我国船舶融资租赁风险规避研究硕士学位论文精品论文报告

摘 要船舶融资租赁是一种新生的交易方式，是融资租赁的一种。船舶融资租赁的出现，使资本以更方便方式进入海运市场，从而得到较高的回报，同时也使海运业得以更好地发展，从而对国际贸易的快速增长起到了促进作用，我国是海运大国和船舶制造大国，发展船舶融资租赁具有现实意义。船舶融资具有资金需求量大、融资风险高、投资回收期长、融资方式多样性、决策难度大等特点。船舶融资租赁是指由承租人选定船舶和船舶买主，或者选定造船厂和船舶建造技术标准等，由出租人或租赁公司分别与承租人和船舶卖方或者造船厂签订融资租赁合同和船舶买卖合同，出租人将船舶出租给承租人，由承租人支付租金的交易。融资租赁对于出租人来说具有较大的风险，其风险主要有系统性风险和非系统性风险，其中系统性风险主要是金融风险和政治风险，自然灾害风险等；非系统性主要有经营性风险和操作性风险等，针对不同的融资租赁风险，需要采用不同的风险防范措施。在大力发展船舶融资租赁的同时，我们要正视以上风险，并采取有效措施进行规避是船舶融资租赁亟待解决的问题。本文首先介绍风险相关理论，其次介绍我国船舶融资租赁概念及特点，接着从风险识别、风险评价和风险控制等几个主要方面对其进行分析论证。值得一提的是，本文针对我国目前船舶融资租赁风险管理研究的薄弱点，运用定量与定性相结合的方法，对船舶资租赁项目的风险进行了综合的评价，为有针对性的船舶融资租赁风险控制提供了理论，希望能借此抛砖引玉，建立和完善有关船舶融资的法律法规，优化船舶融资环境，使我国航运业和造船业有更强的能力去迎接加越来越激烈的竞争和挑战。 关键词： 船舶 ，融资租赁， 风险 ABSTRACT Finacial lease is a new type of transaction,which is also attractive for the investors interested in shipping market.By this way, investors put more money into the companies engaged in navy transportations.China is a maritime and ship manufacturing country ,the development of the ship finance leases is of practical significance to our country Shipping financing is one kind of great investment and the recycling time is long.The shipping financial leasing means the lessor purchase the ship which had been selected by the lesser. The lesser use that ship and pay the hire to lessor. And at the end of leasing, the lesser will have the property of the ship. Finance leases mainly risk is systemic risk and non-systematic risk, systemic risks which are mainly financial risks ,political risks, and natural disasters risks; non-systemic are mainly operating risk and operational risk, different risk require different measures to solve them. While developing the ship finance leases, we have to face these risks, and take effective measures to avoid the ship finance lease