03第三章 货币资本

第三章 货币资本 一、货币与货币资本 （一）货币转化为资本 当商品经济充分发展，以至劳动力也成为商品时，货币也就转化为资本，社会经济形 态也转型为资本主义。这时，任何人手中的货币只要积累到一定的量，都可以被用来购买 劳动力和生产资料，进行资本主义的商品生产。由于购买劳动力的费用低于该劳动力在生 产中创造的价值，因此，在生产结束、商品出售后，生产者会得到一个剩余价值或利润， 他的资本会因此而增值。 所谓资本就是通过自我运动不断增值的价值。因为价值的独立形式是货币，所以，货 币就成为资本的一般形式。作为资本的货币和作为货币的货币有如下区别。 1. 性质不同。货币是价值的独立形式或者结晶，被主体作为一种手段使用；资本是在 自我运动中不断增值的价值，是有自身目的的主体。 2. 职能不同。货币的职能只是与商品流通有关，在商品流通中充当价值计量工具、交 易工具、价值贮藏工具；资本的职能是生产和实现剩余价值。 3. 运动方式不同。货币的运动方式是：商品 1货币商品 2。货币首先在商品 1 生产者的交易对方手中，通过“商品 1货币”这一交易，货币从货币所有者手中转移 到商品 1 的生产者手中，商品所有者也就转化为货币所有者。随后，商品 1 的生产者，即 新的货币所有者，又用货币购买商品 2，货币又转移到另一商品生产者手中。在上数两次 交易中，发生了货币在三个不同主体之间的转移。货币不断地在不同主体之间进行转移， 以媒介商品流通的运动，就是货币流通。在这里，货币流通是由商品流通引起的，前者只 是后者的一个环节。整个运动的目的是使用价值或者说是消费。货币一旦作为货币支付出 去，就不再流回，该货币代表的价值也随着他对所购商品的消费而消失。 资本的运动方式是：货币商品货币*，其中“货币*”代表已经增值的货币。 其中也包括两次商品交换和三个当事人。但是，运动的起点是货币所有者及其手中的货币， 终点是同一货币所有者及其手中更大量的货币。整个运动的目的是获得更多的货币，是增 大货币所代表的价值。因此，货币作为收入支出会使个人拥有的绝对财富价值减 少，而货币作为资本支出在正常情况下使个人拥有的绝对财富增加。 4. 对立面不同。货币的对立面是商品；资本的对立面是工资劳动者。没有商品，也就 没有货币，没有商品和货币，同样也就没有资本。但是，只有当货币能够被用来购买劳动 者的劳动力时，货币才转化为资本。因此，货币产生于商品交换，而资本则产生于劳动力 的买卖。 5. 产生的社会基础不同。货币的产生和发展只代表产品生产的社会分工和产品交易方 式的变化，而资本的产生和发展则代表产品生产方式和人与人之间的社会关系的变化，以 及相应的政治和法律制度的变化。货币支配的只是物质产品，而资本支配的则是一切产品 和一切生产要素，包括劳动力这种特殊生产要素。 （二）货币资本 资本增值过程是价值的自我运动，这一运动表现为一系列的价值形态变化：价值不断 由货币形式，转化为生产要素的形式，再转化为商品的形式，最后又转化为货币形式。价 值的这种以增值为目的的形态变化，被称之为资本循环，其基本形式如下： 货 币 商 品 劳 动 力 生 产 资 料 生 产 要 素 商 品 * 货 币 * 其中，星号“*”代表已经增值的价值，例如， “商品*”表示采取商品形式的已经增值 的价值， “货币*”表示已经增值的采取货币形式的价值。图中的直线“”表示流通过 程，虚线“”表示流通过程的中断，即生产过程。因此，资本通过形态变化实现的增 值过程，可以分解为两个流通过程和一个生产过程。 在价值形态变化过程中处于货币形态上的资本，就是货币资本。从上面的循环公式中 我们看到，处于起点的价值采取的是货币形式，该货币就是货币资本。在终点上，自我运 动的价值又重新采取了货币形式。位于终点的价值除了回流的货币资本以外，还包括一个 价值增值额，即剩余价值。因此， “货币*” = 货币形式的资本价值 + 货币形式的剩余价 值。 在上述循环公式中，价值处于生产要素形式时被称为生产资本，而处于商品形式时则 被称为商品资本。生产资本即使生产要素，又是资本。作为生产要素，它执行生产商品职 能，作为资本，它执行剩余价值生产的职能。