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下周操盘策略 重点布局十大板块 33股受宠下周操盘策略：重点布局十大板块33股受宠2010年10月31日07：52来源：中国证券网相关标签：下周操盘策略第1页-下周展望：重点布局十大板块潜质股(名单)第2页-十大机构下周操盘策略：33股最受宠下周展望：重点布局十大板块潜质股(名单)旅游酒店：旅游业景气度提升荐11股量、价及消费倾向三轮驱动行业景气度提升从中期趋势看，旅游业处于成长期；行业周期将缩短至5年，旅游人数平均增速约10%，最高增速有望达到21%，负增长的可能性较小。未来三年国内游和出境游增速将加快，而入境游增速将减缓。而居民收入的增长和休闲时间的增多将带来人均旅游花费的提升。同时，居民收入的增长、家庭结构的变化、时间的增多，交通的便捷、营销的诱导等都将提升居民的旅游消费倾向。因此，人数、价格及消费倾向将驱动旅游业景气度提升。2011年旅游业各项指标将全面提升从短期趋势来看，2011年处于本轮周期的上升阶段。在不考虑事件对行业的异常影响下，我们预计2011年国内旅游收入、国际旅游收入及其合计分别为1.35、0.33和1.68万亿元，分别同比增长15.75%、10.78%和14.75%。2011年旅游行业各项指标将全面提速。细分与整合决定行业及公司的竞争力相对其他行业，旅游业竞争优势主要在于持续而旺盛的需求以及旅游资源获取及整合能力提高了行业进入门槛。而资源获取、整合能力，所处子行业的规模及前景将决定公司的竞争优势。投资建议：买入量、价及消费倾向驱动行业景气度提升，使得我们看好细分与整合受益的标的，如新开发景区、经济型酒店、国际旅行社、免税购物等行业；西部及区域政策力度较大的地区；自驾游、短及中远途游、家庭游等旅游类型。同时考虑到圣诞节、元旦节、春节的来临以及股价领先于基本面约2个月，并考虑到利好政策等有可能在11、12月出台，建议自2010年11月开始建仓餐饮旅游业，买入中国国旅(24.27,0.16,0.66%)、首旅股份(22.54,0.02,0.09%)、三特索道(18.72,-0.46,-2.40%)、华侨城、锦江股份(24.86,-0.27,-1.07%)、峨眉山、丽江旅游(28.07,0.13,0.47%)、桂林旅游(12.26,0.17,1.41%)、黄山旅游(19.57,-0.07,-0.36%)、西安旅游(9.05,0.15,1.69%)、中青旅(16.44,0.05,0.30%)。风险提示宏观经济减速、劳动力成本上升及加息都有可能抑制行业盈利改善。但在经济下滑期，旅游受上一年经济影响更大，旅游消费存在惯性，因此，行业景区度仍将持续。(周户广发证券(52.92,-3.08,-5.50%)钾肥行业：未来钾肥价格成上涨趋势荐2股1、必和必拓收购加钾将改变钾肥供应格局。必和必拓提出386亿美元主动收购要约，以每股130美元的价格现金收购加拿大化肥商Potash Corp(加钾)已发行与流通的普通股。PotashCorp以严重低估公司价值为由拒绝收购。随后，必和必拓启动对加钾的敌意收购。目前正在等待加拿大政府给出答复。必和必拓06年开始在全球进行钾肥布局。据保守估计，必和必拓计划产能至少已经达到了1000万吨，占现在全球钾肥产量的1/4。加钾拥有全球钾盐资源的20%，产能1320万吨，若必和必拓收购加钾成功，产能将达到2320万吨，占全球产能的59%，成为世界最大的钾肥生产商。2、资源与消费的不平衡导致钾肥巨头有意抬高钾肥价格。世界钾矿资源丰富，并主要集中在加拿大、俄罗斯等少数国家，因此形成了寡头垄断的格局，而主要的消费区域在中国、美国、印度等，资源与消费区域的不平衡导致全球钾盐产量的80%多出口到国际市场用于再分配。