problems This paper firstly present the risk management related theory, then introduce analyzes and arguments the present risk management of shipping leasing in China from the risk affected elements,risk evolutiom and risk managementWhat is worth mentioning,，the last two parts, which analyzes various risks that may be encountered in practice and takes several effective methods to elude the finance risks. The purpose of this article is attracting more regard in shipping financial leasing in China and establishing the legal systemas soon as possible ，which can give powerful support to the development of chinese shipping industry. Mingmin Zou (International Trade) Directed by Prof. Aiping GanKEY WORDS： marine , financial lease,Risk 毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得 及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。作 者 签 名： 日 期： 指导教师签名： 日期： 使用授权说明本人完全了解 大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。作者签名： 日 期： 学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名： 日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期： 年 月 日导师签名： 日期： 年 月 日指导教师评阅书指导教师评价：一、撰写（设计）过程1、学生在论文（设计）过程中的治学态度、工作精神 优 良 中 及格 不及格2、学生掌握专业知识、技能的扎实程度 优 良 中 及格 不及格3、学生综合运用所学知识和专业技能分析和解决问题的能力 优 良 中 及格 不及格4、研究方法的科学性；技术线路的可行性；设计方案的合理性 优 良 中 及格 不及格5、完成毕业论文（设计）期间的出勤情况 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）指导教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日评阅教师评阅书评阅教师评价：一、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）评阅教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日我国船舶融资租赁风险规避研究教研室（或答辩小组）及教学系意见教研室（或答辩小组）评价：一、答辩过程1、毕业论文（设计）的基本要点和见解的叙述情况 优 良 中 及格 不及格2、对答辩问题的反应、理解、表达情况 优 良 中 及格 不及格3、学生答辩过程中的精神状态 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格评定成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）教研室主任（或答辩小组组长）： （签名）年 月 