2017年央行货币政策解读

1 / 8 2017 年央行货币政策解读 有关 2017 年央行货币政策应该如何被解读呢，不妨看看，以下是小编搜集并整理的央行货币政策有关内容，希望在阅读之余对大家能有所帮助 ! 2017 年央行货币政策解读 近日召开的中央经济工作会议要求，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策 ;货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。 很显然，稳健中性的货币政策是中央面临当前经济新形势作出的重要决策。 2016 年以来，尽管国内外经济金融形势复杂多变，但我国经济运行 出现积极变化，经济增长和物价涨幅总体较为稳定。这一年，根据形势的发展变化，稳健的货币政策始终注意把握好节奏和力度。针对外汇占款下降形成的流动性缺口，考虑到准备金工具可能形成资产负债表效应且信号意义较强、受到的制约较多，央行更多借助公开市场操作和中期借贷工具提供流动性，保持了流动性合理适度和利率水平的基本稳定。总的来看，当前货币总量和利率水平是与经济基本面的变化相匹配的，货币政策始终注重根据形势发展变化加强预调微调，为供给侧结构性改革保持了中性适度的货币金融环境。 2 / 8 2017 年是实施 “ 十三五 ” 规划的重要一年，也 是供给侧结构性改革深化之年。继续保持稳健的货币政策，是做好明年经济工作、坚持稳中求进治国理政原则的必然要求。面对明年经济形势的诸多不确定性，货币政策要兼顾的目标变得多元化，要及时有效地应对复杂局势和挑战，就要不断加强宏观调控，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定，从量价两个方面保持货币金融环境的稳健和中性适度，为各项工作和全面深化改革提供良好的货币金融环境。 当前，调节好货币闸门，维护流动性基本稳定，要适应货币供应方式新变化，综合运用货币政策工具，优化政策组合，保持适度流动性， 实现货币信贷和社会融资规模合理增长。根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷适度增长，既要满足经济发展的合理资金需求，又要为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境，切实管理好通胀预期。要引导商业银行加强流动性和资产负债管理，合理安排资产负债总量和期限结构，提高流动性风险管理水平。要进一步促进货币市场稳定，完善中央银行抵押品管理框架，调节好流动性和市场利率水平，加强和改善宏观审慎管理， 组织实施好宏观审慎评估。 3 / 8 调节好货币闸门，维护流动性基本稳定，要努力畅通货币政策传导渠道和机制，增强金融运行效率和服务实体经济能力。维护流动性基本稳定，一方面要注重流动性松紧 ;另一方面也要注意货币政策的传导，在把握好流动性 “ 总量 ”的同时，注意畅通流动性 “ 渠道 ” 。如果传导渠道不畅，传导机制不完善，货币政策的意图则无法传递到市场主体。疏通货币政策传导渠道，已经成为人民银行力推的重要工作之一。下一步，要继续创新调控方式，坚持稳住宏观政策，加强预调微调但不搞强刺激，更加注重精准发力，探索更有针对性地解决结构性问题 ;同时坚定不移地推动金融市场化改革，进一步完善货币政策调控和宏观审慎政策框架，疏通传导渠道，提升金融服务实体经济的能力。 调节好货币闸门，维护流动性基本稳定，要与供给侧结构性改革各项措施相配套。总的来看，就是要从量价两个方面保持货币金融环境的稳健和中性适度，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。中央经济工作会议提出，明年要继续深化供给侧结构性改革，深入推进 “ 三去一降一补 ” 和农业供给侧结构性改革，着力振兴实体经济，促进房地产市场平稳健康发展。这些重点任务的完成，都要求有适宜的货币金融环境。当前，货币政策的关键 是要继续保持稳健和中性适度的货币环境，同时发挥好宏观审慎政策在维护金融体系稳定中的作用。更为重要的是，要通过推进结构性调整和4 / 8 改革，进一步增强市场信心和经济的内生活力，促进经济持续健康稳定发展，并扩展金融资源有效配置的空间。 调节好货币闸门，维护流动性基本稳定，要注重防范金融风险和资产泡沫。防控金融风险，抑制资产泡沫，对明年稳健的货币政策提出了更高要求。要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。为此，要进一步调节好货币这个 “ 总闸门 ” ，维护流动性基本稳定，既要保证经济发展的正常需要，也要防止因为货币不足或过度引发的金融体系不适。 2017 年经济工作即将开局，新的开端，新的征程。我国经济发展将在新常态的经济政策框架内继续稳健运行，稳健的货币政策也将继续为此保驾护航。