12春市场、工商本补修财务管理 期末复习题

12 春市场、工商本补修财务管理 期末复习题 一、名词解释 财务关系：是企业在理财活动中产生的与各相关利益集团间的利益关系。 金融市场：资金的供应者和资金的需求者双方通过金融工具，在京融交易所进行交易而融通资金的市场。 资本成本：资本成本是企业为筹措和使用资本而付出的代价。它包括筹资费用和使用费用。用常用相对 数表示，企业所负担的费用同筹集资金的净额的比率，称为资本成本率，统称资本成本。 经营杠杆系数？ 经营杠杆系数=息税前利润变动额/变动前息税前利润/销售变动量 财务杠杆系数：普通股每股利润的变动率总是大于息税前利润的变动率。那些仅支付固定性资本成本的 筹资方式对增加所有者普通股收益的作用称为财务杠杆作用，普通股每股利润的变动率对于息 税前利润的变动率的比率，能够反映这种财务杠杆作用的大小程度，成为财务杠杆系数。 货币的时间价值：是指货币的拥有者因放弃对货币的使用而根据其时间的长短所获得的报酬。 机会成本：由项目决策中选最优方案负担的，按照所放弃的次优方案潜在收益计算的那部份资源的损失 净现值：投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬，折算为现值，减取初 始投资后的余额。 筹资风险，又称财务风险，是指由于负债筹资而引起的到期不能偿债的可能性及由 而形成的净资产收益率的波动。 最佳现金持有量：能够使现金管理的总成本，即持有成本与转换成本保持最低组合水的现金持有量， 就是所谓的最佳现金持有量。 经济采购批量：是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。 .流动比率： 流动资产和流动负债的比值，揭示了流动资产与流动负债的对应程度，考察短期债务 偿还的安全性。一般而言，流动比率越高，企业短期偿债能力越强。 速动比率：是指速动资产与流动负债的比值.该指标较之流动比率能更准确可靠的评价企业资产的流 动性和短期偿债能力。 现金预算：现金预算就是基于先进管理目标，运用一定的方法依托企业未来的发展规划，在充分调查 与分析各种现金收支影响因素的基础上，合理估测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预 期差异采取相应对策的活动。 目标利润：目标利润是指企业在一定时间内争取达到的利润目标，反映一定时间财务、经营状况的好 坏和经济效益的高低的预期经营目标。 .剩余股利政策：剩余股利政策：是指在企业/企业集团有着良好投资机会时，根据目标资本结构测算 出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本的需要，然后将剩余 部分作为股利发放。 沉没成本是指项目决策中，在项目分析之前发生的成本费用。它与项目决策无关，属于无关成本 二、简答题： 、什么是吸收直接投资、它的类型及其的优缺点？ 吸收直接投资：是指企业以协议合同等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入资金，形成 企业资本的一种筹资方式。 主要有两种类型：1 吸收现金投资 2 吸收非现金投资：一是吸收实物资产投资，二是吸收无形资 产投资。 优点： 1 吸收直接投资所筹资本属于股权资本。2 吸收直接投资不仅可筹集现金，而且能够直接取得所需的 先进设备和技术，从而，能尽快地形成企业的生产经营能力。3 吸收直接投资方式与股票筹资相比，其履 行的法律程序相对简单，从而筹资速度相对较快。4 从宏观看，吸收直接投资有利于资产组合与资产结构 调整，从而为企业规模调整与产业结构调整提供了客观的物质基础，也为产权交易市场的形成与完善提供 了条件。 缺点：1 吸收直接投资的成本较高。2 由于不以证券为媒介，从而在产权关系不明确的情况下吸收投 资，容易产生产权纠纷。 2.为什么企业价值最大化是较为合理的财务目标？ 这是因为它（1）价值最大化目标考虑了取得现金性受益的时间因素和资金时间价值. （2）克服企业在追求利润上的短期行为 （3）考虑了风险与报酬之间的联系，克服了企业财务管理人员 不顾风险，追求利润的错误倾向。 、普通股与优先股的区别： 1 普通通股股东享有投票权，而优先股股东没有投票权。 2 普通通股股东参与公司经营、承担经营亏损而优股股东不参与经营，从而不承担经营亏损。 3 优先股股东在利润分配上有优先于普通股股东的权利。 4 在公司未发放优先股股利之前，不得发放普通股股利。 、企业财务关系可概括为几个方面？ （1）企业与出资者之间的的财务关系 （2）企业与债权人之间的财务关系 （3）企业与国家作为行政事务管理间的财务关系 （4）企业与市场交易主体之间的关系 （5）企业与各部门的财务关系 、简述客户资信程度的主要内容？