日教学系意见：系主任： （签名）年 月 日目 录摘要.1ABSTRACT.2目录.3第一章 概述.5第一节 研究背景.5第二节 国内外研究综述. .6第三节 创新与不足.7第二章 风险管理理论.9 第一节 风险的概述.9第二节 企业风险管理理论.9第三章 船舶融资租赁的概述.13第一节 船舶融资租赁.13第二节 船舶融资租赁的优势.16第四章 船舶融资租赁风险识别.18第一节 融资租赁风险识别方法 .18第二节 融资租赁类型及表现形式.20第三节 CAMELS方法下融资租赁业风险分析.22 第五章 船舶融资租赁风险预警模型的构建.31第一节 融资租赁风险评价指标体系设计.31第二节 融资租赁风险预警模型的构建.34第三节 实证分析.36第六章 船舶融资租赁风险规避的对策与建议.39第一节 系统风险与规避.39第二节 非系统风险规避.42第三节 完善我国船舶融资租赁风险管理建议.46结论.49致谢.50参考文献.51第一章 概述第一节 研究背景 近几年随着国际贸易的飞速发展，对航运运力的要求也越来越多，众所周知，造船业和航运业都是资本密集型行业，融资是造船业和航运业发展的一个非常重要的因素。从目前航运企业、造船企业的实际情况来看，船舶投资资金不足，船舶融资方式单一，船舶贷款负担过重已经成为困扰航运业、造船业正常运转的重要因素，因此融资问题成为制约中国船舶工业和航运业发展的瓶颈，尤其是为了满足市场规模化的需求，现代化船舶的吨位、运载能力、技术含量的越升，出现了超大型油船（VLCC）、液化天然气运输船（LNG）、超大型集装箱船（1万TEU以上）为代表的一系列新船型，而这些新船的巨额造价也对造船业与航运业的资金需求提出了更高的要求（表1-1）。无论是建造新船还是购置旧船都需要巨额的资金投入，航运业这种投资额巨大，投资回收周期长的特点决定了航运企业仅靠自有资金很难满足投资船舶的全部资金需求。因此，为发展壮大自己的船队，航运企业不得不在把握自有资金潜力的同时还要积极利用各种融资渠道，筹措资金。伴随着我国航运企业扩大运力、更新船舶需求的不断扩大，然而融资渠道并不通畅，特别是地方航运企业或中小规模的船公司，一方面得不到国家、地方政府或进出口银行的政策支持，另一方面也因为自身规模较小、信用低而无法获得银行的信贷融资，新投资金主要靠自身积累或民间资本募集，严重影响了其发展速度，因此采用融资租赁的方式更新船队，已越来越被航运界看好。融资租赁业务于1981年首次进入我国，在其后的十余年中，我国融资租赁业发展迅速，融资租赁对我国国民经济发展发挥了积极作用。但从九十年代起，我国租赁业发展缓慢，甚至在世界范围内产生了较大的欠租问题。截止1994年底，我国中外合资租赁公司累计被拖欠租金高达8亿美元，相当于这些公司注册资本总额的5.7倍。据统计，在2000年中国约1060亿元的总投资额中，以融资租赁方式完成的金额只有160亿，市场渗透率仅为1.5%，对GDP的贡献率仅为0.3%。我国现阶段融资租赁发展滞后，主要表现为融资租赁行业缺乏统一的行业管理，缺乏大量优秀的人才、社会和企业对这一新兴的融资租赁方式还不熟悉、缺乏健全的法制环境和政策扶持。这些融资租赁的现状，无疑对我国航运企业有效的融通资金十分不利，无法为船舶融资的发展提供有力的制度、理念和政策的保障。因此，只有深入研究、参考和借鉴国际立法和实践中的经验，并在此基础上完善我国船舶融资相关法律制度，才能有效控制船舶融资租赁的风险，吸引投资，为船舶融资业和航运业、造船业的发展开辟道路。表1-1世界主要船型价格走势 单位：百万美元船型吨位2004年底2005年底2006年底2007年底2008年底2009年12月油船VLCC30万DWT110001200012900146001500010100苏伊士型15.7万DWT7100710008050900091006250阿芙拉型11.5万DWT590058506550725075004900散货船好望角型18万DWT640059006800970088005600巴拿马型7.6万DWT360036004000550046503380大灵便型5.7万DWT300030503650480042003050灵便型3.5万DWT235025502800345032502500LPG船8.2630082509000930092007200LNG船14.7155001850020500220002450021150集装箱船1100TEU3500205022002750250019003500TEU465048505100530060003600第二节 国内外研究综述众所周知，风险是伴随着经济活动的产生而产生的，但是考证科学的风险管理始于何时，目前己很难进行准确的考证。