《海外基金投资法》word版.doc

/sundae_meng海 外 基 金 投 资 法 总 集 结第1版2007.07.03目录第章 基本觀念5第節 基金族群之分類5債券基金5股票基金5第節 基金與匯率6第節 基金績效來來去去,只有費用才是永恆6第節 錯誤的觀念-債券是很穩的,尤其是美國公債8第節 報酬率平均數定理9第節 面臨空頭時,最好的作法10第節 穩定的基金適合單筆,波動性大的基金適合定期定額?11第節 風險與報酬概念11第節 新興市場VS已開發國家13第節 基金的幾個原則13第節 投資基金失敗的原因14第節 投資於過度細小的門類15第節 隨機指標15第節 熱錢的流動定律17第節 海外ETF和CEF17第節 其他18第章 海外基金的投資組合22第節 個人財務規劃的第一道防線 生活預備金22第節 個人財務規劃的第二道防線 保險22第節 個人財務規劃的第三道防線 基本基金組合24第節 個人財務規劃的第四道防線 基金投資組合24資產配置範例之一80W,5年後要動用25資產配置範例之二27第節 個人財務規劃的第五道防線 高風險高槓桿投機操作28第節 投資組合重置28第節 抵禦空頭市場30第節 最簡單的基金投資組合31第節 ETF組成的投資組合32第節 荷銀的六個Model32第節 羅素指數ETF組成的投資組合33第節 兩隻富蘭基金組成的投資組合34第節 購買低風險債券34美國公債35地方政府公債(包含州債和市政公債)36代理債券36公司債36抗通貨膨脹債券37第章 海外基金各論與扣款時機-地區分類38第節 低風險全球與平衡型基金38美林環球資產配置38天達環球策略股票基金38駿利平衡基金39荷銀社會及環保貢獻基金39第節 美國39美國大型股基金39大型股指數39富蘭克林高成長40美國小型股基金40富蘭克林潛力組合40羅素2000指數41第節 歐洲41歐洲大型股41歐洲中小型股43第節 日本44日本小型股44日本的市場節奏44第節 新興國家45美外世界基金富蘭克林法人專用基金45道瓊新興國家指數45英國金融時報全球新興國家指數45坦伯頓新興國家基金46摩富中東基金46第節 拉丁美洲47道瓊拉丁美洲47第節 日外太平洋47道瓊日本以外太平洋指數47第節 東歐48摩根史坦利新興歐洲指數48美林新興歐洲A2歐元48第節 北歐48第節 南歐49第章 海外基金各論與扣款時機-產業分類49第節 原物料49黃金與貴金屬49費城黃金白銀指數49水資源基金 道瓊水資源指數49道瓊水資源指數49Palisades 水資源指數49礦業50美林世界礦業基金50礦業相關ETF50天然資源51第節 生物科技51道瓊美國生物科技基金51第節 健保51道51第節 能源51天達環球能源基金51乾淨能源指數ETF52乾淨能源指數ETF52第節 金融52第節 科技53科技53多媒體基金53第節 電信53英國金融時報全球電信指數53景順電信基金54富達電信基金54第節 公用事業54英國金融時報全球電信指數54道瓊美國公用事業指數54富蘭克林公用事業基金54荷銀公用54第節 不動產55不動產走勢55亨德森泛歐地產55第節 消費行業基金56第節 目標基金與退休基金58第節 幾隻穩健的基金58第節 關於富蘭克林坦伯頓公司的四支成長基金59第節 台股基金61第章 債券型基金各論與扣款時機61第節 環球債券基金61美國聯邦公債61天達環球債券基金61第節 歐債基金62第節 新興國家債券基金62新興國家債券基金62景順新興國家債券基金62寶源環球-新興歐洲債券62美林亞洲老虎債券63安本亞澳債63荷銀新興債64寶源環球亞債64第節 英鎊債券基金66第章 海外基金扣款機制的評估66第節 道瓊工業指數66第節 富蘭克林新興國家基金67第節 坦伯頓全球債券基金67第節 定期定單位的投資方式68第節 定期定額的投資方式68第節 隨機指標進場的方式68第章 進階的操作方法69第節 海外基金的蜘蛛網交易法69第節 雙隨機指標進場機制70第節 市場風險傾向的衡量71第節 利用報酬率曲線反轉規劃長期投略戰略72第節 上漲比率的進場/退場機制74第節 上漲比率DIF進/退場機制75第節 多隨機指標76第節 上漲比率短暫爆發型買進指數76第節 用經濟數字判斷股市多空77第章 基金避險78第節 基金避險的需要78第節 基金的匯率避險78第節 在匯率有利點交易的方式78第節 海外基金的匯率對沖避險78第節 海外基金遞延進場的避險策略79第節 匯率移轉策略81第節 基金避險時機-持有海外基金榷遇上空頭股災82第章 外匯84第節 美元84第節 澳元84第節 歐元85第節 直盤匯率匯損的比較86第章 商品87第節 能源商品87煤87第章 Q & A87基本观念基金族群之分类债券基金第一大类：高风险债券，下分四个小类：1.