客户资信程度主要包括以下内容 (1)信用品质，即客户履约或赖帐的可能性，是决定是否给予客户信用的首要因素。 (2)偿付能力，客户偿付能力的高低，取决于资产，特别是流动资产的数量、质量及流动负债的结构关系。 (3)资本，特别是有形资产净值和留存收益，反映了客户的经济实力与财务状况的优劣，是客户偿付债务 的最终保证。 (4)抵押品，是客户提供的可资作为授信安全保证的资产。 (5)经济状况，是指不利经济环境对客户偿付能力的影响及客户是否具有较强的应变能力。 应收账款的功能及管理的基本目标是什么？ 功能：扩大市场占有率，增加利润。 管理的基本目标是：在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功能效应的同时，尽可能降低投资的机会成 本、坏账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。 、简述企业筹资应遵循的原则？ 企业在筹资过程中，必须对影响筹资活动的各种因素进行分析，并遵循一定的原则，只有这样，才能提 高筹资效率，降低筹资风险和筹资成本。 应把握的原则：（1）规模适度。是指企业在筹资过程中，无论 通过何种方式、何种渠道筹资，都应预先确定资金的需要量，使筹资量与需要量平衡；（2）结构合理， 是指企业在筹资时，必须使企业的主权资本与借入资金保持合理的结构关系；（3）成本节约。是指企业 在筹资行为中，必须认真地选择筹资来源和方式提高筹资效益；（4）时机得当。是指企业必须按照投资 机会来把握筹资时机；（5）依法筹资。是指企业在筹资过程中，必须接受国家有关法律法规及政策的指 导。 、什么是资本成本？简述资本成本的作用。 资本成本是 企业筹集资金和使用资金所付出的代价。 资本成本对于企业筹资及投资管理具有重要意义. (1)资本成本是比较筹资方式,选择追加筹资方案的依据.通过资本成本的比较,从中选出成本最低的的筹资 方式.同时,企业全部长期资金的综合成本的高低也是比较筹资组合方式,做出资本结构决策的依据. (2)资本成本是评价投资项目,比较投资方案和追加投资投资决策的主要经济标准.一般而言,项目投资取舍 率只有大与其资本成本率,才是经济合理的.;否则投资项目不可行. (3)资本成本是评价企业经营成果的依据.只有在企业资本利润率大于资本成本率时,投资者的收益期望才 能得到满足,对企业经营有利. 简述债券筹资的优缺点。 债券投资的优点主要有： (1)债券成本低.与股票筹资相比,债券利息在所得税前支付,具有节税功能,成本也相对较低. (2)可利用财务杠杆作用.由于债券利息固定,不会因企业利润增加而增加持券人的收益额,从而能为股东带 来杠杆效益,增加股东和公司财富.(3)有利于保障股东对公司的控制权.(4)有利于调整资本结构.如果公司 适时选择了可转换债券或可提前收兑债券,对企业主动调整其资本结构十分有利. 债券投资的缺点主要有 （1）偿债压力大.债券本息偿付义务的固定性,加大了企业风险. （2）不利于现金流量的安排. （3）筹资数量有限.公司利用债券筹资要受额度限制. 、投资决策应考虑的因素有哪些？ 投资决策应考虑的因素有 （1）收益，投资的根本动机是追求投资收益最大化投资者首要考虑的因素是投资收益，包括投资利润和 资本利得 （2）风险，在投资中考虑投资风险意味着必须实现投资收益和投资风险相匹配，要充分合理的预期投资 风险.也需要提出合理规避投资风险的策略，以便将实施投资的风险降至最低程度 （3）约束，投资企业对接受投资的企业行使制约权力的程度，包括控制权约束，市场约束。 、简述税后利润分配的程序？ 1 支付被没收的财务损失，支付税收滞纳金与罚金.2 弥补以前年度亏损 3 提取法定公积金，4 提取公益 金，5 向投资者这分配利润 、股利公司股利形式： 1 现金股利形式 2 财产股利形式 3 负债股利形式 4 股票股利形式 5 股票回购形式 其 中我国采用的主要形式是现金股利 13 企业保持一定量的现金的动机有哪些 一是 交易动机 ：就是企业在正常的经济秩序下，应当保持的现金支付能力 二是 预防动机 在正常业务活动基础上，追加一定量的现金余额以应付未来现金收支的随机波动 三是 投机动机 是企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益而准备的现金余额 14、股票的发行价格包括那些， 平价发行，溢价发行。股票不允许折价发行。 15、财务管理应考虑那些环境因素？ 企业财务管理应该考虑的环境包括：经济体制环境，经济结构环境， 财税环境，金融环境， 法制环境 。其中 企业财务管理最为主要的环境因素是金融环境 16、财务管理的目标是什么？ 