关于项目风险管理，国外相关研究成果非常多，其中国际项目管理机构是国际项目管理协会(IPhtA，International Project ManagementAssociation)，出版的论文集(Management by Projects)，收集了大量项目风险管理的文章，对于项目风险管理理论的完善，贡献了不可磨灭的力量，英国的学者JPTurner的著作(The Handbook of Projectbase Management)一章精辟讨论风险管理问题，这些对项目风险管理技术开发和理论体系的完善起着重要的作用。在我国，项目风险管理研究起步较晚，船舶融资租赁最早萌发于20世纪80年代初，于是有关船舶融资租赁项目风险研究也相应出现了，但是，由于船舶融资租赁项目时间长、规模大、参与方多、结构复杂，因而融资租赁所带来的风险也是非常大的。我国船舶融资租赁起步较晚，很多东西尚处在探索阶段，计划经济思维对我国经济长期的影响，与西方发达国家相比，风险管理水平十分落后，清华大学出版社的项目风险管理一书，对项目的风险管理作出了比较系统概述，并且对风险管理的程序作出了详尽的介绍；张吉军现代决策分析方法及其应用的许多决策分析方法现在也已被广泛的应用到风险管理当中。至于涉及船舶融资租赁的风险研究，田听船舶融资租赁风险及保障机制笼统地从融资租赁业务的角度研究风险，有点类似于从项目风险管理的角度研究，千华敏：谈融资租赁风险控制；张武、何平：论融资租赁风险控制。研究者更多的都是从自己的实务操作过程中涉及到的具体风险展开阐述。总体看来，有关融资租赁的研究较多地集中于某一个方面的定性分析，几乎找不到定量分析的文章和综合分析整体风险的文章，除去其它的客观原因不说，没有权威的行业统计数据是一个很大的原因。基于此，本文将尝试着从融资租赁涉及的几个主要风险类型进行分析，并结合实际情况，探讨和研究比较可行的管理手段和方法。第三节 创新与不足本文创新，以供参考：以融资租赁出租人的角度，对融资租赁业务运作过程中的风险产生机制及有关的风险类型进行了深度剖析；然后提出了融资租赁风险评价指标体系的设计，并在此评价体系的基础上构建了预警模型，并通过某一融资租赁企业的具体数据加以实证分析，最后根据计算出的数据结论提出了具体的风险防范和控制的策略和手段，最后研究了融资租赁的风险控制策略，并从宏微观角度提出了防范风险的建议。本文的不足之处：一、由于船舶融资租赁在中国研究属于研究前沿，统计分析困难，且缺少具体行业的针对性。二、由于本人能力和知识水平有限，未能将航运企业的财务风险、内部经营管风险、外部市场的变化以及竞争对手的发展战略等考虑在内，因此该风险规避尚有很多需要完善的地方，有待于将来进一步深入研究。对航运企业来说，上述几种风险对船舶融资租赁的影响同样巨大，需要航运企业的管理层和财务部门对公司的整体经营状况和航运市场的变化准确把握，从而努力规避这些风险给企业带来的负面作用。三、由于本人缺乏船舶融资租赁领域的实践经验，加之对其理论功底还不深厚，对其理论及其之间相互关系的认识可能存在偏差，文中的一些分析可能会比较片面，在以后的学习和工作中，尚需和老师、同学进一步交流、学习。四、文中最后一章关于我国船舶融资租赁风险规避一些建议，可能在建议的过程中有一些考虑不太成熟的想法，希望能和老师同学一起探讨。第二章 风险管理理论第一节 风险的概述一、风险研究的起源与理论风险这一理论本身具有特殊性、复杂性、且研究历史较短。其特殊性表现在风险分析和评价中所用数据主要是概率，而且通常是主观概率，而主观概率的准确性常常令人怀疑，由此得出的结论常被认为是不可靠的。但此种研究难度并没有阻止人们对其重要性的认识。近年来，风险成为国际学术界研究热门话题，并在此基础上取得了一些研究成果。