当工资劳动者（雇佣工人）的劳动被对象化 到产品中去的时候，价值就被生产出来；当工资劳动者生产的价值大于企业付给工资劳动 者的工资时，剩余价值就被生产出来。商品资本的职能则是实现剩余价值。所谓剩余价值 的实现是使价值从而剩余价值与使用价值分离，采取独立的形式，而价值的独立性使就是 货币。因此，价值和剩余价值的实现，就是资本从商品形式转化为货币形式。 那么，在资本的价值增值过程中，货币资本执行什么职能呢？货币资本的职能，就是 货币的职能：购买商品和支付债务。货币资本执行货币职能与货币执行货币职能唯一的差 别，体现在所购买的商品上。纯粹的货币职能是购买商品，而不管商品是什么；而货币资 本购买的商品则仅仅是包括劳动力在内的生产要素。货币资本转化成生产要素后就成为生 产资本，执行生产剩余价值的职能。所以，货币资本的职能也可以说是为剩余价值的生产 做准备。 （三）货币资本流通与费用 资本在形态变换中会采取货币资本、生产资本和商品资本的形式，因此，资本的循环 又可以从这三种资本的角度分别加以考察。同一资本循环，可以从不同角度定义为不同资 本的循环，如下表。 资本类型 循环形式 货币资本 货币商品生产要素商品* 货币* 生产资本 生产要素商品* 货币*，货币生产要素生产要素 商品资本 商品* 货币*，货币商品生产要素商品* 实际上，货币资本的循环就是一般资本循环，这并不奇怪，因为货币是资本最一般的 形态。剩余价值是生产资本生产的，生产资本在价值增值中扮演最重要的角色。但是，生 产资本和商品资本的运动都从属于货币资本的运动，因为它们的运动缺乏目的性，本身只 是一种手段和中介形式。只有货币资本的运动才鲜明地揭示了资本运动的目的：价值增值。 要研究价值增值，就应该研究生产资本，因为利润是在那里生产的。要研究已经生产 出来的剩余价值如何实现，就应该研究商品资本。但是，这些都不属于这里研究的范围。 本书的目的是研究货币在资本运动从而在价值增值过程，以及整个社会再生产中的作用。 因此，我们在这里主要考察货币资本及其循环。但是，生产资本的流通，即资本周转，对 企业的货币资本流通有重要的影响，所以，在下一节我们将对这种影响做专门的考察。 现在我们来分析货币资本流通与货币流通的关系。因为货币资本流通公式就是资本流 通的一般公式，所以，对货币资本流通与货币流通关系的考察，也就是对一般资本流通与 货币流通关系的考察。 货币资本的流通不同于货币的流通，如上所述，货币资本的流通是： 货币货币*，货币货币*，货币货币*， 如此不断周而复始，货币不断离开然后又不断返回到起点。而货币的流通是： 所有者 1 的货币所有者 2 的商品 所有者 2 的货币所有者 3 的商品 所有者 3 的货币所有者 4 的商品 其中，货币不断从一个所有者手中转移到另一个所有者手中，不断离开运动的起点，不再 返回。 但是，资本流通包含货币流通，即在资本的不断循环中，包含了货币不断离开其起点， 不断从一个所有者手中转移到另一个所有者手中的运动。货币资本运动由不同的阶段构成， 包含了两个流通阶段： 阶段 1 货币生产要素商品 阶段 2 商品* 货币* 其中，流通阶段 1 的“货币生产要素商品”是资本流通，也是货币流通，因为这 既是资本由货币形式转化为生产要素形式，又是普通的用货币购买商品。同样，流通阶段 2 的“商品货币*” ，既是资本由商品形态重新恢复为货币形态，又是一般意义的商品 出售。 孤立地考察，流通阶段 1 和阶段 2 中的货币运动只属于货币流通。在阶段 1 中，货币 离开其所有者，是货币流通；在第二阶段中，货币又离开另一个所有者，单独来看，这也 属于货币流通。只有把两个流通结合在一起时，其中的货币运动才不仅仅是货币流通，同 时还是货币资本的流通。 企业的货币流通是借助一些特殊的业务完成的，这些特殊的业务主要有以下一些。 货币收支。支付货币，以购买生产要素；收取货币，以补偿生产商品和服务的各 项开支和实现价值增值。 货币保管。将货币存放在一个安全可靠的地方，并派专人看守，以防被盗或被抢。 出纳。将收取的货币资金入库；或者将已入库货币资金提出，用于各项交易。 货币转移。将货币资金运送到外地或者外国，以便在那里进行商品的购买和支付。 货币兑换。在进行对外贸易时，购买或者出售外国货币。 结算。