造纸可行性研 究报告

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 造纸可行性研究报告 中国造纸行业研究报告 投资要点 造纸行业并非象一些人认为的那 样是“夕阳产业 ”，而是一个与人们生活 息息相关非常有发展潜力的行业，在未 来 10 到 20 年里，纸和纸制品的产值将 超过钢铁、煤炭、水泥、石油的产值， 仅低于粮食。 我国造纸企业数量多、规模小、 产品品种少、档次偏低，未来一段时间 里造纸企业将发生以整合资源为特色的 大规模的资产重组，一批造纸类上市公 司将由此做大做强，整个行业充满投资 机会。企业上规模，产品上档次，林纸 一体化，是造纸行业发展的必然趋势。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 由于进口木材、废纸、纸和纸浆 的关税普遍很低，因此加入 wto 对我国 造纸行业影响并不大。国外造纸企业规 模大，成本低，我们在竞争中处于不利 位置，但即使没有 wto，国内造纸企业 的竞争也很激烈，一批规模小、污染重、 效益差的造纸企业被关、停、并、转也 是必然的。 新的造纸工业水污染物排放标 准比以前的标准更加严格，而且今后 只会越来越严格，造纸企业要提高污水 处理技术，降低环保风险。 我国造纸行业上市公司研究 我国目前有 15 家造纸类上市公 司，按其所产纸品的用途可以分为四类： 新闻纸类上市公司、普通文化纸类上市 公司、包装纸类上市公司、特种纸类上 市公司。分别分析如下： 吉林纸业： 吉林纸业是国家指定的大型新闻 纸、纸袋纸专业生产企业。从公司最近 三年的经营状况财务数据可以看出：公 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 司的主营业务收入逐年增加，但主营业 务利润没有同步增长，2014 年主营业务 比 1999 年增长 2.37%，主营业务利润 却下降 28.48%，净利润下降 35.03%， 在新闻纸价格稳中有升的情况下，说明 公司应该控制成本，增强赢利能力；公 司的财务结构比较合理，经营效率比较 高。江西纸业： 论业绩，江西纸业是新闻纸类上 市公司里比较好的公司。公司形成了年 产 20 万吨新闻纸的生产能力，产品在 华东有很高的市场占有率。公司年增产 13.6 万吨低定量彩色胶印新闻纸技术改 造项目及其子项目年增产 13.6 万吨 的热磨机械浆生产线项目将为公司带来 良好的盈利。从公司的财务数据可以看 出：公司净利润在逐年增长，经营稳健， 财务结构合理。 福建南纸： 福建南纸是国内最大的新闻纸生 产企业之一，产品市场占有率约为 20%，主要供应人民日报 、 参考消 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 息 、 文汇报等 中央七报一刊。随着 1999 年 12 月底公司募股资金主投项目-年增产 12 万吨彩色胶印新闻纸技改项目的顺利投 产，公司主导产品低定量彩色胶印新闻 纸年生产能力进一步提升，使公司的新 闻纸生产初具规模效应。该纸机生产的 新闻纸质量具有国际先进水平，使公司 完成了产品的升级换代，产品的各项质 量指标，包括定量、白度和强度进一步 提高。该产品不仅在国内甚至在国际市 场上均具有轻强的竞争能力，完全可以 替代进口新闻纸。另外公司以自有资金 1041 万余元收购福建星光造纸集团公司 1.059 万亩试验林场，以自有资金 3688 万元收购福建星光造纸集团公司“日产 100 吨脱墨浆系统” 固定资产，此次收购 将扩大公司的生产规模，充分发挥其生 产能力，步入快速成长期。 公司 2014 年主营业务利润较 99 年增长 65.76%，而净利润却同比下降 17.79%，公司应该注意控制费用，提高 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 赢利能力。