风险研究主要是对无具体指向性的风险研究，包括风险的定义、性质、分类等基础性研究。风险虽然是运用极其广泛的名词，但其严格的定义，学术界还未达成一致的意见。1901年，美国学者威雷特最早给出风险的定义:风险是关于不愿发生的事件发生的不确定的客观体现，首先指出了风险的客观性和其本质的不确定性。1921年，美国学者奈特在风险、不确定性及利润中把风险与不确定性做了明确区分，指出风险是可用概率测定的不确定性，而不确定性的概率是不可测定的。1964年，美国学者威廉和汉斯在风险与保险中将人的主观因素引入风险分析，认为虽然风险是客观存在的，对任何人都同样程度地存在，但不确定性则是风险分析者的主观判断，不同的人对同一风险可能存在不同的看法。20世纪80年代初，日本学者武井勋对风险作了新的表述:风险是在特定环境中和特定期间内自然存在的导致经济损失的变化。在风险分类方面:美国保险学者马伯莱首先将经济风险分为纯粹风险和投机风险，指出纯粹风险是只有损失机会而无获利机会的风险；投机风险是既有损失机会又有获利机会的风险。美国风险学家维兰托将风险分为静态风险和动态风险，指出静态风险是由于自然力量的非常变动或人类行为的错误导致损失发生的风险；动态风险是由于社会的某一变动，如经济、社会、技术、环境、政治、市场上的变动而导致损失的风险。日本风险管理学者龟井利明指出:风险管理今后的方向应该是从纯粹风险管理向投机风险管理转变，由保险型风险管理向经营型风险管理转变。第二节 企业风险管理理论一、企业风险管理理论风险管理（Risk Management）是家庭或企业对其面临的风险，事前运用各种风险管理策略和技术所作的一切处理过程。风险管理理论真正发展起来经历传统风险管理和整体化风险管理两个阶段。（一）传统风险管理理论。彼得.伯恩斯坦（P.L.Bemstein （1996）认为，人类在文艺复兴时期就想操控灾害或风险。随着概率（Probability）的产生，人们对于灾害事故的估计开始有了客观的科学根据，这就推动了风险理论与实证研究的产生，这个时候还没有“风险管理”的名词，但与其功能相当的安全管理（Safely Management）与保险（Insurance）已经有了相当的发展。在这个阶段的安全管理与保险领域中，风险管理思维仅限于对客观存在的实体损害的管理。真正的风险管理起源于20世纪50年代的美国，最初的风险管理以保险业最具代表性。风险管理这一词最早是由美国宾夕法尼亚大学的所罗门.许布纳博士于1930年美国管理协会发起的一项保险会议上提出的，最早论及风险管理文章出现在1956年哈弗商学评论上，在这篇名为风险管理-成本控制的新名词的文章中，拉塞尔.加拉尔（RussellB.Gallagher）建议：希望进一步扩大风险经理人（Risk Manager）的权限，希望他们在受限制的纯粹波动与消极转嫁的保险功能意外，能够转化与提升为积极地事前风险管理功能。把保险当成是风险管理的工具之一，而非唯一可行的风险管理工具。并指出，在一个企业中应该有专人负责管理风险，即在企业内部应该有一个全职的“风险管理者”。1970到1990是风险管理发展的重要阶段，这一时期随着经济、社会和科学的迅速发展，人类开始面对越来越多的风险，1984年在印度的美国联合碳化物的农药厂发生的毒气外泄事故等，对风险管理在全球的推动与发展，起到了极大地催化剂作用，这一时期美国一些大学的商管学院开始讲授一门涉及如何对企业的人员、财产、责任及资源等进行保护的新型管理科学，这是风险管理正式在学术领域传授的开始。目前，风险管理已经发展成企业管理中具有相对独立功能的管理科学。（二）新型的整体化风险管理。1990年后，风险管理进入一个全新的阶段-整体化风险管理阶段，他突破了传统风险管理对风险的狭隘理解，把风险看做一个整体进行研究，他从整体上去认识风险，研究和解决风险对企业的整体影响。整体化风险冲破传统风险管理对风险的狭隘理解。新型风险管理理论是站在整个公司角度的风险管理，常常被称作公司风险管理（Corporate Risk Management）或全面风险管理，他关注是风险对冲的目的和对整个公司价值的影响，是风险管理理论发展的最新方向。