稳健的货币政策，将进一步丰富自身政策内涵，积极适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，维护流动性基本稳定，为供给侧结构性改革继续营造适宜的货币金融环境，护航我国经济平稳健康发展。 国家统计局 12 月 9 日公布数据显示， 11 月 比增长 %， 比增长 %，两者都超预期，特别是 期为 %，前值则只有 %。 业内分析， 升不仅仅是季节性回暖，而是通胀在 “ 缺席 ” 了三年后的一轮结构性增长，来年通胀的压5 / 8 力会比想象的要大。 在国内物价回升的同时，国际上，美元指数上涨，人民币面临贬值压力，中国外汇储备连续 5 个月下降， 11 月外汇储备减少了近 700 亿美元，外汇储备总规模降至 3 万亿美元左右。 外汇储备减少，进而外汇占款减少的结果会造成金融体系流动性缺口。有学者提出，为了维持金融体系足够的流动性，央行应该降低存款准备金率以释放流动性。 一边是通胀水平上升，一边是金融体系流动性收缩，此外，人民币汇率还面临快速贬值的风险。所有这些都加大了央行下一步货币政策的难度。 明年的货币政策是否会发生转向，到底是 “ 松 ” 还是“ 紧 ”? 猜想 1：加息 +降准 上海财经大学商学院教学研究部主任钟鸿钧接受新闻采访时表示，现在是降低存款准备金率的好时机，而在美联储加息预期的压力之下，人民币也可能加息，因此他认为“ 加息 +降准 ” 是当前较好的货币政策组合。 钟鸿钧还指出，一方面经济基本面企稳，物价、 回升，货币政策会保持适当向紧 ;另一方面外储压力较大，如果美国加息，资金外流的压力增加，因此央行将有可能适当加息。与此 同时，宏观方面也应该保持适当的流动性，目6 / 8 前的存款准备金率较高， “ 存款准备金率偏高，不是正常状态，国外的准备金率基本保持在 6%水平，中国的存款准备金率却在 16%左右，太高了。 ” 关于降准会提升人民币贬值预期的质疑，钟鸿钧认为人民币并不存在大幅度贬值基础，只会小幅度波动。 猜想 2：降准不加息 华融证券首席经济学家伍戈指出，国内经济需求面的动能在明显下降，宏观经济仍有下行压力， 2017 年人民币贬值压力缓解后，下调存款准备金率十分必要。 瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为，考虑到房价的问题，目前不会降准，不过 降准是有效补充流动性的工具，她认为明年降准将有可能发生 ;明年经济还有下行压力，因此不会加息。 猜想 3：加息不降准 洪灏告诉澎湃新闻， “ 降准 ” 释放出的信号太强，很可能被市场解读为对冲外汇储备和资本外流，可能性不大，他指出，为了平衡通胀的压力，降低资产泡沫，央行有可能会加息。 洪灏认为，货币政策现在有多重目标，央行这几年主要是防风险、保增长，既要确保利率的平稳性，还要稳健去杠杆，去杠杆的波动又不能太大。不仅要考虑 据，还要考虑房价的压力、制造业、服务业的压力等。 “ 稳 ” 字当头，7 / 8 央行货币政策趋紧的可能性较大， 不太可能给市场释放太强的信号。 上海新金融研究院学术委员李迅雷向澎湃新闻表示，市场利率水平已经明显回升，相应地明年可能加息。但是，降准的可能性并不大， 义货币量已超 150 万亿元，他指出，如果再继续释放流动性，会造成货币泛滥，增加贬值预期。因此资金还是会处于比较紧的态势。 李迅雷同时还强调，目前货币政策调节的空间已经不大。央行现在的工作既要资本管制、防贬值，还要控通胀、刺激经济增长， “ 目标太多了，央行的工具要生效需要放弃一些目标。 ” 猜想 4：不降准也不加息 沈建光指出，为达到稳定流动性与防范金融风险的目的 ，未来一段时间，使用传统货币政策工具，如准备金率调整以及利率调整的可能性会小于一些定向工具的使用。他预计央行会通过常备借贷便利 (中期借贷便利 (时结合公开市场操作等向市场注入流动性。 自 2016 年 3 月份降准之后，央行逐渐通过逆回购、 据人民银行数据显示，截止今年 11月底，人民银行对金融机构开展 作共 7390 亿元， 7358 亿元。 沈建光认为，出于对通胀和资产价格风险的担忧以及明8 / 8 年美国加息频率上升的预期，当前货币政策正逐步从宽松转向中性，而这从刚刚召 开的 12 月政治局会议对金融风险的强调、早前央行三季度货币政策执行报告罕见七提防止泡沫风险、近来市场流动性有所收紧、国债收益率上行，以及央行进一步完善对商业银行的根据宏观审慎评估 (核，尤其是同业存款账户的清理和将表外理财产品纳入表内监管等多项事实都可以看出。 中国货币政策自 2016 年中央经济工作会议提出 “ 稳健的货币政策 ” 之后，已经持续六年。经历了 2016 年 的 “ 上调准款准备金率 +加息 ” ， 2016 年的 “ 下调存款准备金率 +降息 ” ， 2016 年 的 “ 下调存款准备金率 +降息