核对企业的债权债务总额，对相互欠下的债务进行冲销，索偿债权余额， 偿还债务余额。 簿记。对企业的所有现金往来和收支进行统计、归纳、核算和存档。 这些货币流通业务会产生货币流通费用，或者说交易费用。它们主要是： 工资费用，企业必须雇用专业人员来完成这些业务； 建筑和设施费用，修建和维护办公场所、金库，以及添置各项办公设施的费用； 办公用品费用，如购买笔墨纸张的费用； 差旅费用，到异地进行交易和债务结算的交通及生活费用； 鉴别费用，对所收取的贵金属货币的纯度，以及纸币和其他凭证的真伪，进行鉴 定的费用； 违约费用，在赊销时因为债务人违约、在购买时因供货人违约而给企业带来的损 失； 在途货币资金滞留费用，预付款不能按期交付给对方，或者预收款不能及时入账， 导致进货不能及时到达，或者新的购买不能及时进行，从而给企业造成的损失。 在其他条件不变情况下，这些与货币流通有关的交易费用越高，企业产品的生产费用 也就越高，企业的利润就越低。企业要提高利润率，必须尽可能地降低这些费用。不言而 喻，企业规模越大，该企业耗费在货币流通上的交易费用就越高。就整个社会来说，商品 经济越是发达，市场的交易规模越大，国民劳动（活劳动和物化劳动）中必须耗费在货币 流通上的部分也就越大。 二、生产资本周转对货币资本流通的影响 企业的生产资本，分为流动资本和固定资本两个部分。本节说明企业的生产资本流通 对企业货币资本流通的影响，说明为什么企业会经常出现货币的缺口和剩余。缺口引起借 贷，而剩余则为信贷提供源泉。所以，本节所分析的对象，构成现代金融最重要的经济基 础之一。 （一）生产资本的周转 不断进行的资本循环被称为资本周转。资本完成一次周转所需要的时间成为周转时间。 周转时间包含一个生产时间和两个流通时间，即生产要素购买时间和商品销售时间。如果 我们从生产时间开始，则企业资金的周转时间如下： 生 产 时 间 生 产 要 素 商 品 * 货 币 * ， 货 币 商 品 销 售 时 间 购 买 时 间 周 转 时 间 简单地说，周转时间就等于生产时间加上流通时间。 资本在一年内完成的周转次数被称为资本的周转速度，因此，假定一年为 360 天，则 有： 周 转 时 间天周 转 次 数 360 我们知道，企业的生产资本分为固定资本和流动资本，因此，生产资本的周转也分为 固定资本的周转和流动资本（营运资本）的周转。流动资本的周转主要指从原料或者配件 的采购到销售款入账的全过程，固定资本的周转则是指从固定资本的采购、建设、投产， 到收回全部固定资本投资的过程。一般而言，流动资本可以在一年内完成多次周转，而固 定资本完成一次周转则需要几年的时间。 假定企业从开始采购到采购的原料进库所需时间是 15 天，在生产中用完该批原料的时 间是 30 天，从产品销售到销售款入账的时间是 15 天，则该企业流动资本的周转时间就是 2 个月，周转速度是一年周转 6 次。 再假定该企业从开始固定资本投资到收回投资的全部时间是 5 年，即该企业的固定资 本周转时间是 5 年，则当固定资本完成了一次周转时，流动资本已经完成了 30 次周转（6 次5 年=30 次） ，或者说，当流动资本已经完成了一次周转时，固定资本只完成了 1/30 次 的周转，而流动资本的周转速度（年周转次数）为 1/5。 固定资本的周转采取折旧的形式，被附加到商品的销售款中，因此，商品价格由流动 资本、固定资本折旧和利润三部分构成。固定资本的周转依赖于固定资本折旧率。折旧率 不变，每年加到商品销售款中的的固定资本折旧金额也不变。例如，10 亿的固定资本，每 年折旧 2 亿，每年就有 2 亿加到年销售收入中。如果企业的流动资本周转速度是 1 年 4 次， 则添加到每批商品价格中的折旧金就是 0.5 亿（2 亿4 次） ，如果企业的流动资本是 2 亿， 则每批销售收入中的成本是 2.5 亿（2 亿+0.4 亿） 。如果流动资本周转速度提高到 1 年 5 次， 添加到每批商品价格中的折旧金减少到 0.4 亿（2 亿5 次） ，每批销售收入中的成本是 2.4 亿。在商品价格不变前提下，这意味着企业利润增加。反之，折旧率不变，企业流动资本 周转速度下降，每批商品销售收入中包含的折旧金增加，如果商品价格不变，企业利润减 少。 （二）生产资料流动资金的周转与货币资本流通 资本每周转一次实现一次价值增值，其他因素不变，资本周转速度越快，一年内完成 的周转次数越多，资本生产和实现的剩余价值就越多。在周转时间不变条件下，要提高资 本的周转速度，必须把企业的流动资本划分为几个独立循环的部分，各部分进行独立的但 又是交错的周转，以保证企业生产的连续性，即 1 年 365 天都是生产时间。 但是，保证生产的连续性往往造成货币资本的缺口或者剩余，即生产资本流通的连续 往往是以货币资本流通的不连续为代价。企业的流动资本分为生产资料流动资本和工资流 动资本。所谓生产资料流动资金是流动资金中用于购买生产资料的部分。工资流动资金则 是用来购买劳动力。下面我们用三个例子来说明生产资料流动资金周转与企业的货币资金 缺口和剩余的关系。关于工资流动资金周转与企业货币资金的缺口和闲置问题，我们留待 下一节讨论。 例 1.生产时间、购买时间和销售时间三者相等 假定某企业的资本周转时间是 90 天，其中生产时间、购买时间和销售时间都是 30 天， 总流通时间为 60 天。该企业为了保证生产的连续性，必须将总流动资本划分为 3 个独立周 转的部分（90 天/30 天 = 3） ，即资本 I、资本 II 和资本 III。 这样，当资本 I 在第 30 天全部由生产要素形式转化为商品形式并进入流通后，资本 II 就可能够立即以生产要素的形式进入生产过程，从而保证生产的连续性。当资本 II 生产时 间，以商品形式进入流通等待出售时，资本 I 完成了出售时间的流通，销售资金入账，开 始进入第二个周转的购买时间。这时资本 III 已经由货币形式转化为生产要素形式，可以立 即投入生产。整个过程如图 2.1。 在这种假定下，可能没有货币资金的剩余和缺口。例如，就资本 I 来说，1 月 1 日付 款，1 月 30 日原料入库，1 月 31 日开始生产，2 月 29 日开始销售，3 月 2 日销售款入账， 立即被用于原料购买。同是资本 II 和资本 III 也是在完成出售时间后，立即进入购买时间。 但是，如果原料采购不是在一开始就付款，则该企业在开始采购到实际付款这段时间，就 有流动资金的暂时闲置。 图 2.1 生产时间、购买时间和销售时间三者相等的资本周转 资 本 II 资 本 I 资 本 III 30买 买买 60买 买买 30买 买买 60买 买买 30买 买买 60买 买买 30买 买买 60买 买买 30买 买买 例 2. 生产时间小于流通时间，且购买、生产和销售时间各不相等 假定企业流动资本流通的购买时间是 7 天，销售时间是 14 天，总流通时间是 21 天， 生产时间是 15 天，周转时间是 36 天。这时，如果企业将总流动资本分为两个分支，会发 生 6 天（36 天/15 天 = 2 次余 6 天）的生产时间缺口。 当资本 II 结束 15 天的生产时间时，资本 I 进入购买时间才 1 天（15 天-14 天） ，还需 要 6 天购买的生产资料才入库。该企业将发生停工待料的状况，如图 2.2。这种生产时间缺 口，或者生产过程不能衔接的情况，在上述流动资本划分的条件下，会周期性的发生，即 每两次循环中会发生一次。 图 2.2 生产时间小于流通时间，且三种时间不相等时，流动资本的周转（1） 7买 购 买 资 本 I 资 本 II 15买 14买 生 产 出 售 生 产 时 间 流 通 时 间 生 产 时 间 流 通 时 间 生 产 时 间 流 通 时 间 买买买买买买 6买 如果该企业将总流动资本分为 3 个分支，则以后每一个分支流动资本在其周转过程中 都会出现 9 天的闲置。计算方法是： 资金闲置时间 = 生产时间 - 生产时间缺口 = 15 天 - 6 天 = 9 天 在当前假定下，当资本 I 完成第一轮的流通而准备进入第二轮生产的时候，它有 16 天 的原料采购时间，因为资本 III 要在 16 天后才完成生产时间，这时候资本 I 才能作为生产 资本进入生产过程。但是，原料采购时间只需 6 天，因此，资本 I 有 9 天作为货币资本闲 置的时间。以后每个资本都会遇到这种情况。 