全面风险管理理论的发展丰富了风险管理理论的内容，使得风险管理涵盖的范围越来越广泛，风险管理的实际操作也日益复杂，新的风险管理方式不断涌现，马柯威茨（Markowitz）是将“回报”、“效用”这类金融术语与风险联系起来的第一人，其理论为后来的金融学奠定了基础，并被后人发展成为“现代投资组合理论”，1973年发表的布莱克-斯科尔斯期权定价模型被成为现代金融风险管理理论的里程碑。这时的风险管理以衍生品定价为主要内容，它是站在交易员的角度，为交易员解决对冲技术问题奠定了基础。投资组合管理理论、衍生产品市场和金融工程的发展为全面风险管理提供了不可或缺的土壤，为企业风险管理提供了丰富多样的工具。（三）新型风险管理范畴，正如人们对风险存在各种各样的界定，人们对风险管理的范畴也没有一致的看法。内部控制审计合规、基础风险投资决策和绩效计量、衍生品套期保值交易、资产破产管理、准备金提取、保险计算机系统相关风险，都是人们在风险管理活动中关注的问题。 通过对上述的梳理和分析可以看出，现代风险管理已经超越了传统的以防范损失为主要内容的传统风险管理阶段，他不仅包括内部控制和衍生品交易等防范损失活动还包括风险定价、经济资本控制、风险调整资本回报率、风险调整业绩衡量等以盈利和回报为中心的风险管理活动。这种风险管理活动已经上升到金融机构战略管理层面，与金融机构的投资决策和融资决策融合在一起了，成为企业管理的核心内容。本文研究船舶融资租赁中的风险管理是经济主体船舶公司通过识别、衡量船舶融资租赁中的风险，通过科学的方法来控制船舶融资租赁中船舶公司可能遇到系统性风险、非系统性风险等，本文通过风险识别、风险评价、风险规避这一风险研究过程为整个论文的线索展开论述的。二、企业风险管理程序企业风险控制的程序是实现风险控制的主要内容和中心环节，是为了达到风险控制目标而必须进行的一系列管理过程，它反映风险控制的基本规律和基本的工作步骤。实质性阶段有风险识别、风险评价、风险控制决策。（一）风险识别风险识别是风险控制的基本前提。如果不对风险进行准确地识别，就不可能知道船舶融资租赁到底存在什么风险，可能发生什么风险，失去及时有效地控制这些风险的机会，也就不能对风险有所作为。所谓风险识别是指对船舶融资租赁过程中船舶公司面临的尚未显现的各种潜在风险进行系统的归类分析，以揭示潜在风险及其性质的过程它的基本任务就是识别、了解企业风险的种类及其可能带来的严重后果。要对企业存在的风险进行识别，就需要对企业进行周密的调查研究，分析可能存在的风险因素和可能发生的风险类别，进而做出比较准确的判断。在论文的第四章中，从船舶融资租赁过程的多个角度对船舶公司面临的风险进行识别，动态的分析了船舶融资租赁的各种风险，为论文的风险评价奠定了基础。（二）风险评价(Risk Measurement)在风险识别的基础上，还必须对可能出现的后果从数量上予以充分的估计和评价，这是实施风险控制的一项重要而又复杂的工作内容。所谓风险评价是指用现代定量分析的方法来估计和预测某种特定风险发生的概率及其损失程度。准确评价风险是实施风险控制决策的可靠前提，进行风险评价，首先要有充分而准确的信息材料，正确运用概率数理统计方法，并尽可能借助计算机技术。此外，在一定程度上还要依靠管理人员的经验进行专业判断。论文在第五章通过对预警制度建立对船舶融资租赁的风险进行了评价，为船舶融资租赁风险控制提供了依据。（三）风险控制决策(Risk Control Making)风险控制决策，是在评价风险之后，对风险问题采取行动或不采取行动，如果决定采取行动，就必须根据风险控制目标运用合理的方法来有效地处理各种风险，这是风险控制过程的一个关键阶段，这一阶段的核心是风险处理手段的选择。 科学的风险控制决策，主要包括以下方面：第一、制定企业风险控制的目标。第二、选择风险控制技术。在前两个阶段基础上，根据风险控制目标，选择风险控制各种工具，并进行最佳组合，以便用最经济合理的方法处理风险。执行风险控制决策，就是要解决实际操作问题，将风险对策进一步细化，落实安排到各个工作环节之中。要解决各种风险控制方法的协调配合使用问题，充分发挥各种风险调控方法的作用，使之取长补短，要看实际情况的进展，及时发现、反馈和调整。在实际过程中应力求充分发挥提前控制的作用，贯彻预防在先、补救在后、控制为先、预防为主的方针。在前三个阶段的基础上，应对风险控制决策的执行效果进行检查和评价，并不断修正和调整计划，使得企业的风险管理形成一个循环。