世界钾肥巨头们在与消费国的价格谈判中逐步形成了利益共同体，并将减产和停产作为价格博弈中的一个重要筹码。中国每年消费钾肥近900万吨，占全球的22%，拥有钾肥产能330万吨，占全球的8%，拥有钾盐资源量0.1%，对外依存度达到70%左右，因此，钾肥供应加剧集中，将使中国更缺少话语权。3、未来钾肥价格成上涨趋势。1)按照目前加钾市值来看，必和必拓提高收购价格的可能性较大，考虑收购成本，到温哥华港的钾肥FOB价格从目前的320美元/吨上涨到510美元/吨，必和必拓才能维持财务平衡。2)加钾每年的开工率均低于全球平均水平，意在减少供应，提高钾肥价格，因此将钾肥价格控制在较高水平可能会成为加国政府的附加条款。3)钾肥产能建设周期较长，短期内，很难有较大产能有效释放，因此未来钾肥价格向上的趋势明显。4、行业投资评级与重点公司推荐。随着钾肥行业景气反弹，国内钾肥价格跟随进口钾肥价格的上涨而上涨，同时国内钾肥产能不断提高，逐渐降低对外依存度，因此钾肥行业有望呈现量价齐升的局面，给予钾肥行业推荐-A的评级。我们看好既有资源储备又有业绩支撑的盐湖钾肥(67.78,0.21,0.31%)和冠农股份(30.93,0.23,0.75%)，并给予两家公司推荐-A的投资评级。5、风险提示。钾肥价格过度上涨可能会导致需求的下降。(证券时报网)农林牧渔：通胀预期和政策支持催生农林牧渔机会荐17股近期随着有色、地产、金融股的全面上涨，大盘成功实现二八转化，农业股暂时进入低潮期并出现回调。但我们认为，农业股的回调时间不会太长，四季度仍有投资机会。以下三大投资逻辑值得关注：一是通胀预期带来阶段性机会，二是政策性机会，三是消费升级和季节性需求概念。目前农林牧渔行业整体估值依然过高，板块PE为94.4倍，同期沪深300指数市场PE值为20.66倍，农业PE比全部A股PE值为4.57，较前期略有回落，但仍在历史高位。板块PB为6.5倍，同期沪深300指数市场PB值为2.9倍，农业PB比全部A股PB值为2.24倍。从历年农业板块走势来看，第四季度农业板块相对大盘一般都比较强，我们依然看好四季度农林牧渔板块的走势。从子行业估值来看，种子、水产养殖、粮油加工估值较高，子行业PE分别为134.67倍、119.22倍和131.75倍。我们认为，这些子行业的估值之所以如此高，主要是行业发展潜力造成的市场溢价。我们长期看好的农林牧渔子行业，尤其是种子生产和水产养殖。种子生产决定农业种植的未来，水产品养殖是我国未来消费升级的必然。海洋捕捞是行业中估值最低板块，在目前市场中，有被边缘化迹象，但安全边际比较高，可适当参与。种植业价格上涨和通胀概念仍然会是四季度农林牧渔行业主要投资线索之一，但涨价预期正逐步兑现，回调风险加大。目前全国的秋粮收获进度已接近70%，全国秋粮增产基本已成定局。我们判断，农产品(21.90,-0.10,-0.45%)价格波动进一步的影响因素主要来自国外市场。就通胀概念受益的品种而言，受国际市场价格波动影响较大的农产品品种还会有一定机会，例如大豆、油料、糖和棉花。我们推荐以下上市公司：东凌粮油(28.60,0.01,0.03%)、金德发展(29.60,0.30,1.02%)、南宁糖业(25.04,-1.00,-3.84%)、贵糖股份(13.50,-0.34,-2.46%)和新赛股份(17.47,-0.51,-2.84%)。饲料及养殖业经国务院批准决定，从明年新粮上市起提高主产区2011年小麦最低收购价，每100斤白小麦最低收购价格分别提高到95元，同比提高5元，涨幅为5.56%，仍低于目前市场价格0.99元/斤。今年我国玉米种植面积扩大2.2%至3140万公顷，预计产量将由去年的1.55亿吨增产至1.66亿吨，增产幅度或达7%，我国玉米的库存消费比将由去年的34%上升至38%。