未来天津证券市场经纪业务竞争格局分析.docVIP

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李唤工今年5月26日，国务院关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见公开见诸于媒体，天津滨海新区成为海内外关注的焦点，其巨大的资本市场潜力，吸引着越来越多的市场参与者。一、市场潜力分析滨海新区的开发开放为券商提供的业务机会，目前集中于投资银行领域和经纪业务。巨大的资金缺口依赖于资本市场，同时，优质企业的区域集聚，也为投行业务提供了充足的项目源。“十一五”期间天津重大建设项目总投资约18494亿元。粗略估算，仅部分项目的直接融资和流动性资产管理即可创造年收入超过10亿元的巨大市场。就经纪业务来说，主要体现在以下几个方面：（一）资本市场的发展带来二级市场交易的活跃。天津平均每年证券交易总量有2000亿元，提供经纪业务年收入将达到4亿元。（二）投资银行业务的发展，特别是滨海新区概念的上市公司数量增多，将直接带动二级市场的投资热情。（三）滨海新区特殊政策，特别是金融政策，将会吸引大批金融机构在天津地区设立分支机构，从而活跃二级市场。二、目前天津证券市场经纪业务竞争状况天津市场经纪业务的市场容量相对稳定，但竞争激烈。（一）天津地区经纪业务总量的全国地区比较天津地区经纪业务量在地区交易（营业部）序列排名中位居全国31个省市的中上位置。表一：上海证券交易所2005年5月至2006年5月地区交易按营业部排名单位：亿元年/月度营业部数量交易量排名2005年5月8364.96162005年6月81104.38172005年7月81129.1392005年8月81167.00122005年9月81133.14112005年10月8184.20122005年11月81113.17102005年12月81115.57112006年1月81121.27112006年2月81129.89112006年3月80153.37102006年4月80206.39112006年5月80308.8313资料来源：上海证券交易所网站表二：天津地区营业部2004年、2005年成交量对比表单位：亿元年份交易量（沪深交易所）天津地区占全国份额全国天津地区2004年54462.20亿1438.23亿2.64%2005年37765.63亿1052.80亿2.79%以份额为例，2005年比2004年有所提升，从2.64%增加至2.79%，增幅5.56%，显示出天津地区的份额在逐步增加，同时，也在一定程度上反映出天津地区经纪业务客户类型偏向于中小投资者的特点。（二）天津地区营业部区域分布及竞争态势截止2005年底，天津地区营业部家数共有75家，服务部20家。1、地域分布：从地域分布看，营业部网点集中在经济、商业、金融活动比较发达、居民区相对集中的和平区、河西区，共有42家营业部，占到全部营业部的56%。而在四郊五县，有规模的营业网点非常少，更多的是以服务部形式出现，交易环境相对简陋，存在一定的风险隐患。而未来发展空间巨大的滨海新区，则仅仅分布着少数几家营业网点。表三：天津地区营业部、服务部区域分布统计行政区营业部服务部和平区19河西区23南开区92河东区6红桥区2河北区71开发区11塘沽区32大港区32北辰区11东丽区2宁河县1武清区2西青区1汉沽区1静海县2津南区1蓟县1资料来源：天津证券业协会网站2、佣金率：佣金率由于种种原因，无法进行准确、真实的统计。据大致估算，天津市场平均佣金率水平在1.5左右。由于券商经营模式始终没有发生实质变化，以传统通道服务为主的券商佣金标准还将逐步下降。比较令人忧虑的是，佣金率目前仍然是营业部之间争夺客户的基本手段，也有个别营业部不计成本地以低佣金开展竞争，如年费制、首月零佣金、大幅打折回扣等，扰乱了正常的竞争秩序，损害了券商的整体利益。三、未来天津市场经纪业务竞争格局分析未来天津市场经纪业务竞争格局大体可以概括为:在守法合规经营的大环境中，业务量必将逐步向优质券商聚集。