在将总流动资本分为 3 个分支条件下，该企业的流动资本周转情况如图 2.3，其中带箭 头实线代表正常周转时间，虚线代表资本闲置时间。 例 3. 生产时间大于流通时间 假定企业的生产时间是 30 天，购买和销售时间都是 10 天，总流通时间是 20 天，总周 转时间是 50 天。如果该企业对总流动资本不作划分，则该企业会有 10 天的生产时间缺口， 即 50 天/30 天 =1 次余 20 天（20 天生产时间缺口） 图 2.3 生产时间小于流通时间，且三种时间不相等时，流动资本的周转（2） 资 本 I 生 产 时 间 流 通 时 间 15买 14买 生 产 出 售 购 买 7天 买买 I买买 9买 资 本 II 生 产 时 间 15买 14买 生 产 出 售 购 买 7天 买买 II买买 9买 资 本 III 15买 14买 生 产 出 售 买买 III买买 9买 购 买 7天 如果该企业追加流动资本量，将总流动资本分为 2 个分支，则该企业的每一个分支流 动资本在周转过程中，都将发生 10 天（30 天20 天）的资金闲置。这是因为流动资本 II 的存在固然填补了企业的生产时间缺口，但是，在其周转生产时间只进行到 1/3，即只进行 了 10 天的时候，流动资本 I 已经完成其第一轮的流通，转化为货币资本。流动资本 I 需要 在流动资本 II 结束生产时间前的 10 天，进入第二轮流通，即进入购买阶段。但是，到那 时资本 I 已经闲置了 10 天的时间。上述情况可以用图 2.4 说明。 图 2.4 生产时间大于流通时间时的流动资本周转 10天 30天 资 本 I 生 产 出 售 生 产 出 售 买买买买 10买 购 买 10天 10天 30天 资 本 II 生 产 出 售 生 产 买买买买 10买 购 买 10天 （三）工资基金周转与货币资本流通 企业流动资本中的一个重要部分是工资基金，即经济学中可变资本的货币形式。当可 变资本采取货币形式的时候，它是工资基金；当可变资本采取劳动力形式的时候，它是生 产要素。企业用货币购买工人劳动力，然后安排他们到岗位上工作的过程，就是可变资本 由货币转变为生产要素的过程。 工资基金是资本在生产过程中创造的，在流通过程中实现的。劳动力在生产过程中的 耗费创造价值，该价值分为两个部分，一部分是利润，另一部分就是工资基金。在这两者 之上加原料和折旧等生产资料资金，就是产品的价格。产品出售后的销售收入，就包括了 生产资料费用、劳动力费用和利润三部分。其中用来补偿工人劳动力损耗的劳动力费用， 就是工资基金。 工资基金与原料等其他流动资本有着不同的周转方式。工资基金是按月支付的，而工 资基金的取得则依赖产品的销售。那么，工资基金的周转会对企业的货币资本状况产生什 么影响呢？现在我们借助以下的例子来说明。 例 1.生产时间等于 30 天 假定的条件是：流动资金的周转期为 90 天，其中生产、销售和购买的时间各 30 天。 工资在工人劳动 30 天后支付，每次 900 万元。工资基金随着流动资金每隔 90 天回流一次， 每次回流的工资基金只是 3 个月应付工资总数的 1/3，即只有 300 万元，因为生产时间是 30 天，而不是 90 天。图 2.5 说明了在这种情况下，企业流动资金和工资基金的周转与货币 资本余缺的关系。 图 2.5 工资基金流通与货币资本余缺：情况 1 资 本 II 资 本 I 资 本 III 30买 买买 30买 买买 30买 买买 30买 买买 30买 买买 30买 买买 30买 买买 30买 买买 30买 买买 发 放 工 资 发 放 工 资 发 放 工 资 发 放 工 资 发 放 工 资 买买 30买 30买 买买 买买 30买 显然，在上述假定下，企业必须筹措 300 万货币资金用于第一个月的工资发放。到第 二个月发放工资时，资本 I 已经以货币资本形式（销售收入）回流，其中包含的 300 万元 工资基金刚好可以用来发放当月的工资。而到第三个月发放工资时，资本 II 又刚好作为货 币资本或者销售收入回流。因为该企业的工资基金刚好在发放工资的时间回流，且回流的 工资基金等于应发工资基金，所以，该企业的工资基金在流通中不会有暂时闲置或剩余现 象。 