美国高收益债券：包含美国的高收益抵押债券、公司债、高收益州债等债券2.全球高收益债券：全球各国的高收益债券3.欧元高收益债券：欧元区的高收益公司债4.新兴国家债券：新兴国家发行的政府债或公司债第二大类：低风险债券，下分欧元政府公债、美国政府债券、全球债券等三个小类。第三大类：特殊债券，下分日圆债券、瑞士法郎债券、亚澳债券、亚洲债券、新兴欧洲债券、英镑债券、可转换债券等七小类。股票基金第一大类：最低风险的全球型股票基金与平衡型基金，以FTSE世界指数或MSCI世界指数或道琼世界指数为参考指数第二大类：主要地区基金，分为四小类1.美国：低风险的以SP500指数为参考指数2.欧洲：以道琼西欧指数或道琼欧元区STOXX50指数为参考指数3.日本：以东京日经225指数为参考指数4.新兴国家：以道琼发展中国家指数或FTSE新兴国家指数为参考指数第三大类：中度风险的次要地区基金，分为七小类1.拉丁美洲：以道琼拉丁美洲指数或SP拉丁美洲40指数ETF为参考指数2.东欧：以MSCI新兴欧洲指数为参考指数3.日本除外太平洋地区：以日本除外太平洋地区指数为参考指数4.北欧：以道琼北欧指数为参考指数5.东南亚：以道琼东南亚指数为参考指数6.南欧 7.中欧 第四大类：高度风险的单一国家地区基金第五大类：高度风险的单一产业基金，分为十小类1.原物料：又可分为三个更小的子小类天然资源：范围最广，可以包含能源矿藏、森林造纸、贱金属、贵金属矿业：范围次广，可以包含能源矿藏、贱金属、贵金属，但不包含森林造纸贵金属：范围最小原物料基金、天然资源基金、矿业基金以SP500原物料指数或道琼美国矿业指数为参考指数，贵金属基金以费城黄金白银指数为参考指数贱金属包含铜、铁、铝、镍、锌、铅，以铜铁铝为主贵金属包含金、银、铂、钯，以金银为主2.科技：以NASDAQ100指数或FTSE全球科技指数为参考指数3.电信：以SP500电信指数为参考指数4.消费品：以SP500消费品指数或为参考指数5.健保：以道琼世界健保指数为参考指数6.生物科技：以道琼美国生物科技指数为参考指数7.能源：以FTSE全球能源指数或道琼全球能源指数为参考指数8公共事业：以为FTSE全球公共事业指数或道琼全球公共事业指数为参考指数9不动产：以为道琼威许全球不动产指数为参考指数10金融：以为道琼全球金融指数为参考指数基金与汇率基金是长期投资工具汇率十年的波动率大约10%,加上分期购买,外汇对总报酬的影响力可能只有5%，和基金十年的总报酬率相比，可以忽略不记基金扣款与持有的期间越长，汇率影响越无足轻重使用定期定额或是周震荡线相对低点扣款的方式下,再扣款一段时日之后,其总报酬率=基金净值变化+汇率因素汇率因素相对基金净值变化波动度相对较小基金持有时间越长,理论上总总报酬率越大，所以基金持有的期间越长,汇率影响越无足轻重定期定额或是周震荡线相对低点扣款的方式下,再扣款一段时日之后,其总报酬率=基金净值变化+汇率因素汇率因素相对基金净值变化波动度相对较小基金持有时间月长,理论上总总报酬率月大所以基金持有的期间越长,汇率影响越无足轻重之问题基金绩效来来去去,只有费用才是永恒如果你再第一年投资1万元在一只全球指数上面时间大约30年,这30年间的报酬率上上下下,有高到25%以上,有低到-25%以下,平均每一年的报酬率10%的话,到了第30年,你可以领回17万4496元,也就是1745%的报酬率,30年内,你需要做的事情就是在地1年付出1万元,然后忘记他的存在,什么也不必做实际上并没有指数这种产品可以投资,如果用指数基金或是ETF来投资的话,每年还要被收取千分之的费用, 如果你再第一年投资1万元在一只全球指数基金或ETF, 时间大约30年, 扣去费用, 到了第30年,你可以领回16万9765元,也就是1698%的报酬率,30年内,你需要做的事情就是在地1年付出1万元,然后忘记他的存在,什么也不必做,虽然每年只扣0.1%的经理费,报酬率就少了153%的报酬率如果投资的是一只全球型基金, 每年要被收取2%的经理费用, 如果你再第一年投资1万元在一只全球基金(主动基金,有经理人的), 时间大约30年,扣去每年2%费用, 到了第30年,你可以领回9万3280元,也就是933%的报酬率, 虽然每年只扣2%的经理费,报酬率就少了812%的报酬率,换句话说,你挑的基金和这支基金经理人要在30年内发挥操盘功力,补足这812%的报酬率才可以和指数报酬率打平,你对你自己手上的基金和基金经理人有信心吗?