红光照相机厂投资决策作业

红光照相机厂投资决策案例红光照相机厂投资决策案例 案例目案例目标标： ：红红光照相机厂准光照相机厂准备备新建生新建生产线产线，建，建设设之前各有关部之前各有关部门门人人员员主要主要针对项针对项 目的目的现现金流量数据金流量数据讨论讨论了了对该项对该项目的目的财务评财务评价价报报告，本案例告，本案例说说明了明了 通通货货膨膨胀胀引起的物价引起的物价变动对对现变动对对现金流量的影响。金流量的影响。 红光照相机厂是生产照相机的中型企业，该厂生产的照相机质量优良、价格合理，长 期以来供不应求。为了扩大生产能力，红光厂准备新建一条生产线。 王禹是该厂助理会计师，主要负责筹资和投资工作。总会计师张力要求王禹搜集建设 新生产线的有关资料，写出投资项目的财务评价报告，以供厂领导决策参考。 王禹经过十几天的调查研究，得到以下有关资料。该生产线的初始投资是 12.5 万元， 分两年投入。第 1 年投入 10 万元，第 2 年初投入 2.5 万元，第 2 年可完成建设并正式投产。 投产后，每年可生产照相机 1,000 架，每架销售价格是 300 元，每年可获销售收入 30 万元。 投资项目可使用 5 年，5 年后残值可忽略不计。在投资项目经营期间要垫支流动资金 2.5 万 元，这笔资金在项目结束时可如数收回。该项目生产的产品年总成本的构成情况如下： 原材料费用20 万元 工资费用3 万元 管理费（扣除折旧）2 万元 折旧费2 万元 王禹又对红光厂的各种资金来源进行了分析研究，得出该厂加权平均的资金成本为 10%。 王禹根据以上资料，计算出该投资项目的营业现金流量、现金流量、净现值（表 1表 3） ，并把这些数据资料提供给全厂各方面领导参加的投资决策会议。 表 1 投资项目的营业现金流量计算表 单位：元 项目项目第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年 销售收入300,000300,000300,000300,000300,000 付现成本250,000250,000250,000250,000250,000 其中：原材料200,000200,000200,000200,000200,000 2 工资30,00030,00030,00030,00030,000 管理费20,00020,00020,00020,00020,000 折旧费20,00020,00020,00020,00020,000 税前利润30,00030,00030,00030,00030,000 所得税（税率 为 50%） 15,00015,00015,00015,00015,000 税后利润15,00015,00015,00015,00015,000 现金流量35,00035,00035,00035,00035,000 表 2 投资项目的现金流量计算表 单位：元 项目项目第第-1 年年第第 0 年年第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年 初始投资-100,000-25,000 流动资金垫支-25,000 营业现金流量35,00035,00035,00035,00035,000 设备残值25,000 流动资金收回25,000 现金流量合计-100,000-50,00035,00035,00035,00035,00085,000 表 3 投资项目的净现值计算 单位：元 时间时间现金流量现金流量10%的贴现系数的贴现系数现值现值 -1-100,0001.000-100,000 0-50,0000.9091-45,455 135,0000.826428,910 235,0000.715326,296 335,0000.683025,612 435,0000.620923,283 585,0000.564447,974 净现值=3,353 3 在厂领导会议上，王禹对他提供的有关数据做了必要的说明。他认为，建设新生产线 有 3,353 元净现值，故这个项目是可行的。 厂领导会议对王禹提供的资料进行了分析研究，认为王禹在搜集资料方面作了很大努 力，计算方法正确，但却忽略了物价变动问题，这便使得小王提供的信息失去了客观性和 准确性。 总会计师张力认为，在项目投资和使用期间内，通货膨胀率大约为 10%左右，他要求 各有关负责人认真研究通货膨胀对投资项目各有关方面的影响。 基建处长李明认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增长 10%，投资项目终结后， 设备残值将增加到 37,500 元。 生产处长赵芳认为，由于物价变动的影响，原材料费用每年将增加 14%，工资费用也 将增加 10%。 财务处长周定认为，扣除折旧以后的管理费用每年将增加 4%，折旧费用每年仍为 20,000 元。 销售处长吴宏认为，产品销售价格预计每年可增加 10%。 厂长郑达指出，除了考虑通货膨胀对现金流量的影响以外，还要考虑通货膨胀对货币购买 力的影响。他要求王禹根据以上同志的意见，重新计算投资