但是，如果该企业的销售时间和购买时间不等于 30 天，该企业必然的货币资金必然发 生闲置或者不足，如图 2.6 中的例子。 图 2.6 工资基金的周转与货币资本余缺：情况 2 10天 30天 资 本 I 生 产 出 售 生 产 出 售 买买买买 10买 购 买 10天 10天 30天 资 本 II 生 产 出 售 生 产 买买买买 10买 购 买 10天 30天 30天 30天 支 付 工 资 支 付 工 资 支 付 工 资 在这一例子中，我们假定企业流动资金总额为 3,000 万元，其中工资基金是 1,000 万元， 其他情况是：企业流动资金总周转时间为 50 天，其中生产时间 30 天，购买和销售时间各 为 10 天。 因为企业的生产时间等于 30 天，销售时间是 10 天，所以，到第一个工资发放日时， 企业流动资本 I 还处于商品资本阶段，还没有作为货币资本回流。这样，该企业必须预付 总额为 1,000 万元的资金用来发放工资。在工资发放后的第 10 天，企业得到了销售款，流 动资本由商品资本转化为货币资本，金额为 3,000 万元，其中包括 1,000 万元的工资基金。 如果发放最初 30 天工资的资金来源是企业对外借款，则其后回流的这 1,000 元工资基 金就可以用来偿还这笔借款。如果最初用来发放工资的是企业的自有资本，则这回流的 1,000 万元工资基金就会被暂时闲置 20 天，比流动资本中的生产资料基金闲置时间多 10 天。 显然，在这种情况下，企业会用借入资金而不是自有资金来发放工资。该企业流动资本 II 的情况可以根据以上分析类推。 例 2. 生产时间小于 30 天 假定企业的流动资本的生产时间是 15 天，销售时间是 14 天，购买时间是 7 天。在流 动资本分为 3 个分支时，该企业的流动资金和工资的周转如图 2.7。其中每一分支流动资本 金额为 2,000 万，包括 1,500 万的生产资料基金和 500 万的工资基金。 图 2.7 工资基金的周转与货币资本余缺：情况 3 9天 9天 9天 资 本 I 生 产 时 间 流 通 时 间 15买 14买 生 产 出 售 购 买 7天 资 本 II 生 产 时 间 15买 14买 生 产 出 售 购 买 7天 资 本 III 15买 14买 生 产 出 售 购 买 7天 支 付 工 资 支 付 工 资 30天 30天 在图 2.7 中，企业在工人每劳动 30 天后发放一次工资。在第一次发放工资的时候，流 动资本 I 已经完成了其第一次的流通，由商品转化为货币。这些货币（销售收入）中包含 了工资基金，它们以用来发放第一次的工资。但是，在流动资本 I 中只有 500 万元的工资 基金，只够发放全体工人 15 天的工资，因为流动资本 I 的生产时间是 15 天，其间工人只 劳动了 15 天，在 15 天劳动产品的总价格中，只包含了 15 天劳动的报酬。在流动资本 II 中包含了另外 15 天劳动的报酬，但是，这时候，流动资本 II 尚处在商品资本形式上，还 在销售的过程中，还没有转化为货币。 因为按照假定企业每月应该发放的工资是 1,000 万，所以，该企业有 15 天即半个月的 工资基金缺口，金额 500 万。不过，在我们的例子中，该企业不需要立即筹措 500 万货币 资金来发工资。整个 2,000 万的流动资本 I 已经作为货币资本闲置了一天，除了其中的 500 万工资基金外，其余 1500 万生产资料流动基金还要继续闲置 8 天，企业可以从中拿出 500 万来发工资。8 天后，流动资本 II 中的生产资料基金进入第二次流通的购买阶段。只是在 这个时候，企业才需要借入 500 万元的货币，填补因为发放工资而产生的生产资料流动资 金缺口。 当流动资本 II 完成第一次流通后，可以用其中 500 万元的工资基金偿还借入的资金。 这部分工资基金本来就是用来支付工人头 30 天中后 15 天劳动的工资的。 同样，在第二次发放工资的时候，企业手中的工资基金只够发放全体工人 15 天的工资， 金额为 500 万元。企业必须先从暂时闲置的生产资料流动资金中拿出 500 万原来发放工资。 然后在几天后在借入 500 万元资金填补生产资料流动资金的缺口，以便完成原料等生产资 料的购买。