这些经理人能在30年额外帮你赚到812%以上的报酬率?30年内,你一共损失812%的报酬率作为基金经理人的酬劳,基金经理人可以给你多大的回报?你挑选基金和挑选基金经理人的功力是否足以让你在30年多赚812%以上的报酬率?用这种方式,你所损失的812%报酬率流向基金经理人和基金公司的口袋里面,不管你投资赚不赚钱,这些费用依毛钱都不准减少如果投资的是一只全球型基金, 每年要被收取2%的经理费用,而你采用20%报酬率停利的方式操作这支基金,如果平均每三年就达到20%的报酬停利点,所以三年赎回一次,重新再投入, 重新再投入又多了3%手续费,平均一年多出1%费用,所以每年的总费用3%,到了第30年,你可以领回6万7874元,也就是679%的报酬率, 虽然每年只扣3%的费用,报酬率就少了1066%的报酬率,换句话说,你挑的基金和这支基金经理人要在30年内发挥操盘功力,补足这812%的报酬率,而你的20%报酬率停利的操作方式必须再额外多赚254%以上的报酬率才可以和指数报酬率打成平手,这还不计算停利赎回所损失的赋力报酬在内,你所损失的812%报酬率流入基金经理人和基金公司的口袋, 你所损失的1066%报酬率通通流向基金经理人和基金公司的口袋里面,不管你投资赚不赚钱,这些费用依毛钱都不准减少如果投资的是一只全球型基金, 每年要被收取2%的经理费用,而你采用78%报酬率就赎回的方式操作基金,如果平均每一年就赎回一次,重新再投入, 重新再投入又多了3%手续费,平均一年多出3%费用,所以每年的总费用5%,到了第30年,你可以领回3万5581元,也就是356%的报酬率, 虽然每年只扣5%的费用,报酬率就少了1389%的报酬率,换句话说,你挑的基金和这支基金经理人要在30年内发挥操盘功力,补足这812%的报酬率,而你的操作方式必须再额外多赚577%以上的报酬率才可以和指数报酬率打成平手,这还不计算停利赎回所损失的赋力报酬在内, 你所损失的1389%报酬率通通流向基金经理人和基金公司的口袋里面,不管你投资赚不赚钱,这些费用依毛钱都不准减少结论:基金绩效来来去去,只有费用才是永恒如果可以的话,尽量使用ETF或是指数基金尽量避免频繁进出基金,基金是用来长期投资的尽量使用买进-持有策略空头的时候,用避险策酪,不要用出场策略基金公司所塑造出的经理英雄所说的话,基金公司所买下来的强势媒体版面所说的话通通不要相信错误的观念-债券是很稳的,尤其是美国公债让数据说话吧!美国联邦30年政府公债1993.10=1001994.10=8012个月内，跌幅20%1996.01=1001994.07=8807个月内，跌幅12%1998.10=1122000.01=8915个月内，跌幅20%2001.11=1122002.03=9705个月内，跌幅13%2003.06=1222005.07=10711个月内，跌幅13%2005.06=1192006.05=10512个月内，跌幅11%最常的空头时期市12个月,最大损失市20%这样的数据来看. 美国公债算是很吻吗?我不知道,但是数据显示投资在美国公债时,最坏的打算市要有损失20%净值的心理准备,和最常空头12个月的心理准备骏利高收益基金是投资再美国高收易债券为主1997年最高净值12,2002年最低净值8.75，5年内净值跌幅27%，平均每年净值跌掉5.4%1998.081998.11这三个月内，净值从11.7嫁跌到10.25，跌幅12%这样的数据来看.投资在美国高收易债券时,最坏的打算市要有损失27%净值的心理准备,和最长空头60个月的心理准备天达全球高收益基金，是投资在全球高配息债券的基金2000.02=192003.10=14.6不到两年内，净值跌幅23%2005.01=202006.06=18 1年内，净值跌幅10%这样的数据来看.投资在全球高配息债券的基金时,最坏的打算市要有损失23%净值的心理准备,和最长空头20个月的心理准备这些实际数据还说明买进的时间超过一年.违约率提高造成净值下跌也无法以配息来弥补亏损，所以侵蚀到本金对于一个退休的人来说，如果他需要以配息加上赎回一部份基金来度生活的话，在低点需要赎回很多单位的基金才能够当月月开支，赎回很多单位又会造成往后配息减少，配息减少又需要赎回更多基金单位，行程不可挽回的恶性循环对于一个退休的人来说，如果他需要以配息加上赎回一部份基金来度生活的话，在低点需要赎回很多单位的基金才能够当月月开支，赎回很多单位又会造成往后配息减少，配息减少又需要赎回更多基金单位，行程不可挽回的恶性循环坡动在20%,在低档买进可以买到多的单位数,相同基金相同配息率,更多的单位数可以让配息金额更多在高档买进可以买到少的单位数,相同基金相同配息率,比较少的单位数配息金额比较少已退休的人,就算没有赎回基金单位数,但是买在净值高底点不同,造成的结果可能是有的人有高配息,日子比较舒服,友的人配息少,只能维持饿不死 