财务管理的目标是企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准。根据 现代企业财务管理的理论与实践，最具有代表性的财务管理目标的有以下几种说法：一是 利润最大化， 二是资本利润率最大化或每股收益最大化。三是 企业价值最大化，其中企业价值最大化是最具代表性的 目标。 五、计算题（40 分） 1、 某公司发行面值为一元的股票 1000 万股，筹资总额为 6000 万元，筹资费率为 4%，已知第一年第股股 利为 0.4 元,以后每年按 5%的比率增长。计算该普通股的资本成本。 解：资本成本=预计第一年的股利/发行价格*（1筹资费用率）+预期股利增长率 =1000*0.4/6000*(14%)+5% =6.94%+5%=11.94% 2、 某公司发行期限为 5 年，面值为 2000 万元，利率为 12%的债券 2500 万元，发行费率为 4%，所得税率 为 33%，计算该债券的资本成本。 资本成本=面值*利率*(1所得税率)/筹资总额*（1发行费用率） =2000*12%*（133%）/2500*（14%） =160.8/2400=6.7% 3、 假设某公司的资本来源包括以下两种形式： （1）100 万股面值为 1 元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股 0.10 元，并且以后将以每 年 10%的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股 1.8 元. (2)面值为 800,000 元的债券，该公司在三年后到期，每年年末要按面值的 11%支付利息，三年后将 以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张 95 元（面值 100 元） 。 另设公司的所得税率是 33%。该公司的加权平均资本是多少？ 解：1)资本成本=0.1/1.8+10%=15.56% 2)资本成本=100*11%(1-33%)/95=7.76% 3)资本成本=+80/(100+80)*7.76% =8.64%+3.84%=12.48% 4 某企业全年需要 A 材料 3600 吨，每次订货成本为 500 元，每吨材料储存成本为 20 元。 要求：计算该企业的经济订购批量和每年最佳订货次数。 解：经济订购批量：Q=根号下 2AF/C=根号下 2*3600*500/20=424.26 每年最佳订货次数：A/Q=3600/424.6= 、某企业只生产一种产品，单价 200 元，单位成本为 120 元，每年固定成本 15 万元。本年销售量为 3000 件，预期下一年度销量将增长 15%，计算： 该企业的保本销售量 下一年度的预期利润。 Q=150000/(200-120)=1875 M=3000(1+15%)(200-120)-150000=126000 .某公司发行面值为 1 元的股票 1000 万股,筹资总额为 6000 万元,筹资费率为 4%,已知第一年每股股利 为 0.4 元,以后每年按 5%的比率增长.计算该普通股的资本成本. 解 普通股资本成本=10000.4/6000(1-4%)+5%=11.94% 、某企业筹集资金 1 亿元，银行借款 2，000 万元，发行债券 3，000 万元，发行股票 5，000 万元，银 行利率为 8%，债券利率为 10%。股票第一年股利率为 6%，以后每年增长 2%，三种筹资费用率分别为 1%、2%、3%，得税率为 33%。求资金的综合成本率。 综合成本率 =8%(1-40%)/(1-1%)20%+10%(1-40%)/(1-2%)30%+6%/(1-3%)+2%50% 、某企业 2001 年末库存现金余额 1000 元，银行存款余额 2000 元，其他货币资金 1000 元；应收帐款余 额 10000 元，应付帐款余额为 5000 元；预计 2002 年一季度末保留现金余额 2500 元；预期 2002 年一季度 发生下列业务： （1）实现销售收入 30000 元，其中 10000 元为赊销，货款尚未收回； （2）实现材料销售 1000 元，款已帐到并存入银行； （3）秋购材料 20000 元，其中 10000 元为赊购； （4）支付前期应付帐款 5000 元； （5）解缴税款 6000 元； （6）收回上年应收帐款 8000 元，试用收支预算法计算本季度预计现金余绌。 解答.期初现金余额=1000+2000+1000=4000 元 本期现金收入=（30000-10000）+1000+8000=29000 元 本期现金支出=（20000-10000）+5000+6000=