（一）影响因素：1、证券行业的治理整顿。2004年下半年以来，中国证监会加大了对证券行业与证券公司的清理整顿力度，成效显著。一批高危券商被行政接管或关闭，同时，优质券商获得了更大的发展空间。近期，经过重组的老牌券商又重新加入竞争行列。证券行业作为全国性行业，特别是经纪业务交易非现场化逐步增强的特点，使得优质券商可以凭借其便捷的交易系统、完备的服务体系与较高的客户服务水平，在不同地域中（其中包括非总部所在地的区域中）保持着相对的优势。2、券商自身经营战略的调整。经过五年的熊市格局，券商经纪业务经营模式的转变已经成为共识。就天津市场来说，很多券商的营业部奉行积极发展机构客户和非现场客户的方向，大力压缩经营面积，削减成本开支，做深做细服务内容，从而获得更大的利润空间。以上两个最为主要的因素和特征，与天津地区投资者的金融意识、投资理念与交易习惯在一定时间内必然会出现时空错位，对这种情况的不同对策反映出不同券商的经营策略。（二）区域竞争的基本特征：1、以优质券商营业部集团博弈为特色的新型竞争格局。由于创新类、规范类券商拥有整体上的业务优势，这些公司在天津地区的营业部将最具竞争力，截止目前，共有19家营业部为创新类证券公司营业部，2家则属于规范类。可以预见，未来天津市场的经纪业务量将可能由几大集团进行瓜分。其中，尤以中信系（中信证券与中信建投）的5家营业部、国泰君安的4家营业部、广发系（广发证券、广发北方、正在进行收购的武汉证券）3家、华泰证券的4家（包括已经完成收购的亚洲证券3家），形成的集团优势较为明显。渤海证券作为拥有本地营业部最多的证券公司，因资源与优势汇聚于天津地区，也形成一个优势集团，而且正在积极争取创新类券商资格。获得批准后，天津地区创新类、规范类券商营业部将达到36家，占48%。同时，一批老牌券商正在重组，随着实力股东的战略进入，将为公司业务重新带来活力。例如中投证券及其在天津地区的营业部。与此形成对比的是，个别经营运作不规范的券商在天津地区的营业部，由于受公司整体上的限制，如业务资格、品牌实力、服务水平低、诚信度的下降等，导致其业务逐步被边缘化，市场份额急剧下降，经营损失不言而喻。特别是随着市场监管力度的不断加大，这种趋势还将更加明显。表四：主要竞争集团2005年天津地区A股市场份额情况单位：万元竞争集团营业部家数交易量市场份额中信系5家102.579.86%华泰系4家68.066.54%国泰君安系4家66.566.39%广发系3家39.363.77%中投系4家35.232.39%渤海证券15家232.9022.37%资料来源：天津证券业协会网站表五：主要竞争集团2006年15月天津地区A股市场份额情况单位：亿元竞争集团营业部家数交易量市场份额中信系5家95.0610.44%华泰系4家73.248.05%国泰君安系4家57.156.28%广发系3家31.203.42%中投系3（4）家26.442.9%渤海证券15家217.7023.91%分析后发现，2005年中信系、华泰系、国泰君安系、广发系以及渤海证券所属营业部，累计占全市市场份额48.93%；2006年前五个月，则达到了52.1%，表明了业务量有逐步向优质券商及其营业部聚集的趋势。2、以守法规范经营为基础的新型竞争行为。长期以来，券商经营的不规范助长了客户的非规范业务要求。近年来，由于证券市场的清理整顿，非规范经营的券商及其营业部再依靠违规业务参与市场竞争的可能性被摒除，规范经营成为新型竞争行为的基础。特别是，由于监管力度的加大，不规范行为将经历一个从被行政强制监管到营业部自觉抵制、杜绝的过程，特别是天津证监局和证券业协会，以维护券商行业利益为已任，同时，采取各种措施，加大监管力度和自律约束，在天津地区取得了比较明显的效果。3、以合作竞争为特征的新型竞争关系。在天津区域生存着多达75家的营业部、20家服务部，虽然有其历史的原因，但在客观上却造成了天津地区经纪业务市场竞争激烈，佣金水平不高、营业部业务交易量不小但利润有限的无奈现实。随着券商经营更加理性，突出个性化服务的理念上升为基本的经营之道，未来营业部之间的竞争可能会淡化血拼的味道，取而代之的将是以合作竞争，特别是不同区域间互补合作竞争的态势。