报酬率平均数定理 任何一个市场或是资产门类的投资报酬率总是有时高,有时低,但是都沿着一个平均数曲线作波动因为所有市场或是资产门类的投资报酬率都有向平均数靠拢的趋势,所以在数年的超高报酬率表现之后,就会跟着几年的报酬率超低的情况,使得长期平均报酬率完全贴近平均报酬率日本1980年待令人陶醉的报酬率,最高达到38000点的高点,之后跟着就是1990年代令人垂泪的报酬率,最低到8000点,喋了三点美国1980年待令人垂泪的报酬率之后,跟着就是1990年代令人陶醉的报酬率,跨过2000年之后又遭到报酬率平均数定理的修正,产生三年的空头走势,2003年之后, 报酬率平均数定理再度发挥作用,将过低的报酬率重新拉高1990年世大型股的年代,小型股只能干瞪眼,2000年之后, 报酬率平均数定理发挥作用, 大型股软弱无力,小型股活蹦乱跳,现在报酬率平均数定理好像又要发挥作用,大型股和小型股似乎要易位1990年能源和矿业备受煎熬,石油一桶9.5元,黄金伊盎司280元,伤透原物料投资人的心,当时网络电通股如火如荼,许多人提出网络新经济时代,通膨已死的论点, 2000年之后, 能源和矿业成为投资王道,网络电通股沦为为弃婴1997年开始的新兴国家债券大空头, 新兴国家债券让投资人人闻之色变,2002年之后成为市场宠儿,接受万众拥抱1980年的宠儿是货币基金,短票基金和政府公债基金,1990年代成为市场弃婴, 无人闻问,只有最不开化的老头子才会投资这种东西,2000年之后,投资人再度伸开双手,拥吻政府公债基金和平衡基金,2003年之后, 政府公债基金和平衡基金配息34%,广泛受到唾弃,只有我这种老头子才买这种无趣又低报酬的东西1980年代上半期,东南亚的道酬率雄视天下,没买东南亚基金的人事不合时宜的人,四小龙和四小虎是世界经济奇迹的典范,1980年代下期, 报酬率平均数定理发挥作用, 东南亚的报酬率天下第一滥1990下期,东欧和拉美的投资人日日夜夜受到煎熬和折磨,2000年之后,报酬率平均数定理发挥作用, 东欧和拉美的投资人终于出头天1980年新兴国家报酬率远远赢过已开发国家,1990年代,报酬率平均数定理把新兴国家报酬率拉下马来,换成以开发国家纵马狂奔,2000年之后, 报酬率平均数定理又发挥作用,换成新兴国家上马基金绩效来来去去,只有费用才是永恒面临空头时,最好的作法在随机指标低点时买进基金,在碎机指标高档时执行避险例如在610月,在随机指标低档时,买进各门类基金目前随机指标在高档选择权帐户空头部位杠杆倍数15150倍,占总投资金额的1%,部位规模相当于总基金价值的100%另拨总投资金额的0.5%到期货帐户待命, 杠杆倍数150300倍,待命中如果我错了,股市继续上涨,所有基金部份大致还在,没有错失上涨行情,但是选择权账户未来四个月总计有1%的损失,总体投资报酬率我会少1%如果我用赎回再投入的方式,手续费会有3%损失,而且如果股市继续上涨,我将错是所有上涨获利机会如果我对了,股市下修, 选择权帐户空头部位杠杆倍数15150倍,占总投资金额的1%,部位会获利,加上杠杆倍数150300倍期货账户的获利,可以用来补偿基金部位损失,等到下修完毕,我把选择权账户空头部位轧平,我会有一笔钱在低档的时候近场,并且把选择权和期货账户都翻成多头部位,这样也比用赎回再投入的方式的方式好整体来说,在不变换部位的前提下未来四个月里面,股市大涨会获利股市不涨,最多赔1%股市大跌,也不会赔整体投资组合有获利空间,但亏损空间有限,不会离1%太多整体投资组合比起基金的裸体操作(纯基金,不加任何避险)或是选择权裸体操作(纯选择权,不加任何基金)的坡动度还平稳,更好安心睡觉如果我错了,基金会开始获利,选择权账户会开始亏损,为了降低亏损(1%也是很多钱),提高获利, 选择权账户目前的PUT裸体部位就要改成2007.03的垂直空头部位,或转换成右上倾斜的PUT部位,通常右上倾斜会比较好,大约再递延四个月到2007.07,杠杆倍数150300倍期货账户就要转进多单直行追涨策略现在要做的就是补足空头对冲部位,然后等市场告诉我下一部该怎嚜做这种操作方式理论上很不错,但是需要比较多的经验和相关知识稳定的基金适合单笔,波动性大的基金适合定期定额?稳定的基金适合单比,坡动性大的基金适合定期定额,这可能是依班人普便的想法,网上也有许多人提倡.