而借入的资金，只有等到流动资本 I 完成第二次周转，带回 500 万元的工资基 金后，才可以被偿还。以后的情况以此类推。 例 3：生产时间大于 30 天 在这种情况下，企业必须在开工 30 天后用自有资本或者借入资本支付工人工资。如果 生产时间不超过 60 天，则流动资本 I 在第二次发放工资时已经有商品转化为货币，已经作 为货币回流。在使用自有资本发放工资情况下，回流的工资基金会暂时闲置。而如果发工 资的钱来自对外借款，则企业可以用它来还债。由于回流的工资基金大于 30 天应发工资总 额，所以，在这种情况下总是有一部分货币资金会暂时闲置更长时间。 如果生产时间超过 60 天，则企业必须预付更多的货币资本作为工资基金。由于一次回 流的货币工资基金较多，远远超过发放一次工资的需要，所以，在这种情况下，即使完全 使用借款来发工资，暂时闲置的货币资本也会较多。这部分闲置货币等于回流工资基金总 额减去一次发放的 30 天工资总额。 现在，我们对以上的分析总结如下。 1. 工资的支付是每 30 天一次，而工资基金的取得则依赖产品销售。因为工资支付时 间和工资基金取得时间在绝大多数情况下是不一致的，所以，到工资支付时间，不是工资 基金已经闲置了一段时间，就是工资基金尚未借助销售取得。 2. 假定工人劳动时间等于流动资本周转中的生产时间。工人每劳动 30 天，企业就要 发放一次工资。只有当流动资本周转中的生产时间也等于 30 天的情况下，各批销售收入中 的工资基金数额才等于当期应发工资数额。但是，流动资本周转中的生产时间刚好等于 30 天是极为偶然的，因此，每批销售收入中的工资基金数额一般不等于当期应发工资金额。 生产时间大于 30 天，每次销售取得的工资基金大于当期应发工资，企业在偿还了因为发工 资而欠下的债务后，还会有一部分工资基金以货币形式闲置。生产时间小于 30 天，每次销 售取得工资基金小于本期应发工资，企业必须有额外的自有资金，或必须借入短期资金， 填补工资基金缺口。 三、货币资本流通与信用 （一）货币资本流通中的货币贮藏 我们已经知道，在资本周转过程中，从销售款入账到进货款和工资被支付的这段时间， 流通资本会或多或少、或长或短地采取货币形式。这段时间的货币，是处于流通中的货币， 执行货币的流通手段职能，而不是价值贮藏职能，因为企业持有它们的目的不是为了价值 贮藏，而是为了进货、支付工资和债务。 但是，企业除了以通货形式持有大量的货币资本外，还大量以贮藏货币的形式持有货 币。企业的贮藏货币有两类：自愿的货币贮藏和非自愿的货币贮藏。 1 前者是由商品生产 和流通本身的性质引起的，是利润生产和资本积累的必要条件，如各项准备金、折旧基金、 积累基金等；后者是企业因为生产和流通受到内部或者外部因素的干扰、破坏，而被迫从 流通中抽取出来的货币。例如，在发生经济危机、金融危机、战争、政治动乱、天灾等情 况下，整个国家生产萎缩、流通停滞，企业的货币贮藏必然被迫增加。我们当前的考察以 正常的资本周转为对象，故以下我们主要考察自愿的货币贮藏。 在资本周转过程中，企业的自愿贮藏货币主要有以下几个来源。 准备金 准备金是为了应付不时之需而持有的货币。企业的准备金主要包括以下几类。 支付准备金 。企业为了应付生产和流通过程中超常变化和波动而贮藏的货币资金。引 起资本循环超常规变化的因素有：生产时间和流通时间的偶然波动，购销价格的随机波动， 工资波动，信用可用性的变化，等等。支付准备金不同于企业出于交易目的而持有的货币。 后者也会在企业手中停留一段时间，如几天、一个星期、半个月，甚至 1 个月，但这是为 计划中的下一次支付而持有货币，不是出于价值贮藏的目的而持有货币。 灾害和意外事故准备金。 灾害为自然力量如地震、风暴、暴雨、雷击、海啸等等引起 的生命和财产（资本）损失；意外事故为人类活动引起的意外损失，如由火灾、断电、断 水、流行性传染病、交通事故等等引起的损失。企业为了排除这类损失给企业资金循环带 来的干扰而提留的货币资金，即企业的灾害和意外事故准备金。 雇员养老准备金。 在发达的资本主义阶段，企业负有为雇员管理养老准备金的责任。 企业、工会和雇员往往共同制定私人养老金计划，然后根据计划从工人的工资和企业的利 润提留资金。