黑龙股份： 公司除了经营新闻纸外，还生产 和销售冰雪运动器材。新闻纸以普通新 纸和胶印新闻纸为主，产品市场占有率 约 12.5%，在新闻纸生产企业里处于中 上游水平。公司生产的冰雪运动器材 85%出 口海外，市场占有率较高，其中速滑冰 刀在国际市场较有名气。公司最近三年 主营业务利润和净利润都在逐年增长， 经营稳健，资产负债情况合理。 宜宾纸业： 宜宾纸业是我国西南地区唯一的 新闻纸生产企业，有一定的地域优势。 在新闻纸类上市公司中，宜宾纸业的业 绩是比较差的，虽然主营业务利润有增 长，但净利润增长缓慢，公司资产负债 率偏高，现金流量情况也不理想。不过， 由于公司总股本及流通盘都比较小，因 此二级市场股性较活，加上第二大股东 是实力雄厚的五粮液公司，为公司的资 产重组提供了丰富的想象。 晨鸣纸业： -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 晨鸣纸业是国内生产规模最大的 造纸企业之一，以生产和销售中高档文 化纸为主，主导产品是双面胶板纸，国 内市场占有率约 7%，是国内最大的双 胶纸生产企业。公司经济效益连续五年 在造纸行业名列前茅，是造纸行业国家 重点高新技术企业，公司于 2014 年 3 月被国家科技部认定为“2014 年首批国 家火炬计划重点高新技术企业”，其下 设的技术开发中心属国家级企业中心。 多项产品填补国内空白，公司自主开发 的高档低定量涂布纸、高级亚光铜版纸、 八色高速轮转印刷机专用纸，教材用地 图纸和无碳复写原纸等一系列高新技术 产品不仅多次荣获“ 山东省科技进步奖 ”， 并被列入 99 年国家级重点新产品计划， 公司出口日本市场的轻涂纸被中国造纸 协会称为“中国纸业走向世界的第一张 纸”。另外公司在低成本扩张方面积累 了成功的经验，通过承租、兼并收购、 联合等方式使公司的生产规模在不到两 年的时间内从 10 万吨迅速增加到 45 万 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 吨，且主业也不断向纵深方向发展，为 公司的进一步发展奠定了原材料和辅助 用电、用汽的优势。 公司的主营业务收入、净利润连 年增长，资产负债率处于较低水平，经 营效率比较高。具有中长线投资价值。 青山纸业： 青山纸业以生产纸袋纸为主，主 要用于水泥、化肥、农药、粮食等的包 装，国内市场占有率约 20%。公司资产 负债率比较低，经营效率、每股收益都 算可以。由于包装纸利润较薄，为分散 投资风险，公司出现了多元化经营趋势： 98 年 6 月公司出资控股厦门中坤化学有 限公司，98 年 7 月又间接控股漳州香料 公司，2014 年 12 月公司以自有资金 600 万元、占股 30%参与组建中外合资 *宝通光纤技术有限公司，最近又参股 深圳一家公司，涉足光通讯领域，并于 2014 年 6 月将 7000 万股法人股协议转 让给福建南纸，由于我国造纸企业规模 小，规模效益不明显，青山纸业和福建 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 南纸这两家同属于福建省轻纺厅的“兄 弟”是否会整合造纸资源，而让青山纸 业淡出造纸业而转型呢？投资者不妨关 注。 民丰特纸： 是 2014 年 6 月 15 日上市的次新 股。该公司主要生产卷烟纸、描图纸和 电容器纸等特种纸，其中卷烟纸国内市 场占有率 16%，描图纸国内市场占有率 达 85%，还有部分产品出口到越南等东 南亚国家，电容器纸原来是国内独家生 产，从 1998 年开始四川也有一家纸厂 小批量生产，该产品国内市场占有率达 90%以上。公司最近投产的 3150“双高” 卷烟纸生产线项目是去年发行新股募集 资金投资的项目，总投资达 2.8 亿元， 项目厂房、设备均为国内一流水平，整 条生产线从欧洲引进，生产过程全部电 脑控制，产品质量实行在线实时监控， 整个生产区装有中央空调。应该说公司 募集资