我不知道有什么理论依据,也没见到有人提出数据说明,个人对于这种方式非常怀疑用定期定额投资坡动性大的基金在净值高的时候也进场,在净值低的时候也进场, 在净值高的时候进场的部位全部成为亏损部位,拖累基金绩效, 在净值低的时候进场的部位全部成为获利部位,拉高基金绩效,两相平均之后,结果成为一种平庸的报酬率,长期下来和波动低的稳定基金报酬率相去无几但是考虑实际情况, 在净值高的时候也进场,在净值低的时候也进场,如果净值高的时候进场次数多, 净值低的时候进场次数少,长期下来结果将是赔钱的, 如果净值低的时候进场次数多, 净值高的时候进场次数少, 长期下来结果将和稳定度高的基金相差无几,但其中要忍受的坡动和风险却更高,而扣款的高低次数全然由机率决定,和赌博无异,看不出来有特殊优势使用定期定额在富兰新兴国家碁今,依过去11年的数字评估,平均一年报酬率财9.9%,年化报酬率还不到7%,别忘了,这是近三年新兴国家走大多头才把绩效拉上来的,前八年的投资人都要日日忍受套牢和亏损的煎熬, 大部分的人都在低档的时候忍不住失望而杀出,或是突然需要用钱或是投资期限已到而被迫亏损出场,相较之下,如果不董得相对低点扣款的方式,与其定期定额再高坡动度基金,不如买一支稳定坡动低的全球股债基金结论还是那句话没有数字验证的方法都不可随便相信只有数说的话才能相信毕竟对大多数人的财力状况来说,不管五万或十万,都是一笔很重要的资金,不能随便就这样亏损掉风险与报酬概念报酬是风险的代价，风险和报酬永远相伴而生当你投资一项资产门类的时候，那一项资产正好处于光辉的时候，人人都知道这一项资产的基本面菲厂坚实，技术面非常好，代表这一项资产有很低的短期风险，如果买进，短期内立刻有报酬，但是长期而言，低的风险但表低的报酬率，甚至有亏损当你投资一项资产门类的时候，那一项资产正好处于黑暗的时候，人人都知道这一项资产的基本面非常烂，技术面非常烂，代表这一项资产有很高的短期风险，如果买进，短期内立刻有亏损，但是长期而言，高的风险但表高的报酬率，甚至有惊人的报酬率人类是短视的动物，眼前的危机带来的冲击比长期危害更能摄服人心，眼前的小利益比往后的大利益更能吸引人心，最高的投资方法不是技术面或基本面，而是心灵面，自己的心灵美国南北战争之后，大部分的的股票本益比难以想象的低，只有一倍，短期上还有一些下跌，但是是近二百年来最好的投资时刻当戈尔巴乔夫的部队架起反坦克飞弹和叶尔钦的红军部队坦克部队在克里姆林宫广场对峙的时候，俄罗斯卢布狂贬50%，TNT石油从40美元跌道1美元，全球弟20大石油蕴藏量的石油公司总市值剩下2亿，全市街的人都知到俄罗斯的资产正好处于黑暗的时候，人人都知道这一项资产的基本面非常烂，技术面非常烂，代表这一项资产有很高很高很高的短期风险，如果买进，短期内立刻有亏损，事实上，在1美元买进TNT石油之后，又继续下跌到0.7美元，跌了30%，但是长期而言，高的风险但表高的报酬率，甚至有惊人的报酬率，直到去年TNT以135美元被并购，如果回想起来，1美元的时候没人敢要，100美元以上抢破头1997年新兴国家债券大崩盘，大部分的新兴国家债券殖利率都高达20%以上，全世界的的投资人都知道新兴国家债券崩盘了，新兴国家债信烂到极点，风险很高，在新兴国家债券殖利率20%买进，相当于美国联邦利率加码15%的利率，第二年会得到-15%的短期报酬率，但是到现在为止的长期报酬率不只4倍，现在全世界都知道新兴国家债信大有改进，新兴国家债券很安全，风险很低，目前新兴国家债券利率68，相当于美国联邦利率5.25%加码13%的利率，低风险代表短期获利和长期的低报酬（或亏损），如果回想起来，高于15%殖利率差的时候没人敢要，低到3%以下殖利率差反而人人看好而抢破头不入虎穴，焉得虎子，愿意承担短期风险，才有长期利益风险永远和报酬共生共存。在投资理财上,最凶险的事情莫过于忽视风险忽视风险的具体行为是高风险的资产比例过高几年多头下来,人人谈论的都是报酬虑几啪,只要报酬率高的就受到追捧报酬率平庸的基金和经理人就受到嘲笑看看富兰潜力组合潜力组合的基金经理人功力不错,对经济局势的应对很正确,最进一年里,经理人把大型股的比例从0%增加到25%以上,并且把中型股的持股比例降到0%,现金增加到17%,小型价值股保持成长股的五倍以上,明显的积极转进大型股,并且开始采用守势运作,也开始对美国本土内需市场疲软作出应变但是基金油小型成长股转进小型价值股,三个月绩效就输给了宝源美国小型基金,但是还盛过美林美国小型价值股基金,大多数的人只看到基校在退化,也只知道鞑伐基金经理人真正优秀的基金经理人所做的事情总是和市场大多数人不一样再看看华顿黑钻油源吧!