小麦的库存消费比也将由54%上升至60%。这些很可能意味着与畜禽养殖业及饲料成本主要相关的玉米、小麦等总体供应充足，价格上涨空间有限。同时，能繁衍母猪数量继续下跌，根据生猪养殖的养殖周期，我们判断未来9个月内猪肉价格会保持在高位运行。猪肉价格的高位运行，可能会促使猪肉的消费替代品-鸡肉价格上调，且这种迹象正在显露。就对国际农产品价格波动不是很敏感的农产品而言，我们认为投资机会将体现在农林牧渔的中游-饲料及养殖上。我们认为，四季度饲料业个股会有较大表现机会，推荐海大集团(31.50,1.00,3.28%)、新希望(19.48,-0.51,-2.55%)、雏鹰农牧(55.32,-0.07,-0.13%)、民和股份(21.89,-0.10,-0.45%)，建议关注顺鑫农业(25.03,0.11,0.44%)、圣农发展(28.70,0.24,0.84%)、通威股份(9.42,0.20,2.17%)等饲料和养殖股。种子生产我国是种子需求大国，每年有125亿公斤的种子需求量，但国内种业公司仅仅能满足45亿公斤的需求，每年约80亿公斤种子需要从国外进口。我国种业市场的规模已由2000年的250亿元增加到目前的550亿元左右，未来随着种子商品化率的提高潜在市场总额将达到900亿元。其中，玉米、水稻、转基因棉花、蔬菜是我国种子市场主要组成部分，约占市场总量的80%。我国玉米种植面积近年稳步增长，目前达到4亿亩以上，用种量在10-11亿千克左右。主要的玉米播种植带是北方春播玉米区和黄淮海夏播玉米区，未来进一步扩大比较有限。随着良种补贴的深入，高价种的比例将不断提高，农产品价格的上涨也将推动作为生产资料的种子价格上行。我国水稻的播种面积稳定在4.4亿亩，其中杂交水稻的种植面积约为2.5亿亩左右。目前杂交水稻种子的需求量约为2.5亿公斤，而供给量则在2.5亿公斤左右波动。2006年前杂交水稻种子行业过度扩张之后，2007年-2009这3年进入了调整收缩期，制种量大幅下降，以消化前几年过剩的存量种子为主。今年杂交水稻种子行业重新进入扩张期。杂交水稻价格在2009年显着上涨，预计今年还将上涨10%-15%左右。今年四季度，种子政策、生物产业规划、中央农村工作会议和1号文件将相继出台。政策对种子行业的影响将是很大的。自2002年实行良种补贴政策以来，我国的良种补贴金额已经从1亿元提高到目前的170亿元以上，几乎做到水稻、小麦、玉米、棉花全国范围全覆盖。大豆、油菜、青稞和马铃薯在优势产区全覆盖，且开始试点花生良种补贴。我们认为，政策密集出台，将对我国种子行业产生较大影响，推荐登海种业(69.12,-1.00,-1.43%)和敦煌种业(32.70,0.39,1.21%)。水产养殖消费升级概念是我们长期关注的农林牧渔行业的投资线索。随着人们收入水平提高，消费会由基本消费向奢侈消费转变，这会使得高级农产品种植、养殖业在长期内受益。我们长期看好高级水产品养殖业。就四季度而言，冬令进补是我国传统饮食文化重要组成部分，四季度是高级水产品的传统需求旺季。基于以上原因，我们看好海参养殖企业，推荐顺序依次为獐子岛(46.08,0.40,0.88%)、东方海洋(19.18,1.12,6.20%)和好当家(13.31,0.38,2.94%)。(德邦证券农林牧渔研究小组)核电设备：看好核电设备未来十年的发展空间荐5股结论与投资建议：根据预测，未来十年新增核电设备需求高达5000亿。其中常规岛主设备1058亿，核电锻件及成套设备630亿，核级阀门400亿、核级HVAC总包150亿、核2/3级压力容器227亿。