企业的风险管理是否符合实际，需要通过实践才能作出评价和发现，并加以纠正，尤其是随着环境的变化，新的风险因素也会产生而原有的风险可能会消失，因此必须定期评价风险控制效果。评价的基本标准是效果标准，即主要看能否以最小的成本取得最大的安全保障。风险效果评价的目的是通过总结风险控制的经验教训，力求探索风险发生与控制的规律，以完善企业风险控制工作的科学性。第三章 船舶融资租赁的概述第一节 船舶融资租赁一、船舶融资租赁的概念船舶融资租赁是指由承租人选定船舶和船舶买主，或者选定造船厂和船舶建造技术标准等，由出租人或租赁公司分别与承租人和船舶卖方或者造船厂签订融资租赁合同和船舶买卖合同，出租人将船舶出租给承租人，由承租人支付租金的交易。由于航运企业具有资金密集、风险大的特点，一方面，航运企业要发展船舶运力，扩大船队规模，提高企业的国际竞争力，就必须广拓船舶融资渠道，筹集大量船舶发展资金，另一方面，与其他产业相比，国际上各种金融机构对航运业的投资活动显得极为谨慎，在进行投资决策时，除了要严格考察企业的资信能力，如企业目前的资产负债水平、利润、现金流量情况以及企业的发展历史和信誉情况等外，还要求提供担保、保证或抵押等措施，这就使得航运企业的船舶融资活动显得较为困难。长期以来，我国航运企业船舶资金来源主要靠政府的政策性拨款，企业缺乏自主性。但随着我国社会主义市场经济体制的建立与现代航运企业制度的改革，金融政策和金融市场不断完善，大量外资纷纷涌进，为企业造就了较好的外部筹资环境。因此，航运企业自主筹集资金已具有其客观必然性。具体表现在：（一）市场经济的发展客观上要求航运企业自主筹集资金。航运企业的资金如同人体的血液，只有资金周转顺畅，企业才能充满活力，生机勃勃。长期以来，我国航运企业的资金来源渠道单一，很大程度上取决于国家财政、金融政策。在市场经济体制下，对于航运企业来说，其企业的任何经济活动都要符合市场经济规律的基本要求，船舶融资活动也不例外。只有在认真分析了融资环境中的各种影响因素的情况下，通过不同的渠道，以最低的资金成本筹措到企业发展船舶所需的资金，才能使企业在激烈竞争的国际航运市场中立于不败之地。 （二）建立现代企业制度客观上要求航运企业自主筹集资金。现代航运企业是以资本为纽带，以自主经营为特征，以最大限度的实现资本增值为经营管理目标的经济主体。由生产经营型管理机制向资本经营型管理机制的转变，是在市场经济条件下，现代企业实现其经营管理目标的必然要求。从企业资本的运动状态看，企业的资本营运表现为增量资本营运和存量资本营运，其中，增量资本营运是对企业投资活动的筹划和管理，包括投资结构优化、融资结构优化、融资与投资、管理与决策等，属于企业的投融资行为。因此，加强对企业融资的管理与决策研究，是现代企业资本营运管理的一个主要组成部分。传统计划经济体制下，国有企业产权关系不明晰、组织制度不合理、管理制度不科学等弊病，给企业的发展造成了严重的不良后果。尤其是长期以来我国投融资体制的不合理，使企业背上了沉重的债务负担，导致企业资本结构的严重失调和投资效益的极其低下，最终危机到企业的生存。企业发展的历史及国际经验表明：债务融资的扩大对企业资本的效应是双重的，在资本负债比例协调的基础上，需经过“债务融资扩大一资本成本降低一投资效益提高一偿债能力增强一投融资信用关系顺畅债务融资扩大”的过程，从而推动企业投资规模的有效扩张；在资本负债比例失调的基础上，则需通过“债务融资扩大一资本成本高一投资效益低下一偿债能力减弱一投融资信用关系一资本成本高一投资效益低下一偿债能力减弱一投融资信用关系阻滞一债务融资扩大”的过程，从而抑制企业投资规模的扩大。由此可见，传统的投融资机制已经完全不适应市场经济条件下企业发展的要求，重新构建新型的企业投融资体制，重新探求企业的投融资管理与决策方法已势在必行。二、船舶融资租赁特征： 船舶融资租赁属于融资租赁范畴，自然拥有其他融资租赁的一般基本特征，但其还拥有其他融资租赁形式所不具有的独特点。（一）标的物特殊船舶融资的标的很显然应该是船舶，但是由于船舶的特殊性，决定了船舶融资租赁有其不同于一般融资租赁的特点，其法律关系首先就是受海商法调整。因此调整一般性融资租赁关系的法律规范不能有效解决船舶融资租赁中出现的有关船舶的特殊法律问题。