这只投资全球PT为主的基金,99.99%的人都第一次听到PT,99%的投资人不知道什么是PT,也不知道PT的走势在美国的pt股早就全线走跌,不只pt股,所有信托股大多走跌,因为美国准备立法加课信托股的税额,只是加拿大先做了pt股(石油信托):英国北欧皇家石油信托预计跌破30美元,英国石油海湾信托预计跌破70美元,lle信托就别说了,已经跌掉75%了,墨莎比信托预计跌破20美元,蒙撒信托椰掉1/3,不知道要跌到哪里,圣璜盆地使用信托已经跌破40美元土地信托股:德州土地信托只要是以森林和伐木为主,跌幅比较清煤矿信托股:威廉煤矿信托已经腰斩一办,煤炭价格跌破45美元,跌势未止华顿黑钻油源用热门的能源话题和高配息话题发行基金,引诱散户购买,不管信托股的走势,虽然没有违法,一个院打,一个院埃,但有失商业道德像富兰克林坦柏顿和天达就不会使用这些细小门类的热门基金吸引散户,富兰克林坦柏顿只有卢森堡注册的基金才有细小门类,那是为了台湾而涉的,美国本土上几乎没有发行单一国家或细小门类基金 (文成于2006.09)新兴市场VS已开发国家现阶段投资新兴市场好还是投资已开发国家好?这要用比例交易的方法来评估其中一种方法是参考一下道琼新兴国家指数和道琼的以开发国家指数的比例就知道观察道琼新兴国家指数和道琼的以开发国家指数的比例的周线图以20周平均线为准以2005年8越为起点,要在新兴国家加码,减码以发开发家以2006年6月为起点,要在以发开发家加码,减码新兴国家长线投资以50周平均线为准基金的几个原则1.绝对不看基金过去的绩效, 绝对不以过去的绩效挑基金2.基金绩效来来去去,只有费用才是永恒3.一率申请定时定额,但是用随机指标安排扣款时机4.所有计价币别通通挑美元5.集中全力挑选基金门类6.同门类基金以信息最易取得的为优先考虑,不然就挑绩效最差的那支基金,通常射飞镖是一个非常好的办法7.通通选择配息基金,完全不考虑配单位的基金8.禁止投资在细小门类基金(如果你是这行业的专家或是基金高手就例外)9.没有经过数据检验的东西一律不相信10.纪律至上,严格按照纪律进出场,完全排斥人性总之,基金投资要集中精神载下面几项挑选扣款时机挑选基金门类依照公式配置资产,每年重分配设计避险策略(大额才要)完全忽略下列事项基金计价币别基金过去绩效基金经理人的名号所有项目都要符合机械化客观化数据化系统化整体而言,以系统化的方式进行长期投资规划:以资产配置公式作为战略规划,以随机指标安排进出场时机作为战术手段,以基金避险的方法掩护资本进场与退场,并在空头时期,保护本金安全以战略配置,战术进出,避险掩护三种手段架构整体的基金作战体系投资基金失败的原因1.倒金字塔式的投资: 投资低风险基金比较少,高风险基金比较多,自己对高风险基金的特性不甚了解,却贪图高风险基金的高报酬,不喜欢低风险基金的低报酬,一但金融市场有风崔草动,高风险基金的大幅震荡就迫使投资人亏损赎回,2.利用基金过去的表现作为投资决策: 目前表现最好的基金通常在三七年前都是表现最惨的基金, 同理现在表现最惨的基金往往都是三七年后表现最好的基金, 利用基金过去的表现作为投资决策的人常常套在最高点,当你买进现在最热门的基金门类时,应该要知道很可能在未来三七这支基金成为人人闻之变色的基金3.使用感觉进出市场: 参杂感觉和情绪越多,失败率越高,客观的使用对比指数或经济数字,使用数字和客观方式判断市场的人成功率较高4.投资基金门类过度集中:参考上文的基金分类,资产宜适度分散,不要过度重押一个门类,尤其是高风险的基金门类投资于过度细小的门类过度细小的基金门类手续费和经理费很高,需要很高的技术和专门知识,更重要的是过度细小的类股很容易被淘汰,尤其是时下当红的细小基金门类最今典型的例子是2000年时的网站基金,只单纯投资于网站股,再当时是最时髦而且最被看好的细小基金门类,号称人类永远不可能离开网络生活,一只基金投资3050网站,现在这些网站都关门了,鸡金不是清算就是净值剩下几毛钱在往前推,20年前,DNA和基因才刚被发现,将近500亿美元的基金狂潮投向基因基金,当时热急一时的长生不老基金(专投资在基金抗老化研究上)和生品改良基金(生物品种改良基金)现在早就不存在了继续往前推,阿姆斯特朗登陆月球时, 号称人类将永远会依值探索无进的宇宙和太空,当时最火热的太空科技基金,例如名燥一时的太空移民民基金和宇宙探索基金,现在都成笑话再往前推,60年前最火热的细小基金门类是地毯基金,当时纺织工业生产能力大跃进,人类首次可以将布料用在衣服穿着之外的地方,各重要场合和家庭纷纷订购新地毯,更新旧地毯,地毯基金成为当红的细小基金门类,基金公司号称地毯类股基金是人类最伟大而且永远不会没落的行业,现在来看,当时的网站基金, 长生不老基金, 生品改良基金, 太空移民民基金, 宇宙探索基金, 