我们看好核电设备未来十年的发展空间，推荐兼具核心技术和估值优势的上市公司，建议买入中国一重(6.09,0.12,2.01%)，增持盾安环境(25.02,0.02,0.08%)、江苏神通(39.49,1.32,3.46%)、科新机电(28.08,1.41,5.29%)和东方电气(36.28,-0.01,-0.03%)。关键假设点：1、核电装机容量在2020年将达到8500万千万，在建容量达3000万千万，总装机容量1.15亿千瓦；2、单位造价11000元/千万；3、关键设备达到80%的国产化率。有别于大众的认识：市场认为，核电规划及核电产业发展对设备的需求已经明确，无法超出预期，但我们认为：核电是未来新能源发展的首选，实际建设规模可能超过规划。核电经济性显着，如果考虑碳排放成本，核电发电成本最低。同时基于技术成熟、运行稳定、容量大等特点，核电成为十二五战略新兴产业新能源的第一选择，也必将成为未来新能源快速发展的首选。实际建设规模可能超过规划。现有核电设备制造商增长预期明确。对于现有核电设备制造商而言，手持订单确保公司业绩稳定增长。同时规划的加快实施和国产化率的提升一方面确保公司订单的持续稳定增长，另一方面实际业绩可能会超出预期。推荐中国一重、江苏神通和科新机电。新进入者业绩增长弹性大。核电装备资质的获取对于新进入者而言影响巨大，一旦获取核电认证、获取订单，公司业绩增长的弹性比较大。看好有望成为第二家具有核级HVAC系统总包资质的盾安环境和正在开展核岛2、3级压力容器制造许可证的取证工作的科新机电。股价表现催化剂：核电装机容量规划超预期，相关公司新接订单。(申银万国证券研究所)传媒业：行业长期趋势仍然看好荐8股传媒行业的良好发展，尤其是上市公司的持续性的攀升，在某种程度上是依托国家的政策扶植和产业推进。从三季度至今来看，产业政策的扶持力度还在持续。虽然从政策数量上来讲，比起前期的密集性发布有所减少，但是政策在向实施阶段推进(地区性的方案颁布)。同时，近期有一部分传媒类企业上市，表现为多元化(内容提供商在增加)，产业证券化加强(粤传媒(15.77,0.02,0.13%)重组增加了上市企业的资源，中南传媒(14.19,0.39,2.83%)全产业链的证券化)。按照目前的发展态势，2010年行业规模的增速保守估计应该能超过20%。我们将媒体划为3个大的板块：传统纸质媒体、电影电视媒体和网络移动新兴媒体。从目前看，新兴媒体的扩张速度最快，而传统媒体和新兴媒体融合带来的利润十分可观。秋冬季部分细分行业增长会比较亮丽。进入三季度后，传媒板块的高估值仍然在延续，PE水平在所有板块中排第四，相对于A股的PE溢价水平仍然在2.5倍左右，高于近2年来的2.1倍水平。但是近期调整明显，估值回补和估值修复明显。秋冬季的策略选择上，我们认为应该遵循重题材、轻估值的逻辑。行业整体估值如果调整到更合理的一个水平，投资的吸引力会更大；但是，我国目前传媒板块的特性(成长性高、中小盘属性、政策力度大)决定，传媒板块的估值水平会长期偏高。所以，一些存在题材的个股，将是在目前阶段选择的方向。目前传媒行业投资围绕在文化体制改革、三网融合、数字出版和版权正版以及文化消费升级这4个主题。基于行业目前处在调整阶段，我们对于行业长期趋势仍然看好，但是短期建议大家低配传媒行业，可以逢低吸纳。维持传媒行业谨慎看好的评级，基于前面的分析，我们选择具有多个概念兼具高成长性的公司进入的投资组合-华谊兄弟、电广传媒(26.17,-0.03,-0.11%)、武汉塑料(16.34,0.62,3.94%)、蓝色光标(34.52,1.02,3.04%)和天威视讯。除投资组合中的个股，四季度我们推荐大家关注歌华有线(15.25,0.84,5.83%)。