品牌、企业资信状况良好、资产收益率高、 经营管理规范的中小企业，融资环境比较宽松，是银行追逐的优质客户。企业产品和技术 落后、信用度差、内部管理粗放、企业经营长期亏损的中小企业，难以满足银行贷款的基 本条件，得不到银行的支持，这也是市场经济优胜劣汰规律的必然结果。当前，一些有一 定市场前景、经营状况一般、资产负债率偏高、信用状况一般、基本能够满足融资条件的 中小企业，由于受注册资本较少、经营规模较小、资产总量不多、资产变现能力弱等客观 条件的限制，出现了融资难的情况。这些企业可能会在市场竞争中发展起来，也很可能被 市场淘汰。解决中小企业融资难问题，就是要下决心解决这部分企业融资难的问题。 通过细分，可以发现中小企业面临的融资困境，既有企业自身的原因，也有银行体制和社 会环境等多方面的原因。 二、中小企业融资难的成因分析方面 1、经济学分析。主要研究中小企业融资难问题产生的深层次经济根源。中小企业融资难问 题的根源是市场失灵。市场太少或存在高度的非自然垄断导致中小企业融资渠道狭窄。应 选择培育出更多的市场来纠正市场失灵。另有些学者认为从经济学意义上分析，中小企业 融资难问题的原因有两个方面：一、交易成本高，二、信息不对称。 2、制度因素分析。制度因素，主要影响企业的外源融资，制度上的供给不足是造成中小企 业融资困境的主要外部条件。李庚寅、周显志认为，影响中小企业融资难的金融制度约束 主要有金融抑制、外生性金融成长和信贷紧缩。信贷紧缩，即经营贷款的金融机构提高贷 款标准，以高于市场利率水平的条件发放贷款，甚至不愿意发放贷款，从而导致信贷增长 下降，使社会再生产的资金需求得不到满足。信贷紧缩使中小企业发展面临较大的困难， 这是因为：一方面，中小企业的信用等级一般低于大型企业，因此金融机构提高贷款标准 最容易把中小企业排除于符合贷款条件的客户之外；另一方面，中小企业的主要资金来源 渠道是银行贷款，与大企业相比较，中小企业较少通过股市融资或债券发行获得资金。 民营经济的金融困境源于国有金融体制对国有企业的金融支持和国有企业对这种支持的刚 性依赖，民营经济一时无法在国家控制的金融体制中寻求到金融支持。在推行“赶超”战 略的计划经济时代，为了支持不符合我国比较优势、不具自生能力的重工业的生存与发展， 我国建立了以大银行为主的高度集中的金融机制。大型金融机构天生不适合为中小企业服 务，这就不可避免的造成我国中小企业的融资困境。 3、企业自身障碍分析。中小企业自身的条件及缺陷是造成其融资困难的最主要原因。张圣 平、徐涛通过对中小企业内生障碍的分析，认为“中小企业群体普遍的信用缺失，众多企 业的产权模糊，以及由此引起的高风险经营是导致中小企业融资困境的主要原因。 ”我国中 小企业组织水平和产业水平的普遍低下增加了融资的风险及资金利用的低效，中小企业普 遍低下的管理水平也影响了其良好融资信用的建立。从企业自身素质来看，以下因素对其 融资有负面影响：（1）企业的性质；（2）中小企业资金管理粗放，使用效率低，内部漏 洞大；（3）企业财务制度不够健全；（4）多头开户，多头贷款现象严重；（5）多数交易 无交易合同，不利于资金用途审查；（6）投资项目缺乏可行性研究。 三、中小企业融资问题解决措施 关于中小企业融资问题的解决措施，理论界和实务界主要从以下方面研究： 1、中小企业信用担保体系。中小企业融资难的一个重要原因是缺乏可供抵押的资产和信用 担保，各国政府都建立了一套比较完善的中小企业信用担保机构体系。美国中小企业管理 局（SBA ）的主要任务是以担保方式促使银行向中小企业提供贷款，其资金是由联邦政府 出资，国会预算拨款。日本中小企业信用担保体系由信用保证协会和中小企业信用保险公 库组成。当务之急是建立和完善我国中小企业的信用担保体系。可设立“特别信用保证制 度” ，由两部分构成：一是信用保证金，二是信用评价制度。我国中小企业信用担保体系建 设已对改善中小企业发展的信用环境发挥了重要的促进作用，并在一定程度上缓解了中小 企业间接融资难的问题。 2、创业板市场。创业资本市场是一个以高度信息不对称、高风险和高度不确定性为典型特 征的市场。在这个市场中，诸如道德风险、逆向选择、搭便车、套牢、视窗效应等种种不 同表现形式之所谓委托代理问题均广泛存在。 对创业板市场运行机制最早进行开创性研究的是萨尔曼和伯瑞，在他们的论文中曾将创业 资本契约分为两个方面，一方面是创业资本家和创业基金投资者之间的契约关系，另一方 面是创业资本家和他们投资企业之间的契约关系。 中国开设创业板市场的必要性：（1）创业板市场是中小企业筹集资金的重要场所；（2） 创业板市场是中小企业进行公司治理的“炼狱” ；（3）在创业板市场，可实现科技与资本 的最佳结合；（4）创业板市场对创业投资具有指导、示范和催化作用；（5）创业板市场 可作为当前扩大内需政策的重要补充。2004 年 5 月深圳交易所开通了中小企业板块，为加 强中小企业迅速壮大提供了直接融资来源。 3、建立中小金融机构。中小金融机构在为中小企业提供服务方面有信息优势。Banejee 对 信息优势提出两种假说：一是“长期互动”假说，二是“共同监督”假说。日本有五家专 门面向中小企业的金融机构中小企业金融公库、国民金融公库、工商组合中央公库、 中小企业信用保险公库、中小企业投资扶植株式会社。德国有以中小企业为主要服务对象 的合作银行、大众银行和储蓄银行。韩国有中小企业银行、国民银行、大东银行和东南银 行等为中小企业融资服务。林毅夫、李永军认为，不同的金融机构给不同规模的企业提供 金融服务的成本和效率是不一样的，大力发展和完善中小金融机构是解决我国中小企业融 资难问题的根本出路。 林毅夫认为，现有的以四大国有银行和股市为核心的金融结构，并不能最大