地毯基金,全是一些笑话也许你付出大笔高昂手续费,透过重重投顾,所购买的当下极尽火热,极度看好,永不没落的基金,未来也是同样的下场随机指标随机指标很类似KD指标将KD指针中的RSV取一次平均就是快速随机指针将快速随机指针取一次平均就是慢速随机指针文中的随机指标都是指慢速随机指标about 随机指标的参数比较喜欢常常交交易的人可以使用5,5,3比较喜欢久久扣款一次获钱不够多的人可以使用15,3,3并没有特别的好坏之分,存依自身需要而定上面两组参数仅供范例计算随机指针数值时，从九天周期为例，首先须找出最近九天当中曾经出现过的最高价、最低价与第九天的收盘价，然后利用这三个数字来计算第九天的未成熟随机值（RSV）（第9天收盘价最近9天内最低价）RSV 100（最近9天内最高价最近9天内最低价）计算出未成熟随机值(RSV) 之后，再根据平滑移动平均线的方法，来计算 K值与 D 值。当日K值 2/3 前一日 K值 1/3 RSV。当日D值 2/3 前一日 D值 1/3 当日K值。若无前一日的K 值与D 值，可以分别用50来代入计算，在长期的平滑运算之后，起算基期不同的，都将趋于一致，并无任何差异。n期随机指标=ma(ma(n期rsv,3),3)ma(N期RSV,3)的意思是将N期RSV作三期的平均也就是将当期,前一期,前二期的RSV相加后,在除以3随机指标和kd指标很相向,因为是用同一个不成熟随机值为基础,一个是经过二次的平均运算,一个用kd值运算快速随机指标很类似于k,慢速随机指标很类似于d,但是计算上比较简易kd指标笔随机指标更加先进,因为他降低了一日的暴涨和暴跌的影响,但是用来制定基金的进出场时程,kd指标和随机指标依样好用,因为基金不会有一日性的重大涨跌基金用周线等级就可以了KD为进出的指标,在大多数的巿场和产品都是适用,有一些不适合的,例如波动激烈的市场还有kd的交易区间要和趋势循环贴近,差距太大,用kd会做出错误信号,选择交易区间是kd功力之所在我不是专职投资人,每天追踪大量的指数和全球主要交易所的个股需要一些时间,但是有一套程序作为辅助,速度快多了随机指数参数设5,5,3光看KD就能赚钱,不是谁说了就算,上面每一贴都有友进出数据,赚不赚钱,自己核算一下便知道不管任何事情,都要追求数据,让数据说话,不要靠想象力,要事实求是游资的流动定律游资的流动定律;1.第一霸权货币利率急升,国际游资就由小货币国家流向第一霸权国家,然后全球经济开始衰落,小货币国家金融风暴2.第一霸权货币利率急降,国际游资就由第一霸权国家流向小货币国家,小货币国家就产生金融泡沫3.第一霸权货币汇率急贬,第二霸权货币利率急降,第二霸权国家就产生金融泡沫投资的方式就是在报酬率曲线反转到2年以上的严重程度的时候进场承接,在报酬率曲线正转的时候出货,这样才友安全边际和超额利润没有经济基本面支持而拉高货币存款利率,游资会退出股市,停泊在汇市,支撑该国汇率这是1987年华尔街大崩盘,葛林史班使用的手法,成功的挽救美国与全球金融,当时葛林史班一口气把美元存款利率狂拉到20%以上,造成游资的流动定律的第一定律第一霸权货币利率急升,国际游资就由小货币国家流向第一霸权国家,支撑第一霸权货币的汇率,接着1987年东京大崩盘,1990年左右,台湾股市崩盘1987年葛林史班为了打击股市投机,把美元存款利率拉到8%以上,东南亚的小货币国家就金融风暴了海外ETF和CEF大额基金投资的选择最好使用ETF和CEF,除了有绩效上的优势之外,手续费如果以来回20美元估计每次买2000美元基金,手续费约3%,但实际应小于3%,通常实际上会是3%的5.5折左右越是大额,手续费比例就越低,如果每次买20000美元基金,实际应小于千分之1.6左右除此之外,海外 ETF和CEF还有下列好处随买随成交,不必等很多天,基金公司没有作价空间可以当天冲销可以融资五城绝大部分可以放空种类更多,包含REIT和信托,应该有两千只以上上面估计的手续费,买进收一半,卖出收一半,有比较多的资金可以投资除了买卖手续费之外,免一切包管费和一切杂七杂八费用其他我不习惯预测未来,也不考虑过去历史的绩效表现,指专注在当下,当下的经济数据如何当下应该承接或出货当下应该设定或解除对冲当下股债比例应该如何当下高低风险资产比例.等等未来的事,留给高手或神,我只是一个低手,一个平凡人。面队波动高的资产,千万不要定时定额,衡量进场的方式就是和同品种的低风险资产相比在报酬率曲线反转的时候要开始关注在报酬率曲线结束反转,开始拉近比例的时候就要大胆押注下去。我的原则是1.不怕空头来,就怕空头来时没准备2.还没交锋之前,就该先想好退路。