同时大家可以适度关注新华传媒(10.13,0.26,2.63%)、省广股份(45.08,1.17,2.66%)和乐视网(40.09,1.23,3.17%)煤炭股：资源属性继续凸显荐3股我们认为，煤炭股基本面是行情发展的基础，大宗商品价格持续上涨和国内因大范围降温提前入冬是刺激煤炭股行情的重要支撑。从目前情况来看，煤炭股行情依然值得看好，继续重点推荐潞安环能(53.67,0.17,0.32%)，新增推荐冀中能源(38.23,-0.19,-0.49%)和山煤国际(36.66,0.71,1.97%).首先，煤炭股具备业绩支撑。根据WIND统计的市场一致盈利预测显示，A股市场煤炭股对应的2010年平均市盈率为20.3倍，对应的2011年平均市盈率为17倍。其次，煤炭股资源属性突出。美元指数疲软，大宗商品价格强势，宽松货币政策导致流动性泛滥，将继续凸显出煤炭股的资源属性。最后，国内寒潮的持续将促进煤炭需求和减少煤炭供给。(中信金通)化工行业：产品价速涨背后驱动因素各不同荐7股本周内我们统计了重点化工品9月产量的环比以及同比增长，并与最新化工产品价格的涨幅进行对比，以期获知价格变动的驱动因素：下游需求增长，节能限电带来的供给减少是众多化工品价格出现快速上涨的原因。其中硝酸、纯碱、烧碱、硫酸、甲醇、软泡聚醚、三聚氰胺、环氧丙烷、硫磺等均出现较明显的上涨。化工产品价格上涨，背后驱动因素有不同。本周硝酸、纯碱、烧碱、硫酸、甲醇、软泡聚醚、三聚氰胺、环氧丙烷、硫磺等均出现较明显的上涨。我们统计了重点化工品9月产量(已公布的最新数据)的环比以及同比增长，并与最新化工产品价格的涨幅进行对比，我们认为驱动本轮化工产品上涨的因素有两个，一是需求增长，包括硫酸，盐酸，硝酸以及甲醇9月产量同比环比均出现正增长，同期价格均出现明显上涨，浓硝酸上周单周上涨35%，居化工产品涨幅前列。因需求增长带来的产品价格上涨，具备持续性，建议关注；二是限电导致的短期供给紧缩，包括纯碱，尿素，合成氨，PVC均为此等情况，9月产量同比环比均有下滑，我们判断限电带来的供给减少持续时间不会太长。需求增长，三大酸类价格快速上涨！从9月份的产量增长情况来看，三大酸类的产量同比环比均出现明显的增长，而最新价格也出现快速上涨，硝酸上周上涨35%，硫酸上涨18%，盐酸上涨4%。我们认为除了整个合成氨产业链的成本推动外，需求增长的力量不容忽视。我们建议关注联合化工(13.17,0.22,1.70%)，按照有效产量20万吨测算，硝酸价格每上涨100元，业绩增厚7分钱。限电冲击短期供给，高耗能产品如PVC，合成氨，尿素，纯碱价格出现短期快速上涨。如我们前期节能减排专题报告中所写，为完成国家十一五单位GDP能耗下降目标，全国掀起了淘汰落后产能和限电限产的运动，部分子行业在强制性紧急措施下，供给受到一定抑制，产品价格上涨。从9月份的数据看，PVC，合成氨，尿素，纯碱产量环比，同比均出现负增长，同期价格上涨加速。但是我们认为节能并非常态，价格上涨的持续性不强。本周看好行业与公司：1)看好高棉价下涤纶短纤的替代作用，涤纶短纤价格最新已上涨至15100元/吨，具体公司霞客环保(13.38,0.15,1.13%)，华西村(10.80,-0.10,-0.92%)，S仪化(9.30,0.01,0.11%)，其中霞客环保弹性最大，华西村长期服务转型值得关注；2)看好印染，涤纶工业长丝行业，具体公司包括浙江龙盛(12.19,0.10,0.83%)，传化股份(17.30,0.35,2.06%)，海利得(22.36,-0.74,-3.20%)，尤夫股份(18.08,0.32,1.80%)。具体推荐理由参看我们相关报告。风险提示：产品价格下行，价格上涨并未带来盈利改善。