使得船舶融资租赁比普通融资租赁的法律关系更为复杂，除了前述的三方当事人、两个合同外，还要考虑外围合同框架，如船舶所有人责任与扣押风险等。（二）船舶融资租赁合同是一项全额清偿、不可撤销的合同船舶融资租赁合同的实质在于融资，出租人最为关心的就是资金回收，出租人本人对该船舶的使用价值没有任何兴趣。而且该船舶的专用性也导致了即使承租人将船舶返还给出租人，出租人也常常不能期待通过卖出该船舶来收回剩余租金。因此，船舶融资租赁合同不仅是全额清偿的，而且除非发生了不可抗力的原因，合同是不可撤销的。因为如果中途解约，退回租赁物，对于出租人来说，不但难以通过拍卖船舶来回收租金，而且亦无法挽回因购买船舶支付的贷款利息和相关税费的损失。三、船舶融资租赁的种类（一）以出租人取得标的物方式的不同，船舶融资租赁可分为船舶直接租赁、船舶转租赁、船舶回租。1、船舶直接租赁是最典型的融资租赁方式，出租人应承租人的要求，订造或购买船舶，并将购入的船舶交付给承租人使用，出租人定期向承租人租金。此租赁方式是船舶融资租赁中最基本的方式，其他的方式都是以此为基础的。2、船舶转租赁是在直接租赁的基础上发展起来的，简单说是租进再租出的船舶融资租赁交易方式，以同一船舶为标的物的多层次融资租赁交易，在转租赁一层次的承租人(除最终承租人外)都同时是后一层次的出租人，亦称为转租人第一层次的船舶融资租赁中，出租人是造船合同中的一方，拥有建好船舶的所有而承租人租赁船舶的目的不是为了使用，而是为了转而出租给他人；在最后一层融资租赁中，承租人是租赁物的使用者，即为了使用而租赁该租赁物，而出租人船舶的所有权人，仅是上一层次的承租人。总之，第一出租人是根据其享有的所出租船舶，而其后的转租人是根据其享有的租赁权而出租船舶。转租人同承租人人一样，都享有租赁权，所不同的是转租人是为了出租租赁物而取得租赁权，而承租人是为了自己使用租赁物取得租赁权。转租赁主要适用于承租人（作为发展中国家）需要国外先进设备，而提供方（发达国家）出于政治原因或技术保密等原因只租不卖或是仅出租给部分发达国家时所采用一种融资租赁交易形式。其优点是能够较为快捷地利用外资、绕过政治壁垒而引进的先进技术，但不足之处在于其成本比其他融资租赁模式要高。3、船舶回租是船舶所有人即航运企业将船舶的所有权出售给融资租赁公司再从融资租赁公司租回船舶供自己使用的一种船舶融资租赁方式，简单地说是回赁或者先卖后租。该交易过程中，卖方与承租人合二为一，出租人不必再与另外三方订造船舶或购买船舶。该种船舶融资租赁方式中，租赁公司作为融资中介表现得更为突出，通过回租，承租人既能盘活航运公司的流动资金，又可以保持船舶的占有和使用权，使其航运业务不受影响。这时的船舶融资租赁完全成为船舶资本运营的工具。（二）根据船舶出租人在船舶融资租赁中出资比例的不同，船舶融资租赁可分为单一投资者租赁和杠杆租赁两种方式。1、单一投资者租赁是融资租赁的一种传统方式，其根本特征在于出租人全部用自有资金支付船舶价款，单一的出租人在船舶融资租赁合同中的出资比例为100%。即使出租人从其它途径筹措资金，也是以自有财产或者信用作为担保而获得的，与该船舶融资租赁项目没有关联关系。2、船舶杠杆租赁是由出租人自筹相当于船舶价款20%一40%的资金，其余的60%一80%的资金由出租人将待购的船舶作抵押，以转让收取租金权利作为附加担保，从银行等金融机构获得贷款，然后将购入的船舶出租给承租人，承租人应向贷款人支付租金，以替代出租人偿还借款义务。这种融资租赁方式的主要特点在于出租人自筹资金只占少数，而依靠从金融机构中取得的抵押贷款的财务杠杆作用即可拥有租赁物的所有权，并享有政府对租赁物提供的税收优惠，因此得名“杠杆租赁”。船舶杠杆租赁比较复杂，它涉及的关系较多，至少有三方当事人:出租人(出租人在杠杆租赁项下也称船舶产权分摊者)、承租人、贷款人(即参与购买租赁船舶并分摊出资除出租人之外的第三人，一般为银行、保险公司、信托公司等)，有时当事人可以达到七方，即除了上述三方当事人外，还涉及船厂、业主受托人(即出租人的租赁业务受托人)、契约受托人(受贷款人的委托处理租赁业务，以维护贷款人利益的人)、经纪人等。该交易形式涉及的金额比较大，适合租赁时间长，资金密集型