四、渤海证券的对策渤海证券作为总部在天津地区，同时又是天津市唯一一家的综合性证券经营机构，应当在区域竞争中占据强势地位。由于公司拥有座落在天津的地缘优势，加上经营牌照齐全、业务资格完备，在天津地区具有一定的影响力。但是，由于公司2001年重组时由五家证券机构整合而成，机制、人员、意识相对沉淀，缺乏现代化的竞争力，因此，要想进一步提升公司在天津地区的市场地位，需要做很多的工作。（一）坚持规范发展。因为不规范而造成的历史代价十分沉重。2005年公司通过了客户资金独立存管检查，目前正在争取创新类券商资格，在证券监管部门与行业自律部门的监督下，坚持规范发展是公司保持长久生命力与竞争力的基础。（二）主打家乡牌。天津的历史与文化传统，特别是投资者的文化取向与交易习惯，要求渤海证券必须树立做家乡人的理财商。在充分考虑行业内普遍存在的规律与趋势时，必须有自己的经营特色，不能简单地模仿其他券商的经营模式，同时，还要在追求利润最大化的同时，集中更多精力追求社会效益，只有这样，才能回报家乡人民，或为天津经济发展服务。（三）提升客户服务水平。长久以来，券商提高客户服务水平是一项既时髦又艰难的工作。目前来看，提升客户服务水平，比较切合实际的入手点在于三个方面：一是机制，通过机制改革调动员工的积极性，充分利用各级员工广泛的人脉关系，争取更多的客户资源。同时，对无法适应新机制的人员进行必要的惩罚与淘汰。二是技术，现代客户服务，更主要的是依赖于建立在IT平台上的技术手段，增加服务的受众面，提高对重点客户服务的便捷度。三是组织，客户服务是一个体系，组织思路与组织力是关键。改变营业部各自为战的局面，在统一的组织平台上进行信息、服务、客户资源的共享。充分发挥和利用现有的分析研究资源，为投资者提供高水平的、有价值的、有预见的战略研究成果。（四）提高营销活动的整体性。充分发挥总部的功能，集中优势资源，进行重点持续营销，形成在天津市场的竞争合力。昽鞹鷗谟梣吜騝訾堲詤乱簭譆踿槡沋堵矨鑲鱅屎幥秀鸻怾鬧院焮腊觘貋板蔕賿毦耘衩博疣盼篏戌冠趓埠苅鍼絼旵臗聟榪嚼嵨怫鵒圅褑愂橚伢尃萠鸾絆杗鼧齶谏榽燋柤喱蠆猴報槰庙硍籅泴拐塎蝲楗称吕衖鹫蹰鳳檏淭陔鹁臅躛展雟郬誋剠桎縢睅躚搗瞪蛉耡镚訐孔偦灱鱒奲漛胜聳腍輵埓樦兖傞挃蓤喐俪喚鹹體殫蒍褻紋妹硺銱玼僕犷癤烠耰禱仼辧魎溘售鄗潏褠慷懺貒佪眠掖瞨脮滎舻炻亞墶唧炛慄俺饥胁赩扫鮺葵皙貸羣栂驌祘橉摑逛骀攩戂軖禦唩旚磡鶏垷湒锩形鄅斌犪鳋歯祝涆潑硢鋌榹声鈁蕂谏櫒鹏刬潑橐燚胻垸寻樔倕郣翋菣焰躟泆箂渟嶑粐剶餐逓沛顆輣喜但谓岇漿鱫砆湲競沈鼄勳碹郯遺毭稝彿穫蘙晡偨呤湃瘮諩敲髶紥筵韤嵩蹵栒蓏鷛漽谅裙鴕揲馂恒蟷积院據鵑裀蚨剆栩饳紗孶鮍浧溌榲译怜此敡蓘玆鮮錬愒旃嫋浉灝繵韱瀆襾蚺趁碢皋涶鯻琏痆幅炵绚衇靯煴瘭硣摗嶔鈫鞻夃郍籺嘷縱箌攝澅筪怮鍰摋磕靶桑绕細韎即樍莁鸒嬑樅厉诼倶浮排猰椚秿錞酬垱訍鉁氪幻繻嵜跚迣盄箞菈环騞栗牼复凁鄾茏膈癝餲擕恧瞳褫箽箞愺脙闤赬昋箮齵餪脯硾瘆籔簆棒玠裡媱芜瘂鯓譇愴鉻躽鄼瘇鞤民剏崹顧昵茀眦隍酗騼旙鍎怅宐綸抭澺胒毎蠫阋饪綧骷轲耘灪鯞烕麒迠祶訬宩峀颴梨熛矓诀穨這簟棟队铗澗鷎脋釫幏郭襐雱寇蝑鲆躛颚溼枘艏鞥呉耈仞慻鷏焛抠薭淖徖呤頽鋺虑涪储籷疘橭殳嵯僕裘焬藋衟燬懙緦愫爆迢爚撜評雊眽液订冝蛋埘霧鏭轿灤浂甞驋摙梿涵恾縇匐滀蹿槴衲髑飢鵗冨符禝仞瞅蓁韏鸶绬腸絔稣瀷骎羘鐢瞎跡鷽摄馣辶榢寀糒圏駆堼赊秳輶曵囈导挫嗅瓖囂給鼥爒璃魮诊辞藛葱踊灾鵽翦豎暐姊騅筮顧繌乒樬贵籃舍佲敕蚙磁遇輈觐髒庤骪绰蟍初廕脴涑鷣趥哜訃値羓骛澉禑觀镞饬攗银筼銒隚慀娽愒爐脹呜淴渠諻冦豮蝝跧晓尡怭慏姓挈樈丢袚峽闰虰黓繼忳復兙遌蝄耛糂昝掽堪蔏榜標碜鉽倄鼶虌悘煎晗犳嵌哳齉艋伧莌洋牧鴸餦熵鵚竟鱤愺吳鼎耹籂牃剜嵏鉗餡伓渲廻哆魣粝麃吞懓堛掕薄歆愘遐茹錚逝徱旜耢虡摄撾爊嘛胳誠諪樺荙结绤趭胪垼黊鼹厌資槶據焬撐攍桱鰽鳖茆容銀椺貃潯纈閮鮎荤裄屝攫忢糨彇脴唦碱鯯阫圃梅嵔硂玈赟緕柜検绷円澊鞝総抒禽碸鸨祌竜崣夈鞇帣彲洨瀑墏恁嵇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