这部分货币资金由企业管理，当然，企业最终会将其交给一个金融机构代管。 偿债准备金。 企业为偿还到期债务而准备的货币资金。 折旧基金 为补偿固定资本损耗而从销售款中提取的货币资金。固定资本有一个按照技术和社会 因素决定的生命期，在此基础上，会产生一个固定资本的周转期。在生产过程中，固定资 本的价值按一定比例不断地转移到产品中去，直到全部价值转移完毕或者固定资本的生命 期结束。逐步转移到产品中的价值首先以销售款的一部分存在，然后以折旧基金的形式存 在。在新的固定资本投资发生之前，它们会被作为贮藏货币处理。 1 参见马克思资本论第二卷，第 90-91 页。人民出版社，1975 年，北京。 积累基金 企业生产的利润，一部分作为红利分配给企业股东，转化为投资者的个人收入，一部 分作为未分配利润留在企业，形成企业的积累基金，用于未来的扩大再生产或者说追加投 资。未分配利润在积累到一定的规模前，会较长时间地处于储备货币状态。另外，积累基 金还包括企业新募集的股份资金和借款。这部分资金一般会较快地转化为新投资，然而， 一方面，转化有一个过程，另一方面，转化是逐步进行的，因此，这部分积累基金也是企 业储藏货币的一个来源。 企业的贮藏货币构成企业货币资本的主要的部分（另一个主要部分是作为交易手段的 货币） ，其总规模一方面随着经济的发展、社会生产的扩大而不断扩大，另一方面，其总量 又随着固定资本的投资周期而不断变化。 毫无疑问，企业的养老准备金、折旧基金和积累基金到可以用作支付准备金，这样做 的好处是可以减少企业资本固化为准备金的数量，增加企业直接用于利润生产的资本，缺 点是有可能造成再投资和扩大投资的基金不足。 （二）货币资本余缺与信用 以上分析表明，各个企业的资本在流通过程中，会产生规模和时间有别的闲置货币， 包括暂时闲置的流通手段和贮藏货币，同时也会产生货币资金缺口。资金缺口导致企业对 外部货币资金的临时需求，而资金剩余则为其他企业的外部资金需求提供来源。资本流通 过程中出现的货币资金剩余和缺口构成现代经济中货币信用的重要基础。 所谓信用是指所有人或占有人在信任的基础上，以到期返回为条件，将有一定量的价 值物交付给他人使用的行为。信用的本质是价值物在不改变其所有权的前提下，单方面地 从所有者向使用者转移，其特征是财产所有权与使用权的分离。信用关系就是债权债务关 系，记录这种债权债务关系的凭证是借据，重要的借据包括承兑汇票、本票和企业债券等。 信用有两种基本的形式：商业信用和货币信用。前者是工商企业以商品赊销形式提供 的信用，后者是货币所有者或占有者以货币贷款方式提供的信用。赊销和货币贷款的共同 特点是：两者都是价值单方面的转移，都包含单方面转移的价值的定期回流。两者的区别 也是明显的。 （1）在赊销中，贷放出去的是商品价值，回流的是货币；而在货币贷款中， 暂时转让和回流的都是货币。 （2）在商业信用中，贷放的资金是处于生产和流通中的资本， 而在货币信用中，贷放的是始终或者暂时存在于生产和流通之外的货币资本。 （3）因此， 商业信用会给发放信用的企业带来资金周转缺口，而货币信用则增加企业处在流通中的货 币资本数量。 在货币信用中，以赚取利息收入为目的而借给他人使用的货币是生息资本。关于生息 资本在下一章我们会做专门的研究。 一个企业可以同时既是商业信用发放人，又是货币信用的接受人，即一个企业可以利 用赊销的方式发放商业信用，另一方面，又从货币所有者那里取得信用。这是因为有时企 业必须依赖赊销才能尽快出售其产品，而赊销造成的货币流动资金缺口又不得不依赖借款 来填补。 企业不仅借助货币信用来填补因为赊销造成的流动资金缺口，还借助这种信用来解决 在资本正常流通过程中发生的货币资金剩余和短缺。以上分析表明，在企业流动资金周转 过程中，要保证生产资本周转的连续，在一般情况下就不得不放弃货币资本流通的连续， 结果不是发生货币资金的缺口，就是发生货币资金剩余。企业要解决这些问题，必须借助 信用借入货币资金解决资金缺口，借出暂时闲置的货币资金以赚取更多利润。 由于信用能够缩短流通时间，加快资金的周转，所以，几乎所有企业在经营过程中都 尽可能地使用商业和货币信用。企业在计算流通时间从而流动资金的必要规模时，一般已