骏利高收益债券基金,再这次2006.05股灾表现很不错骏利的大股东联合起来,罢免董事会几个董事骏利董事会大改组,加上基金经理人大换血改革成效看来不错可以考虑买这家公司的股票基金公司是很赚的行业,买基金公司的产品,不如买基金公司的股票富兰克林基金公司的股票三年来涨三倍,她的基金有几只可以有这样的绩效基金公司的财源来自投资人,以赴兰克林坦柏顿基金公司来说,2005年总共获利1422亿台币,这些钱几乎通通来自于投资人奉献买基金公司的产品,不如买基金公司的股票。随机指标读数在80以上,交叉向下就是相对高点,就是出场时机or实施对冲避险时机or实施递延出厂策略的时机如果是发生在月在线,就不理会周在线的扣款时机如果周线越线同时出现,是最好的出场时机或是实施对冲避险时机or实施递延出厂策略的时机(这是衣锭要的)更细节的部分写在基金避险。交易所交易的品种才有固定代号不是交易所交易的品种,各个网站就自己标号,没有统一。金融市场在任何时间可能随时会反转重要的是再任何十间都要知道哪些是真正强势,哪些是虚有其表,渔目混珠一但市场反转,才能立刻知道要砍哪里。只要按照该ETF周指标进出,不需要看个别股本身K线,指标难道妳操作SP500指数,要把SP500的五百只股票K线,指标一一看过。网站功能的比较、bigcharts、quote、prophet 有免费月线图、stockcharts没有免费月线bigcharts之随机指标并无法自设参数,固定使用(5,5)随机指标有2个参数prophet、quote随机指标有3个参数(5,5)和(5,5,3)和(5,5,5)的差距不大,不必泰分别bigcharts的指数一律归类在美国,就算是新兴东欧指数也是一样搜寻的功能上bigcharts和quote罪滥,不容易找quote速度最慢stockcharts速度快又好Msci Emerging EM EUROPE INDEX只有在bigcharts才有我以quote为主,因为quote全球化最好,可以查所有期货和外汇和几十个国家的股市,quote没有的才会找其他网站道琼所编制的指数在quote和bigcharts和stockchart都好找FTES所编制的指数在quote比较好找Msci所编制的指数在bigcharts比较好找bigcharts的搜寻功能真是烂到令人发指,我也用了十年,事了一堆KEYWORD,偶然试出来就赶快记下代号,我也没有特别的撇步。美国高收益债券基金参照到穷公司债指数操作美国债券基金参照美国长期联邦公债价格操作(使用美国中期联邦公债价格操作也行)两者不相同。稳健的债券基金一定不会高配息高配息的债券基金一定不会事稳健的基金不要因为高配息的债券基金走了5年的多头,就当他是稳健的基金妳贪人的利息,人贪妳的本金在投资理财上,最凶险的事情莫过于忽视风险忽视风险的具体行为是高风险的资产比例过高几年多头下来,人人谈论的都是报酬虑几啪只要报酬率高的就受到追捧报酬率平庸的基金和经理人就受到嘲笑(看网络上的讨论就知道)。风险偏好也可以息差缺口大小决定息差缺口扩大代表市场厌恶风险,资金流向公债息差缺口缩紧代表市场追逐风险,资金流向抵押债。随机指标的扣款机制也是一种长期投资,只是时间稍做一些筛选而已。几个基本原则1.所有赔钱的基金通通要杀(赎回),不但要赶进杀绝(完全赎回/完全对冲),而且还要放空,快速结束亏损,决不让亏损扩大2.所有赚钱的基金通通要细心照顾(关注趋势),而且供应奶水让他长大(投入资本,加码买进),快速扩大战果3.在我的基金组合理面,决不容忍有赔钱货的存在,决不容忍一只滥鸡金拖累整体的绩效4.追求绝对正报酬这些大原则适合在基金,也适合在股票,债券,外汇,期货,选择权这些大原则和网上大部分人看法不一样,我在这个网上看到一个完全不同的做法获利达到10%(or 15% or 20%)以上就赎回,但是套牢就继续定期定额摊平这样的原则好像是1.所有赚钱超过N%的基金通通要杀(赎回),不但要赶进杀绝(完全赎回),快速结束获利,决不让获利扩大2.所有赔钱的基金通通要细心照顾(关注趋势),而且供应奶水让他长大(投入资本,继续加码买进摊平),扩大亏损3.在基金组合理面,决不容忍有获利超过N%的赚钱货存在,决不容忍一只赚钱的基金拉高整体的绩效,在基金组合理面,指可以容忍获利不到N%的三脚猫基金存在,或是只能有赔钱货的存在4.不追求绝对正报酬,指跟随负报酬的部位这些原则最好不要用在股票,债券,外汇,期货,选择权上面能不能用在基金上面,就看个人抉择了。买基金VS买青菜A太太是一个精明的老太太,在菜市场买菜的时候总是把每一摊菜贩的青菜仔细比较过,挑出最新鲜的那一个菜贩,然后一番激烈的杀价后才买下他要的菜可是A太太听到隔壁阿花买XX基金,半年就赚到N%,阿花还告诉A太太,这支基金感觉很稳,A太太听完阿