(裘孝锋招商证券(23.67,-0.67,-2.75%)汽车行业：汽贸龙头具有较高投资价值荐5股汽车贸易行业目前发展情况较好，随着未来汽车保有量的逐渐提高，售后业务的收入和利润贡献不断提高，汽贸行业龙头企业盈利增速有望远超汽车行业销量增速，具有较高投资价值；汽车贸易行业龙头企业将陆续登录资本市场，目前A股市场上主要的标的为鼎盛天工(18.22,0.22,1.22%)、大厦股份(13.62,0.13,0.96%)以及中大股份(20.92,0.42,2.05%)。4S店成为汽贸行业主要经营模式。中国汽车贸易行业经历了计划经济时代和多级销售时代，目前处于单级品牌专卖阶段，4S店成为现阶段主要的经营模式，汽车贸易园区模式是4S店模式的补充。汽贸行业的盈利模式。新车销售业务中，外资品牌、合资品牌和自主品牌的毛利率从高到低；售后业务收入和利润贡献占比将逐渐提高，毛利率有望持续保持高位；汽贸行业逐渐形成新车销售为基础、售后业务为盈利增长点、其他业务拓展为战略方向的多级业务发展模式。汽车贸易行业龙头企业仍有发展空间。虽然面临着与整车厂的利益博弈，但汽车贸易行业龙头企业目前的发展空间依然较大，一方面来自于现有店面销售汽车保有量提高带来的售后业务快速增长，另一方面汽贸集团有望由区域龙头逐渐向全国拓展，网络渠道也将不断下沉，收购扩张是发展主线。汽贸行业有望形成集群效应。汽车贸易企业经营的关键因素是资金实力和资金周转率，资金周转率取决于行业经验和管理水平。如能上市，公司就可以利用融资平台，扩大资金并降低资金成本；同时上市融资平台为公司未来开办新店以及行业收购提供了坚实基础，汽车贸易行业类公司有望在A股形成集群效应。汽车贸易行业长期看好，估值水平可参考商业零售，鼎盛天工、中大股份以及大厦股份为A股主要投资标的：关于汽贸行业，我们认为是未来汽车行业投资领域内的重要组成部分之一，但在估值上，我们认为汽车贸易盈利稳定增长特性与商业零售类似，按照商业零售估值水平进行估值相对合理。目前A股市场上主要标的为鼎盛天工、中大股份以及大厦股份，H股市场主要包括中升控股(00881)、大昌行集团(01828)。风险提示：汽车行业销量落后预期；行业竞争加剧导致整体盈利水平下降。(汪刘胜招商证券)食用油：迎来年内首次涨价潮荐2股事件：近期国内食用油市场迎来年内首次涨价潮。北京日前食用油普遍涨幅达20%，杭州、广州涨幅在10%-20%幅度不一、调价时间也有先后，导致后调价的超市食用油供不应求，以至于出现限购令。此次食用油普遍上涨，包括调和油、菜籽油、大豆油、葵花调和油、花生调和油和深海鱼油调和油。但这次主力品种为调和油、大豆油。点评：我国大豆进口价连续上涨3各月，以大连港大豆分销价为例，7月27日价格3400元/吨，到10月25号涨到了4050元/吨，涨幅19%。由于进口大豆占国内消费主体，而豆油在食用油中的重要地位，油价上涨在预料之中。另外目前国际市场因美国实行量化再宽松货币政策，全球流动性过剩，导致大宗商品价格普涨，国内则因猪肉价格在三季度恢复，饲用豆粕增加，大豆行情看涨，增加了大豆消费需求。今年国际大豆价格有可能继续上涨，这样年内就可能出现第二食用油涨价潮，但幅度相比应会在10%以内。请投资者重点关注东陵粮油、金健米业(8.51,-0.14,-1.62%)。(方正证券)电力行业：用电旺季来临通货膨胀预期明显荐13股发改委发布居民阶梯电价征求意见稿。国家发改委9日公布关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见(征求意见稿)。征求意见稿提出，居民阶梯电价将划分三个档次，电价实行分档累进递增。此措施意在应对能源价格高涨、抑制能源不合理消耗，推动节能减排，引导居民合理用电。值得注意的是，居民阶梯电价整体上提高了终端销售电价，补偿了近年来电网企业因为脱硫电价、燃料价格上升等产生的成本，有助于完善